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1、 Towers Perrin中国企中国企业高管薪酬和高管薪酬和长期激励的期激励的实践和践和趋势(摘要摘要)此文件为韬睿询问公司全部，含有韬睿询问的保密信息。只有经授权的有关人员才可运用本文件。本文件不得向任何其他人披露或供其他人运用 Towers Perrin2n高管薪酬概要n中国上市企业公司治理实践n中国上市企业高管薪酬实践n趋势和展望书目书目 Towers Perrin3高管薪酬是公司治理的一个关键环节高管薪酬是公司治理的一个关键环节高管薪酬高管薪酬社会责任限制系统披露机制社会责任限制系统披露机制风险管理风险管理 董事会职责董事会职责董事会结构信息系统董事会结构信息系统公司文化公司文化商业
2、道德股东权利商业道德股东权利/角色角色管理结构财务体系管理结构财务体系环境责任资本投资环境责任资本投资员工权益员工权益/角色角色高管薪酬高管薪酬 Towers Perrin4中国高管薪酬的驱动因素中国高管薪酬的驱动因素跨国企跨国企业实业实践践股股东东/投投资资者者期望期望监监管管规规定定人才人才竞竞争争高管薪酬高管薪酬 Towers Perrin5市场参考市场水平部门的差异竞争定位基本工资浮动工资福利长期激励薪酬组合薪酬薪酬战略略按绩效付薪倾斜程度固定与浮动的平衡影响范围风险/薪酬的关联绩效考核/标准财务/非财务绝对/相对公司/部门/个人团队与个人VPVP25%ile25%ile50%ile5
3、0%ile75%ile75%ile薪酬定位薪酬定位基本工基本工资福利福利奖金LTI薪酬薪酬组合合激励曲激励曲线薪酬水平绩效100%绩效100%酬报业绩指指标和考核和考核EVAIndexingROICRelative vs.AbsolutePerformanceROEEPS薪酬战略薪酬战略 Towers Perrin6留意中期目标,适度的风险年度固定薪资年度固定薪资奖金奖金/短期激励短期激励业绩股票支配业绩股票支配/绩效单元绩效单元股票期权股票期权/限制性股票限制性股票/股票增值权股票增值权长期持股的要求长期持股的要求高管薪酬结构的最佳实践高管薪酬结构的最佳实践低风险高风险留意短期目标,基于运营
4、层面的(销售,营运利润)留意长期目标,基于股权层面的（例如TSR）基于岗位和市场水平的变更通常基于一年的业绩以现金的形式发放通常以现金或股票的形式发放基于3-5年的中期的业绩通常以股票期权、股票或现金等价物的形式发放基于长期的业绩要求高级管理人员在任职期间持有适当数量的公司股票 Towers Perrin7接接连完善和完善和颁布的政策和法布的政策和法规使今年成使今年成为中国高管薪酬的分水岭中国高管薪酬的分水岭n国家法律n证券法n公司法n国有资产管理委员会（SASAC）相关法规n股权激励（境内和境外上市企业）n证监会n股权激励规范看法n证券和基金公司n证交所n保监会n税收、国际会计准则及外汇管理
5、相关法规n股权激励的税收问题n财政部金融工具确认和计量暂行规定n相关国际会计准则影响 Towers Perrin8A A股，股，H H股及红筹股在公司治理和高管薪酬设计与披露方面受到股及红筹股在公司治理和高管薪酬设计与披露方面受到不同的外部影响不同的外部影响 Towers Perrin9董事长与董事长与CEO的分设：国际上董事长和的分设：国际上董事长和CEO的分设正在逐步成的分设正在逐步成为公司治理的最佳实践为公司治理的最佳实践董事长与CEO分设的比例 董事长兼CEO的比例 Towers Perrin10董事会独立性：董事会独立性：A股，股，H股及红筹股中，独立董事都占到董事会股及红筹股中，独
6、立董事都占到董事会成员的成员的1/3 Towers Perrin11A股上市公司中薪酬委员会的普及程度远低于股上市公司中薪酬委员会的普及程度远低于H股和红筹股上市股和红筹股上市公司公司披露该委员会的公司比例未披露该委员会的公司比例 Towers Perrin12薪酬委员会的独立性薪酬委员会的独立性薪酬委员会主席为独立/非执行董事的公司比例薪酬委员会主席为执行董事或未披露详情的公司比例 Towers Perrin13关键高管人员现金总收入在三类公司（关键高管人员现金总收入在三类公司（A股、股、H股和红筹股）中股和红筹股）中差距特别显著差距特别显著n三位关键高管，即董事会主席，首席执行官以及首席财
7、务官在红筹股公司中的现金总收入远高于H股公司和A股公司，三类公司（A股、H股和红筹股）中n董事总现金收入比率为:1:2:6n好玩的是，在红筹股公司中，董事会主席的总现金低于首席执行官，而在H股公司及A股公司中，状况却恰恰相反。Towers Perrin14独立董事薪酬独立董事薪酬独立非执行董事薪酬趋势（独立非执行董事薪酬趋势（RMB）n最近几年，独立董事的薪酬稳步上升n独董的职责空前增加：董事责任险n独董的需求增加，但合格的独董较少n独董薪酬的差异性 Towers Perrin15长期激励普及度长期激励普及度已实施长期激励方案的A股公司比例已宣布即将实施长期激励方案的A股公司比例既没有实施也没
8、有宣布将实施长期激励方案的A股公司比例已实施长期激励方案的公司比例未实施长期激励方案的公司比例 Towers Perrin16H股公司主要运用股票增值权，而红筹股公司几乎全部运用股票股公司主要运用股票增值权，而红筹股公司几乎全部运用股票期权期权n依据目前披露实施股权激励的A股企业，大约70%接受股票期权，而约30%接受限制性股票或业绩股票运用股票期权的公司比例未运用股票期权的公司比例运用股票增值权的公司比例未运用股票增值权的公司比例 Towers Perrin17长期激励的生效方式长期激励的生效方式红筹股股票期权生效支配红筹股股票期权生效支配H股股票增值权生效支配股股票增值权生效支配红筹股股票
9、期权按年度生效方式红筹股股票期权按年度生效方式H股股票增值权按年度生效方式股股票增值权按年度生效方式 Towers Perrin18无论是在无论是在H股上市公司的股票增值权支配还是红筹股公司的股票股上市公司的股票增值权支配还是红筹股公司的股票期权支配，绩效条件的应用都还很少见期权支配，绩效条件的应用都还很少见运用绩效条件的公司比例 未运用绩效条件的公司比例 Towers Perrin19中国高管薪酬的趋势和展望中国高管薪酬的趋势和展望n背景nWTO和市场化改革的深化n人才竞争的日益加剧n管理人才成为稀缺资源n高管薪酬水平将持续上升，企业间差距也将拉开n将来几年，长期激励将日益普遍并成为高管薪酬
10、的重要组成部分，相应地浮动薪酬比例也将上升n长期激励的比例和工具nA股，H股和红筹股间的差异n随着投资者的成熟，信息的披露以及监管的强化，高管薪酬和业绩的相关性将逐步增加n高管薪酬的治理也会加强，例如信息的披露，股东和独立董事的作用n舆论的监督将强化并对高管薪酬形成确定的约束 Towers Perrin20在高管薪酬和长期激励方案设计上为什么选择韬睿询问？在高管薪酬和长期激励方案设计上为什么选择韬睿询问？n韬睿询问的服务和询问实力得到投资者和资本市场的认可韬睿询问的服务和询问实力得到投资者和资本市场的认可n韬睿询问是世界上以及中国最大的高管薪酬询问公司，在全球及中国拥有最多的高管薪酬客户韬睿询
11、问是世界上以及中国最大的高管薪酬询问公司，在全球及中国拥有最多的高管薪酬客户n长期激励支配的设计涉及资本市场，政府，法律和会计上的监管要求，韬睿的询问顾问深谙国内长期激励支配的设计涉及资本市场，政府，法律和会计上的监管要求，韬睿的询问顾问深谙国内外和长期激励支配相关的监管要求外和长期激励支配相关的监管要求n经过最近几年的公司丑闻事务，国际上对高管薪酬和长期激励支配的要求发生了相当大的变更，经过最近几年的公司丑闻事务，国际上对高管薪酬和长期激励支配的要求发生了相当大的变更，这是企业在建立高管薪酬体系时须要加以调查和关注的这是企业在建立高管薪酬体系时须要加以调查和关注的n韬睿的询问顾问受邀参与中心
12、国资委、美国证券交易委员会、纽约证券交易全部关公司治理和长韬睿的询问顾问受邀参与中心国资委、美国证券交易委员会、纽约证券交易全部关公司治理和长期激励支配的有关工作期激励支配的有关工作n韬睿的询问顾问深刻了解各种企业需求和国际最佳实践，有着特别丰富的询问阅历韬睿的询问顾问深刻了解各种企业需求和国际最佳实践，有着特别丰富的询问阅历n韬睿询问拥有目前国内最强大的高管薪酬和激励机制顾问团队韬睿询问拥有目前国内最强大的高管薪酬和激励机制顾问团队n目前正在为多家大型国内企业供应高管薪酬和股权激励的设计和审批支持服务目前正在为多家大型国内企业供应高管薪酬和股权激励的设计和审批支持服务n韬睿第一次对中国的韬睿
13、第一次对中国的A A股，股，H H股和红筹股的公司治理，高管薪酬以及和公司业绩的相关性进行了系股和红筹股的公司治理，高管薪酬以及和公司业绩的相关性进行了系统的分析；另外，韬睿询问拥有广泛的高管薪酬数据库和项目阅历以支持我们的询问工作统的分析；另外，韬睿询问拥有广泛的高管薪酬数据库和项目阅历以支持我们的询问工作n韬睿询问致力于和中国的领先企业建立长期的合作关系，致力于向客户转移学问和阅历，确保客韬睿询问致力于和中国的领先企业建立长期的合作关系，致力于向客户转移学问和阅历，确保客户能成功驾驭和运用项目成果户能成功驾驭和运用项目成果 Towers Perrin21韬睿询问：全球性的人力资源管理询问公
14、司韬睿询问：全球性的人力资源管理询问公司 关于关于韬睿睿n成立于1934年，总部在美国n最大的管理和人力资源管理询问公司之一，为全球最大的500家跨国公司中的3/4供应询问服务n著名跨国公司董事会信任的人力资源管理询问公司n在中国致力于与各行业的领先企业建立长期合作伙伴关系，为很多大型国有和民营企业供应高管薪酬和人力资源服务主要询问业务：主要询问业务：北美北美42家分公司拉丁美洲拉丁美洲 3家分公司亚太太8家分公司非洲非洲 2家分公司中中东和南和南亚全球全球询问部部门欧洲欧洲 15家分公司n高管薪酬和激励体系高管薪酬和激励体系n员工薪酬和绩效管理体系员工薪酬和绩效管理体系n销售人员管理销售人员管理n全球薪酬数据库和调研全球薪酬数据库和调研n退休支配和福利退休支配和福利n管理变革管理变革n医疗福利支配医疗福利支配n组织和员工调研组织和员工调研n员工沟通员工沟通n人力资源解决方案人力资源解决方案