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1、外汇保证金交易基本面知识第1页，共43页，编辑于2022年，星期五外汇市场沿革第一阶段18901939金本位制黄金成为信用基础第二阶段19391970金汇兑本位制以国际货币基金为中心、可调整的固定汇率第三阶段1970至今浮动汇率制汇率根据市场需要波动保留了金本位制的特点目前已演化为以目前已演化为以美元为主货币，美元为主货币，其它货币为辅的其它货币为辅的多种汇率制度。多种汇率制度。第2页，共43页，编辑于2022年，星期五外汇市场外汇市场定义由银行、自营交易商、大型跨国企业和投资者参与的，通过中介机构或电讯系统联系，以各种货币为买卖对象的交易市场。与其他金融市场不同的是,外汇市场没有具体地点,也
2、没有中央交易所,它是通过银行.企业和个人间的电子网络进行交易.由于没有固定的交易场所,因此,外汇交易能够24小时运作。但是在德国、法国、荷兰和意大利设有固定的外汇交易所。外汇市场特点有市无场 循环作业外汇市场形态有形市场 银行结算无形市场 网络交易第3页，共43页，编辑于2022年，星期五外汇市场的参与者外汇银行外汇银行（Appointed Bank)是指由各国中央银行或货币当局制定或授权经营外汇业务的银行，通常包括：以经营外汇交易为主要业务的外汇专业银行兼营外汇业务的本国商业银行境内的外国银行分行或代理行其他金融机构外汇银行既是外汇供求的主要中介人，还经营外汇买卖，一些大的外汇银行还是市场作
3、市商。外汇交易商是指外汇银行与外汇银行之间，或外汇银行与其顾客之间，从事外汇交易的媒介业者,以赚取佣金为目的。外汇交易商主要是信托公司，银行等兼容机构，以及专门经营外汇交易业务的公司和个人。第4页，共43页，编辑于2022年，星期五外汇市场的参与者外汇经纪人是指介绍双方做成交易而收取佣金的中间人。外汇经纪人有自营外汇交易的经纪人和以收取佣金，自身不承担风险的，专门代客买卖外汇的经纪人。经纪人通常是对交易具有专业知识，熟悉市场行情，并且要取得相应的牌照。中央银行中央银行一般不直接参加外汇交易，而是通过经纪人和商业银行进行外汇交易。中央银行为了防止国际短期资本的冲击，保持汇率稳定，经常对外汇市场进
4、行必要的干预。因此，中央银行不仅仅是外汇市场的重要一员，也是外汇市场的实际操纵者。第5页，共43页，编辑于2022年，星期五外汇市场的参与者外汇投机者是指利用各种金融工具，利用汇率波动，赚取汇率差价的投机者。他们进行的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要。外汇实际供应者和实际需求者是指利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。主要包括，进出口商，公司企业，旅游者，移民投资者等，他们主要通过商业银行进行外汇买卖.第6页，共43页，编辑于2022年，星期五外汇交易分析的两个方面根据货币国宏观经济基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系，以判断汇率走势的分析
5、方法。内容包括经济数据、政治、军事、人文、地理、突发事件等各个方面。一般用以判断长期汇率变化的趋势。基本面分析技术面分析运用历史数据对市场进行预测，观察市场的行为和特征，透过汇率波动的历史轨迹，来预测未来的汇率走势及买卖时机的分析技术，分为图形分析和趋势分析两个方面。第7页，共43页，编辑于2022年，星期五为什么研究基本面？289点？第8页，共43页，编辑于2022年，星期五对市场产生影响的基本面因素政治稳定程度利率政策对汇市的影响各类经济指标对市场的影响中央银行对市场的干预突发事件对市场的短期影响其他因素对市场的影响第9页，共43页，编辑于2022年，星期五政治稳定程度当今世界政治与经济已
6、经紧密地联系在一起。政治不稳定，政策缺乏连续性的国家，本国投资者会减少投资以规避风险，而外国投资者则会撤走投资，从而必然导致本国经济增长缺乏动力。经济增长的受阻使该国经济实力减弱，国际竞争力下降，从而导致该国货币汇率下降。从具体形式来看，有政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等。实例：1991年苏联“8.19事件”1992年4月英国大选美国攻打伊拉克解放科威特（沙漠风暴）第10页，共43页，编辑于2022年，星期五利率政策对汇市的影响利率表示一定时期内利息量与本金的比率。通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率=利息量 本金时间100%对外汇市场的影响规律：1.利率升，货币强
7、。2.利率跌，货币弱。实例：2011年5月5日北京时间20：00左右，欧洲央行会议未作出加息决议引起汇价大跌跌幅接近377点。第11页，共43页，编辑于2022年，星期五实例一第12页，共43页，编辑于2022年，星期五实例二第13页，共43页，编辑于2022年，星期五实例三2011年10月份2011年12月份1000点第14页，共43页，编辑于2022年，星期五各类经济指标对市场的影响通货膨胀率消费者物价指数零售物价指数消费者信心指数其他经济指标数据国内生产总值生产者物价指数非农就业率耐用品订单第15页，共43页，编辑于2022年，星期五通货膨胀率通货膨胀率（Inflation Rate）通
8、货膨胀（Inflation）是指一个经济体在一段时间内货币数量增速大于实物数量增速，普遍物价水平上涨，于是单位货币的购买力下降；而通货膨胀率（Inflation Rate），则是指货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度；而价格指数则是反映价格变动趋势和程度的相对数。通货膨胀率的计算方式：影响通货膨胀意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。由于物价是一国商品价值的货币表现，通货膨胀也就意味着该国货币代表的价值量下降。现期物价水平基期物价水平通货膨胀率基期物价水平第16页，共43页，编辑于2
9、022年，星期五国内生产总值国内生产总值（Gross Domestic Product）Gross Domestic Product，缩写是“GDP”，是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标，可以反映出一国国力与财富的综合水平。GDP的增长速度越快，则表明该国经济发展越快；增速越慢，则该国经济的发展越慢；若GDP陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入了经济衰退。一般的来讲，若GDP维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，但是假若过速增长，将会导致通货膨胀！对该国货币起利空作用。这里的增长速度是一个相对的概念。
10、实例：2011年希腊债务危机给欧元带来的影响第17页，共43页，编辑于2022年，星期五实例一第18页，共43页，编辑于2022年，星期五实例二趋势相反07年08年09年10年11年第19页，共43页，编辑于2022年，星期五消费者物价指数消费者物价指数（Consumer Price Index）Consumer Price Index，缩写是“CPI“，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来当CPI3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI5%的增幅时，我们把它称为Serious Inflation，就是
11、严重的通货膨胀。指的是衡量所选定的一篮子消费品购买价格的指数。当然，该指数的上升，也不一定就说明对汇市有利好作用，此时还要看它的升幅如何。升幅温和表明经济稳定向上。对该国货币有利，升幅过大则有不利影响！对汇市的影响该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。第20页，共43页，编辑于2022年，星期五实例一第21页，共43页，编辑于2022年，星期五实例二06年08年09年至今10年第22页，共43页，编辑于2022年，星期五生产者物价指数生产者物价指数（Producer Price Index,）Producer Price Index，缩写为”PPI“，也称“生产价格指数”。与CPI
12、不同，PPI主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。研判意义如果该指数较预期为高，则有导致通货膨胀的可能，央行可能会实行紧缩货币的政策，对该国货币有利好影响。(但是如果该国央行未实行紧缩货币政策那么则就会对该国货币构成不利影响)。如果该指数下跌，则会带来相反效果的影响。实例美国央行的货币宽松政策，对汇市的走向，就有很大影响。第23页，共43页，编辑于2022年，星期五实例一第24页，共43页，编辑于2022年，星期五实例二2010年11月2011年4月第2
13、5页，共43页，编辑于2022年，星期五零售物价指数零售物价指数（Retail Price Index）Retail Price Index，缩写为“RPI”是指反映一定时期内商品零售价格变动趋势和变动程度的相对数，是反映市场物价变动情况的基本标志。在美国，这个数据由美国的商务部每个月对全国性商业企业进行抽样调查，把用现金或信用卡形式支付的零售的商品均做为调查的对象，包括家具，电器，超市上销售的商品和药品等，不包括服务业的消费。研判意义该指数持续的上升将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应利率趋势利好该国货币。第26页，共43页，编辑于2022年，星期五非农就业率就业率（Employ
14、mentRate）EmploymentRate是指就业人数占劳动力总人数的百分比，旨在非农业生产中的劳动产能，是反映一个国家或地区就业状况的主要指标；此数的增加表示人口大多从事工业生产服务业，象征着经济景气。主要研究的是美国非农业就业人口数字由，在每个月的第一个星期的周五午晚20点30分由美国劳工部公布！研判意义就业率上升代表经济健康发展有利于货币升值；就业率数字下降代表整体经济发展缓慢，不利于货币升值。第27页，共43页，编辑于2022年，星期五示例之美国非农数据第28页，共43页，编辑于2022年，星期五非农数据对外汇走势的影响600点1000点2010年5月2011年6月第29页，共43
15、页，编辑于2022年，星期五消费者信心指数消费者信心指数（Consumer Confidence Index）Consumer Confidence Index，缩写为“CCI”，由消费者满意指数和消费者预期指数构成，是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。研判意义:消费者信心上升，则意味着消费增长，经济走强，相应汇率也会走强。第30页，共43页，编辑于2022年，星期五耐用品订单耐用品订单(Durable Goods Orders)
16、Durable Goods Orders是指在未来一个月内，对能够持续使用3年或者3年以上货物的订购数量；统计数据包括，对汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品。数字的多寡象征着未来一个月内制造商生产活动的景气程度。研判意义耐用品订单大幅下滑，反映出制造业疲软，制造业疲软会令失业率走高，经济表现较淡，对该国货币不利；反之当经济表现蓬勃，耐用品订单会随之上升，利好该国货币！第31页，共43页，编辑于2022年，星期五其他经济指标数据工业生产：由 FED统计并公布。代表工厂及资本生产量与成本效益的变化.工业生产量的提高，可看出经济良好，也可推断其出口的增加或就业人数的增加。房屋开工率：一个高的房屋
17、开工率通常预示着良好的消费信用状况，也表示经济健康改善的指标。消费者信用指数:（Consumer Credit)每月向5000个家庭调查而完成。个人所得:(Personal Income)税前收入。包含工资，利息股利，租金等.显示个人的消费能力。零售销售额:(Retail Sales)每月对总零售销售所做的统计.此数据如果长期表现不佳，经济之表现倾向衰退。第32页，共43页，编辑于2022年，星期五其他经济指标数据景气综合指数：其中包括工业生产量，工厂定单，物价指数，失业率等.以50%为基准点，超过50%表示经济持续增长，反之，显示经济趋于衰退。商业库存:(Business Inventori
18、es)表示生产者生产出的产品未经消费而储存的商品，系指社会大众消费能力降低，若此数据连续升高，显示需求减少，降低厂商投资意愿，甚至于裁员，一连串的负向结果，将导致经济衰退。贸易赤字：(Trade Deficit)进口总值大于出口总值.通常赤字扩大将导致该国货币贬值。汽车销售：(Car Sales)由美国商务部向各大汽车制造商搜集的。农产品价格:(Agricultural Prices)代表美国农民出售各种农产品的所得.45%为农作物价格（蔬菜，棉花，水等），55%为 家禽，家畜价格（肉类，奶品，蛋类）。第33页，共43页，编辑于2022年，星期五其他经济指标数据每年制造厂平均工作量制造厂工人的
19、解雇率 消费品及消费材料的新定单 新商品交割速度净值交易的形成速率 工厂及设备的和约量库存量的改变原材料价格的变动股价的变动S&P500的变动 所有液态有价值物的价格变动货币供给额的变动领先指标：(Leading Indicators)综合12种经济数据统计而得，可预先显示经济将呈现的状态如何。其中包括，若领先指标连续三个月上升，则表示往后的经济看好，由于此项指标需长期观察，因此，光是一个月的指标并无特别的意义。第34页，共43页，编辑于2022年，星期五中央银行的干预中央银行干预外汇市场的原因为了稳定国民经济和物价为了国内外贸政策的需要为了抑制国内通货膨胀中央银行干预外汇市场的方式发布相关声
20、明等，影响汇率变化，达到干预的效果，成为“信号反应”。在外汇市场上直接进行买进（卖出）的同时，在国内债券市场上卖出（买进）债券，从而使汇率不产生变化，对汇市进行直接干预。提高本国货币的利率，以增加抛售者的成本，提高本国货币在市场上的吸引力，从而阻止本币的进一步贬值。第35页，共43页，编辑于2022年，星期五中央银行的干预本 伯南克：美联储现任主席，任期为2006年2月至2020年1月马里奥 德拉吉：欧洲央行现任行长，2011年11月至2019年10月1953年出生于美国，1979年获得麻省理工学院博士学位。2005年6月担任总统经济顾问委员会主席。2006年2月出任门联储主席，2010年获得
21、连任，2010年2月1日到任，任期4年。1947年出生于意大利，上世纪70年代或美国麻省理工大学经济学博士学位，之后任职世界银行执行行长职务。2005年年底，出任意大利央行行长。2011年10月接替特里谢出任欧洲央行行长。第36页，共43页，编辑于2022年，星期五中央银行的干预一般政府官员都喜欢用模棱两可的发言。我们既要分析他们说话的方式，又要把握讲话中透露出的悲观情绪。各国官员的讲话对汇价短期走势都可能产生较大的影响，所有讲话的官员之中美联储主席的讲话对汇市影响最大。欧洲央行官员经常使用“高度警戒”的辞令来做为下月升息的暗示。欧洲央行和英国央行均维持现行利率不变，对汇市影响有限。第37页，
22、共43页，编辑于2022年，星期五实例一395点日本央行干预2011年10月30 日北京时间上午10点第38页，共43页，编辑于2022年，星期五实例二200点美联储联手欧洲央行等六大央行联手干预汇市释放美元增加美元流动性2011年11月30日北京时间21点第39页，共43页，编辑于2022年，星期五实例三1164点瑞士央行干预外汇市场2011年9月6日下午15时第40页，共43页，编辑于2022年，星期五示例四相关影响786点请注意：瑞士央行干预的手段是人为的使自己国家的货币贬值瑞士央行干预外汇市场2011年9月6日下午15时第41页，共43页，编辑于2022年，星期五突发事件对市场的短线影响突发事件所谓突发事件就是指毫无征兆的，或即使有征兆的，或也让人们大吃一惊的事情，对市场的影响也比较大。包括：恐怖袭击、罢工、政府高官丑闻、自然灾害等。实例9.11事件对汇市的短线冲击非常大。日本发生地震导致日元全线升值。本拉登被美军击毙也一定程度上促进美元升值。第42页，共43页，编辑于2022年，星期五其他因素对外汇市场的影响美元指数黄金、原油、铜、大豆等大宗商品期货国际收支及外汇储备标准普尔指数等。第43页，共43页，编辑于2022年，星期五