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1、1企业财务报表分析与解读企业财务报表分析与解读张新民张新民对外经济贸易大学对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心国际财务与会计研究中心参考书参考书和案例和案例l张新民：张新民：从报表看企业从报表看企业，中国人民大学，中国人民大学出版社，出版社，2012年年7月版月版l案例一：海信科龙案例一：海信科龙2011年度财务报表年度财务报表l案例二：格力电器案例二：格力电器2011年度财务报表年度财务报表l案例三：特变电工案例三：特变电工2010年度财务报表年度财务报表为提高效果为提高效果，可提前准备上述资料。，可提前准备上述资料。授课框架授课框架通过报表分析与专题讨论，实现通过报表分析与专题讨论，实现
2、“八看八看”l专题讨论一：从债权人角度分析企业专题讨论一：从债权人角度分析企业财务报表应重点关注哪些问题财务报表应重点关注哪些问题l专题讨论二：企业过度融资的原因、专题讨论二：企业过度融资的原因、特征和后果以及银行的预判及应对特征和后果以及银行的预判及应对l专题讨论三：集团本部融资、子公司专题讨论三：集团本部融资、子公司运用条件下的报表分析运用条件下的报表分析l专题讨论四：结合企业自身特点灵活专题讨论四：结合企业自身特点灵活设置财务限制条款设置财务限制条款授课框架授课框架通过报表分析与专题讨论，实现通过报表分析与专题讨论，实现“八八看看”l看战略看战略l看管理与竞争力看管理与竞争力l看效益与质
3、量看效益与质量l看价值看价值l看成本决定机制看成本决定机制l看财务质量看财务质量l看风险看风险l看前景看前景专题讨论一：从债权人角度分析企业专题讨论一：从债权人角度分析企业财务报表应重点关注哪些问题财务报表应重点关注哪些问题l以存货为核心的上下游关系管理以存货为核心的上下游关系管理l经营资产的协调性：从三个不平衡看问题经营资产的协调性：从三个不平衡看问题l资本结构、公司治理与核心人物变更资本结构、公司治理与核心人物变更关关注格力电器注格力电器l企业惯性依赖、诉讼增多、大规模并购企业惯性依赖、诉讼增多、大规模并购关注三一重工关注三一重工l重大重组并购的诸因素重大重组并购的诸因素海信科龙海信科龙专
4、题讨论二：企业过度融资的原因、专题讨论二：企业过度融资的原因、特征和后果以及银行的预判及应对特征和后果以及银行的预判及应对l从企业扩张的资金来源说起从企业扩张的资金来源说起l从上市融资的管理看不同资金来源的使用效从上市融资的管理看不同资金来源的使用效应应l过度融资的财务特征过度融资的财务特征l预判与应对方法（河北公司预判与应对方法（河北公司IPO审核没有通审核没有通过）过）专题讨论三：集团本部融资、子公司专题讨论三：集团本部融资、子公司运用条件下的报表分析运用条件下的报表分析l资产结构特征、利润结构特征、现金流量结资产结构特征、利润结构特征、现金流量结构特征构特征l控制性投资资源的识别控制性投
5、资资源的识别l控制性投资撬动资源的识别控制性投资撬动资源的识别l控制性投资质量分析控制性投资质量分析专题讨论四：结合企业自身特点灵活专题讨论四：结合企业自身特点灵活设置财务限制条款设置财务限制条款l对债务融资项目的一般要求与企业经营特点对债务融资项目的一般要求与企业经营特点l企业资产结构特征与财务限制条款企业资产结构特征与财务限制条款l企业业务结构特征与财务限制条款企业业务结构特征与财务限制条款l企业股权结构特征与财务限制条款企业股权结构特征与财务限制条款l企业财务质量特征与财务限制条款企业财务质量特征与财务限制条款看战略看战略l行业选择与定位行业选择与定位l扩张、发展与盈利模式扩张、发展与盈
6、利模式l立场立场l集团管理集团管理l案例分析：格力电器、海信科龙案例分析：格力电器、海信科龙看管理与竞争力看管理与竞争力l常规分析方法为什么失灵？常规分析方法为什么失灵？l营运资本管理与竞争力营运资本管理与竞争力l资产的综合管理效应分析资产的综合管理效应分析l案例：格力电器与特变电工案例：格力电器与特变电工看效益与质量看效益与质量l若干利润含义与可能的误导若干利润含义与可能的误导l企业效益、利润及其质量分析企业效益、利润及其质量分析l资产结构与利润结构资产结构与利润结构l核心利润的质量标志核心利润的质量标志看价值看价值l初始入资价值与效应初始入资价值与效应l转让价值转让价值案例：某药厂股权交易
7、定价案例：某药厂股权交易定价l评估方法评估方法l制度规定制度规定l定价底线定价底线l表外因素表外因素看成本决定机制看成本决定机制l什么决定了成本？什么决定了成本？l案例分析：科龙电器案例分析：科龙电器l外部因素外部因素l内部因素（董监高的角色）内部因素（董监高的角色）看财务质量看财务质量l资产质量分析资产质量分析l资本结构质量分析资本结构质量分析l现金流量质量分析现金流量质量分析l合并报表与财务质量合并报表与财务质量l比率分析与财务质量比率分析与财务质量l案例分析：格力电器与科龙电器案例分析：格力电器与科龙电器看风险看风险l从董明珠的从董明珠的“无风险无风险”谈起谈起l企业面临的风险分析企业面临的风险分析经营风险经营风险财务风险财务风险其他风险（可能更重要）其他风险（可能更重要）案例分析：格力电器真正的风险在哪里？案例分析：格力电器真正的风险在哪里？看前景看前景l从经营看前景从经营看前景l从投资看前景从投资看前景l从重组、并购、融资等手段看前景从重组、并购、融资等手段看前景 谢谢 谢！谢！17对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心电电 话：话：010-64494006 传传 真：真：010-64494006Email: 网网 址：址：