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1、 专利技术价值评估案例分析-以生物技术专利为例 摘 要 经济全球化是当前经济发展的趋势，技术带动生产，带动经济发展是现代化发展的特点。专利作为一项特殊的无形资产，可以实行专利质押，抵押，转让等各种金融活动。对专利技术价值进行评估，无论选择收益法、市场法还是成本法，都面临着很大的挑战。怎样能够科学有效的对生物专利技术进行价值评估，成为生物领域需要解决的一大难题。本论文对我国生物行业创新发展的状况进行探究，从技术价值，经济价值和法律价值三个方面进行分析，从生物专利的发明人情况，生物技术发展现状，市场发展前景，所面临的困境等多方面分析专利技术价值的影响。最后，就收集的相关数据对案例进行了较为详细的分
2、析，探究出生物技术当前的发展势态，存在的不足，面临的风险，在创新的基础上，建立起专利价值评估理论体系。关键词：生物技术；专利；价值评估；一、绪 论（一）选题背景及研究的目的和意义 近年来，我国生物技术的发展速度之快，成绩显赫，生物技术方面的专利申请数量在我国近三年排在前十。国家也有意识地加大对生物技术的研究和发展，生物技术的发展呈现出朝气蓬勃的活力，对社会影响力极大。由此可见对生物技术专利价值进行评估和探索，对我国生物技术未来的发展，更加充分有效地利用我国的生物资源有极其大的意义。对生物技术相关企业来说，随着专利技术的蓬勃发展，经济竞争愈演愈烈，生物技术的专利研究也会越来越得到重视。生物技术价
3、值会受到技术价值，法律价值，经济价值等多方面的影响。所以对生物专利技术价值进行评估很有必要，它对企业发展的影响极其深远。对于社会来说，生物行业的蓬勃发展对推动社会发展，推动我国 GDP 增长做出了极大的贡献，科学技术是第一生产力，生物行业的技术发展与社会的经济政治，文化都有着极其重要的作用，改变着社会的现象，生活方式，对生物技术进行研究和价值分析，对未来社会的发展方向，人们的生活方式将会有着不可预想的影响，生物行业推出新的专利技术，将吸引更大的消费群体，所带来的价值也是不可设想的。对个人来说，在生活中深刻的感受到生物技术发展带来的生活影响，特别是在医药上的研究，能够研究出有效治疗一些重大疾病的
4、药物，对于人的健康成长有极大的意义。对生物行业技术价值进行研究，可以给个人带来更好的体验，为人类带来更多的安全感。(二）研究方法、思路 1.研究方法（1）文献书籍分析法 通过在知网上搜索与专利技术价值评估，评估方法等与之相关的文献进行研究，到图书馆借阅相关书籍，做相关笔记，进行分析研究，以探索出研究对象的性质，发展状况，并独立思考，形成自己的观点，对文献中适用的观点进行引用同时表达自己的想法。（2）比较分析法 通过近几年生物技术专利和其他领域的专利技术数据分析以及近几年生物技术发展的前后对比进行研究，发现其中的变化，对专利技术价值进行评估分析。（3）案例分析法 以长春某某生物科技股份公司为案例
5、进行分析，通过搜索，访谈，数据分析等对案例进行深入的研究，得出结论和自己的看法。2.研究思路 结合案例分析，对专利技术价值评估进行分析，综合在探究过程中会遇到的问题，选用多种方法进行研究，提出自己的观点，研究生物行业专利技术价值评估，包括研究对象，研究方法的选择以及评价，得出结论。二、文献综述及相关理论介绍 本文是在阅读了资产评估，专利技术，价值评估等相关书籍文献之后，结合近几年生物技术研究取得的成就，以长春某某生物科技股份公司的数据研究，指出在现代社会发展中，专利技术带来的价值和思想进步的重要性。杨思（2017）以乙肝疫苗作为研究起点，综合了现代科学技术的发展进行了深入的探究，对自己的研究成
6、果进行了总结，给出了一套实用性，可行性比较强的评估方法。胡彩燕（2016）进行了专利技术的深入研究，探索综述中通过对定性分析方法中涉及的指标参数进行分析，并综合各项指标，提出了技术因素，法律因素，经济因素对专利价值会造成的影响做出了系统的描述，对生物技术价值研究具有指导性作用。吕晓蓉（2016）以动态模拟的创新方式，在模拟的基础上，结合理论知识，具体的专利对象，建立起技术价值评估的模型。刘娜（2019）以新技术纳米科学技术为研究领域，通过实验结合理论分析的方式，收集了相关专利的大量数据，反复试验，探究出技术对生产，对市场的深刻影响作用，提出了技术的价值影响理论。胡嘉蕴（2019）研究的领域为生
7、物医药领域，从多个方向进行了较为全面的探究，结合生物医药现阶段的发展状况和结合具体案例，搜集多方资料，充分考虑了生物技术这一板块的特殊性，选取了特殊指标作为参考，创建了一套价值评估的创新理论体系，对生物领域的发展具有推动作用。孟钰莹（2017）针对专利价值评估方法进行研究，参考了大量的文献，阅读了大量与之相关的书籍，进行了详细的数据分析，在选择参数上，分析了各种影响因素，进行调查研究，并总结出评估的方法。苑泽明（2012）深入市场，进行了市场调研，结合专业知识理论，根据市场调查的分析对知识产权价值进行评估。崔婕（2011)研究的重点方向为技术开发以及技术初始投入的成本，综合开 发与技术投资投入
8、成本来估计专利的价值。冯丽艳（2010）对影响专利技术价值的多项因素进行了深入分析，探究市场，进行市场动态模型分析，进行了详细的分析研究并总结出理论。综上所述，对生物领域专利技术进行价值评估已经成为当前生物研究行业发展的迫切需求，进行深入的研究，对加速我国生物发展，追上世界发达国家技术水平有重大意义。专利技术的价值影响因素有很多，研究方法也多种多样，对生物技术价值进行研究，应符合现代社会的需要，体现社会主义现代化的社会责任感。对生物技术价值的研究，不能只看利益，要考虑社会的需要，对社会的贡献，特别是不能违反法律，对影响生物技术专利价值的因素的研究要理论与实践想结合，建立完善的分析模型。三、生物
9、技术发展概述（一）国内生物技术的发展现状 我国生物技术在近年发展速度较快，且处于快速发展阶段，在海洋生物发展领域，农业领域，医药领域等方面的研究都取得了较为突出的成绩，如合成具有生物学活性的结晶牛胰岛素；三系法，二系法杂交技术；细胞因子的研究虽然我国生物技术发展一直在加速发展，但是还没追上发达国家的脚步，存在体系不够完备，产品缺乏创新，国家扶持力度还不够大，资金投入不足，专注于理论研究，缺乏实验等问题。（二）国外生物技术的发展现状 国外对生物技术的发展也是高度重视，每年在这一领域的经费投入逐年增加，特别是欧美这些发达国家，政府出巨资支持生物事业发展，注重生物技术的研究和技术人才，创新型人才的培
10、育，因此在产品开发和市场发展中都比中国更具有优势。（三）生物技术对经济社会的影响 生物技术与经济社会发展有着紧密的联系，影响深远；生物技术的发展可以促进农业的发展，提高农作物的产量，减少害虫。袁隆平引入生物技术用于研究出高产量的杂交水稻，帮助中国实现了水稻产量的大幅度提高。生物技术的正确使用，可以延长人的寿命，有助于人的生命延长，有利于人的身体健康，可以研制出新药物用于治病，研制出抗病毒疫苗等等。2020 年 12 月我国爆发冠状病毒后，就有科学家开展预防疫苗研制和治疗感染病毒患者药物研究的工作，疫苗研制成功，能有效控制病毒的传播。利用生物技术研制新药物能治疗病毒感染者，提高病患者生存率。利用
11、生物技术，可以有效解决能源短缺问题，提高能 源的利用率，研发新能源。此外，生物技术对工业，环境治理，畜牧业等多方面有着深远的影响。（四）推进生物专利技术发展的必要性 生物技术产业发展对经济社会发展具有重大意义，和大众的身心健康有着紧密的联系。生物技术方面的研究，存在着时间长，投资多，风险较高的特征，仿制又相对容易，只有推进生物技术往专利技术发展，才能更好的保证生物技术研究成果投入市场的回报。知识产权对生物技术发展至关重要，对生物技术实施专利保护，可以为生物技术发展创造更好的外部环境，利于生物技术的研究与发展。四、专利技术价值影响因素及评估方法（一）影响因素 1.法律因素对专利资产价值的影响 法
12、律在多方面影响着专利技术价值，包括法规的确立；执法力度的强弱；法律的状态；专利的类型以及专利的文件等都会影响专利的价值，有些因素直接对专利技术的具体价值有着重大影响，如法律状态，它的变化可能减小专利的价值，甚至让专利价值丧失，而确立有利于专利保护的法律，则能为利于专利技发展创造良好的环境。2.技术因素对专利资产价值的影响 技术对专利资产价值的影响极其深远，一个企业技术过硬，所创造的专利资产也多，技术会带动产业发展，有效降低生产成本，为企业带来高效益。一项新技术的研发，能带动新产业的发展。现行市场经济不断追求创新，企业的竞争力将以无形资产制胜。追求技术创新，才能拥有专利，才能更有效地提高企业的竞
13、争力。由此看来，技术的作用显得越来越突出，技术创新成为市场竞争的主要竞争力，技术对专利价值的影响也显得愈发深远。3.经济因素对技术资产价值的影响 经济的发展，经济的投入，经济对专利技术的研发，投入使用有着极其密切的关系，一项专利的投资建设和运营产生的成本费用以及这项专利所带来的效益，会对专利资产价值产生直接影响，这项专利技术所带来的收益，是一项专利技术的价值体现。市场经济，市场发展现状，会影响产品的供求，从而影响专利资产价值。总而言之，经济因素对专利价值的影响是深远而直接的。新技术，新专利的诞生，需要大量经济的投入，包括对人才培养的投入。4.风险因素对专利资产价值的影响 一项技术从开始研发到最
14、终投入生产，可能存在着各种各样的风险，比如市场的不确定性，技术不够成熟，资金存在短缺等等。风险无形存在，很多时候需 要提前做好预防，因此对专利技术价值进行评估，应充分考虑各种风险带来的影响。（二）评估方法 1.成本法 成本法，就是在现行状态下重新估测被评估对象的重置成本，在评估过程中要充分考虑构建成本基础上的各种贬值因素，成本法也被称为重置成本法。2.市场法 市场法是资产评估中一种常用的评估方法，它深受市场的影响。资本市场充分发育活跃是市场法实施的基础，同时，需要选择恰当的参照物，技术参数。对市场展开深入的调研。3.收益法 收益法主要对未来收益进行测算，要充分分析并验证被评估对象未来预计收益的
15、相关数据，包括生产盈利状况，市场发展趋势，经营中存在的风险等。确定折现率或资本化率，再进行未来现金流量的测算。五、案例分析-长春某某生物科技股份公司无形资产评估（一）案例选择依据及评估背景 此论文选取长春某某生物科技公司作为案例进行评估和探究，进行专利技术价值分析。之所以选择该案例：一是本案例最终确定的评估方法是收益法，与论文研究的方向相通；另一方面，长春某某生物科技公司已经成为一个产业的领先，形成了以技术带动生产的模式，以商标权、版权等的全方位知识产权保护体系，经营以药物，生物制品为主，适合作为本文的案例分析。（二）公司简介 长春某某生物科技股份公司成立于 2004 年 3 月，法定代表人是
16、安吉祥，主要经营方向是药物和保健食品、功能食品研究、开发以及技术咨询、技术服务。长春某某是一家集药物开发、生产、销售于一体的高科技企业。长春某某重视创新，重视科研，在科研上的资金投入比重较大，在科研上的成绩也较为突出，公司成立以来，已经立项研发项目 70 余项，这些研究公司带来了巨大的经济价值，也为社会带来了良好的经济效益。（二）长春某某生物科技股份股份公司股权结构 表 5-1 股权结构表 序号 发起人 认购股权（万元）比例 1 长春高新技术产业（集团)股份有限公司 6000 46%2 长春迪奥科技有限责任公司 4000 31%3 长春君威生物技术有限公司 650 5%4 上海盈兆置业有限公司
17、 400 3%5 魏学宁 1300 10%6 余盛 650 5%合计 13000 100%（四）长春某某生物科技股份股份公司近年收支情况 表 5-2 公司近年收支结构表 单位：万元 项目/年度 2010/12/30 2017/11/30 2012/12/30 一.主营业务收入收入 15600.81 18109.79 19003.5 主营业务收入净额 15600.81 18109.79 19003.5 减：主营业务成本 930.3 1530.03 1683.37 主营业务收入税金及附加 93.91 120.76 136.81 二.主营业务利润 14576.6 16459 17183.32 加：其
18、它业务利润 0 0 0 减：营业费用 5649.73 8882.62 8508.32 管理费用 2924.35 4215.27 5127.56 财务费用 15.94 179.8 387.26 资产减值损失 404.08 958.76 937.59 三.营业利润 5582.5 2222.55 2222.59 加：投资收益 33.95 37.07 116.41 营业外收入 141.31 2406.45 679.39 减：营业外支出 931.46 609.57 115.11 四.利润总额 4758.4 3982.36 2670.46 减：所得税 644.19 574.76 364.78 五.净利润
19、4114.21 3407.60 2305.68 总资产 32919.9 43499.58 52683.03 净资产 23684.42 27092.04 28480.47 产品销售利润率 93%91%90%营业利润率 36%12%12%总资产利润率 12%8%4%净资产利润率 17%13%8%从长春某某生物科技股份公司近年经济收支结构表分析，该公司近几年营业收入增长速度放缓，增长速度下降，产品销售利润率稍稍下降，但下降的幅度较小。由于公司近几年加大了研发支出的投入，管理费用和财务费用有所增长，可以预见长春某某生物科技股份公司战略规划上，研发所占比重有所提升。(五）评估对象 本次评估的对象是某某生
20、物的无形资产组合价值，包括其拥有的“一种艾塞那肽微球缓释制剂、其制备方法及其应用”等 3 项生物无形资产，评估范围具体如下：（1）一种艾塞那肽微球缓释制剂、其制备方法及其应用，专利申请号为201310133644.3，申请日为 2013 年 4 月 17 日，申请人是某某生物；（2）艾塞那肽原料的制备方法，临床批件号为 2008L03799，批准日为 2008 年 7 月 28 日，申请人是某某生物；（3）一种增加脱乙酰化酶表达量的方法，专利申请号为：201010143063.5，申请日为 2010 年 4 月 7 日，申请人是某某生物 评估人员对其进行的清查结果与申报情况相符，被评估的专利属
21、于有效专利。（六）评估计算 1.评估模型 V tnti1)1(式中：V 表示技术资产价值 Ft 表示未来年限收益金额 表示分成率 I 表示折现率 N 表示这项技术经济年限 T 表示序列年限 2.技术的寿命判断 评估技术要素目前属于国内领先技术，但是考虑到相关技术发展的速度加快，国外也会加入相关技术的研究，形成一股强大的竞争力，技术更新的周期会缩短，在不久将来就会出现类似可替代技术出现，带来更加创新，更适应社会的产品诞生，确认其评估基准日后的技术寿命可延续到 2022 年底。3.未来预期收益 现代生物技术发展迅速，取得很多显著的成就，2013 年 5 月至 2014 年为艾塞那肽原料药投资项目建
22、设期，公司自 2015 年开始进行技术产品评估。同时期发展起来的生物技术也有很多，如化学合成多肽行业，干细胞行业等优势突出。发达国家强大的竞争力和未来市场形势变化，预测艾塞那肽原料药的销售单价将会适当有所下降，伴随着价格的下降，将促进销量提高，营业利润不会受到太大影响。一种增加脱乙酰化酶表达量的方法与艾塞那肽制剂制备方法用于生产艾塞 那肽制剂。艾塞那肽制剂分为水针剂和冻干粉针剂。由于同类产品的出现，艾塞那肽制剂（水针剂）的销售单价将有所下降，销售单价的下降将带来销售量的提升，该技术产品的未来销售情况仍然可观。结合市场调查和长春某某注重技术发展的未来规划，对相关技术在经济年限内的项目收入及成本费
23、用进行了预测，具体预测如下表所示：表 5-3 技术产品未来销售收入预测表 单位:万元 年度 产品名称 生产能力 销售量 销售单价(元)销售收入（万元）2015 年 艾塞那肽原料药 5000g 120g 20000 240 艾塞那肽制剂（水针剂）300 万支 0 0 0 小计 240 2016 年 艾塞那肽原料药 5000g 180g 18000 324 艾塞那肽制剂（水针剂）300 万支 30 万支 180 5400 小计 5724 2017 年 艾塞那肽原料药 5000g 252g 18000.0 453.6 艾塞那肽制剂（水针剂）300 万支 60 万支 160.00 9600 小计 10
24、053.6 2018 年 艾塞那肽原料药 5000g 328g 16000 524.8 艾塞那肽制剂（水针剂）300 万支 90 万支 160 14400 小计 14924.8 2019 年 艾塞那肽原料药 5000g 426g 16000 681.6 艾塞那肽制剂（水针剂）300 万支 126 万支 160 20160 小计 20841.6 2020 年 艾塞那肽原料药 5000g 511g 16000 817.6 艾塞那肽制剂（水针剂）300 万支 164 万支 160 26240 小计 27057.6 2021 年 艾塞那肽原料药 5000g 562g 16000 899.2 艾塞那肽制
25、剂（水针剂 300 万支 197 万支 160 31520 小计 32419.2 2022 年 艾塞那肽原料药 5000g 600g 16000 960 艾塞那肽制剂（水针剂 300 万支 217 万支 160 34720 小计 35680 表 5-4 加工产品收入预测表 年度 产品名称 销售量（万支）销售单价（元）委托加工销售收入（万元）2015 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）120 21 1320 小计 120 1320 2016 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）180 20 1836 小计 180 1836 2017 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）252 19 2318.4 小计 252
26、2318.4 2018 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）328 18 2755.2 小计 328 2755.2 2019 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）394 18 7092 小计 394 7092 2020 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）461 18 8298 小计 461 8298 2021 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）526 18 9468 小计 526 9468 2022 年 艾塞那肽制剂（冻干粉针剂）568 18 10224 小计 568 10224 表 5-5 成本预测表 单位：万元 年度 产品名称 直接材料 动力 工资及附加 制造费用 合计 2015 年 艾塞那肽原料药 17.7
27、3 1.66 15.71 36.9 72 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 1073 1.66 15.71 36.9 72 2016 年 艾塞那肽原料药 1195.24 108 812.87 907.08 3023.18 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 1195.24 108.00 812.87 907.08 3023.18 2017 年 艾塞那肽原料药 1494.36 175.2 812.87 907.08 3389.51 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 1494.36 175.2 812.87 907.08 3389.51 2018 年 艾塞那肽原料药 1864.81 225.6 812.87 907.
28、08 3810.36 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 1864.81 225.6 812.87 907.08 3810.36 2019 年 艾塞那肽原料药 1988.56 240 812.87 907.08 3948.51 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 1988.56 240 812.87 907.08 3948.51 2020 年 艾塞那肽原料药 2581.65 240 812.87 907.08 4541.59 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 2581.65 240 812.87 907.08 4541.59 2021 年 艾塞那肽原料药 3093.21 240 812.87 907.08 5053
29、.16 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 3093.21 240 812.87 907.08 5053.16 2022 年 艾塞那肽原料药 6404.33 240 812.87 907.08 5364.28 艾塞那肽制剂（水针剂）小计 6404.33 240 812.87 907.08 5364.28 本次评估，未来净收益额以净利润额作为基础进行计算，结合公司发展状况，技术产品在市场中的竞争分析，未来可替代产品出现等情况，对技术产品从投入市场到 2022 年的未来年度收益进行了估算，本次估算收益的实现要满足预期收益如期实现。查询 wind 资讯数据可以了解到，长春某某与公司同类的上市公司翰宇药业和双
30、成药业近年的销售毛利率在 75%左右，平均净利润率在 44%左右。预测长春某某生物科技股份公司公司 2015 年至 2022 年 期间净利率也能慢慢达到平均净利润水平 44%左右。营业费用、管理费用参考同行业通化东宝、双成药业和智飞生物三家上市公司 2010 年-2012 年三年平均费用比率的平均值，并结合公司项目情况计算：表 5-6 生物制剂三家上市公司平均费用情况统计表 指标名称（2010 年-2012 年三年平均）通化东宝 双成药业 智飞生物 三家平均 销售费用/营业总收入(%)34.84%4.58%18.57%19.33%管理费用/营业总收入(%)16.52%11.90%10.06%1
31、2.83%财务费用/营业总收入(%)2.27%-2.07%-3.36%-1.05%由上表可知三家公司营业费用，管理费用 2010 年-2012 年三年所占营业总收入的比平均分别为 19.3%和 12.83%，评估项目在新建期和初始投入市场阶段所需要的推广费用和研发费用会较大，预测本公司营业费用和管理费用会比所参考公司比例大，在结合本公司项目状况和所参考公司的数据分析，预测公司营业费用，管理费用比例为 22%和 23%，具体预测情况如下表：表 5-7 费用估算表 单位：万元 项目/年份 2013 6-12 月 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 营 业 费 用 广告费 10.
32、3 49.9 81.66 运输费 5.83 28.27 46.27 工资及福利 35.01 169.65 277.63 差旅费 7.21 34.93 57.16 招待费 11.67 56.55 92.54 推广费 264.26 128066 2095.82 包装费 5.15 24.95 40.83 其他 3.43 16.63 27.22 小计 0.00 0.00 342.86 1661.54 2719.13 管 理 费 用 工资及福利 148.61 495.38 45.93 222.57 364.23 办公费 2 2 5.02 24.34 39.84 差旅费 3 12 3.95 19.13 3
33、1.3 折旧费 682 33.04 54.07 业务招待费 3 6 6.46 31.3 51.22 摊销费用 36.24 175.62 287.4 技改项目费 48.44 234.74 384.15 研发费用 342 303 175.81 85.01 1394.32 临床观察费 11.48 55.64 91.06 其他 67.3 80.3 18.66 90.42 147.97 小计 566.51 898.68 358.81 1738.81 2845.56 财 务 费 用 短期贷款利息支出净额 （平均利率 6%）90 90 汇兑损失及手续费 其他 小计 90 90 合计 566.51 898.6
34、8 791.67 3490.35 5564.69 续表：项目/年份 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 营 业 费 用 广告费 116.69 184.36 233.35 276.46 302.97 运输费 66.12 104.47 132.23 156.66 171.68 工资及福利 396.74 626.83 793.38 939.95 1030.09 差旅费 81.68 129.05 163.34 193.52 212.08 招待费 132.25 208.94 264.46 313.32 343.36 推广费 2994.99 4731.95 5989.24
35、 7095.69 7776.14 包装费 58.34 92.18 116.67 138.23 151.48 其他 38.9 61.45 77.78 92.15 100.99 小计 3885.71 6139.23 7770.45 9205.98 10088.79 管 理 费 用 工资及福利 520.5 822.37 1040.87 1233.16 1351.41 办公费 56.93 89.95 113.85 134.88 147.81 差旅费 44.73 70.76 89.45 105.97 116.14 折旧费 77.26 122.07 154.5 183.05 200.6 业务招待费 73.
36、2 115.65 146.37 173.41 190.04 摊销费用 410.71 648.9 821.31 973.04 1066.35 技改项目费 548.96 867.34 1097.79 1300.6 1425.32 研发费用 1992.54 3148.12 3984.58 4720.69 5173.38 临床观察费 130.12 205.59 260.22 308.29 337.85 其他 211.45 334.09 422.85 500.97 549.01 小计 4066.4 6424.75 8131.79 9634.06 10557.91 财 务 费 用 短期贷款利息支出 净额（
37、平均利率 6%）汇兑损失及手续费 其他 小计 合计 7952.11 12563.98 15902.24 18840.04 10557.91 表 5-8 未来收益预测表 单位：万元 项目/年份 2013 年 6-12 月 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 一、主营业务收入 240 5724 1053.6 减：主营业务成本 72 3023.18 3389.51 主营业务税金及附加 22 120.91 195.47 二、主营业务利润 145.90 2579.91 6468.62 加：其他业务利润 1320 1836 2318.4 减：营业费用 0 0 342.86 1661.5
38、4 2719.13 管理费用 566.51 898.68 358.81 1738.81 2845.56 财务费用 0 0 90 90 0 三、营业利润-556.51-898.68 674.23 925.56 3222.33 四、利润总额 -556.51 0 674.23 925.56 3222.33 减：所得税 -182.08 483.35 五、净利润 -566.51-898.68 674.23 1107.64 2738.98 续表：项目/年份 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 一、主营业务收入 14924.8 20841.6 27057.6 32419.2
39、 35680 减：主营业务成本 3810.36 3948.51 4541.59 5053.16 5364.28 主营业务税金及附加 283.36 473.4 624.81 758.05 758.05 二、主营业务利润 10831.08 16419.69 21891.2 26607.99 29557.67 加：其他业务利润 2755.2 7092 8298 9468 10224 减：营业费用 3885.71 6139.23 7770.45 9205.98 1088.79 管理费用 4066.4 6424.75 8131.79 9634.06 10557.91 财务费用 0 0 0 0 0 三、营
40、业利润 5634.17 10947.71 14286.96 17235.95 19134.97 四、利润总额 5634.17 10947.71 14286.96 17235.95 19134.97 减：所得税 845.13 1642.16 2143.04 2585.39 2870.25 五、净利润 4789.05 9305.56 12143.91 14650.56 16264.72 分析表格数据分析，主营业务收入按照产品市场份额确认，营业费用可以取收入的 22%，管理费用则取收入的 23%，对长春某某生物科技股份公司一种艾塞那肽微球缓释制剂、其制备方法及其应用”等 3 项生物无形资产采用收益法
41、进行未来收益预测，由表格可以看出，预测相关产品从 2015 年开始带来收益，并且营业利润呈逐年上升趋势，具有发展前景。4.分成率的计算 由于长春某某生物科技股份公司为未上市公司，可参考的经营数据较难找到，因此本次案例分析选择通化东宝药业股份有限公司、海南双成药业股份有限公司、重庆智飞生物制品股份有限公司三家公司作为参照公司。三家可比公司的资本结构如下表所示：表 5-9 可比公司资本结构表 对比对 股票代码 流动资金比重%非流动资产比重%无形资产比重%2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012 象 通化东宝 600867 15.01 17.79 12
42、.82 35 24.72 23.84 49.99 57.49 63.34 双成药业 002693.SZ 56.2 34.02 63.87 45.14 66.74 21.08 14.33 智飞生物 300122.SZ 59.07 49.83 41.5 2.41 4.15 15.25 38.52 46.02 43.25 平均值 37.04 33.88 39.4 18.71 31.87 20.3 44.26 34.25 40.31 三年平均 36.77 23.62 45.44 由上表可知，可比公司三年资本结构中，流动资金平均比重为 36.77%，流动资产平均比重为 23.62%，无形资产平均比重为
43、45.44%，无形资产在公司资本结构中占比较大的比例，并有逐年增加的趋势，由于长春某某生物科技股份公司经营状况和这三家公司比较相似，本次评估项目在无形资产中起到十分重要的作用，由上述可比公司资产结构的分析结合长春某某生物科技股份公司的特点，所以对本案例中技术价值在整个无形资产中按 80%估算。分析这几家可比公司的相关年报参数，统计分析后统计出以下数据：表 5-10 可比公司技术分成率测算表 对比公司名称 股票代码 年份 整体无形资产在资 本结构中所占比例(%)专利技术无形资 产所占比重(%)专利技术无形资产 在资本结构中所占 比重(%)通化东宝 600867 2010 年 49.99 80 3
44、9.99 2011 年 57.49 80 45.99 2012 年 63.34 80 50.67 双成药业 002693.SZ 2012 年 14.33 80 11.46 智飞生物 300122.SZ 2010 年 38.52 80 30.82 2011 年 46.02 80 36.82 2012 年 43.25 80 34.60 注：因双成药业于 2012 年 8 月在深交所上市，故只计算 2012 年的技术分成率。表 5-11 评估技术分成率（贡献率）统计表 年份 通化东宝 双成药业 智飞生物 2010 年 分成率 39.99 30.28 2011 年 分成率 45.99 36.28 20
45、12 年 分成率 50.67 11.64 34.6 每年平均 分成率 45.55 11.64 34.08 平均值 分成率 30.36 根据以上分析，评估技术的分成率按净利润收入的 30.36%计算 5.序列年期 本次评估基准日为 2013 年 4 月 30 日，则 2013 年 5 月至 12 月为 t1=0.67，2013 年为 t2=1.67，2014 年为 t3=2.67依此类推。6.折现率 评估模型 Re=Rf+(Rm-Rf)+其中：Re 表示折现率 Rf 表示无风险报酬率 表示贝塔因子，一个对敏感度和项目风险与看作一个整体的市场之间关系的 统计学度量。Rm 表示预测的市场报酬率 表示
46、这项技术实施的有关风险 在这一次评估中，无风险报酬率选取距评估基准日到期年限 10 年期以上的国债 到期收益率 3.88%作为无风险收益率。市场超额收益率（Rm-Rf）取 wind 资讯查询的 1999 年到 2011 年沪深 300 指数的几何平均超额收益率 6.48%。贝塔因子取近 100 周生物制药科技类上市公司的平均值 1.1225。无形资产项目的实施风险取 5%。则，委估技术无形资产项目的折现率计算如下：Re=Rf+(Rm-Rf)+=3.88%+1.12256.48%+5%=16.15%即，委估技术无形资产项目折现率为 16.15%。7.分析计算 将上述各参数代入计算模型，具体计算见
47、下表：表 5-12 委估技术资产评估计算表 单位：万元 项目/年份 2013 年 6-12月 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 未来收益额-566.51-898.68 674.23 905.37 2738.98 分成率 30.36%30.36%30.36%30.36%30.36%分成额-171.99-272.84 204.7 274.87 831.55 序列年期 0.67 1.67 2.67 3.67 4.67 折现率 16.15%16.15%16.15%16.15%16.15%折现系数 0.9406 0.7788 0.6705 0.5773 0.4970 折现额 -15
48、5.58-212.49 137.25 158.68 413.28 续表：项目/年份 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 未来收益额 4789.05 9305.56 12143.91 14650.56 16264.72 分成率 30.36%30.36%30.36%30.36%30.36%分成额 1453.95 2825.17 3686.89 4447.91 4937.97 序列年期 5.67 6.67 7.67 8.67 9.67 折现率 16.15%16.15%16.15%16.15%16.15%折现系数 0.4279 0.3684 0.3172 0.2731
49、 0.2351 折现额 622.15 1040.79 1169.48 1214.72 1160.92 合计 5549.20 综合上面数据的分析，某某生物拥有的艾塞那肽原料的制备方法、艾塞那肽制剂的制备方法和一种增加脱乙酰化酶表达量的方法等三项技术无形资产的市场价值为人民币 5549.20 万元，预计可带来的价值可观。（七）对案例评估的分析和评价 1.评估方法分析 技术资产作为具有特殊性质的无形资产，成本法、市场法还有收益法是进行评估往往会采用的方法。在这个案例的评估中，由于相关专利技术成本费用资料不容易获取，而且本案例评估的目的是获得未来收益，因此不适宜选择成本法。结合评估要素进行分析，本案例
50、评估的要素是艾塞那肽原料的制备方法、艾塞那肽制剂的制备方法和一种增加脱乙酰化酶表达量的技术，这 3 项技术所生产的产品在国内水平较为领先，产品应用也是有很大的市场，被评估技术资产相关产品的相关产品市场和销售市场价值都无法估算，而且市场存在许多不确定因素，本案例评估也不适用市场法进行估算。综合所考虑到的会影响评估正常进行的各种因素和技术的应用市场，充分考虑技术的特殊性，综合这次评估的目的以及市场的不稳定发展等因素这次案例选用收益法进行评估。2.评估过程及经济参数分析 本案例在评估过程中对评估要素所生产的产品的市场价值、行业状况以及未来发展方向进行预测分析，在评估过程中，考虑了各种风险的影响以及各