《营运资金管理培训课程.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《营运资金管理培训课程.pptx（50页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、1第五章 营运资金管理 第一节 概 述一、营运资金的含义和特点（一）营运资金的含义1、总营运资金指企业生产经营过程中占用在流动资产上的资金。2、净营运资金指流动资产减流动负债后的余额。营运资金管理包括营运资金占用（流动资产）的管理和营运资金融资（流动负债）的管理。2（二）营运资金的特点： 1、营运资金的周转时间短，变现能力强 占用在流动资产形态上的营运资金周转期较短，一般在一年或超过一年的一个营业周期内，即可变现。存货周转期 应收账款周转期 营运资金周转期 应付账款周转期 支付货款 收到材料 收到现金 出售商品 2、营运资金数量具有波动性，实物形态具有继起性3二、营运资金管理政策 （一）营运资
2、金持有政策 确定流动资产持有量和持有比例，是营运资金持有政策要解决的主要问题。 1、影响营运资金持有政策的主要因素 （1）风险和收益 持有量高，风险较低。但会降低企业的收益性。 （2）行业差别 一般来说商业企业流动资产占总资产的比重比制造企业高。 （3）利率水平 利率水平比较高时企业为了降低持有成本，从而减少流动资产持有量，当利率下降时，则相反。42、营运资金持有政策 企业持有流动资产主要出于以下三方面需要：第一，正常生产经营需要；第二，保险储备需要；第三，额外需要。按满足三方面需要的程度不同，可以将企业营运资金持有政策区分为以下三种： （1）适中的营运资金政策 在满足正常生产经营对流动资产的
3、需要之外，还持有一定的保险储备量，以防不测。 （2）紧缩的营运资金政策 只持有正常生产经营需要的流动资产数量的策略，又称作冒险的政策。 （3）宽松的营运资金政策 在满足正常生产经营需要和保险需要的流动资产数量的基础上，再额外加上一部分储备量，以降低企业风险。5流流 动动 资资 产产 持持 有有 量量 图图 企企 业业 营营 运运 资资 金金 持持 有有 政政 策策 确确 定定 0 L1 L2 L3 M N H 业 务 量 Q Q1 针对以上三种政策，可用下图表示：（二）营运资金融资政策 营运资金的融资政策，主要是研究构成营运资金的两要素：流动资产和流动负债之间的合理匹配问题。6 1、流动资产和
4、流动负债分析 首先，资产按照周转时间的长短可以分为流动资产和长期资产。其次，流动资产按照用途则可以再分为临时性流动资产和永久性流动资产。永久性流动资产和长期资产统称为稳定性资产。 企业的负债按照债务时间的长短分为流动负债（短期负债）和长期负债。流动负债按照其形成的原因不同，可以分为临时性负债和自发性负债。 2、流动资产和流动负债的配合 临时性流动资产和稳定性资产与其资金来源的不同组合，产生不同的营运资金融资政策。 一般有以下三种政策：配合型融资政策、激进型融资政策和稳健型融资政策。7（1）配合型融资政策临时性流动资产 长期稳定性的资金来源 （包括长期负债、自发性负债和权益资本） 稳定性资产 （
5、永久性流动资产和长期资产） 临时性流动负债 （2）激进型融资政策临时性流动资产 长期稳定性的资金来源 （包括长期负债、自发性负债和权益资本） 稳定性资产 （永久性流动资产和长期资产） 临时性流动负债 8 临时性负债除了满足临时性流动资产需要之外，还可以部分满足稳定性资产的需要。长期稳定的资金来源除了满足稳定性资产的需要外，还可以部分满足临时性流动资产的需要。 3）稳健型融资政策临时性流动资产 长期稳定性的资金来源 （包括长期负债、自发性负债和权益资本） 稳定性资产 （永久性流动资产和长期资产） 临时性流动负债 9三、营运资金主要内容 （一）流动资产的主要内容 1、现金和有价证券 现金为广义的现
6、金，一般包括狭义的库存现金、银行存款和其他货币资金。有价证券指短期有价证券。 2、应收款项 指企业因销售商品提供劳务等原因而应收未收的各种款项。 3、存货 指企业为了生产或销售而储备的各种物资。 4、其他流动资产 包括企业待摊的费用，待处理的流动财产损失等10（二）流动负债的主要内容 1、商业信用 指企业之间由于商品交易或劳务提供等原因形成的借贷关系。 2、短期银行信用 指企业向银行和其他金融机构借入的期限在一年以内的各种借款。11第二节 现金与有价证券管理一、现金管理目标 （一）企业持有现金的目的 1交易性需要 又称为支付需要，是指企业为满足生产经营活动中的各种现金支付需要。 2预防性需要
7、预防性需要是指企业保持一定的现金余额以应付意外的现金需求。 3投机性需要 企业持有的现金总额，应小于上述三种需要的总和12（二）企业持有现金的有关成本 （三）现金管理目标 因此，现金管理的目的是在保证企业生产经营活动对现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效益，即在资产的流动性与盈利性之间做出选择，以确定最佳现金持有量。此外还要保护现金的安全和完整。二、现金的日常管理 （一）现金日常管理的主要规定 1、现金的使用范围。 企业现金交易只能用于向个人支付和结算起点（1000元）以下的零星支付。132、库存现金限额。 企业库存现金限额由其开户银行核定，一般以35天的零星开支额
8、为限。 3、不得坐支现金。 4、不得出租、出借银行帐户。 5、不得签发空头支票和远期支票。 6、不得套取银行信用。 7、不得保存帐外公款。（二）现金日常管理策略 1、力争现金流量同步 2、加速收款，提高收现效率14 例：某企业2003年销售收入为8650万元，现由于采取措施现金回收时间减少一天，如果企业可进行其他投资年收益为8%，则该公司因此可提高收入多少？ 8 650/365 = 23.7（万元） 23.7万元 8% = 1.896（万元）处 理 占 用 时 间 转 账 占 用 时间 传 递 占 用 时间 结 算 系 统 公 司 开 户 行 公 司 客 户 开 户 行 客 户 通 知 通 知
9、 通 知 开 具 支 票 ，传 递 支票 转 账 转 账 支 票 存 入 银 行 151）现金结算时间 （1）客户凭据传递时间 （2）企业凭据处理时间 （3）银行划账时间2）常用结算方法 （1）集中收款系统公司 客户 A收款中心 B收款中心 C收款中心 客户 客户 客户 客户 客户 16 在客户较为集中的地区设立销售收款中心 该中心负责开具销货单据并负责收款 收款中心收到有关收款单据后即交付当地收款银行兑付 收款中心定期将资金汇入总部开户行 （2）锁箱系统 企业在各销售点邮局租借一个加锁的编码专用信箱 客户将付款支票寄入该信箱 企业授权当地代理银行定时开箱代收取款项。 3、合理延缓现金支出 4
10、、合理使用现金浮游量三、最佳现金持有量17一）成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。 1、持有现金的有关成本 （1）机会成本 现金的机会成本又称作投资成本。指资金因被占用在现金状态而丧失投资于其他领域所获得的收益或者是资金的成本。持有现金的机会成本大小，取决于投资收益率（或资金成本率）和现金持有量。 （2）管理成本 企业为了保证现金的安全性和完整性，而采取的管理措施所花费的代价。当现金的持有量在一定的范围内变化时，管理成本是不变的，即是固定成本。 18总 成 本 机 会 成 本 短 缺 成 本 管 理 成 本 成本C 持 有 量 Q C* Q* 0
11、3）短缺成本 是因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 2、最佳现金持有量的确定 当上述三项成本之和最小时的现金持有量，就是最佳现金持有量。193、实际运用：比较成本分析法 先分别计算出各种持有方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中选出总成本之和最低的现金持有量即为相对最佳现金持有量。（二）现金有价证券配合模式 又称存货模式。这个模式将持有现金的机会成本同证券买卖的交易成本进行权衡，用以解决企业现金的最佳持有量和一定时期内有价证券的最佳变现次数问题。 该模式的假设条件： （1）企业一定
12、时期内收入与耗用的现金均匀、稳定且可预测； （2）企业现金和有价证券之间可以相互互换； （3）短期有价证券的利率或报酬率可知；20（4）每次将有价证券变现为现金的交易成本可知； （5）一定时期内企业现金总需求量为已知。 现金持有量的总成本包括机会成本和交易成本。 假设期初有现金Q元，当现金耗尽时，就需出售Q元的有价证券来补充现金资产。则现金持有总成本可用下列公式表示： 总成本机会成本交易成本即：TC Q 2 i + + Q T b 式中：TC总成本； Q现金持有量； i有价证券的收益率； T在一定时期内现金总需要量； b有价证券的每次交易成本。21ibTQ2*使总成本最低的持有量Q，应当是使总
13、成本TC相对于持有量Q的一阶倒数等于0时，所对应的Q。2 - i TC= Tb Q2 = 0 某段时期内最佳现金交易次数(N*)N*= Q* T 持有总成本：bTiTC2* 22（元）（次）元）；250012%125000006252*2250000500000*(25000012/%125000006252*TCNQ 例:某公司预计下个月需要现金500 000元，拟用有价证券变现，每次交易成本为625元，证券市场年收益率平均为12%，求： （1）最佳现金持有量Q* （2）最佳变现次数N* （3）持有总成本TC*（三）随机模式 P210 企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范
14、围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之内。 23四、有价证券的管理 P211 (一)企业投资有价证券的目的 (二)影响有价证券投资的因素 (三)有价证券投资对象24 第三节 应收款项的管理一、应收账款管理的目标（一）应收账款的原因 1、商业竞争（信用销售） 2、结算的需要（二）应收账款的有关成本 1、投资成本（机会成本） 2、管理成本 3、坏账成本（三）应收账款的管理目标 确定合理的信用政策，使应收账款效益最大化。25二、企业信用政策的确定（一）信用标准 1、指客户取得信用应具备的条件。 2、信用标准的要素（五C标准） （1）品质（Character） （2）能力 （C
15、apacity） （3）资本（Capital） （4）担保品 （Collateral） （5）环境（Conditions） 一般采用评分方法； 对于客户的信用评定： 企业内部专设的资信评估机构评定 社会上专设的信用评估机构评定。263、信用标准的确定(参见P 216 例9-7） 例：某企业本年度的经营情况和信用标准如表所示：27 该企业在下年度拟改变信用标准，现提出了A、B两个方案，信用标准变化对企业经营情况影响如下表所示。 该计算这两个方案的对收益和成本的影响：A方案：（1）收紧信用标准收益的变化： （720 000792 000）2014 400（元）282）收紧信用标准成本的变化： 机会
16、成本的变化： 应收帐款机会成本的计算公式如下： 应收帐款机会成本应收帐款投资额企业投资收益率 应收帐款投资额（平均余额）日销售额平均收款期 以本例的数据代入计算机会成本的变化： 坏帐成本的变化： 720 0006792 000103 600（元） 管理成本的变化： 1 0002 0001 000（元）29 总成本的变化： 4 800（3 600）（1 000）9 400（元） （3）净收益的变化： 14 400（9 400）5 000（元）B方案： （1）放松信用标准收益的变化： （900 000792 000）2021 600（元） （2）放松信用标准成本的变化： 机会成本的变化： 900
17、000 792 000 （ 360 75 - 360 60）158 325（元）30 由于A方案使企业净收益将减少5 000元，而B方案却使企业净收益增加8 895元，因此该企业应选择B方案放松信用标准。 坏帐成本的变化： 900 00012 792 000102 880（元） 管理成本的变化： 3 500 2 0001 500（元） 总成本的变化： 8 3252 8801 50012 705（元） （3）净收益的变化： 21 60012 7058 895（元）31（二）信用期限（三）现金折扣政策 综合举例（参见P 218 例9-8） 某企业本年度的有关情况见表。在确定下年度的信用政策时，有A
18、、B两个方案可供选择，有关内容见表，假设销售利润率仍为20，企业投资报酬率为15。应采用何方案？32 方案A： （1）收益的变化： （936 000792 000）2028 800（元） （2）成本的变化： 机会成本的变化： 936 000 792 000 （ 360 75 360 60）159 450（元） 坏帐成本的变化： 936 00015792 000106 120（元） 管理成本的变化： 3 2002 0001 200（元） 33总成本的变化： 9 4506 1201 20016 770（元） （4）净收益的变化： 28 80016 77012 030（元）方案B： （1）收益的变化
19、： （954 000792 000）2032 400（元） （2）成本的变化： 机会成本的变化： （ 954 00025 792 000 60）159 862.50（元） 360 360 34 坏帐成本的变化： 954 0008792 00010288（元） 管理成本的变化： 1 2002 000800（元） 现金折扣支出： 954 0005029 540（元） 总成本的变化： 9 862.50(288)(800)9 5401 410.50（元）（3）净收益的变化： 32 400（1 410.50）33 810.50（元） 比较A、B两个方案，由于B方案可获得的利润多，所以应采用B方案的信用政
20、策。35三、应收账款的日常管理 （一）应收账款的监督 账龄分析表 （二）坏账及其处理 1、坏账 2、坏账的处理 （三）收账政策的确定四、应收账款管理的评价 （一）总体评价 年度净销售收入 1、应收账款周转率= 平均应收账款 360 2、应收账款周转天数= 应收账款周转率 36 例：某企业03年度销售收入为3200万元，销售退回500万元，应收账款上年末余额450万元，本年末余额150万元，则该企业本年度应收账款周转率、周转天数分别为多少？ 周转率=（3200万-500万） （450万+150万）= 9（次） 周转天数=360 9 = 40（天） 2（二）单个客户的评价 1、信用额度的评价 2、
21、信用期的评价37第四节 存货管理一、存货管理的目标 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，（一）储备存货的原因 1、生产经营需要 2、降低成本的需要（二）储备存货的有关成本 1、取得成本(TCa) （1）订货成本 订货成本指取得订单的成本，包括固定订货成本（F1）、变动订货成本(D/Q)K。38（2）购置成本 购置成本指存货本身的价格(DU)，当存货价格(U)保持不变，并且无数量折扣时，存货的购置成本是稳定的，若存货购置有数量折扣时，必须考虑订购批量变动时，购置成本的变动。 取得成本订货成本购置成本 固定订货成本变动订货成本购置成本即：TCaF1 KDU D Q 式中：TCa
22、取得成本； F1固定订货成本； D某一时期存货需要量； Q每次进货量； K每次订货的变动成本； U存货的单价。39 2、储存成本(TCc) 储存成本分为固定储存成本和变动储存成本。变动储存成本通常用平均存货量（Q/2）与单位存货的变动储存成本（Kc)的乘积表示。 储存成本固定储存成本变动储存成本 即：TCcF2 Kc Q 2 式中：TCc储存成本 F2固定储存成本； Kc单位存货的变动储存成本。 3、缺货成本(TCs) 缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失。40（三）存货管理的目标企业因生产经营和降低成本的需要而应当储备一定的存货，但是，储备存货在降低存货短缺成本给企业增加效益的同时，也会增
23、加存货取得和储存成本。进行存货管理，就要尽力在各种存货成本与存货效益之间作出权衡，达到两者的最佳结合。这就是存货管理的目标。TC TCaTCcTCs F1 KDUF2 D Q Q 2 KcTCs 储备存货的总成本应为上述三种成本之和。它的计算公式为：41二、存货决策 存货决策内容：决定进货项目（进什么货）、选择供货单位（何处进货）、决定进货时间（何时进货）和决定进货批量（进多少货）。 （一）经济订货量基本模型 假设条件： （1）存货市场供应充足且企业资金充裕，即企业需要订货时便可立即取得存货。 （2）能集中到货且不允许缺货，即无缺货成本。 （3）一定时期的存货需求量稳定，并且能预测。 （4）存
24、货单价已知，不考虑现金折扣。 （5）每次变动订货成本和一定时期内的单位存货变动储存成本不变。42TC F1 KDUF2 D Q Q 2 Kc （6）存货均衡耗用。 在上述假设条件建立后，存货总成本的公式可以简化为： 当F1、K、D、U、F2、Kc为常量时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出下列公式：TC - DK Q Kc 2 KcDKQ2* 43UKcKDUQINNNtKDKcKcQKQDQTCKDKcQDN22*360*12*1*22*)(2*（天）（月）（年） Q*为使总成本最低D的订货量，即最佳订货量。其它有关指标：最佳订货次数N*订货量有关的存货总成本
25、TC*最佳订货周期t*经济订货量占用资金44 例：某企业每年耗用B材料4 900吨，该材料单价1 000元，单位变动储存成本50元，每次订货变动成本900元。则：吨）(42050490090022*KcKDQ（次）1267.1190025049002*KDKcN（元）2100050490090022*)(KDKcQTC（天）（天）年）3012360(*1*Nt（元）210000100050249009002*UKcKDI45二）基本模型的扩展 P225 1、定货提前期 R Ld 式中：R再订货点 L交货时间； d每日平均需用量。 续前例，企业订货日至到货期的时间为10天，每日该商品需要量1 0
26、00件，那么： R 101 000 10 000(件) 2、存货陆续供应和使用 一次定货，陆续到货时，最高储存量和平均储存量的确定： 送货期：Q/P P为日送货量46dPPKcKDQKcPdQKQDTC2*12）（本：与存货批量有关的总成最高储存量： （Q- Q P d） 平均储存量： （1- P d 2 Q ） )1 (2KDK)Q(C*PdTC总成本为：则与经济订货量相关的：最佳订货次数：*QD473、保险储备 P228 为防止需求变化引起缺货损失，设立保险储备量时，再订货点R由此而相应提高为： R交货时间平均日需求量保险储备量举例：举例： 某商业企业某商业企业0606年需要销售年需要销售
27、A A商品商品360 000360 000件，该件，该商品采购成本为商品采购成本为100100元，每件年储存成本为采购成本的元，每件年储存成本为采购成本的2%2%，订货成本为每次，订货成本为每次25002500元，订货至到货时间为元，订货至到货时间为1010天，天，企业确定的安全储备量为企业确定的安全储备量为50005000件。件。要求：确定最佳经济订货量；最佳经济订货周期；要求：确定最佳经济订货量；最佳经济订货周期； 在订货点；平均存货占用资金。在订货点；平均存货占用资金。48式中：S数量折扣率有数量折扣时的经济订货量的计算步骤如下：（1）计算无数量折扣的经济订货量的总成本。 （2）计算不同数量折扣时最小批量的总成本。 （3）比较总成本的大小，确定最佳订货量。TC DU(1-S) K D Q Q 2 Kc 4、实行数量折扣的经济进货批量模式 在有数量折扣时，存货的购买成本与进货数量有直接的联系， 在决策中必须考虑。这时与决策有关的存货总成本应为购置总成本、 订货总成本和储存总成本之和。即： 关总成本购置成本订货成本储存成本 其计算公式如下： 49三、存货的管理技术ABC分类管理法 P232 按照存货种类和金额分类：A类：种类很少价值很大重点管理B类：种类较多价值较大次重点管理C类：种类很多价值很小一般管理本资料来源