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1、2022年中国休闲零食行业报告摘要:近年来休闲食品行业浮现了 一大批新锐品牌。进入第三 消费时代后，中国消费者的个性化、多元化需求开始浮现， 这为新的休闲食品品牌或品类孵化提供了肥沃的土壤。报告 显示，行业现状：休闲卤制品、烘焙糕点和坚果炒货集中度仍 待提升。规模增速随着集中度聚合而放缓，目前糖果类市场 集中度最高，其次是膨化食品。相对国际头部零食大厂，我 国休闲零食品牌比拟年轻，主要专注单品与全品类来源:Mob研究院 报告内容绝味门店99%为加盟店，扩张速度惊人，门店数量已破万绝味以超过L2w的门店数量称霸卤制行业，其门店覆盖一二三四五线城市，分布相对均攻一线与新一线城市，自营门店深耕机场高
2、铁站，占据各大优势交通抠纽Source: WIND,穿门餐鼠,国元证券研究所.Mob三只松鼠为行业”销冠，但增收不增利，销售费用占比最高三只松鼠.良品铺子与来伊份在为行业销量TOP3,三只松鼠与良品铺子已经形砌模，量SKU,但总体属于微PJ水平，总体投入销售费用占比最大,研发最少Source: WIND.公司公告.Mob突曲理良品铺子各品类齐开花，三只松鼠依赖坚果立足三只松鼠主要靠线上渠道营收，良品铺子不放过线上也大量扩展直营和加盟连锁店；从:成看，三只松鼠靠坚果，良品铺子最均衡，两家巨头也是行业投入研发费用之最 Mob研究启6000005000004000003000002000001000
3、000 Ob砂脸020年四大品牌分渠道销售收入（万元）Source: WIND.公司公告，Mo冲突或整理 2021的福名内.， V t J I:一卜” .H。 ； 2021 年三只635注用达工.为行MRWSA2C良品铺子SKU为行业之最，通过多爆品巩固行业竞争力家品牌品类丰富,三只松鼠以坚果.果干等为核心，良品铺子及来伊份以超多SKU为牌都企图打造爆品以获得更多客户 Mob研城产品SKU比照公司名棒产品类别SKU (&)三只松81以里票、里干、蟆省 肉制品梭心s段800.良副子肉类零食、”炒货、槽第侬，速食山珍第2000.盐酒6子咸味小吃（鱼,产品、a+产品.因鱼产品）、W6炒货、休闲烘烟产
4、品.F聚用干类aoo来伊份里松黄、肉类零食、干蜜饯、a点济干、 理零食.豆干食.诙化食品、迸口产品.糖巧 果苏等1000*Source: WIND.公司公告.Mob突院整理三只松鼠拯救”都市白领，来伊份受家庭喜爰多品类零食的主要消费人群以宝妈及白领为主，多居住在一线城市；三只松鼠客群定位Source: Motxech, 202204Source: Motxech, 202204 女性.35-44）O上海为主.占t匕O物达人.外卖O类食达人O小学生父母桃李销量持续增长，但单价稳中略降近五年公司销量增速整体保持在15%以上，由于疫情，2020年市场需求减少，短保面1途消费频次显著减少，销量增速放缓
5、,公司主要依靠高性价比产品抢占市场份额 Mob研究京产品总销持续增长（万吨）Source: WIND.公司年限.Mo由突垸整理 Mob研究官产品单价稔中略降桃李专注短保面包，专注研发重视品质桃李深度聚焦短保面包赛道，采用进口生产线保证产品的匠心品质；公司核心产品为面，面包、起稣面包机蠲理面包3大系列30多个品种；投入研发的资金与技术人员也在不郦 Mob研究律公司生产线及主要产品I _SJX产采购价格（万元）夹心面包生产爆COMAS卓大利1,000吉士瓶面包生产线GBT国850夹心泰fit生产MASDAC日本2.295奶僻面包生产妊Rademaker砌主2.S00豆沙面包生产税Rheon1.50
6、0面而全自动输送系院AMF Shkk美国1.6001I港豚IE/%Iwan面包11生月饼.S1 8节日食晶除于总握包录CONTENTS休闲零食行业宏观情况休闲零食行业各细分品类研究休闲零食行业三巨头分析休闲零食行业趋势分析政府高度重视食品平安，相关法律法规保障舌尖上的安心国家陆续出台食品平安法律法规，加强行业标准化生产，为食品的平安提供源头保障日政策名称内容2021.8（2021年度食品平安CB*随立项 Dleu含与平安aw阪依起基市.以a舒安至风险评估后里为依is. 参考相关国标和风检详* 宗国 充分专电我国经济开展水平kw=,伸标har指标电抖字合馒.2020.9食晶平安标注理分法现危食品
7、平安标淮理工作，落实食区平安梅港2020.6校园食晶安至守护行动力K（2020 2022年）金I开晨吟食品平安守护行动，全面8实学校食品平安线惯负贵制.学生体用SM0（以不 平安主体责任和任,IK碌咬61品安唾交出阿L 畸环节，采取育力堪临. 板、良方水平.产防严控技aft热安”ua,噩制发生级住亚自给安生事.2020.6退出口食品平安建打法（证求见期）明对m外CCTB套和拜侬3内容和方工见理） 第十四至二十一*分tWte了关总1的1 的廉外 内容.南贵方式.亩康材H以及结期应用号内.相对于现行方法）中医出粉外国害 自.做出了也一步第也20203 ,：住于力海食品切mi”出虹 作的?6与见层电
8、开展小作无底建心作，实i包MW5食品.煲面高里“董建 省买食品平安主邺i,询 置.严厉H市违法生产皿:行为，从加向小作协理堀KKS升.2020.2关于哂冷冷凉食瑚5平安 管理的公岩加大违法违规行为打击力氢 各级市场io管部m雪n第南冷源食品平安痛*哈，窝昵违法a 索亚妁 冷3冷豆食品*JMCS&以 及计种喳养殖、ti口、运蜿球壮的.反时将建龙 农村.交通坛0响程1L2020.1食品生产许可建方法唱得现定，在中华人口共0财从事食舒生产活动应当依潮牌食品生产许可.食品生产许可 食品药品监建联询用自旦任3理反对食品生产实箱分魁f可，a级以JJ&方食品药品1 行政区城内的食晶生产讦可理工作.4方法对食
9、且生产许可证电谪.量埋、南曹.讦可让位耳 详迎*2019.12中筠人民共K）国食品平安法实总 条例（2009年发布.2019电1H）食品生产螳青应当依照法黑 法理和演平安林隹从生f 舌动，收.全畲区平安.?! 理撞定.保证食品平安.食品生产枝m应当依法取两相应的食品生产蛭”可2019.10食品平安检蜂哈9理方法）现范食区平安工作,加强食国安至瑰 市场监理部门蛆织其S8的食且平安工 的抽程的工作.Source:公开资料.中商产业研究院.Mot丽究院整理休闲零食行业完全进入全渠道营销时代从研究产品到研究消费者，线上+线下的全i肖费场景化将成为重中之重质是王道质是王道全渠道口与满费者尊立强地凄，建立
10、在多元化漏足其需口通过大效IBM读.全方 位了解用尸事像,傲驯傅港西的口与满费者尊立强地凄，建立在多元化漏足其需口通过大效IBM读.全方 位了解用尸事像,傲驯傅港西的口通过技术与mB手段. 做好产品品区质控，保 “品质口研发与M.不折推出 新产品与厚款,费扃产 品生命周期 IUE实现线上线下的 消费埸鬟化关的W*JR买和满空场. 19M 翻眸形象和加大宣传口线上各盘平台打通，线03上与笈下rr通.与各类r合作伙伴案和了通o宝现存美案遒的娘融o r合与共享,砒口完细9W周解信平台与体系WSource:公开资料.Mot研究院整理健康诉求进一步助推“高端化，资本助推品牌抢占市场差异化和健康是休闲食品
11、企业开展的核心重点，也得到了资本市场青睐。国民对食品健 后疫情时代持续升高，已经超越环保、运动健身，成为健康生活首要关注对象1皓贰 低礴.低电 在选择休闲我会更在H食品的 营界和健康.消费者将笑关注食的燥色.天捺0做康企业近年食品零食局部融资融 特色M资日期轮次 HaoFood 福伯鸿E研发盒2022.04龄子年轻化，诲费主体是年轻人,他们没有过多的时间精院细选，姐潮讲究品牌.审在88包*格致.一定襄方便的买和携带国民消费随力的提升对个性匕 定制化雪食霖束的拉动或中 十分的血，尤其礼盒和功能慢零食的震东欧扎克每日II巧轻食品 密美食品oatoat分装告 2里果例r . .低犷.无手健康网打零食
12、.果秀0粒蛋白裤. 臼代餐得g 磔SH. 租UR、植卷蚤 etxainmin:二代整化很多蛾培户益植造成早餐替代猫.也可在叁炊间系依,5R 游时食用，代催化要米品类更丰富.管养更均命MinayoUlSrtlMDAjS. 切iBE食与专 业，田）2021.042021.042021.032021.032021.032021.03ABMA2(AttAK01.亶视产品研发当前行业内同质化严,但占比依然较低；行业头部企业三只松鼠, 三费比高达86%02.加强供应链管理2021年三5 matimSource: IT恬子,公开资料,MoW突装整理加强研发与供应链能力，提升利润，是未来企业突围的重要出足我国
13、休闲零食产业化与集中度还有很大提升空间，未来应向国际一线食品大厂看齐， 发，加强产业链管理，重心逐步偏向好产品而不是过度营销“ Mob研究京休闲零食行业KSF分析三只松以研发1头部休闲零食企业已经右研发方面投入逐渐升高,未来将保持此趋co5o0-在2019 2021年的研发投入占三费的比电一直仅为冰 而营销费用占.|201920通过加强对供应链的管理，提升自己在上赛 中游的话语权，从而降低本钱，在竞争中取得一定 比拟优势； 供应链管理能力的提升也意味着运营效率的提高 可为下海肖费者提供更贴心的服务，从而提高销MM , 目前较多品牌已经开始全产业链整合管理，触口良品通子以及盐津铺子03 .合理迸
14、行品牌营销 当前更多头部企业重点投入在品牌营销领域,包括品牌代言、电视剧广告植入；三只松鼠在很多熟播剧中植入.例如欢乐颂.小另璃.开且最近由于其带争议的营销内容，引起消费者较多负面讨论里金转请流量明星担任品牌代言人，例如：良品铺子代宫人一彭昱畅；百草妹代盒人一刘孰；来 伊份代言人一王一畸Source: IT,公开资科,Mo国雁整理 Mob研究点2022年中国休闲零食行业报告202*月M。厢究院出品C2022 MobTech. All rights reserved.本报告核心观点ll.ll.行业现状：休闲卤制品.烘焙糕点和坚果炒货集中度仍SI大I规模增速随着集中度聚合而放缓，目前糖果类市场集中
15、度最高，其次是 相对国际头部零食大厂，我国休闲零食品牌比拟年轻，主要专注单品与人群画像：中青年为主，一线城市打工人从休闲零食中 23-44宝妈为全品类零食品牌的忠实粉丝，90后的年轻人最热爱甜品 卤味食品消费者热衷“社区店”享受即买即食,大多为“嗜辣星人” 一二线已婚群体消费者扛起休闲零食大旗，占比超7成竞争格局：绝味拿下“最高市值，,全能选手”来伊份获彳 绝味专注持续拓店扩大竞争优势.门店数与市值属行业建楚三只松鼠等全品类零食品牌营收近百亿，但增收不增利，销售费用较循 桃李坐稳“短保面包 Top地位，重视研发与品质行业趋势：零食健康化为主流趋势，行业将更重视研发与供危陆续出台食品平安法律法规
16、为食品行业保驾护航，食品平安保障体系愈 差异化和健康化的休闲零食将获将占据消费者心中“C位”未来行业可适当理性规划营销费用，对研发与供应链管理投入更大，以休闲卤制品、烘焙糕点和坚果炒货集中度仍有很大提升空间糖果类市场集中度最高，增速缺乏；卤制品.坚果炒货.烘焙糕点集中度较低，但是增100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0% Mob研究.休闲零食行业各细分行业增长率与集中度市场集中度10%15%20%Source:招商证券研究所，MoW究院事理；我国休闲零食行业八大耳熟能详的代表品牌图谱相对国际头部零食大厂（亿滋.雀巢.家乐氏.好时等），我国休闲零食品牌比拟年轻坚果
17、炒货.卤制品.煨鹿点.膨化食品等几大类细分品类熟卤制品燃熔糕点类FERREROHERS帆 JZ滋.g /*HSX，煌上蝗GODiy UNCI |1JI果干Source: MoMR究篇;标卷御食国a庾品精子BE STOR B市场中，专注单品与全品类,选手“齐头并进内休闲食品公司分化成两类，一是为聚焦单一产品的单品类公司，二是为多品类平台具有轻资产模式.研发能力强的综合平台成长亮眼经营单一品类企业：较传统品牌SL ，上 二特点一：以线下模式为主单一产品企业:卤制品：聚焦票-美或票鼠只实牍纥普心?主： /品源国宫加为；堞熔糕点：“ 以线下便利商理为主；3特点二：重资产模式为主 自建生产物供应处能力较
18、强S特点三：逐步加码线上超综合平台企业：多日有互联网基因但味特点一：产品更喻代迅速代表企业：/三只松鼠；/良品86子：,来伊份综合平台类企业姓食多尾零食产品的企出特点二二代工模式，轻责产为主与工厂合作迸行代DO工，免去 产蝴布局的长周明特点三：线上H卖为主.布局线下Source:招商证券研究所，Mob研究院SI理;低Source:中育产业研究就,东兴证野研究所.MoW究皖整理:体易 Mob研窕.休闲零食引流与体线下卖场体验感依然最香”，全渠道铺设助力品牌开展电商平台增速最快，但速率放缓。对于头部品牌来说，线上零售+品牌连锁”将成为I标配，从体验和流量两方面为企业带来更多竞争力aai 食高即 ,
19、点事不体的感方面：利于 开展品I!宫的以及 tt对饯体蛉服务引海方面：鼻 式.心防 上燧式体喻方面：优于耗 上渠遹，劣于品粕违 96J8卤制品：增速快但集中度低，只有五家头部卤味崭露头角行业处于快速成长期,行业处于快速成长期,前仍以小作坊经营模式为主，品牌化将成为未来开展趋势 Mob研究斌熟卤制品行业市场集中度情况 Mob研究斌熟卤制品行业市场集中度情况 Mob研究官熟卤制品行业累以门店畋及露省份来也,绝味食品为休闲卤味行业龙头；绝味朋盖全国多数省份，他连锁品牌多集中于局部区域市场销售Source: WIND,国元证券，Mot研究貌整理；小作坊为主目前,休闲面制品行业仍以小作坊收自修式为主.h
20、 为20%.行业格局坡为夕HU.倏计未来储牌集中度目信行业依人体星的连倭向稣品牌分1为铜M9E 久YI0锌黑I薛禹.目中绝味.Si J?.久久Y.钵 模式为主,四黑啊以百君镁式为主未来品牌化趋势将进一步明显ft计东米行业品牌户Si所占市场零色制8南进一步撩 到7成以上,隰着消赛开如带来招牌消器增冬，f 化趋势明昌享受城市夜生活，从一顿说吃就吃”的卤味开始总制产品的消费主要发生在夜间，并且以冲动消费为主；主要由于其价格适宜及随手可;道，大街小巷的门店构建了冲动消费场景“ Mob研究官Source:公开资料.Mob研究院整理:面包制品：集中度待提高，对标兴旺国家，面包市场前景广阔当前长保企业规模较
21、大，短保产品由于对供应链要求较高，规模不大但前景广阔，短保; 展，桃李模式享受红利，开展潜力最大Mob研究.行业商业模式分析用保陈期中保痰期（30- K保质觑（保族BI3 7天） 45天）（保度期6个月）主食为13具体用主食、休闲零食休闲零食为主经营流程代1企区域建厂,服善周边宁市的商超、便利JS等,直营经销商商超、便利店等.经情费.配送半径多要求坦便利店等.直言经有奇，配送半径无要求榄季面包.其里.9可依产品价格512元1520元8 15元市慵定（0口感好、重养.0J* 便携Source:欧睿，华安证券,Mob研究院整理:坚果零食：坚果种类繁多，潜力大，中国消费者钟爱核桃据中国统计年鉴的数据
22、，我国人均坚果i肖费量持续提升，但我国与兴旺国家坚果i肖耗量异，随着城镇化水平的提升，坚果销售规模超过150（X3,未来将迸一步扩大 Mob研究京坚果细分类型及销售规模“ Mob研究官利坚果.斐果炒曲杼坚果巴旦木核桃松子等 变花子南瓜子西瓜子番豆假设坚果炒货销售规模（亿元）2000150010005000Source:三只松瓜招股说明书,INC,中国食品Lm#,皑达证券M发中心,Mobffi究院整理;卤制食品拿下“最高市值，全能选手”获得最高PE除了国外零食巨头外,前国内休闲品牌已上市企业覆盖卤制食品、甜食蜜饯、坚果及:业。其中绝味食品的市值增长最快，其次为桃李面包，但周黑鸭市值缩水严重 Mo
23、b研究费休闲零食上市公司上市日期上市首日市值（亿元）卤制食品甜食蜜饯坚果零食全品类绝味食品JUM0上烧有友食品帙季面包好想你日源食品良品铺子来伊份盐津橘子 三只松St2017-03-17952016-11-111552012-09-05342019-05-08352015-12-22892011-05-20362020-07-31522020-02-24692016-10-12402017-02-08162019-07-1285裁止2022520日市值（亿元）314，96 .S637187 t33 I46，99498990Source:公开资料.MobW兜皖整理卤制食品提升市场集中度黑周黑鸭VS翻绝味vs赵煌上煌 周黑鸭：逐渐开放加盟，优质品质著称,产品溢价与毛利最高 绝味：专注持续拓店扩大竞争优势，门店数量行业遥遥领先 煌上煌：多渠道营销，持续推动传统营情向互联网营销模式的升级绝味营收双倍压制其他选手，但周黑鸭毛利最高绝味食品的营收位列行业No.1,其营收和利润都高于周黑鸭和煌上煌，但是周黑鸭明显 优.煌上煌2021年利润与营收同比下降，需发力突破瓶颈 Mob研究点2021年财务指标比照2021年营收与绝味食品冏黑樽烧上烧Source: WIND.公司公告.Mob突垸整理