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1、并购案例分析并购案例分析 以以TCLTCL&ThomsonThomsonTCL公司简介：nTCLTCL即即The Creative Life The Creative Life 三个英文单词首字母的三个英文单词首字母的缩写，意为创意感动生活。该公司创立于缩写，意为创意感动生活。该公司创立于19811981年，年，是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：下拥有三家上市公司：TCLTCL集团、集团、TCLTCL多媒体科技、多媒体科技、TCLTCL通讯科技。通讯科技。20012001年年TCLTCL品牌价值品牌价值144144亿元，
2、在中亿元，在中国知名品牌中排第国知名品牌中排第5 5名。名。大不一定强，但不大一定大不一定强，但不大一定不强！不强！TCL董事长：李东升TCL跨国并购历程 2.2004 2.2004年年年年8 8月月月月成立成立成立成立TCLTCL汤汤汤汤姆姆姆姆逊电逊电逊电逊电子有限公司子有限公司子有限公司子有限公司 3.3.20042004年年年年8 8月成立月成立月成立月成立TCLTCL阿尔卡特移阿尔卡特移阿尔卡特移阿尔卡特移动电话动电话动电话动电话有限公司有限公司有限公司有限公司 4.2011 4.2011年年年年2 2月收月收月收月收购萨购萨购萨购萨基姆移基姆移基姆移基姆移动电话动电话动电话动电话研
3、研研研发发发发有限公司有限公司有限公司有限公司 1.2002 1.2002年年年年TCLTCL集集集集团团团团收收收收购购购购德德德德国国国国施耐德彩施耐德彩施耐德彩施耐德彩电业务电业务电业务电业务。汤姆逊以传统汤姆逊以传统CRT彩电与背投彩电生产开发为主业，彩电与背投彩电生产开发为主业，2003年，由于传统的年，由于传统的CRT(显像管显像管)电视在海外市场上逐渐没落，平板电视发展呈新兴之势，电视在海外市场上逐渐没落，平板电视发展呈新兴之势，汤姆汤姆逊当年便亏损了逊当年便亏损了17亿元。从那时起，汤姆逊进行了一系列的调整，将重心从亿元。从那时起，汤姆逊进行了一系列的调整，将重心从消费电子领域
4、转向了音视频和通信领域。消费电子领域转向了音视频和通信领域。2003年以来，汤姆逊为了生存付出年以来，汤姆逊为了生存付出了不懈地努力了不懈地努力汤姆逊经营状况简介收购法国汤姆逊公司n20032003年年1111月，月，TCLTCL集团与汤姆逊集团签署合作备忘录，集团与汤姆逊集团签署合作备忘录，拟由双方共同投入电视机和拟由双方共同投入电视机和DVDDVD资产，设立合资公司，资产，设立合资公司，TCLTCL集团持有其集团持有其67%67%股份。该合资公司将被打造成为全球最大股份。该合资公司将被打造成为全球最大的彩电厂商。的彩电厂商。TCLTCL集团将会把其在中国大陆、越南及德国集团将会把其在中国大
5、陆、越南及德国的所有彩电及的所有彩电及DVDDVD生产厂房、研发机构、销售网络等业务生产厂房、研发机构、销售网络等业务投入新公司投入新公司，以及所有彩电及以及所有彩电及DVDDVD的研发中心投入新公司。的研发中心投入新公司。TCLTCL汤姆逊公司汤姆逊公司(英文简称英文简称TTE)TTE)成立后，其全球彩电销量成立后，其全球彩电销量将达将达18001800万台，而万台，而20022002年全球彩电冠军三星的业绩是年全球彩电冠军三星的业绩是13001300万台。万台。TCLTCL要把欧洲的技术和营销知识同中国低成本的制要把欧洲的技术和营销知识同中国低成本的制造业结合起来，创造全世界最大的电视机生
6、产商造业结合起来，创造全世界最大的电视机生产商.合资协议具体内容n品牌：品牌：Thomson授予授予TTE 20年商标使用权，以使用年商标使用权，以使用Thomson、RCA等品牌在美国、欧洲及其他地区用于制造和销售电视机。等品牌在美国、欧洲及其他地区用于制造和销售电视机。商标使用费：商标使用费：合并前两年无需支付，两年后按合并前两年无需支付，两年后按0.25%-2%的幅度缴的幅度缴纳商标使用费。纳商标使用费。合资协议具体内容n专利专利:TTE斩获斩获Thomson电视机、电视机、DVD业务，拥有其在欧洲、北美、业务，拥有其在欧洲、北美、新加坡等地拥有新加坡等地拥有1000多名员工的研发中心和
7、波兰、泰国、墨西哥的海多名员工的研发中心和波兰、泰国、墨西哥的海外工厂；外工厂；TTE不拥有不拥有Thomson已申请的已申请的3万万4千余项彩电专利，千余项彩电专利，TTE若使用上述专利，需和若使用上述专利，需和Thomson签订专利许可协议，并缴纳一定费签订专利许可协议，并缴纳一定费用；用；TTE拥有今后研发的专利技术所有权拥有今后研发的专利技术所有权.合资协议具体内容n渠道：渠道：2003年年11月月 2004年年7月，月，TTE并未获得并未获得Thomson在欧美在欧美的销售渠道。并未整合供应链，研发与制造脱节。的销售渠道。并未整合供应链，研发与制造脱节。2005年年7月，月，TCL以
8、以1亿港元接手亿港元接手Thomson在欧美的在欧美的400人销售团队。初步整合供应链，人销售团队。初步整合供应链，制造与销售开始发挥协同效制造与销售开始发挥协同效并购目的：TCLTCL汤姆逊汤姆逊汤姆逊汤姆逊施耐德施耐德施耐德施耐德阿尔卡特阿尔卡特阿尔卡特阿尔卡特共共赢赢n并购绩效并购绩效致命一击并购后的新公司挂牌不到并购后的新公司挂牌不到并购后的新公司挂牌不到并购后的新公司挂牌不到3 3个月，一个巨大的转折引发了并个月，一个巨大的转折引发了并个月，一个巨大的转折引发了并个月，一个巨大的转折引发了并购时埋下的隐患，给购时埋下的隐患，给购时埋下的隐患，给购时埋下的隐患，给TCLTCL带来了致命
9、的一击。带来了致命的一击。带来了致命的一击。带来了致命的一击。20042004年底，年底，年底，年底，欧洲引领着全球彩电市场，迅速地从显像管电视转向了平板欧洲引领着全球彩电市场，迅速地从显像管电视转向了平板欧洲引领着全球彩电市场，迅速地从显像管电视转向了平板欧洲引领着全球彩电市场，迅速地从显像管电视转向了平板电视。尚未整合好的欧洲公司反应过于缓慢，电视。尚未整合好的欧洲公司反应过于缓慢，电视。尚未整合好的欧洲公司反应过于缓慢，电视。尚未整合好的欧洲公司反应过于缓慢，TCLTCL各地工厂各地工厂各地工厂各地工厂仍大量生产显像管电视。并购时让仍大量生产显像管电视。并购时让仍大量生产显像管电视。并购
10、时让仍大量生产显像管电视。并购时让TCLTCL看好的汤姆逊公司的看好的汤姆逊公司的看好的汤姆逊公司的看好的汤姆逊公司的3 3、4 4万多项彩电专利，也没帮上多大忙，因为它们基本属于万多项彩电专利，也没帮上多大忙，因为它们基本属于万多项彩电专利，也没帮上多大忙，因为它们基本属于万多项彩电专利，也没帮上多大忙，因为它们基本属于传统显像管彩电。直到传统显像管彩电。直到传统显像管彩电。直到传统显像管彩电。直到20052005年中，年中，年中，年中，TCLTCL的平板电视才开始的平板电视才开始的平板电视才开始的平板电视才开始大规供应上市，这时候，竞争对手已经开始降价了，大规供应上市，这时候，竞争对手已经
11、开始降价了，大规供应上市，这时候，竞争对手已经开始降价了，大规供应上市，这时候，竞争对手已经开始降价了，TCLTCL从从从从产品开发、供应链管理到整个体系都没有适应这种变化。平产品开发、供应链管理到整个体系都没有适应这种变化。平产品开发、供应链管理到整个体系都没有适应这种变化。平产品开发、供应链管理到整个体系都没有适应这种变化。平板电视如此迅速的杀将过来，使板电视如此迅速的杀将过来，使板电视如此迅速的杀将过来，使板电视如此迅速的杀将过来，使TCLTCL汤姆逊公司的步子全汤姆逊公司的步子全汤姆逊公司的步子全汤姆逊公司的步子全乱。乱。乱。乱。营利收入单位：亿元RMB数据来源：TCL公司年报TCLT
12、CL的的“汤姆逊汤姆逊风险风险”【一】成本风险n 并购汤姆逊，并购汤姆逊，TCLTCL虽然拿到了虽然拿到了TTETTE三分之二的股份，三分之二的股份，但但重组成本重组成本几乎完全由几乎完全由TCLTCL承担。汤姆逊的资产主要是厂承担。汤姆逊的资产主要是厂房等设施和专利、知识产权等无形资产。房等设施和专利、知识产权等无形资产。n 虽然其在法国、波兰、墨西哥、泰国设有工厂，但虽然其在法国、波兰、墨西哥、泰国设有工厂，但这些地区内的产品这些地区内的产品并不具有低成本优势并不具有低成本优势。TCLTCL在国内的低在国内的低成本优势如何在国外实现，将是一个巨大的考验。成本优势如何在国外实现，将是一个巨大
13、的考验。n 虽然虽然TTETTE的彩电规模全球第一，但其工厂遍布全球各的彩电规模全球第一，但其工厂遍布全球各地，考虑到地，考虑到运输成本、管理协调费用运输成本、管理协调费用等因素，等因素，TTETTE的规模的规模经济性大打折扣。经济性大打折扣。（二）财务风险n 据汤姆逊据汤姆逊20032003年度业绩报告显示，其彩电和年度业绩报告显示，其彩电和DVDDVD等电等电子业务共子业务共亏损高达亏损高达2.542.54亿欧元亿欧元。n 而而TCLTCL集团在集团在20032003年的利润大约在年的利润大约在5.65.6亿元人民币亿元人民币。如果如果TTETTE无法在预期时间里实现扭亏为盈，那么无法在预
14、期时间里实现扭亏为盈，那么TTETTE将成将成为为TCLTCL的严重包袱。的严重包袱。n 李东生说：李东生说：“我的目标是我的目标是1818个月之内赢利，最迟不个月之内赢利，最迟不能超过能超过1818个月的时间个月的时间”。n 但事实证明，在之后的几年中，但事实证明，在之后的几年中，TCLTCL没能达到这个目没能达到这个目标，标，反而陷入了困境反而陷入了困境。n（三）技术风险n汤姆逊原有彩电技术：汤姆逊原有彩电技术：传统传统CRTCRT彩电与背投彩电彩电与背投彩电领域，领域，在高端液晶与等离子彩电方面积累较少。在高端液晶与等离子彩电方面积累较少。n TCL TCL与汤姆逊合作涉及的技术都是与汤
15、姆逊合作涉及的技术都是低端技术低端技术，而高，而高端技术仍然掌握在法国公司手里，并没有放到合资公司端技术仍然掌握在法国公司手里，并没有放到合资公司里。而且其最有价值的里。而且其最有价值的海外销售网络海外销售网络并没有放进来。并没有放进来。n TCL TCL与他们的关系既是合作关系，又是竞争关系。与他们的关系既是合作关系，又是竞争关系。通过合作，通过合作，TCLTCL可以形成自己的竞争优势。但是，可以形成自己的竞争优势。但是，核心核心技术的开发、核心能力的培养还必须靠自己。技术的开发、核心能力的培养还必须靠自己。n细说汤姆逊之殇细说汤姆逊之殇 花巨额资金买来一个花巨额资金买来一个“包袱包袱”，即
16、使认赔，居然想甩都甩不掉，即使认赔，居然想甩都甩不掉;为了甩掉为了甩掉他，缺还要赔得更多，这就是他，缺还要赔得更多，这就是TCL与汤姆逊自与汤姆逊自2004年年“结缘结缘”八年来的八年来的处境。处境。法国南特商业法庭于法国南特商业法庭于2011年年3月月10日对日对TTE欧洲公司重组诉讼案的第一令欧洲公司重组诉讼案的第一令诉讼作出初审判决，要求诉讼作出初审判决，要求TCL集团、集团、TCL多媒体及其多媒体及其4家全资子公司向家全资子公司向TTE欧洲之法定清盘人赔偿欧洲之法定清盘人赔偿2310万欧元（约万欧元（约2.11亿元），而亿元），而TCL多媒体多媒体已于已于2010年度财务报表中对年度财
17、务报表中对TTE诉讼计提预计负债诉讼计提预计负债1000万欧元。万欧元。如今股价趋势慢慢呈升幅：并购结果：nTCLTCL并购失败原因并购失败原因 n并购规划中的漏洞并购规划中的漏洞：a，没有聘请行业内真正有实力的咨询公司没有聘请行业内真正有实力的咨询公司 b，没有特别时期的整合管理者没有特别时期的整合管理者n并购后的整合不到位，没有发挥协同效应并购后的整合不到位，没有发挥协同效应 a，没有采取同化策略没有采取同化策略 b，文化整合的失败文化整合的失败 c，缺少互信机制缺少互信机制 b，协同效应发挥不好协同效应发挥不好 d，渠道整合不利渠道整合不利 成本控制上的失误成本控制上的失误 1，对人工成
18、本的低估，对人工成本的低估.2运营成本过高运营成本过高品牌战略上的问题品牌战略上的问题 1，对品牌地位的判断不准确，对品牌地位的判断不准确 2，品牌营销本土化程度低，品牌营销本土化程度低 技术上的遗憾技术上的遗憾 1，核心技术在战略判断上的失误，核心技术在战略判断上的失误 2，获得专利技术上的遗憾，获得专利技术上的遗憾管理上的问题管理上的问题1，管理缺乏系统性，管理缺乏系统性 2，对并购企业管理失控，对并购企业管理失控 3，缺乏具有跨国管理经营的高级人才缺乏具有跨国管理经营的高级人才 n TCL TCL并购启示并购启示 n制定并购资源整合计划，加强协同效应制定并购资源整合计划，加强协同效应n在
19、中国企业的国际化能力及经验都不足的情况下，在中国企业的国际化能力及经验都不足的情况下，TCL的海外并购失败是在所难免的，但从失败中吸取的海外并购失败是在所难免的，但从失败中吸取教训走好未来的每一步对教训走好未来的每一步对TCL来说更现实和更重要。来说更现实和更重要。首先，首先，TCL应从制定一系列的并购资源整合计划开始，应从制定一系列的并购资源整合计划开始，通过重新的整合，来加强协同效应，为企业能迎来新通过重新的整合，来加强协同效应，为企业能迎来新的发展。的发展。加强成本控制加强成本控制 1，降低人工成本降低人工成本 2，降低运营成本，降低运营成本提高品牌知名度提高品牌知名度 1，增强消费者的
20、认知，扩大影响，提高知名度，增强消费者的认知，扩大影响，提高知名度 2，提升品牌的美誉度、忠诚度，提升品牌的美誉度、忠诚度 3，提高品牌的价值获得品牌竞争力，提高品牌的价值获得品牌竞争力 4，建立本土品牌的战略管理，建立本土品牌的战略管理明确经营管理目标，提高管理效率明确经营管理目标，提高管理效率 n TCL TCL并购总结并购总结 总结：n虽然虽然TCLTCL海外并购失败了，但国内企业走出去，实现国际化的思路没有错。海外并购失败了，但国内企业走出去，实现国际化的思路没有错。事实上，事实上，TCLTCL急切走出国门开始大规模的国际并购，来自于很现实的理由急切走出国门开始大规模的国际并购，来自于
21、很现实的理由因为财务报表已明确显示，因为财务报表已明确显示，TCLTCL的国内市场已逐渐萎缩，而国际市场上彩的国内市场已逐渐萎缩，而国际市场上彩电销量的增长（海外销售包括出口与海外生产两类）海外已成为了公司业电销量的增长（海外销售包括出口与海外生产两类）海外已成为了公司业绩与利润的主要亮点。绩与利润的主要亮点。n在国内市场萎缩的状况下，在国内市场萎缩的状况下，TCLTCL一次次领先于它的竞争对手，开始了国一次次领先于它的竞争对手，开始了国际化图谋。在际化图谋。在20022002年，年，TCLTCL收购德国彩电企业施耐德公司；收购德国彩电企业施耐德公司；20032003年上半年，年上半年，收购美
22、国渠道商收购美国渠道商GO-VEDIOGO-VEDIO；20032003年末，宣布收购法国汤姆逊彩电业务，并年末，宣布收购法国汤姆逊彩电业务，并合资成立全球最大的彩电企业；合资成立全球最大的彩电企业；20042004年年1010月，公司又宣布收购阿尔卡特手月，公司又宣布收购阿尔卡特手机业务，合资成立手机研发、生产与销售平台。一时间，机业务，合资成立手机研发、生产与销售平台。一时间，TCL,TCL,一家世界顶一家世界顶级的跨国公司似乎已是初现雏形。虽然后两项国际化并购动作显得大胆甚级的跨国公司似乎已是初现雏形。虽然后两项国际化并购动作显得大胆甚至欠缺审慎，但国际化对于中国企业而言，本来就没有过多的模式可供参至欠缺审慎，但国际化对于中国企业而言，本来就没有过多的模式可供参考，而任何一种模式都可能产生相应的问题，企业有所为，有所不为都是考，而任何一种模式都可能产生相应的问题，企业有所为，有所不为都是基于自身寻求向上的发展空间，无论基于自身寻求向上的发展空间，无论TCLTCL大胆的国际化会给人们带来多少的大胆的国际化会给人们带来多少的评论，她的失败总会为后续者提供很好的借签。评论，她的失败总会为后续者提供很好的借签。谢谢谢观赏谢观赏