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1、财务管理形成性考核册参考答案2 023春电大学习2023- 0 5-28 1 4:13:34阅读5 1 7 评论0字号:大中小订阅财务管理形成性考核册答案Q0 2 3）财务管理作业1一、 单项选择题.我国公司财务管理的最优目的是（C ）A.产值最大化B.利润最大化C.公司价值最大化 D.资本利润率最大化.影响公司财务管理最为重要的环境因素是（C ）A经济体制环境 B财税环境C金融环境 D法制环境.下列各项不属于财务管理观念的是（D ）A.时间价值观念 B.风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。A发行股票B发行债券C长期借款 D保存盈
2、余.某公司发行面值为1 0（）0元,利率为1 2 %,期限为2年的债券,当市场利率为10%时,其发行价格为（C ） 兀。A 9 85 B 10 0 0 C 1035 D 1150.公司发行某普通股股票，第一年股利率为15 %,筹资费率为4%,普通股成本率为21. 6 2 5%,则股利逐年递增率为（C ）A. 2. 62 5% B. 8% C.6%D.12. 625%7 .资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）oA预测成本B固定成本 C变动成本D实际成本8 .按2 / 1 0、N/30的条件购入货品20万元，假如公司延至第30天付款，其成本为（A ）。A
3、 3 6.7% B 18.4% C 2% D 14. 7%.最佳资本结构是指（D）A.公司价值最大的资本结构 B公司目的资本结构C.加权平均资本成本最低的目的资本结构D.加权平均资本成本最低，公司价值最大的资本机构9 .现行国库券利息率为10%,股票的的平均市场风险收益为12%, A股票的风险系数为1 . 2,则该股票的预期收益率为（B ）A.数量较多的存货B.占用资金较多的存C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个对的的，并将其序号字母填入题中的括号中。（每题2 分，共20分）1 .在采用成本分析模式拟定最佳钞票持有量时，需要考虑的因素有（B
4、E ）A.机会成本B.持有成本C.管理成本D.短缺成本E.转换成本2 .延长信用期，可以使销售额增长，但也会增长相应的成本，重要有（ABE ）A.应收账款机会成本B.坏账损失C.收账费用D.钞票折扣成本E.转换成本3 .存货总成本重要由以下哪些方面构成（ACD ）A.进货成本 B.销售成本C.储存成本D.短缺成本4 .在预算期钞票需要总量既定的条件下,影响最佳钞票持有量的因素重要有（ABC D ）。A钞票持有成本B有价证券和钞票彼此间转换成本C有价证券的率 D以上都是.构成公司信用政策的重要内容是（BCE ）A调查客户信用情况 B信用条件 C信用标准政策D钞票折扣E收帐方针三、简答题1 .简述
5、公司持有钞票余额的动机答：1.交易动机。即公司在正常经营秩序下应保持的钞票支付能力.2.防止动机.即公司为应付意外紧急情况而需 要保持的钞票支付能力.3.投机动机.即公司为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的钞票余额。2 .简述收支预算法的内容及优缺陷。答：收支预算法就是将预算期内也许发生的一切钞票流入流出项目分类列入钞票预算表内,以拟定收支差异采用 适当财务对策的方法。优点：收支预算法将预计的钞票收支事项纳入流一的计划之中，它是公司业务经营过程在 钞票控制上的具体体现。按照这一方法编制的钞票收支执行情况进行控制与分析。这一方法的缺陷是：它无法将 编制的预算与公司预算期内经营财务成果
6、密切关系清楚反映出来四、计算分析题1 .公司有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限2年，两支股票预计年股利额分别为1.8元/股，2.5元/股, 两年后市价分别可涨至20元,2 6元。现市价分别为19. 8元,25元。公司盼望报酬率为10%,公司应如何选择？解:甲股票价值=2 Ox 0 . 826+ 1. 8x|. 736 =19.64（元/股）乙股票价值=26x0. 826 +2.5x 1.736 =25. 8 2(元/股)甲股票投资价值19. 6 4小于其价格19.8,所以不能投资：乙股票投资价值25 . 82大于其价格25,所以能投资。2 .某公司上年钞票需要量4 0万元，预计今年需要量
7、增长5 0 %,假定年内收入状况稳定。钞票与有价证券转换 成本每次200元，有价证券利率为10%,规定:(1)计算最佳钞票持有量、最低钞票管理成本、转换成本、持有机 会成本(2)计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。解:最佳钞票持有量Q= =48989. 79元最低钞票管理总成本TC = QR/2+AF/Q = 4 8 9 8 9.79* 10%/2+ 4 0 0 00 0 *( 1 +50%) *200/4 898 9 . 7 9=489898转换成本=人心*广400 0 00*( 1 +50% ) /48989.79*200=2449.49 元持有成本=、/ 2*R=48989. 7
8、9/2*10%=244 9.4 9有价证券交易次数= A/Q=40 0 000*(1+ 5 0%)/4 8989. 7 9=12 次所以有价证券交易间隔期为一个月。3 .某公司2023年末库存钞票余额2023元，银行存款余额500()元,其它货币资金10 0 ()元,应收帐款余额1 500 0元, 应付帐款余额为6000元，预计2 0 23年第一季度末保存钞票余额3 00 0元，预期2023年第一极度发生下列业务:(1)实现销售收入50000元，其中2 0 2 30元为赊销；(2)实现材料销售1 500元，款己收到并存入银行；(3)采购材料300 0 0元，其中1 0 0 0 0元为赊购：(4
9、)支付应付帐款500 0元；(5)支付水电费用15 0 0元；(6 )解缴税款8000元；(7)收回上年应收帐款1000 0 So规定：试用收支预算法计算本季度预计钞票余细。解：预算期期初钞票余额=2023+5000+1 0 00=80 0。元预算期钞票收入额=(5 0000 2 0230) +150 0 +100()0=41 5 0()元预算期钞票支出额=3 0000-10000+5000+ 1 5 0 0 +8 0 00= 3 4500 7E收支相抵钞票余细=4 9500 3 4 500-3000=1 2 023元4 .某批发公司购进某商品100 0件，单位买价50元，卖价80元(均不含增
10、值税)，销售该商品的固定费用10000 元，销化:税金及附加300 0元，商品的增值税率17%。货款系银行借款，利率14.4%,存货月保管费率为存货价值 的0. 3%,公司的目的资本利润率为20%,计算保本期及保利期。(80- 5 0 ) X 1000-10 0 00-3000存货保本储存天数=50X1000X ( 1 +17%) ( 1 4 .4%4-360+03%4-30)=581.2 天(80-50) X 10 0 0-100 0 0-30 0 0-5 0 X 1 0 00X(1 + 1 7%) X 2 0%存货保利储存天数二5 0 X 1 000X(1+ 1 7%) X( 14.4%4
11、-3 6 0+03%4-3 0 )= 181. 2 天5.某公司每年需用甲材料36000公斤，该材料的单位采购成本20 0元，年度储存成本为16元/公斤，平均每次进 货费用为20元，规定计算：(1 )甲材料的经济进货批量(2)甲材料经济进货批量下的平均资金占用额(3)甲材料年度最佳进货批次。解：(I)经济进货批量Q = = 3 00公斤(2)平均资金占有额W =QP / 2=3 0 0 *2 0 0/2=30 0 00 元(3)最佳进货批次 N=A/Q=36000/3 00= 1 20 次财务管理作业4一、单项选择题.某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润8
12、0 0元，固定成本应控制在(D )A 5000 B 4 800 C 58 0 0 D 42 0 0.下列表达式中（D ）是错误的。A利润=边际奉献一固定成本B利润=销售量X单位边际奉献一固定成本C利润=销售收入一变动成本一固定成本D利润;边际奉献一变动成本一固定成本1 .当公司的盈余公枳达成注册资本的（D ）时，可以不再提取。A 25% B 3 0% C40% D 5 0% E 100%.由于国有公司要交纳3 3%的所得税，公枳金和公益金各提取10%,在没有纳税调整和填补亏损的情况下，公司 真正可自主分派的部分占利润总额的（BA 47% B 53. 6% C 53% D 80%.在下列分析指标
13、中，属于公司长期偿还能力的分析指标是（C）A.销售利润率B.资产利润率C.产权比率D.速动比率.按照公司法规定，公司制公司用盈余公积填补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（A ）A .25%B.3 0% C.35%D.4 0%2 .以下几种股利政策中，有助于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（A ）A固定或连续增长的股利政策B剩余股利政策C.低于正常股利加额外股利政策D 不规则股利政策3 .重要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是（C）A.剩余股利政策B.定额股利政策C.定率股利政策D.低定额加额外股利政策4 .下列项目不
14、能用于分派股利（B ）A.盈余公积金 B.资本公积金 C.税后利润D.上年未分派利润5 .某公司资产总额为100万元，负债与资本的比例为5 0:50 ,资产利润率（即息税前利润率除以总资产）为3 0%,负债利率为12 %,税率为4 0 %,则公司资本利润率为（B ）A. 18%B.28。8% C.48%D.30%二、多项选择题1 .固定成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（AB）。A酌量性固定成本B约束性固定成本C生产性固定成本D销售性固定成本E混合性固定成本.下列项目中可用于转增资本的有（AC ）A法定公积金B法定公益金C资本公积金 D未分派利润E税后利润2 .发放股票股利会引起下列影
15、响（ABCE ）A引起每股盈余下降B使公司留存大量钞票C股东权益各项目的比例发生变化D股东权益总额发生变化E股票价格下跌.拟定公司收益分派政策时需要考虑的法律约束因素重要涉及（ABC）A.资本保全约束 B.资本充实约原则约束C.超额累积利润限制D.投资者因素.下列指标中，数值越高则表白公司获利能力越强的有（ACE ）。A销售利润率B资产负债率C净资产收益率D速动比率 E总资产净利率三、简答题1简述利润分派的程序答:税后利润分派的程序：1：填补被杳没收财务损失。支付违反税法规定的滞纳金。2。填补公司以前年度亏损, 即累计法定盈余公积金局限性以前年度亏损时应先用本期税后利润（扣除第一项）填补损失。
16、3.按照税后利润（扣 除1.2项后）不低于10%的比率提取法定公积金.当累计提取的法定公积金达成注册资本50%时,可以不再提取（也 可提取）4.提取任意公积金.我国公司法规定，公司从税后利润中提取法定公积金股东会或股东大会决议.还可 以从税后利润中提取任意公积金5支付普通股利6.未分派利润.即税后利润中的未分派部分.可转入下一年度进 行分派.3 .简述剩余股利政策的含义和环节。答:剩余股利政策是指在公司/公司集团有着良好投资机会时，根据目的资本结构测算出必须的权益资本的需要.然 后将剩余部分作为股利发放.基本环节为：1.设定目的资本结构，即拟定股权资本与债务资本的比例.在此资本结构 下综合资本
17、成本应接近最低状态2拟定目的资本结构下投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差 额3最大限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要.可结合钞票支付能力考虑股 利的派发.四、计算分析1.某公司今年的税后利润为8 0 0万元，目前的负债比例为50%,公司想继续保持着一比例，预计公司明年将有历 来投资机会，需要资金700万元，假如采用剩余股利政策,明年的对外筹资额是多少?可发放多少股利额?股利发放 率是多少？解：明年的对外筹资额：700*5 0%=350可发放多少股利额：800 3 5 0 =45 02 .公司年末资产负债表显示流动资产总额为5019万元，其中:钞票2 54万
18、元，短期投资180万元，应收账款I8 32万元，存货2753万元；流动负债总额2 552.3万元;公司负债总额4752.3;资产总额8 18 9万元;所有者权益总 额3436. 7万元。规定：计算公司短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数，保存小数点后两位)。短期偿债能力指标：流动比率=501 9 / 255 2 .3= 1 . 9 6速动比率=(501 9-2753) 72552.3=0.86钞票比率=(2 5 4+18 0)/2 552.3=0.17长期偿债能力指标：资产负债率=4 7 52. 3/8 1 8 9=58%( 0 . 5 87)产权比率=475 2 .3/3
19、43 6.7=1 3 8%(1.3 8)3.公司产销一产品,目前销售量为100()件，单价10元，单位变动成本6元，固定成本2 0 23元，规定：(1 )不亏损条件下的单价是多少？(2)其他条件不变时实现3000元利润的单位变动成本是多少？(3 )若广告费增长1500元，销量可增长5 0 %，这项计划是否可行？解 1)单价=(2 023+ 1 000*6)/10 0 0=8 (元/件)(2)单位变动成本=(1 000* 10-3 000-20 23)/10 00=5 (元/件)(3)计划前利润=1 0 00* 1 0-6 *1000-2023=2023 元计划后利润=10 0 0*(1+50%
20、)(10 6 )20231500 =250 0 元由于实行该计划后，利润可增长500元(25() 0 -2023),所以该计划可行4.甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1.5元，根据有关信息，投资者估计公司年 股利增长率可达6%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场合有股票的平均收益率是1 0%,现行国库券利率3%, 规定计算：(1 )该股票的预期收益率；(2)该股票的内在价值。解： K = R+B(K-R) =3%+2 *( 1 0%3%)=17%(2) P=D/(R-g)=1.5*(l+6%) / (17% 6%)=1 4 . 45 元5.某公司2 023、20 2 3
21、年末资产负债表部分数据如下表项目流动资产速动资产钞票及短期有价证券流动负债2023 年 330 01 5001 1 012002023 年 3 6 001 6 001002500试根据表中数据计算流动比率、速动比率和钞票比率，并就计算结果作简要分析。解:2 023年 流动比率=流动资产/流动负债=33 00/12 0 0=2.7 5速动比率=速动资产/流动负债=1500/ 1 2 0 0=1.25钞票比率=（钞票+短期投资）/流动负债=1 10/ 1 2 00= 0 . 092 0 2 3年 流动比率=流动资产/流动负债=3 6 00/2500=1.4 4速动比率=速动资产/流动负债=16 0
22、0/2500=0. 64钞票比率=（钞票+短期投资）/流动负债=1。0 /25 00=0. 0 4分析：1.流动比率：2 0 23年大于20 2 3年,公司的偿债能力下降2 .速动比率:202 3年小于2023年，公司的短期偿债能力上升3 .钞票比率:2023年大于2 0 2 3年,公司支付流动负债能力下降6 .某公司年度内生产A产品，单位售价8 0元,单位变动成本60元，单位固定成本20元，年度销售3000件。预期下年度销售将增长1 0 %。规定计算：该公司保本销售量和保本销售额；计算下年度预解：P=(p- b )x-a保本销售量=(2 0 X 3 (X) 0 ) 4-(80- 6 0)=3
23、000(件)或:0=(8 0 - 60) X-20X300 0保本销售额= (20X30 0 0) -r ( 1 -75%)=2 4 00()0 (元)或:px =80X30()0下年度预计利润=3000 ( 1 +10 %) (80-60) -20 X 3000=6 0 00(%)A. 1 4.4%B.12. 4% C. 10% D. 12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个对的的，并将其序号字母填入题中的括号中。1 .从整体上讲，财务活动涉及（ABCD ）A.筹资活动 B.投资活动C.资金营运活动D.分派活动E.生产经营活动2 .按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（B
24、CD E ）A 一次性年金B普通年金C预付年金D递延年金E永续年金3 .公司筹资的目的在于（ACA满足生产经营需要 B解决公司同各方面财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D减少资本成本.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD ）。A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高C普通股筹资可以运用财务杠杆作用D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付4 .资本结构调整的因素是（BCDE ）A.积累太多B.成本过高 C.风险过大D.约束过严 E.弹性局限性三、简答题1.为什么说公司价值最大化是财务管理的最优目的.答:1.价值最大化目的考虑了取得钞票性收益的时间因素，并用货币时
25、间价值的原则进行了科学的计量2.价值最大 化目的能克服公司在追求利润上的短期行为，由于不公过去和目前的利润会影响公司的价值，并且预期未来钞票利 润的多少对公司的影响会更大.3 .价值最大化目的科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服公司财务 管理不员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向.价值最大化是一个抽象的目的，在资本市场有效的假定 之下，它可以表达为股票价格最大化或公司市场价值最大化2简述财务经理财务中财务经理的重要职贵.解决与银行的关系；钞票管理；筹资;信用管理;负责利润的具体分派;负责财务预；财务计划和财务分析工作 四、计算题L某公司拟筹资5 000万元,其中按面值发行债券2
26、 0 2 3万元，票面利率10%,筹资费用4 0万元;发行优先股800万元，股利率1 2%,筹资费用24万元;发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%,以后每年按4%递 增，筹资费用110万元；所得税率3 3 %,规定：（1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？（2）公司的综合资本成本是多少?解：(1)债券:K=202 3 X 10% 义(1-33%)+(202 3-4 0) XIOO%=6.8%优先股：K= (800X12%) 4-(800- 2 4 ) =1 2.4 %普通股：K= (2200X 12%)4- (220()-110) +4%=16.6%(2)综合资本成本K
27、= 6.8%X (202 3 4-5000)+ 12. 4 % + ( 8 0 0 +5 0 00)+16. 6%+ (22004- 5 000) =12.0324%2 .某公司拟发行面值为10 0 0元，票面利率12%,期限2年的债券1000张，该债券每年付息一次。当时市场利率 10%,计算债券的发行价格。解：债券发行价格 P= I OOOX (P/F, 10%,2)+1000X12%X ( P/A, 1 0%, 2)=1 0 34.32(元).某公司采购商品的购货条件是(3 / 1 5,n/4 5),计算该公司放弃钞票折扣的成本是多少？3%X360解：放弃折扣成本率二解：放弃折扣成本率二X
28、 100%=3 7 . 1 1%(13%)X(45-15)4 .某公司为扩大经营业务，拟筹资10 0。万元，现有A、B两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A方案 B方案融资额资本成本() 融资额资本成()长期债券50 052 003普通股300105009优先股20083006合计1 0001000规定:通过计算分析该公司应选用的融资方案。解:A 方案：K= 5%X (500/ 1 00 0 )+10%X (3 0 0/1 0 0 0)+8 %X ( 2 0 0/I 0 0 0 ) =7.1%B 方案：K= 3% X(20 0/1000) +9%X(500 / 10 0 0) +6%X (
29、300/10 0 0 ) =6.9%由于A方案的综合资金成本率比B方案的高，所以选用B方案。5 .某公司年销售额为30 0万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为6 0 %,所有资本为20 0万 元，负债比率40%,负债利率10%,规定计算该公司的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。解:经营杠杆=(S-VC) / (S-V C-F) =(30 0 -30 0 X60%) / (300-300 X 60%-40)=1.5财务杠杆=E BIT/E BIT-I=( S -VC- F )/(S-VC-F-I)=( 300 -300 *60 %-40)/( 3 00-300 * 6 0
30、%-40-2 0 0*4 0 %* 10% )= 1. 11 总杠杆系数=DOL*DF L= 1 . 5* 1 . 1 1 = 1 . 6 6 5.某公司目前的资本总额为1 0 0 0万元,债务资本比为3： 7o负债利息率为1 0 %,现准备追加筹资400万元，有 两种备选方案：A方案增长股权资本B方案增长负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为1 2%,公司所 得税率为40%,增资后息税前利润可达200万元。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本=10 0 0* 0.3=300万元 权益资本=1000*0.7=700万元EBIT30 0 X 10% EBIT （300X
31、1 0 %+4 00X 12%）6 0 0+400700EB IT= 1 62由于选择负债增资后息税前利润可达成20 0万元大于无差异点162万元。使用选择负债增资。财务管理作业2一、单项选择题1 .按投资对象的存在形态，投资可分为（A ）A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资2 .当贴现率与内含报酬率相等时（B ）A.净现值大于0B.净现值等于0 C.净现值小于0D.净现值等于13 .所谓钞票流量，在投资决策中是指一个项目引起的公司（D）A.钞票收入和支出额B.货币资金收入和支出额C.流动资金增长或减少额D.钞票收入和钞票支出增长的数量.在长
32、期投资中，对某项专利技术的投资属于（AA、实体投资B、金融投资C、对内投资D、对外投资.投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（ D ）。A、获得报酬B、可获得利C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬.对公司而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排.即（C）。A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限.公司投资10万元建一条生产线,投产后年净利1 . 5万元，年折旧率为10%,则投资回收期为（C）年。A、3 B、4 .一个投资方案的年销售收入为4 00万元，年付现成本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率40%,则该方 案
33、年营业钞票流量应为（B）A. 36万元B .7 6万元 C. 96万元 D. 140万元9 .假如某一公司的经营状态处在盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D ）A.处在盈亏临界点时，销佻收入与总成本相等B.销化:收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点C.在盈亏临界点的基础上,增长销售量，销售收入超过总成本D.此时的销售利润率大于零10 .假如其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A ）A.净现值 B.平均报酬率 C.内部报酬率D.投资回收期二、多项选择题:在下列各题的备选答案中选出二至五个对的的，并将其序号字母填入题中的括号中。（每题2分, 共20分）.下列各项中构成必要投资
34、报酬率的是（ACE ）A无风险报酬率B实际投资报酬率C通货膨胀贴补率 D 边际投资报酬率E风险报酬率.投资决策的贴现法有（ACD ）A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法.下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDE ）。A、净现值 B、营运钞票流量C、内含报酬率 D、投资回收期 E、平均报酬率.拟定一个投资方案可行的必要条件是（BDE ）。A、内含报酬率大于1B、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准贴现率D、现值指数大于1 E、内含报酬率大于01 .下列可以计算营业钞票流量的公式有（DE ）A.税后收入一税后付现成本+税负减少B .税后收入一税后付现成本+折旧抵税C.收入X（1
35、一税率）一付现成本X （1 税率）+折旧X税率D.税后利润+折旧E.营业收入一付现成本一所得税三、简答题1 .在长期投资决策中为什么使用钞票流量而不使用利润？答1）考虑时间价值因素，科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，钞票流量的拟定为不同时点的价值相加及折现 提供了前提.（2）用钞票流量才干使投资决策更符合客观实际情况.由于:第一，利润的计算没有一个统一的标准.净 利的计算比钞票流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的重要依据不太可靠.第二，利润反映的是某一会计斯 间“应计”的钞票流量而不是实际的钞票流量。2 .为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？四、计算分析题.某
36、公司计划投资20万元,预定的投资报酬率为1 0%,现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表：（单位:元）期间甲方案乙方案净钞票流量净钞票流量第 1 年 2 0 230 8 0 0 0 0第 2 年 23000 64000第 3 年 450 0 05 5 0 0 0第 4 年 6 000 0 5 0 000第 5 年 8 0 0 0 0 400 0 0计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？解:甲的 N PV= =20230*0. 909 + 2 3000*0. 8 26+450 0 0*0.75 1 +6 0 000*0.683+8 0 00 0 *0.二一 3 83 6 7 元乙的
37、NPV = =8 0 00（）* 0.9 09+ 640 00*0. 82 6 +5 5 000*0.7 5 1+5 0000 *0 . 683+4 0 0 00*0.=25 879 元由于甲的NPV小于乙的NPV,所以采用乙方案1 .公司购置一设备价款202 3 0元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法提取折旧,5年中每年的营业收入1202 3元，每年的付现成本4005元，所得税率40%,资金成本率10%o （5年期，利率为10 %的年金现值系数为3.791, 利率为1 8 %的年金现值系数为3.127；）规定：（1）计算方案的投资回收期;（2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否
38、可行。解：年折旧额=2 023 0 /5=4000元税前利润=12 0 2 3-4005-4000=39 9 5 元税后利润=3 9 95* （14 0%）=2 3 97元每年营业钞票流量=净利+折旧=23 9 7+4000= 6 3 97（1）回收期=原始投资额/每年营业钞票流量=2 0 23 0/6 3 9 7=3.202 3(2)净现值=未来报酬的总现值-初始投资=6 3 97*3. 7 9 1 -2 0 230=4251.027元(P/A,IRR,5) =20 2 30/6 397=3. 12618%3.1 2 7IRR3.1261 9%3. 058I RR18%3.1 2 7 -3.
39、 1261 9%1 8%3.1 27-3. 058I RR=18. 0 1 %由于该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。3 .某项目初始投资8500元,在第一年末钞票流入25 0 0元，次年末流入4 0 00元，第三年末流入500 0元，规定:（1）假如资金成本为1 0%，该项投资的净现值为多少？ （ 2 ）求该项投资的内含报酬率（提醒:在14%-15%之 间）。解：（1）净现值=未来报酬的总现值一初始投资= 250 0*0.9 0 9+400 0 *0.82 6 +5 0 00*0.751-8500= 831.5 元（2）测试贴现率为14%的净现值净现值=2500*0.87
40、7 + 4 0 00* 0 .7 6 9+5 0 00*0. 675-8 5 00=143.5 元测试测试贴现率为15%的净现值净现值=25 0 0 *0. 8 7 0+40 0 0*0. 7 56+ 5 000*0.658- 8 500净现值=1 1 元 贴现率14%14%14. 35I RR015%IR R 1 4%=14.3 5-015%14%1 435-(-11)IRR=14. 93%4 .公司有1000 0 0元资金可用于下列二个投资方案：方案A购买5年期债券，利率14 %单利计息，到期一次还 本付息;方案B购买新设备，使用5年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12 0 23元的
41、税前利润，所得税率 为3 0 %，资金成本1 0 %,规定采用净现值法选择方案。(5年期，利率10%的普通复利现值系数0.62 1、年金现值 系数3.7 9 1)解：方案A:净现值=未来报酬的总现值一初始投资=-100 0 00 +10 0 0(X)X( 1 4- 1 4X 5)X (P/F,1 0%,5)= -10 0 000+10 OOOOX (1 + 1 4 %X5)X0.62 1=5 570 元方案B：净现值=未来报酬的总现值一初始投资=1 2 0 23 * ( 1-3 0 %)+100 0 0 0/5X(P/A, 10%,5) -1 0 0000 =7 664.4 元由于方案A的净现
42、值小于方案B的净现值，所以选择方案B5 .某公司购买一台新设备，价值10万元，可使用5年，预计残值为设备总额的10%,按直线法折旧，设备交付 使用后每年可实现12023元税前利润。该公司资金成本率为10%,所得税率为30%。试计算该投资方案各年钞票 流量及净现值。(5年1 0%的夏利现值系数=0. 6 2 1 ;年金现值系数=3. 79 1)解:年折旧额=1 00000* ( 1 -1 0%) /5 = 9 00 0 0 / 5 =18000 元每年钞票流量=12 0 2 3 *(1-30%) +18000= 2 640 0 元 净现值=未来报酬的总现值一初始投资=2 6 40 0 X (P/
43、A, 10%,5) +100000*10%* (P/F, 10%,5)-10 0 0 0 0 =62 9 2.4 元财务管理作业 3一、单项选择题1.某公司按“2/10/1/60”的条件购进商品5（）000元，若放弃钞票折扣，则资金的机会成本为（D ）A. 2%B.1 2% C. 1 4.4% D. 14.69%.在正常业务活动基础上，追加一定量的钞票余额以应付未来钞票收支的随机波动，这是出于（A ）A.防止动机B.交易动机C.投机动机D.以上都是.某公司的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为4 0天,钞票周转期为110天，则该公司的平均存 货期限为（B ）A.40 天 B.70
44、天 C. 1 20 天 D. 150 天.下列项目中不属于速动资产的是（C）A.应收帐款净额B.预付帐款C.待摊费用 D.其他应收款.下面信用标准描述对的的是（B ）。A信用标准是客户获得公司信用的条件B信用标准通常以坏帐损失率表达C信用标准越高，公司的坏帐损失越高D信用标准越低，公司的销售收入越低2 .对钞票的余裕与短缺采用如何的解决与填补方式，应视钞票余裕或局限性的具体情况，一般来说（D ）A.经常性的钞票余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券B.临时性的钞票局限性重要通过增长长期负债或变卖长期证券C.经常性的钞票短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以填补D.临时性的钞票余裕可用于归还短期借款等流动负债.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是：（A ）A.销小折扣B.钞票折扣C.折扣期限 D.信用期限.应收帐款周转率是指商品（C ）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流动限度的大小A.销售收入 B.营业利润C.赊销收入净额D.现销收入.下列各项中不属于商业信用的是（D ）。A、应付工资 B、应付帐款C、应付票据 D、预提费用.采用ABC分类法对存货进行控制时，应当重点控制的是（B ）