流动资金管理培训大纲.pptx

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1、第六章 流动资金管理现金和有价证券管理应收账款管理存货管理61现金和有价证券管理目标、内容、规定、方法、最佳持有量 一、现金管理的目标：保证生产经营需要的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。现金：可以立即投入流动的交换媒介。属于现金的项目：库存现金、银行存款 银行本票、银行汇票有价证券：企业现金的一种转换形式。置存现金的原因：交易需求； 预防性需求； 投机性需求。问题：现金不足与现金过量流动性强获利性差61现金和有价证券管理 目标、内容、规定、方法、最佳持有量 二、现金管理的内容：编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常控制确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策

2、略当现金多余时采用还款或有价证券投资策略61现金和有价证券管理 目标、内容、规定、方法、最佳持有量 三、现金管理的有关规定：1.使用范围（现钞）2.库存现金限额3.不得坐支现金4.不得出租、出借银行帐户5.不得签发空头支票和远期支票6.不得套用银行信用7.不得保存帐外公款职工工资、津贴；个人劳务报酬；各种奖金；劳保福利费；收购农副产品价款；旅差费, (1000元以下)零星支出；其他。银行核定的35天的零星开支61现金和有价证券管理 目标、内容、规定、方法、最佳持有量四、现金收支管理的具体方法 关注现金周转期* 集中管理现金* 利用未结清支票时间差* 加速收款（集中银行，锁箱系统等） 控制现金支

3、出（控制支出时间，用工资支出模式）方法： 关注现金周转期现金周转期生产经营周期应付账款平均付款期 存货平均周转期应收账款平均收账期缩短现金周转期情况原先的现金周转期将存货的平均收账期由85天缩短为70天将应收账款平均收账期由70天缩短为50天将应付账款平均收账期由35天延长为45天现有的现金周转期120天15天20天10天75天方法： 集中管理现金减少持有成本公司集中账户现金使用账户现金来源账户现金使用账户现金来源账户现金使用账户现金来源账户部门A部门B部门C方法： 利用未结清支票时间差【例】运用“浮游量”公司账面现金余额80万元给供货人签发但尚未结清的支票20万元银行账面余额 100万元。若

4、收到现金10万，公司账面现金余额90万元给供货人签发但尚未结清的支票20万元银行账面余额 110万元61现金和有价证券管理 目标、内容、规定、方法、最佳持有量五、最佳现金持有量成本分析模式机会成本管理成本短缺成本总成本线管理成本线成本现金持有量机会成本线短缺成本最佳持有量即持有资金的代价：KW=10%,年持有50万,C=5万为补偿现金余额所耗费的交易成本。银行贷款利率1261现金和有价证券管理最佳持有量成本分析模式【例】 现金持有及成本测算方案现金持有及成本测算方案 单位：元 方案 项目甲乙丙丁现金持有量25 00050 00075 000100 000机会成本3 0006 0009 0001

5、2 000管理成本20 00020 00020 00020 000短缺成本12 0006 7502 5000总成本35 00032 75031 50032 000注：机会成本率即该企业的资本收益率为1261现金和有价证券管理（最佳持有量）随机模式需求量难以预知时用思路：据历史经验与现实需要测算现金持有量的控制范围，现金达到上限时，购入有价证券，现金降到下限时，抛售有价证券。ABR（现金返回线）H（现金存量上限） L（现金存量下限）时间现金持有量每日现金余额随机模式现金需求量控制计算公式测算）的标准差（据历史资料预期每日现金余额变化有价证券的日利息率；换成本；每次有价证券的固定转其中：；）现金返

6、回线（ibLRHLibR234323【例】i=9，b=50元，L=1000元，800元 (示意图见下页）（元）（元）现金返回线（1473710002559735597100025 0480050323HR61现金和有价证券管理（最佳持有量）61现金和有价证券管理（最佳持有量） 随机模式例题示意图：14 7375 5791 000现金持有量9 158（购买证券）4 579（转让证券）AB62应收账款管理目标、信用给予、信用政策、收账监督一、应收账款的管理目标：在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。1.原因与功能2.管理实质3.应收账款的成本商业竞争赊销（与购买联系起来的借款

7、）；销售与收款的时间差增加销售提供商业信用存货应收账款仓储与保险费信用政策：销售 边际贡献(S-VC)机会成本应收账款平均余额变动 成本率资本成本管理成本：收账费；坏账损失费62应收账款管理（基本的信用给予决策 NPV=将来净现金流入的现値支出）给予信用。给予信用；必要报酬率。预计付款时间；预期的付款额；付款的概率销售额；销售佣金）；赊销投资（销售成本和）；无差异付款概率（*, 01*01ppNPVrtpRpRCRrCpNPVCrpRNPVttBSA公司信用给予决策公司信用给予决策该公司有一个客户，希望赊销$1 000的货物。估计其在3个月内付款的概率为95。假设销售时的投资额为销售额的80，

8、必要报酬率为20。给予信用的NPV=?, p*=?BSA公司公司信用给予信用给予决策决策NPV=pR/(1+r) C =0.95*1 000/(1+20%) 800 907.67800=$107.67p*C(1+r) /R =800(1+0.20) /1000=837.31/1000=83.7%t0.25t0.25结论：BSA公司应该给予信用。二、信用政策的确定信用期限；信用标准与评估；现金折扣 信用期限: n/30; n/50 ; n/60; n/90; 【例】某公司现采用30 天按发票金额付款的信用政策，拟放宽至60天，其KW=15% 收益增量与成本增量比较项目 信用期30天60天销售量（

9、件）销售额（元）（单价5元）销售成本（元）变动成本（每件4元）固定成本（元）毛利（元）可能发生的收账费用（元）可能发生的坏账损失（元）100 000500 000400 00050 00050 0003 0005 000120 000600 000480 00050 00070 0004 0009 000二、信用政策的确定【例】改变信用期的净损益比较分析 边际收益的增加S单位边际贡献 （120 000100 000）（54 ）20 000（元）占用资金应计利息增加=改变信用期的I原信用期I应计利息应计利息日销售额日销售额*平均收账期平均收账期*变动成本率变动成本率*资本成本资本成本30天信用期

10、应计利息 =500 000/360*30*400 000/500 000*.15=5 000(元)60天信用期应计利息 =600 000/360*60*480 000/500 000*.1512 000(元)收账费和坏账损失增加=(4000-3000)+(9000-5000)=5000改变信用期的净损益收益增加成本费用增加 20 000（7 000+1 000+4 000)=8 000(元)7 000(元)结论：60天好信用标准和信用评估影响销售净现値的变量分析拖欠风险、延迟付款和收款成本的影响销售收入 投资 付款概率 收款期 收款成本现値 资本成本 NPV拖欠风险的影响$1 000 $ 85

11、0 99% 一个月 0 20 $125.07$1 000 $ 850 85% 一个月 0 20 12.82延迟付款的影响$2 000 $1 925 99% 一个月 0 20% $25.14$2 000 $1 925 99% 三个月 0 20% 33.22收款成本的影响$ 100 $ 80 95% 一个月 $5 20% $8.57$ 100 $ 80 95% 一个月 $20 20% 6.43信用标准和信用评估信用信息的来源内部来源： 1.信用申请书，包括资信调查。2.申请人以前的付款历史（若以前给予信用）。3.来自销售代理和其他雇员的信息。4.外部来源：5.近几年的财务报表6.信用平级机构的报告

12、7.信用联盟报告8.行业协会信用文件评价信用申请的两种基本方法是经验判断法（“信用5C法”）和客观法（信用评分法）信用标准和信用评估信用5C法1.品德（Character）：付款记录2.能力(Capacity)：察看申请人损益表或现金流量 表3.资本(Capital)：察看申请人权益净值4.抵押品(Collateral)：其价值由取回成本和可能的再售价决定。5.情况(Condition)：综合的或行业的经济情况。信用标准和信用评估信用评分模型.6 . 01 . 03 . 02432144332211相乘产生综合信用分是权数，它与财务特征（详见下表）式中：XWXXXXXXWXWXWXWS为顾客计

13、算信用分数顾客1信用分 顾客2信用分2X1=净营运资本/销售收入（）0.3X2=负债/资产（）+0.1X3资产/销售收入（）+0.6X4销售利润率（）S= 2X1 0.3X2 +0.1X3 +0.6X415401051230-1210.57.235.785511091616.5115.415.9拒绝现金折扣政策现金折扣：企业对顾客在商品价格上所做的折扣如：2/10, 5/10, 3/20, n/30权衡时与信用期限结合。【例】某公司的销售条件：2/10,n/30.假设原销售额为60 000件，提供折扣销售额增加5,平均收账期由30天下降至15天。坏账费用由占销售额的1,降至0.5，产品的单位售

14、价为10元，单位变动成本为6元，必要报酬率为15。确定折扣程度的方法与确定信用期限一致现金折扣政策提供现金折扣的决策分析（收益与成本的增量比较）边际收益的增加3 000*(10-6)=12 000(元)提供现金折扣的平均投资额63 000*6/(360/15)=378 000/24=15 750(元)不提供现金折扣的平均投资额60 000*6/(360/30)=360 000/12=30 000(元)应收折扣边际投资成本(15 750-30 000)*15%=-2138(元)坏账费用边际成本63 000*10*0.005-60000*10*0.01=3150-6000=-2850(元)提供现金

15、折扣的成本63 000*10*0.6*0.027 560(元)提供现金折扣净利润=12000+2138+2850-75609428(元)(14 250)三、应收账款的监督 账龄分析表* 应收账款平均账龄* 向拖欠债务的信用顾客追款 改变信用政策催账步骤：信件；电话；个人拜访；收款机构；诉讼程序。追款政策：权衡增加收账费用与坏账损失之间的得失。SH改变信用条件（期限、标准、现金折扣），计算改变后的NPV.三、应收账款的监督Provo Palace 公司的账龄分析表公司的账龄分析表未清偿的发票（9月30日）发票号 发票日期 发票金额1041 7/7 ￥12001049 7/13 1000 总计 ￥

16、23 500账龄分析表（9月30日）账龄 金额 百分比0天30天 ￥11 800 50230天60天 8 300 35360天90天 3 400 145总计 ￥23 500 1000（90天以上无）.$3 400 7月8/99/2.三、应收账款的监督账龄分析表（12月31日）应收款账龄账户数量金额(千元) 百分率(%)信用期内超过信用期120天超过信用期2140天超过信用期4160天超过信用期6180天超过信用期81100天超过信用期100天以上合计20010050302015542080402020201010200402010101055100三、应收账款的监督Provo Palace 公

17、司的应收账款平均账龄公司的应收账款平均账龄利用账龄分析表计算加权平均数平均账龄0.502(15) + 0.353(45) + 0.145(75) 753158910883430（天） 30天 60天 90天63 存货管理 目标、影响因素、规划、控制一、存货管理目标：控制存货水平，在充分发挥存 货功能的基础上，降低存货成本。存货功能: 保证生产有利销售,整批购买的优惠价存货类型 材料、燃料、低耗品 在产品、半成品 产成品、协作件、商品存货 成本 构成订货成本：办公费、旅差费、邮资、电报电话费购置成本：买价及运杂费储存成本：利息、仓储费、搬运费、保险费、损失缺货成本：停工、拖欠发货、丧失机会、额外

18、购货协调63 存货管理二、影响存货水平的因素1.售货水平2.生产过程长短3.技术特征4.产品的耐久性余易腐性5.补充存货的难易程度和存货不足的后果63 存货管理三、存货规划 确定存货资金数额的基本方法 1、周转期计算（定额日数）法： 2、因素分析调整计算法： 3、比例计算法：资金数额平均每天周转额资金周转日数资金数额上年资金实际平均占用 不合理占用额1计划年度生产增减1计划年度资金加速周转存货资 计划年度商品 计划销售收入金数额 销售收入总额 存货资金率 （上年存货资金平均余额不合理占用额）/上年销售总额100（1计划年度资金周转加速率）63 存货管理三、存货规划 储备资金数额的测算 原材料

19、计划期原材料 原材料 原材料资金资金数额 平均每日耗用量 计划价格 周转日数在途 验收 整理准 应计供应 保险日数 日数 备日数 间隔日数 日数供应间 供应间隔日数 隔系数各种材料每日库存周转储备额累计 计划日数最高库存周转储备额100A材料资金数额=180000/360*2*5*(5+1+2+20*50%+4)=110 000 (元)三、存货规划 生产资金数额的测算在产品资 产品每日 产品单位计 在产品成 生产金占用额 平均产量 划生产成本 本系数* 周期生产周期短，生产费用发生不规则： 在产品 生产周期中每天发生的费用成本系数 产品单位计划生产成本生产周期开始投入大量费用，随后陆续均衡投入

20、 生产过程一开 随后陆续 在产品 始投入的费用 投入的费用成本系数 产品单位计划生产成本原材料分次投入，生产阶段在产品成本系数综合 各生产阶段在 各生产阶段在 各生产阶段 在产品 产品单位成本 产品成本系数 生产周期成本系数 产品单位计划 各阶段的生 生产成本 产周期之和 100 100 50100%三、存货规划 生产资金数额的测算产成品资 产成品每日 产成品单位 产成品资金金占用额 平均产量 计划生产成本 周转日数*【例】某产品计划单位生产成本为20 000元,每日平均产量5台，预计产品储存日5天，发运日2天,结算日3天产成品资金占用额520 000（523）1000 000（元） 储存日、

21、发运日、结算日 存货资金占用计划(2001年）项目储备现金原材料 燃料 包装物 低耗品生产资金 在产品 自制半成品 待摊费用产品资金 产成品 外购商品存货资金占用合计上年实际占用额本年计划占用额 80 00060 00010 0005 0005 00052 00030 00020 000200025 00020 0005 000157 000四、存货控制 分类：控制什么存货控制的ABC法对昂贵的存货进行比价格较低的存货更严格的控制的一种存货控制方法。分类的基本原则：保证最重要的存货能被最经常的检查。以库存价值计算的库存分布0 15 45 1001009070ABC累积库存价值的比例累积库存数量

22、的比例四、存货控制经济订货量(EOQ)：订多数货经济订货量(Economic Order quantity)：在企业的计划期间使存货总成本最小的存货定购数量。需求稳定且无安全库存等假设下的订单数量图示 总存货成本（T）=订货成本储存成本库存(单位数)Q(订货量)Q/2平均库存时间订货间隔A/QT=F*A/Q+C*Q/2每次订货成本每件存货 储存成本四、存货控制经济订货量(EOQ)：订多数货最优订货量:计划期内使总存货成本最小的订货量CFAQ2* 订货成本总存货成本储存成本Q*经济订货批量订单规模(Q)年成本T=F*(A/Q)+C*(Q/2)【例】100天的计划期耗材2000件，每次订货成本为￥

23、100，每件存货储存成本￥10。Q*=?（件）2001020001002*Q交货期：从发出订单到收到存货之间的一段时间。订货点（Order point)：企业发出存货时，存货下降后必须达到的数量。订货点（OP）=交货期每天耗用量四、存货控制订货点(OP)：什么时候订货0 5 10 15 20 25 30交货期天数单位数100订货点200交货期确定为非零时的订货点 安全存货量（safe stock)安全存货（保险储备）防止需求量(或耗用量) 和交货期的不确定性而持有的存货。订货点=平均交货期平均日耗用量安全存货量需求和交货期不确定时的安全库存安全库存天数0 5 10 15 20 25 30 35

24、 40300200100单位数订货点框架A:预期需求和交货期出现 安全存货量（safe stock) 框架B:实际需求和交货期与预期不一致0 5 10 15 20 25 30 35 403002001004天 6天 5天 7天单位数订货点天数安全存货的数量取决于几个因素：存货需求、交货期的不确定性，存货短缺成本，购置多余存货的成本。 存货陆续供应和使用基本模型的扩展天数送货期 送货期单位数最高库存量（Q）平均库存量总成本F*D/Q+C*1/2(Q-Q/p*d)p每日送货量Q/p送货期 d日耗量F*D/Q=C*Q/2(1-d/p) 时， 总成本有最小値212*dppCFDQ（件）36710303

25、023600252*21Q 适时工作制（Just-in-time)适时工作制（JIT）存货在需要时才取得并进入生产过程的一种存货管理和控制的方法。JIT制度的目标减少存货，不断提高生产率、产品质量和生产弹性。JIT制度中的EOQ不断采取步骤使订货成本降低，使总订货成本曲线趋向平坦，Q*向左移动。不断努力缩短供货延迟时间、降低生产上的无效率和减少销售预测中的误差，可以减少甚至消除安全存货。 适时工作制（Just-in-time)运转需要那些条件地理位置集中可靠的质量可以管理的供应商络可控的运输系统生产弹性较小的生产批量有效的收货和处理材料管理当局的积极参与： 适时工作法是整个工厂性的。管理当局应提供公司所有的各种资源以保证该制度的运转，而且在运行困难的转化期内管理当局一定要对适时工作法态度坚决。 其理想程度取决于生产过程的类型和供应商行业的类型。 流动资金管理思考题简述现金管理的基本内容和最佳持有量模型。简述信用给予和政策确定的基本思想。简述存货规划与控制的基本思路。