趋势交易法.doc

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1、1一概率论与数理统计 趋势交易法在自然界和社会生活中，总共有两种现象，即确定性现象和随机现象。确定性现象是在有结果之前我们已经就 可以准确预言其结果的现象。例如：“在标准大气压下，你将水加热到 100 度时，水必然沸腾” ，属于确定性 现象。随机现象是在有结果之前我们不能准确预言其结果的现象。例如:“掷一枚硬币，到底是正面（有币值的 一面）朝上，还是反面朝上，结果不能事先确定” 。虽然随机现象不能确定其结果，但是随着投掷次数的增加， 出现正面或反面的概率可以用概率公式计算出：P（A） k / n A 所含基本事件数 / 基本事件总数在投掷硬币试验中，基本事件总数为 2（只有正面和反面） ，正面

2、朝上的概率 P（正面）1 / 2 0.5 50% 。同样，反面朝上的概率也是 50。也就是说，随着投掷次数的增加，正反面朝上的概率各趋向于 50。金融市场在判定市场方向时，属于随机现象，基本事件的总数为 3（上升趋势、下降趋势和横向整理） ，上升趋 势、下降趋势或横向整理的概率 P（上升）P（下降）P（横向整理）1/3。所以，在交易过程中，没有任 何人可以确保 100上升或下跌概率事件的发生。投资者应该牢记的是，我们参与期货、股票市场或外汇市场，通过分析认为买或卖的概率大于 80或更高而决 定执行交易计划，不过是给自己找一个执行买的计划或卖的计划的理由罢了，如果将时间周期考虑在内，买和 卖的次

3、数不断增加后，对或错的概率将趋于 50。尽管有些分析师告诉你 100上升或下降，而市场也确实与 预测方向一致，那只是就某一时间点的一次特殊事件，不能用特例来定义普遍规律。如果事先他知道 100%的概 率将发生，他为什么不自己买进或卖出，为了自己谋生的一点点薪水而每天不停地工作，将暴富的机会拱手让 给别人呢？金融市场结果的预测是随机现象，所以，没有任何人可以事先准确预 测其结果。我们已经知道市场有三种趋势上升趋势、下降趋势和横向整理，我们在任何一个时间点都无法回避这三个方 向，图 1 所示。如果我们在某一时间点将以上三个因素都同时考虑在内，我们就无法参与交易。因为，不考虑期权的话（期权 可以同时

4、看涨和看跌而实现盈利） ，我们不能在同一时间点买进，同时又卖出而在市场上实现盈利。我们知道一 旦锁单，也就是买入一张合约，同时又卖出一张相同品种和月份的合约，盈亏总计永远等于上锁之前的盈亏总 数，市场涨跌与你没有任何关系。 为此，我们必须想办法排除上升趋势，或排除下降趋势，在某一时间点始终保留两个因素：上升趋势横向整 理（图 2）或下降趋势横向整理（图 3） 。 图 2 中，上升趋势中我们可以执行买入计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。 （买入）（买入2卖出）买入，集合后我们应该执行买入计划。图 3 中，下降趋势中我们可以执行卖出计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。 （卖出

5、）（买入 卖出）卖出，集合后我们应该执行卖出计划。 所以，只要有办法排除上升趋势，或排除下降趋势，我们就非常容易地制定买卖计划，市场的买卖方向就有了 唯一性，要么买入，要么卖出。二上升趋势、下降趋势和横向整理的定义 在趋势交易法中，上升趋势中我们执行买入的交易计划，下降趋势中我们执行卖出的交易计划，横向整理时我 们执行买入和卖出的交易计划。 那么，什么是上升趋势？什么是下降趋势？什么是横向整理？为什么上升趋势中我们执行买入的交易计划？为 什么下降趋势中我们执行卖出的交易计划？下面我们做进一步讲解。 趋势的定义，简单地说，就是某一特定周期内价格的波动方向，或者说是运动方向。价格在给定周期内，无法

6、 突破定义中的趋势线和拐点线，市场将继续维持之前的走势，我们将市场的这种走势称之为趋势。趋势的方向 有三种，上升趋势，下降趋势和横向整理（无趋势） 。 1.上升趋势 在某一周期内，市场价格不断突破前一浪的高点，创出新高，在回调过程中却不跌破前一浪的低点的过程，就 是上升趋势。 下面我们通过实例，来分解上升趋势的形成过程。图 4 是欧元周线走势图 按照上升趋势的定义，现在欧元要展开上升走势，就必须突破之前的高点 0.9338，并且在回调时不跌破 0.8562。 图 5 是之后欧元的走势图，从中可以看出欧元突破前高 0.9338 后升至 1.0206，回调时最低见到 0.9607，没 有跌破前一浪

7、的低点 0.8562，完全符合了上升趋势的定义，确认欧元目前处于上升趋势中。图 6 是欧元之后走出的上升趋势，在突破 0.9338 之后的周期内，价格不断突破前一浪的高点，而回调时不跌 破前一浪的地点，这一过程就是上升趋势。 图 7 是中国深圳 A 股五粮液（000858）上升趋势图。在价位突破 11.67 后，不断创出新高，但是每次回调都3没有跌破前一浪的低点，这就是明显的上升趋势的特点。2.下降趋势:在某一周期内，市场价格不断跌破前一浪的低点，创出新低，在反弹过程中却不能升破前一浪的 高点的过程，就是下降趋势。 图 8 是美元兑瑞士法郎走势图。价格已经突破之前的低点 1.5668，市场告诉

8、我们的一个重要信息就是：如果 未来价格在反弹过程中不再升破前一浪的高点 1.7237，未来将展开下跌走势，即下降趋势。 图 9 是之后美元兑瑞士法郎展开的下跌趋势。图 10 是中国上证指数自 2004 年 6 月 4 日展开的下降趋势，中间任何一次回调都不能突破前一次的回调的 高点，一直延续到 2005 年 8 月 12 日突破前一次回调浪的最高点 1146.42（2005 年 6 月 10 日）后，下降 趋势才结束。结束的标志就是价位无力再跌破前一浪的最低点 998.23 后，一举突破之前调整高点 1146.42。 图 11 是之后上证指数展开的上升趋势。 3.横向整理 在某一周期内，市场价

9、格无力突破前一浪的高点，之后又无力跌破前一浪的低点，这样一直维持的过程就是横 向整理，如图 12 所示。4市场上三种趋势（上升趋势、下降趋势和横向整理）的时间周期大致相同，各占三分之一周期（图 13） 。然而， 很多投资者经常忽略对横向整理的研究，一心专著于上升和下降趋势的研究。在实际交易过程中，买入后，价 格开始下跌；被动止损后卖出，价格又快速上升，被市场左右打 耳光 ，走完后才恍然大悟，原来是一段横向 整理走势。横向整理是很多自动交易软件难以克服的难题。大多数自动交易软件的设计者的设计思路是想作为一个趋势的 追随者，他们想利用系统抓住主要的上升或下降的利润空间，他们忘了市场至少还有 1/3

10、 的时间是无趋势的横 向整理，一旦市场进入无趋势的整理阶段，交易软件就会表现的非常拙劣，有时根本不起作用，采用这类系统 交易的人在无趋势阶段将遭受较大的亏损。4.上升趋势买入和下降趋势卖出的理论基础趋势交易简单说就是跟随趋势，在上升趋势中，我们执行买入的计划；在下降趋势中，我们执行卖出的计划。 为什么我们要顺势交易？从理论上说，就是因为价位在趋势运动过程中顺势交易和逆势交易的盈利空间的比 例不同。交易是为了获利， 而交易又是一种博弈，有亏有赚， 我们不可能百战百胜，但我们要努力实现亏小 赚大。也就是说， 我们希望用较小的空间（亏损）来换取较大的空间（盈利） 。1)上升趋势的盈利空间和亏损空间的

11、比例下面我们通过实例来分析。图 14 是欧元周线走势图，图中标出了每一上升浪的上升空间和回调浪的下跌空间 的点数。我们将所有上升波段和下降波段进行统计： 上升波段：9941644233121687137 点； 下降波段：776559117611713682 点。5上升波段 / 回调波段7137 / 36821.938（倍） 。假定所有交易计划执行都是最高点卖出，最低点买入，那么在上升趋势中执行买入计划的盈利空间（顺势交易） 是执行卖出计划（逆势交易）的 1.938 倍（图 15） ，顺势交易的盈利机会要远远大于逆势交易（卖出） ，这是 能够实现每次都是亏小赚大的秘密武器。也是为什么我们在上升趋

12、势中一定要执行买入计划的重要原因。2)下降趋势 同样我们举出下降趋势的例子，来说明我们为什么要在下降趋势中执行卖出计划。我们同样将图 16 中所有下 降波段与上升波段进行统计。下降波段：9461863207714796365 点； 上升波段：51281386413743563 点。 下降波段 / 上升波段 6365 / 3563 1.786（倍） 假定所有交易计划执行都是最高点卖出，最低点买入，那么在下降趋势中执行卖出交易计划的盈利空间（顺势 交易）是执行买入交易计划（逆势交易）的 1.786 倍（图 17） ，顺势交易的盈利机会要远远大于逆势交易（买 入） ，与上升趋势一样，这就是为什么我们

13、在下降趋势中一定要执行卖出计划的重要原因。 3横向整理 横向整理时，我们可以采用买入或卖出的交易策略。 当市场价格突破下降趋势线和拐点线后，我们采用低位买入和在 A 点区域卖出的交易策略，如图 18 所示。6相反，当市场价格突破上升趋势线和拐点线后，我们采用高位卖出（顺势交易）和在 A 点区域买入（逆势交易） 的交易策略，如图 19 所示。很多投资者最容易犯的错误就是按照自己的主观愿望去参与市场买卖。市场上升，就去预测市场的顶部，准备 卖出；市场下跌，就去预测市场的底部，准备买入。总是贸然买入或卖出，结果是深陷逆势交易的泥潭，惨被 套牢。 不论是期货、股票还是外汇市场，投资者必须首先克服主观愿

14、望这一交易的最大敌人，才能逐步掌握趋势交易 法。要看到价格的走势是由经济、政治等因素决定，最终将取决于买卖双方实力的较量。当整个市场买盘大于 卖盘，价格上升成为市场主趋势；当整个市场卖盘大于买盘，价格下跌成为必然；对交易员来说，最佳的选择 就是顺势而为，在上升趋势中采取逢低买入的交易策略，在下降趋势中采取逢高卖出的交易策略。 三。趋势交易法的假设 在趋势交易法中，趋势的确定包涵两个重要因素, 即趋势线和拐点线。我们利用价格突破我们定义中的趋势线 和拐点线来排除上升趋势或下降趋势的过程中,做出如下假设： 假设 1：如果价格同时突破了趋势线和拐点线，确认之前的上升或下降趋势已经结束。 假设 2：如

15、果价位同时突破了下降趋势线和拐点线，而且 （1）突破分界点 A，未来将展开上升趋势（图 20左） ； （2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 20右） 。假设 3：如果价格同时突破了上升趋势线和拐点线，而且 （1）突破分界点 A，未来将展开下降趋势（图 21左） ； （2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 21右） 。 假定或确认之前的上升或下降趋势已经结束，并不代表市场不会继续延续之前的上升趋势或下降趋势，延续原 来走势的可能性与结束之前的上升或下降趋势的概率一样，还是各占 50。如果出现这种情况，我们将及时止 损出局。如果不被市场止损出局，我们将完成我们制定的交

16、易计划。 选择这样的交易方式，能够使我们的交易员随时都可以明确地给出买入或者卖出的唯一信号，使交易更简单和 机械化，同时又能保证实现亏小赚大的盈利过程。 四趋势交易法的买卖原则： 1。趋势线和拐点线确定买卖方向；72。黄金分割K 线（蜡烛线）确定入场点； 3。波浪理论拐点测算盈利目标点。 五趋势线 趋势线是分析趋势最有效的工具之一，正确地绘出上升趋势线和下降趋势线，是决定你是顺势交易还是逆势交 易最关键的因素。 趋势线的画法有很多种，每个人的画法又不尽相同，不管是业余还是专业的交易员，在绘制趋势线的方法上缺 乏一致性。但有两点大家的观点是一致的：1）趋势线应该尽量正确地反映价格的趋势，也就是它

17、必须遵循道氏 理论的精髓趋势的定义 2）趋势线对实际交易有参考价值，可以协助我们在交易过程中实现盈利。 我发现很少有人能够将趋势线准确地在图表上画出，究其原因是对趋势线定义的模糊或不清楚，随心所欲，想 在哪画就在哪画，随意性很强。图 22 是在中国交易员培训过程中经常看到的交易员的画线方法。你看一看现在是该买入还是卖出呢？我实在是看不出这些线是根据什么原则绘出的，根据以上绘制的各种线条， 你的交易到底是买入还是卖出呢？这些线的画法，在实际交易中不具备参考价值。另外，趋势线应该易于掌握和应用。交易员必须能做到：不管哪个时间点，只要打开电脑，稍做分析，就要立 刻给出买入或卖出的交易计划。交易员每时

18、每刻只能给出一个方向，要么买入，要么卖出，这很大程度上需要 依靠趋势线的帮助。这个技能经过一段时间的训练，普通投资者是完全可以做到的。但是你必须系统地掌握趋 势交易法的一些应用法则，准确地绘制出上升趋势线或下降趋势线。1.上升趋势线：请仔细分析图 23 走势，看看你能否找出正确的上升趋势线的画法？在每期中国交易员培训班开课的第一天，我都会让交易员上前台来在图 23 中绘制出上升趋势线。但遗憾的是， 为期 4 年的中国交易员培训班中，除了两个人正确地绘制出了上升趋势线，大多数学员绘制的上升趋势线如图 24 所示，看来这种错误的绘制趋势线的方法是非常普遍的现象。你之前是不是也是这样绘制上升趋势线的

19、呢？下面我们给出趋势交易法中定义的上升趋势线。8上升趋势线：连接某一时间段最低点（或相对低点）与最高点之前的任意低点，中间不穿越任何价位的直线， 就是上升趋势线。如图 25 所示。图 25 中绘制的虚线是正确的上升趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。这时，我们就明白了它与图 24 中绘制的上升趋势线的区别在哪里了。 可以看到，它连接了最高点之后的低点，而不是定义中所说的，连接了 最高点之前的低点，如图 26。虽然这看起来是很小的差别，但是它们所发出的信号却是截然不同的。由图 25 中绘制的上升趋势线，我们可 以得出结论：目前市场已经或即将转为下降走势，交易策略将采用逢高卖出的交易策略；而由

20、图 26 中绘制的 上升趋势线，我们得出刚好相反的结论：目前市场还是处于上升趋势中，交易策略将采用低位买入。上升趋势 线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可 以作为连接的第二个点绘制上升趋势线，如图 27 所示。同一个价格形态，由于绘制趋势线的方法的不同，得出了完全不同的两个结果，一个看涨，一个看跌。那究竟 哪个是正确的呢？根据统计，图 25 中绘制的上升趋势线是正确的，也是唯一能够保证投资者长期获利的秘密 武器。为什么这样说呢？从统计学的角度来说，图 25 和图 26 两种绘制上升趋势线的方法都有机会在市场上获利，而且依据各自绘制 方

21、法所得到的交易的正确的次数都是接近 50。我们说图 25 中的绘制上升趋势线的方法是正确的，并不是说 依据它制定的交易计划可以达到 100的准确率，也不是说依据错误的绘制方法制定的交易计划的准确率是 0。实际情况是，两种情况在交易过程中判断市场的准确率几乎相同，都是接近 50，甚至有时错误的绘制的 上升趋势线的正确率（图 26）高于正确的上升趋势线的正确率。但是，唯一不同的是两种画法所获得的交易绩 效是不同的，只有正确的趋势线的画法才能够确保在市场上“亏小赚大” ，确保我们顺势交易。下边我们举例来讲述如何绘制上升趋势线：9例一：图 28 为欧元兑美元日线走势图。请你仔细分析，看能否找到正确的上

22、升趋势线。根据上升趋势线的定义，我们首先找到最低点（1.1375）和最高点（1.2930） 。连接最低点和最高点之前的 任意低点的连线，中间不能穿越任何价位的直线，就是我们要找的上升趋势线，如图 29 所示。投资者在出现以上形态时，经常犯的错误就是连接最高点之后的低点，从而绘出了一条不同的上升趋势线，如 图 30 中绘制的上升趋势线是我在一份报纸上的汇市评论中看到的。图 30 中可以看出，如果按照错误的上升趋势线画法得出的结论是：目前价位一直还在上升趋势中，目前价位 已经接近上升趋势线，按照交易原则，我们应该选择买入点，显然与图 29 中给出的交易计划完全相反。 图 31 是之后欧元的走势图。

23、从图中可以看出，正确的上升趋势线画法能够更早地确立出下降趋势的反转点。例二：图 32 是道琼斯股票指数期货（2007 年 9 月合约）小时图走势，在给出正确答案之前，请思考正确的 趋势线画法。10图 33 是正确的上升趋势线画法。 例三：图 34 是美元兑瑞士法郎周线图，请思考正确的上升趋势线画法。图 35 是正确的上升趋势线画法。 图 35 中，我们发现两个问题：一个是连接的不是最低点，而是相对低点。因为如果连接最低点，就会出现图 36 的情况，价格穿越了上升趋势线。所以只能选择相对低点。二是连接的是最高点之后的点。这是上升趋势线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市 场形成

24、双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线。 2.下降趋势线： 请仔细分析图 37 走势，看看你能否找出正确的下降趋势线的画法？图 38 是大多数普通投资者绘制的下降趋势线。回顾一下你之前是不是也有这样绘制下 降趋势线的时候呢？ 图 38 是错误的绘制下降趋势线的方法。下面我们给出正确的下降趋势线的定义。11下降趋势线：连接某一时间段最高点（或相对高点）与最低点之前的任意高点，中间不穿越任何价位的直线， 就是下降趋势线。如图 39 所示。图 39 中绘制的虚线是正确的下降趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。图 38 中绘制的下降趋势线不正 确的原因是连接了最低点之

25、后的点，如图 40 所示。 下降趋势线特例：只有一种情况，允许连接最低点之后的高点，那就是当市场形成双底时，最低点之后的高点 （颈线）可以作为连接的第二个点绘制下降趋势线，如图 41 所示。下面我们举几个实例，来分析下降趋势线的绘制。 例一：图 42 是美元兑瑞士法郎日线图，请找出图中的下降趋势线。 图 43 是绘出的正确的下降趋势线。例二：图 44 是英镑兑美元日线图，请找出图中的下降趋势线。12图 45 是绘出的正确的下降趋势线。图 45 中给出了两条下降趋势线，一条是连接最低点之前的高点，与定义 中的下降趋势线一致，所以是正确的下降趋势线；另一条是连接最低点之后的点，由于之前形成双底，由

26、下降 趋势线特例可知，第二条下降趋势线也是成立的。 图 46 是英镑兑美元之后的走势图。3. 绘制趋势线的原则 a)上升趋势线不能连接最高点之后的点；下降趋势线不能连接最低点之后的点； b)价位不能穿越绘制的趋势线；c)选择的两点之间，要有一定的时间跨度。并且两个连接点不能偏向最低点或最高点一边。 d)趋势线尽量选择与上升或下降趋势的中轴线平行（L2） 。六拐点和拐点线 拐点的概念来源于通道理论，任何一段上升趋势或下降趋势，都可以假定它在一个小的通道当中运行，价格运 行趋势整个局限于两条平行线之间。要想把握住市场的趋势，就要随时关注市场的转折点拐点。 1拐点和拐点线：拐点，是指上升趋势与下降趋

27、势的分界点。也就是价位运行中与外延线的平行线拐点线 接触或将接触的理论点。绘制拐点线的原则是：要找下，先画上；要找上，先画下。 如果要找上边的拐点，就要先找下边的线，然后将下边的线平行移动至所要的位置；13如果要找下边的拐点，就要先找上边的线，然后将上边的线平行移动至所要的位置。 （1）上升趋势：在上升趋势中，要想找到价位向下的回调目标（拐点） ，按照“要找下，先画上”的原则，首 先在上升通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立回调的理论拐点的位置。如 图 51 在上升趋势中，要想找到价位向上恢复上升的理论目标（拐点） ，按照“要找上，先画下”的原则，首先在上升 通道的

28、下边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立恢复上升的理论拐点的位置。如图 52 所示。下面我们通过示意图来详细分解在上升趋势中拐点的绘制过程； 假定图 53 中未来价格走势将进入上升趋势运行中。价格突破 C 点后运行至 E 点，此时，如果通过 K 线研判 市场上升动能已经失去，未来将进入调整期，这时如果我们想知道回调的目标在哪，就要找到“拐点” 。要找下，先画上，连接上升趋势的最外延的两个点 C 和 E 点，将直线 CE 平行向下移动至 D 点，得到平 行线 DF，价位随着时间位移将与 DF 交汇的点 G 就是拐点的位置（图 54） 。预示价位回调至 G 点区域 将恢复之前的上

29、升走势。图 55 是之后的走势图，市场并没有到达理论拐点就恢复了上升走势，请记住，拐点只是我们计算的理论值， 有时不到理论值就恢复之前的走势，有时有可能穿越理论拐点，判断是否穿越拐点线的工具是 K 线反转理论。14此时要判断恢复上升后，上升的目标点，就要用到：要找上，先画下。先要找到图 56 中上升趋势的下边的外延 线 D-F（有时与上升趋势线相同） ，将 D-F 线平行移动至 C 点，得到理论拐点的位置。下面我们通过真实实例，来详细分解在上升趋势中拐点的绘制过程； 图 57 是欧元兑美元日线图。由 K 线反转形态（K 线将在第六章K 线在趋势交易法中的应用中讲述）知道 价位已经形成短暂顶部，

30、市场将展开回调走势，之后再恢复上升。现在我们就要通过寻找拐点，来确定市场恢 复上升的转折点。要想找到上升趋势中下边的拐点，按照“要找下，先画上”的原则，首先找出上边的最外延的线 L1，将外延线 L1 平行移动至底部外延得到平行线 L2，未来价格即将与 L2 相交的点，就是未来的拐点（图 58） 。价格遇到拐点后，将恢复上升走势。由图 59 看出，价格遇到拐点后，恢复上升走势，现在我们就要知道上升 的理论目标点，也就是到什么价位将再次展开回调呢？要找到上升的理论最大目标，也就是上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先画出下边的外延的线 L 1，将外延线 L1 平行移动至上边的外延得到平行线

31、 L2，价格上升后将与 L2 相交的点 G 就是拐点，也就是 上升的理论最大目标。由图 60 可以看出，价格果然到达拐点后，快速下跌。15（2）下降趋势 在下降趋势中，要想找到价位向上的反弹目标（拐点） ，按照“要找上，先画下”的原则，首先在下降通道的下 边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立反弹的理论拐点的位置。如图 61 所示。在下降趋势中，要想找到价位向下恢复下跌的理论目标（拐点） ，按照“要找下，先画上”的原则，首先在下降 通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立下跌的理论拐点的位置。如图 62 所 示。 下面我们通过真实实例，来详细分解在下降

32、趋势中拐点的绘制过程； 图 63 是美元兑瑞士法郎日线图。由 K 线反转形态我们知道价位已经形成短暂底部，市场将展开回调走势，之 后再恢复下跌。现在我们就要通过寻找拐点，来确定市场恢复下跌的转折点。要想找到下降趋势中上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先找出下边的最外延的线 L1，将外延线 16L1 平行移动至上边外延得到平行线 L2，未来价格即将与 L2 相交的点，就是未来的拐点（图 64） 。 由图 65 可以看到，价格回调至拐点后，恢复下跌走势。 下面我们通过实例来说明趋势线的突破和拐点的应用。图 66 是道琼斯股票指数期货 2007 年 9 月合约走势图。首先我们将下降趋势线找

33、出。连接最高点（或相对高点）与最低点之前任意高点的连线，中间不穿越任何价位 的直线，就是我们要找的下降趋势线。如图 67 所示。 由定义可知，突破下降趋势线，之前的下降趋势已经或即将结束。判断下降趋势已经结束的依据是价格同时升 破了拐点。请大家思考拐点线的画法。要想找到下降趋势上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先找到下降趋势的外延线（图 68） 。将外 延线平行移动至最低点之前的第一个高点，得到拐点线。17如果确定未来将展开上升走势，此时我们要思考的问题就是价格上升的目标在哪里？这就又用到了拐点的概念， 通过连接最低点的外延线，将外延线平行移动至最低点之前一高点，得到了拐点线，由图

34、69 可以预测价格将 在 13700 遇阻回落，通常这也是我们的获利平仓点。图 70 是之后道琼斯股指期货 2007 年 9 月合约之后的 走势。 七利用趋势线和拐点线确定买卖方向 趋势线和拐点线是我们趋势交易法中确定趋势最有效的工具。确定趋势的方法也就是说我们利用趋势线和拐点 线，来排除上升趋势或下降趋势，以确定买卖方向。 1排除下降趋势 我们可以利用下降趋势线和拐点线的突破来排除下降趋势。当价位突破我们定义中绘制的下降趋势线，并且同 时突破拐点线时，我们假定之前的下降趋势已经结束，未来市场将进入上升趋势或横向整理。请记住：有时是 价格先突破拐点线，再突破趋势线；有时是价格先突破趋势线，后突

35、破拐点线。 1）先突破拐点线，后突破趋势线：首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图 71） ，通过 观察，我们发现价格已经突破了下降趋势线和拐点线。按照趋势交易法假设，我们可以确定之前的下降趋势已 经结束，未来将展开上升趋势或横向整理。 交易计划将采用逢低买入的交易原则，最低点 B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时 间点开始，任何一次回调，只要价格落入我们资金管理中所设定的每次交易止损的范围，市场的任何下跌回调 都将是我们入场买入的最佳机会；只要价位跌破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局。如何判断未来是上升趋势还是横向整理呢？此时，我们需要对

36、价格突破拐点线和下降趋势线之前的走势进行分 析，找到下跌过程中在突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最高点（图 22 中 的分界点 A ）将成为我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。 如果价格突破拐点线和下降趋势线后，升破分界点 A，我们认定未来将展开上升趋势。如图 72 所示。18如果价格突破拐点线和下降趋势线后，不能突破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 73 所示。举例：图 74 是美元兑瑞士法郎日线图。首先将拐点线和下降趋势线找出，如图 75 所示。由图 75 可以看出， 价格先突破了拐点线，之后突破下降趋势线，由以上分析我们认定之后将展开

37、上升走势或横向整理，之后我们 通过观察价格能否突破分界点 A，来判断未来是上升趋势还是横向整理。图 76 是之后美元兑瑞士法郎走势图。我们可以看到价格已经突破分界点 A，可以确定未来将展开上升走势（图 77） 。 图 78 是价格突破分界点 A 点后的走势图。2）先突破趋势线，后突破拐点线： 首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图 79） ，通 过观察，我们发现价格首先突破了下降趋势线，此时还不能确定之前的下降趋势已经结束，因为拐点线在下降19趋势线的外边，所以价格必须再次突破拐点线，我们才可以确定之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升趋 势或横向整理。 交易计划采用逢低买入

38、的交易原则，最低点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时 间点开始，只要价位跌破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不跌破由 B 点绘制的 止损线，市场的任何下跌回调都将是我们入场买入的机会。如何判断未来是上升趋势还是横向整理？价格能否突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪的最高点 分界点 A，将成为我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。如果价格突破下降趋势线和拐点线后， 升破分界点 A，我们认定未来将展开上升趋势。 如图 80 所示。如果价格突破下降趋势线和拐点线后，不能突破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 81 所示。举例

39、：图 82 是欧元兑美元日线图。首先我们找出下降趋势线和拐点线，如图 83 所示。由图 83 可知，价格已经突破下降趋势线和拐点线，并且已经突破分界点 A，我们可以确认未来将展开上升走 势。按照趋势交易法的交易原则，任何回调都将是我们买入的机会。图 84 是欧元之后的走势图。202排除上升趋势我们可以利用趋势线和拐点线的突破来排除上升趋势。当价位跌破我们定义中绘制的上升趋势 线，同时跌破拐点线时，我们假定之前的上升趋势已经结束，未来市场将进入下降趋势或横向整理。请记住： 有时是价格先跌破拐点线，再跌破趋势线；有时是价格先跌破趋势线，后跌破拐点线。 1）先跌破拐点线，后跌破上升趋势线：首先绘制出

40、上升趋势线（实线）和拐点线（虚线） ，如图 36 所示。由 图中可以看出，价格已经突破拐点线后，又突破了上升趋势线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下 降趋势或横向整理走势。最高点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点 绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不升破由 B 点绘制的止损线，我们将选择入场点卖出。 价格突破拐点线和上升趋势线后，未来可能有两种情况发生下降趋势或横向整理。如何判断未来是下降趋势 还是横向整理呢？ 此时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升过程中在突破拐点线和 上升趋势

41、线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图中分界点 A ）将成为我们判断未来是下降 还是横向整理的重要依据。 如果价格突破拐点线和上升趋势线后，跌破分界点 A，我们认定未来将展开下降趋势。如图 86 所示。 如果价格跌破拐点线和上升趋势线后，不能跌破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 87 所示。举例：图 88 是欧元兑美元日线走势图。首先绘制出上升趋势线和拐点线，如图 89 所示。 由图 89 可以看出，价格已经突破拐点线和上升趋势线，确定之前的上升走势结束，未来将展开下降走势和横 向整理走势。图 90 是之后的走势图。21图 90 中可以看出，欧元已经突破分界点 A

42、点，确认之后将展开下降走势。图 91 是之后欧元展开的下跌走势。2）先跌破上升趋势线，后跌破拐点线：首先绘制出上升趋势线（实线）和拐点线（虚线） ，如图 92 所示。由 图中可以看出，价格突破上升趋势线后，又突破了拐点线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降走 势或横向整理。 最高点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点 绘制的直线止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不升破由 B 点绘制的止损线，我们将选择入场点卖出。价格突破上升趋势线和拐点后，未来可能有两种情况发生下降走势或横向整理。如何判断未来是下降走势还 是横向整理呢？ 此

43、时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升过程中在跌破上升趋势 线和拐点线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图 92 中分界点 A）将成为我们判断未来是下 降还是横向整理的重要依据。 如果价格突破上升趋势线和拐点线后，跌破分界点 A，我们认定未来将展开下降趋势。如图 93 所示。22如果价格跌破上升趋势线和拐点线后，不能跌破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 94 所示。举例：图 95 是美元兑加元的日线图。首先找到上升趋势线和拐点线，如图 96 所示。由图 96 可以看到，价格已经跌破上升趋势线，之后又突破拐点线，所以，确认之前的上升

44、趋势已经结束，未 来将展开下降走势和横向整理。由于价格已经跌破分界点 A 点，所以，未来将展开下降走势，图 97 是美元兑 加元之后的走势图。八入场点的选择 确定了市场方向后，下一步要做的工作就是找到入场点。入场点的选择是交易计划执行能否成功的关键，在实 际交易过程中，即便是你看对了方向，如果没有好的入场点，照样不能保证计划的顺利完成，甚至出现看对方 向出现亏损的事情发生。 在制定交易计划时，有时需要在价格突破趋势线和拐点线后，马上执行买入交易计划；而有时需要等待价格突 破我们所说的分界点 A后才能执行买入交易计划。如何制定计划，如何把握最佳入场时机呢？由于合理的 交易计划，包括入场点的选择，

45、止损位的制定都是资金管理的重要组成部分，结合资金管理对入场点的选择是 交易能否成功的关键因素。23首先我们确定未来市场可能调整的区域目标，再根据风险管理，确定自己是否有能力在选定的回调区域入市。 通常第二浪调整的比例为3095，这个数字是我在交易过程中统计出来的。下面我们通过对欧元兑美元 的 1 年走势图进行分析统计，来观察价格突破趋势线和拐点线后价格回调的比例。 我们选定欧元兑美元为测试对象，统计区间为 2006 年 8 月 15 日2007 年 8 月 16 日，交易周期设定为 1 小时。按照趋势交易法分析原则，找出所有的突破趋势线或拐点线后确认出的第一浪、第二浪、第三浪、第四 浪和第五浪

46、，计算出第二浪与第一浪、第三浪与第一浪、第四浪与第三浪和第五浪与第一浪之间的比率关系， 统计结果如表 1 所示。 表 1 各浪比率关系统计： 图 98 是欧元兑美元（2006 年 8 月 15 日2007 年 8 月 16 日）按照趋势交易法计算出的第二浪与第一浪 的比率关系测试结果： 图 98 第二浪回调比例分布从图 98 可以清楚看出，价格在突破趋势线和拐点线，第二浪的回调比例几乎都落在了 4080（只有一次 回调比例小于 40）之间，回调最低比例是 2007 年 5 月 13 日形成的 35.42，最高比例是 2007 年 2 月 6 日形成的 100。 图 98 给我们的一个启示就是，

47、在实际交易过程中，耐心等待充分回调后再执行交易计划的重要性，因为虽然 我们无法就每一次交易给出准确数字，但经验告诉我们，回调幅度小于 40%的情况很少，绝大多数（约 80） 的回调落入了 4080区域。因此，盲目在突破后入市，或者回调不充分就匆匆入市的胜算比例远远低于等 待充分回调后再执行交易计划的胜算比例。24九盈利目标的确定 盈利目标的测算我们用到了波浪理论，现在给出计算公式。 上升趋势：（图 99） 最小盈利目标：1.618 X（CB） D 25最大盈利目标：1.618 X（CB） C 下降趋势（图 100）： 最小盈利目标：D 1.618 X（BC） 最大盈利目标：C 1.618 X（

48、BC）举例：计算图 101 上升趋势中的最小盈利目标和最大盈利目标。 最小盈利目标：1.618 X（CB） D 1.618 X （1.3587 1.3540） 1.3547 1.618 X 0.0 47 1.3547 1.3623。 最大盈利目标：1.618 X（CB） C 1.618 X （1.3587 1.3540） 1.3587 1.618 X 0.0 47 1.3587 1.3663。 图 102 为实际走势图。价格到达理论计算最小盈利目标 1.3623 后，市场进入调整。有关下降趋势中最大和最小的理论目标计算，请读者自己寻找实例分析计算。交易的成功，还包括对技术分析 基础知识的灵活运

49、用、科学的资金管理和专业的交易心理。交易是一个系统工程，任何环节的疏忽，都可能酿 成大错。十K 线在趋势交易法中的应用 1上升趋势 图 103 是我们在趋势交易法中由下降趋势转为上升趋势过程中，K 线的具体应用的示意图。 下面我们将以上过程分解讲述：图 104 中，价格已经升破下降趋势线和拐点线，按照趋势交易法的假设 1 可知，之前的下降趋势已经结束， 未来将展开上升走势或横向整理。也就是说，从现在开始，我们不再考虑下降趋势这个方向。26概率论与数理统计中我们知道，排除下降趋势，并不是这种事件不可能发生，如果市场恢复下降之前的下降趋 势，我们采用止损出局的交易策略；如果不被市场止损出局，我们将完成制定的交易计划，完成以小的亏损博 取大的盈利的过程。排除下降趋势的可能性，未来只剩下了两个方向上升趋势和横向整理。现在我们关心的是价格未来能否突破 分界点 A，如果价格突破分界点 A，由趋势交