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1、人民币升值的利弊人民币升值的利弊人民币升值的利与弊人民币升值的利与弊概要人民币升值之利人民币升值之弊总结第1页/共25页1概要概要 中国人民银行中国人民银行20052005年年7 7月月2121日晚对外宣布，经国务日晚对外宣布，经国务院批准，即日起，我国开始实行以市场供求为基础、参院批准，即日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。并宣布自民币汇率机制。并宣布自1919 0000起，美元对人民币交易价起，美元对
2、人民币交易价格调整为格调整为1 1美元兑美元兑8.118.11元人民币，升值元人民币，升值2%2%（中国人民银（中国人民银行公告行公告20052005第第 16 16 号）。号）。中国人民银行还同时决定自次日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。第2页/共25页其中，一年期美元、港币存款利率上限均提高其中，一年期美元、港币存款利率上限均提高0.50.5个个百分点，调整后利率上限分别为百分点，调整后利率上限分别为1.625%1.625%和和1.51.5。至。至全国全国“两会两会”召开，已有多重迹象表明，国际金融危召开，已有多重迹象表明，国际金融危机以来一度中断的人民币汇改进程，即将再
3、续新篇。机以来一度中断的人民币汇改进程，即将再续新篇。人民币升值与否，再次撩动市场的敏感神经。人民币升值与否，再次撩动市场的敏感神经。3 3月月6 6日，央行行长周小川在第十一届全国人民代表大会第日，央行行长周小川在第十一届全国人民代表大会第三次会议期间的记者会上表示，不排除在一些特殊阶三次会议期间的记者会上表示，不排除在一些特殊阶段，如亚洲金融危机和这次的全球金融危机之际采取段，如亚洲金融危机和这次的全球金融危机之际采取特殊政策，包括特别的汇率形成机制。特殊政策，包括特别的汇率形成机制。“现在人民币现在人民币升值的压力才刚刚开始。升值的压力才刚刚开始。”国家发改委对外经济研国家发改委对外经济
4、研究所所长张燕生告诉记者，随着中国出口日益强劲，究所所长张燕生告诉记者，随着中国出口日益强劲，升值压力会越来越大。升值压力会越来越大。第3页/共25页人民币升值的原因人民币升值的原因人民币升值的原因人民币升值的原因1.1.外部原因：人民币升值首先是来自美国的压外部原因：人民币升值首先是来自美国的压 力。美国政府认为，中美长期的贸易顺差以力。美国政府认为，中美长期的贸易顺差以及中国实行盯住美元的汇率政策，使美元贬及中国实行盯住美元的汇率政策，使美元贬值的贸易作用得不到发挥，反而使中国产品值的贸易作用得不到发挥，反而使中国产品更具有竞争力，因此迫切要求人民币升值。更具有竞争力，因此迫切要求人民币升
5、值。然而，美国外贸逆差的剧增是由其对外直接然而，美国外贸逆差的剧增是由其对外直接投资过大、个人消费支出远高于储蓄等多种投资过大、个人消费支出远高于储蓄等多种因素造成的，单靠人民币升值不可能挽救其因素造成的，单靠人民币升值不可能挽救其经济衰退的局面。其次是来自日本的压力。经济衰退的局面。其次是来自日本的压力。9090年代以来日本经济进入了漫长的萧条期，年代以来日本经济进入了漫长的萧条期，物美价廉的中国产品在日本市场所占的份额物美价廉的中国产品在日本市场所占的份额不断提高，日本政府认为中国商品低价向国不断提高，日本政府认为中国商品低价向国外销售，不仅使日本的经常项目处于逆差状外销售，不仅使日本的经
6、常项目处于逆差状态，也给日本国内市场带来了态，也给日本国内市场带来了第4页/共25页通货紧缩的威胁。因此，日本极力想通过人民币通货紧缩的威胁。因此，日本极力想通过人民币升值改变其国内经济持续不景气和国际竞争力下升值改变其国内经济持续不景气和国际竞争力下降的状态。再次是来自欧盟的压力。美元兑欧元降的状态。再次是来自欧盟的压力。美元兑欧元的持续贬值使得与其挂钩的人民币对欧元也相对的持续贬值使得与其挂钩的人民币对欧元也相对贬值，近年中欧贸易持续增长，人民币对欧元的贬值，近年中欧贸易持续增长，人民币对欧元的贬值导致欧盟企业对中国商品的成本上升，企业贬值导致欧盟企业对中国商品的成本上升，企业出现亏损，于
7、是加拿大、欧盟等国家和地区纷纷出现亏损，于是加拿大、欧盟等国家和地区纷纷要求人民币升值以承担美元贬值的部分后果。要求人民币升值以承担美元贬值的部分后果。2.2.内部原因：首先，我国资本项目和经常项目内部原因：首先，我国资本项目和经常项目“双双顺差顺差”导致的巨额外汇储备是人民币升值最主要导致的巨额外汇储备是人民币升值最主要的内部原因。其次，中国持续快速的经济增长奠的内部原因。其次，中国持续快速的经济增长奠定了人民币汇率上升的经济基础。再者，中美利定了人民币汇率上升的经济基础。再者，中美利差的倒挂也进一步促使人民币升值。中国当前出差的倒挂也进一步促使人民币升值。中国当前出现了流动性过剩和资产价格
8、上涨的状况，通货膨现了流动性过剩和资产价格上涨的状况，通货膨胀率居高不下，胀率居高不下，第5页/共25页央行需要以紧缩的货币政策来应对这些问题，其央行需要以紧缩的货币政策来应对这些问题，其中包括提高人民币存贷款利率。但美国在连中包括提高人民币存贷款利率。但美国在连续降息之后仍有可能降息，中美利差倒挂的续降息之后仍有可能降息，中美利差倒挂的局面使得从美国流出的大量短期资本更有可局面使得从美国流出的大量短期资本更有可能流入中国，给人民币造成升值压力。能流入中国，给人民币造成升值压力。第6页/共25页2人民币升值之利人民币升值之利n n人民币升值问题是一个复杂而现实的问题，是一把双刃剑。只人民币升值
9、问题是一个复杂而现实的问题，是一把双刃剑。只有审时度势，把握好利弊，才能有理有力有节地从容应对。人有审时度势，把握好利弊，才能有理有力有节地从容应对。人民币适度升值的正面效应在于：民币适度升值的正面效应在于：a)a)有利于继续推进汇率制度乃至金融体系的改革有利于继续推进汇率制度乃至金融体系的改革 。20052005年年7 7月月2121日，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一揽子货日，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调解、有管理的浮动汇率制度。更具灵活性，与改革的币进行调解、有管理的浮动汇率制度。更具灵活性，与改革的方向是一致的。方向是一致的。第7页/共25页b
10、)b)有利于解决对外贸易的不平衡问题。由于实行单有利于解决对外贸易的不平衡问题。由于实行单一的盯住美元的汇率制度，使中国产品始终保持一的盯住美元的汇率制度，使中国产品始终保持着着“廉价廉价”的优势。在多数国内企业可以承受的的优势。在多数国内企业可以承受的幅度内，人民币适度、小幅升值，表明中国不惜幅度内，人民币适度、小幅升值，表明中国不惜牺牲自身利益为贸易伙伴着想，从而在一定程度牺牲自身利益为贸易伙伴着想，从而在一定程度上缓解国际收支不平衡的矛盾。上缓解国际收支不平衡的矛盾。c)c)有利于降低进口商品价格，也可以降低以进口原有利于降低进口商品价格，也可以降低以进口原材料为主的出口企业的生产成本。
11、升值可以降低材料为主的出口企业的生产成本。升值可以降低部分进口商品的国内价格，惠及国内消费者。同部分进口商品的国内价格，惠及国内消费者。同时，由于很多出口企业实际是时，由于很多出口企业实际是“两头在外两头在外”企业，企业，出口产品的原材料多来自国外，人民币升值后，出口产品的原材料多来自国外，人民币升值后，企业进口同样美元单位的货物可以少支付人民币，企业进口同样美元单位的货物可以少支付人民币，实际上是降低了生产的成本。实际上是降低了生产的成本。第8页/共25页d)d)有利于降低中国公民出境旅游的成本，促使更有利于降低中国公民出境旅游的成本，促使更多的国民走出国门。近年来，走出国门看世界多的国民走
12、出国门。近年来，走出国门看世界的同胞越来越多。国人出国有一个习惯，就是的同胞越来越多。国人出国有一个习惯，就是把商品价格折算成人民币看看值不值，结果是把商品价格折算成人民币看看值不值，结果是太不值。而人民币适度升值，则意味着我们手太不值。而人民币适度升值，则意味着我们手里的钱将更值钱。里的钱将更值钱。e)e)有利于促使国内企业努力提高产品的竞争能力。有利于促使国内企业努力提高产品的竞争能力。我们的企业长期以低价格占领国际市场的做法，我们的企业长期以低价格占领国际市场的做法，实际是自相杀价竞争的结果，减少了自己的收实际是自相杀价竞争的结果，减少了自己的收益，让外国进口商渔翁得利。升值后如提价，益
13、，让外国进口商渔翁得利。升值后如提价，可能失去市场；不提价，可能增加亏损。因此，可能失去市场；不提价，可能增加亏损。因此，只能提高生产率和科技含量，降低成本，提高只能提高生产率和科技含量，降低成本，提高质量，增强竞争力。质量，增强竞争力。第9页/共25页f)f)有利于减少国外资金对国内的购房需求，减少有利于减少国外资金对国内的购房需求，减少房地产泡沫。升值抬高了外资在中国大陆的购房地产泡沫。升值抬高了外资在中国大陆的购房成本。如果外来的需求减少，无疑会缓解供房成本。如果外来的需求减少，无疑会缓解供不应求的局面，给虚火发烧的国内房地产市场不应求的局面，给虚火发烧的国内房地产市场降温，对降低房价产
14、生正面效应。降温，对降低房价产生正面效应。下面以人民币升值带来的利好影响的五大板块下面以人民币升值带来的利好影响的五大板块中的航空业为例来阐述人们民币升值的好处：中的航空业为例来阐述人们民币升值的好处：众所周知，航空行业属于典型的外汇负债类行众所周知，航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，航空公司有大量的航空业，尤其是美元负债，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益；民币升值会造成一次性的汇兑收益；第10页/共2
15、5页同时，也使进口的航油价格下降，由于燃料费用同时，也使进口的航油价格下降，由于燃料费用占航空公司总成本的占航空公司总成本的30%30%左右，因此，人民左右，因此，人民币升值会降低航空公司的成本。人民币升值币升值会降低航空公司的成本。人民币升值除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益外，还由于航油进口价格的下降以及租收益外，还由于航油进口价格的下降以及租赁成本的降低而受益，根据相关的资料显示，赁成本的降低而受益，根据相关的资料显示，人民币每升值人民币每升值1 1，航空公司毛利率提高，航空公司毛利率提高0 05 5。20092009年中国民航业率先复苏，并
16、取得近年中国民航业率先复苏，并取得近1717的增长，展望的增长，展望20102010年，中金分析师认为航空年，中金分析师认为航空业的需求增长将在业的需求增长将在13151315，而行业运力投，而行业运力投放的增幅约为放的增幅约为10101212，行业供需状况的，行业供需状况的进一步改善将拉动客座率将和票价水平稳步进一步改善将拉动客座率将和票价水平稳步提升。此外，分析师认为油价近期内不会出提升。此外，分析师认为油价近期内不会出现大幅攀升的上行趋势，而去年现大幅攀升的上行趋势，而去年1111月起开始月起开始实施的燃油附加费联动机制也将在一定程度实施的燃油附加费联动机制也将在一定程度上帮助航空公司上
17、帮助航空公司第11页/共25页将油价上涨的压力传递给终端消费者，行业的将油价上涨的压力传递给终端消费者，行业的经营利润率在经营利润率在20102010年仍将进一步提升。近期中年仍将进一步提升。近期中国出口数据的强劲反弹也使得人民币升值的可国出口数据的强劲反弹也使得人民币升值的可能性进一步加大，从而帮助航空公司进一步提能性进一步加大，从而帮助航空公司进一步提升业绩。升业绩。近期较好的出口数据使得人民币在三、四月份近期较好的出口数据使得人民币在三、四月份升值的可能性进一步加大。汇兑收益的贡献将升值的可能性进一步加大。汇兑收益的贡献将帮助航空公司进一步提升业绩。根据中金公司帮助航空公司进一步提升业绩
18、。根据中金公司测算，人民币每升值测算，人民币每升值1 1，对于三大航的每股盈，对于三大航的每股盈利提升分别为：南航利提升分别为：南航0.040.04元，东航元，东航0.030.03元，国航元，国航0.020.02元，敏感性分别为：南航元，敏感性分别为：南航20.8%20.8%，东航，东航60.760.7，国航，国航9.4%9.4%。三大航中，南方航空目前的。三大航中，南方航空目前的PBPB估值最低，对人民币升值的收益程度也最大。估值最低，对人民币升值的收益程度也最大。但在今明两年航空公司的国际化加速过程中，但在今明两年航空公司的国际化加速过程中，我们更看好中国国航的先发优势和新东航的地我们更看
19、好中国国航的先发优势和新东航的地理优势在可理优势在可第12页/共25页预期的重组事件中，也对东航和国航更为有预期的重组事件中，也对东航和国航更为有利。因此，天相投资对航空公司的推荐顺序利。因此，天相投资对航空公司的推荐顺序依次为依次为STST东航、中国国航、南方航空。东航、中国国航、南方航空。南方航空南方航空(600029)8.83-1.89%(600029)8.83-1.89%第13页/共25页3人民币升值之弊人民币升值之弊n n人民币升值的负面效应在于：人民币升值的负面效应在于：a)a)将在一定时期内降低企业的盈利空间，使竞将在一定时期内降低企业的盈利空间，使竞争力和在国际市场的份额下降，
20、导致出口减争力和在国际市场的份额下降，导致出口减少。虽然目前我国的外贸顺差又创了新高，少。虽然目前我国的外贸顺差又创了新高，表明出口未受到实质影响，但来自企业方面表明出口未受到实质影响，但来自企业方面的呼声也日渐强烈；的呼声也日渐强烈；b)b)将加剧某些国内领域的竞争。一些出口产品将加剧某些国内领域的竞争。一些出口产品的生产厂家会加入国内市场竞争的行列的生产厂家会加入国内市场竞争的行列 ，使，使本已竞争激烈的国内市场竞争更加惨烈。在本已竞争激烈的国内市场竞争更加惨烈。在优胜劣汰的环境下，某些企业就可能倒闭。优胜劣汰的环境下，某些企业就可能倒闭。第14页/共25页c)c)将可能造成某些领域的生产
21、相对过剩。如果食将可能造成某些领域的生产相对过剩。如果食品、服装、文化用品、日用百货等出口商品有品、服装、文化用品、日用百货等出口商品有40406060转移到国内市场，必然造成某些商转移到国内市场，必然造成某些商品一定时期内的供过于求。品一定时期内的供过于求。d)d)将加剧就业压力，特别是会导致许多农民工失将加剧就业压力，特别是会导致许多农民工失去工作。而美国等国的进口商减少进口，当地去工作。而美国等国的进口商减少进口，当地百姓可能转而使用本国产品，从而会增加他们百姓可能转而使用本国产品，从而会增加他们本国的就业。本国的就业。e)e)将增加外商在华投资的成本，利用外资可能会将增加外商在华投资的
22、成本，利用外资可能会呈现逐渐下降局面。特别是非出口创汇型的外呈现逐渐下降局面。特别是非出口创汇型的外资企业，不能享受升值给进口原材料带来的益资企业，不能享受升值给进口原材料带来的益处，却净增加了投资的成本，包括人工成本，处，却净增加了投资的成本，包括人工成本，减少了盈利的空间。减少了盈利的空间。第15页/共25页由于我国纺织服装企业以中小企业为主，对人由于我国纺织服装企业以中小企业为主，对人民币升值的敏感性非常强烈，在利润率已经逼民币升值的敏感性非常强烈，在利润率已经逼近盈亏平衡点之际，如果今年人民币升值重新近盈亏平衡点之际，如果今年人民币升值重新启动甚至加速上升的话，大多数企业都将启动甚至加
23、速上升的话，大多数企业都将“无无利可寻利可寻”。湘财证券宏观部预计今年人民币升。湘财证券宏观部预计今年人民币升值幅度在值幅度在3%-5%3%-5%之间，这一升幅对大多数企业之间，这一升幅对大多数企业来说已是其可承受范围的上限。随着来说已是其可承受范围的上限。随着0909年下半年下半年来的原材料价格上涨，企业原材料库存基本年来的原材料价格上涨，企业原材料库存基本消耗殆尽，较高的原材料成本将会促使生产企消耗殆尽，较高的原材料成本将会促使生产企业进一步涨价，转移原材料成本压力。未来国业进一步涨价，转移原材料成本压力。未来国内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高。内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高
24、。在量价齐升的情况下，国内纺织服装出口金额在量价齐升的情况下，国内纺织服装出口金额将继续保持增长状态。将继续保持增长状态。人民币升值利空行业人民币升值利空行业纺织业：人民币升值纺织业：人民币升值与行业效益负相关。与行业效益负相关。第16页/共25页出口金额将继续上涨纺织原材料价格的上涨，出口金额将继续上涨纺织原材料价格的上涨，劳动力成本的增加将侵蚀出口型企业的订单利劳动力成本的增加将侵蚀出口型企业的订单利润，促使出口订单的合同价格提高，出口产品润，促使出口订单的合同价格提高，出口产品价格的提高将使得国内纺织服装出口金额迅速价格的提高将使得国内纺织服装出口金额迅速恢复。从以上因素分析，国内纺织品
25、服装出口恢复。从以上因素分析，国内纺织品服装出口产品价格未来将上涨。无论是从成本推动，还产品价格未来将上涨。无论是从成本推动，还是全球经济好转形成需求拉动，都为国内纺织是全球经济好转形成需求拉动，都为国内纺织服装出口价格上涨提供了条件。未来纺织服装服装出口价格上涨提供了条件。未来纺织服装出口产品价格的上涨将促使国内纺织服装出口出口产品价格的上涨将促使国内纺织服装出口金额回升。金额回升。第17页/共25页江苏阳光江苏阳光(600220)6.54 1.08%(600220)6.54 1.08%第18页/共25页4总结总结当前美元的持续走软仍是加快人民币升值的主要原因。市场对于当前美元的持续走软仍是
26、加快人民币升值的主要原因。市场对于美国经济步入衰退的预期越来越强烈，美联储未来仍可能降息以美国经济步入衰退的预期越来越强烈，美联储未来仍可能降息以刺激市场的风险偏好。此外，次贷危机所带来的后果还没有完全刺激市场的风险偏好。此外，次贷危机所带来的后果还没有完全显现，其引发的金融资产贬值仍促使投资者大量抛售美元资产，显现，其引发的金融资产贬值仍促使投资者大量抛售美元资产，也导致美元继续贬值。因此，人民币的升值趋势不会转变，即使也导致美元继续贬值。因此，人民币的升值趋势不会转变，即使破了后仍有可能加速升值，升值速度加快和幅度加大使其带来的破了后仍有可能加速升值，升值速度加快和幅度加大使其带来的经济社
27、会影响日益突出，最直接的影响是抑制我国的出口。如何经济社会影响日益突出，最直接的影响是抑制我国的出口。如何调整以减少升值带来的负面影响对中国经济具有重要意义。调整以减少升值带来的负面影响对中国经济具有重要意义。第19页/共25页1.1.利用金融手段应对人民币升值风险利用金融手段应对人民币升值风险 1994199420052005年，我国采取了有管理的浮动汇率制年，我国采取了有管理的浮动汇率制度，人民币度，人民币 汇率浮动范围十分狭小，始终在汇率浮动范围十分狭小，始终在8.27668.27668.27998.2799范围内波动，因此出口企业范围内波动，因此出口企业不必担心汇率波动的影响，一般很少
28、采用避不必担心汇率波动的影响，一般很少采用避险工具。然而在目前人民币升值阶段，出口险工具。然而在目前人民币升值阶段，出口企业要想维持业务稳定，必须采取一定的金企业要想维持业务稳定，必须采取一定的金融措施。由于我国金融机构提供的应对汇率融措施。由于我国金融机构提供的应对汇率风险的衍生产品较少，可供企业选择的有远风险的衍生产品较少，可供企业选择的有远期结售汇和外币掉期交易的方式。远期结售期结售汇和外币掉期交易的方式。远期结售汇可预先锁定汇率，以锁定的成本来规避人汇可预先锁定汇率，以锁定的成本来规避人民币升值对其主营业务带来的风险。民币升值对其主营业务带来的风险。第20页/共25页人民币与外币的掉期
29、交易是即期外汇买卖与反人民币与外币的掉期交易是即期外汇买卖与反向的远期外汇买卖的组合交易。既有进口业务向的远期外汇买卖的组合交易。既有进口业务也有出口业务的外贸企业可选择此种金融工具。也有出口业务的外贸企业可选择此种金融工具。此外，出口企业在签订合同时可以与进口商协此外，出口企业在签订合同时可以与进口商协商采用付款交单或即期信用证方式尽早收汇结商采用付款交单或即期信用证方式尽早收汇结汇，以减少人民币升值带来的损失。汇，以减少人民币升值带来的损失。2.2.利用财务手段应对人民币升值风险利用财务手段应对人民币升值风险 一是要灵活选择结算货币。我国外贸企业长期一是要灵活选择结算货币。我国外贸企业长期
30、以来习惯以美元作为结算货币，在美元持续走以来习惯以美元作为结算货币，在美元持续走软、人民币升值趋势依然存在的情况下，若企软、人民币升值趋势依然存在的情况下，若企业不改变原有结算习惯，将承担更多的汇兑风业不改变原有结算习惯，将承担更多的汇兑风险。外贸企业应根据具体交易对象以及买卖双险。外贸企业应根据具体交易对象以及买卖双方地位的不同选择适当的结算货币，出口企业方地位的不同选择适当的结算货币，出口企业第21页/共25页应使用硬货币收汇，增加美元以外的外币结应使用硬货币收汇，增加美元以外的外币结算，并在边贸中积极推广使用人民币结算。算，并在边贸中积极推广使用人民币结算。二是要适当提高出口价格，将人民
31、币升值带二是要适当提高出口价格，将人民币升值带来的出口成本的增加部分转嫁到出口产品的来的出口成本的增加部分转嫁到出口产品的价格上，与进口商共同承担人民币升值造成价格上，与进口商共同承担人民币升值造成的利润损失。但这种方法具有很大的局限性，的利润损失。但这种方法具有很大的局限性，只能在我国具有较大出口议价优势的产品上只能在我国具有较大出口议价优势的产品上使用。使用。我国应对人民币升值压力的对策建议我国应对人民币升值压力的对策建议1.1.遵循人民币升值的渐进性原则，避免超调汇遵循人民币升值的渐进性原则，避免超调汇率率 。虽然人民币升值有利于调整不平衡的国虽然人民币升值有利于调整不平衡的国际收支，但
32、若升值过快并出现持续的升值预际收支，但若升值过快并出现持续的升值预期，短期资本就会大量流入，造成进一步的期，短期资本就会大量流入，造成进一步的升值压力，国际贸易收支将发生逆转。人民升值压力，国际贸易收支将发生逆转。人民币渐进的小幅升值也给我国出口企业足够的币渐进的小幅升值也给我国出口企业足够的时间调整产品结构，进行产品升级，转变我时间调整产品结构，进行产品升级，转变我国的贸易增长模式。国的贸易增长模式。第22页/共25页2.2.加快调整产业结构，转变经济增长方式加快调整产业结构，转变经济增长方式要确定我国的优势产业，充分利用有限的人力要确定我国的优势产业，充分利用有限的人力资源和经济资源，提高
33、产品技术水平；制定新资源和经济资源，提高产品技术水平；制定新的技术标准和规则并逐步与国际标准接轨。实的技术标准和规则并逐步与国际标准接轨。实现我国产品由低劳动成本优势向技术优势和品现我国产品由低劳动成本优势向技术优势和品牌优势转变，减少贸易摩擦，提高我国出口产牌优势转变，减少贸易摩擦，提高我国出口产品的总体竞争力。品的总体竞争力。3.3.扩大内需，减少对国际市场的过度依赖。扩大内需，减少对国际市场的过度依赖。现实的汇率波动对我国经济提出了挑战，应把现实的汇率波动对我国经济提出了挑战，应把对外依存度控制在一定范围之内，积极扩大内对外依存度控制在一定范围之内，积极扩大内需。内需不足也使得部分产品不
34、得不以低价销需。内需不足也使得部分产品不得不以低价销售到海外市场，从而累积了大量的外汇储备，售到海外市场，从而累积了大量的外汇储备，造成巨额贸易顺差。以内需拉动经济增长是我造成巨额贸易顺差。以内需拉动经济增长是我国经济获得长期稳定发展的必由之路，国经济获得长期稳定发展的必由之路，第23页/共25页因此要扩大国内需求尤其是消费需求，实现因此要扩大国内需求尤其是消费需求，实现居民的消费升级，以内需的增长拉动经济发居民的消费升级，以内需的增长拉动经济发展。展。4.4.消除人民币升值的预期消除人民币升值的预期 。总结国际上曾出现的金融事件，在一定程度总结国际上曾出现的金融事件，在一定程度上可以说市场对金融事件的预期可能比事件上可以说市场对金融事件的预期可能比事件本身更可怕，而汇率升值预期对市场的影响本身更可怕，而汇率升值预期对市场的影响则显得更为重要和特殊。则显得更为重要和特殊。第24页/共25页感谢您的观看。感谢您的观看。第25页/共25页