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1、企业偿债能力分析企业偿债能力分析组员：冯枫组员：冯枫3原因：学习目标学习目标53偿债能力分析的目标与内容企业短期偿债能力的分析企业长期偿债能力的分析221Part 目的与内容目的与内容流动负债流动负债非流动负债非流动负债短期偿债能力短期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力风险程度风险程度保障程度保障程度偿债能力偿债能力经营者、债权者、投资者经营者、债权者、投资者Part 目的与内容目的与内容了解企业财了解企业财务状况务状况揭示企业所揭示企业所承担的财务承担的财务风险风险预测企业筹预测企业筹资前景资前景为企业进行为企业进行理财活动提理财活动提供参考供参考1 1 1 12 2 2 24 4 4 43
2、3 3 3短期偿债短期偿债外部Part 影响偿债能力的因素影响偿债能力的因素长期偿债长期偿债 1.1.资产结构，资产结构，特别是流动资产特别是流动资产2.2.流动负债的结构流动负债的结构3.3.融资能力融资能力 4.4.经营现金流量经营现金流量 水平水平 1.1.宏观经济形势宏观经济形势2.2.证券市场的发育证券市场的发育 与完善程度与完善程度3.3.银行的信贷政策银行的信贷政策1.1.企业的盈利企业的盈利 能力能力2.2.投资效果投资效果3.3.权益资金的增权益资金的增 长和稳定程度长和稳定程度4.4.权益资金的实权益资金的实 际价值际价值5.5.企业经营现金企业经营现金 流量流量内部内部动
3、态动态静态静态Part 偿债能力指标分析偿债能力指标分析营运资本营运资本流动比率流动比率辅助指标分析辅助指标分析速动比率速动比率现金比率现金比率现金流量比率现金流量比率近期支付能力系数近期支付能力系数速动资产够用天数速动资产够用天数现金到期债务比率现金到期债务比率短期偿债能力指标Part 偿债能力指标分析偿债能力指标分析资产负债率资产负债率资产非流动负债率资产非流动负债率产权比率产权比率权益乘数权益乘数资产规模资产规模股东权益比率股东权益比率动态静态利息保证倍数利息保证倍数利息现金流量保证倍数利息现金流量保证倍数盈利能力盈利能力现金流量现金流量长期偿债能力指标Part 流动比率流动比率流动资产
4、包括：货币资金，短期投资，流动资产包括：货币资金，短期投资，应收票据，应收账款，其他应收款，应收票据，应收账款，其他应收款，存货存货 etc.etc.流动负债包括：短期借款，应付票据，流动负债包括：短期借款，应付票据，应付账款，其他应付款，应付利息，应付账款，其他应付款，应付利息，应付股利，应付税费，应付职工薪酬应付股利，应付税费，应付职工薪酬 etc.etc.其中流动资产通常指：其中流动资产通常指：流动资产流动资产净净额额 如：如：短期投资短期投资=扣减短期投资跌价准备后扣减短期投资跌价准备后 的净额的净额应收账款应收账款=扣减坏账准备后的净额扣减坏账准备后的净额存货存货=扣减存货跌价准备后
5、的净额扣减存货跌价准备后的净额 例题例题：A公司流动比率分析公司流动比率分析年度20062007200820092010A公司2.662.171.992.141.64B公司1.401.281.321.361.34行业平均值1.221.281.171.181.11优点：优点：易于理解，计算简单，数据容易获取易于理解，计算简单，数据容易获取缺点：缺点：流动比率是静态分析指标流动比率是静态分析指标流动比率没有考虑流动资产的结构流动比率没有考虑流动资产的结构流动比率没有考虑流动负债的结构流动比率没有考虑流动负债的结构流动比率易受人为控制流动比率易受人为控制流动比率的评价流动比率的评价Part 速动比率
6、速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货-应付账款等预付费用应付账款等预付费用年度20062007200820092010A公司1.391.260.941.270.85B公司0.700.770.730.740.76行业平均值0.900.830.690.700.66例题：例题：A公司速动比率分析公司速动比率分析速动比率分析中应注意的问题速动比率分析中应注意的问题Eg.Eg.期末实际速动资产期末实际速动资产500500万，流动负万，流动负债债400400万，实际速动比率为万，实际速动比率为1.251.25，企业，企业为了提高速动比率，在解决报表日以银为了提高速动比率，在解决报表日以银行存款偿还
7、银行借款行存款偿还银行借款100100万元，此举将万元，此举将导致速动资产和流动负债减少导致速动资产和流动负债减少100100万，万，速动比率为速动比率为1.33.1.33.此外还有结账日前大力促销，使存货变此外还有结账日前大力促销，使存货变现为应收账款：以应收账款与应付账款现为应收账款：以应收账款与应付账款相互抵消等。相互抵消等。1 1虽然速动比率更能反映流动负债偿还的安全性和虽然速动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性，并不能认为速动比率较低企业流动负债稳定性，并不能认为速动比率较低企业流动负债到底绝对不能偿还到底绝对不能偿还。3 3速动比率与流动比率一样易被粉饰。速动比率与流动比率一
8、样易被粉饰。1速动比率以速动资产作为清偿债务的保障速动比率以速动资产作为清偿债务的保障,但速但速动资产并不完全等同于企业的现实支付能力。动资产并不完全等同于企业的现实支付能力。Part 现金比率现金比率现金类资产货币资金货币资金的等价物货币资金+有价证劵 现金比率分析现金比率分析（横向分析）（横向分析）年度20062007200820092010A公司0.370.260.410.250.33B公司0.280.210.140.110.11行业平均值0.330.290.270.230.20A公司公司现金比率分析现金比率分析 （纵向分析纵向分析）我国某上市公司，2006年末和2005年末的货币资金与
9、流动负债资料如下图：（该公司无短期投资）项目项目货币资金货币资金流动负债流动负债现金比率现金比率2006年年2005年年4311060557313211010311100100310.390.56差异差异-12620721000280-0.16521 应付账款周转率应付账款周转率=（主营业务成本（主营业务成本+期末存货成本期末存货成本-期初存货成本）期初存货成本）/平均应付账款平均应付账款100%100%=主营业务成本净额主营业务成本净额/平均应付账款余额平均应付账款余额100%.100%.=销售成本销售成本/平均应付帐款平均应付帐款 应付账款平均余额应付账款平均余额=(=(应付账款期初数应付
10、账款期初数+应付账款期末数应付账款期末数)/2)/2 存货周转率（次数）存货周转率（次数）=销货成本销货成本平均存货余额平均存货余额 平均存货余额平均存货余额=（期初存货（期初存货+期末存货）期末存货）2 2 存货周转天数存货周转天数=计算期天数计算期天数存货周转率（次数）存货周转率（次数）=计算期天数计算期天数平均存货余额平均存货余额销货成本销货成本 应收账款周转率（次）应收账款周转率（次）=赊销收入净额赊销收入净额/平均应收账款平均应收账款 应收账款周转天数应收账款周转天数 =360/=360/应收账款周转率应收账款周转率 =（平均应收账款（平均应收账款360360）/销售收入销售收入 平
11、均应收账款平均应收账款 =（期初（期初AR+AR+期末期末AR AR）/2/2 辅助指标辅助指标短期偿债能力的特别项目短期偿债能力的特别项目part 资产负债率 揭示了，资产与负债的揭示了，资产与负债的依存关系，即负债偿还依存关系，即负债偿还的保障程度。的保障程度。Eg.甲企业的资产负债率20%，表明每1元资产对 0.2元的负债作保障。乙企业的资产负债率为 60%，表明每1元的资产对0.6元的负债作保障。显然乙企业得资产负债率高，资产对负债的保障程度更低。A公司资产负债率分析（横向）公司资产负债率分析（横向）年度20062007200820092010A公司0.310.380.390.370.
12、44B公司0.550.660.640.620.64行业平均值0.580.630.640.630.64资产负债率的缺陷资产负债率的缺陷资产负债率是一个静态指标资产负债率没有考虑负债的偿还期限资产负债率没有考虑资产的结构Part 股权比率、产权比率、权益乘数股权比率、产权比率、权益乘数A公司股权比率分析（横向）公司股权比率分析（横向）年度20062007200820092010A公司0.690.620.610.630.56B公司0.450.340.360.380.36行业平均值0.420.370.360.370.36A公司产权比率分析公司产权比率分析年度20062007200820092010A公
13、司0.450.620.630.580.79B公司1.221.931.791.631.81行业平均值1.381.701.741.681.76A公司权益乘数分析公司权益乘数分析年度20062007200820092010A公司1.451.621.631.581.79B公司2.222.932.792.632.81行业平均值2.382702.742.682.76Part 利息保证倍数利息保证倍数年度20062007200820092010A公司13.584.76168.13.573.08B公司2.265.8822.667.7510.03行业平均值1.303.941.411.442.79利息现金流量保证
14、倍数利息现金流量保证倍数年度20062007200820092010A公司178.678.6936.7213.653.59B公司20.1216.3250.486.2715.66行业平均值4.107.620.262.645.38长期偿还能力的特别项目长期偿还能力的特别项目长期资产与负债长期资产与负债长长期期资资产产长长期期负负债债 受会计政策影响受会计政策影响可转换证劵影响可转换证劵影响或有事项或有事项资产负债表资产负债表日后事项日后事项已已证证实实资资产产发发生生了了减减值值销销售售退退回回正正在在商商议议的的债债务务重重组组协协议议董董事事会会的的利利润润分分配配方方案案已已确确定定获获得得
15、或或支支付付的的赔赔偿偿股股票票和和债债券券的的发发行行税收因素税收因素融资租凭融资租凭经营租凭经营租凭1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。13:57:2413:57:2413:5711/7/2022 1:57:24 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2213:57:2413:57Nov-2207-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。13:57:2413:57:2413:57Monday,November 7,20225、积极向上的心态
16、，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2213:57:2413:57:24November 7,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。07 十一月 20221:57:24 下午13:57:2411月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 221:57 下午11月-2213:57November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/7 13:57:2413:57:2407 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。1:57:24 下午1:57 下午13:57:2411月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/7/2022 1:57:24 PM13:57:2407-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/7/2022 1:57 PM11/7/2022 1:57 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家