《《财务报表分析》第八章盈利(55页PPT).ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《财务报表分析》第八章盈利(55页PPT).ppt（55页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 2015-20162015-2016学年学年(xunin)(xunin)第一学期第一学期20132013级经济学专业级经济学专业 财务报表分析财务报表分析(fnx)Aanalysis of Financial Statements 第一页，共五十五页。第八章第八章 盈利盈利(yn l)(yn l)(yn l)(yn l)能力分析能力分析第一节 盈利能力分析概述第二节 营业盈利能力分析指标第三节 投资(tu z)报酬能力分析指标第四节 杜邦分析法 第二页，共五十五页。第一节 盈利(yn l)能力分析概述n一、盈利能力一、盈利能力(nngl)分析的内涵分析的内涵n二、盈利能力分析的作用二、盈利能
2、力分析的作用n三、盈利能力分析的内容三、盈利能力分析的内容第三页，共五十五页。一、盈利能力分析(fnx)的内涵 企业盈利(yn l)能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业的业绩是通过盈利(yn l)能力体现出来的。从投入产出的角度看，盈利(yn l)能力分析分别是从产出和投入两个方面来考察企业的获取利润的能力，即：（1）从利润和销售收入的角度，看企业生产经营过程中获取利润的能力。（2）从利润和资产、资本的角度，看企业的投资报酬能力。.第四页，共五十五页。二、盈利能力分析的作用(zuyng)和意义 企业盈利能力分析对企业的不同利益相关人员具有不同的作用和意义(yy)：1、有利于企业经营管理
3、者更好的管理企业 2、有利于保护企业投资者的权益并帮助他们进行投资决策 3、有利于债权人衡量资金投入的合理性，以进行信用决策 4、对其他企业利益相关者也具有重要意义 第五页，共五十五页。三、盈利(yn l)能力分析的内容对企业盈利(yn l)能力的分析主要指对利润率利润率的分析。因为尽管利利润额润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因,为改善企业经营管理指明了方向,但是,由于利润额受企业规模或投入总量的影响较大,方面使不同规模的企业之间不便于对比;另一方面它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此,仅进行利润额分析一般不能满足各方面对财务信息的要求,还必须对利润率进行分析。利
4、润率指标从不同角度或从不同的分析目的看,可有多种形式。在不同的所有制企业中,反映企业盈利能力的指标形式也不同。在这里,我们对企业盈利能力的分析将从以下两方面进行:第六页，共五十五页。三、盈利(yn l)能力分析的内容 （一）营业盈利(yn l)能力分析 1、销售盈利能力分析指标 2、成本费用盈利能力分析指标 （二）投资报酬能力分析 1、资产盈利能力分析指标 2、资本盈利能力分析指标 第七页，共五十五页。第二节 营业盈利能力(nngl)分析指标 营业盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与产出，即销售收入或成本费用之间的比率关系(gun x)。因此，反映企业营业盈利能力的指标可分为两类：
5、一、销售盈利能力分析指标一、销售盈利能力分析指标二、成本费用盈利能力分析指标二、成本费用盈利能力分析指标 第八页，共五十五页。一、销售(xioshu)盈利能力分析指标 1、销售净利率、销售净利率 2、销售毛利率、销售毛利率 3、主营业务利润率、主营业务利润率 4、营业利润率、营业利润率 5、销售利润率、销售利润率 6、其他、其他(qt)辅助性指标辅助性指标 （1）销售成本率）销售成本率=1-销售毛利率销售毛利率 （2）销售费用率）销售费用率第九页，共五十五页。一、销售(xioshu)盈利能力分析指标 1、销售净利率、销售净利率 销售净利率是指企业实现的净利润与销售收入的比例关系 计算公式：净利
6、润 销售净利率=100%销售收入 该指标表示每单位销售收入中所获得(hud)的净利润的 数额第十页，共五十五页。一、销售盈利(yn l)能力分析指标 1、销售净利率、销售净利率 分析(fnx)要点：（1）销售净利率是反映企业营业盈利能力的最终指标，该指标越高，说明企业盈利能力越强。（2）净利润中包括波动较大的营业外收支和投资收益 （3）不同行业的企业销售净利率水平不具有可比性第十一页，共五十五页。一、销售(xioshu)盈利能力分析指标 1、销售净利率、销售净利率 案例：以SA公司为例，假设SA公司2009年净利润为11003万元，销售收入为234419万元，则该公司销售净利率为：销售净利率=
7、11003/2344191004.69该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利润与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时(tngsh)，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时(tngsh)，注意改进经营管理，提高盈利水平。第十二页，共五十五页。一、销售盈利能力(nngl)分析指标 2、销售毛利率、销售毛利率 销售毛利率是指企业实现的营业毛利润（销售毛利）与销售收入的比值(bzh)。计算公式：销售毛利 销售毛
8、利率=100%销售收入 其中：销售毛利=销售收入销售成本 该指标表示每单位销售收入中所获得的销售毛利的数额。第十三页，共五十五页。一、销售盈利能力(nngl)分析指标 2、销售毛利率、销售毛利率 分析要点：（1）销售毛利是企业销售收入扣除销售成本后的差额，是企业最基本和最初始的利润，它可以一定程度上反映企业生产(shngchn)环节效率的高低，该指标越高，说明企业销售成本控制的好，企业的盈利能力也越强。（2）销售毛利率具有明显的行业特点，不同行业的企业销售净利率水平也不具有可比性。第十四页，共五十五页。一、销售盈利(yn l)能力分析指标 2、销售毛利率、销售毛利率 案例：续前例，假设SA公司
9、2009年销售成本是195890，则其销售毛利率为：销售毛利率=（234419-195890）/2344191001644 销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率(ll)是公司销售净利率(ll)的基础，没有足够大的毛利率(ll)便不能盈利。第十五页，共五十五页。一、销售盈利(yn l)能力分析指标 3、主营业务利润率、主营业务利润率 主营业务利润率是指企业实现的主营业务利润与销售收入的比值(bzh)。计算公式：主营业务利润 主营业务利润率=100%销售收入 该指标表示每单位销售收入中所获得的主营业务利润的数额。第十六页，共五十五页。二、成
10、本费用盈利(yn l)能力分析指标 1、成本费用利润率、成本费用利润率 2、主营业务成本、主营业务成本(chngbn)毛利率毛利率 3、主营业务成本利润率、主营业务成本利润率 4、税前成本利润率、税前成本利润率 5、税后成本利润率、税后成本利润率第十七页，共五十五页。二、成本费用盈利能力分析(fnx)指标1、成本费用利润率、成本费用利润率成本费用利润率是企业成本费用利润率是企业(qy)利润总额与成本费用总额的比率利润总额与成本费用总额的比率计算公式：计算公式：利润总额利润总额 成本费用利润率成本费用利润率=100%成本费用总额成本费用总额 其中成本费用总额其中成本费用总额=销售成本销售成本+期
11、间费用期间费用 期间费用期间费用=销售费用销售费用+管理费用管理费用+财务费用财务费用 成本费用利润率也是正指标，即指标值越高越好。分析评价时，可将各指标实际值与标准值进行对比。标准值可根据分析的目的与管理要求确定。第十八页，共五十五页。第三节 投资报酬能力(nngl)分析指标 投资报酬是指企业投入资本后的回报(hubo)，投资报酬率是指企业投资回报(hubo)与投入资本的比率，作为一种资本收益率，它反映了企业向长期资金提供者支付报酬的能力以及企业吸引未来资金投入的能力。因此，投资报酬能力分析是从另一角度，也即从利润与投入资本的角度对企业盈利能力的考察，一般分为：一、资产盈利能力分析指标一、资
12、产盈利能力分析指标 二、资本盈利能力分析指标二、资本盈利能力分析指标 第十九页，共五十五页。一、资产盈利能力资产盈利能力(nngl)(nngl)分析分析指标（一）总资产报酬率（一）总资产报酬率（二）流动资产（二）流动资产(lidng zchn)(lidng zchn)利润利润率率（三）固定资产利润率（三）固定资产利润率（四）投资收益率（四）投资收益率第二十页，共五十五页。一、资产盈利能力分析资产盈利能力分析(fnx)(fnx)指标（一）总资产报酬率（一）总资产报酬率ROAROA 1、含义 总资产报酬率，是指企业(qy)息税前利润与平均总资产之间的比率，它用来衡量企业(qy)运用全部资产获利的能
13、力。也称总资产收益率。计算公式为：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均总资产 100%其中，平均总资产(期初资产总额+期末资产总额)/2 第二十一页，共五十五页。一、资产资产(zchn)(zchn)盈利能力分析盈利能力分析指标（一）总资产报酬率（一）总资产报酬率ROAROA 2、分析要点：（1）总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。（2）一般情况下，企业可将此指标与市场利率进行比较(bjio)，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益
14、。（3）评价总资产报酬率时，需要与前期的比率、与同行业其他企业进行比较评价，也可以对总资产报酬率进行因素分析。第二十二页，共五十五页。一、资产资产(zchn)(zchn)盈利能力分析盈利能力分析指标 （一）总资产报酬率（一）总资产报酬率ROAROA 3、总资产报酬率的因素分析 总资产报酬率的第二个计算公式：总资产报酬率=（销售收入/平均总资产）（利润总额+利息支出）/销售收入 =总资产周转率销售息税前利润率 因此，影响总资产报酬率的因素有两个：一、是总资产周转率，该指标作为反映企业运营(ynyng)能力的指标 二、是销售息税前利润率，该指标反映了企业生产经营的盈利能力，营业盈利能力越强销售利润
15、率越高。第二十三页，共五十五页。一、资产盈利资产盈利(yn l)(yn l)能力分析能力分析指标 （一）总资产报酬率（一）总资产报酬率ROAROA 案例：ABC公司有关(yugun)资料如下：（单位：万元）第二十四页，共五十五页。一、资产盈利能力分析资产盈利能力分析(fnx)(fnx)指标 （一）总资产报酬率（一）总资产报酬率ROAROA 分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。分析对象(duxing)11.5-16.68-5.18 (1)总资产周转率变动的影响 (0.48-0.59)28.31%-3.12 (2)销售息税前利润率的影响 =0.48(24.0628.31
16、)=-2.04 分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年下降了5.18，是由于总资产周转率和销售息税前利润率下降共同引起的。前者使总资产报酬率下降了3.12，后者使总资产报酬率下降了2.04；第二十五页，共五十五页。二、资本盈利能力分析资本盈利能力分析(fnx)(fnx)指标 （一）长期（一）长期(chngq)(chngq)资本报酬率资本报酬率 （二）净资产报酬率（二）净资产报酬率 （三）资本金报酬率（三）资本金报酬率 第二十六页，共五十五页。二、资本资本(zbn)(zbn)盈利能力分析盈利能力分析指标 （一）长期资本报酬率（一）长期资本报酬率 它是收益总额与长期资本平均占用它是收益总额与
17、长期资本平均占用(zhn yn)(zhn yn)额的比率额的比率 计算公式：计算公式：利润总额利润总额+长期负债利息长期负债利息 长期资本报酬率长期资本报酬率=100%=100%平均长期资本平均长期资本 该指标从长期资金的提供者，即长期债权人和股东的角度分析其投资报酬率，显然该指标也是该指标从长期资金的提供者，即长期债权人和股东的角度分析其投资报酬率，显然该指标也是正指标，越大越好正指标，越大越好第二十七页，共五十五页。二、资本盈利能力分析资本盈利能力分析(fnx)(fnx)指标 （二）净资产报酬率（二）净资产报酬率ROEROE 净资产报酬率是指企业本期净利润与平均净资产的比率，也叫净资产收益
18、率或权益报酬率。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。其计算公式为：净资产报酬率=净利润/平均净资产100%其中(qzhng)，平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2第二十八页，共五十五页。二、资本资本(zbn)(zbn)盈利能力分析盈利能力分析指标 （二）净资产报酬率（二）净资产报酬率ROEROE 分析要点：（1）净资产报酬率是立足于所有股东权益的角度来考核其获利能力的，因而它是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的综合性指标综合性指标。（2）通过净资产收益率指标，一方面可以判定企业的投资效益；另一方面体现了企业管理水平的高低(god)，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核
19、其投入企业的资本的保值增值程度的基本方式。（3）一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越好。第二十九页，共五十五页。二、资本盈利资本盈利(yn l)(yn l)能力分析能力分析指标（三）资本金报酬率（三）资本金报酬率 资本金报酬率是指企业本期净利润与资本金的比率，该指标反映了投资者投入资本的获利能力。计算公式为：资本金收益率=净利润/平均实收(sh shu)资本100%其中，平均实收资本=（年初实收资本+年末实收资本）/2第三十页，共五十五页。二、资本盈利能力资本盈利能力(nngl)(nngl)分析分析指标（三）资本金报酬
20、率（三）资本金报酬率 分析要点：（1）资本金报酬率反映投资者原始(yunsh)投资的获利能力，更能反映出投资者投资所产生的收益，与投资者的利益紧密相联系。（2）在衡量资本金报酬率时，应首先确定基准资本金收益率第三十一页，共五十五页。第四节 杜邦分析法 杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度(jiod)评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。第三十二页，共五十五页。第
21、四节 杜邦分析法 一、杜邦分析一、杜邦分析(fnx)法和杜邦分析法和杜邦分析(fnx)图图 二、杜邦分析法的基本原理二、杜邦分析法的基本原理 三、杜邦分析法案例分析三、杜邦分析法案例分析第三十三页，共五十五页。一、杜邦分析一、杜邦分析(fnx)(fnx)法和杜邦分析法和杜邦分析(fnx)(fnx)图图 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法(fngf)。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。第三十四页，共五十五页。一、杜邦分析一、杜邦分析(fnx)(f
22、nx)法和杜邦分析法和杜邦分析(fnx)(fnx)图图 第三十五页，共五十五页。一、杜邦分析一、杜邦分析(fnx)(fnx)法和杜邦分析法和杜邦分析(fnx)(fnx)图图 上页图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务(ciw)，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。权益净利率资产净利率权益乘数权益乘数 1（1资产负债率）资产净利率销售净利率总资产周转率销售净利率净利润销售收入总资产周转率销售收入总资产资产负债率负债总额总资产 -第三十六页，共五十五页。二、杜邦分析法的基本原理二、杜邦分析法的基本原理 杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信
23、息：（）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资(tu z)、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产净利率和财务杠杆的水平。决定权益净利率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的偿债能力、盈利能力和运营能力。第三十七页，共五十五页。二、杜邦分析法的基本原理二、杜邦分析法的基本原理 杜邦分析图提供了下列主要(zhyo)的财务指标关系的信息：（）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠
24、杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。（）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。第三十八页，共五十五页。二、杜邦分析法的基本原理二、杜邦分析法的基本原理 杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（4）销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售净利率:一是要扩大销售收入；二是降低成本费用。而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支
25、的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求(xnqi)降低成本费用的途径提供依据。第三十九页，共五十五页。二、杜邦分析法的基本原理二、杜邦分析法的基本原理 杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（5）企业资产(zchn)的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。一般而言，流动资产(zchn)直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产(zchn)体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要
26、进一步分析各项资产(zchn)的占用数额和周转速度。对流动资产(zchn)应重点分析存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产(zchn)应重点分析企业固定资产(zchn)是否得到充分的利用。第四十页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 A、B企业企业(qy)杜邦分析法的案例分析杜邦分析法的案例分析:企业A和企业B的炼油能力分别为630万t/a和550万t/a，乙烯生产能力分别为73万t/a和79万t/a。两家企业规模大体相当，现以两企业2011年财务报表数据为例进行分析。第四十一页，共五十五页。三
27、、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 第四十二页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 A、B企业杜邦分析法的案例分析企业杜邦分析法的案例分析企业A和企业B的炼油(lin yu)能力分别为630万t/a和550万t/a，乙烯生产能力分别为73万t/a和79万t/a。两家企业规模大体相当，现以两企业2002年财务报表数据为例进行分析。第四十三页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 从上述数据可以看出:第一，由于B企业的资产总额过高，该企业虽然销售收人和税后净利润优于A企业，但由于总资产周转
28、率过低，造成总资产报酬率和权益报酬率的低下。B企业资产总额比A企业高1103571.65万元，其中流动资产部分比A企业要高出194212.16万元，长期资产部分比A企业要高出909359.49万元，长期资产部分中固定资产又高出A企业590012.83万元，占到总体的53.46%。由此可见，占用资产过大，固定资产在生产经营中的利用效率过低是导致B企业权益报酬率低于A企业的主要原因。因此该企业在今后的生产经营中必须将重点放在提高资产运作效率上。第二，B企业的权益乘数也低于A企业，说明B企业的负债程度要低于A企业，A企业在获得较大(jio d)的杠杆收益的同时也承担了较高的财务风险。第四十四页，共五
29、十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 下面再以一家上市公司北汽福田汽车（600166）为例，进一步说明(shumng)杜邦分析法的运用。福田汽车的基本财务数据如下表：表一 单位：万元 年度 净利润 销售收入 资产总额 负债总额 全部成本 201010284.04 411224.01 306222.94 205677.07 403967.43 201112653.92757613.81 330580.21 215659.54736747.24 （数据来源：福田汽车2011年年报 中国证券报）第四十五页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)
30、(n l)分析分析 该公司(n s)2010至2011年财务比率见下表：表二 年度 2010 2011权益净利率0.0970.112权益乘数3.0492.874资产负债率0.6720.652资产净利率0.0320.039销售净利率0.0250.017总资产周转率1.342.29 第四十六页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 （一）对权益净利率的分析权益净利率指标反映的盈利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用(zuyng)的结果。该公司的权益净利率在2010年至2011年间出现了一定程度的好转，分别从2010年的0.097增加至20
31、11年的0.112。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。第四十七页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 表三：权益净利率分析表 福田汽车 权益净利率=权益乘数 资产净利率 2010年0.097=3.0490.0322011年0.112=2.8740.039 通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用(lyn
32、g)效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用(lyng)效果。第四十八页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 继续对资产净利率进行分解：资产净利率销售净利率总资产周转率 2010年 0.0320.0251.34 2011年 0.0390.0172.29通过分解可以看出2011年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少(jinsho)阻碍了资产净利率的增加幅度。第四十九页，共五
33、十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 接着对销售净利率进行分解：销售净利率净利润销售收入 2010年 0.02510284.04411224.01 2011年 0.01712653.92757613.81该公司2011年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从2010年403967.43万元增加到2011年736747.24万元，与销售收入的增加幅度大致(dzh)相当。第五十页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 下面是对全部成本进行的分解(fnji)：全部成
34、本制造成本销售费用管理费用财务费用 2010年 403967.43373534.5310203.0518667.771562.08 2011年 736747.24684559.9121740.96225718.205026.17第五十一页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。分析结论：在本例中，导致权益报酬率小的主原因是全部成本(chngbn)过大。也正是因为全部成本(chngbn)的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，
35、显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。第五十二页，共五十五页。三、杜邦分析法案例三、杜邦分析法案例(n l)(n l)分析分析 另外，福田汽车下降的权益乘数，说明他们的资本结构在2010至2011年发生了变动，2011年的权益乘数较2010年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险(fngxin)程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险(fngxin)；在收益不好的
36、年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于25之间，也即负债率在5080之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。因此，对于福田汽车，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。第五十三页，共五十五页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022/11/72022/11/7Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/71
37、1/7/2022 5:52:34 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 十一月 20222022/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月
38、 222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 5:52:34 AM2022/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 5:52 AM11/7/2022 5:52 AM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。0
39、7-Nov-2207 November 20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/11/72022/11/707 November 202205:52谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第五十四页，共五十五页。内容(nirng)总结2015-2016学年第一学期。（2）在衡量资本金报酬率时，应首先确定基准资本金收益率。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。企业的投资者在很大程度上依据这个指标(zhbio)来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。谢谢大家第五十五页，共五十五页。