《2023年中级会计职称之中级会计财务管理每日一练试卷B卷含答案.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2023年中级会计职称之中级会计财务管理每日一练试卷B卷含答案.doc（28页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理每日一练年中级会计职称之中级会计财务管理每日一练试卷试卷 B B 卷含答案卷含答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目寿命期，则该投资项目的净现值（）。A.大于 0B.无法判断C.等于 0D.小于 0【答案】A2、下列各项中，不属于存货“缺货成本”的是（）。A.材料供应中断造成的停工损失B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.产成品库存缺货造成的丧失销售机会的损失D.存货资金的应计利息【答案】D3、某企业制造费用中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期机
2、器总工时为4 000 小时，变动油料费用为 40 000 元，固定油料费用为 10 000 元；如果预算期机器总工时为 6 000 小时，运用公式法，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.40000B.50000C.60000D.70000【答案】D4、下列属于通过市场约束经营者的办法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.“股票期权”的方法和“绩效股”形式【答案】B5、以下属于内部筹资的是（）。A.发行股票B.留存收益C.短期借款D.发行债券【答案】B6、某企业于 203 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 50 万元，租期8 年，租赁期满时预计残值 6 万元，归承租人所有。年利率
3、6%，租赁手续费率1%。租金每年末支付一次，则每年的租金为（）元。已知：（P/A，7%，8）5.9713，（P/F，7%，8）0.5820。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76【答案】C7、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。A.库存现金B.应付账款C.存货D.公司债券【答案】D8、某公司全年需用 X 材料 18000 件，计划开工 360 天。该材料订货日至到货日的时间为 5 天，保险储备量为 100 件。该材料的再订货点是（）件。A.100B.150C.250D.350【答案】D9、下列关于投资管理
4、主要内容的说法中，不正确的是（）。A.投资是企业生存与发展的基本前提B.投资项目的价值具有一定的稳定性C.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资D.企业投资管理要遵循结构平衡原则【答案】B10、已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25【答案】D11、购买方如果在企业规定的期限内付款，企业就给予购买方一定的折扣是（）。A.预购折扣B.数量折扣C.现金折扣D.团购折扣【答案】C12、下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（）。A.应收账款保理B.融资租赁C.吸收直接投资D.留存收益【答案】
5、A13、下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是()。A.市场利率高于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值B.市场利率高于票面利率时，债券的价值会高于票面价值C.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值D.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的短期债券的价值高于长期债券价值【答案】C14、下列不属于定期预算法优点的是（）。A.具有长远打算B.便于将实际数与预算数进行对比C.能够使预算期间与会计期间相对应D.有利于对预算执行情况进行分析和评价【答案】A15、某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量 5000 件，单位预算可控成本 15
6、0 元；实际产量 4000 件，单位实际可控成本 140 元，实际不可控固定成本为 5 万元，该成本中心责任成本的预算成本节约率为（）。A.25.33%B.6.67%C.-1.67%D.-1.33%【答案】B16、下列关于财务管理目标的表述中，正确的是（）。A.利润最大化不会导致企业短期行为倾向B.对于所有企业而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩C.企业价值最大化过于理论化，不易操作D.相关者利益最大化强调代理人的首要地位【答案】C17、某公司普通股目前的股价为 10 元/股，筹资费率为 5%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率为 4%，则该企业利用普通股筹资的资本成
7、本率为（）。A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%【答案】A18、以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限通常是（）。A.单位市场价格B.单位变动成本C.单位制造成本D.单位标准成本【答案】B19、以下关于成本管理内容的说法中，正确的是（）。A.成本计划是成本管理的第一步B.成本控制和成本核算的关键都是方法的选择C.相关分析法是成本核算的方法之一D.管理成本核算只用历史成本计量【答案】B20、下列有关企业财务管理目标的表述中，正确的是（）。A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标没有考虑风险的不足B.相关者利益最大化目标认为应当将股东置于首要地位C.各种财务管理目
8、标都以利润最大化目标为基础D.对于上市公司来说股东财富最大化目标很难计量【答案】B21、下列股利政策中，比较适用于处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的企业的是（）。A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长的股利政策D.剩余股利政策【答案】B22、下列各种筹资方式中，可以维持公司的控制权分布的是（）。A.吸收直接投资B.发行普通股C.留存收益筹资D.引入战略投资者【答案】C23、下列关于存货的控制系统的说法，不正确的是（）。A.存货的控制系统包括 ABC 控制系统和适时制存货控制系统B.ABC 控制法是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分
9、为三类C.适时制存货控制系统可以减少对库存的需求，但不能消除对库存的需求D.适时制存货控制系统集开发、生产、库存和分销于一体，可以大大提高企业的运营管理效率【答案】C24、下列关于销售预测分析方法的描述中，正确的是（）。A.营销员判断法的特点是用时多、成本低B.移动平均法运用比较灵活，适用范围较广C.算术平均法适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测D.专家判断法是对其他预测分析方法的补充【答案】C25、若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标，则衡量股东财富大小的最直观的指标是（）。A.每股股利B.每股净资产C.每股收益D.每股股价【答案】D26、实施股票分割和发放股票股利产生的效果相似，
10、它们都会（）。A.降低股票每股面值B.减少股东权益总额C.降低股票每股价格D.改变股东权益结构【答案】C27、某公司生产一种智能产品，该产品单价 3000 元，单位变动成本 1800 元，每年需投入固定成本 200000 元，则盈亏平衡点的销售额为（）元。A.500000B.555000C.600000D.655000【答案】A28、已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率【答案】D29、下列关于投资中心的相关表述中，不正确的是（）。A.投资中心是指
11、既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心B.投资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益C.利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D.剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较【答案】D30、A 公司现有税后经营利润 800 万元，资产总额为 4000 万元，其中债务资本1000 万元，股权资本 3000 万元。债务资本成本为 8%，股权资本成本为 12%，则该公司的经济增加值为（）万元。A.360B.720C.440D.800【答案】A31、下列各项中，属于中期票据融资特点的是（）。A.需要担保抵押B.融资成本较高C.发行机制灵活D.融资额
12、度小【答案】C32、下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位【答案】A33、（2017 年真题）某投资项目某年的营业收入为 60 万元，付现成本为 40万元，折旧额为 10 万元，所得税税率为 25%，则该年营业现金净流量为（）万元。A.25B.17.5C.7.5D.10【答案】B34、（2018 年真题）关于现金周转期的计算，下列公式正确的是（）。A.现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期B.现金周转期应收账款周转期应付账款周转期存货周转期C.现金周转期存货周转期应收账
13、款周转期应付账款周转期D.现金周转期存货周转期应付账款周转期应收账款周转期【答案】C35、若销售利润率为 30%，变动成本率为 40%，则盈亏平衡作业率应为(）。A.50%B.150%C.24%D.36%【答案】A36、（2018 年）资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（）。A.向银行支付的借款手续费B.向股东支付的股利C.发行股票支付的宣传费D.发行债券支付的发行费【答案】B37、（2017 年真题）在应收账款保理业务中，保理商和供应商将应收账款额转让的情况通知购货商，并签订三方合同，同时，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿
14、还所融通的资金，则这种保理是（）。A.明保理，且是有追索权的保理B.暗保理，且是无追索权的保理C.明保理，且是无追索权的保理D.暗保理，且是有追索权的保理【答案】A38、甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销售量的 10%安排。预计下一年第一季度和第二季度的销售量分别为 150 件和 200件，则下一年第一季度的预计生产量是（）件。A.145B.150C.155D.170【答案】C39、某投资项目某年的营业收入为 60 万元，付现成本为 20 万元，税后营业利润为 15 万元，所得税税率为 25%，则该年营业现金净流量为（）万元。A.15B.33.33C.35D.40【答
15、案】C40、某企业本年实际发生的业务招待费为 50 万元，本年实现的销售收入为10000 万元，则根据企业所得税法规定，该企业本年可以在税前抵扣的业务招待费为（）万元。A.5B.10C.30D.50【答案】C41、下列各项中，相对而言会发放较多股利的是（）。A.公司未来投资机会较多B.投资人出于避税考虑C.公司属于周期性行业D.公司资产流动性较高【答案】D42、下列关于利益冲突与协调的说法中，正确的是（）。A.股东与经营者的利益冲突的解决方式是收回借款、解聘和接收B.协调相关者的利益冲突，需要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡C.企业被其他企业强行吞并
16、，是一种解决股东和债权人的利益冲突的方式D.股东和债权人的利益冲突的解决方式是激励和规定借债信用条件【答案】B43、若激励对象没有实现约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是（）。A.股票股权模式B.业绩股票模式C.股票增值权模式D.限制性股票模式【答案】D44、M 公司是一家股份有限公司，目前准备上市，预计上市后股本 2 亿元，股份总数为 2 亿股，M 公司目前准备上市，根据我国证券法的规定，M 公司公开发行的股份必须达到（）万股。A.2000B.5000C.3000D.4000【答案】B45、（2018 年）下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（）A.发行普通股B.认
17、股权证C.融资租赁D.留存收益【答案】C46、下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（）。A.发行股票B.利用商业信用C.吸收直接投资D.向金融机构借款【答案】D47、下列关于股票分割和反分割的说法中，不正确的是（）。A.股票分割是在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量B.股票分割会使每股市价降低，可以促进股票的流通和交易C.股票分割和反分割都会向市场传递有利的信号D.股票分割有助于提高投资者对公司股票的信心【答案】C48、在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而影响股价，上述股利政策观点来自于（）。A.“手中鸟”理论B.信号传
18、递理论C.所得税差异理论D.代理理论【答案】B49、某上市公司发行面值为 100 元的优先股，规定的年股息率为 12%。该优先股溢价发行，发行价格为 120 元，发行时筹资费用率为发行价的 2%，所得税税率为 25%，则该优先股资本成本率为（）。A.7.65%B.10.20%C.9.18%D.12.24%【答案】B50、（2015 年真题）当某上市公司的系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【答案】B多选题
19、（共多选题（共 2020 题）题）1、下列各项中，不属于全面预算体系最后环节的有（）。A.经营预算B.财务预算C.专门决策预算D.生产预算【答案】ACD2、（2018 年真题）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁D.留存收益【答案】AC3、以下属于股票回购对上市公司的影响的有（）。A.可以有效地防止敌意收购B.容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司后续发展C.有助于稳定股价，增强投资者信心D.提高公司整体质量和投资价值【答案】BCD4、下列关于资本资产定价模型中系数的表述，正确的有（）。A.系数可以为负数B.系数是影响证券收益的唯一因素C.投资组合
20、的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低D.系数反映的是证券的系统风险【答案】AD5、与零基预算法相比，增量预算法的缺点有（）。A.编制工作量大B.可能会造成预算上的浪费C.不必要开支合理化D.无效费用得不到有效控制【答案】BCD6、（2020 年真题）下列各项中，对营运资金占用水平产生影响的有（）。A.预付账款B.货币资金C.存货D.应收账款【答案】ABCD7、股票分割和股票股利的相同之处有（）。A.不改变公司股票数量B.不改变资本结构C.不改变股东权益结构D.不改变股东权益总额【答案】BD8、下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B.债券
21、期限越长，溢价发行债券的价值会越高C.债券期限越短，票面利率对债券价值的影响越小D.当票面利率与市场利率一致时，期限长短对债券价值没有影响【答案】BCD9、在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素有（）。A.缺货成本B.储存成本C.购置成本D.订货成本【答案】CD10、（2015 年）纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）。A.税收扣除政策B.减税政策C.免税政策D.退税政策【答案】ABCD11、（2015 年真题）公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（）。A.解聘B.接收C.收回借款D.授予股票期权【答案】ABD12、作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业
22、，将非增值成本降至最低，下列各项中，属于非增值作业的有（）。A.从仓库到车间的材料运输作业B.零部件加工作业C.零部件组装作业D.产成品质量检验作业【答案】AD13、甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有投资期，投产后每年收入 90000 元，付现成本 36000 元，预计寿命期 10年，按直线法提折旧，无残值。适用的所得税税率为 30%，要求的收益率为10%。则下列说法中正确的有（）。已知：（PA，10%，10）6.1446A.该项目营业期年现金净流量为 43800 元B.该项目静态投资回收期为 4.57 年C.该项目现值指数为 1.35D.该项目净现值为
23、 69133.48 元【答案】ABCD14、甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限 8 年，资本成本率 12%，净现值 500 万元。下列说法中，正确的有（）。A.项目现值指数大于 1B.项目年金净流量大于 0C.项目动态回收期大于 8 年D.项目内含收益率大于 12%【答案】ABD15、（2020 年真题）下列各项中，属于经营预算内容的有（）。A.销售预算B.采购预算C.生产预算D.资金预算【答案】ABC16、下列各项中，属于证券投资的非系统风险的有（）。A.价格风险B.再投资风险C.变现风险D.破产风险【答案】CD17、下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。A.新产品研发费B.广告费
24、C.职工培训费D.管理人员的基本工资【答案】ABC18、信用标准过高可能引起的结果包括（）。A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用【答案】ABD19、关于证券投资风险的表述，说法正确的有（）。A.基金投资风险由基金投资人承担，基金管理人和基金托管人无权参与基金收益的分配B.系统性风险影响资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免C.系统性风险几乎都可以归结为利率风险D.非系统性风险是公司特有风险，是以违约风险、变现风险和再投资风险等形式表现出来的【答案】ABC20、当投资均发生在建设期，生产经营期每年都有正的现金净流量，采用回收期法进行项目评价时，
25、下列表述正确的有（）。A.通常静态回收期会大于动态回收期B.若动态回收期短于项目的寿命期，则净现值大于 0C.若原始投资一次支出且每年净现金流量相等，静态回收期等于计算内含收益率所使用的年金现值系数D.回收期可以正确反映项目总回报【答案】BC大题（共大题（共 1010 题）题）一、某企业甲产品单位工时标准为 2 小时/件，标准变动制造费用分配率为 5 元/小时，标准固定制造费用分配率为 8 元/小时。本月预算产量为 10000 件，实际产量为 12000 件，实际工时为 21600 小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为 110160 元和 250000 元。要求：计算下列指标：（1）单位
26、产品的变动制造费用标准成本。（2）单位产品的固定制造费用标准成本。（3）变动制造费用效率差异。（4）变动制造费用耗费差异。（5）两差异分析法下的固定制造费用耗费差异和能量差异。（6）三差异分析法下固定制造费用的耗费差异、产量差异和效率差异。【答案】（1）单位产品的变动制造费用标准成本=25=10（元/件）（2）单位产品的固定制造费用标准成本=28=16（元/件）（3）变动制造费用效率差异=（21600-120002）5=-12000（元）（4）变动制造费用耗费差异=（110160/21600-5）21600=2160（元）（5）固定制造费用耗费差异=250000-1000028=90000（元
27、）固定制造费用能量差异=（100002-120002）8=-32000（元）（6）固定制造费用耗费差异=250000-1000028=90000（元）固定制造费用产量差异=1000028-216008=-12800（元）固定制造费用效率差异=（21600-120002）8=-19200（元）。二、A 公司是一家上市公司，只生产销售一种产品，2019 年销售产品 20 万件，该产品单价 150 元，单位变动成本 100 元，A 公司当年固定成本总额 200 万元。由于产品市场处于稳定状态，预计 A 公司未来产销情况、产品单价及成本性态保持不变，净利润全部用来发放股利。A 公司当前资本结构为：债务
28、总额1500 万元，利息率 8%；所有者权益账面价值 2000 万元，权益资本成本 12%。A公司现考虑在保持现有的资产规模下改变其资本结构，按照 10%的利息率取得长期债务 2000 万元，替换旧的债务，剩余部分回购普通股，随着公司财务风险的增加，贝塔系数上升为 1.5。假设当前资本市场上无风险利率为 4%，市场风险溢价为 8%。A 公司适用的企业所得税税率为 25%，为简便计算，假设债务的市场价值与账面价值相等。要求：（1）计算 A 公司 2019 年的息税前利润。（2）计算 A 公司改变资本结构前公司总价值。（3）计算 A 公司改变资本结构后公司总价值。（4）依据公司价值分析法，确定 A
29、 公司是否应改变资本结构，并说明理由。（5）根据（4）问决策结果，计算决策后 A 公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。【答案】（1）息税前利润=（150-100）20-200=800（万元）（2）改变资本结构前股票市场价值=（800-15008%）（1-25%）/12%=4250（万元）改变资本结构前公司总价值=4250+1500=5750（万元）（3）改变资本结构后权益资本成本=4%+1.58%=16%改变资本结构后股票市场价值=（800-200010%）（1-25%）/16%=2812.5（万元）改变资本结构后公司总价值=2812.5+2000=4812.5（万元）（4）A 公司
30、不应改变资本结构，因为改变资本结构后公司总价值4812.5 万元小于改变资本结构前公司总价值 5750 万元。（5）经营杠杆系数=（800+200）/800=1.25 财务杠杆系数=800/（800-15008%）=1.18 总杠杆系数=1.251.18=1.48。三、（1）A 股票必要收益率=5%+0.91（15%-5%）=14.1%。（2）B 股票价值=2.2（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）因为 B 股票的价值 18.02 元高于股票的市价 15 元，所以可以投资 B 股票。（3）投资组合中 A 股票的投资比例=1/（1+3+6）=10%投资组合中 B 股票的投资比
31、例=3/（1+3+6）=30%投资组合中C 股票的投资比例=6/（1+3+6）=60%投资组合的系数=0.9110%+1.1730%+1.860%=1.52 投资组合的必要收益率=5%+1.52（15%-5%）=20.2%。（4）由于 A、B、C 投资组合的必要收益率 20.2%大于 A、B、D 投资组合的必要收益率 14.6%，所以，如果不考虑风险大小，应选择 A、B、C 投资组合。【答案】（1）经济订货批量=（2160360000/80）1/2=1200（件）（2）全年最佳订货次数=360000/1200=300（次）（3）相关年订货成本=300160=48000（元）年相关储存成本=12
32、00/280=48000（元）（4）经济订货批量平均占用资金=9001200/2=540000（元）（5）再订货点=360000/3605+2000=7000（件）。四、（2017 年）丁公司是一家创业板上市公司，2016 年度营业收入为 20000 万元，营业成本为 15000 万元，财务费用为 600 万元（全部为利息支出），利润总额为 2000 万元，净利润为 1500 万元，非经营净收益为 300 万元。此外，资本化的利息支出为 400 万元。丁公司存货年初余额为 1000 万元，年末余额为2000 万元，公司全年发行在外的普通股加权平均数为 10000 万股，年末每股市价为 4.5
33、元。要求：（1）计算销售净利率。（2）计算利息保障倍数。（3）计算净收益营运指数。（4）计算存货周转率。（5）计算市盈率。【答案】（1）销售净利率净利润/销售收入1500/200007.5%（2）利息保障倍数息税前利润/应付利息（2000600）/（600400）2.6（3）净收益营运指数经营净收益/净利润（1500300）/15000.8（4）存货周转率营业成本/存货平均余额15000/（10002000）/210（次）（5）市盈率每股市价/每股收益4.5/（1500/10000）30（倍）五、甲公司打算将多余资金用于股票或债券投资，已知 2013 年 5 月 1 日的有关资料如下：（1）A
34、 债券每年 5 月 1 日付息一次，到期还本，发行日为 2012 年 5月 1 日，面值为 100 元，票面利率为 6%，期限为 5 年，目前尚未支付利息，目前的市价为 110 元，市场利率为 5%。（2）B 股票刚刚支付的股利为 1.2 元，预计每年的增长率固定为 4%，投资人要求的必要收益率为 10%，每年 4 月 30 日支付股利，预计 2017 年 5 月 1 日可以按照 20 元的价格出售，目前的市价为 15元。已知：（P/A，5%，5）4.3295，（P/F，5%，4）0.8227，（P/F，10%，1）0.9091，（P/F，10%，2）0.8264，（P/F，10%，3）0.7
35、513，（P/F，10%，4）0.6830。要求：（1）计算 A 债券目前（2013 年 5 月 1 日）的价值，并判断是否值得投资；（2）计算 B 股票目前的价值，并判断是否值得投资。【答案】1.A 债券目前的价值1006%（P/A，5%，5）（15）100（P/F，5%，4）1006%4.32951.051000.8227109.55（元）（1.5 分）由于低于目前的市价，所以不值得投资。（1 分）2.B 股票目前的价值1.2（14%）（P/F，10%，1）1.2（14%）2（P/F，10%，2）1.2（14%）3（P/F，10%，3）1.2（14%）4（P/F，10%，4）20（P/F，
36、10%，4）1.21.040.90911.21.08160.82641.21.12490.75131.21.16990.6830200.683017.84（元）（1.5 分）由于高于目前的市价，所以值得投资。（1 分）六、某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为 y100003x。假定该企业 2010 年度 A 产品销售量为 10000 件，每件售价为 5 元，按市场预测 2011年 A 产品的销售数量将增长 10%。（1）计算 2010 年该企业的边际贡献总额；（2）计算 2010 年该企业的息税前利润；（3）计算 2011 年的经营杠杆系数；（4）计算 2011 年的息税前利润增长
37、率；（5）假定企业 2010 年发生负债利息5000 元，2011 年保持不变，计算 2011 年的总杠杆系数；（6）假定该企业拟将2011 年总杠杆系数控制在 3 以内，则在其他因素不变的情况下，2010 年负债利息最多为多少？【答案】（1）2010 年该企业的边际贡献总额10000510000320000（元）（1 分）（2）2010 年该企业的息税前利润200001000010000（元）（1 分）（3）经营杠杆系数20000100002（0.5 分）（4）息税前利润增长率210%20%（0.5 分）（5）2011 年的财务杠杆系数10000/（100005000）2（0.5 分）201
38、1 年的总杠杆系数224（0.5 分）（6）财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数3/21.5（0.5 分）10000/（10000利息）1.5 利息3333.33（元）即负债的利息最多只能为 3333.33元。（0.5 分）七、乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015 年该公司全年现金需求量为 8100 万元，每次现金转换的成本为 0.2 万元，持有现金的机会成本率为 10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关
39、总成本。【答案】（1）最佳现金持有量（281000.2/10%）1/2180（万元）（2）最佳现金持有量下的现金转换次数8100/18045（次）（3）最佳现金持有量下的现金交易成本450.29（万元）（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本（180/2）10%9（万元）（5）最佳现金持有量下的相关总成本9918（万元）也可以按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本（281000.210%）1/218（万元）八、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M 公司股票和 N 公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知 M 公司股票现行市价为每股 9 元，上年每股股利为 0.15
40、元，预计以后每年以 6%的增长率增长。N 公司股票现行市价为每股 7 元，上年每股股利为 0.6 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要收益率为 8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算 M、N 公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。【答案】（1）计算 M、N 公司股票价值：M 公司股票价值=0.15（16%）（8%6%）=7.95（元）N 公司股票价值=0.68%=7.5（元）（2）分析与决策。由于 M 公司股票现行市价为 9 元，高于其投资价值 7.95 元，故 M 公司股票目前不宜投资购买。N 公司股票现行市价为 7 元，低于其投资价值 7.5 元，故
41、 N公司股票值得投资，甲企业应购买 N 公司股票。九、某公司长期以来用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为 30%。2019 年税后净利润为 1500 万元。要求：（1）如果仍然继续执行固定股利支付率政策，公司 2019 年度将要支付的股利为多少？（2）若公司 2020 年度有较大的投资需求，因此，准备 2019 年度采用剩余股利政策。如果公司2020 年度的投资预算为 2000 万元，目标资本结构为权益资本占 60%。按照目标资本结构的要求，公司 2019 年度将要支付的股利为多少？【答案】（1）2019 年应支付的股利=150030%=450（万元）（2）按照目标资本结构的要
42、求，公司投资方案所需的权益资本额为：200060%=1200（万元）公司 2019 年度可以发放的股利为：1500-1200=300（万元）一十、某投资项目需要现在一次性投资 1000 万元，预计在未来 5 年内，每年年末可获得现金净流量 250 万元。投资者要求的必要收益率（即等风险投资的预期收益率）为 10%。要求：（1）计算该投资项目未来现金净流量的现值。（2）判断该项投资是否可行，并说明理由。【答案】（1）该投资项目未来现金净流量的现值250（P/A，10%，5）2503.7908947.70（万元）（2）该项投资不可行。因为在必要收益率为 10%的条件下，该项目未来现金净流量的现值（即该项目的内在价值，也就是投资者愿意付出的最高投资额）为 947.70 万元，小于投资额 1000 万元，投资者显然不能接受，否则会损失 52.30 万元的财富，即：该项目的净现值947.70100052.30（万元）。或者说，现在投资 1000 万元，未来 5 年每年年末获得现金净流量 250 万元，则预期收益率（即该投资项目的内含报酬率）会低于必要收益率 10%，投资者不能接受。