《中金中证500ESG指数增强基金投资价值分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中金中证500ESG指数增强基金投资价值分析.docx（11页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、1997年，全球报告联合国环境规划署 金融行动机构在里 约热内卢的地球峰 会上成立了金融倡 议，希望金融机构 将环境、社会和治倡议组织 Reporting InitiativeGR1）成立。(Global，简称GRI陆续发布了多期可 持续发展报告指 南，国际影响深2004年，高盛发布 的ESG研究报告，将 环节、社会、治理 的概念整合到一起， 明确提出ESG概念。2006年，联合国负 责任投资原则组织（简称PRI）成立 旨在帮助投资者理 解环境、社会和公 司治理等要素对投 资价值的影响，并 支持各签署机构将 这些要素融入投资 战略、决策及积极 所有权中。美国证监会于2020 年3月发布了气候相
2、 关财务披露提案。 该提议标志着美国 金融监管机构首次 规范气候相关信息 披露。理因素纳入决策过程，发挥金融投资 的力量促进可持续 发展。中国证券投资基金业协会,新浪网,根据全球可持续投资联盟（GSIA）发布的GLOBAL SUSTAINABLE INVESTMENT REVIEW 2020，截至 2020年初，全球可持续投资资产规模达到35.30万亿美元，其中ESG投资规模达到25.20万亿美元，2016 年至2020年ESG投资规模增加了 143.36%。2020年末，ESG投资规模最大的国家为美国，占比高达64%, 除此之外，欧洲、加拿大、日本等均有一定规模的ESG投资。1.ESG投资发
3、展状况什么是ESG投资？ESG是Environmental （环境）、Social （社会）、和Governance （治理）的缩写，是一种新兴的投资理念。 与传统的仅关注于公司财务绩效的投资理念不同的是，ESG投资更关注企业在环境保护、社会责任和公司治 理等方面的绩效。ESG理念强调企业要注重生态环境保护、履行社会责任、提高公司治理水平。1.1 ESG投资在国外的发展历程近年来，中国和全球都面临着环境污染、资源短缺的严峻挑战，如何实现可持续发展是人类需要共同探讨的 重要话题。上世纪90年代，联合国环境规划署就倡议，希望金融机构将环境、社会和治理因素纳入决策过 程。2004年，高盛发布的ESG
4、研究报告明确提出了 ESG概念。图1： ESG投资发展过程中的重要事件2020GSIA,GSIAf 欧洲 美国 加拿大 澳大利亚惭西兰 日本注:数据截至2019年12月31日,仅日本数据截至2020年3月31日根据美国ICI发布的2022年美国基金业年鉴，从2019年到2021年，美国ESG投资基金（包含共同基金 及ETF）的数量和规模迅速增加。截至2021年末，美国共有740只遵守ESG原则进行投资的基金，总资 产规模达到5290亿美元，其中有329只基金是完全以ESG为目标。ci,图5：美国ESG投资基金规模变化（单位：十亿美元）600500400300200100 02019 年2020
5、年2021 年2019 年2020年2021 年ICI,1.3 ESG投资在我国的发展现状相比于国外市场，我国ESG投资仍处于起步阶段，但得到了监管部门的重视和持续推进。近年来，绿色金 融、可持续发展的概念不断被提出，监管部门对上市公司ESG相关信息的披露规则不断进行完善。2020年， 习近平主席在第七十五届联合国大会上提出了 “2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和”的目标，李克强 总理又在2021年政府工作报告中提出“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”。“双碳”目标下，ESG投资势 在必行。图6： ESG投资相关政策梳理20152015中国金融学会成 工绿色金融专业委员会，系统性地提出构
6、建中国绿色金融政策体系的建议2016G20杭州峰会首次将“绿色金融”纳入议题并写进峰会公报“十三五”规划纲要明确提出“建立绿色金融体系，发展绿色信贷、绿色债券，设立绿色发展基金”人民银行等七部委发布关于构建绿色金融体系的指导意见201820202021证监会同环保部签署关于共同开展上市公司环境信息披露工作的合作协议，旨在共同推动建立和完善上市公司强制性环境 信息披露制度，督促上市公司履行环境保护社会责任2017上海证券交易所,深圳证券交易所,发及至，中国证券监督管理委员会,中国证券投资基金业协会,新浪网,证监会上市公司治理准则修订版发布，提出了上市公司在利益相关者、环境保护和社会责任方面的基本
7、要求。基金业协会发布了绿色投资指引，推动基金行业发展绿色投资，改善投资活动的环境绩效，促进绿色、可持续的经济增长为强化科技创新引领，加快推进生态文明建设，推动高质量发展，国家发改委科技部发布关于构建市场导向的绿色技术创新 体系的指导意见上海证券交易所科创板股票上市规则要求上市公司在年报中披露其履行社会责任的情况20192022习近平主席在第七十五届联合国大会上提出，“二氧化碳排放力争F2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”国务院办公厅印发新能源汽车产业发展规划（ 20212035年）深交所上市公司信息披露工作考核办法第十六条提出，对上市公司履行社会责任的披露情况进行考核李克强总
8、理在2021年政府工作报告中再次提及“碳达峰”、“碳中和”的发展目标上交所与深交所均修订了股票上市规则，提出“公司应当按规定编制和披露社会责任报告”、“上市公司应当按规定披露 履行社会责任的情况”中国证监会发布上市公司投资者关系管理工作指引（ 2022），在沟通内容中增加了市公司的环境、社会和治理（ESG）信息根据Wind统计的ESG投资基金数据，2005年我国开始出现与ESG相关的公募基金，2008年首只社会责 任主题基金兴全社会责任证券投资基金成立，2021年ESG概念公募基金数量开始迅速增长。截至2022 年9月16日，已有173只（不考虑C类等非A类份额）存续的ESG相关的公募基金产品
9、，二季度末总管 理规模达到2413.39亿元。随着ESG投资理念的持续推进，ESG概念公募基金有望进一步扩容。图7：我国ESG概念公募基金历年成立数量变化 ESG概念公募基金成立数量（只）Wind,从基金主题来看，纯ESG投资基金，即基金名称中带有“ESG”字样的基金占比较少，管理规模仅占6.11%, 而环境主题的基金占比最高，达到64.76%。现存的ESG概念公募基金中，主动管理的权益型基金占比最高, 而增强指数型基金中，仅有一只ESG主题基金。图&我国ESG概念公募基金类型分布图9：我国ESG概念公募基金主题分布Wind, 偏股混合型 灵活配置型纯ESG投资基金环境主题基金其他 普通股票型
10、被动指数型债券侬例相姒生卬1概朝揩投里里I.报答燃地毁缓本|增强指数型1国因、（QDU”死宣空Wind,2 .中金中证500ESG基准指数增强型基金投资价值分析产品简介中金中证500ESG基准指数增强型证券投资基金（A类016680, C类016681）于2022年9月26日开始 向公众募集，2022年10月21日认购终止。该基金跟踪中证500ESG基准指数，是市场中鲜有的增强指数 型ESG投资产品。该基金的基本信息如表1所示。表1：中金中证500ESG基准指数增强型证券投资基金基本信息基金简称中金中证500ESG基准指数增强A/C基金全称中金中证500ESG基准指数增强型证券投资基金甘人八一
11、016680.0F （A类份额）中证500ESG基准指数收益率*95%+银行活期存基金代码比较基准016681.OF （C类份额）款利率（税后）*5%基金管理人中金基金管理有限公司基金托管人宁波银行股份有限公司运作方式契约型开放式投资类型股票型基金，增强指数型基金认购起始日2022-9-26认购终止日2022-10-21管理费率1.00%托管费率0.15%本基金通过数量化的投资方法与严格的投资纪律约束，力求实现超越标的指数的业绩表现，谋求基金资产的长投资目标期增值。同时力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年化跟踪误差不超过7.75%。Wind,标的
12、指数投资价值分析中证500ESG基准指数（931648.CSI）（以下简称500ESG）发布于2021年，该指数从中证500指数样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，选取剩余证券作为指数样本，为ESG投资提供业绩基准和投资标的。除了 500ESG指数，由宽基指数衍生而来的ESG指数还有300ESG、50ESG、 180ESG、380ESG 等。表2：中证500ESG基准指数概况选样空间：中证500指数样本指数名称中证500ESG基准指数指数代码931648.CSI发布日期2021/4/12基日2017/6/30调仓频率半年选样方法：剔除中证一级行业内ESG分数最低的20
13、%证券，剩余证券作为指数样本指数编制方式加权方式：样本采用经ESG倾斜因子调整后的自由流通市值加权，且指数中证一级行业权重与中证500指数对应行业权重差异不超过3%,单个样本权重不超过10%,前五大样本权重合计 不超过40%Wind,从行业构成来看，根据截至2022年8月31日的数据，500ESG与中证500的行业配置整体上较为接近， 500ESG在医药、计算机、交通运输、轻工制造、房地产、交通运输、建材、通信、机械、家电等行业有更 高的配置比例，在非银行金融、基础化工、有色金属、汽车、农林牧渔国防和军工、商贸零售、食品饮料等 行业配置比例低于中证500o图10：中信一级行业构成：中证500
14、Vs500ESG （截至2022.8.31）中证500 500ESG14% 12% 10% J8% .6% .银行 综合 传媒钢铁 家电 煤炭4% .2% .综合金融 建筑 电力及公用一 机械 石油石化 通信 商贸零售 &二-尸” 建材 交通运输 国防军工 房地产 轻工制造 农林牧渔 计算机 电力设备及一 汽车 电子 有色金属 基础化工 非银行金融纺织服装 消费者服务0% . 医 药Wind,从估值水平来看，截至2022年9月16日，500ESG指数的市盈率一直低于中证500指数，而中证500指 数目前的估值水平处于近5年的较低水平，目前处于近5年的29.80%分位数，拥有较高的安全边际。图1
15、1：中证500指数与500ESG指数估值水平对比（截至9月16日）3()28262422201816141210500ESG市盈率TTM中证500市盈率TTM2021-04-162021-06-252021-09-032021-11-122022-01 -212022-04-082022-06-172022-08-26从收益情况来看，近5年来,500ESG能够跑赢中证500指数，今年以来（截至9.16）,中证500下跌19.09%, 而500ESG指数仅下跌15.02%。而历年的回撤数据显示，除了 2021年500ESG的最大回撤幅度略高于中 证500ESG, 2018年、2019年、2020
16、年、2022年，500ESG的最大回撤水平均低于中证500指数。相比 于中证500指数，500ESG指数的表现更加稳健。图12： 500ESG与中证500历年最大回撤（截至2022916） 图13： 500ESG与中证500近5年收益（截至2022916）500ESG中证500Wind, 500ESG中证5000.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-35.00%-40.00%40.00%20.00%-20.00%-40.00%2.3中金中证500指数增强基金历史业绩，一 f-60.00%2017-09 2018-08 2019-08 202
17、0-07 2021-07 2022-06Wind,中金基金拥有中证500指数增强型基金的管理经验。目前基金管理人旗下拥有中金中证500指数增强A/C 这一增强指数型基金，基金历史业绩优异，曾获得2018年度、2020年度英华奖“最佳指数增强基金”奖。现任基金经理耿帅军任职以来，中金中证500指数增强A的超额收益率远超同类平均水平，在36只同类指 数增强型基金中排名第5。相比于其他中证500指数增强型基金，现任基金经理任职以来，中金中证500指 数增强A最大回撤水平最低。而从信息比率、夏普比率等指标来看，该基金有着较高的风险收益比，在同类 中排名靠前。耿师军先生也将是中金中证500ESG指数增强
18、产品的基金经理之一。表3：中金中证500指数增强A业绩表现（2020.10.292022.9.16）Wind,I证券简称现任基金经理任职以 来超额收益率现任基金经理任职 以来最大回撤现任基金经理任职现任基金经理任职以来信息比率以来夏普比率中金中证500指数增强A15.95%-27.10%2.220.34中证500指数增强产品均值8.28%-30.75%1.010.13同类排名5/361/366/365/36从中金中证500指数增强A的月度超额收益率来看，现任基金经理任职的22个完整月份里，17个月份均取 得了正的超额收益率，月度胜率达到77.27%,月度平均超额收益率为0.72%。图14：中金
19、中证500指数增强A月度超额收益率月度超额收益率3.50%3.00% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% -().()0% .-0.50%。如-1-1.00% -I-1.50%3.00% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% -().()0% .-0.50%。如-1-1.00% -I-1.50%1-3()2021-02-262021-05-312021-()8-31 唳 1-11-302022-02-282022-05-312022-08-31-2.00%Wind,.基金管理人简介中金基金管理有限公司（中金基金）成立于2014年
20、，是中国国际金融股份有限公司（“中金公司”）的全资 子公司。中金基金发展迅速，从2019年末至2022年中，非货币基金管理规模扩大了 249.86%。截至2022 年二季度末，中金基金的管理规模总计939.18亿元，其中非货币基金的管理规模为465.04亿元。非货币基 金中，债券型基金的管理规模占比74.64%,股票型基金和混合型基金的管理规模共计57.90亿元，占比 12.45%O图15：中金基金非货币型基金管理规模变化Wind,股票型74.64%图16：中金基金非货币型基金类型分布（2022年中报）混合型债券型另类投资FOF基金REITsWind,.基金经理简介中金中证500ESG指数增强
21、产品将由耿师军和王阳峰两个基金经理共同管理。耿师军先生，曾在国泰君安证券、中信证券担任金融工程分析师，2020年8月加入中金基金管理有限公司， 10月份开始管理中金中证500指数增强A、中金沪深300指数增强A等多只基金产品，目前是中金基金量 化指数部与多资产部负责人。截至2022年6月30日，耿师军在管基金产品总规模为23.58亿元。表4：基金经理耿师军在管基金产品一览（截至9月16日）Wind.基金代码产品名称投资类型任职日期任职回报合计规模（亿元，截至6.30）008519.OF中金中证沪港深消费50A被动指数型2020/10/22-18.32%1.39006341 .OF中金MSCI中
22、国A股质量A被动指数型2020/10/22-13.39%4.41501060.0F中金中证优选300A被动指数型2020/10/295.12%1.18003015.OF中金沪深300指数增强A增强指数型2020/10/29-10.70%2.62003016.OF中金中证500指数增强A增强指数型2020/10/2911.70%6.67515910.OF中金质量ETF被动指数型2021/1/21-33.93%3.42560990.0F中金中证科技先锋ETF被动指数型2022/6/10-10.32%3.88王阳峰先生，理学硕士，现任中金基金管理有限公司量化指数部基金经理，历任泰达宏利金融工程部投资
23、经 理、嘉实基金嘉实基金权益投资部投资经理，目前在管基金产品总规模合计3.21亿元。表5：基金经理王阳峰在管基金产品一览（截至9月16日）Wind,基金代码产品名称投资类型任职日期任职回报合计规模（亿元谶至6.30）003015.OF中金沪深300指数增强A增强指数型2022/1/14-13.22%2.62001059.0F中金绝对收益策略股票多空2022/1/14-2.10%0.54003582.0F中金量化多策略灵活配置型2022/2/18-18.54%0.02005405.0F中金金序量化蓝筹A偏股混合型2022/2/18-15.01%0.034 .风险提示本报告相关结果依据过往数据进行统计，基金历史业绩不代表未来。