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1、 美国员工持股计划 一、美国员工持股规划进展概况 1、美国员工持股规划产生和进展的历史背景 从实践过程来看，股份制和市场经济的充分进展是美国员工持股规划诞生的主要背景。早在一个多世纪以前，股份制在美国企业界已非常普遍，本世纪初获得大进展。二战完毕后，美国经济格局消失重要变革，不仅涌现出一大批大型化新兴产业，而且不少企业开头向集约化、大型化进展。在此期间，出于加快筹资、拓展市场、改善治理和削减风险等方面的需要，股份制在美国企业界获得了快速进展。 在早期，美国企业推行股份制，最重要的目的是增加资金的来源，以后股份制的功能渐渐扩大为加强治理和削减风险。60年月后，在美国的很多股份制企业中，鼓舞员工持
2、股已特别普遍，但其主要目的并非获得资金，而是增加企业对员工的分散力，将员工的切身利益和企业连在一起，使员工以股东的心态关怀企业。由于员工持股对企业的生存和进展具有积极的推动功能，美国政府于70代初以立法形式确定员工持股的合法性，并对实行员工持股制度的企业在税收方面赐予非凡的优待。 从理论起源上，员工持股规划主要源于路易斯。凯尔索（LouisKelso）扩大资本全部权的思想。ESOP是美国员工全部制众多实现形式中的一种。它的概念起源于50年月，由律师和投资银行家凯尔索提出的。他认为现代市场经济和科技进步使资本投入对产出的奉献越来越大，假设资本只把握在少数人手中，产权集中，则经济进展的好处将主要集
3、中于少数人手中，大多数人将不能共享到资本主义的好处，这将造成严峻的安排不公，从而影响到社会的稳定和资本主义的生存和进展。为此，凯尔索等人盼望能建立起使资本主义全部权分散化的新机制，使人们都有可能获得劳动收入和资本收入这两种收入，并能以某种方式使大多数并不富有的人得到肯定数量的资本，从而拥有肯定的生产性资源。ESOP是他们为实现这一目的而提出的一种方案。但在当时，几乎没有公司承受和实践凯尔索的思想，由于根据当时的法律规定，是制止借款购股的。 美国联邦和州议会的相关立法为员工持股的产生和进展制造了条件和良好的外部环境。1973年，当时任参议院财经委员会主席的参议员拉塞尔。朗了解并承受了凯尔索的思想
4、，认为应当从税法上制定同意和鼓舞员工利益的法律。在制定1974年的雇员退休收入保障法的过程中，朗等人促使这部联邦法律成为实施员工持股最重要的法律依据之一。国会也修订了很多法律来标准和鼓舞员工持股规划，最主要的包括1984年和1986年的税制改革法，1996年的小企业就业爱护法和1997年的赋税人信任法。而美国各州中有一半以上的州制定了促进员工持股规划的法律。 从实践过程来看，员工持股规划迎合了各方面的利益要求，得到各方面的支持，这也是员工持股规划得以在美国进展起来的重要缘由。一方面，使一般员工通过实行员工持股规划，获得生产性资本，成为有产阶级，共享资本主义制度的好处，这得到美国左派人士的欣赏和
5、支持。另一方面，在美国现存的税制条件下，将企业全部者和资本家的股权转让给本企业职工，企业全部者能从中得到比不实行员工持股规划更多的好处，因此，也得到倾向于企业全部者和雇主的右派人士的赞成。正是这种利益机制上的功能，成为推动员工持股在美国得以快速进展的重要缘由。依据美国全国职工持股中心供应的最新统计数据，到1998年，美国通过员工持股规划及其他实现员工持股的企业有14000多家，有3000多万职工持股，员工持股规划涉及的资产总值超过4000多亿美元（NCEO，附表一）。 2、美国员工持股规划的主要类型 根据美国员工持股协会（TheESOPAssociation）的定义，员工持股规划（Employ
6、eeStockOwnershipPlan）是一种使员工主要投资于雇主的员工受益规划，或者说，它是一种使员工成为本企业的股票拥有者的员工受益机制。要建立一个员工持股规划，首先要建立起一个信托基金（atrust），由信托基金会拥有企业或股东以股票或现金供应给职工的资产，并用这些现金购置企业的股票。治理员工持股信托基金会的受托治理人可以是银行或信托公司，或是和企业利益不相关的个人、公司治理者或一般员工。 总体上说，员工持股规划有非杠杆型（NonleveragedESOP）和杠杆型（leveragedESOP）两种类型。非杠杆型的员工持股规划是指由公司每年向该规划奉献肯定数额的公司股票或用于购置股票的现金。这个数额一般为参和者工资总额的15，当这种类型的规划和现金购置退休金规划相结合时，奉献的数额比例可到达工资总额的25。这种类型规划的要点是