营运资金管理系统分析.pptx

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1、 商學院商學院第五章第五章 营运资金管理营运资金管理 商學院商學院 第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点一、营运资金的定义及特点（一）营运资金的概念（一）营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。【例题1多选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。 A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额【答案】CD【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额 商學院商學院（二）（二）

2、 流动资产与流动负债的分类流动资产与流动负债的分类项目分类标准分类流动资产按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货按在生产经营过程中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产流动负债以应付金额是否确定应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债 商學院商學院【例题【例题2多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，一些资金来源，部分地满足企业的经营

3、需要的自然性流动负债，如（如（ ）。）。A.预收账款预收账款 B.应付职工薪酬应付职工薪酬C.应付票据应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案】【答案】ABC【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。属于人为

4、性流动负债。 商學院商學院 （三）营运资金的特点 1.营运资金的来源具有灵活多样性； 2.营运资金的数量具有波动性； 3.营运资金的周转具有短期性； 4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 （四）营运资金的管理原则 1.保证合理的资金需求； 2.提高资金使用效率； 3.节约资金使用成本； 4.保持足够的短期偿债能力。 商學院商學院二、营运资金战略二、营运资金战略主要解决两个问题主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金企业运营需要多少营运资金 流动资产投资战略；流动资产投资战略；如何筹集企业所需营运资金如何筹集企业所需营运资金 流动资产融资战略流动资产融资战略。（一）流动资产的投资战略（

5、一）流动资产的投资战略1.流动资产投资战略的种类流动资产投资战略的种类种类种类特点特点紧缩的紧缩的流动流动资产投资产投资战资战略略（1 1）维持低水平的流动资产与销售收入比）维持低水平的流动资产与销售收入比率；率；（2 2）更高风险、高收益。）更高风险、高收益。宽松的宽松的流动流动资产投资产投资战资战略略（1 1）维持高水平的流动资产与销售收入比）维持高水平的流动资产与销售收入比率；率；（2 2）较低的投资收益率，较小的运营风险）较低的投资收益率，较小的运营风险。 商學院商學院2.选择何种流动资产投资战略的影响因素选择何种流动资产投资战略的影响因素影响因素具体表现企业对风险和收益的权衡如果企业

6、管理政策趋于保守，就会选择宽松的流动资产投资战略；如果管理者偏向于为了产生更高的盈利能力而承担风险，就会选择紧缩的流动资产投资战略。外部筹资的状况（1）银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产；（2）上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用紧缩政策。产业因素销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。影响企业政策的决策者（1）运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货及产成品存货；（2）财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化。 商學院商學院（二）流动资产的融资战略（二）流动资产的融资战略1.流动资产的特殊分类流动资产的特殊分类分类分类

7、特点特点永久性流动资产永久性流动资产销售处于最低水平时，对流动资产的最基本的需求水平。销售处于最低水平时，对流动资产的最基本的需求水平。波动性流动资产波动性流动资产当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外流动资产。流动资产。 商學院商學院2.流动资产融资战略的种类及特点流动资产融资战略的种类及特点 商學院商學院 商學院商學院 商學院商學院第二节第二节 现金管理现金管理广义现金（本章）：广义现金（本章）： 在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资

8、金等。存款和其他货币资金等。狭义现金：狭义现金：仅指库存现金。仅指库存现金。保持保持合理的现金水平合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。是企业现金管理的重要内容。 足够的现金水平能降低企业风险。足够的现金水平能降低企业风险。 现金是变现能力最强的资产，但现金存量过多，它所提供的现金是变现能力最强的资产，但现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。 商學院商學院一、持有现金的动机一、持有现金的动机【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企业是将现【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企业

9、是将现金作为补偿性余额。金作为补偿性余额。补偿性余额补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。动机动机含义含义影响因素影响因素交易性交易性需求需求企业为了维持日常周转及正企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金常商业活动所需持有的现金额。额。1.向客户提供的商业信用条件（同向）；向客户提供的商业信用条件（同向）；2.从供应商那里获得的信用条件（反向）从供应商那里获得的信用条件（反向）3.业务的季节性。业务的季节性。预防性预防性需求需求企业需要维持充足现金，以企业需要维持充足现

10、金，以应付突发事件。应付突发事件。1.1.企业愿冒缺少现金风险的程度；企业愿冒缺少现金风险的程度；2.2.企业预测现金收支可靠的程度；企业预测现金收支可靠的程度；3.3.企业临时融资的能力。企业临时融资的能力。投机性投机性需求需求企业为了抓住突然出现的获企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。利机会而持有的现金。金融市场投资机会。金融市场投资机会。 商學院商學院二、目标现金余额的确定二、目标现金余额的确定（一）成本模型（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。量的一种方法。最佳现金持有量最

11、佳现金持有量=min=min（管理成本管理成本+ +机会成本机会成本+ +短缺成本短缺成本） 相关相关成成本本含含 义义与现金持有量的与现金持有量的关系关系机会机会成成本本因持有一定现金余额而丧因持有一定现金余额而丧失的再投资收益。失的再投资收益。正相关正相关管理管理成成本本因持有一定数量的现金而因持有一定数量的现金而发生的管理费用。发生的管理费用。一般认为是一般认为是固定固定成本成本短缺短缺成成本本现金持有量不足而又无法现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成加以补充而给企业造成的损失。的损失。负相关负相关决策原则：上述三项成本之和最小的现金持有量即

12、决策原则：上述三项成本之和最小的现金持有量即为最佳现金持有量。为最佳现金持有量。 商學院商學院（二）随机模型（米勒（二）随机模型（米勒-奥尔模型）奥尔模型）基本原理：企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，基本原理：企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之内。即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之内。 商學院商學院 商學院商學院【教材例5-1】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i值是0.00039

13、，b=150元。补充要求：（1）利用随机模型计算该公司目标现金余额（现金的最优返回点）；（2）计算公司持有现金的上限；（3）分析该企业应如何进行现金持有量的决策。【答案】（1） （元）该公司目标现金余额为16607元。（2）H=3*16607-210000=29821（元）（3）H-R=29821-16607=13214（元）R-L=16607-10000=6607（元）企业应将现金控制在10000元到29821元之内。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。166071000000039. 0410001503312R16

14、6071000000039. 0410001503312R 商學院商學院 【例题【例题9单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公，公司的现金最低持有量为司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为元，现金余额的回归线为8000元。元。如果公司现有现金如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（当投资于有价证券的金额是（ ）元。）元。 A.0 B.650O C.12000 D.18500 【答案】【答案】A 【解析】上限【解析】上限H=3R-2L=38000-2150

15、0=21000（元），根据（元），根据现金管理的随机模式，如果现金持有量控制在上下限之间，可以现金管理的随机模式，如果现金持有量控制在上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，所以不不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，所以不需要投资。需要投资。 商學院商學院 三、现金管理模式三、现金管理模式 （一）收支两条线的管理模式（一）收支两条线的管理模式 “收支两条线收支两条线”是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。当前，特别是大型集对财政资金采取的一种管理模式。当前，特别是大型集团企业也纷纷采用团企业

16、也纷纷采用“收支两条线收支两条线”资金管理模式。资金管理模式。 商學院商學院要点要点内容内容目的目的第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；金周转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。效益。模式的模式的构构建建1.1.资金的流向方面：企业资金的流向方面：企业“收支两条线收支两条线”要求各部门或分支机构在内部要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行或当地银行设立两个账户（收入户

17、和支出户）银行设立两个账户（收入户和支出户），并规定所有收，并规定所有收入的现金都必须进入收入户（外地分支机构的收入户资金还必须及入的现金都必须进入收入户（外地分支机构的收入户资金还必须及时、足额地回笼到总部），收入户资金由企业资金管理部门（内部时、足额地回笼到总部），收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理，而所有的货币性支出都必须从支银行或财务结算中心）统一管理，而所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，来，严禁现金坐支严禁现金坐支。2.2.资金的流量方面：在收入

18、环节上要确保所有收入的资金都进入收入户资金的流量方面：在收入环节上要确保所有收入的资金都进入收入户，不允许有私设的账外小金库。，不允许有私设的账外小金库。3.3.资金的流程方面：资金的流程是指与资金流动有关的程序和规定。它资金的流程方面：资金的流程是指与资金流动有关的程序和规定。它是收支两条线内部控制体系的重要组成部分，主要包括以下几个部是收支两条线内部控制体系的重要组成部分，主要包括以下几个部分：关于账户管理、货币资金安全性等规定；收入资金管理与分：关于账户管理、货币资金安全性等规定；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与信贷管理与控制控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与

19、信贷管理与控制；收支两条线的组织保障等。；收支两条线的组织保障等。 商學院商學院（二）集团企业资金集中管理模式（二）集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念与内容资金集中管理模式的概念与内容概念：资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行概念：资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。内容：资金

20、集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中资金集中是基础。其中资金集中是基础。2.集团企业资金集中管理的模式集团企业资金集中管理的模式（1）统收统支模式）统收统支模式（2）拨付备用金模式）拨付备用金模式（3）结算中心模式）结算中心模式（4）内部银行模式）内部银行模式（5）财务公司模式）财务公司模式 商學院商學院 四、现金收支管理四、现金收支管理 （一）现金周转期 商學院商學院 商學院商學院 【例题14单选题】某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60%，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的

21、现金周转期为（）天。 A.180 B.324 C.144 D.360 【答案】A 【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本=300/（600/360）=180（天） 应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入=400/（1000/360）=144（天） 应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本=200/（500/360）=144（天） 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=180（天） 商學院商學院 【例题15多选题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（ ）。（2010年） A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期 B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期 C.现

22、金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和 D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段 【答案】ACD 【解析】现金周转期，就是指介于公司支付【现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此，选项C、D是正确的。如果要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。因此选项A是正确的，选项B是错误的。 商學院商學院 商學院商學院 商學院商學院 【例题17单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ）。（2010年） A.推迟支付

23、应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步 【答案】B 【解析】此题考核的是现金的支出管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。因此，选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于现金支出管理措施。 商學院商學院 第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本功能1.增加销售。2.减少存货。成本1.机会成本。因投放于应收账款而

24、放弃其他投资所带来的收益。2.管理成本。进行应收账款管理时所增加的费用，主要包括调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用。3.坏账成本。债务人由于种种原因无力偿付债务而发生的损失。 商學院商學院 二、应收账款信用政策二、应收账款信用政策 （一）应收账款信用政策的主要内容 商學院商學院内容含义信用标准信用认可标准代表企业愿意承担的最大的付款风险的金额。信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。信用期间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。折扣条件现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的

25、扣减。 商學院商學院 【例题20判断题】企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。 （ ）（2010年） 【答案】 【解析】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，会减少商品销售额，从而减少应收账款的机会成本。所以本题的说法是错误的。 商學院商學院（二）信用标准确定（二）信用标准确定1.5C信用评价系统信用评价系统企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过以通过“5C”系统来进行。

26、系统来进行。传统的信用评价的五个因素：品质指个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正直表现。能力反映的是企业或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源。可以使用流动比率和现金流预测等方法。资本资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。抵押当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物。条件指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。 商學院商學院2.信用的定量分析信用的定量分析 企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常企业进行商业信用的定量分析可以从考

27、察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。使用比率分析法评价顾客的财务状况。考核指标类别具体指标偿债能力指标流动性和营运资本比率流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率债务管理和支付比率利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率盈利能力指标销售回报率、总资产回报率和净资产收益率 商學院商學院（三）应收账款信用政策决策信用政策决策的基本步骤与公式：步骤1.计算收益的增加: 【基础知识】【基础知识】边际贡献边际贡献= =销售收入变动成本销售收入变动成本= =（单价单位变动成本）销售量（单价单位变动成本）销售量= =单位边际贡献销售量

28、单位边际贡献销售量单位边际贡献单位边际贡献= =单价单位变动成本单价单位变动成本变动成本率变动成本率= =单位变动成本单位变动成本/ /单价单价= =变动成本变动成本/ /销售收入销售收入边际贡献率边际贡献率= =单位边际贡献单位边际贡献/ /单价单价= =边际贡献边际贡献/ /销售收入销售收入变动成本率边际贡献率变动成本率边际贡献率=1=1收益的增加收益的增加= =增加的销售收入增加的变动成本增加的销售收入增加的变动成本 = =增加的边际贡献增加的边际贡献 = =销售量的增加单位边际贡献销售量的增加单位边际贡献 商學院商學院 步骤2.计算实施新信用政策后成本费用的增加： 第一：计算占用资金的

29、应计利息增加 商學院商學院 平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，在没有现金折扣条件情况下，以信用期作为平均收现期；在期，在没有现金折扣条件情况下，以信用期作为平均收现期；在有现金折扣条件情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。有现金折扣条件情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。 日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年销售额除以一年的天日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年销售额除以一年的天数得到。即不考虑现金折扣因素。如果题目中明确了赊销现销比数得到。即不考虑现金折扣因素。如果题目中明确了赊销现销比例，应用赊销额来计算。

30、例，应用赊销额来计算。 应收账款占用资金的应计利息增加应收账款占用资金的应计利息增加= =新信用政策占用资金的应新信用政策占用资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息计利息原信用政策占用资金的应计利息 商學院商學院【例题【例题23计算题】某企业预测计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例万元，现销与赊销比例为为1：4，应收账款平均收账天数为，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为，企业的资金成本率为10%。一年按。一年按360天计算。天计算。要求：要求：（1）计算）计算2005年度赊销额。年度赊销

31、额。（2）计算）计算2005年度应收账款的平均余额。年度应收账款的平均余额。（3）计算）计算2005年度应收账款占用资金。年度应收账款占用资金。（4）计算）计算2005年度应收账款占用资金的应计利息。年度应收账款占用资金的应计利息。（5）若）若2005年应收账款需要控制在年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？（均收账天数应调整为多少天？（2005年）年）【答案】【答案】（1）现销与赊销比例为）现销与赊销比例为1：4，所以现销额，所以现销额=赊销额赊销额/4，即赊销额赊销额，即赊销额赊销额/4=4500

32、，所以赊销额所以赊销额=3600（万元）（万元）（2）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数日赊销额平均收账天数=3600/36060=600（万元）（万元）（3）应收账款占用资金）应收账款占用资金=应收账款的平均余额变动成本率应收账款的平均余额变动成本率=60050=300（万元）（万元）（4）应收账款占用资金的应计利息）应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金资金成本率应收账款占用资金资金成本率=30010=30（万元）（万元）（5）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数日赊销额平均收账天数=3600/360平均收账天数平均收账天数=400（

33、万元）（万元）所以，平均收账天数所以，平均收账天数=40（天）。（天）。 商學院商學院（2）存货占用资金应计利息）存货占用资金应计利息存货占用资金应计利息存货占用资金应计利息=平均库存量单位购置成本资金成本平均库存量单位购置成本资金成本（3）应付账款增加导致的应计利息减少（成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少（成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余额增加资金成本应付账款平均余额增加资金成本第二：计算收账费用和坏账损失第二：计算收账费用和坏账损失收账费用收账费用=赊销额预计收账费用率赊销额预计收账费用率坏账损失坏账损失=赊销额预计坏账损

34、失率赊销额预计坏账损失率第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变）第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变）现金折扣成本现金折扣成本=赊销额折扣率享受折扣的客户比率赊销额折扣率享受折扣的客户比率现金折扣成本增加现金折扣成本增加=新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率步骤步骤3.计算改变信用期增加的税前损益计算改变信用期增加的税前损益税前损益增加税前损益增加=收益增加成本费用增加收益增加成本费用增加【决策原则】如果改变信用期

35、的增加税前损益大于【决策原则】如果改变信用期的增加税前损益大于0，则可以改变。，则可以改变。【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。所得税。 商學院商學院【教材例【教材例5-2】A公司目前采用公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报酬率为酬率为15%，其他有关数据如表，其他有关数据如表5-1所示。所示。项目

36、信用期间（30天）信用期间（60天）“全年”销售量（件）100000120000“全年”销售额（单价5元）500000600000“全年”销售成本（元）：变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000 毛利（元）5000070000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）50009000 商學院商學院1.收益增加收益增加收益的增加收益的增加=销售量的增加单位边际贡献销售量的增加单位边际贡献=（120000-100000）（）（5-4）=20000（元）（元）2.应收账款占用资金利息增加的计算应收账款占用资金利息增加的计算改变信用期间导致的

37、应计利息增加改变信用期间导致的应计利息增加=60天信用期应计利息天信用期应计利息-30天信用期应计利息天信用期应计利息%1550000040000030360500000%1560000048000060360600000（元）7000%1530360400000%1560360480000 商學院商學院 3.收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000（元） 坏账损失增加=9000-5000=4000（元） 4.改变信用期的税前损益 改变信用期间的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故应

38、采用60天信用期。 商學院商學院 【教材例5-3】延续上例数据，假设上述30天信用期变为60天后，因销售量增加，年平均存货水平从9000件上升到20000件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况依旧。 由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。 存货增加而多占用资金的应计利息=（20000-9000）415%=6600（元） 改变信用期间的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元） 商學院商學院【教材例5-4】 沿用上述信用期决策的数据，假设该公司在放宽信用期的同

39、时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。 商學院商學院 商學院商學院 商學院商學院三、应收账款的监控三、应收账款的监控 商學院商學院 （一）应收账款周转天数（一）应收账款周转天数 应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。况的一种方法。 应收账款周转天数平均应收账款周转天数平均 逾期天数逾期天数=应收账款周转天数应收账款周转天数-平均信用期天数平均信用期天数平均日销售额期末应收账款 商學院商學院 【教材例【教材例5-5】下

40、例提供了一个计算】下例提供了一个计算90天期应收账款周天期应收账款周转天数的基本方法。在没有考虑该期间销售方式的情况转天数的基本方法。在没有考虑该期间销售方式的情况下所计算出的平均每日销售额为下所计算出的平均每日销售额为3444.44元。元。 假设假设20年年3月底的应收账款为月底的应收账款为285000元，信用条件元，信用条件为在为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为： 1月份：月份：90000.00元元 2月份：月份：105000.00元元 3月份：月份：115000.00元元 补充要求：补充要求： （1）确定应收账款周转天数；）确定应收

41、账款周转天数； （2）确定应收账款平均逾期天数。）确定应收账款平均逾期天数。 商學院商學院 商學院商學院（二）账龄分析表（二）账龄分析表优点：比应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势，因为账龄分析表给出了优点：比应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势，因为账龄分析表给出了应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。假定信用期限为假定信用期限为30天，表天，表5-2的账龄分析表反映出的账龄分析表反映出30%的应收账款为逾期账款。的应收账款为逾期账款。表表5-2 账龄分析表账龄分析表账龄（天）应收账款金额（元）占应收账款总额的百分比（%）03017500

42、007031603750001561902500001091以上1250005合计2500000100 商學院商學院 （三）应收账款账户余额的模式（三）应收账款账户余额的模式 应收账款余额的模式反映一定期间（如一个月）的赊销应收账款余额的模式反映一定期间（如一个月）的赊销额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。比。【教材例【教材例5-6】【补充条件】某企业】【补充条件】某企业1月份实现销售月份实现销售250000元，企元，企业收款模式为：业收款模式为：（1）销售的当月收回销售额的）销售的当月收回销售额的5%；（2）销售后的第一个月收回

43、销售额的）销售后的第一个月收回销售额的40%；（3）销售后的第二个月收回销售额的）销售后的第二个月收回销售额的35%；（4）销售后的第三个月收回销售额的）销售后的第三个月收回销售额的20%。 补充要求：计算补充要求：计算1月份的销售在月份的销售在3月末仍未收回的应收账款。月末仍未收回的应收账款。 商學院商學院表表5-3 各月份销售及收款情况各月份销售及收款情况 金额单位：金额单位：元元1月份销售：250000.001月份收款（销售额的5%）0.05250000=12500.002月份收款（销售额的40%）0.40250000=100000.003月份收款（销售额的35%）0.35250000=

44、87500.00收款合计： 200000.001月份的销售在3月末仍未收回的应收账款：250000-200000=50000或：1月份的销售在3月末仍未收回的应收账款=20%250000=50000（元） 商學院商學院 商學院商學院 商學院商學院（四）（四）ABC分析法分析法ABC分析法ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。分类特点管理方法A类客户应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重大。这类客户作为催款的重点对象；可以发出措辞较为严厉的信件催收，或

45、派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可以通过法律解决。B类客户应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重居中。可以多发几封信函催收，或打电话催收。C类客户应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重较小。对C类客户只需要发出通知其付款的信函即可。 商學院商學院 四、应收账款日常管理四、应收账款日常管理 （一）调查客户信用 信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。 （二）评估客户信用 收集好信用资料以后，就需要对这些资料进行分析、评价。企业一般采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分。 （三）收账的日常管理 企业必须在对收账的收益与成本进行比较分析的基础上，制定切实

46、可行的收账政策。根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。 商學院商學院【例题26计算题】企业的年赊销收入为720万元，平均收现期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该企业认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收现期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设企业的资金成本为6%，变动成本率为50%。 要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（一要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（一年按年按360天计算）。天计算）。 商學院商學院项目原方案新方案应收账款占用资金的应计利息（720/360)720/360)606

47、050%50%6%=3.66%=3.6 （720/360)720/360)505050%50%6%=36%=3坏账损失72072010%=7210%=727207207%=50.47%=50.4收账费用5 5X X总成本费用80.680.653.4+X53.4+X53.4+X=80.6X=27.2（万元）新增收账费用的上限=27.2-5=22.2（万元） 商學院商學院（四）应收账款保理（四）应收账款保理含义含义应收账款保理是企业将赊销形成的应收账款保理是企业将赊销形成的未到期未到期应收账款在满足一定条件的情况下，应收账款在满足一定条件的情况下，转让转让给保理商，以获得银给保理商，以获得银行的流

48、动资金支持，加快资金的周转。行的流动资金支持，加快资金的周转。种类种类有追索权有追索权保理（非保理（非买断型）买断型）供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力力付款，保理商付款，保理商有权有权向供应商要求偿还预付的货币资金，如购货商破产或无力支付，只要有向供应商要求偿还预付的货币资金，如购货商破产或无力支付，只要有关关款项到期未能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部款项到期未能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部“追索权追索权”。无追索权无追

49、索权保理（买保理（买断型）断型）是指保理商将销售合同是指保理商将销售合同完全买断完全买断，并承担全部的收款风险。，并承担全部的收款风险。明保理明保理指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商通知购货商，并签订保理商、供应商、购，并签订保理商、供应商、购货货商之间的三方合同。商之间的三方合同。暗保理暗保理指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不不将债权转让情况将债权转让情况通通知客户知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。，货款到期时仍由销售商

50、出面催款，再向银行偿还借款。折扣保理折扣保理（融资保（融资保理）理）又称为融资保理，即在销售合同到期前保理商将剩余未收款部分又称为融资保理，即在销售合同到期前保理商将剩余未收款部分先预付先预付给销售商，一般不给销售商，一般不超超过全部合同额的过全部合同额的70%70%90%90%。到期到期保理保理指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付到期时才支付，届时不管货款是否收到，保，届时不管货款是否收到，保理理商都必须向销售商支付货款。商都必须向销售商支付货款。 商學院商學院作用作用: : 1.1.融资功能：实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作