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1、目录索引一、证监会对放开证券公司第三方平台接口征求意见5二、行业趋势：零售业务增长新动能5（-）第三方渠道有望增强证券公司获客能力5（二）第三方渠道端费用限定于30%,第三方渠道仍具有较强的盈利效应 6三、行业格局：与大型互联网第三方平台具有合作以及具备金控背景券商或实现更大程度开展7（一）具备大型互联网第三方渠道平台的证券公司有望受益7（二）具备金控背景券商或实现更大程度开展7四、投资建议8五、风险提示8图表索引图1：金融类移动app月活（月独立设备数）一万台（2020.06） 5图2：银行类app月活-万台（2020.07） 6图3：第三方金融类app月活（2020.07） 6图4：证券公
2、司app月活（2020.07） 6表1：具备大型互联网第三方平台渠道的证券公司 7表2：由同一金控公司控制或者具有股权控制关系的银行及券商 7-、证监会对放开证券公司第三方平台接口征求意见2020年8月14日晚，证监会发布证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动 管理规定（试行）（征求意见稿）。近年来，随着互联网技术的快速开展，以证券公司为代表的经营机构产生租用第三 方网络平台的网络空间经营场所，向投资者提供证券经纪、证券投资咨询等证券服 务的需求。证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动，是指证券公司将承载证券服务功 能的网络页面以“浮动窗口”等方式链接至第三方网络平台，后台系统部署在证
3、券 公司端。第三方网络平台负责提供网络空间经营场所，相关页面或者功能模块及其 承载的内容仍由证券公司自行管理和维护，客户开户和交易行为在证券公司实际控 制下完成。二、行业趋势：零售业务增长新动能（-）第三方渠道有望增强证券公司获客能力证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动，核心是利用信息技术手段为提供 证券服务提质增效，同时，互联网渠道可以有效提升券商的获客能力。当前证券公司整体月活仍较第三方机构仍有较大差异。据易观数据库最近移动app 月活（月独立设备数）显示：2020年7月,第三方平台中微信99041万台、支付宝75719 万台；远高于其它app月活。图1 :金融类移动app （第三方
4、、银行&券商）月活（月独立设备数）一万台（2020.07 ） MAU （万）数据来源：易观数据金融类app月活、广发证券开展研究中心据易观数据库中月活（万）显示，截至2020年7月，银行类app月活中排名较高的有 招行8328、工行6944、建行6415、农行5245、中行3611；第三方同花顺3928、大 智慧1023.2；证券公司：东方财富1590.9、华泰涨乐通1007、国泰君安君弘564。当前证券公司整体月活仍较银行以及第三方机构仍有较大差异。图2 :银行类app月活万台（2020.07 ） MAU （万）9000 8000 -7000IIIIII M招行工行建行农行中国银行邮储银行平
5、安银行数据来源：易观数据、广发证券开展研究中心图3 :第三方金融类app月活（2020.07 ）图4 :证券公司app月活（2020.07 ）同花顺大智慧数据来源：易观数据库，广发证券开展研究中心 MAU （万）数据来源：易观数据库，广发证券开展研究中心18001600 .1400 .1200 .1000 .800 .600 .400 .200.0 .（二）第三方渠道端费用限定于30%，第三方渠道仍具有较强的盈利效证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动，应当结合租用时间、交易笔数、 实施效果等因素与第三方平台确定合理的费用支付标准。按全本钱核算的费用支付 总额不得超过证券公司在第三方网络平
6、台开展证券业务活动净收入的30%。三、行业格局：与大型互联网第三方平台具有合作以及具备金控背景券商或实现更大程度开展（-）具备大型互联网第三方渠道平台的证券公司有望受益近年来，证券公司开始在多维度尝试与大型互联网平台合作。具有第三方业务互联 网渠道资源的证券包括中金公司（阿里巴巴&腾讯）、华泰证券（阿里巴巴&苏宁） 将有望受益。表1:具备大型互联网第三方平台渠道的证券公司数据来源：wind、各公司官网、广发证券开展研究中心 注：持股比截至2019年末证券代码证券简称股东资源1持股比股东资源2持股比601688.SH华泰证券阿里巴巴2.95%苏宁易购1.55%03908.HK中金公司腾讯4.95
7、%阿里巳巴4.64%（二）具备金控背景券商或实现更大程度开展.证券公司可租用与其在同一金控下或有股权控制关系的银行、保险网络平台证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）（征求意见 稿）规定，证券公司租用商业银行、保险公司的网络平台开展证券业务活动的，证 券公司与相关商业银行、保险公司应当存在股权控制关系，或者由同一金融控股公 司控制，金融控股公司的认定应当符合中国人民银行的有关规定。1 当前国务院批准的主要金控集团及旗下银行和券商2002年国务院批准光大集团、中信集团、中国平安集团作为金融控股公司集团进行 试点运营。2018年3月，经国务院金融稳定开展委员会批准上海国际集团成
8、为全国 五家金融控股公司监管试点之一。截至当前，经国务院金融稳定开展委员会批准的 金融控股公司有招商局集团、上海国际集团、中国平安、中信集团、中国光大集团。表2:由同一金控公司控制或者具有股权控制关系的银行及券商数据来源：wind、各公司官网、易观、广发证券开展研究中心 注1：招商银行月活数据为招商银行与招行掌上生活加总易观数据口径（ 2020.7）证券代码证券简称或同一金控下的银行/ 存在股权控制的银行背靠集团证券公司月活（月独立设备数万台）银行月活（月独立设备数万台）600030.SH中信证券中信银行中信集团510.21059.7601211.SH国泰君安浦发银行上海国际集团563.510
9、68.4600999.SH招商证券招商银行招商局520.38327.9601788.SH光大证券光大银行光大集团295.61030.7600196.SH中银证券中国银行-3611.4投资建议建议持续关注资本市场改革下证券公司开启各项业务增长新动能的战略机会。尤其 是背靠头部金控集团、银证业务有望协同、实现战略开展的招商证券(600999.SH) /(06099.HK)、中信证券(600030.SH)/(06030.HK)等、国泰君安(601211 .SH) / (02611.HK)；以及与大型互联网平台具有股权关系的中金公司(03908.HK) 华泰证券(601688.SH) / (06886.HK)。五风险提示一是业务合规风险。相关主体可能借助为证券公司提供信息技术服务的机会，混淆 业务活动和技术服务的边界，违规开展证券业务。二是技术平安与数据平安风险。相关主体可能非法截留、获取投资者开户、交易等 敏感数据，其负面行为、技术风险可能传导至证券公司。