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1、导读股权改革方案融资方案股权改革的目的和原则股权改革方案持股范围选择第1页/共24页xx的目的p为充分调动员工的工作积极性并提高其工作效率，使员工利益和企业利益更加一致化，追求高效率的企业治理结构，xx集团公司公司计划通过股份制改造实施股权激励，以资产为纽带，把员工的个人利益与公司整体利益捆绑在一起，使员工成为企业真正的主人，并分享公司的成长。第2页/共24页改制方案设计原则p管理层和骨干员工的激励和约束相结合 管理层和骨干员工以其持有的股权分享公司的经营成果，承担公司的经营风险，做到“利益共享、风险共担”。p管理层和骨干员工的短期利益与长期利益相结合 “工资+股利+股权期权”的薪酬模式促使管
2、理层和骨干员工兼顾短期利益和长期利益，从而保证公司持续稳定地发展，积极地创造股东价值。p管理层和骨干员工的稳定与更新相结合 既要通过持股留住管理层和骨干员工在公司长期发展，又要通过增补优秀人才进入持股队伍来保持管理层和骨干员工持续更新与素质提升，不断提高管理层和骨干员工的经营管理能力。第3页/共24页导读股权改革方案融资方案股权改革的目的和原则持股方案选择持股范围选择第4页/共24页内部购买流程公司扩股，1000万-一亿1元1股价格，对内进行销售外卖：1）现金加资产3000（现有资产）+4000（固定资产）+9000（增加注册资本）2）品牌（2000）3）客户（2000委托第三方估算）4）公司
3、5年左右的利润（800*5=4000）累加2.4亿对内价格1元1股，对外价格2.4元1股第5页/共24页注册资本-1000万，1元1股核算价值：1）固定资产（含土地、设备等）+现金（包含注册资本）。如：7000万2）未来五年的利润，不进行复利计算。如：年利润800万*5=4000万3）品牌价值，由第三方评估。如：1000万4）客户价值与知识产权价值。170项专利，值1000万总共：1.3亿 13元1股假设按7元1股，进行股改第6页/共24页持股方案一：管理层以现金直接购买集团公司股权管理层集团公司优点：操作简单，便于人员在集团内部流动缺点：受有限责任公司股东数量不超过50个的限制，容易效益不好
4、的公司的管理层“搭便车”现象；由于人员流动导致集团公司频繁变更股权，增加注册费等支出风险：持股员工纳税后所得是否足以偿还贷款及其利息购买股份分红、纳税20%金融机构股利还贷股权质押贷款第7页/共24页持股方案二：管理层以现金直接购买子公司股权管理层子公司优点：操作简单，管理层的收入直接和所在公司挂钩，激励的有效性更强缺点：受有限责任公司股东数量不超过50个的限制，不便于人员在集团内部流动；由于人员流动导致集团公司频繁变更股权，增加注册费等支出风险：持股员工纳税后所得是否足以偿还贷款及其利息购买股份分红、纳税20%第8页/共24页持股方案三 设立投资公司间接持股集团公司管理层投资公司集团公司金融
5、机构设立购买股份通过投资公司偿还贷款后再将剩余股利返还给员工，降低了纳税基数；便于人员在集团内部流动；其次便于员工流动后股权变更受有限责任公司股东数量不超过50个的限制；容易出现效益不好的公司的管理层“搭便车”现象；风险：公司分红所得是否足以偿还贷款及其利息股权质押融资以股利偿还贷款股利纳税20%股利、纳税（税差）对股权进行折价贷款第9页/共24页持股方案四：设立投资公司间接持股子公司 管理层投资公司子公司金融机构设立购买股份通过投资公司偿还贷款后再将剩余股利返还给员工，降低了纳税基数；其次便于员工流动后股权变更受有限责任公司股东数量不超过50个的限制；容易出现效益不好的公司的管理层“搭便车”
6、现象；操作性更复杂风险：公司分红所得是否足以偿还贷款及其利息股权质押融资以股利偿还贷款股利纳税20%股利、纳税（税差）对股权进行折价贷款第10页/共24页持股方案评价方案一方案二方案三方案四低高高低操作风险持股人税费从降低税费角度考虑，方案三、方案四较好；从激励的有效性看，方案二有利；但操作太复杂、不便于员工在集团内流动从操作方面看，方案一简单，方案二、三次之，方案四较差建议选择方案三第11页/共24页导读股权改革方案经营层激励讨论融资方案股权改革的目的和原则持股方案选择持股范围选择第12页/共24页持股范围第一类：第一类：q集团公司公司高层管理人员第二类：第二类：q事业部、子公司负责人第三类
7、：第三类：q集团公司的中层管理人员q下属事业部、子公司副总经理、部门负责人第四类：第四类：q业务骨干q有发展潜力的一般员工第13页/共24页管理层和骨干员工持股比例的确定首先确定集团公司目前计划向管理层、骨干员工出售股份总额为A%根据当前管理层、骨干员工的持股意愿、持股能力确定持股比例B%预留C%的股份为管理层、骨干员工今后增持股份为今后新增的骨干员工、管理人员预留D%的股份，吸引这些人才加入xx公司第14页/共24页股权分配评定方法工龄指标S1S1=T2；T为员工在公司的工龄学历S210（博士）、8（硕士、双学士）、6（大学本科）、4（大学专科）、2（中专、高中）职务S3 S3（PiTi/T
8、）Pi：为员工在公司担任某一职务时对应的职务系数；Ti：为员工在公司担任某一职务的时间期限；T：为员工在公司工作的时间期限业绩S4根据集团公司公司绩效考核制度，员工年度绩效考核为A、B、C的可以持股，具体分值如下。分值为：15（A）、10（B）、2（C）、特殊贡献S5 根据员工工作表现、对公司的历史贡献进行评分 员工个人总分Si=S1+S2+S3+S4+S5员工持股限额Ri=Z（Si/Si）R：员工持股限额Z：股权分配总额第15页/共24页导读股权改革方案融资与支付方案融资方案选择支付方案选择第16页/共24页融资方案一：个人借贷q操作简单q所有还款风险由个人承担q个人借款在一般情况下，不可能
9、太多q如果收购资金较大，一般需借助其他融资途径（如信托公司）同时进行；q针对信托公司而言，一般要求个人必须要有一定出资比例20左右。第17页/共24页融资方案二：大股东出借资金给个人个人集团公司大股东（或公司）购买股份股权及其他资产质押融资以股利偿还借款股权对股权进行折价贷款个人缴纳一部分购买股份资金，其余向大股东借款，通过分红来偿还大股东借款操作比较简单，融资成本比较低，缺点：大股东需要在利益上做出一定让步（这一方案的变形就是大股东或公司担保，个人向外借款，同时向大股东或个人提供反担保。第18页/共24页融资方案三：管理层以股权质押的形式获取信托公司贷款管理层投资公司集团公司信托公司设立购买
10、股份股权质押融资以股利偿还贷款股利股权对股权进行折价贷款通过投资公司偿还贷款后再将剩余股利返还给员工，降低了纳税基数；操作比较简单，融资成本也较高，一般在510之间；融资前信托公司对管理层的考察会比较严格；缺点：xx公司是否能通过信托公司的考察第19页/共24页融资方案四：管理层委托信托公司购买股份，再进行回购信托公司集团公司管理层资金回报银行/专项信托计划信托合同股权购买股份分红对信托公司而言，风险较大，自然会要求有较大的收益，这也意味着管理层付出的融资成本较高，一般在10以上；信托公司一般需要做专项的MBO信托计划募集资金；信托公司为了避免风险，在融资前会较深入地介入到公司内部以便能了解公
11、司未来地运营前景和管理层的整体水平。缺点：xx公司是否能通过信托公司的考察第20页/共24页融资方案评价方案四方案一方案三方案二易难高低操作难易程度融资成本从方案的实施的难易程度看，方案一、二基本相同，方案四最难，方案三次之方案的成本看，方案三、四较高，方案一、二比较低xx公司目前可能的方案是方案二或一第21页/共24页导读股权改革方案融资与支付方案融资方案选择支付方案选择第22页/共24页支付方案（投资公司或持股员工与集团公司之间）方案一：一次性付清，不给予优惠 方案二：一年内付清，没有优惠。首付款30，分8次付款，五个月后的七个月每月平均支付10 方案三：首先按照90给予优惠；如果一次性付清，再给予管理层5%的奖励股份，相当于个人所需支付的总价款为净资产的85.5 方案四：一次性付清，优惠30方案六：分3年付清，首付款为出售价格的30，在此基础上首付款每多付10，相应给予3的优惠方案五：3年内分期付清全部款项的，且首付超过40的，可一次性按总价款优惠10 建议组合运用q方案四与方案五q方案四与方案六第23页/共24页感谢您的观看！第24页/共24页