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1、1股指期货投资策略天琪期货 郑 林2010年10月30日2股指期货投资策略面对“金融革命”，您准备好了吗？与“股指期货”的相关网页约34,900,000篇。股指期货=洪水猛兽股指期货“绑架”A股股指期货是资本市场的肾股指期货是A股的保单3内容提要4内容提要沪深沪深300300指数介绍指数介绍股指期货的优势股指期货的优势股指期货的盈利模式与交易技巧股指期货的盈利模式与交易技巧5沪深300指数沪深300指数是什么？沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，于2005年4月8日正式发布，以综合反映沪深A股市场整体表现。7排名代码简称权重排名代码简称权重1600036招
2、商银行3.7811601398工商银行1.422601318中国平安3.7512000001深发展A1.303601328交通银行2.9213600900长江电力1.304600016民生银行2.7214601169北京银行1.295601166兴业银行2.2815600519贵州茅台1.136600000浦发银行2.2316002024苏宁电器1.117600030中信证券1.9017000858五 粮 液1.078601601中国太保1.7318600050中国联通1.079601088中国神华1.6319601668中国建筑1.0410000002万 科A1.6120601939建设银行
3、1.0321601857中国石油0.9326600028中国石化0.77截至2010.10.29权重股排名前20位权重股中，共有9家上市银行，累计权重达18.97%。8股指期货的优势9 保证金制度 T+0双向交易制度 涨跌停板制度 大户持仓限额制度 强行平仓制度 强制减仓制度 每日结算制度 保证金存管制度基本交易制度1015%股指期货保证金分为结算准备金和交易保证金。交易保证金为合约价值的15%。e.g.一张IF1011合约价值:4,000X300=1,200,000所需交易保证金:1,200,000X15%=180,000调节幅度杠杆效应，以小搏大！保证金制度11100￥900￥100￥90
4、0￥100￥200￥10%合约涨幅100%资金收益10%保证金股指期货市场股票市场100￥100%资金投资100￥10￥10%股票涨幅10%股票收益110￥12100￥900￥100￥800￥100￥0￥10%合约跌幅100%资金亏损10%保证金股指期货市场股票市场100￥100%资金投资90￥10￥10%股票跌幅10%股票亏损90￥股指期货投资趋势正文内容速度更快，过弯更急，操纵性更强！理念要变，思路要快，风险意识要强！股指期货交易优势 选股优势，以沪深300指数为标的；双向交易，多空变换灵活；T+0交易方式，及时平仓止损。投资还是投机价值投资，中长期持有获利。更适合于股票交易。价格投机，短
5、线交易，日内不持仓。更适合于股指期货交易。16合约标的沪深300指数合约乘数每点300元人民币报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9：15-11：30，下午：13：00-15：15最后交易日交易时间上午：9：15-11：30，下午：13：00-15：00每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的10%最低交易保证金合约价值的12%最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所沪深300股指期货合约17股指期货的盈利模式投机交易 套期保值 套利交易 资产组合管理 股指期货
6、股指期货盈利模式盈利模式18投机方式做多还是做空？理性投机交易19股指期货合约盘中走势平均领先沪深股指期货合约盘中走势平均领先沪深300指数指数3-5分钟。特别是在盘中出现大幅波动时，期分钟。特别是在盘中出现大幅波动时，期指往往能领先出现拐点，期指价格发现功能体指往往能领先出现拐点，期指价格发现功能体现十分明显。现十分明显。期指价格发现功能20 买入(卖出)与证券组合市值相当、但交易方向相反的期货合约，以一个市场的盈（亏）弥补另一个市场的亏（盈），达到规避证券市场系统性风险的目的。套期保值交易的目的 规避系统性风险套期保值交易21日期日期现货市场现货市场期货市场期货市场2010年4月16日股票
7、市值：8200万元 股价：8.17元卖出开仓69手沪深IF1006合约总价值：7124万元2010年5月17日 股票市值：6713.5万元股价跌至6.69元买入平仓69手IF1006合约获得：5628.3万元损益损益价值损失价值损失1486.5万元万元盈利盈利1495.7万元万元使用套期保值效果（交通银行）：如果不使用套期保值，现货市场将亏损使用套期保值效果（交通银行）：如果不使用套期保值，现货市场将亏损1486.51486.5万元，如果使用套期保值，期货市场盈利万元，如果使用套期保值，期货市场盈利1495.71495.7万元，如果不考虑万元，如果不考虑手续费，浮盈手续费，浮盈9 9万元。万元
8、。套期保值实例分析22套利套利是一种利用市场的是一种利用市场的定价偏差定价偏差来获得来获得低风险低风险，甚至，甚至无风险利润无风险利润的一种交易方式。的一种交易方式。较低的风险较低的风险不同期货合约的不同期货合约的价差变化远不如价差变化远不如绝对价格水平变绝对价格水平变化剧烈，相应降化剧烈，相应降低了风险。低了风险。方便大资金进出方便大资金进出套利交易能够吸引套利交易能够吸引大资金，由于双边大资金，由于双边持仓，主力机构很持仓，主力机构很难逼迫套利交易者难逼迫套利交易者斩仓出局。斩仓出局。长期稳定的获利率长期稳定的获利率套利交易不同于投套利交易不同于投机交易，而是利用机交易，而是利用市场上不合
9、理的价市场上不合理的价差关系进行操作。差关系进行操作。通常不合理价差很通常不合理价差很快就会恢复正常，快就会恢复正常，因此套利交易有较因此套利交易有较高的成功率。高的成功率。期指的套利交易23 套利类型套利类型 跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利 跨品种跨品种跨品种跨品种 套利套利套利套利期现套利期现套利期现套利期现套利跨市场跨市场跨市场跨市场套利套利套利套利套利交易的类型24时间远月合约远月合约近月合约近月合约价价差差缩缩小小价价差差扩扩大大起起始始价价差差价格起起始始价价差差价差收益价差收益价差收益价差收益25跨期套利卖出卖出IF1012IF1012，买入，买入IF1006IF1006买入买
10、入IF1012IF1012，卖出，卖出IF1006IF10064 4月月3030日，日，5 5月月6 6日，日，IF1012IF1012与与IF1006IF1006的价差达到的价差达到180180点以上，高于合理范围，出现套利机会。点以上，高于合理范围，出现套利机会。5 5月月1717日，日，IF1012IF1012与与IF1006IF1006的价差缩小至的价差缩小至4040点附近，低于合理范围，再次出现套利机会。点附近，低于合理范围，再次出现套利机会。跨期套利实例分析26指数现货指数现货价格价格无套利无套利机会区间机会区间最后交易日最后交易日期现价格收敛期现价格收敛时间时间价价格格出现套利出
11、现套利机会机会指数期货指数期货价格价格期现套利27上市首日，上市首日，IF1005合约基差始终维持在合约基差始终维持在60点附近，盘中一度达到点附近，盘中一度达到92.64点，相比于点，相比于30-40个点的期现套利成本，年化收益率达到个点的期现套利成本，年化收益率达到20%。次日开始，期现套利空间迅速缩窄，。次日开始，期现套利空间迅速缩窄，基差由逾基差由逾100点迅速下滑到点迅速下滑到20点附近，套利空间迅速消失。此后数日，套利机会出现点附近，套利空间迅速消失。此后数日，套利机会出现频率明显减少，基差浮动在套利成本区间边缘。直至频率明显减少，基差浮动在套利成本区间边缘。直至5月月4日，日，6
12、日，日，7日再次出现套利日再次出现套利机会。机会。期现套利机会2829股指期货的交易技巧29文库专用如何应对股指期货 了解，接受，喜欢上股指期货。股指期货的价格发现功能，带动A股市场走势。以前的股市是自由运动的，今天股市有了风向标-跟着股指期货走。股指期货影响大宗商品的走势。以前做商品期货看铜，现在股指取而代之。30文库专用如何应对股指期货 不在意股指-害怕股指-喜欢股指 股指做的是趋势，顺势而为，能大赚一把。套保能有效规避A股下跌风险。短线交易，高手秒杀个20，30个点很轻松。但风险较高。熟悉游戏规则，把股指当成自己的好朋友。31文库专用判断好行情后，出手要快 涨势来了，犹如火箭发射，步步登
13、高，将空头逼的节节败退。跌势来了，犹如宇宙黑洞，一路走低，不给多头任何机会。盘整阶段，有章可循，上到顶下到底，区间清晰。32文库专用火箭发射33文库专用多头逼空34文库专用黑洞效应35文库专用多头倒戈36文库专用区间震荡37文库专用诱敌深入38文库专用一、看着大盘做股指 股票是现货，股指是期货。期货引导现货，现货推动期货。推断：股指引导大盘走势，大盘推动股指。做单思路：短线凭技巧，长线看趋势。期现方向同步，大胆开仓。期现方向背离，等待观望。39文库专用方向一致40文库专用二、确定方向再开仓 趋势要分清 长期趋势；中期趋势；短期趋势。短线看1分钟、3分钟，中线看15分钟、30分钟。涨势不做空，跌
14、势不做多。41文库专用三、确定方向的方法1.趋势线：倾斜向上时做多不做空；倾斜向下时做空不做多；横盘震荡时，高抛低吸做短线。2.均线：长线看15分钟，短线看1分钟、3分钟。60线托底做多不做空，60线压顶做空不做多，均线震荡，观望为宜。3.K线图形：顶部确认，做空不做多；底部确认，做多不做空。4.波浪理论：上升浪中，做多不做空；下降浪中，做空不做多。（波浪波浪，事后诸葛亮。）42文库专用趋势操作正文内容盈利点数493点成功率85.71%1手盈利147,900盈利比例84.80%进场原则：楔形破坏出场原则：MACD背离警示或高出入场点或反弹二次新高4月16日至7月12日股指期货趋势投资机会（15
15、分钟图）43文库专用进出场点选择1.整理平台破坏，前期震荡时间越长，涨（跌）幅度越大。2.均线汇集交错在一起，必然再次发散，出现进场机会。3.K线整理形态，三角形、楔形、旗形等形态末端，市场趋势将选择方向。4.MACD出现背离，趋势线破坏，及时平仓出场。44文库专用 资金管理就是要严格控制仓位，如果不严格控制仓位，一但开仓后仓位过重或满仓操作，期价在随机波动中，可能几十点的波动就会造成保证金不足，意外止损或爆仓，这对以后的操盘心态会产生极其恶劣的影响。资金管理艺术45文库专用 制定总体风险目标，一般限定在20%。充分发挥“以小博大”的股指精髓，切勿“以大博大”，甚至“以大搏小”。开仓所用保证金不宜超过可用资金的三分之一，闲置资金养精蓄锐，等待加仓信号，扩大盈利。增加头寸方法，金字塔原则：加仓数量递减；只在盈利头寸上加仓；保护性止损指令设置在盈亏平衡点。平仓时优先了结亏损头寸，把亏损限于小额，让利润充分增长。资金管理方法46文库专用 操作日志：开仓理由，盈利目标，止损点位；操作日志：开仓理由，盈利目标，止损点位；复盘：盘面走势分析，记录重要点位，观察趋势；复盘：盘面走势分析，记录重要点位，观察趋势；分析总结：开仓方向对错，盈亏总结，原因分析。分析总结：开仓方向对错，盈亏总结，原因分析。交易经验总结47文库专用48谢 谢 大 家！欢迎大家一起交流经验