《2022年-2023年中级会计职称之中级会计财务管理综合检测试卷A卷含答案.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年-2023年中级会计职称之中级会计财务管理综合检测试卷A卷含答案.doc（28页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、20222022 年年-2023-2023 年中级会计职称之中级会计财务管理年中级会计职称之中级会计财务管理综合检测试卷综合检测试卷 A A 卷含答案卷含答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、某公司上年度资金平均占用额为 4000 万元，其中不合理的部分是 100 万元，预计本年度销售额增长率为3%，资金周转速度提高 1%，则预测年度资金需要量为（）万元。A.3745.55B.3821C.3977D.3745【答案】A2、甲公司的生产经营存在季节性，每年的 4 月到 9 月是生产经营旺季，10 月到次年 3 月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转
2、次数，计算结果会（）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响【答案】A3、下列影响资本成本的因素中，会对无风险收益率产生影响的是（）。A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求【答案】A4、甲公司计划投资乙项目，已知乙项目的系数为 1.2，市场风险溢酬为 6%，市场组合的必要收益率为 11%，则乙项目的必要收益率为（）。A.12.2%B.14%C.11.7%D.12%【答案】A5、小马 2021 年初在上海购置一套房产，约定 2021 年至 2029 年每年年初支付 25 万元，
3、假设折现率为 8%，相当于小马在 2021 年初一次性支付（）万元。A.168.67B.156.17C.155.16D.181.17【答案】A6、下列关于优先股基本性质的说法中，不正确的是（）。A.当公司清算时，优先股股东对剩余财产的清偿权优于债权人B.优先股的固定股息率各年可以不同C.优先股的优先权利是相对于普通股而言的D.优先股股东一般没有选举权和被选举权【答案】A7、（2014 年真题）下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润D.留存收益筹资有
4、企业的主动选择，也有法律的强制要求【答案】B8、有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（）。A.所得税差异理论B.代理理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论【答案】B9、下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（）。A.发行股票B.利用商业信用C.吸收直接投资D.向金融机构借款【答案】D10、（2019 年真题）有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为 10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的 1.5 倍，如果无风险收益率为 4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（）。A
5、.12%B.16%C.15%D.13%【答案】D11、某企业按“2/10，N/60”条件购进商品 20000 元，若放弃现金折扣，则其放弃现金折扣的信用成本率为（）。（1 年按 360 天计算）A.12.35%B.12.67%C.11.42%D.14.69%【答案】D12、（2009 年）企业进行多元化投资，其目的之一是（）A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险【答案】C13、（2014 年真题）已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25【答案】D14、（2019 年真题）关于系统性
6、风险和非系统性风险，下列表述中错误的是（）。A.证券市场的系统性风险不能通过证券组合予以消除B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统性风险C.在资本资产定价模型中，系数衡量的是投资组合的非系统性风险D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统性风险【答案】C15、在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。A.解聘B.接收C.股票期权D.绩效股【答案】A16、在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。A.解聘B.接收C.股票期权D.绩效股【答案】A17、下列各项筹资中，既属于债务筹资又属于直接筹资的是（）。A.发行普通股股票
7、B.发行债券C.银行借款D.融资租赁【答案】B18、已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，10）15.937。则期限是10 年、利率是 10%的预付年金终值系数为（）。A.17.531B.19.531C.14.579D.12.579【答案】A19、东方公司普通股系数为 2，此时一年期国债利率 5%，市场风险收益率12%，则该普通股的资本成本率为（）。A.17%B.19%C.29%D.20%【答案】C20、下列各项中，将导致非系统性风险的是（）。A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败【答案】D21、某企业从银行取得一年期贷款 2000 万元，按
8、 8%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。A.8.30%B.12%C.8%D.16%【答案】D22、已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，10）15.937。则期限是10 年、利率是 10%的预付年金终值系数为（）。A.17.531B.19.531C.14.579D.12.579【答案】A23、（2014 年）在企业的日常经营管理工作中，成本管理工作的起点是（）。A.成本预测B.成本核算C.成本控制D.成本分析【答案】A24、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.计算
9、结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】C25、下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是（）。A.市场利率高于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值B.市场利率高于票面利率时，债券的价值会高于票面价值C.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值D.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的短期债券的价值高于长期债券价值【答案】C26、关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数越小B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0D.经营杠杆系数越大
10、，反映企业的经营风险越大【答案】C27、已知某投资项目于期初一次投入现金 100 万元，项目资本成本为 10%，项目建设期为 0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含收益率为 20%，则其净现值为（）万元。A.10B.50C.100D.200【答案】C28、下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。A.经营杠杆分析法B.公司价值分析法C.安全边际分析法D.每股收益分析法【答案】B29、甲公司的经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果该公司销售额增长80%，每股收益增长（）。A.120%B.160%C.240%D.280%【答案】C30、下列股权
11、激励模式中，适合初始资本投入较少、资本增值较快、处于成长初期或扩张期的企业的是（）。A.股票期权模式B.股票增值权模式C.业绩股票激励模式D.限制性股票模式【答案】A31、甲企业只生产销售一种 A 产品，年固定成本为 600000 元，变动成本率为60%，企业正常开工的销售收入为 7500000 元，则盈亏平衡作业率为（）。A.15%B.25%C.20%D.30%【答案】C32、某公司计划购置一台设备，以扩充生产能力，需要投资 100 万元，税法规定折旧年限为 10 年，残值为 10 万元，采用直线法计提折旧。该项投资预计可以持续 6 年，6 年后预计残值为 50 万元，所得税税率为 25%。
12、预计每年产生营业现金净流量 32 万元，假设折现率为 10%，则该项目年金净流量为（）万元。已知：（P/F，10%，6）=0.5645，（P/A，10%，6）=4.3553A.18B.15.39C.17.52D.13.65【答案】B33、投资中心的平均经营资产为 100000 元，最低投资报酬率为 20%，剩余收益为 10000 元，则该投资中心的投资报酬率为（）。A.10%B.20%C.30%D.60%【答案】C34、下列属于半固定成本的是（）。A.固定电话座机费B.检验员工资C.职工基本工资D.“费用封顶”的通信服务费【答案】B35、下列各项中，不属于存货“缺货成本”的是（）。A.材料供应
13、中断造成的停工损失B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.丧失销售机会的损失D.存货资金的应计利息【答案】D36、A 公司 2020 年的经营性资产为 680 万元，经营性负债为 260 万元，销售收入为 1200 万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2021 年销售增长率为 10%，销售净利率为 10%，股利支付率为 75%，则 2021 年需要从外部筹集的资金为（）万元。A.6B.7C.8D.9【答案】D37、甲公司利用留存收益为一项目筹集部分资金，已知该公司股票的交易价格为 20 元，本年支付股利 1.5 元/股，预计未来股利增长率保持 3%不变，如果发行新股，则筹资费率
14、为 3%，则留存收益的资本成本率为（）。A.0B.10.73%C.10.50%D.10.96%【答案】B38、老李打算在 5 年后退休时获取本利和 12 万元，已知年利率 4%，半年计息一次，按照复利计算，老李现在应该存入（）万元。A.11.65B.10.84C.11.13D.9.84【答案】D39、关于预算方法，下列表述错误的是（）。A.增量预算法主张不需在预算内容上作较大的调整B.增量预算法可以对无效费用开支进行有效控制C.弹性预算法编制工作量大D.弹性预算法更贴近企业经营管理实际情况【答案】B40、（2013 年真题）已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.62
15、29，（P/A，8%，7）=5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C41、如果甲公司以所持有的乙公司的股票作为股利发放给本公司股东，则该股利支付方式属于（）。A.负债股利B.现金股利C.财产股利D.股票股利【答案】C42、已知甲方案投资收益率的期望值为 15，乙方案投资收益率的期望值为12，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差B.期望值C.标准差D.标准差率【答案】D43、下列有关经济增加值的表述中，正确的是（）。A.经济增加值=税前净营业利润-平均资本
16、占用加权平均资本成本B.经济增加值是指税前净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益C.经济增加值考虑了所有资本的成本，能够更加真实地反映企业的价值创造D.经济增加值为正，表明经营者为债权人创造价值【答案】C44、直接材料价格差异的主要责任部门应是（）。A.采购部门B.销售部门C.劳动人事部门D.生产部门【答案】A45、（2020 年真题）承租人既是资产出售者又是资产使用者的租赁方式是（）。A.杠杆租赁B.直接租赁C.售后回租D.经营租赁【答案】C46、（2017 年真题）与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。A.有利于筹集足额的资本B.有利于引入战略投资者C.有利于降低财
17、务风险D.有利于提升公司知名度【答案】B47、（2019 年）下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.银行借款【答案】D48、在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（）。A.初创阶段B.破产清算阶段C.收缩阶段D.发展成熟阶段【答案】D49、（2016 年）某产品实际销售量为 8000 件，单价为 30 元，单位变动成本为12 元，固定成本总额为 36000 元。则该产品的安全边际率为（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D50、某企业取得 5 年期长期借款 1000 万元，年税后利息率为
18、10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为 1%，企业所得税税率为 25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。A.7.05%B.7.52%C.10%D.10.10%【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2015 年）纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）。A.税收扣除政策B.减税政策C.免税政策D.退税政策【答案】ABCD2、关于可转换债券，下列表述正确的有（）。A.可转换债券的回售条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为债券面值与转换价格之比D.可转换债券的赎回条款有助于可转换债券顺利转换成股
19、票【答案】ABCD3、（2012 年真题）下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）。A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资本市场效率【答案】ABCD4、下列各项中属于预算管理应遵循的原则的有（）。A.战略导向原则B.融合性原则C.成本效益原则D.可行性原则【答案】AB5、（2018 年真题）下列投资项目评价指标中，考虑货币时间价值的有（）。A.现值指数B.内含收益率C.静态回收期D.净现值【答案】ABD6、下列各项中，属于预算管理应遵循的原则的有（）。A.战略导向原则B.过程控制原则C.融合性原则D.平衡管理原则【答案】ABCD7、与股权筹资方式相比，利用债务筹资的优点包括（）。A
20、.筹资速度快B.筹资弹性较大C.信息沟通等代理成本较低D.资本成本低【答案】ABCD8、（2019 年真题）平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数的说法，正确的有（）。A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平【答案】ACD9、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中，正确的有（）。A.拓宽企业融资渠道B.降低融资成本C.盘活存量资产D.提高资产使用效率【答案】ABCD10、关于“手中鸟”理论的观点，下列说法中正确的有（）。A.支付的股利越高，股
21、价越高B.高水平的股利政策会降低企业的代理成本C.对于投资人来说，确定的股利收益比留存收益再投资收益可靠D.资本利得收益可以享受递延纳税的好处【答案】AC11、某年金在前 2 年无现金流入，从第三年开始连续 3 年每年年初现金流入100 万元，则该年金按 10%的年利率折现的现值为（）万元。A.100（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）B.100（P/A，10%，3）（P/F，10%，2）C.100（P/A，10%，5）-（P/A，10%，2）D.100（P/A，10%，4）-（P/A，10%，1）【答案】AD12、下列关于企业财务管理体制的说法中，正确的有（）。A.企业财务管理体制的
22、核心问题是如何配置财务管理权限B.企业在初创阶段，经营风险较高，需集思广益，宜采用分权模式C.财务管理体制设计要与现代企业制度要求相适应D.财务管理体制设计要与企业组织体制相适应【答案】ACD13、与债务筹资相比，下项各项不属于股权筹资优点的有（）。A.资本成本负担较轻B.是企业良好的信誉基础C.财务风险较小D.保持公司的控制权【答案】AD14、在编制预算时，下列计算式子中不正确的有（）。A.预计生产量=预计销售量-预计期末产成品存货+预计期初产成品存货B.预计材料采购量=预计生产量单位产品材料用量+预计材料期末存量-预计材料期初存量C.人工总工时=预计销售量单位产品工时D.现金余缺=可供使用
23、现金-现金支出【答案】AC15、下列关于期货市场和期货交易的表述正确的有（）。A.期货市场属于资本市场B.期货市场具有规避风险、发现价格、风险投资的功能C.金融期货主要包括外汇期货、利率期货、有色金属期货和贵金属期货D.期货市场主要包括商品期货市场和金融期货市场【答案】ABD16、下列各项中，属于维持性投资的有（）。A.企业间兼并合并的投资B.开发新产品投资C.更新替换旧设备的投资D.配套流动资金投资【答案】CD17、下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。A.新产品研发费B.广告费C.职工培训费D.管理人员的基本工资【答案】ABC18、（2015 年）下列各项中，属于剩余股利政策优点的有
24、（）。A.保持目标资本结构B.降低再投资资本成本C.使股利与企业盈余紧密结合D.实现企业价值的长期最大化【答案】ABD19、（2017 年真题）如果采用加权平均法计算综合盈亏平衡点，下列各项中，将会影响综合盈亏平衡点大小的有（）。A.固定成本总额B.销售结构C.单价D.单位变动成本【答案】ABCD20、企业采取的下列做法中，属于转移风险的有（）。A.增发新股B.战略联盟C.业务外包D.进行准确的预测【答案】ABC大题（共大题（共 1010 题）题）一、甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。相关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值为 6000 万元，利息率为 5，普通股 5000 万
25、股，每股价格 12 元，所有者权益账面金额 60000 万元（与市价相同）；每年的息税前利润为 8000 万元。该公司适用的所得税税率为 25。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，借入新的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：借入新债务 6000 万元，从而使债务总额达到 12000 万元。预计总的债务利息率为52，由于债务比重提高，股票的系数将在目前基础上提高 3；借入新债务 12000 万元，从而使债务总额达到 18000 万元。预计总的债务利息率为55，由于
26、债务比重提高，股票的系数将在目前基础上提高 5。（4）当前资本市场上无风险利率为 3，证券市场平均收益率为 8。（5）假设资本市场有效，债务的市场价值与账面价值相同，确定债务资本成本时不考虑筹资费用和货币时间价值。要求：（1）计算该公司目前的企业价值、普通股资本成本、股票的系数、债务的税后资本成本和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；（2）计算采用第 1 种资本结构调整方案下该公司的普通股资本成本、债务的税后资本成本、权益资本价值、企业价值和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；【答案】（1）该公司目前的企业价值=6000+60000=66000（万元）由于净利润全部发放股利，所以，现金股利
27、=税后净利润=（8000-60005）（1-25）=5775（万元）每股股利=57755000=1155（元）普通股资本成本=115512=9625按照资本资产定价模型：9625=3+（8-3）则股票的系数=1325 债务的税后资本成本=5（1-25）=375加权平均资本成本=375（600066000）+9625（6000066000）=909（2）普通股资本成本=3+1325（1+3）（8-3）=982债务的税后资本成本=52（1-25）=39权益资本价值=（8000-1200052）（1-25）982=5633401（万元）二、（2018 年）某公司拟用 2000 万元进行证券投资，其中
28、 A 公司股票 1200 万元，B 公司债券 800 万元。其他有关资料如下：（1）目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为 16%，A 公司股票的系数为 1.2。（2）A 公司当前每股市价为 12 元，预计未来每年的每股股利均为2.7 元/股。（3）B 公司债券的必要收益率为 7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算 A 公司股票的必要收益率。（2）计算 A 公司股票的价值，并据以判断 A 公司的股票是否值得购买。（3）计算该公司证券投资组合的必要收益率。【答案】（1）A 公司股票的必要收益率6%1.2（16%6%）18%（2）A 公司股票价值2.7/18%15（元）由于股票价值 15 元
29、高于股票市场价格 12 元，所以该股票值得购买。（3）该公司证券投资组合的必要收益率18%1200/20007%800/200013.6%三、（2019 年）甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定只生产一种产品，并采用标准成本法进行成本计算与分析。单位产品用料标准为 6 千克/件，材料标准单价为 1.5 元/千克。2019 年 1 月份实际产量为 500 件，实际用料 2500 千克，直接材料实际成本为 5000 元。另外，直接人工成本为 9000 元，实际耗用工时为 2100 小时，经计算，直接人工效率差异为 500 元，直接人工工资率差异为1500 元。要求：计算单位产品直接材料标准
30、成本。计算直接材料成本差异、直接材料数量差异和直接材料价格差异。计算该产品的直接人工单位标准成本。【答案】单位产品直接材料标准成本61.59（元）直接材料成本差异50005009500（元）直接材料数量差异（25005006）1.5750（元）直接材料价格差异2500（5000/25001.5）1250（元）直接人工总差异50015001000（元）实际成本标准成本1000，得出标准成本实际成本10009000100010000（元）该产品的直接人工单位标准成本10000/50020（元）四、某企业生产甲产品，实际产量为 9600 件，实际工时为 17280 小时，实际变动制造费用与固定制造费
31、用分别为 88128 元和 200000 元。本月预算产量为8000 件，工时标准为 1.6 小时/件，标准变动制造费用分配率为 4 元/小时，标准固定制造费用分配率为 6.4 元/小时。要求：（1）计算单位产品的变动制造费用标准成本。（2）计算单位产品的固定制造费用标准成本。（3）计算变动制造费用效率差异。（4）计算变动制造费用耗费差异。（5）运用两差异分析法计算固定制造费用耗费差异和能量差异。（6）运用三差异分析法计算固定制造费用成本差异，并进行分析。【答案】（1）单位产品的变动制造费用标准成本=1.64=6.4（元/件）（2）单位产品的固定制造费用标准成本=1.66.4=10.24（元/
32、件）（3）变动制造费用效率差异=（17280-96001.6）4=7680（元）（超支）（4）变动制造费用耗费差异=（88128/17280-4）17280=19008（元）（超支）（5）固定制造费用耗费差异=200000-80001.66.4=118080（元）（超支）固定制造费用能量差异=（80001.6-96001.6）6.4=-16384（元）（节约）（6）固定制造费用耗费差异=118080（元）固定制造费用产量差异=80001.66.4-172806.4=-28672（元）（节约）固定制造费用效率差异=172806.4-96001.66.4=12288（元）（超支）固定制造费用总成本
33、差异超支 101696元，原因如下：生产效率较低，导致成本超支 12288 元；耗费超支导致成本超支 118080 元；充分利用生产能力，实际产量大于预算产量，使得节约成本28672 元。五、某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，207 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于 207 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张、每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年
34、利率为 1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即 207 年 2 月 1 日至 209 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司 207 年年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司 208 年上半年
35、实现基本每股收益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元（公司市盈率维持在 20 倍的水平）。补充:市盈率每股股价/每股收益；每股收益净利润/普通股股数要求：（1）发行分离交易可转换公司债券后，207 年可节约的利息支出为多少？（2）207 年该公司的基本每股收益为多少？（3）为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？208 年基本每股收益应达到多少？（4）本次融资的目的和公司面临的风险是什么？（5）为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？【答案】（1）发行分离交易的可转换公司债券后，207 年可节约的
36、利息支出为：20（6%1%）11/120.92（亿元）。（2）207 年公司基本每股收益为：9/200.45（元/股）（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为 12 元；208 年基本每股收益应达到的水平：12/200.6（元）（4）公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。（5）公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：最大限度发挥生产项目的效益，改
37、善经营业绩。改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现六、甲公司 2019 年 4 月 8 日发行公司债券，每张面值 1000 元，票面年利率6，5 年期。要求：(1)假定每年 4 月 7 日付息一次，到期按面值偿还。如果乙公司可以在 2021 年 4 月 8 日按每张 1000 元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。(2)假定每年 4 月 7 日付息一次，到期按面值偿还。如果丙公司可以在 2021 年 4 月 8 日按每张 1009 元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。(3)假定每年 4 月 7 日付息一次，到期按面值偿还。丁公司计划在 2
38、020 年 4 月 8 日购入该债券并持有至到期，要求的最低投资报酬率为 8，计算该债券的价格低于多少时可以购入。【答案】(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6。(2)NPV=10006(PA，i，3)+1000(PF，i，3)-1009 当 i=6，NPV=10006(PA，6，3)+1000(PF，6，3)-1009=-9(元)当 i=5，NPV=10006(PA，5，3)+1000(PF，5，3)-1009=1819(元)i=5+(0-1819)(-9-1819)(6-5)=567(3)债券的价值=10006(PA，8，4)+1000(PF，8，
39、4)=6033121+10000735=93373(元)因此当债券的价格低于 93373 元时可以购入。七、某投资者打算用 20000 元购买 A、B、C 三种股票，股价分别为 40 元、10元、50 元；系数分别为 0.7、1.1 和 1.7。现有两个组合方案可供选择：甲方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 200 股、200 股、200 股；乙方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 300 股、300 股、100 股。要求：（1）分别计算两个方案的系数；（2）如果该投资者最多能承受 1.2 倍的市场组合系统风险，会选择哪个方案？【答案】（1）甲方案：A 股票比例：402002
40、0000100%=40%B 股票比例：1020020000100%=10%C 股票比例：5020020000100%=50%甲方案的系数=40%0.7+10%1.1+50%1.7=1.24 乙方案：A 股票比例：4030020000100%=60%B 股票比例：1030020000100%=15%C 股票比例：5010020000100%=25%乙方案的系数=60%0.7+15%1.1+25%1.7=1.01（2）该投资者最多能承受 1.2 倍的市场组合系统风险，则应选择乙方案。八、乙公司生产 M 产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为23400 小时，月标准变动制造费用总额为 84
41、240 元。工时标准为2.2 小时/件。假定乙公司本月实际生产 M 产品 7500 件，实际耗用总工时 15000小时，实际发生变动制造费用 57000 元。（1）计算 M 产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算 M 产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算 M 产品的变动制造费用成本差异。（4）计算 M 产品的变动制造费用效率差异。（5）计算M 产品的变动制造费用耗费差异。【答案】1.M 产品的变动制造费用标准分配率84240/234003.6（元/小时）（1 分）2.M 产品的变动制造费用实际分配率57000/150003.8（元/小时）（1 分）3.M 产品的变动制造费用成本差异570
42、0075002.23.62400（元）（1 分）4.M 产品的变动制造费用效率差异（1500075002.2）3.65400（元）（1 分）5.M 产品的变动制造费用耗费差异（3.83.6）150003000（元）（1 分）九、某企业现着手编制 2011 年 6 月份的现金收支计划。预计 2011 年 6 月月初现金余额为 8000 元；月初应收账款 4000 元，预计月内可收回 80%；本月销货50000 元，预计月内收款比例为 50%；本月采购材料 8000 元，预计月内付款70%；月初应付账款余额 5000 元需在月内全部付清；月内以现金支付工资 8400元；本月制造费用等间接费用付现
43、16000 元；其他经营性现金支出 900 元；购买设备支付现金 10000 元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%，银行要求借款金额为 1000 元的整数倍，现金多余时可购买有价证券。要求月末可用现金余额不低于 5000 元。（1）计算经营现金收入；（2）计算经营现金支出；（3）计算现金余缺；（4）确定是否需要向银行借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额；（5）确定现金月末余额。【答案】1.经营现金收入400080%5000050%28200（元）（1 分）2.经营现金支出800070%500084001600090035900（元）3.现金余缺800028200（35900
44、10000）9700（元）4.由于现金余缺小于5000，故需要向银行借款。设借款数额为 x，则有：X97005000，解之得：x14700（元）考虑到借款金额为 1000 元的整数倍，故应向银行借款的金额为15000 元。5.现金月末余额1500097005300（元）一十、甲公司是一家制药企业。2011 年，甲公司在现有产品 PI 的基础上成功研制出第二代产品 P。如果第二代产品投产，需要新购置成本为 1200000元的设备一台，购入后立即投入使用，税法规定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5%。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 100000元（假定第 5 年年末
45、 P停产）。财务部门估计每年固定成本为 60000 元（不含折旧费），变动成本为 60 元/盒。另，新设备投产时需要投入营运资金200000 元。营运资金于第 5 年年末全额收回。新产品 P投产后，预计年销售量为 8000 盒，销售价格为 120 元/盒。同时，由于产品 PI 与新产品 P存在竞争关系，新产品 P投产后会使产品 PI 的每年营业现金净流量减少45000 元。新产品 P项目的系数为 1.5。甲公司的债务权益比为 1：1（假设资本结构保持不变），债务融资成本为 8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为 5%，市场组合的预期收益率为11%。假定营业
46、现金流入在每年年末取得，营业现金支出在每年年末支付。已知：（PF，10%，5）0.6209，（P/A，10%，4）3.1699。要求：（1）计算产品 P投资决策分析时适用的折现率。（2）计算产品 P投资的投资期现金流量、第 5 年年末现金流量净额。（3）计算产品 P投资的净现值，并判断是否进行新产品的投产。【答案】1.权益资本成本：5%1.5（11%5%）14%（1 分）加权平均资本成本：0.58%（125%）0.514%10%（1 分）所以适用折现率为 10%（1 分）2.投资期现金流量：（1200000200000）1400000（元）（2 分）第五年末账面价值为：12000005%600
47、00（元）所以，变现相关流量为：100000（60000100000）25%90000（元）每年折旧为：12000000.95/5228000（元）所以，第 5 年现金流量净额为：8000120（125%）（60000608000）（125%）22800025%2000004500090000617000（元）（4 分）3.企业 14 年的现金流量：8000120（125%）（60000608000）（125%）22800025%45000327000（元）（2分）所以：净现值：327000（P/A，10%，4）617000（P/F，10%，5）14000003270003.16996170000.6209140000019652.6（元）（2 分）由于净现值大于 0，所以应该投产新产品。（2 分）