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1、证券交易培训证券交易培训讲义讲义第一章 证券交易概述 第一节第一节 证券交易的概念和基本要素证券交易的概念和基本要素 一、证券交易的概念及原则一、证券交易的概念及原则(一)证券交易的概念及其特征证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。证券交易的特征表现在证券的流动性、收益性和风险性，三者是相互联系的。(二)我国证券交易市场发展历程新中国证券交易市场的建立始于1986年1990.12.19上交所1991.7.3深交所 1999.7.1证券法正式开始实施，标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。2005年10月修订2005年4月底，开始
2、启动股权分置改革试点工作，这是一项完善证券市场基础制度和运行机制的改革。(三)证券交易的原则证券交易的原则是反映证券交易宗旨的一般法则。为保障证券交易功能的发挥，以利于证券交易的正常运行，证券交易必须遵循“公平、公开、公正”三个原则。公开原则：指证券交易是一种面向社会的公开的交易活动，其核心要求是实现市场信息的公开化。国际上，1934美国证券交易法公平原则：指参与交易的各方应当获得平等的机会。公正原则：指应当公正地对待证券交易的参与各方，以及公正地处理证券交易事务。二、证券交易的种类二、证券交易的种类按照交易对象的品种划分，证券交易种类有股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等
3、。(一)股票交易股票是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股票可表明投资者的股东身份和权益，股东可据以获取股息和红利。股票交易可以在证券交易所中进行【上市交易】，也可以在场外交易市场进行【柜台交易、店头交易】。.(二)债券交易债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。根据发行主体的不同，债券主要有政府债券、金融债券和公司债券三大类。(三)基金交易证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运用资金、为基金份额持
4、有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的基金。【间接投资方式】从基金的基本类型看，一般可分为封闭式与开放式两种。开放式基金份额的申购价格和赎回价格，是通过对某一时点上基金份额实际代表的价值即基金资产净值进行估值，在基金资产净值的基础上再加一定的手续费而确定的。开放式基金行情发布系统中，最新价揭示的是前一交易日基金份额的净值。开放式基金的买价和卖价：在基金单位资产净值的基础上再加减一定的手续费。(四)金融衍生工具交易：包括权证交易、金融期货交易、金融期权交易、可转换债券交易等。1、权证交易。按权证所买卖的标的股票来源不同，可分为认股权证和备兑权证。认股权证(股本权证)一般由基础证券的发行人发行
5、，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人;备兑权证通常有投资银行发行，不会增加股份公司的股本。按持有权利的性质不同，可分为认购权证看涨期权，权证持有者有无限获利的可能和认沽权证看跌期权，权证持有者损失可能无限大按权证持有人行权的时间不同，可分为美式权证失效日前任何交易日、欧式权证失效日当日、百慕大式权证失效日之前一段规定时间内等2、金融期货交易，是指以金融期货合约由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种特定金融工具的标准换协议为对象进行的流通转让活动。金融期货主要有外汇期货、利率期货、股权类期货三种类型。3、金融期权交易，是指以金融期权合约合约买方向卖方支付一
6、定费用，在约定日期内享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约为对象进行的流通转让活动。按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。4、可转换债券交易。可转换债券具有债权和期权的双重特性。一方面，在发行时是一种债券，债券持有者拥有债权，持有期间可以获得利息，如果持有债券至期满还可以收回本金;另一方面，可转换债券也可在规定的转换期间内选择有利时机，要求发行公司按规定的价格和比例，将可转换债券转换为股票。持有者还可以选择在证券交易市场上将其抛售来实现收益。二、证券交易的方式二、证券交易的方式 根据交易合约的签订与实际
7、交割之间的关系，证券交易的方式有现货交易、远期交易和期货交易。(一)现货交易“一手交钱、一手交货”(二)远期交易和期货交易两者都是现在定约成交，将来交割。但远期交易是非标准化的，在场外市场进行;期货交易则是标准化的，有规定格式的合约，多数在场内市场进行。现货交易和远期交易以通过交易获取标的物为目的;而期货交易在多数情况下不进行实物交收，而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结。(三)回购交易具有短期融资的属性。债券回购期限一般不超过1年，属于货币市场。从性质上(四)信用交易2005年10月重新修订后的证券法取消了证券公司不得为客户交易融资融券的规定。因此，信用交易在我国已可以合法开展。三、证券投
8、资者三、证券投资者个人投资者、机构投资者合格境外机构投资者，是指符合中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局发布的合格境外投资者境内证券投资管理办法规定的条件，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。合格境外投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动。四、证券公司四、证券公司【有限责任公司或股份有限公司】证券法规定，设立证券公司应当具有下列条件：有符合法律、行政法规规定的公司章程;主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2
9、亿元;有符合本法规定的注册资本;董事、监事、高级管理人员具有任职资格，从业人员具有证券业从业资格;有完善的风险管理与内部控制制度;有合格的经营场所和业务设施;其他条件。经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可经营下列部分或全部业务：证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;【注册资本最低限额为人民币5000万元】证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;其他【之一，注册资本最低限额为人民币1亿元;之二，注册资本最低限额为人民币5亿元】证券公司的注册资本应当是实缴资本。五、证券交易场所五、证券交易场所证券交易场所是供已发行的证券进行流通转让的市场。其作用在于：一是为各种类型的
10、证券提供便利而充分的交易条件;二是为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争，以发现合理的交易价格;三是实施公开、公正和及时的信息披露;四是提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。证券交易场所分为证券交易所和其它交易场所两大类。(一)证券交易所证券交易所是有组织的市场，又称“场内交易市场”，是指在一定的场所、一定的时间，按一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。其设立和解散，由国务院决定。证券交易所本身不持有证券，也不进行证券的买卖，更不能决定证券交易的价格。证券交易所的职能：提供证券交易的场所和设施;制定证券交易所的业务规则;接受上市申请、安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员进行监管
11、;对上市公司进行监管;设立证券登记结算机构;管理和公布市场信息;中国证监会许可的其他职能。证券交易所不得直接或间接从事的事项：以营利为目的的业务;新闻出版业;发布对证券价格进行预测的文字和资料;为他人提供担保;未经中国证监会批准的其他业务。证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。我国上交所、深交所均采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会。理事会是证券交易所的决策机构，其可下设其他专门委员会。证券交易所设立总经理，负责日常事务。总经理由国务院证券监督管理机构任免。(二)其它交易场所其他交易场所，是指证券交易所以外的证券交易市场，又称场外交易市场。在证券交易市场发展的早期，店头市场又称柜台市
12、场是场外交易市场的主要形式。近几年，银行间债券市场已成为一个重要的场外交易市场。目前，主要参与者有：境内商业银行、非银行金融机构、非金融机构、可经营人民币业务的外国银行分行等。全国银行间同业拆借中心为参与者的债券报价、交易提供中介及信息服务。债券交易采用询价交易方式，包括自主报价公开报价单边报价、双边报价、对话报价、格式化询价、确认成交三个交易步骤。2002年6月，商业银行的债券柜台市场开始运作，在一定程度上使得以机构投资者为主的银行间债券市场通过柜台交易面向全社会各类投资者扩展。六、证券登记结算机构六、证券登记结算机构设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。应履行职能：证券账户
13、、结算账户的设立;证券的存管和过户;证券持有人名册登记;证券交易所上市证券交易的清算和交收;受发行人的委托派发证券权益;办理与上述业务有关的查询;国务院证券监督管理机构批准的其他业务。证券结算风险基金，用于因技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。证券结算风险基金从证券登记结算机构业务收入、收益中按一定比例提取，由证券公司按证券交易业务量的一定比例缴纳。三、证券交易机制（1）定期交易和连续交易（2）指令驱动和报价驱动（3）证券交易机制目标 流动性 稳定性 高效性第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元一、会员制度沪深证券交易所通过接纳证券公司入会，组成一个自律性的会员制组织。
14、证交所具体的会员管理规则，包括总则、会员资格管理、席位与交易权限管理、证券交易及相关业务管理、日常管理、监督检查和纪律处分等。（一）会员资格一般来说，证交所是从证券公司的经营范围、承担风险和责任的资格及能力、组织机构、人员素质等方面规定入会的条件。沪深证交所对此的规定基本相同，主要有：经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司;具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金;组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的条件;承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费;其他条件。(二)会员的权利与义务【沪深基本一致】1、会员的权利。参加会员大会;有选举权和被选举权;对
15、证券交易所事务的提议权和表决权;参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务;对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督;按规定转让交易席位等。2、会员的义务。遵守国家的有关法律法规、规章和政策，依法开展证券经营活动;遵守证券交易所章程、各项规章制度，执行证券交易所决议;派遣合格代表入场从事证券交易活动深交所无此规定;维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展;按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及相关的业务报表和账册;接受证券交易所的监督等。对于不履行义务的会员，证券交易所有权根据情节的轻重给予一定的处分。(三)会员资格的申请与审批1、证券公司将一系列相关材料报送证券
16、交易所。2、证券交易所会员受理。20个工作日内做出是否同意的决定(四)日常管理定期报告义务：每月前7个工作日报送上月统计报表及风险控制指标监管报表，每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料，每年4月30日前报送上年度会员交易系统运行情况报告，证券交易所规定的其他定期报告义务。(五)监督检查和纪律处分1、监督检查。证券交易所对会员的证券交易行为实行实时监控，重点监控会员可能影响证券交易价格或者证券交易量的异常行为。可采取的措施：口头警示;书面警示;要求整改;约见谈话;专项调查;暂停受理或者办理相关业务;提请中国证监会处理。证券交易所应当积极配合证券交易所监管，按照要
17、求及时说明情况，提供相关资料，不得以任何理由拒绝或者拖延提供有关资料，不得提供虚假的、误导性的或者不完整的资料2、纪律处分。会员：在会员范围内通报批评;在中国证监会指定媒体上公开谴责;暂停或者限制交易;取消交易权限;取消会员资格。【后三项应当自收到处分通知之日起5个工作日内在其营业场所予以公告】会员高管：在会员范围内通报批评;在中国证监会指定媒体上公开谴责。5个工作日(六)特别会员的管理条件：依法设立且满1年;承认证交所章程和业务规则，接受证券交易所监管;其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验且有良好的信誉和业绩;代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法违规行为而受主管当局处
18、罚的情形。1、特别会员享有的权利：列席证券交易所会员大会;向证券交易所提出相关建议;接受证券交易所提供的相关服务。2、特别会员应承担的义务：遵守国家相关法律法规、规章和证券交易所章程、规则及其他相关规定;执行证券交易所决议，接受证券交易所年度检查和临时检查，提交年度工作报告和其他重大事项变更报告;及时协调、联络所属境外证券经营机构与证券交易所有关的业务与事务;按证券交易所规定缴纳特别会员费及相关费用。特别会员可以申请终止会籍。处分【警告、会员范围内通报批评、公开批评、取消会籍等】二、交易席位二、交易席位和交易单元(一)交易席位的含义交易席位是证券公司在证券交易所交易大厅内进行交易的固定位置，其
19、实质还包括了交易资格的含义，即取得了交易席位后才能从事实际的证券交易业务。（二）交易席位的管理1、交易席位的取得和享有的权利。证券交易所会员的权利之一是参加交易，参加交易先要取得交易席位。享有的权利：（1）进入证券交易所参与证券交易（2）每个席位自动享有一个交易单元的使用（3）每个席位自动享有一个标准流速的使用权（4）每个席位每年自动享有交易类和非交易类申报各2万笔流量的使用权。（5）其他权利2、交易席位的转让。证券交易所会员不得共有席位，席位也不得退回证券交易所。转让：（1）席位只能在会员间转让；（2）会员转让席位的，应当将席位所属权益一并转让（3）会员转让席位的应当签订转让协议，并向交易所提出申请（三）交易单元：是指证券交易所会员取得席位后向证券交易所申请设立的、参与证券交易所证券交易与接受证券交易所监管及服务的基本业务单位。