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1、中级财务管理期中考试卷（一）学院专业班学号姓名得分评卷人一、单项选择题（每题1分，共10分）。题号四五六总分得分1 .财务管理的基本内容不包括（）A.核算管理 B.筹资管理 C.资金运用管理D.资金分配管理.货币时间价值的实质是（）A.利润率 B.货币使用后的增值额 C.利息率D.差额价值3.以下各项只中，不属于应收账款本钱构成要素的是（3.以下各项只中，不属于应收账款本钱构成要素的是（)oA.机会本钱A.机会本钱B.管理本钱C.坏账本钱D.短缺本钱4.4.般来说，在企业的各种资金来源中，资本本钱最高的是（)o5.6.A.优先股B.普通股C.债券D.长期银行借款经营杠杆效应产生的原因是（)oA
2、.不变的固定本钱B.不变的产销量C.不变的债务利息D.不变的销售额证券投资组合（)oA.能分散所有风险A.能分散所有风险B.能分散系统性风险C.能分散非系统性风险C.能分散非系统性风险D.不能分散风险7.某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%,按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（） 某些股票的收益，它可以通过分散投资来加以消除。A.1000B.1500C.1200D.7502,财务计量中为什么必须坚持“货币时间价值”的原那么。货币时间价值是指一定量的资金在不同时间点上的价值量的差额。(1)要正确理解货币时间价值的产生原因。时间价值是在生产经营活动中 产生的，不作为资
3、金投入生产经营过程的货币，是没有时间价值可言的。(2)要正确认识货币时间价值的真正来源。货币价值的真正来源是工人创 造的剩余价值。(3)要合理解决货币时间价值的计量原那么。货币时间价值的相对数是扣除 风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率，其绝对数是资金在生产经 营中带来的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。2 .如何加强应收账款的管理？(1)建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理(2)建立一套应收账款的内控制度，将销售和应收账款的管理相结合(3)要制定企业的收账政策(4)实施对应收账款和赊销企业的财务状况的追踪分析(5)认真分析应收账款的账龄(6)补足应收账款收现保证率五、计算
4、题(每题10分，共30分)1 .贡献毛益二28000X (1-60%) =11200 (万元)EBIT=11200-3200=8000 (万元)经营杠杆系数二11200 / 8000 =1.40第10页共22页公司每年利息=20000 X40%X 8% = 640 (万元)财务杠杆系数二8000 / (8000-640)=1.09综合杠杆系数二1.4X1.09=1.53. (1)本期收益率=(1000X8%/1020) X100%=7.84%(2)持有期收益率=(1060-1020) /1020X100%=3.92%持有期年均收益率=3.92%/0.5 = 7.84%(3)持有期收益率=口00
5、0义8%+ (1000-1020) /1020X 100%=5.88%持有期年均收益率= 5.88%/ (10/12) =7.06%(4) 1020 = 1000X8%X (P/A, i, 2) +1000X (P/F, i, 2) 经过测试得 知：当 i = 7%时，1000X8%X (P/A, 7%, 2) +1000X (P/F, 7%, 2) =1018.04当 i = 6%时，1000X8%X (P/A, 6%, 2) +1000X (P/F, 6%, 2) =1036.67用内插法计算可知：(7%i)/(7%6%) = (1018.04 1020)/(1018.04 1036.67
6、)i = 7% (1018.04-1020) / (1018.04-1036.67) X (7%6%) =6.89%即持有期年均收益率为6.89%o.第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年 初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P=4X (PIA, 10 , 7)义(P/F, 10 , 2) =16.09 (万元) 或者 P=4X (PIA, 10 , 9) (P/A, 10 , 2)尸16.09 (万元) 或者 P=4X (F/A, 10 , 7) X (P/F, 10 ， 9) =16.09 (万元
7、)第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一 次性收付款项，所以：P=3X (P/A, 10,8) +4X (P/F, 10,9) +5X (P/F, 10,10) =19.63 (万元)因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应中选择第二种 付款方案。六、案例分析(共15分)(1)计算原证券组合的 B 系数 pP=XxiPi=60 X 2,0+30X 1.5+10X 0,5=17(2)计算原证券组合的风险收益率Rp=0px (Rm-RF)=1.7X (14 -10 )=6.8 原证券组合的必要收益率=10+6.8 =16.8只有原证券组合的收益率到达或者超过1
8、6.8 ,投资者才会愿意投资。(3)计算新证券组合的B系数和风险收益率pP=XxiPi=20X2,0+30X 1.5+50X0.5=l.l新证券组合的风险收益率：Rp=ppx (Rm-RF) =l.ix (14 -10)=4.4新证券组合的必要收益率= 10+4.4 = 14.4只有新证券组合的收益率到达或者超过14.4 ,投资者才会愿意投资。第12页共22页中级财务管理期中考试卷（二）学院 一级 专业班 学号 姓名题号. 一五六总分得分得分评卷人得分评卷人1.得分 评卷入 一、单项选择题（每题1分，共10分）。2.A.收入最大化B.利润最大化以下属于金融市场交易对象的是（C.企业价值最大化D
9、.市场占有率最大化A.证券公司B .金融资产C.商业银行D.政府机构3.以下表述中，符合递延年金含义的是企业财务管理的最正确目标是（）A.从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项4.4.B.从第一期开始,C.从第零期开始,D.从第二期开始,某项永久性奖学金,在一定时期内每期期末等额收付的系列款项在一定时期内每期期末等额收付的系列款项在一定时期内每期期末等额收付的系列款项每年计划颁发奖金50 000元，假设年复利率为8%,该奖学金的本金应为（）A. 400 000 元B. 400 000 元C. 540 000 元D. 600 000 元E. 625 000 元5 .在财务管理中，狭义的资
10、本结构指的是A.短期资产与长期资产的比例关系A.短期资产与长期资产的比例关系B.流动负债与长期负债的比例关系C.长期负债与股东权益的比例关系C.长期负债与股东权益的比例关系D.流动负债与股东权益的比例关系6 .关于稳健型营运资本筹资策略，以下说法正确的选项是（A.收益性和风险性较高B.收益性和风险性较低C.收益性较低，风险性较高D.收益性较高，风险性较低.根据存货基本经济批量模型计算经济批量，无需考虑的因素是（）A.采购单价B.每次订货本钱 C.订货次数D.单位储存本钱.普通年金终值系数的倒数，称为（）A.偿债基金B年回收额C.普通年金现值系数 D.偿债基金系数.以下属于长期筹资方式的是（）A
11、.短期借款B.应收账款C.预付账款D.融资租赁.某公司按面值发行债券，票面利率为12%,归还期限5年，每年付息一次，所得税税率为25%,不考虑发行费用，那么债券资本本钱为（）A. 3%B.9%C.12%D.15%得分评卷人得分评卷人二、多项选择题（每题2分，共20分）。1 .与股票投资相比，债券投资的优点有（）。A.本金安全性好B.投资收益率高C.购买力风险低 D.收入稳定性强.根据证券市场线，投资者要求的收益率取决于（）A.系统风险B.通货膨胀水平C.市场风险补偿程度D.无风险收益率.以下关于资本本钱的说法，正确的有（）A.资本本钱是选择筹资方式的依据B.资本本钱是拟定筹资方案的依据C.资本
12、本钱是评价公司经营成果的依据D.资本本钱是投资人选择投资方案的唯一标准.加速营运资本周转的途径有（）A.缩短存货周转期B.缩短固定资产周转期C.延长应付账款周转期D.缩短应收账款周转期第14页共22页4 .确定最正确现金持有量的方法有（）0A.本钱分析模式B.存货模式C.现金周转模式D.安全存量模式.年金的收付形式有多种，其中主要有（）A.普通年金B.即付年金C.递延年金D.永续年金.企业可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源，分别是（）A.发行债券取得的资金B.发行股票取得的资金C.企业所有者权益资金D.企业的债务资金.在以下财务关系中，属于债权债务关系的是（）A.企业与国家之间的财务关系
13、C.企业与债权人之间的财务关系9.企业发行票面利率为i的债券时，A.假设iVk,债券溢价发行C.假设ik,债券溢价发行B.企业与投资者之间的财务关系D.企业与债务人之间的财务关系市场利率为k,以下说法中正确的有（）0B.假设ik,债券折价发行10.延长信用期限可能带来的影响有（D.假设iVk,债券折价发行）oA.扩大当期销售 B.延长平均收账期C.增加坏账损失 D.增加收账费用得分评卷人得分评卷人三、判断题（每题1分，共10分）L筹资活动是企业财务活动的起点。（）2 .如果一年复利屡次，那么实际利率大于名义利率。（）.债券持有人与股票持有人一样，可参与企业的决策。（）3 .年金终值系数与资本回
14、收系数互为倒数。（）.资金结构是企业筹资决策的核心。（）4 .一般情况下，债券的资金本钱高于股票的资金本钱。（）.财务杠杆系数用来衡量企业的财务风险，财务杠杆系数越大，企业的财务风险越大。5 .预期收益率等于无风险收益率与风险收益率之和。（）.通常风险与报酬相伴而生，成正方向变动，风险越大，收益也越大，反之亦然。（）6 .当财务杠杆系数为1,营业杠杆系数为1,那么综合杠杆系数为2。（）得分评卷人得分评卷人四、简答题（每题5分，共15分）1 .简述企业财务管理的各项内容。2 .如何理解财务风险？财务风险管理的目标是什么？3 .什么是财务杠杆，它发挥着怎样的作用?第16页共22页得分评卷人得分评卷
15、人五、计算题（每题10分，共30分）.某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，0系数分别为2.0,1.0和0.5,它们在证券组合中所占的比重分别为60%, 30%和10%,股票的市场报酬率为14%,无风险报酬率为10%0试确定这种证券组合的风险报酬率。1 .某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1200元，票面利率为10% , 当时市场利率为10% ,计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。（1）单利计息，到期一次还本付息；（2）每年付息一次，到期一次还本。2 .某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10, n
16、/40”，B公司的信用条件为“2/20, n/用”，请回答下面问题并说明 理由。（1）该公司目前有一投资机会，投资收益率为40 ,该公司是否应享受A公司提供 的现金折扣？（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折 扣，那么应选择哪家供应商？得分评卷入五、案例分析（共15分）某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30 o由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：债
17、券利率为10% ;要求分析:假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不 考虑风险）。第18页共22页中级财务管理期中考试卷（二）参考答案一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分。）l.C 2,B3.D4.D5.C6.B7.A8.D9.D10.B三、多项选择题（共10题,每题2分,共20分。）l.ABC 2.ABCD 3.ABC4.ACD5.AB8.某股票当前市场价格为40元，最近一期每股股利为2元，预期固定股利增长率为5猊那么其市场决定的普通股资本本钱为（)oA. 5%B. 5.5%C. 10%D. 10.25%9.以下哪项能够代表预付年金现值系数)oC. (
18、P/A,I,n+l) -110.不存在筹资费用的筹资方式是（)oA.银行借款B.融资租赁C.发行债券D.利用留存收益得分评卷人1.多项选择题（每题2分，共20分）。年金的收付形式有多种,其中主要有2.3.4.5.6.A.普通年金B.即付年金C.递延年金D.永续年金企业权益性筹资方式有（A.吸收直接投资 B.财务管理的基本内容包括A.筹资管理B.)o发行债券C.发行优先股D.发行普通股)o投资管理C.风险管理D.收益分配管理以利润最大化作为企业财务管理目标，其缺陷表现在（A.忽略了货币时间价值因素C.没有考虑所得利润与投入资本的关系以下系数中互为倒数的有（A.复利终值系数和复利现值系数B.B.没
19、有考虑风险因素D.容易造成短期行为普通年金现值系数和资本回收系数C.普通年金终值系数和偿债基金系数经济订货批量（)A.与存货的年度总需求量成正比B.D.普通年金终值系数和普通年金现值系数与每次订货的变动本钱成反比C.与单位存货的年储存本钱成反比D.与存货的购置本钱成正比第2页共22页6.ABCD 7,CD8.CD9.CD10.ABCD三、判断题（共10题，每题1分，共10分。）1. V 2,x 3. x 4. X 5. V 6.x 7. V 8. V 9. V 10,x四、简答题（每题5分，共15分）.简述企业财务管理的各项内容。财务管理的主要内容是筹资决策，股利决策，投资决策的三个主要方面。
20、（1）投资决策是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。企业的投 资决策，分为工程投资和证券投资。工程投资是把资金直接投放于生产经营性 资产，以便获取营业利润的投资。证券投资是把资金投放于金融性资产，以便 获取股利或者利息收入的投资。（2）筹资决策。筹资一般是指筹集资金。筹资决策要解决的问题是如何取得 企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。可供企业选择的 资金来源有许多，主要有权益资金和借入资金。（3）股利分配决策是在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有 多少留在公司作为再投资。1 .如何理解财务风险？财务风险管理的目标是什么？从财务角度，风险是指由于各种难以预料
21、或难以控制因素的作用，使企业 的实际收益与预计收益发生背离的可能性，尤其指蒙受经济损失的可能性。 风险管理的目标：正确地估计和计量风险，在对各种可能结果进行分析的基础 上以最小的风险谋求最大的收益，同时还要善于识别、衡量、选择和获取增加 企业价值的机会。第20页共22页2 .什么是财务杠杆，有什么作用？财务杠杆效应通常用财务杠杆系数来衡量，财务杠杆系数说明在资金总额 及负债比例保持不变的情况下，资本利润率或每股盈余额将以息税前利润率的 倍数增长。财务杠杆系数二息税前利润/ (息税前利润一负债比率X利息率)二息税前利润率/ (息税前利润率一负债比率X利息率)作用:财务杠杆使企业拥有大于其产权的资
22、产基础。企业可以通过借款和其他方式增加资本。只要债务本钱低于这些资本投入的收益，财务杠杆就可以提高 企业的资本收益率，但是，财务杠杆也提高了企业的风险。五、计算题(每题10分，共30分)(1)确定证券组合的，系数斤 60% x 2.0 + 30% xl.O + 10% x 0.5 = 1.55(2)计算该证券组合的风险报酬率Rp = fix(Rm -七)=1.55x(14%-10%) = 6.2%(1)对于单利计息，到期一次还本付息债券的价格= 1200X (1+10X8) X(P/F, 10,8) =1007.64 (元)(2)债券发行价格=1200义10 X (P/A, 10,8) +12
23、00X (P/F, 10,8) = 1200(元)(1)放弃A公司现金折扣的本钱= 3%/(1 3%) X360/(40-10) X100%=37.11%因为放弃现金折扣的本钱低于投资收益率，所以企业应当放弃A公司提供的现 金折扣。(2)放弃B公司现金折扣的本钱= 2%/ (1 2%) X360/ (40-20)义100% = 36.73%因为37.11%36.73%,所以如果企业打算享受现金折扣那么应中选择A公司；如果企业打算放弃现金折扣那么应中选择B公司。六、案例分析(共15分)普通股筹资与债券筹资的每股收益无差异点：(EBIT-30) X (1-30%) / (12 + 6) = (EB
24、IT-30-300X10%) X (1-30%)/12计算每股收益无差异点时EBIT=120 (万元)扩大收益后EBIT为300万元，大于120万元，因此企业应中选择债券筹资方第22页共22页7,计算复利终值所必需的资料有（A.利率B.现值 C期数D.通货膨胀率.在以下财务关系中，属于债权债务关系的是（）A.企业与国家之间的财务关系B.企业与投资者之间的财务关系C.企业与债权人之间的财务关系 D.企业与债务人之间的财务关系.以下属于投资引起的财务活动有（）A.购置设备B.购买国债 C.支付员工工资D.归还银行借款.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A.扩大当期销售B.延长平均收账期C
25、.增加坏账损失D.增加收账费用得分评卷人得分评卷人三、判断题（每题1分，共10分）。1 .财务管理是一种使用价值管理。（）.财务与会计一体化的财务管理机构一般适用于大中型企业。（）2 .企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的经济利益关系。3 .财务管理的目标取决于企业管理的总目标。（）.资金由于时间因素而形成的差额价值称为货币时间价值。（）4 .年金是指一定时期内每期都发生的收付款项。（）.企业财务管理的首要职能是预算职能。（）5 .以股东财富最大化作为财务管理目标，只强调了股东利益。（）9,即付年金又称后付年金。（）10.在现代企业制度下，企业财务机构和会计机构的职能基
26、本相同，没必要分开。（）得分评卷人得分评卷人四、简答题（每题5分，共15分）。1 .区别系统风险和非系统风险对于财务管理有何意义?2 .财务计量中为什么必须坚持“货币时间价值”的原那么?3 .如何加强应收账款的管理?得分 评卷人 五、计算题（每题10分，共30分）。1. ABC公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定本钱为3200万 元，变动本钱率为60%；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40%,平均年利率 为8%。试分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。第4页共22页2. 甲公司以1020元的价格购入债券A,债券A是2011年9月1日发
27、行的，5年期 债券，其面值为1000元，票面利率为8%o请分别回答以下问题：(1)如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；(2)如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2015年5月1购入债券于2015年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期年均收益率；(3)如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2015年11月1日购入该债券并持有 至到期，计算该债券的持有期年均收益率；(4)如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2014年9月1日购入该债券并持有 至到期，计算该债券的持有期年均收益率。i=6%i = 7%i=8%i=9%(P/A, i,2)1.83341.80801.
28、78331.7591(P/F, i,2)0. 89000. 87340. 85730. 84173. 2015 年 12 月 31 日的余额=5000义(F/A, 10 ,4) X (1 + 10%) =25525.5 (元)某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10% ,出租方提出以下几种付款方案：(1)立即付全部款项共计20万元；(2)从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；(3)第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比拟合算？第6页共22页得分评卷人六、案例分析(共15分)。某公司原持
29、有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的B系数分别为2.0、1.5、0.5； 它们在证券组合中所占比重分别为60% 30%和10% ,市场上所有股票的平均收益率为 14% ,无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出局部甲股票，买入局部丙股票，甲、 乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%,其他因素不变。分析：(1)计算原证券组合的B系数；(2)判断原证券组合的收益率到达多少时，投资者才会愿意购买；(3)判断新证券组合的收益率到达多少时，投资者才会愿意购买。第8页共22页中级财务管理期中考试卷（一）参考答案一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分。）l.A 2,B3.
30、D4.B5.A6.C7.B8.D9.B10,D二、多项选择题 供10题，每题2分，共20分。）l.ABCD 2.ACD 3.ABD 4.ABCD 5,ABC6.AC 7.ABC 8.CD 9.AB 10.ABCD三、判断题（共10题，每题1分，共10分。）1. X 2,x 3. V 4. V 5. X 6.x 7.x8. V 9. X 10.x四、简答题（每题5分，共15分）1.区别系统风险和非系统风险对于财务管理有何意义？系统风险是外界的经济政治因素所导致的，对于投资者来说是不可以防止 的如果是有力的就能带来收益。非系统风险，可分散风险，是指由于某一种 特定原因对某一特定资产收益造成影响的可能性。通过分散投资，非系统性风 险能够被降低；如果分散充分有效，这种风险就能被完全消除。非系统风险的 具体构成包括经营风险和财务风险两局部。非系统风险又称非市场风险或可分散风险C它是与整个股票市场的波动无 关的风险，是指某一些因素的变化造成单个股票价格下跌，从而给股票持有人 带来损失的可能性。非系统风险的主要特征是：由特殊因素引起的，它只影响