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1、非财务人员财务报表分析非财务人员财务报表分析v第一节第一节 企业活动类型与财务报表企业活动类型与财务报表v第二节第二节 资产负债表资产负债表v第三节第三节 利润表利润表v第四节第四节 现金流量表现金流量表v第五节第五节 财务报表的基本分析财务报表的基本分析v财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥能生吞活剥 阿伯拉汗阿伯拉汗.比尔拉夫比尔拉夫v财报就像一本故事书，经理人写它，投资人财报就像一本故事书，经理人写它，投资人读它。它吐露企业的竞争力，也刻画企业的读它。它吐露企业的竞争力，也刻画企业的兴衰兴衰刘顺仁，刘顺仁，财报就像一本故事书财报就像一本故
2、事书v有些人喜欢看有些人喜欢看花花公子花花公子，而我喜欢看公，而我喜欢看公司年报司年报巴菲特巴菲特v看不懂财报，做不好管理。只有学好会计，看不懂财报，做不好管理。只有学好会计，才能掌控企业经营的大局才能掌控企业经营的大局山根节（日）山根节（日）第一节第一节 企业活动类型与财务报表企业活动类型与财务报表v一、企业活动类型一、企业活动类型v二、企业活动类型与财务报表二、企业活动类型与财务报表一、企业活动类型一、企业活动类型v企业的活动可以分为三个类型：企业的活动可以分为三个类型：筹资活动：企业对外筹集资金和偿还资金的活动，包括筹资活动：企业对外筹集资金和偿还资金的活动，包括债务筹资和股权筹资债务筹
3、资和股权筹资v有时候，利润分配活动也被当成筹资活动有时候，利润分配活动也被当成筹资活动投资活动：企业把筹集的资金用于经营资源的过程，如投资活动：企业把筹集的资金用于经营资源的过程，如把筹集的资金用于购建固定资产、无形资产、原材料的把筹集的资金用于购建固定资产、无形资产、原材料的过程过程经营活动：企业通过销售商品、提供服务以获利的过程经营活动：企业通过销售商品、提供服务以获利的过程v三类活动可用下图表示：三类活动可用下图表示：一、企业活动类型一、企业活动类型一、企业活动类型一、企业活动类型v刘邦：刘邦：夫运筹策帷帐之中，决胜于千里之外，吾不如子夫运筹策帷帐之中，决胜于千里之外，吾不如子房房镇国家
4、，抚百姓，给馈饷，不绝粮道，吾不如萧镇国家，抚百姓，给馈饷，不绝粮道，吾不如萧何何连百万之军，战必胜，攻必取，吾不如韩信连百万之军，战必胜，攻必取，吾不如韩信一、企业活动类型一、企业活动类型v萧何：后勤支持活动萧何：后勤支持活动筹资活动筹资活动现代企业的现代企业的“粮道粮道”就是资金流，应时刻保持粮就是资金流，应时刻保持粮道畅通道畅通v张良：策略规划活动张良：策略规划活动投资活动投资活动投资战略决定了企业未来发展前景投资战略决定了企业未来发展前景v韩信：军事作战活动韩信：军事作战活动经营活动经营活动企业要成功，经营活动应持续盈利，即战必胜，企业要成功，经营活动应持续盈利，即战必胜，攻必取攻必取
5、二、企业活动类型与财务报表二、企业活动类型与财务报表二、企业活动类型与财务报表二、企业活动类型与财务报表v资产负债表是对筹资与投资活动的快照资产负债表是对筹资与投资活动的快照v利润表是对经营活动的全程摄像利润表是对经营活动的全程摄像v现金流量表是对经营活动、筹资活动与投资现金流量表是对经营活动、筹资活动与投资活动的全程摄像活动的全程摄像第二节第二节 资产负债表资产负债表v一、资产负债表的定义与格式一、资产负债表的定义与格式v二、资产负债表的特点二、资产负债表的特点v三、资产负债表主要项目简介三、资产负债表主要项目简介v四、资产负债表的作用四、资产负债表的作用v五、资产负债表的局限性五、资产负债
6、表的局限性一、资产负债表的定义与格式一、资产负债表的定义与格式v资产负债表又称财务状况表、平衡表，是反资产负债表又称财务状况表、平衡表，是反映企业在映企业在某一特定日期某一特定日期的财务状况的会计报的财务状况的会计报表。所谓财务状况是指企业资产、负债、所表。所谓财务状况是指企业资产、负债、所有者权益及其相互关系等情况有者权益及其相互关系等情况 v格式如下：格式如下：二、资产负债表的特点二、资产负债表的特点v（一）遵循恒等式：（一）遵循恒等式：资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益右边为资金来源（筹资），左边为资金运用（投右边为资金来源（筹资），左边为资金运用（投资）：企业的资产要么是债权人借
7、入的，要么是资）：企业的资产要么是债权人借入的，要么是所有者投入的，因此恒等关系必然成立所有者投入的，因此恒等关系必然成立账户式；报告式资产负债表遵循恒等式：资产账户式；报告式资产负债表遵循恒等式：资产-负债负债=所有者权益所有者权益反映企业资金运动的相对静止状态，反映企业资反映企业资金运动的相对静止状态，反映企业资金运动在金运动在某一时点某一时点的情况，因此称资产负债表是的情况，因此称资产负债表是对企业筹资与投资活动的快照对企业筹资与投资活动的快照二、资产负债表的特点二、资产负债表的特点v（二）资产按流动性顺序排列，负债按偿还期限（二）资产按流动性顺序排列，负债按偿还期限长短排列，所有者权益
8、按永久程度排列长短排列，所有者权益按永久程度排列流动性的含义流动性的含义资产分为流动资产和非流动资产，负债分为流动负资产分为流动资产和非流动资产，负债分为流动负债和非流动负债债和非流动负债v流动资产是指在一年或一个流动资产是指在一年或一个营业周期营业周期内（包括一年或一个内（包括一年或一个营业周期）变现、出售或耗用的资产；流动资产以外的资营业周期）变现、出售或耗用的资产；流动资产以外的资产为非流动资产产为非流动资产如房地产开发企业、大型造船企业，营业周期一般大于一年如房地产开发企业、大型造船企业，营业周期一般大于一年v流动负债是指在一年或一个营业周期内（包括一年或一个流动负债是指在一年或一个营
9、业周期内（包括一年或一个营业周期）应予清偿的负债；流动负债以外的负债为非流营业周期）应予清偿的负债；流动负债以外的负债为非流动负债动负债这样排列的目的是为了反映企业偿债能力和财务风这样排列的目的是为了反映企业偿债能力和财务风险险二、资产负债表的特点二、资产负债表的特点v（三）报表项目按重要性原则列报，既要充（三）报表项目按重要性原则列报，既要充分反映所有重要项目，又不能事无巨细分反映所有重要项目，又不能事无巨细过粗则信息量有限，过细则不利于阅读和理解过粗则信息量有限，过细则不利于阅读和理解三、资产负债表主要项目简介三、资产负债表主要项目简介v资产：货币资金、应收账款、存货、长期股资产：货币资金
10、、应收账款、存货、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、在建工权投资、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产程、无形资产v负债：短期借款、应付账款、应付职工薪酬、负债：短期借款、应付账款、应付职工薪酬、长期借款、应付债券长期借款、应付债券v所有者权益：实收资本（股本）、资本公积、所有者权益：实收资本（股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润盈余公积、未分配利润四、资产负债表的作用四、资产负债表的作用v（一）反映企业的偿债能力和面临的财务风险（一）反映企业的偿债能力和面临的财务风险短期偿债能力：短期偿债能力：v流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债（流动负债（2：1比率）比率）v速动比率
11、速动比率=速动资产速动资产/流动负债（流动负债（1：1比率）比率）速动资产速动资产=流动资产流动资产存货；因存货受销售的影响比较大，可能不存货；因存货受销售的影响比较大，可能不容易变现容易变现一般存货占流动资产一般存货占流动资产50%左右，因此速动比率也称为左右，因此速动比率也称为1：1比率比率v营运资本营运资本=流动资产流动资产 流动负债流动负债长期偿债能力：资产负债率长期偿债能力：资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额（30%到到70%之间）之间）v流动比率流动比率流动比率一般认为应该大于流动比率一般认为应该大于1，保持在，保持在2左右比较合左右比较合适适但但2也不是绝对标准，一般
12、应考虑每个行业的情况，也不是绝对标准，一般应考虑每个行业的情况，如果一个行业的营业周期短，则流动资产周转的快，如果一个行业的营业周期短，则流动资产周转的快，流动比率可以低一些；如果一个行业的营业周期长，流动比率可以低一些；如果一个行业的营业周期长，则流动资产周转的慢，流动比率应该高一些则流动资产周转的慢，流动比率应该高一些v因此，应把企业的流动比率与所在行业的平均值做比较，因此，应把企业的流动比率与所在行业的平均值做比较，以判断企业的短期偿债能力以判断企业的短期偿债能力流动比率即不能过低，也不能过高，过低则说明企流动比率即不能过低，也不能过高，过低则说明企业短期偿债能力弱，面临较大的财务风险；
13、过高则说业短期偿债能力弱，面临较大的财务风险；过高则说明企业的流动资产过多，形成积压、闲置和浪费，并明企业的流动资产过多，形成积压、闲置和浪费，并占用了过多的企业资金占用了过多的企业资金v营运资本在反映企业短期偿债能力上类似流动营运资本在反映企业短期偿债能力上类似流动比率，一般认为营运资本至少应大于比率，一般认为营运资本至少应大于0但营运资本在反映企业短期偿债能力上不如流动比但营运资本在反映企业短期偿债能力上不如流动比率准确率准确vWhy？v资产负债率资产负债率资产负债率大体上在资产负债率大体上在30%至至70%之间比较合适，但之间比较合适，但同样需要结合行业情况进行判断同样需要结合行业情况进
14、行判断资产负债率同样既不能过高也不能过低，过高，企资产负债率同样既不能过高也不能过低，过高，企业长期偿债能力不足；过低，则说明企业没有充分业长期偿债能力不足；过低，则说明企业没有充分利用举债经营的优势利用举债经营的优势v举债经营有何优势？举债经营有何优势？v不负债是傻瓜，过度负债是大傻瓜！不负债是傻瓜，过度负债是大傻瓜！资产负债表的起源与偿债能力资产负债表的起源与偿债能力v先有资产负债表还是先有利润表？先有资产负债表还是先有利润表？资产负债表出现于资产负债表出现于15世纪，而利润表出现于世纪，而利润表出现于20世纪世纪初初30年代年代原因：原因：20世纪之前，证券市场不发达，企业融资渠世纪之前
15、，证券市场不发达，企业融资渠道主要是银行借款，为满足外部债权人的信息需求，道主要是银行借款，为满足外部债权人的信息需求，需要编制资产负债表；由于企业两权分立尚不普遍，需要编制资产负债表；由于企业两权分立尚不普遍，作为企业管理者的股东可以直接从企业损益账户了解作为企业管理者的股东可以直接从企业损益账户了解企业经营成果情况，因此利润表一直没有出现企业经营成果情况，因此利润表一直没有出现为便于债权人了解企业的偿债能力，当时采取了把为便于债权人了解企业的偿债能力，当时采取了把资产和负债按流动性顺序排列的方式列报，并流传至资产和负债按流动性顺序排列的方式列报，并流传至今今四、资产负债表的作用四、资产负债
16、表的作用v（二）反映企业的财务弹性（二）反映企业的财务弹性财务弹性（财务弹性（Financial Flexibility）又称财务适应）又称财务适应性（性（Financial Adaptability），指公司在面临突），指公司在面临突发性现金需要时（投资机会或经营困难），能够发性现金需要时（投资机会或经营困难），能够在资金调度上采取有效行动、作出迅速反应的能在资金调度上采取有效行动、作出迅速反应的能力力财务弹性取决于两方面：财务弹性取决于两方面：v 资产变现能力越强，财务弹性越强资产变现能力越强，财务弹性越强v偿债能力（流动比率与资产负债率）越强，举新债的偿债能力（流动比率与资产负债率）越强
17、，举新债的能力越强，财务弹性越强能力越强，财务弹性越强案例：案例：911与航空公司的破产与航空公司的破产v911后，航空业受到沉重打击，一些航空公司因此后，航空业受到沉重打击，一些航空公司因此破产，破产的公司包括美国第二大、第四大、第七破产，破产的公司包括美国第二大、第四大、第七大航空公司：联合航空、西北航空、美国航空。而大航空公司：联合航空、西北航空、美国航空。而有些航空公司经营依然很好，如西南航空，截止有些航空公司经营依然很好，如西南航空，截止2004年，该公司已经连续年，该公司已经连续32年盈利年盈利v分析破产公司资产负债表发现，它们的资产变现能分析破产公司资产负债表发现，它们的资产变现
18、能力和偿债能力都很差，而西南航空的资产变现能力力和偿债能力都很差，而西南航空的资产变现能力和偿债能力都不错，这表明财务弹性的高低决定了和偿债能力都不错，这表明财务弹性的高低决定了航空公司是否能够从航空公司是否能够从911的劫难中生存下来的劫难中生存下来五、资产负债表的局限性五、资产负债表的局限性v充满估计和判断，准确性较差充满估计和判断，准确性较差v不同企业会计方法可能存在差异，可比性可不同企业会计方法可能存在差异，可比性可能不足（如固定资产折旧）能不足（如固定资产折旧）v不同资产采用不同计量属性，资产之间缺乏不同资产采用不同计量属性，资产之间缺乏可比性可比性v无形资产基本被忽略无形资产基本被
19、忽略v历史成本仍是最主要计量属性，无法反映价历史成本仍是最主要计量属性，无法反映价值值美国所有上市公司市净率的变动趋势美国所有上市公司市净率的变动趋势英国所有工业和商业类上市公司市净率的变动趋势英国所有工业和商业类上市公司市净率的变动趋势 第三节第三节 利润表利润表v一、利润表的定义与格式一、利润表的定义与格式v二、利润表主要项目简介二、利润表主要项目简介v三、利润表的特点三、利润表的特点v四、利润表的作用四、利润表的作用v五、利润表的局限性五、利润表的局限性一、利润表的定义与格式一、利润表的定义与格式v利润表也称收益表、损益表、经营状况表，利润表也称收益表、损益表、经营状况表，是用来反映企业
20、在是用来反映企业在一定时期一定时期经营活动绩效经营活动绩效（业绩）的一种报表（业绩）的一种报表企业成立的目的就是通过经营活动获利，因此，企业成立的目的就是通过经营活动获利，因此，企业的利润情况可能是股东和企业管理层最为关企业的利润情况可能是股东和企业管理层最为关注的财务数据注的财务数据v格式如下：格式如下：n利润表反映了股东和债权利润表反映了股东和债权人之间的风险和收益关系，人之间的风险和收益关系，也反映了企业和政府之间也反映了企业和政府之间的关系的关系n股东头上压着三座大山：股东头上压着三座大山：n由管理者控制的成本由管理者控制的成本n由债权人控制的利息由债权人控制的利息n由政府控制的税收由
21、政府控制的税收企业利润池企业利润池收入收入成本成本费用费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利利 润润亏亏 损损31二、利润表主要项目简介二、利润表主要项目简介v收入或收益：营业收入、公允价值变动收益收入或收益：营业收入、公允价值变动收益投资收益、营业外收入投资收益、营业外收入营业收入营业收入=主营业务收入主营业务收入+其他业务收入其他业务收入v费用或支出：营业成本、营业税金及附加、费用或支出：营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值销售费用、管
22、理费用、财务费用、资产减值损失、营业外支出、所得税费用损失、营业外支出、所得税费用主营业务成本主营业务成本+其他业务成本其他业务成本三、利润表的特点三、利润表的特点v（一）依据的等式是：收入（一）依据的等式是：收入费用费用=利润利润反映企业资金运动的绝对运动状态，反映企业资金反映企业资金运动的绝对运动状态，反映企业资金运动在运动在某一时段某一时段的情况，因此称利润表是对经营活动的情况，因此称利润表是对经营活动的全程摄像，反映了企业经营活动在一个时段的成果的全程摄像，反映了企业经营活动在一个时段的成果（经营状况表）（经营状况表）多步式，相对于单步式，信息量较多多步式，相对于单步式，信息量较多v先
23、根据营业活动的收入和费用，得出营业利润，再加上营先根据营业活动的收入和费用，得出营业利润，再加上营业活动以外的收入和费用得出净利润业活动以外的收入和费用得出净利润v营业利润与非营业活动利润哪个更有可持续性？营业利润营业利润与非营业活动利润哪个更有可持续性？营业利润和净利润哪个更能反映企业的盈利能力和未来前景和净利润哪个更能反映企业的盈利能力和未来前景对于企业的资金运动，既从相对静止状态进行了反对于企业的资金运动，既从相对静止状态进行了反映，又从绝对运动状况进行反映，应该说反映的已经映，又从绝对运动状况进行反映，应该说反映的已经比较全面，因此很长一段时间财务报表只有资产负债比较全面，因此很长一段
24、时间财务报表只有资产负债表和利润表，为什么后来又出现了现金流量表？表和利润表，为什么后来又出现了现金流量表？三、利润表的特点三、利润表的特点v（二）采用权责发生制确认收入和费用，容（二）采用权责发生制确认收入和费用，容易引起利润操纵，因此需要现金流量表易引起利润操纵，因此需要现金流量表权责发生制和收付实现制的含义权责发生制和收付实现制的含义权责发生制能够比较准确反映经营成果，但易受权责发生制能够比较准确反映经营成果，但易受到操纵，收付实现制则相反到操纵，收付实现制则相反三、利润表的特点三、利润表的特点v（三）新准则取消了主营业务利润和其他业（三）新准则取消了主营业务利润和其他业务利润的划分，统
25、称为营业利润务利润的划分，统称为营业利润企业经营多元化企业经营多元化三、利润表的特点三、利润表的特点v（四）相对旧准则，新增（四）相对旧准则，新增“资产减值损失资产减值损失”项目项目旧准则根据发生减值的资产的不同，把资产减值旧准则根据发生减值的资产的不同，把资产减值损失分别作为管理费用、投资收益（损失）、营损失分别作为管理费用、投资收益（损失）、营业外支出，新准则统一为一个项目，并放在营业业外支出，新准则统一为一个项目，并放在营业利润中，其原因在于：利润中，其原因在于：v企业在运用资产进行经营时发生的损失，与营业活动企业在运用资产进行经营时发生的损失，与营业活动有关，理论上属于有关，理论上属于
26、“营业利润营业利润”v警醒企业管理层，资产时时可能发生损失，应有效加警醒企业管理层，资产时时可能发生损失，应有效加以利用以利用三、利润表的特点三、利润表的特点v（五）新准则把公允价值变动损益和投资收（五）新准则把公允价值变动损益和投资收益作为营业利润的组成部分，这部分波动性益作为营业利润的组成部分，这部分波动性较强，性质上类似营业外收支，不应包括在较强，性质上类似营业外收支，不应包括在营业利润中营业利润中上市公司炒股花样多上市公司炒股花样多 金陵药业成超级散户金陵药业成超级散户v金陵药业金陵药业11.40 4.49%22日晚间公布了日晚间公布了2009年年报。年报年年报。年报显示，金陵药业显示
27、，金陵药业2009年实现年实现营业总收入约营业总收入约19.7亿元，同比增亿元，同比增长长9.94%；归属于上市公司股东的净利润约为；归属于上市公司股东的净利润约为2.2亿元，同比亿元，同比增长增长167.51%，基本每股收益为，基本每股收益为0.4384元。公司表示，元。公司表示，业绩业绩大幅增长的原因主要是由于大幅增长的原因主要是由于09年公司股票、基金投资收益及年公司股票、基金投资收益及公允价值变动收益合计约公允价值变动收益合计约3300万元。万元。v翻开金陵药业的年报，其买卖其他上市公司股份情况的列表翻开金陵药业的年报，其买卖其他上市公司股份情况的列表更是长达更是长达8页多，涉及个股多
28、达页多，涉及个股多达342只，按全年只，按全年244个交易日个交易日计算，其日均买卖股票数量达到计算，其日均买卖股票数量达到1.4只。只。v被誉为：最了解其他上市公司的上市公司被誉为：最了解其他上市公司的上市公司四、利润表的作用四、利润表的作用v（一）评价企业的获利能力、发展前景及企业管（一）评价企业的获利能力、发展前景及企业管理层的业绩理层的业绩营业毛利率营业毛利率=营业毛利营业毛利/营业收入营业收入=（营业收入（营业收入-营业成营业成本）本）/营业收入营业收入v毛利是利润形成的基础和前提毛利是利润形成的基础和前提v营业毛利率反映企业营业毛利率反映企业商品或业务的获利能力商品或业务的获利能力
29、企业的竞争战略：成本领先战略和差异化战略（邯钢、沃尔玛和企业的竞争战略：成本领先战略和差异化战略（邯钢、沃尔玛和苹果），前者降低成本，后者提高收入苹果），前者降低成本，后者提高收入营业利润率营业利润率=营业利润营业利润/营业收入营业收入v营业活动的获利能力营业活动的获利能力净利率净利率=净利润净利润/营业收入营业收入v包含营业活动和非营业活动最终的盈利能力：包含营业活动和非营业活动最终的盈利能力：企业活动获企业活动获利能力利能力三者统称为三者统称为收入获利能力或经营获利能力收入获利能力或经营获利能力v营业毛利率反映企业商品或业务的获利能力，企业营业营业毛利率反映企业商品或业务的获利能力，企业营
30、业毛利率高可能因为企业：毛利率高可能因为企业：营业收入高，采用差异化战略，商品具有异质性或垄断性营业收入高，采用差异化战略，商品具有异质性或垄断性v一块普通手表一块普通手表40元，一块瑞士手表元，一块瑞士手表40万元；一条普通领带万元；一条普通领带20元，一条元，一条金利来领带金利来领带2 000元元v中国房地产行业某上市公司曾报告毛利率为中国房地产行业某上市公司曾报告毛利率为99%，无怪乎中国富豪中，无怪乎中国富豪中有一半是房地产开发商有一半是房地产开发商v在成本后加一个零卖给你，那是房地产；在成本后面加两个零卖给你，在成本后加一个零卖给你，那是房地产；在成本后面加两个零卖给你，就是骨灰盒就
31、是骨灰盒或者营业成本低，采用成本领先战略，企业的采购和成本控或者营业成本低，采用成本领先战略，企业的采购和成本控制系统优于同行业其他公司制系统优于同行业其他公司v巴菲特的见解：那些拥有良好长期经济原动力和竞巴菲特的见解：那些拥有良好长期经济原动力和竞争优势的公司往往具有持续较高的毛利率争优势的公司往往具有持续较高的毛利率通用规则：通用规则：毛利率在毛利率在40%以上的公司，一般具有某种可以上的公司，一般具有某种可持续竞争优势持续竞争优势；而毛利率低于；而毛利率低于40%的公司，则一般都处的公司，则一般都处于高度竞争的行业；如果一个行业的于高度竞争的行业；如果一个行业的毛利率低于毛利率低于20%
32、，说明这个行业存在过度竞争说明这个行业存在过度竞争可口可乐：可口可乐：60%多；穆迪：多；穆迪：73%；箭牌：；箭牌：51%濒临破产的美航：濒临破产的美航：14%；陷入困境的美国钢铁：；陷入困境的美国钢铁：17%；固特异轮胎：固特异轮胎：20%v营业利润率反映企业营业活动的获利能力，营营业利润率反映企业营业活动的获利能力，营业利润率受营业毛利率的影响，但又受到企业业利润率受营业毛利率的影响，但又受到企业对除营业成本之外的其他费用控制情况的影响对除营业成本之外的其他费用控制情况的影响如两个同行业企业毛利率基本相同，但营业利润率如两个同行业企业毛利率基本相同，但营业利润率存在较大差异，说明二者对费
33、用的控制存在差异存在较大差异，说明二者对费用的控制存在差异v净利率反映企业整个活动的盈利能力，但其在净利率反映企业整个活动的盈利能力，但其在反映企业盈利能力的准确性上低于营业利润率反映企业盈利能力的准确性上低于营业利润率净利润包括营业外收支，不具有可持续性净利润包括营业外收支，不具有可持续性v守株待兔守株待兔v两个同行业企业营业利润率基本相同，但净利率存在较两个同行业企业营业利润率基本相同，但净利率存在较大差异，原因是其中一个企业本年得到一笔大额捐赠大差异，原因是其中一个企业本年得到一笔大额捐赠沃尔玛的成本控制沃尔玛的成本控制v沃尔玛的沃尔玛的销售成本销售成本/销售收入为销售收入为80%，Km
34、art为为78%，但沃尔玛为但沃尔玛为“价格屠夫价格屠夫”，定价比，定价比Kmart低许多，因此，实际成本比低许多，因此，实际成本比Kmart低低v沃尔玛沃尔玛销售和管理费用销售和管理费用/销售收入常年维持在销售收入常年维持在15-16%，Kmart为为22%左右左右，在利润微薄的，在利润微薄的零售业，零售业，6%的差异是巨大的的差异是巨大的沃尔玛的成本控制沃尔玛的成本控制v在沃尔玛工作过，刚去的时候最大的感触是他们的总经在沃尔玛工作过，刚去的时候最大的感触是他们的总经理办公室甚至还没有我以前办公室的一半大，并且即使理办公室甚至还没有我以前办公室的一半大，并且即使如此还是所有的副总一起合用的如
35、此还是所有的副总一起合用的 v所有员工的办公桌，都是电脑城里最常见的那种最廉价所有员工的办公桌，都是电脑城里最常见的那种最廉价的电脑桌，连老板也不例外。有的连桌子边上包的塑料的电脑桌，连老板也不例外。有的连桌子边上包的塑料条都掉了，露出了里面劣质的刨花板。条都掉了，露出了里面劣质的刨花板。v沃尔玛的打印纸都会正反两面利用沃尔玛的打印纸都会正反两面利用v沃尔玛的老板坐飞机只坐经济舱沃尔玛的老板坐飞机只坐经济舱v根本优势在物流费用根本优势在物流费用拥有自己的商业卫星拥有自己的商业卫星使用最先进的电子技术交换技术（使用最先进的电子技术交换技术（EDI），把供货商、各个门），把供货商、各个门店和物流配
36、送中心联系起来店和物流配送中心联系起来是最早采用计算机跟踪库存的零售企业之一（是最早采用计算机跟踪库存的零售企业之一（1969年），也年），也是最早使用条形码（是最早使用条形码（1980年），最早采用年），最早采用EDI（1985年），年），最早使用无线扫描枪（最早使用无线扫描枪（1988年）年）四、利润表的作用四、利润表的作用v（二）也可评价企业的偿债能力，一般情况（二）也可评价企业的偿债能力，一般情况下，企业持续获利能力强，偿债能力也强下，企业持续获利能力强，偿债能力也强利息保障倍数利息保障倍数=（利息费用（利息费用+利润总额）利润总额）/利息费利息费用用v该指标衡量的是企业当期利润支付当
37、期利息的能力，该指标衡量的是企业当期利润支付当期利息的能力，一般情况下，该指标越高，说明企业的长期偿债能力一般情况下，该指标越高，说明企业的长期偿债能力越强越强资产负债表和利润表联合分析资产负债表和利润表联合分析v偿债能力：偿债能力：流动比率、资产负债率、利息保障倍数流动比率、资产负债率、利息保障倍数v盈利能力：盈利能力：营业毛利率、营业利润率、净利率、每股收益营业毛利率、营业利润率、净利率、每股收益净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产v所有者权益又称净资产所有者权益又称净资产总资产收益率总资产收益率=净利润净利润/平均平均总资产总资产v净资产收益率和总资产收益率统称为
38、净资产收益率和总资产收益率统称为资产获利能力或投资产获利能力或投资获利能力资获利能力v收入获利能力与资产获利能力有何区别？收入获利能力与资产获利能力有何区别？资产负债表和利润表联合分析资产负债表和利润表联合分析v经营效率或资产周转速度经营效率或资产周转速度应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/平均平均应收账款应收账款存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/平均平均存货存货固定资产周转率固定资产周转率=销售收入销售收入/平均固定资产净值平均固定资产净值总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/平均平均总资产总资产v分子分母颠倒就是各项目的周转期分子分母颠倒就是各项目的周转期周转率和周
39、转期的例子周转率和周转期的例子v假定某企业每个月只在假定某企业每个月只在1日发生一笔商品赊销业日发生一笔商品赊销业务，下个月务，下个月1日收款，每笔商品赊销的金额固定日收款，每笔商品赊销的金额固定为为10 000元，则：元，则：企业月销售收入（或营业收入）企业月销售收入（或营业收入）=10 000元元企业年销售收入企业年销售收入=120 000元元企业年平均应收账款企业年平均应收账款=10 000元元应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款=12次，即次，即企业应收账款一年周转企业应收账款一年周转12次次v所谓周转是指资产从进入企业到退出企业的一个过程，比所谓周
40、转是指资产从进入企业到退出企业的一个过程，比如应收账款从赊销产生到收款结束就完成了一次周转过程；如应收账款从赊销产生到收款结束就完成了一次周转过程；存货从企业购入存货到卖出存货就完成了一次周转过程存货从企业购入存货到卖出存货就完成了一次周转过程应收账款周转期应收账款周转期=平均应收账款平均应收账款/销售收入销售收入=1/12年，年，即周转期为即周转期为1个月个月v接上例，假定该企业在每月接上例，假定该企业在每月1日卖出商品时同日卖出商品时同时购入一笔同样的商品以备下个月销售，购时购入一笔同样的商品以备下个月销售，购买成本为买成本为6 000元，则：元，则：月销售成本（或营业成本）月销售成本（或
41、营业成本）=6 000元元年销售成本年销售成本=6 000 12=72 000元元年平均存货年平均存货=6 000元元存货周转率存货周转率=年销售成本年销售成本/年平均存货年平均存货=12次次存货周转期存货周转期=年平均存货年平均存货/年销售成本年销售成本=1/12年年v应收账款周转率应收账款周转率该指标低表明企业的赊销信用政策过于宽松，对债权的清收该指标低表明企业的赊销信用政策过于宽松，对债权的清收不利，导致应收账款回收时间较长不利，导致应收账款回收时间较长该指标高表明企业信用政策偏于严格，债权的清收做得不错，该指标高表明企业信用政策偏于严格，债权的清收做得不错，能够及时收回债权能够及时收回
42、债权该指标过高，说明企业过度收缩信用，已经对企业的销售造该指标过高，说明企业过度收缩信用，已经对企业的销售造成负面影响成负面影响v全部是现销则应收账款周转率为无穷大全部是现销则应收账款周转率为无穷大v存货周转率存货周转率该指标低表明企业商品滞销或者是进货过多，导致存货周转该指标低表明企业商品滞销或者是进货过多，导致存货周转慢，存货上占用了大量的资金；同时由于存货在企业停留时慢，存货上占用了大量的资金；同时由于存货在企业停留时间较长，有可能过期、变质间较长，有可能过期、变质该指标高表明企业商品适销对路、进货量合适，企业存货能该指标高表明企业商品适销对路、进货量合适，企业存货能够很快周转，存货上没
43、有占用大量资金够很快周转，存货上没有占用大量资金该指标过高可能说明企业库存存货严重不足，可能经常面临该指标过高可能说明企业库存存货严重不足，可能经常面临缺货的情况缺货的情况v固定资产周转率固定资产周转率该指标说明每一元固定资产能够给企业当年带来该指标说明每一元固定资产能够给企业当年带来多少收入多少收入该指标低说明企业固定资产没有充分利用，存在该指标低说明企业固定资产没有充分利用，存在较多闲置的情况较多闲置的情况v三班倒三班倒该指标高说明企业固定资产得到了充分利用，闲该指标高说明企业固定资产得到了充分利用，闲置情况较少置情况较少v总资产周转率说明企业所有资产的运行效率总资产周转率说明企业所有资产
44、的运行效率和周转速度和周转速度五、利润表的局限性五、利润表的局限性v（一）收入确认的交易观，会计利润不等于（一）收入确认的交易观，会计利润不等于经济利润，无法全面反映企业的经营业绩经济利润，无法全面反映企业的经营业绩如存货、房地产等的升值在没有出售之前无法在如存货、房地产等的升值在没有出售之前无法在利润表中得到反映利润表中得到反映五、利润表的局限性五、利润表的局限性v（二）权责发生制，收入和费用也是最容易、（二）权责发生制，收入和费用也是最容易、也最经常被操纵的项目也最经常被操纵的项目利润操纵，都是权责发生制惹的祸利润操纵，都是权责发生制惹的祸第四节第四节 现金流量表现金流量表v一、现金流量表
45、的含义与格式一、现金流量表的含义与格式v二、现金流量表的特点二、现金流量表的特点v三、现金流量表的作用三、现金流量表的作用v四、现金流量模型四、现金流量模型一、现金流量表的含义与格式一、现金流量表的含义与格式v现金流量表，是反映企业一定会计期间现金和现金现金流量表，是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表等价物流入和流出的报表 1987年，美国财务会计准则委员会发布了第年，美国财务会计准则委员会发布了第95号财务会号财务会计准则公告，计准则公告，首次首次要求企业必须以现金流量表代替财务要求企业必须以现金流量表代替财务状况变动表作为正式对外的基本财务报表状况变动表作为正式对外的基本
46、财务报表现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。其中，转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。其中，“期限短期限短”一般是指从购买日起一般是指从购买日起3个月内到期。例如可在个月内到期。例如可在证券市场上流通的证券市场上流通的3个月内到期的短期债券个月内到期的短期债券v格式如下：格式如下：现现金流量表金流量表编编制制单单位：位：2000年度年度 单单位：元位：元项项目目本期金本期金额额上期金上期金
47、额额一、一、经营经营活活动产动产生的生的现现金流量：金流量：销销售商品、提供售商品、提供劳务劳务收到的收到的现现金金 收到的税收到的税费费返返还还 收到的其他与收到的其他与经营经营活活动动有关的有关的现现金金 经营经营活活动现动现金流入小金流入小计计 购买购买商品、接受商品、接受劳务劳务支付的支付的现现金金 支付支付给职给职工以及工以及为职为职工支付的工支付的现现金金 支付的各支付的各项项税税费费 支付其他与支付其他与经营经营活活动动有关的有关的现现金金 经营经营活活动现动现金流出小金流出小计计 经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额二、投二、投资资活活动产动产生的生的现现金流量
48、：金流量：收回投收回投资资收到的收到的现现金金 取得投取得投资资收益收到的收益收到的现现金金 处处置固定置固定资产资产、无形、无形资产资产和其他和其他长长期期资产资产收回收回的的现现金金净额净额 处处置子公司及其他置子公司及其他营业单营业单位收到的位收到的现现金金净额净额 收到其他与投收到其他与投资资活活动动有关的有关的现现金金 投投资资活活动现动现金流入小金流入小计计 购购建固定建固定资产资产、无形、无形资产资产和其他和其他长长期期资产资产支付支付的的现现金金 投投资资支付的支付的现现金金 取得子公司及其他取得子公司及其他营业单营业单位支付的位支付的现现金金净额净额 支付其他与投支付其他与投
49、资资活活动动有关的有关的现现金金 投投资资活活动现动现金流出小金流出小计计 投投资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额三、筹三、筹资资活活动产动产生的生的现现金流量：金流量：吸收投吸收投资资收到的收到的现现金金 取得借款收到的取得借款收到的现现金金 收到其他与筹收到其他与筹资资活活动动有关的有关的现现金金 筹筹资资活活动现动现金流入小金流入小计计 偿还债务偿还债务支付的支付的现现金金 分配股利、利分配股利、利润润或或偿偿付利息支付的付利息支付的现现金金 支付其他与筹支付其他与筹资资活活动动有关的有关的现现金金 筹筹资资活活动现动现金流出小金流出小计计 筹筹资资活活动产动产生的生的现现
50、金流量金流量净额净额四、四、汇汇率率变动对现变动对现金的影响金的影响五、五、现现金及金及现现金等价物金等价物净净增加增加额额 加：期初加：期初现现金及金及现现金等价物余金等价物余额额六、期末六、期末现现金及金及现现金等价物余金等价物余额额二、现金流量表的特点二、现金流量表的特点v（一）采用收付实现制（一）采用收付实现制v（二）把现金流量分为经营活动、投资活动和筹资活动（二）把现金流量分为经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量的现金流量经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项项v对于工商企业而言，经营活动主要包括销售商品、提供劳务