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1、【Wind资讯资讯】2011券商集合理财市场报告券商集合理财市场报告(2011年年7月月)Wind资讯资讯 金融情报所金融情报所2引引 言言u20052005年第一只券商集合理财产品问世，但由于错过了其后的牛市，目年第一只券商集合理财产品问世，但由于错过了其后的牛市，目前看来较之公募和私募，券商集合理财市场依旧处于相对弱势。前看来较之公募和私募，券商集合理财市场依旧处于相对弱势。u不过，伴随着东方证券资产管理有限公司的成立，券商系资产管理公不过，伴随着东方证券资产管理有限公司的成立，券商系资产管理公司正式司正式“破题破题”，中国资产管理市场迎来变局，从上半年产品发行情况，中国资产管理市场迎来变
2、局，从上半年产品发行情况看，行业依旧稳健处于快车道中。看，行业依旧稳健处于快车道中。u20102010年，原南方基金旗下固定收益部总监助理万晓西，投资部总监苏年，原南方基金旗下固定收益部总监助理万晓西，投资部总监苏彦祝和专户投资管理部副总监付罗龙相继加盟第一创业资管部，不惜重彦祝和专户投资管理部副总监付罗龙相继加盟第一创业资管部，不惜重金显示出中小券商对于集合理财业务的急切关注。金显示出中小券商对于集合理财业务的急切关注。u20112011年年初，原农银汇理投资总监栾杰转投国泰君安资产管理公司，年年初，原农银汇理投资总监栾杰转投国泰君安资产管理公司，奔私不再是明星基金经理首选，虽然上半年券商集
3、合产品整体业绩并未奔私不再是明星基金经理首选，虽然上半年券商集合产品整体业绩并未表现出绝对优势，但在逐渐得到顶尖人才的青睐后，行业的表现出绝对优势，但在逐渐得到顶尖人才的青睐后，行业的“钱途钱途”或或值得大家期待。值得大家期待。3n券商集合理财市场概览券商集合理财市场概览n券商管理产品情况券商管理产品情况n业绩表现业绩表现n持仓情况持仓情况n附录：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券商集合理四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品财产品目目 录录4目目 录录n券商集合理财市场概览券商集合理财市场概览n券商管理产品情况券商管理产品情况n业绩表现业绩表现n持仓情况持仓情况n附录
4、：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券商集四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品合理财产品5整体市场整体市场数据来源数据来源:Wind资讯资讯20052005年年市市场场发发行行了了首首只只券券商商集集合合理理财财产产品品，但但错错了了2006-20072006-2007年年的的大大牛牛市市，其其后后券券商商集集合合理理财财业业务务的的发发展展较较之之公公募募基基金金偏偏慢慢。20102010年年该该市市场场逐逐渐渐为为市市场场所所关关注注，发发展展也也出出现现明明显显提提速速。20112011年年上上半半年年新新发发产产品品4949只只，较较之之20102010年年同同
5、期期增增长长9 9只只，合合计计发发行行份份额额371.84371.84亿亿份份，较较20102010年年上上半年的半年的357.30357.30亿份上升亿份上升14.5414.54亿份，行业依旧运行于快车道中。亿份，行业依旧运行于快车道中。6上半年新品种发行情况上半年新品种发行情况数据来源数据来源:Wind资讯资讯20112011年年1-61-6月月合合计计新新发发产产品品4949只只。5 5月月份份新新发发产产品品1414只只，是是上上半半年年发发行行产产品品最最多多的的月月份份，而而2 2月月虽虽仅仅发发行行7 7只只新新品品，但但合合计计发发行行111.94111.94亿亿份份，是发行
6、份额最好的月份。是发行份额最好的月份。7现有产品计划类型统计现有产品计划类型统计目目前前市市场场上上处处于于存存续续期期的的券券商商集集合合理理财财产产品品有有238238只只，其其中中非非限限定定类类产产品无论数量还是资产规模上均占据绝对优势。品无论数量还是资产规模上均占据绝对优势。数据来源数据来源:Wind资讯资讯8现有产品计划类型统计现有产品计划类型统计券券商商集集合合理理财财产产品品按按照照所所属属概概念念可可以以分分为为股股票票型型、混混合合型型、债债券券型型、货货币币市市场场型型、FOFFOF和和QDIIQDII型型，不不论论从从数数量量还还是是资资产产净净值值角角度度看看，操操作
7、作最最为为灵灵活活的的混混合合型型产产品品占占比比均均最最高高。与与公公募募市市场场上上半半年年低低风风险险品品种种发发行行井井喷喷情情况况有有所所不不同同的的是是，券券商商集集合合理理财财产产品品中中，债债券券型型、货货币币市市场场型型上半年发行占比较小，目前低风险品种在全部产品占比也相对较低。上半年发行占比较小，目前低风险品种在全部产品占比也相对较低。数据来源数据来源:Wind资讯资讯9托管情况统计托管情况统计目目前前有有十十四四家家银银行行作作为为券券商商集集合合理理财财产产品品的的托托管管行行（公公募募基基金金托托管管行行中中还还有有邮邮政政储储蓄蓄银银行行），其其中中建建设设银银行行
8、不不论论托托管管产产品品数数量量还还是是托托管管资资产产均均遥遥遥遥领领先先。中中国国银银行行、交交通通银银行行和和工工商商银银行行托托管管产产品品数数量量较较多多，而中信银行、招商银行在托管资产净值上领先。而中信银行、招商银行在托管资产净值上领先。数据来源数据来源:Wind资讯资讯10目目 录录n券商集合理财市场概览券商集合理财市场概览n券商管理产品情况券商管理产品情况n业绩表现业绩表现n持仓情况持仓情况n附录：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券商集合四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品理财产品11券商管理产品统计券商管理产品统计数据来源数据来源:Wind资讯资讯当
9、当前前处处于于存存续续期期内内的的238只只券券商商集集合合理理财财产产品品分分属属55家家券券商商。从从管管理理资资产产规规模模角角度度看看，中中信信证证券券、国国泰泰君君安安和和光光大大证证券券位位列列三三甲甲；而而在在产产品品数数量量方方面面，东东方方证证券券资资产产管管理理公公司司高高居居榜榜首首，国国泰泰君君安安和和中中信信证证券券紧随其后。紧随其后。12券商上半年新发产品统计券商上半年新发产品统计1-6月月，有有30家家券券商商成成功功发发行行了了新新产产品品，其其中中广广发发证证券券发发行行3只只，合合计计募募集集超超过过50亿亿份份，是是上上半半年年募募集集规规模模最最大大的的
10、。东东方方证证券券2010成成功功开开创创券券商商系系资资产产管管理理公公司司先先河河，上上半半年年依依旧旧保保持持较较强强的的发发展展速速度度，发发行行4 4只只新品，是发行产品最多的券商。新品，是发行产品最多的券商。数据来源数据来源:Wind资讯资讯13目目 录录n券商集合理财市场概览券商集合理财市场概览n券商管理产品情况券商管理产品情况n业绩表现业绩表现n持仓情况持仓情况n附录：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券商集合四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品理财产品14上半年业绩表现上半年业绩表现数据来源数据来源:Wind资讯资讯春春节节后后权权重重股股一一度度引引
11、领领大大盘盘走走出出一一波波估估值值修修复复行行情情，但但市市场场对对于于经经济济减减速速、通通胀胀居居高高不不下下的的担担忧忧日日益益加加重重，加加之之外外部部风风险险事事件件频频现现，4月月后后市市场场调调整整明显。伴随着市场的回调，各类理财产品上半年业绩表现普遍不佳。明显。伴随着市场的回调，各类理财产品上半年业绩表现普遍不佳。（注；本报告对于业绩的统计仅关注成立日期早于（注；本报告对于业绩的统计仅关注成立日期早于2011年年1月月1日的各类产品）日的各类产品）15股票型产品业绩表现股票型产品业绩表现业绩分段业绩分段上上半半年年，2222只只股股票票型型券券商商集集合合理理财财产产品品中中
12、仅仅有有银银河河9999指指数数和和中中信信优优越越成成长长两两只只获获得得正正收收益益。跌跌幅幅在在4%4%至至6%6%区区间间的的产产品品数数量量最最多多，达达6 6只只，此外还有此外还有4 4只跌幅在只跌幅在8%8%以上。以上。数据来源数据来源:Wind资讯资讯16股票型产品业绩表现股票型产品业绩表现券商角度券商角度上上半半年年各各家家券券商商整整体体业业绩绩尽尽墨墨。银银河河证证券券整整体体表表现现较较为为抗抗跌跌。而而国国泰泰君君安安旗旗下下2 2只只产产品品跌跌幅幅均均在在8%8%以下，业绩表现垫底。以下，业绩表现垫底。数据来源数据来源:Wind资讯资讯上半年业绩上半年业绩TOP1
13、017混合型产品业绩表现混合型产品业绩表现业绩分段业绩分段对对于于占占据据券券商商集集合合理理财财主主力力的的混混合合型型品品种种，产产品品数数量量较较多多，且且业业绩绩表表现现分分化化更更为为明明显显。观观测测范范围围内内的的7878只只混混合合型型券券商商集集合合理理财财产产品品中中有有7 7只业绩获得正收益，但有只业绩获得正收益，但有1919只业绩跌幅在只业绩跌幅在10%10%以上。以上。数据来源数据来源:Wind资讯资讯18混合型产品业绩表现混合型产品业绩表现券商角度券商角度上上半半年年招招商商智智远远稳稳健健4 4号号拔拔得得混混合合型型产产品品业业绩绩头头筹筹，而而招招商商证证券券
14、也也因因此此登登顶顶券券商商业业绩绩表表现现榜榜首首。整整体体业业绩绩较较为为靠靠前前的的多多是是产产品品数数量量不不多多的的传传统统意意义义上上的的中中小小型型券券商商，而而国国泰泰君君安安、中中信信证证券券、东东方方证证券规模优势并未转变为业绩优势。券规模优势并未转变为业绩优势。数据来源数据来源:Wind资讯资讯上半年业绩上半年业绩TOP1019债券型产品业绩表现债券型产品业绩表现业绩分段业绩分段与与公公募募市市场场情情况况类类似似，债债券券型型集集合合理理财财产产品品整整体体业业绩绩好好于于股股票票型型和和混合型产品，混合型产品，2828只产品中有只产品中有3 3只获得只获得1%1%以上
15、的业绩表现。以上的业绩表现。数据来源数据来源:Wind资讯资讯20债券型产品业绩表现债券型产品业绩表现券商角度券商角度上上半半年年兴兴业业证证券券金金麒麒麟麟1 1号号在在债债券券型型产产品品中中表表现现最最好好，安安信信理理财财1 1号号和和国国泰泰君君安安君君得得惠惠债债券券太太阳阳获获得得1%1%以以上上的的净值增长。净值增长。数据来源数据来源:Wind资讯资讯上半年业绩上半年业绩TOP1021FOFFOF型产品业绩表现型产品业绩表现业绩分段业绩分段统统计计范范围围内内的的3434只只FOFFOF型型券券商商集集合合理理财财产产品品上上半半年年同同样样表表现现欠欠佳佳，全全部出现净值下跌
16、。部出现净值下跌。数据来源数据来源:Wind资讯资讯22FOFFOF型产品业绩表现型产品业绩表现券商角度券商角度上上半半年年FOFFOF产产品品中中表表现现最最好好的的国国泰泰君君安安央央企企5050净净值值下下跌跌0.32%0.32%，但但旗旗下下其其他他产产品品业业绩绩拖拖累累国国泰泰君君安安整整体体业业绩绩表表现现，而而红红塔塔证证券券、华华融融证证券券、方方正正证证券券等等中中小小券券商商旗旗下下产产品相对抗跌。品相对抗跌。数据来源数据来源:Wind资讯资讯上半年业绩上半年业绩TOP1023货币市场型产品业绩表现货币市场型产品业绩表现统统计计范范围围内内的的5 5只只货货币币市市场场型
17、型券券商商集集合合理理财财产产品品整整体体表表现现良良好好，5 5只只中中的的4 4只只位位列列全全部部券券商商理理财财产产品品业业绩绩表表现现榜榜前前4 4，其其中中招招商商现现金金牛牛货货币币拔拔得得业业绩绩头头筹筹。这这五五只只产产品品分分属属招招商商证证券券、中中银银国国际际证证券券、国国泰泰君君安安和和华泰证券，其中国泰君安管理华泰证券，其中国泰君安管理2 2只。只。数据来源数据来源:Wind资讯资讯货币市场型产品上半年业绩表现货币市场型产品上半年业绩表现24QDIIQDII产品业绩表现产品业绩表现目目前前国国泰泰君君安安和和中中金金公公司司各各发发行行一一只只QDIIQDII型型券
18、券商商集集合合理理财财产产品品，这这两两只产品均由中国银行作为托管人。只产品均由中国银行作为托管人。上上半半年年受受制制于于海海外外市市场场表表现现，两两只只产产品品业业绩绩均均表表现现得得差差强强人人意意，中中金金大中华股票配置下跌大中华股票配置下跌5.21%5.21%，而国泰君安君富香江下跌，而国泰君安君富香江下跌10%10%。数据来源数据来源:Wind资讯资讯QDII型产品上半年业绩表现型产品上半年业绩表现25n券商集合理财市场概览券商集合理财市场概览n券商管理产品情况券商管理产品情况n业绩表现业绩表现n持仓情况持仓情况n附录：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券四星
19、及以上评级（一年期）券商集合理财产品商集合理财产品目目 录录26大类资产配置大类资产配置数据来源数据来源:Wind资讯资讯截截至至7月月22日日，Wind资资讯讯根根据据公公开开数数据据，统统计计了了33家家券券商商旗旗下下73只只券商集合理财产品资产配置情况。券商集合理财产品资产配置情况。数数据据显显示示，股股票票资资产产占占比比41%，是是占占比比最最大大的的资资产产，基基金金和和现现金金资资产产占占比比均均为为16%，债券资产占比，债券资产占比13%，其余为其他资产。，其余为其他资产。27股票资产持有情况股票资产持有情况数据来源数据来源:Wind资讯资讯数数据据显显示示，二二季季度度共共
20、有有28只只券券商商集集合合理理财财产产品品持持有有贵贵州州茅茅台台，是是券券商商集集合合理理财财产产品品持持有有度度最最高高的的个个股股。整整体体来来看看，券券商商集集合合理理财财产产品品重重仓个股多数也是公募重仓的权重蓝筹个股。仓个股多数也是公募重仓的权重蓝筹个股。28债券资产持有情况债券资产持有情况数据来源数据来源:Wind资讯资讯与与公公募募市市场场今今年年以以来来大大量量发发行行可可转转债债基基金金相相类类似似，券券商商集集合合理理财财产产品品对对于于可可转转债债这这种种兼兼具具股股债债特特性性的的资资产产颇颇为为关关注注，尤尤其其是是中中行行、石石化化、工工行行等等大大盘转债资产。
21、盘转债资产。29基金资产持有情况基金资产持有情况数据来源数据来源:Wind资讯资讯券券商商集集合合理理财财产产品品对对于于基基金金资资产产的的持持有有多多集集中中于于ETF、低低风风险险货货币币市市场场型以及创新型封基中的低风险份额，这些基金资产流动性相对较高。型以及创新型封基中的低风险份额，这些基金资产流动性相对较高。30目目 录录n券商集合理财市场概览券商集合理财市场概览n券商管理产品情况券商管理产品情况n业绩表现业绩表现n持仓情况持仓情况n附录：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券商集四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品合理财产品31附录：获得附录：获得WindW
22、ind四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品数据来源数据来源:Wind资讯资讯Wind券商集合理财产品评级算法说明：券商集合理财产品评级算法说明：标准分算法：标准分算法：假设i基金对应指标X的值为同类基金对应X指标的平均值为对应的标准差为：，则基金i应的标准分按评级标准分进行分段给出星级：1、1星，最低10%0%,10%2、2星，次低22.5%(10%,32.5%3、3星，中间35%(32.5%,67.5%4、4星，次高22.5%(67.5%,90%5、5星，最高10%(90%,100%详细信息可于WFTWFT终端终端-基金基金-券商集合理财券商集合理
23、财-业绩评价业绩评价查询。其中Sortinoratio指标的算法为：具体方法：先算出Sortinoratio标准分=超额收益率标准分-下行风险标准分32附录：获得附录：获得WindWind四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品四星及以上评级（一年期）券商集合理财产品数据来源数据来源:Wind资讯资讯33免责声明免责声明n本本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具仅供参考之用，并非作为或被视确性或完整性。本报告所载的资料、工具仅供参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券
24、或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。n在任何情况下，本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人的投资在任何情况下，本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。致的任何损失负任何责任。谢谢！1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。07:40:2107:
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