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1、严峻挑战下的未来投资趋势近年来，全球资产和财富管理行业发生了许多重大变化。在享受行业巨大增长的同时，我们也面临着许多严峻的挑战。过去5到10年出现了一些新的投资趋势，这为我们提供了与投资者共同成长的独特机会。当前最受关心的问题，是世界最大经济体长期衰退的风险。事实证明，全球通胀、疫情持续、乌克兰危机所带来的挑战，让货币政策制定者越来越难以应对。当前美联储明确表态：要采取积极行动来管理通胀。这意味着更高利率水平和全球经济增速放缓的可能。除此之外，未来几年的资产管理市场也不太可能一帆风顺。市场波动及其对投资组合的影响是投资者最主要的担忧之一。2022年股价下跌、信用利差扩大、长期高利率等因素，都对
2、投资组合产生了负面影响，许多投资者开始寻求更为保守的资产配置。但与此同时，一些重大的结构性变化也正在发生。投资者相信可持续发展将带来丰厚回报，这为资产管理的未来发展提供了非常大的机遇。毫无疑问，能源转型将塑造未来经济，投资者的偏好也证明了这一点。ESG投资的发展趋势依赖于人们日益增长的环保意识，而疫情无疑加速了这一趋势。据预测，从现在到2025年，全球将需要33.5万亿美元的年均新增投资来应对生态转型的挑战，这将是资管行业有史以来规模最大的一次资本再分配。另一个正在加速的变化是全球经济的数字化。新技术极大简化了资产组合过程。许多大型经纪公司正利用数字分销平台和人工智能投顾服务，让投资者接触到更
3、加复杂的投资选择。新技术让进一步扩展零售服务成为可能，这为资产管理公司展业提供了新的机遇与挑战。预计未来资产管理行业竞争将随着技术和社会的变化而进一步增强，要实现领先市场的投资业绩将面临更大的压力。一、能源和可持续性乌克兰危机显著推动了去全球化的加速和全球通胀的上升，能源效率和可持续性比以往任何时候都更为重要。但当前背景下，政府为弥补俄罗斯天然气短缺而使用煤炭等碳排放量较高燃料的风险在不断加大。这种做法虽然可以改善大宗商品短缺和能源安全的问题，但会严重损害气候目标，也无助于通胀问题的解决。对此，各国政府需要做出一些艰难的决定。我们认为，这种情况恰恰强调了加速全球清洁能源转型的必要性。各国政府不
4、应只关注短期的解决方案，而应该利用乌克兰危机和疫情的“警钟”，加大对可持续经济转型的投资。可持续转型会带来诸多好处。例如，更高水平的可再生能源产能有助于保障国内能源安全，长期来看还有助于抑制通货膨胀、支持气候目标等。幸运的是，一些政府正在朝着可持续转型的方向前进。比如美国通胀削减法案，通过一揽子计划旨在使农业和工业脱碳，增加对绿色技术的投资，并帮助低收入地区适应气候的变化，这有助于增加与气候相关的投资机会。澳大利亚最近通过法案，承诺到2030年碳排放量将在2005年的水平上减少43%。印度内阁也批准更新本国的NDC，这将为清洁能源投资带来更多机会。随着各国政府可持续转型的压力不断增加，有远见的
5、投资者会为这一目标而加倍努力。二、亚洲的潜力全球财富向亚太地区大规模转移，这是当前资产管理行业发展最重要的趋势之一。到2050年，亚洲城市人口约增加12亿，总人口将占世界城市人口的一半以上。但随着人口剧增，亚太地区的城市基础设施根本无法承载。叠加日益频繁、严峻的气候事件影响，亚洲城市可持续转型的需求尤为迫切。目前，许多亚洲城市的居民仍然无法获得清洁水源、卫生设施和电力，还受到交通拥堵、空气污染和水污染的严重影响。全球金融业可以在推动亚洲地区经济、社会变革方面发挥巨大作用，通过大量投资帮助亚洲城市转向更环保、更低碳的未来。亚洲国家对可持续发展目标的承诺也越来越多。去年，中国宣布将于2060年实现
6、碳中和，以此作为其可持续发展和达成气候目标的重要方向。与此同时，中国正在努力动员大规模的绿色投资计划。中国人民银行正在制定强制信息披露制度，要求所有金融机构和公司遵循统一的披露标准，并与欧盟合作指定绿色分类法。中国已经明确表明，其政策意图是将绿色债券筹集的资金用于支持从化石燃料向低碳项目的转型。中国的碳排放在全球的占比接近三分之一，如果中国能够兑现在2060年实现碳中和的承诺，将为世界可持续发展做出巨大贡献。三、法巴资管的承诺法国巴黎银行资产管理公司(BNPPAM)在可持续发展方面做出的承诺，反映了我们共同维护和保护地球的愿望。在可持续发展的既定目标之下，我们已将碳管理纳入投资实践，以实现净零
7、排放为投资基准，通过资本转移不断助力实现可持续转型目标。BNPPAM的可持续投资方法以公司治理框架为基础，确保了可持续投资政策和实践贯穿于整个业务环节，所有新举措都经过精心构思，保证结构合理并可以实现有效交付。BNPPAM可持续发展中心是由约30名专家组成的资源丰富的团队，负责制定和实施公司的全球可持续发展战略，是BNPPAM业务战略的核心组成部分，也是公司可持续投资方法的重要推动力量，在衡量、跟踪和报告BNPPAM可持续发展的影响和进展方面发挥着至关重要的作用。BNPPAM还拥有170多名ESG倡导者组成的网络，该网络由可持续发展和产品及战略营销团队的领导者提供支持，在联系投资销售团队与可持
8、续发展中心方面发挥了重要作用。这170多名ESG倡导者主要是投资或销售专家，接受过专业的教育，并有与其职责相关的绩效目标。分析师和投资经理将ESG因素整合到他们的公司、资产和主权评估以及投资决策过程中，这是所有投资流程的核心环节。目前，成功实施ESG整合指南，包括在ESG分数和碳足迹目标方面超越相关领域的基准目标，已经成为首席投资官及其投资团队的关键目标。四、主动管理我们的研究表明，虽然稳定的市场升值使被动投资对投资者更有吸引力，但市场对能够长期提供最高回报的主动管理基金的需求并未动摇。资产管理行业正从一个建立竞争优势的时代崛起，这是一项比表面上看起来更为复杂的任务。当世界各地的市场都在上涨时，资产管理公司必须脱颖而出才能实现价值。随着市场前景变得更加不确定，提供价值和实现阿尔法的能力比以往任何时候都更加重要。在主动管理和被动管理两极分化的世界里，如果你想成为一名积极的管理者，就必须要真的非常积极，这就是当前BNPPAM采取的策略。归根结底，哪里有波动，哪里就有赢家和输家。在行业层面，我相信我们正在见证主动管理的回归。总结来看，上述主题和趋势是资产管理行业的重大发展机遇。随着监管和技术变革不断增多，需要分析的数据越来越多，与客户互动的机会也越来越多，这使得我们的业务比以往更加复杂。未来真正的赢家将是那些制定战略以适应诸多变化的公司。5