《财务战略与预算培训课件(PPT 77页).pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务战略与预算培训课件(PPT 77页).pptx（77页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、第第3 3章章 财务战略与预算财务战略与预算l第第1节节 财务战略财务战略l第第2节节 全面预算体系全面预算体系l第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测l第第4节节 财务预算财务预算第1节 财务战略l一、财务战略的含义与特征l二、财务战略的分类l三、财务战略分析的方法l四、财务战略的选择一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l1.财务战略的含义财务战略的含义l 财务战略是在企业总体战略目标的财务战略是在企业总体战略目标的统筹统筹下，以下，以价值管理为价值管理为基础基础，以实现企业财务管理目标为，以实现企业财务管理目标为目的目的，以实现企业财务资源的优化配置为以实现企业财务资源的优化
2、配置为衡量标准衡量标准，所采，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。l财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。业战略需要财务战略来支撑。一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l2.财务战略的特征财务战略的特征l财务战略属于财务战略属于全局性、长期性和导向性全局性、长期性和导向性的重大谋划；的重大谋划；l财务战略财务战略涉及企业的外部环境和内部条件涉及企业的外部环境和内部条件；l财务战略是财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排对企业财务资源的长期优化配置安排；l财
3、务战略财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；l财务战略财务战略受到企业文化和价值观的重要影响受到企业文化和价值观的重要影响。二、财务战略的分类二、财务战略的分类l1.财务战略的职能分类l2.财务战略的综合分类1.财务战略的职能分类财务战略的职能分类l（1）投资战略。）投资战略。l涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。l（2）筹资战略。）筹资战略。l涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。l（3）营运战略。）营运战略。l涉及企业营运资本的战略性筹划。涉及企业营运资本的战略性筹划。l（
4、4）股利战略。）股利战略。l涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。2.财务战略的综合分类财务战略的综合分类l（1）扩张型财务战略）扩张型财务战略l一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。分保留利润，大量筹措外部资本。l（2）稳增型财务战略）稳增型财务战略l一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。利润，内部留利与外部筹资结合。2.财务战略的综合分类财务战略的综合分类l（3）防御型财务战略）防御型财务战
5、略l一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。持现行的股利政策。l（4）收缩型财务战略）收缩型财务战略l一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。投资。三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法l1.1.SWOT分析法的含义分析法的含义l2.2.SWOT的因素分析的因素分析l3.3.SWOT分析法的运用分
6、析法的运用lSWOT分析表分析表lSWOT分析图分析图1.SWOT1.SWOT分析法的含义分析法的含义l SWOT分析法是通过企业的分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务外部财务环境和内部财务条件条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。从而为财务战略的选择提供参考方案。l SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁
7、内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为，其英文分别为strengths和和weaknesses，opportunities，threats，各，各取首个字母而得名。取首个字母而得名。l【例题 单选】SWOT分析法是（）lA、宏观环境分析法lB、微观环境分析法lC、内外部环境分析技术lD、内部因素分析技术l【答案】C2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（1）企业外部财务环境的因素影响分析）企业外部财务环境的因素影响分析l1）产业政策）产业政策l产业发展的规划、产业结构的调整政策产业发展的规划、产业结构的调整政策 等等l2）财税政策）财税政策l积极或保守的财政政策、财政信用政策积极或
8、保守的财政政策、财政信用政策 等等l3）金融政策）金融政策l货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等等l4）宏观周期）宏观周期l宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（2）企业内部财务条件的因素影响分析）企业内部财务条件的因素影响分析l1）企业周期和产品周期所处的阶段；）企业周期和产品周期所处的阶段；l2）企业的盈利水平；）企业的盈利水平；l3）企业的投资项目及其收益状况；）企业的投资项目及其收益状况；l4）企业的资产负债程度；）企业的资产负债程度；l5）企业
9、的资本结构及财务杠杆利用条件；）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；l6）企业的流动性状况；）企业的流动性状况；l7）企业的现金流量状况；）企业的现金流量状况；l8）企业的筹资能力和潜力等。）企业的筹资能力和潜力等。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（3）SWOT的因素定性分析。的因素定性分析。l1）内部财务优势。）内部财务优势。l为财务战略选择提供有利的条件。（盈利水平较高，资为财务战略选择提供有利的条件。（盈利水平较高，资本结构比较合理，现金流量比较充足）本结构比较合理，现金流量比较充足）l2）内部财务劣势。）内部财务劣势。l限制着企业财务战略选择的余地。（资产负债率较高，限制着
10、企业财务战略选择的余地。（资产负债率较高，流动比率下降，债务筹资能力受限）流动比率下降，债务筹资能力受限）l3）外部财务机会。）外部财务机会。l能为企业财务战略的选择提供更大的空间。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。l4）外部财务威胁。）外部财务威胁。l制约着企业财务战略的选择。（竞争对手准备扩大筹资）制约着企业财务战略的选择。（竞争对手准备扩大筹资）l【例题、单选】短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一般属于（）lA、优势lB、劣势lC、机会lD、威胁l【答案】B2.SWOT的因素分析的因素分析l【例题、单选】2009年12月5-7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出2010
11、年经济工作的总体要求，包括：深入贯彻落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，等等。上述资料对一个中国的企业来说，一般属于（）。lA、优势 B、劣势 C、机会 D、威胁l【答案】C2.SWOT的因素分析的因素分析3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l运用运用SWOT分析法可以采用分析法可以采用SWOT分析图和分析图和 SWOT分析表分析表来进行分析，从而为财务战略提供选择依据来进行分析，从而为财务战略提供选择依据。l（1）SWOT分析表分析表 3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（1）S
12、WOT分析表（续）分析表（续）3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（2）SWOT分析图分析图 机会机会（O）劣势劣势（W）威胁（威胁（T）优势优势（S）A AB BC CD D3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（2）SWOT分析图分析图lA区为区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这组合，即财务优势和财务机会的组合，这是是最为理想的组合，适于采取扩张型的财务战略最为理想的组合，适于采取扩张型的财务战略。lB区为区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是这是不尽理想的组合，适于采取稳健增长性的财务不尽理想的组合，适于采取稳健增长性的财务战略
13、战略。lC区为区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是是不太理想的组合，适于采取有效防御性的财务战不太理想的组合，适于采取有效防御性的财务战略略。lD区为区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是是最不理想的组合，适于采取收缩型的财务战略最不理想的组合，适于采取收缩型的财务战略。l【例题、单选】在SWOT分析法中，最理想的组合是（）。lA、SO组合lB、WO组合 lC、ST组合 lD、WT组合l【答案】A3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l【分析题】新钢公司是一家特种钢材生产企业，在特种钢材行业处于领先地位
14、，在整个钢铁行业中处于中间地位。2009年，由于行业原材料价格大幅度上涨，生产产品的市场需求趋于稳定，新钢公司的盈利能力大幅降低，生产经营面临较大的困难。l请根据上述资料，运用SWOT分析法，对新钢公司内部环境与外部环境进行简要分析。3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l【答案】lS：在特种钢行业处于领先地位；lW：在整个钢铁行业中处于中间地位，盈利能力大幅度降低；lO：市场价格趋于稳定；lT：原材料价格大幅度上涨。3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用4.4.波士顿矩阵分析法波士顿矩阵分析法4.4.波士顿矩阵分析法波士顿矩阵分析法4.4.波士顿矩阵分析法波士顿矩阵分析法4.4.波士顿矩
15、阵分析法波士顿矩阵分析法四、财务战略的选择l1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式l引入期财务战略的选择引入期财务战略的选择 l成长期财务战略的选择成长期财务战略的选择 l成熟期财务战略的选择成熟期财务战略的选择 l衰退期财务战略的选择衰退期财务战略的选择 1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。l1）在）在经济复苏阶段经济复苏阶段适于采取适于采取扩张型扩张型财务战略。财务战略。l2）在）在经济繁荣阶段经济繁荣阶段适于适于先采取扩张型财务战略，再转先采取扩张
16、型财务战略，再转为稳健型财务战略为稳健型财务战略。l3）在）在经济衰退阶段经济衰退阶段应采取应采取防御型防御型财务战略。财务战略。l4）在）在经济萧条阶段经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采，特别在经济处于低谷时期，应采取取防御型和收缩型防御型和收缩型财务战略。财务战略。1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。l在在初创期和扩张期初创期和扩张期，企业应采取，企业应采取扩张型扩张型财务战略。财务战略。l在在稳定期稳定期，一般采取，一般采取稳健型稳健型财务战略。财务战略。l在在衰退期衰退期，企业应采取，企
17、业应采取防御收缩型防御收缩型财务战略。财务战略。l（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。适应。l一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。投资力度。l另一方面，加大财务制度创新力度。另一方面，加大财务制度创新力度。2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式引入期引入期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期财务战略财务战略积极扩张型积极扩张型稳健发展型稳健发展型收缩财务战略收缩财务战略关键关键吸纳权吸纳权益资本益资本实现企业的高增长实现企业的高增长与资金的匹配，保与资金的匹配，保持企业可持续发
18、展持企业可持续发展如何处理好日如何处理好日益增加的现金益增加的现金流量流量如何回收现有如何回收现有投资并将退出投资并将退出的投资现金流的投资现金流返还给投资者返还给投资者筹资战略筹资战略筹集权筹集权益资本益资本大量增加权益资本，大量增加权益资本，适度引入债务资本适度引入债务资本以更多低成本以更多低成本的债务资本替的债务资本替代高成本的权代高成本的权益资金益资金不再进行筹资不再进行筹资股利战略股利战略不分红不分红不分红或少量分红不分红或少量分红实施较高的股实施较高的股利分配利分配全额甚至超额全额甚至超额发放股利发放股利投资战略投资战略不断增不断增加对产加对产品开发品开发推广的推广的投资投资对核心
19、业务大力追对核心业务大力追加投资加投资围绕核心业务围绕核心业务拓展新的产品拓展新的产品或市场，进行或市场，进行相关产品或业相关产品或业务的并购务的并购不再进行投资不再进行投资第2节 全面预算体系l一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点l二、全面预算的构成二、全面预算的构成l三、全面预算的作用三、全面预算的作用l四、全面预算的依据四、全面预算的依据l五、全面预算的组织与程序五、全面预算的组织与程序一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点l1.1.全面预算的含义全面预算的含义l全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标
20、准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。l2.2.全面预算的特点全面预算的特点l（1）以战略规划和经营目标为导向。l（2）以业务活动环节及部门为依托。l（3）以人、财、物等资源要素为基础。l（4）与管理控制相衔接。二、全面预算的构成二、全面预算的构成l1.1.营业预算营业预算l又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。l2.2.资本预算资本预算l是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。l3.3.财务预算财务预算l包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。三、全面预算的作用三、全面预算的作用l1.用于用于落实落实企业长期战略目标规划企业长期战略目标规划
21、l2.用于用于明确业明确业务环节和部门的目标务环节和部门的目标l3.用于用于协调协调业务环节和部门的行动业务环节和部门的行动 l4.用于用于控制控制业务环节和部门的业务业务环节和部门的业务l5.用于用于考核考核业务环节和部门的业绩业务环节和部门的业绩四、全面预算的依据l1.宏观经济周期宏观经济周期l2.企业发展阶段企业发展阶段l3.企业战略规划企业战略规划l4.企业经营目标企业经营目标l5.企业资源状况企业资源状况l6.企业组织结构企业组织结构五、全面预算的组织与程序l1.全面预算的组织全面预算的组织l预算委员会l预算管理部l2.全面预算程序全面预算程序l提出总体目标l上报单位目标l审核汇总调
22、整l按照目标上报l编制总体预算第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测l一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据l二、筹资数量的预测：因素分析法二、筹资数量的预测：因素分析法l三、筹资数量的预测：回归分析法三、筹资数量的预测：回归分析法l四、筹资数量的预测：营业收入比例法四、筹资数量的预测：营业收入比例法 （三种方法）（三种方法）一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据l1.法律方面的限定法律方面的限定l1）注册资本限额的规定：股份公司最低）注册资本限额的规定：股份公司最低500万万l2）企业负债限额的规定：不超过净资产额）企业负债限额的规定：不超过净资产额40%l2.企业经营和投资的
23、规模企业经营和投资的规模l一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。多；反之，所需资本越少。l3.其他因素其他因素l利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等级的优劣等l二、筹资数量的预测：因素分析法二、筹资数量的预测：因素分析法l1.因素分析法的原理l2.因素分析法的运用l3.运用因素分析法需要注意的问题1.因素分析法的原理因素分析法的原理l因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目项目上年度的实际平均需要量为基础上年度的实际
24、平均需要量为基础，根据，根据预预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。，来预测资本需要量的一种方法。l因素分析法的基本模型是：2.因素分析法的运用因素分析法的运用l例例4-14-1（1 1）：某企业上年度资本实际平均占用额为）：某企业上年度资本实际平均占用额为20002000万万元，其中不合理部分为元，其中不合理部分为200200万元，预计本年度销售万元，预计本年度销售增长增长5 5，资本周转速度资本周转速度加快加快2 2。则预测年度资本需要额为多少？。则预测年度资本需要额为多少？l例例4-14-1（2
25、 2）：某企业上年度资本实际平均占用额为）：某企业上年度资本实际平均占用额为20002000万万元，其中不合理部分为元，其中不合理部分为200200万元，预计本年度销售万元，预计本年度销售增长增长5 5，资本周转速度资本周转速度减慢减慢2 2。则预测年度资本需要额为多少？。则预测年度资本需要额为多少？l例例4-14-1（3 3）：某企业上年度资本实际平均占用额为）：某企业上年度资本实际平均占用额为20002000万万元，其中不合理部分为元，其中不合理部分为200200万元，预计本年度销售万元，预计本年度销售减慢减慢5 5，资本周转速度资本周转速度加快加快2 2。则预测年度资本需要额为多少？。则
26、预测年度资本需要额为多少？l例例4-14-1（4 4）：某企业上年度资本实际平均占用额为）：某企业上年度资本实际平均占用额为20002000万万元，其中不合理部分为元，其中不合理部分为200200万元，预计本年度销售万元，预计本年度销售减慢减慢5 5，资本周转速度资本周转速度减慢减慢2 2。则预测年度资本需要额为多少？。则预测年度资本需要额为多少？2.因素分析法的运用因素分析法的运用l【答案答案】l例例4-14-1（1 1）：（）：（20002000200200）（1 15 5）（1 12 2）1852.21852.2（万元）（万元）l例例4-14-1（2 2）：（）：（20002000200
27、200）（1 15 5）（1+21+2）1927.81927.8（万元）（万元）l例例4-14-1（3 3）：（）：（20002000200200）（1-51-5）（1 12 2）1675.81675.8（万元）（万元）l例例4-14-1（4 4）：（）：（20002000200200）（1-51-5）（1+21+2）1744.21744.2（万元）（万元）3.运用因素分析法需要注意的问题运用因素分析法需要注意的问题l（1）在运用因素分析法时，应当）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额，确定各
28、种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。之间的关系，以提高预测的质量。l（2）因素分析法）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测限于企业经营业务资本需要的预测，当，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。单独预测其资本需要额。l（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是只是对资本需要额的一个基本估计对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。要采用其他预测方法对资本需要额作出具
29、体的预测。三、筹资数量的预测：回归分析法三、筹资数量的预测：回归分析法l1.回归分析法的原理l2.回归分析法的运用l3.运用回归分析法需要注意的问题1.回归分析法的原理回归分析法的原理l回归分析法是回归分析法是假定假定资本需要量与营业业务量（如销售资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后型，然后根据根据历史有关资料，用回归直线方程确定参历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bXl式中：式中：Y表示资本需要总额；表示资本需要总额
30、；l a表示不变资本总额；表示不变资本总额；l b表示单位业务量所需要的可变资本额；表示单位业务量所需要的可变资本额；l X表示经营业务量。表示经营业务量。1.回归分析法的原理回归分析法的原理l不变资本不变资本a：指在一定的营业规模内不随业务量变指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。品储备，以及固定资产占用的资金。l可变资本可变资本b：指随营业业务量变动而同比例变动的指随营业业务量变动而同比例变动的资本
31、，一般包括在最低储备以外的现金、存货、资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。应收账款等所占用的资本。2.回归分析法的运用回归分析法的运用l例4-2：某企业204208年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定209年预计产销数量为7.8万件。试预测209年资本需要总额。2.回归分析法的运用回归分析法的运用l 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：l（1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。l（2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方将上页表的数据代
32、入下列联立方程组，即程组，即l则有则有l求得求得a=205，b=49，即不变资本总额为，即不变资本总额为205万元，万元，单位业务量所需要的可变资本额为单位业务量所需要的可变资本额为49万元。万元。2.回归分析法的运用回归分析法的运用2.回归分析法的运用回归分析法的运用l（3）确定资本需要总额预测模型。）确定资本需要总额预测模型。将将a=205，b=49代入代入Y=a+bX，得到预测模型为：，得到预测模型为：l Y=205+49Xl（4）计算资本需要总额。）计算资本需要总额。将将209年预计产销年预计产销量量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额万件代入上式，经计算，资本需要总额为：为：l
33、205+497.8=587.2(万元万元)3.运用回归分析法需要注意的问题运用回归分析法需要注意的问题l（1）资本需要额与营业业务量之间）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史线性关系应符合历史实际情况实际情况，预期未来这种关系将保持下去。，预期未来这种关系将保持下去。l（2）确定）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，若干年的历史资料，一般要有一般要有3年以上的资料年以上的资料，才能取得，才能取得比较可靠的参数。比较可靠的参数。l（3）应当考虑价格等因素的变动情况。应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、在预期原材料、设
34、备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。参数，以取得比较准确的预测结果。【例题】【例题】l东方公司东方公司2004-2008年的产销数量和资本需要额如下表年的产销数量和资本需要额如下表所示。假定该公司所示。假定该公司2009年的预计产销数量是年的预计产销数量是82000件。件。试预测该公司试预测该公司2009年度资本需要总额。年度资本需要总额。年份产销量（x）（万件）资本需要总额（y）（万元）200420052006200720081.84.57.79.26.8280480610730600【例题】【例题
35、】l东方公司东方公司2004-2008年的产销数量和资本需要额如下表所年的产销数量和资本需要额如下表所示。假定该公司示。假定该公司2009年的预计产销数量是年的预计产销数量是82000件。试预件。试预测该公司测该公司2009年度资本需要总额。年度资本需要总额。l【答案答案】la=191.16lB=58.14lY=191.16+58.14X=191.16+58.14*8.2=667.91（万元）（万元）四、筹资数量的预测：营业收入比例法四、筹资数量的预测：营业收入比例法l1.1.营业收入比例法的原理营业收入比例法的原理l2.2.营业收入比例法的运用营业收入比例法的运用l编制预计利润表，预测留用利
36、润编制预计利润表，预测留用利润 l编制预计资产负债表，预测外部筹资额编制预计资产负债表，预测外部筹资额 l按预测模型预测外部筹资额按预测模型预测外部筹资额1.1.营业收入比例法的原理营业收入比例法的原理l营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。本需要额的方法。l优点：优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。以适应外部筹资的需要，且易于使用。l缺点：缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以倘
37、若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。的销售百分比。2.2.营业收入比例法的运用营业收入比例法的运用l（1 1）编制预计利润表，预测留用利润。）编制预计利润表，预测留用利润。l主要步骤：主要步骤：l第一步：收集基年实际利润表资料，第一步：收集基年实际利润表资料，计算确定计算确定利润表各项目与销售额的百分比利润表各项目与销售额的百分比。l第二步：取得预测年度的营业收入预计数，第二步：取得预测年度的营业收入预计数，计计算预测年度预计
38、利润表各项目的预计数算预测年度预计利润表各项目的预计数，并编，并编制预测年度预计利润表。制预测年度预计利润表。l第三步：利用预测年度税后利润预计数和预定第三步：利用预测年度税后利润预计数和预定的留存比例，的留存比例，测算留存利润的数额测算留存利润的数额。l例例4-3：某企业：某企业208年实际利润表（简化）的主要项目年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业。试编制该企业209年预计利润表，并预测留用利润。年预计利润表，并预测留用利润。该企业该企业209年预计营业收入年预计营业收入18000万元。万
39、元。l【练习题练习题】：东方公司：东方公司208年实际利润表（简年实际利润表（简化）如下表所示，企业所得税税率为化）如下表所示，企业所得税税率为25%，该，该企业企业20 9年预计营业收入为年预计营业收入为50000万元，税后万元，税后利润的留存比例为利润的留存比例为40%。试编制该企业。试编制该企业209年年预计利润表，并预测留用利润。预计利润表，并预测留用利润。20 9年东方公司预计利润表简化年东方公司预计利润表简化项目2008年实际数占营业收入的比例（%）2009年预计数营业收入减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用40 00025 0004 5001 9001 50
40、0600营业利润加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出6 50055050100利润总额减：所得税7 0001 750税后净利5 25020 9年东方公司预计利润表简化年东方公司预计利润表简化2009年预计留存利润总额为年预计留存利润总额为6562.5*40%=2625（万元）（万元）项目项目2008年实际数年实际数占营业收入的比例（占营业收入的比例（%）2009年预计数年预计数营业收入营业收入减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用40 00025 0004 5001 9001 50060010062.511.254.75
41、3.751.55000031250562523751875750营业利润营业利润加：投资收益加：投资收益 营业外收入营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出6 5005505010016.25812555050100利润总额利润总额减：所得税减：所得税7 0001 75087502187.5税后净利税后净利5 2506562.52.2.营业收入比例法的运用营业收入比例法的运用l（1 1）编制预计利润表，预测留用利润）编制预计利润表，预测留用利润l（2 2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额）编制预计资产负债表，预测外部筹资额 l敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感项目：与营业收
42、入保持基本不变比例关系的项目。l敏感资产项目：敏感资产项目：一般包括现金、应收账款、存货等项目；一般包括现金、应收账款、存货等项目；l敏感负债项目：敏感负债项目：一般包括应付账款、应付费用等项目。一般包括应付账款、应付费用等项目。l应收票据、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应收票据、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债和投入资本、留存利润等不宜列为应付票据、长期负债和投入资本、留存利润等不宜列为敏感项目。敏感项目。2.2.营业收入比例法的运用营业收入比例法的运用l步骤：步骤：l第一步，取得基年的资产负债表资料，并计算敏第一步，取得基年的资产负债表资料，并计算敏感项
43、目与营业收入的比例。感项目与营业收入的比例。l第二步，计算预测年度的敏感项目金额。第二步，计算预测年度的敏感项目金额。l第三步，确定预测年度的留存利润增加额及资产第三步，确定预测年度的留存利润增加额及资产负债表中的留存利润累计额。负债表中的留存利润累计额。2.营业收入比例法的运用l例4-4：某企业208年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如下页表所示。209年预计销售收入为18000万元。试编制该企业208年预计资产负债表（简化），并预测外部筹资额。l例4-5：根据例4-4中的数据，运用式（4-2）预测该企业209年需要追加的外部筹资额。2.2.营业收入比例法的
44、运用营业收入比例法的运用l（1 1）编制预计利润表，预测留用利润）编制预计利润表，预测留用利润l（2 2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额）编制预计资产负债表，预测外部筹资额。l（3 3）按预测模型预测外部筹资额）按预测模型预测外部筹资额l3000*3000*（0.339-0.1830.339-0.183）-202.5=265.5-202.5=265.5（万元）（万元）例例4-6：根据表：根据表4-7的资料，倘若该企业的资料，倘若该企业209年由于情况变化，年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为17.6%，敏，敏感负债项目中应付账
45、款与营业收入的比例降低为感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为17.5%，预，预计计固定资产（系非敏感资产项目）增加固定资产（系非敏感资产项目）增加50万元，万元，长期借款长期借款（系非敏感负债项目）增加（系非敏感负债项目）增加65 万元。针对这些变动，该企业万元。针对这些变动，该企业209年有关资本需要的预测调整如下：年有关资本需要的预测调整如下：l资产总额：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(万元)l负债总额：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（万元）l追加外部筹资额：6483-3896-2282.5=304.5（万元）第4节 财
46、务预算l一、利润预算l二、财务状况预算一、利润预算一、利润预算l1.利润预算的内容利润预算的内容l营业利润的预算营业利润的预算l利润总额的预算利润总额的预算l税后利润的预算税后利润的预算l每股收益的预算每股收益的预算l2.利润预算表的编制利润预算表的编制2.利润预算表的编制l例4-7：某公司209年度利润预算表的编制如下页表所示。其中，上年实际栏中的数据取自该公司208年度利润表。本年预算栏中的数据，通过营业收入预算、产品成本预算、销售费用预算、管理费用预算、财务费用预算和资本预算取得；经预计，投资净收益为140万元，营业外收入为30万元，营业外支出为70万元，企业所得税税率为25%；209年
47、1月1日公司流通在外股份总数为1800万股，预算年度没有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认股权证和股票期权的情况和计划。二、财务状况预算二、财务状况预算l1.财务状况预算的内容财务状况预算的内容l短期资产预算短期资产预算l长期资产预算长期资产预算l短期债务资本预算短期债务资本预算l长期债务资本预算长期债务资本预算l权益资本预算权益资本预算l2.财务状况预算表的编制财务状况预算表的编制2.财务状况预算表的编制l例4-8：某企业209年12月31日财务状况预算表编制如下页表所示。其中，上年实际栏中的数据取自该公司208年12月31日资产负债表。本年预算栏中的数据，通过营业预算、投资预算和
48、筹资预算以及利润预算等取得。经预计，该企业预算年度计提盈余公积60万元，当年留用的未分配利润为80万元。接上表接上表企业与财务状况有关的财务结构l资产期限结构资产期限结构l（可以流动资产与非流动资产比率表示）（可以流动资产与非流动资产比率表示）l债务资本期限结构债务资本期限结构l（流动负债与非流动负债的结构）（流动负债与非流动负债的结构）l全部资本属性结构全部资本属性结构l（负债与所有者权益的结构）（负债与所有者权益的结构）l长期资本属性结构长期资本属性结构l（长期负债与所有者权益的结构）（长期负债与所有者权益的结构）l权益资本结构权益资本结构l（永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。其
49、中，（永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。其中，永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积，非永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积，非永久性所有者权益即未分配利润）永久性所有者权益即未分配利润）思考题l1如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？l2试分析说明企业财务战略的特征和类型。l3试说明SWOT分析法的原理及应用。l4如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略？l5如何根据企业发展阶段安排财务战略？l6试分析资本预算和财务预算的相互关系。l7试归纳分析筹资数量预测的影响因素。l8试分析筹资数量预测的回归分析法的局限及 改进设想。l9试归纳说明利润预算的内容。l10试归纳说明财务状况预算的内容。l11试归纳说明企业财务结构的类型。