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1、来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载第二章第二章 企业行为方式与目标企业行为方式与目标第一节关于公司目标的一般理第一节关于公司目标的一般理 论论 授课人：宋耘博士授课人：宋耘博士来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载一、利润目标一、利润目标1、利润最大化、利润最大化 对利润最大化目标的批评：对利润最大化目标的批评：1现代企业并不仅有一个目标，除了经济目标外，还现代企业并不仅有一个目标，除了经济目标外，还有对非经济目标的追求。有对非经济目标的追求。2把利润作为唯一的经济目标，显得过于简单。经理把利润作为唯一的经济目标，显得过于简单。经理会在一系列不同的目标中寻求平衡。会
2、在一系列不同的目标中寻求平衡。3企业不可能实现利润最大化。在实践中，利润最大企业不可能实现利润最大化。在实践中，利润最大化难于衡量。大量存在的不确定因素使其成为空谈。化难于衡量。大量存在的不确定因素使其成为空谈。4在两权别离的现代大型公司中，经理们有追求非利在两权别离的现代大型公司中，经理们有追求非利润最大化目标的自主权。润最大化目标的自主权。2、环境约束下的利润最大化、环境约束下的利润最大化3、令人满意的利润、令人满意的利润1这一观点以现代管理决策理论为支持。这一观点以现代管理决策理论为支持。2具有更强的可操作性。具有更强的可操作性。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载 企企业
3、满意利意利润质疑疑传统经济学学 当前的正当前的正统主流主流经济学学认为，企，企业在在经济活活动中必中必须取取得最大限度的利得最大限度的利润，否那么就不能在，否那么就不能在竞争中存在，从而争中存在，从而得出企得出企业目目标是是“利利润最大化的最大化的结论。反反对理由：理由：“最最优并不是企并不是企业行行为的特征。的特征。现实经济中的均衡状中的均衡状态只能是只能是暂时的而不能是的而不能是长期的期的 1982年理年理查德德R纳尔逊RichardRNelson和悉和悉尼尼G温特温特SidenyGwinter的著作的著作?经济变迁的演化迁的演化理理论?问世，完整而世，完整而严密的密的经济进化理化理论研究
4、框架开始形研究框架开始形成，并由此引成，并由此引发了了对正正统经济学的学的严峻挑峻挑战。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载经济进经济进化理化理论论的相关的相关论论点：点：正正统经济统经济学的学的经经典思想掩盖了典思想掩盖了经济经济演演变过变过程中的根本特征。程中的根本特征。它的两大理它的两大理论论前提前提“利利润润最大化和最大化和“经济经济均衡阻碍了均衡阻碍了对经济变对经济变迁迁实际过实际过程的本程的本质认识质认识。经济经济行行为为者特者特别别是企是企业业的目的目标标是追求是追求满满意利意利润润，但不是，但不是利利润润最大化。最大化。抛弃了正抛弃了正统经济统经济学模型得以成立的
5、所有成份全面的目学模型得以成立的所有成份全面的目标标函函数、明确界定的方案集合和企数、明确界定的方案集合和企业业完全理性的利完全理性的利润润最大化最大化选选择择，将，将惯惯例、搜例、搜寻寻和和选择选择作作为经济为经济学研究的根本框架。学研究的根本框架。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载二、股东财富最大化二、股东财富最大化“我们的首要目标是：增加股东的长期财富，以补偿他们我们的首要目标是：增加股东的长期财富，以补偿他们承担的风险。承担的风险。Campbell Soup公司，公司，1995年年度年年度报告。报告。“我们只为一个原因而存在，那就是不断的将股东价值最我们只为一个原因而存
6、在，那就是不断的将股东价值最大化。大化。可口可乐公司，可口可乐公司，1995年年度报告。年年度报告。“为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略的目标。为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略的目标。Equifax公司，公司，1995年年度报告。年年度报告。“我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。Georgia-Pacific公司，公司，1995年年度报告。年年度报告。“我们将继续增加公司全体股东的价值。我们将继续增加公司全体股东的价值。Transamerica公司，公司，1995年年度报告。年年度报告。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资
7、料库下载三、公司其他目标三、公司其他目标 1932年，美国经济学家伯利年，美国经济学家伯利Berle和明斯和明斯Means出版了出版了?现代公司与私有财产现代公司与私有财产?一书，提出著名的一书，提出著名的“所所有权与控制权相别离的命题，使传统的以利润最大化有权与控制权相别离的命题，使传统的以利润最大化为目标的企业理论受到严峻挑战。为目标的企业理论受到严峻挑战。50年代后期和年代后期和60年代，企业管理者的多目标模型开始流年代，企业管理者的多目标模型开始流行，鲍莫行，鲍莫Baumol，1959、马瑞斯、马瑞斯Marris，1964和威廉姆森和威廉姆森Williamson，1964分别提出了企业
8、最分别提出了企业最小利润约束下的销售收入最大化模型、最小股票价值约小利润约束下的销售收入最大化模型、最小股票价值约束下的企业增长最大化模型和最小利润约束下的管理者束下的企业增长最大化模型和最小利润约束下的管理者效用最大化模型。效用最大化模型。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载一一定利润水平下的销售收入最大化一一定利润水平下的销售收入最大化1销售收入是企业活动成效的关键衡量尺度。销售收入是企业活动成效的关键衡量尺度。2企业经理的薪酬、地位及其他报酬与企业经营规模的企业经理的薪酬、地位及其他报酬与企业经营规模的关系，比与盈利能力的关系更为密切，而公司规模使用关系，比与盈利能力的关系
9、更为密切，而公司规模使用销售收入而不是利润来衡量的。销售收入而不是利润来衡量的。二市场份额目标二市场份额目标 案例：格兰仕与案例：格兰仕与LG的价格战的价格战来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载三长期生存目标三长期生存目标1.生存是企业存在的前提。生存是企业存在的前提。根据库恩根据库恩Kuehn，1975的调查，的调查，19571969年的年的13年间，英国年间，英国3566家样本企业的生存家样本企业的生存率为率为52，而米勒，而米勒Mueller,1986的调查结果的调查结果那么说明，那么说明，19501972年的年的23年间，美国年间，美国1000家样本企业的生存率为家样本企
10、业的生存率为58。2、在大企业的挤压下，中小企业的生存问题很突、在大企业的挤压下，中小企业的生存问题很突出。出。3、大型企业、经营较好的公司也面临生存问题。、大型企业、经营较好的公司也面临生存问题。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载四质量目标四质量目标 PPA与康泰克与康泰克 著名药品不良反响伤害事件备忘：著名药品不良反响伤害事件备忘：-50年代，四环素广普抗菌口服药造成一大批年代，四环素广普抗菌口服药造成一大批“四环素牙。四环素牙。-1956年年1961年，欧美、日本治疗妊娠反响年，欧美、日本治疗妊娠反响药反响停，导致一批药反响停，导致一批“海豹胎儿的产生。海豹胎儿的产生。-
11、7080年代，链霉素、庆大霉素抗菌消炎药年代，链霉素、庆大霉素抗菌消炎药导致一批耳聋残疾人的产生。导致一批耳聋残疾人的产生。-90年代初，乙双吗啉用于治疗银屑病药会引年代初，乙双吗啉用于治疗银屑病药会引起肿瘤。起肿瘤。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载五增长与扩展目标五增长与扩展目标 关于海尔关于海尔六公司经理的个人目标六公司经理的个人目标 华尔街的丑闻华尔街的丑闻七社会责任目标七社会责任目标 默克公司的选择默克公司的选择来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载 1、社会责任思想的演化、社会责任思想的演化 2、企业社会责任的现代观念、企业社会责任的现代观念 三个同心责
12、任圈三个同心责任圈 3、关于企业社会责任的争论、关于企业社会责任的争论来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载1认为企业没有社会责任。认为企业没有社会责任。企业有一个并且只有一个社会责任企业有一个并且只有一个社会责任使用它的使用它的资源，按照游戏的规那么，从事增加利润的活动，资源，按照游戏的规那么，从事增加利润的活动，只要它存在一天它就如此。也就是说，在一种公只要它存在一天它就如此。也就是说，在一种公开自由的环境中竞争，没有阴谋和欺骗。如果企开自由的环境中竞争，没有阴谋和欺骗。如果企业管理者接受这种社会责任的观念，而不是尽可业管理者接受这种社会责任的观念，而不是尽可能的为其股东创造价
13、值，拉就几乎没有什么倾向能的为其股东创造价值，拉就几乎没有什么倾向能如此彻底的破坏我们这个只有社会的根底了。能如此彻底的破坏我们这个只有社会的根底了。这种观点根本上是一种败坏社会的信条。米这种观点根本上是一种败坏社会的信条。米尔顿尔顿弗里德曼弗里德曼 来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载2认为企业有社会责任。认为企业有社会责任。3认为企业承担社会责任，从长期看是认为企业承担社会责任，从长期看是有利的。有利的。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载四、企业目标的约束因素：四、企业目标的约束因素：1、外部约束因素：、外部约束因素：1政府管制政府管制2市场状况市场状况3技术
14、限制技术限制 2、目标之间的一致性与不一致性、目标之间的一致性与不一致性来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载第二节第二节 公司目标的经验研究公司目标的经验研究v日本企业目标变化的实证分析：日本企业目标变化的实证分析：1、经营目标的优先度：、经营目标的优先度：经营经营目目标标经营经营目目标标的分平均的分平均值值（过过去）去）经营经营目目标标的分平均的分平均值值（将来）（将来）销销售收益率售收益率1.61.79市市场场占有率占有率1.540.80增增长长率率1.321.05安定性安定性0.690.63总资总资本收益率本收益率0.290.56多角化多角化0.290.27ROE0.180
15、.80PER0.030.05其他其他0.070.05数字是经营目标排首位得3分、第2位得2分、第3位得1分的平均值来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载 1对市场占有率、增长率的重视程度显对市场占有率、增长率的重视程度显著降低。著降低。2对收益率的重视程度上升。对收益率的重视程度上升。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载完 全 符 合大 体 符 合有 点 符 合几 乎 不 符完 全 不 符积极的组织革新19.947.426.35.80.6进入有希望的业务领域11.539.137.28.33.8海外市场的开拓21.828.831.410.97.1早期撤退7.133.338.419.21.9利用外部企业和组织5.123.737.830.13.2创造价值的意向13.538.534.012.81.32、经营战略的展开。来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载分配对象得分平均值（过去）得分平均值（将来）设备投资1.951.57对股东的分配1.571.93内部保留1.361.25公司员工1.071.18其他0.050.073、成果分配的方式来自来自 中国最大的资料库下载中国最大的资料库下载日本美国西德法国设备投资（亿美元）与上一年相比的增长率（）与GNP之比（）498028.217.448849.310.0147711.112.2105313.511.1