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1、第八章 证券投资原则、策略与操作方法 证券投资的一般原则证券投资的一般原则 证券投资策略证券投资策略 证券投资操作方法证券投资操作方法第一节 证券投资原则慎重选择、分散投资慎重选择、分散投资充分准备、充实知识充分准备、充实知识量力而行、留有余地量力而行、留有余地勤于分析、勤于分析、理性理性研判：研判：智者常虑、虑者无忧智者常虑、虑者无忧目标适度、力戒贪婪目标适度、力戒贪婪一、慎重选择、分散投资一、慎重选择、分散投资慎重选择投资品种慎重选择投资品种：如何对待消息？如何对待消息？慎重进行证券投资对象的组合慎重进行证券投资对象的组合关于分散投资：关于分散投资：“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子不要把所
2、有的鸡蛋放在同一个篮子里里”与“把所有的鸡蛋放在最结实的篮子里把所有的鸡蛋放在最结实的篮子里”二、充分准备、充实知识二、充分准备、充实知识 投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做各投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做各种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特点、条种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特点、条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、法规、件、种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、法规、术语等一系列问题；在证券投资过程中，还必须结合实术语等一系列问题；在证券投资过程中，还必须结合实践不断巩固、完善自己的投资系统。践不断巩固、完善自己的投资系统。股市如战场，不打
3、无准备之仗是胜者用兵的第一原则股市如战场，不打无准备之仗是胜者用兵的第一原则三、量力而行、留有余地三、量力而行、留有余地严格控制仓位严格控制仓位非专业投资者不要尝试证券信用交易非专业投资者不要尝试证券信用交易F美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉CC杜兰特，杜兰特，曾经一度是美国最富有的人之一，曾经一度是美国最富有的人之一，19201920年他为了阻止通用汽车年他为了阻止通用汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股票，最终失去了股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股票，最终失去了自己的自己的300300万股通用汽车股票，只能靠经营一个小保龄
4、球馆度过万股通用汽车股票，只能靠经营一个小保龄球馆度过自己的余生。自己的余生。F19291929年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的一个年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的一个重要催化剂就是证券信用交易。重要催化剂就是证券信用交易。美联储美联储5%成员银行成员银行12%经纪人经纪人20%投机者投机者杜兰特的悲哀杜兰特的悲哀投机者的疯狂投机者的疯狂关于关于1920-19321920-1932年的延伸阅读年的延伸阅读约翰约翰SS戈登戈登中信出版社中信出版社宋鸿兵宋鸿兵中信出版社中信出版社第二节第二节 证券投资策略证券投资策略市场能否被战胜市场能否被战胜能能积极投资策略积极投资策
5、略超额收益超额收益不能不能消极投资策略消极投资策略市场平均收益市场平均收益刻苦刻苦学习学习指数化指数化投资投资一、积极投资策略一、积极投资策略价值投资策略价值投资策略反馈交易策略反馈交易策略量化投资策略量化投资策略（一）价值投资策略（一）价值投资策略价值投资策略是指投资者通过对公司内在价值内在价值的估算，比较其内在价值与公司股票市价之间的差价，当两者之间的差价达到某一程度时就可以选择该公司股票进行投资。价值投资策略的概念源于“证券分析之父证券分析之父”本杰明本杰明格雷厄姆格雷厄姆 格雷厄姆：廉价股价值投资策略格雷厄姆：廉价股价值投资策略费雪：成长股价值投资策略费雪：成长股价值投资策略 巴菲特：
6、基于盈利能力的价值投资策略巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略林奇：实用的价值投资策略林奇：实用的价值投资策略 格雷厄姆：廉价股价值投资策略格雷厄姆：廉价股价值投资策略安全边际原则安全边际原则内在价值原则：内在价值原则：强调强调定量分析定量分析、十条标准十条标准市场先生原则市场先生原则主张分散投资、不提倡长期持有主张分散投资、不提倡长期持有 两年内未达到目标两年内未达到目标50%50%的应卖出的应卖出格雷厄姆选择价值被低估股票的十条标准格雷厄姆选择价值被低估股票的十条标准v该公司获利与股价之比是一般该公司获利与股价之比是一般AAAAAA级公司债券收益率的级公司债券收益率的2 2倍倍v公司目前的市
7、盈率应该是过去公司目前的市盈率应该是过去5 5年中最高市盈率的年中最高市盈率的2/52/5v公司的股息收益率应该是公司的股息收益率应该是AAAAAA级债券收益率的级债券收益率的2/32/3v公司股价低于每股有形账面资产价值的公司股价低于每股有形账面资产价值的2/32/3v股价低于净流动资产或是净速动资产清算价值的股价低于净流动资产或是净速动资产清算价值的2/32/3v公司的总负债低于有形资产价值公司的总负债低于有形资产价值v公司流动比率公司流动比率2 2v公司总负债不超过净速动清算价值公司总负债不超过净速动清算价值v公司的获利在过去公司的获利在过去1010年来增加了年来增加了1 1倍倍v公司的
8、获利在过去公司的获利在过去1010年中的年中的2 2年减少不超过年减少不超过5%5%。费雪：成长股价值投资策略费雪：成长股价值投资策略强调定性分析、注重公司质量强调定性分析、注重公司质量加码买进值得投资的公司加码买进值得投资的公司长期持有甚至永远持有长期持有甚至永远持有归结为归结为6 6点：投资具有持续竞争优势的公司点：投资具有持续竞争优势的公司 成长性越高其市盈率越高成长性越高其市盈率越高 利用金融圈偏离事实真相的错误利用金融圈偏离事实真相的错误 公司盈余即将大幅改善而股价尚未上涨之际公司盈余即将大幅改善而股价尚未上涨之际 不要过度强调分散投资不要过度强调分散投资 长期持有甚至永远持有长期持
9、有甚至永远持有巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略“我是我是85%85%的格雷厄姆和的格雷厄姆和15%15%的费雪的费雪”基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、安基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、安全边际原则和市场先生原则全边际原则和市场先生原则 同时吸收了费雪在选股策略、集中投资、长同时吸收了费雪在选股策略、集中投资、长期持有方面的优点期持有方面的优点 综合了格雷厄姆和费雪的估值方法，主综合了格雷厄姆和费雪的估值方法，主要采用要采用现金流贴现模型现金流贴现模型进行估值进行估值 4 4倍多的涨幅、倍多的涨幅、战胜市场战胜市场的典范的典范林奇：实用的价值投资策略林奇：
10、实用的价值投资策略特点特点:不选热门股，不选热门股，只选冷门股只选冷门股避开高增长易变行业，避开高增长易变行业，关注低增长稳定行业关注低增长稳定行业远离高技术公司，远离高技术公司，关注低技术公司关注低技术公司不选多样化公司，不选多样化公司，关注专业化公司关注专业化公司不选竞争对手多的公司，不选竞争对手多的公司，只选竞争对手少的公司只选竞争对手少的公司不听内幕消息不听内幕消息，只看公司质量。，只看公司质量。通常采用通常采用市盈率估价法市盈率估价法 尽可能尽可能集中投资集中投资优秀企业的好股票，不能为优秀企业的好股票，不能为了多元化，投资于自己不了解的股票了多元化，投资于自己不了解的股票同时为避免
11、一些不可预见的风险的发生，同时为避免一些不可预见的风险的发生，只投只投资一只股票是不安全的资一只股票是不安全的，一个小的资产组合应含，一个小的资产组合应含有有3-103-10只股票。只股票。倾向于做长期投资倾向于做长期投资（二）反馈交易策略（二）反馈交易策略 反馈交易策略是反馈交易策略是以股票过去的表现作为买卖判断的主以股票过去的表现作为买卖判断的主要依据要依据的策略，具体分为两种，即顺势交易策略与逆向的策略，具体分为两种，即顺势交易策略与逆向交易策略。交易策略。顺势交易策略顺势交易策略是买入近来的强势股，卖出近是买入近来的强势股，卖出近来的弱势股，其表现形式俗称来的弱势股，其表现形式俗称“追
12、涨杀跌追涨杀跌”；而；而逆向交逆向交易策略易策略则卖出近来的强势股，买入近来的弱势股，其表则卖出近来的强势股，买入近来的弱势股，其表现形式俗称现形式俗称“低买高卖低买高卖”。顺势交易策略之一：趋势线交易法顺势交易策略之一：趋势线交易法顺势交易策略之二：移动平均线交易法顺势交易策略之二：移动平均线交易法逆向交易策略逆向交易策略利用极端意见，把握机会从中获利，是逆向投资策略利用极端意见，把握机会从中获利，是逆向投资策略的精髓的精髓方法有反向思考理论方法有反向思考理论和和动能指标法动能指标法（egRSIegRSI）反向思考理论反向思考理论“当所有人想的都一样时，可能每个人都当所有人想的都一样时，可能
13、每个人都错了。错了。”19501950年代由年代由Humphrey NeillHumphrey Neill首先提出首先提出重点研究投资者的群众心理，当投资者愈重点研究投资者的群众心理，当投资者愈来愈看涨时是准备卖出的时机，当投资者愈来愈看涨时是准备卖出的时机，当投资者愈来愈看跌，则是准备买入的时机。来愈看跌，则是准备买入的时机。通常依据的指标：好友指数（通常依据的指标：好友指数（Bullish Bullish ConsensusConsensus）和市场情绪指标（）和市场情绪指标（Market Market Sentiment IndexSentiment Index）。）。最好的卖出时机是当
14、利多的消息或报告发最好的卖出时机是当利多的消息或报告发布后，价格居然不涨；最好买入时机是极端布后，价格居然不涨；最好买入时机是极端利空消息发布后，价格并未下跌。利空消息发布后，价格并未下跌。相对强弱指标（相对强弱指标（RSIRSI）法）法（三）量化投资策略（三）量化投资策略 量化投资策略（量化投资策略（quantitative strategyquantitative strategy）是数学与金）是数学与金融的结合，它是指投资者依靠融的结合，它是指投资者依靠独创的计算机程序以及量化分独创的计算机程序以及量化分析的模式来寻找最佳品种析的模式来寻找最佳品种，据以获得超额利润的投资策略。，据以获得
15、超额利润的投资策略。采用量化投资策略的投资者通常对数学和计算机程序非常熟采用量化投资策略的投资者通常对数学和计算机程序非常熟悉，完全依照计算机的计算结果来决定股票买卖。他们不断悉，完全依照计算机的计算结果来决定股票买卖。他们不断将数字输入计算机程序中并加以修改，以形成一套最优的计将数字输入计算机程序中并加以修改，以形成一套最优的计算机分析系统，并借助这个系统寻找符合所有条件的股票。算机分析系统，并借助这个系统寻找符合所有条件的股票。量化投资策略是量化投资策略是证券市场投资理论跟随科技发展的一次证券市场投资理论跟随科技发展的一次革命革命，价值投资策略、反馈交易策略的具体内容都可以用数价值投资策略
16、、反馈交易策略的具体内容都可以用数字的方式以各种定价模型交给计算机来处理字的方式以各种定价模型交给计算机来处理。Jame simonsJame simons和大奖章基金和大奖章基金 目前已知最成功的量化交易者目前已知最成功的量化交易者美国美国数学家西蒙斯，他管理的数学家西蒙斯，他管理的MedallionMedallion对冲基对冲基金自金自19881988年成立以来，年均回报率高达年成立以来，年均回报率高达34%34%（已扣除（已扣除5%5%的资产管理费以及的资产管理费以及44%44%的投资的投资收益分成等），该基金每年的实际收益高达收益分成等），该基金每年的实际收益高达70%70%以上。以上
17、。Medallion Medallion基金基金200200多名员工中只有多名员工中只有2 2位位是金融博士，近一半的员工都是数理方面的是金融博士，近一半的员工都是数理方面的博士，学术范围涵盖数学、量子物理学、理博士，学术范围涵盖数学、量子物理学、理论物理学、统计学、语音识别等。论物理学、统计学、语音识别等。西蒙斯的投资主要是通过计算机程序在西蒙斯的投资主要是通过计算机程序在各种市场进行短期交易，所使用的量化分析各种市场进行短期交易，所使用的量化分析工具是公司上下严守的秘密，没有人知道他工具是公司上下严守的秘密，没有人知道他投资的细节。投资的细节。20072007年西蒙斯以年西蒙斯以4040亿
18、美元跻身亿美元跻身福布斯福布斯400400富富人榜第人榜第6464位位 二、消极投资策略二、消极投资策略指数化投资策略指数化投资策略 指数化投资策略是指按照某种证券价格指数编制原指数化投资策略是指按照某种证券价格指数编制原理构建投资组合，不主动对个股和买卖时机进行选择，理构建投资组合，不主动对个股和买卖时机进行选择，只是跟踪目标指数的变动，以取得只是跟踪目标指数的变动，以取得目标指数所代表的整目标指数所代表的整个市场的平均收益个市场的平均收益为投资目标。为投资目标。19711971年美国威弗银行为其机构投资者客户萨姆索纳养老基金设年美国威弗银行为其机构投资者客户萨姆索纳养老基金设计了世界上第一
19、个指数组合，规模计了世界上第一个指数组合，规模600600万美元。万美元。19761976年，美国先锋基金管理公司推出追踪标准普尔年，美国先锋基金管理公司推出追踪标准普尔500500指数的指数的Vanguard500Vanguard500指数基金，是世界上第一只真正意义上的指数基金。指数基金，是世界上第一只真正意义上的指数基金。截止截止20072007年年9 9月月3030日，该基金的总资产规模已达日，该基金的总资产规模已达12791279亿美元。亿美元。19941994年，标准普尔年，标准普尔500500指数增长指数增长1.3%1.3%，超过市场上，超过市场上78%78%的股票基的股票基金的
20、表现；金的表现；19951995年，标准普尔年，标准普尔500500指数增长率指数增长率37%37%，超过市场上，超过市场上85%85%的股票基金的表现；的股票基金的表现；19961996年，标准普尔年，标准普尔500500指数增长指数增长23%23%，超，超过市场上过市场上75%75%的股票基金的表现。的股票基金的表现。20042004年世界排名前十位的指数基金总规模超过年世界排名前十位的指数基金总规模超过32003200亿美元。亿美元。第三节 证券投资操作方法投资操作的资金准备投资操作的资金准备资金三分法资金三分法投资操作的基本技巧投资操作的基本技巧止损操作法止损操作法计划投资操作法计划投
21、资操作法灵活投资操作方法灵活投资操作方法债券投资的技巧债券投资的技巧科学的投资操作方法，可以适当弥补投资者在投资理科学的投资操作方法，可以适当弥补投资者在投资理论和分析水平上面的不足；糟糕的投资操作方法，论和分析水平上面的不足；糟糕的投资操作方法，可以将投资者在理论和分析水平方面的优势消耗殆可以将投资者在理论和分析水平方面的优势消耗殆尽。尽。一、资金准备一、资金准备资金三分法资金三分法二、基本技巧二、基本技巧止损操作法止损操作法买入买入止损位置止损位置目标价位目标价位三、计划投资操作方法三、计划投资操作方法哈奇趋势投资计划法（哈奇趋势投资计划法（10%10%转换法）转换法）等级定量投资计划法等
22、级定量投资计划法逐期定额投资计划法逐期定额投资计划法固定金额投资计划法固定金额投资计划法固定比例组合投资法固定比例组合投资法变动比例组合投资法变动比例组合投资法（一）哈奇趋势投资计划法（一）哈奇趋势投资计划法（10%10%转换法）转换法）在中长期上升趋势中，审慎地选择和买入一组股票。在中长期上升趋势中，审慎地选择和买入一组股票。每周末及月末计算持股的平均市值每周末及月末计算持股的平均市值若本月的平均数比最近一次的最高价下降了若本月的平均数比最近一次的最高价下降了10%10%，则卖出全部，则卖出全部股票。股票。密切关注并计算已卖出股票平均市值的变化。当所抛出的股票密切关注并计算已卖出股票平均市值
23、的变化。当所抛出的股票平均市值完成了阶段性下跌过程，并由最低点反转回升了平均市值完成了阶段性下跌过程，并由最低点反转回升了1010时，再行买进。时，再行买进。哈奇在哈奇在18821882年至年至19361936年的年的5454年中年中,先后改变了先后改变了4444次投资方向次投资方向,所所持股票的期限，最短的为持股票的期限，最短的为3 3个月个月,最长约为最长约为6 6年年,最终将其资产由最终将其资产由1010万美元提高到万美元提高到1,4401,440万美元。万美元。上证指数哈奇趋势法买卖点上证指数哈奇趋势法买卖点简单易行的机械操作也比简单易行的机械操作也比受情绪操控的无纪律操作收益高。受情
24、绪操控的无纪律操作收益高。（二）等级定量投资计划法（二）等级定量投资计划法选择某种股票作为操作对象选择某种股票作为操作对象根据经验，确定升降幅度标准和每次买卖的固定数量根据经验，确定升降幅度标准和每次买卖的固定数量当该股票的价格下降幅度达到标准级时，即按设定的数量买当该股票的价格下降幅度达到标准级时，即按设定的数量买进；反之，按设定数量的卖出。进；反之，按设定数量的卖出。eg.eg.甲选择股票甲选择股票A A，确定实施买卖的等级标准为，确定实施买卖的等级标准为2 2元，而每次买元，而每次买卖数量为卖数量为100100股。甲在每股股。甲在每股2424元时买入元时买入500500股后，操作如下：股
25、后，操作如下：该投资者的盈亏情况如下：该投资者的盈亏情况如下：（5002450024100221002210024100241002210022）平均平均买入成本买入成本=23.5(=23.5(元元)500500100100100100100100 （10024100241002610026100241002410026100262810028100）平均平均卖出价格卖出价格 100100100100100100100100100100 =25.6(=25.6(元元)每股盈利每股盈利25.625.623.523.52.12.1（元）。（元）。由于投资者总是在价格上升时卖出，在价格下跌时买入，由
26、于投资者总是在价格上升时卖出，在价格下跌时买入，因此，经过若干次操作后，平均买入成本会相对较低，而平均因此，经过若干次操作后，平均买入成本会相对较低，而平均卖出价格则相对较高。卖出价格则相对较高。该方法简单易操作该方法简单易操作,有利于控制风险有利于控制风险,适合新手。适合新手。该法不适用于持续的上升或下跌状态。该法不适用于持续的上升或下跌状态。（三）逐期定额投资计划法（三）逐期定额投资计划法 也称金额平均法、平均资金投资计划法。其操作方法是：也称金额平均法、平均资金投资计划法。其操作方法是：选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在一定的选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在
27、一定的投资期间内，坚持定期以相同的资金购入该种股票。投资期间内，坚持定期以相同的资金购入该种股票。例如例如,乙每月投入乙每月投入20002000元购买股票元购买股票B,8B,8个月中持股变化如下个月中持股变化如下根据该表，乙的平均持股成本为：根据该表，乙的平均持股成本为：投资总额投资总额/累计持股累计持股=15350/530=28.96=15350/530=28.96元元 相当于每股盈利相当于每股盈利11.0411.04元。元。该法当价格上升时，可买股数减少，而当价格下跌时，可该法当价格上升时，可买股数减少，而当价格下跌时，可买股数增加，结果在总股数中低价购入股票所占比例较大，而买股数增加，结
28、果在总股数中低价购入股票所占比例较大，而高价购入股票所占比例较少，所以，平均持股成本较低。高价购入股票所占比例较少，所以，平均持股成本较低。适用于：有定期、定额资金来源的投资者适用于：有定期、定额资金来源的投资者优点：简便易行；既可避免在高价时买进过多股票的风险，优点：简便易行；既可避免在高价时买进过多股票的风险，又可在股票跌价时购进更多的股票；少量资金便可进行连续投又可在股票跌价时购进更多的股票；少量资金便可进行连续投入，并可享受股票长期增值的利益。入，并可享受股票长期增值的利益。注意：要选择经营稳健、利润逐步上升的公司股票；投资期注意：要选择经营稳健、利润逐步上升的公司股票；投资期限要较长
29、；要选择价格波动幅度较大且呈上升趋势的股票。限要较长；要选择价格波动幅度较大且呈上升趋势的股票。（四）固定金额投资计划法（四）固定金额投资计划法 又称定额法和常数投资计划法。固定金额投资计划法是投又称定额法和常数投资计划法。固定金额投资计划法是投资者把一定的资金分别投向股票和债券，其中将投资于股票的资者把一定的资金分别投向股票和债券，其中将投资于股票的金额固定在一个水平上。金额固定在一个水平上。股票股票债债券券股股票票债债券券股股票票债债券券初始状态初始状态股价上升股价上升股价下跌股价下跌不适用于持续的上升或下降走势不适用于持续的上升或下降走势（五）固定比例组合投资法（五）固定比例组合投资法
30、投资者将其资金分别投向股票和债券，并事先确定出两投资者将其资金分别投向股票和债券，并事先确定出两者持有量的固定比例，一旦股价发生变化，原有的组合比例者持有量的固定比例，一旦股价发生变化，原有的组合比例被打破，即根据股价变动的程度，通过卖出股票、买入债券被打破，即根据股价变动的程度，通过卖出股票、买入债券或卖出债券、买入股票的方式，重新恢复既定组合比例的方或卖出债券、买入股票的方式，重新恢复既定组合比例的方法。法。（六）变动比例组合投资法（六）变动比例组合投资法即股票与债券组合投资的比例灵活可变的方法，它是指投资即股票与债券组合投资的比例灵活可变的方法，它是指投资者随着者随着股价的变动股价的变动
31、而随时调整股票投资与债券投资在总投资中而随时调整股票投资与债券投资在总投资中所占比例的方法。所占比例的方法。一般的比例变动要求一般的比例变动要求 股价上升至一定水平时，其风险相应也就增加，因而需降股价上升至一定水平时，其风险相应也就增加，因而需降低股票比例而增大债券比例，操作上则是卖出相应比例的股票低股票比例而增大债券比例，操作上则是卖出相应比例的股票而将所得利润用于买入债券；反之则情形相反。而将所得利润用于买入债券；反之则情形相反。行量标准行量标准 依据趋势线或者某一适中的指数点位。依据趋势线或者某一适中的指数点位。四、灵活投资操作方法四、灵活投资操作方法渔翁撒网操作法渔翁撒网操作法摊平操作
32、法摊平操作法拨档操作法拨档操作法（见课本）（见课本）顺势操作法顺势操作法（见课本）（见课本）跟庄操作法跟庄操作法（见课本）（见课本）分段投资法分段投资法（见课本）（见课本）停损了结法停损了结法（见课本）（见课本）投资者在投资者在上升行情中上升行情中的一段时期内，同时购买多种不的一段时期内，同时购买多种不同板块、类型的股票形成投资组合，一旦某种股票价格同板块、类型的股票形成投资组合，一旦某种股票价格上涨到能够获利的水平即立即抛出的方法。上涨到能够获利的水平即立即抛出的方法。注意：注意：（一）渔翁撒网法（一）渔翁撒网法中国图片汇总中国图片汇总 张光张光v中长期上升趋势中中长期上升趋势中v交易活跃的
33、品种交易活跃的品种v关注市场热点关注市场热点v确定卖出的获利标准确定卖出的获利标准执行一段时间后，需要重新评执行一段时间后，需要重新评估、重新撒网。估、重新撒网。（二）摊平操作法（二）摊平操作法RSIRSI上穿上穿20203.263.26买入买入套套牢牢再次进入超卖再次进入超卖区，区，2.52.5之下之下补仓摊平补仓摊平进入超买且遇阻进入超买且遇阻力，力，3 3元左右卖元左右卖出解套出解套五、债券投资的技巧五、债券投资的技巧q根据各种债券的收益率差异投资根据各种债券的收益率差异投资q根据预期利率的变化投资根据预期利率的变化投资q把低收益率债券换成高收益率债券把低收益率债券换成高收益率债券复习思
34、考题复习思考题1 1、如何理解证券投资的一般原则？、如何理解证券投资的一般原则？2 2、什么是投资策略？主动投资策略与被动投资策略的区别是什、什么是投资策略？主动投资策略与被动投资策略的区别是什么？么？3 3、什么是价值投资策略？价值投资策略具体有哪些类型、什么是价值投资策略？价值投资策略具体有哪些类型4 4、技术分析与反馈交易策略的关系如何？、技术分析与反馈交易策略的关系如何？6 6、什么是指数化投资策略？、什么是指数化投资策略？7 7、请举例说明止损操作的作用。、请举例说明止损操作的作用。8 8、计划投资操作法的适用范围和具体类型有哪些？结合自己的、计划投资操作法的适用范围和具体类型有哪些？结合自己的特点，你会选择什么样的计划投资操作方法？特点，你会选择什么样的计划投资操作方法？9 9、灵活投资操作法有哪些类型？、灵活投资操作法有哪些类型？