《公司理财原理与实务--第2章-第3节-证券投资策划课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司理财原理与实务--第2章-第3节-证券投资策划课件.ppt（53页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、2.32.3证券投资策划证券投资策划2.3.1证券投资概述证券投资概述1证券的含义和种类（1 1）证券的含义）证券的含义从法律上说，证券是指各从法律上说，证券是指各类记类记载并代表一定载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人的财权利的法律凭证的统称，用以证明持券人的财产所有权或债权产所有权或债权从经济意义上说，证券是各种经济权益凭从经济意义上说，证券是各种经济权益凭证的总称，或者说是各类财产所有权或债权证的总称，或者说是各类财产所有权或债权凭证的统称，这种意义上的证券通常称为有凭证的统称，这种意义上的证券通常称为有价证券，即其权益可以用一定的货币额来衡价证券，即其权益可以用一定的货币额
2、来衡量并且可以转让和流通的凭证。量并且可以转让和流通的凭证。（2 2）证证券的分券的分类类（a a）按）按证证券的券的发发行主体分行主体分类类按照按照证券证券的发的发行主行主体体的的不同不同政府证券政府证券金融证券金融证券公司证券公司证券指中央政府或地方政府为指中央政府或地方政府为筹集资金而发行的证券。筹集资金而发行的证券。指银行或其他金融机构指银行或其他金融机构为筹措资金而发行的证券。为筹措资金而发行的证券。又称企业证券，是指工商又称企业证券，是指工商企业为筹集资金而发行的证券。企业为筹集资金而发行的证券。风险：风险：政府证券政府证券 金融证券，公司证券的风险则视企业的规金融证券，公司证券的
3、风险则视企业的规 模、财务状况和其他情况而定。模、财务状况和其他情况而定。(b(b）按照证券体现的权益关系）按照证券体现的权益关系按照按照证券证券体现体现的权的权益益关关系系所有权证券所有权证券债权证券债权证券指证券的持有人便是证券发行单位的指证券的持有人便是证券发行单位的所有者的证券，股票就是典型的所有所有者的证券，股票就是典型的所有权证券。权证券。指证券的持有人是发行单位的债权人指证券的持有人是发行单位的债权人的证券，如债券等的证券，如债券等当发行单位破产时，债权证券要优先受偿，当发行单位破产时，债权证券要优先受偿，所有权证券要在最后清偿。所有权证券要在最后清偿。(c)按照证券收益的决定因
4、素按照按照证券证券收益收益的决的决定定因因素素原生证券原生证券衍生证券衍生证券指其收益的大小主要取决于发行者财指其收益的大小主要取决于发行者财务状况的证券，如股息支付主要取决务状况的证券，如股息支付主要取决于公司财务状况和未来发展的规划于公司财务状况和未来发展的规划是从原生证券演化而来的，其收益主是从原生证券演化而来的，其收益主要取决于原生证券的价格，可用于较要取决于原生证券的价格，可用于较高风险的投机活动。它主要包括期货高风险的投机活动。它主要包括期货合约和期权合约两种基本类型。合约和期权合约两种基本类型。（d）按照证券的收益状况的不同）按照证券的收益状况的不同按照证券的收益状况的不同固定收
5、益证券固定收益证券变动收益证券变动收益证券指证券的票面不标明固定的收益 率，其收益情况随企业经营状况而变 动的证券，普通股股票是最典型的变 动收益证券。指在证券的票面上规定有固定收益率指在证券的票面上规定有固定收益率的证券的证券一般来说，固定收益证券风险较小，但报酬不一般来说，固定收益证券风险较小，但报酬不 高；而变动收益证券风险大，但报酬较高。高；而变动收益证券风险大，但报酬较高。（e）按照证券是否在证券交易所挂牌交易）按照证券是否在证券交易所挂牌交易按照按照证券证券是否在证是否在证券交易所券交易所挂牌挂牌交易交易上市证券上市证券非上市证券非上市证券指可在证券交易所公开挂牌交易的证指可在证券
6、交易所公开挂牌交易的证券券即不能在证券交易所公开挂牌交易即不能在证券交易所公开挂牌交易的证券。的证券。证券上市是指已经发行的证券经批准证券上市是指已经发行的证券经批准后，在交易所公开挂牌交易的法律后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。行为。2证券投资的含义和特点证券投资的含义和特点（1）证券投资的含义）证券投资的含义证券投资证券投资是指公司将资金投资于债券、股票、基金以及衍生金融证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。（2 2）证券投资证券投资的的特点特点第一，流动性强。第一，流动性强。第二，所有权与使用权相分离。第二，所有权与使用权相分离。第三，投资风险大。第三，投资风险大。3证券投资的目的证
7、券投资的目的（1 1）暂时存放闲置资金。）暂时存放闲置资金。（2 2）与筹集长期资金相配合。）与筹集长期资金相配合。（3）可以满足未来的财务需求。）可以满足未来的财务需求。（4）满足季节性经营对现金的需求。）满足季节性经营对现金的需求。（5）获得对相关企业的控制）获得对相关企业的控制权权4证券投资的种类证券投资的种类种类种类 含义含义特点特点债券投资债券投资指投资者购买债券以取得资金收益的一种投资活动与股票投资相比，收益稳定，风险小，收益低。股票投资股票投资指投资者将资金投向于股票，通过股票的买卖以及被投资企业派发股利而获得收益的投资行为。承担较大的风险，但也会取得较高的收益基金投资基金投资指
8、投资者通过购买投资基金股份或受益凭证来获取收益的投资方式。享受专家服务，有利于分散风险，获得较大投资收益期货投资期货投资指投资者通过买卖期货合约规避价格风险或赚取利润的一种投资方式。有较大的投机性，且易发生欺诈行为，所以受到严格的法律和规则限制期权投资期权投资指为了实现盈利的目的或规避风险而进行期权买卖的一种投资方式。期权投资的风险小于期货投资。证券投资按照投资对象的不同，可以分为证券投资按照投资对象的不同，可以分为以下以下5 5种种2.3.2 债券投资债券投资1债券含义及其分类债券债券是一种表明债权债务关系的凭证，证明是一种表明债权债务关系的凭证，证明持券者持券者拥拥有按约定条件（如面值、利
9、率和偿还期等）向有按约定条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人发行人取得利取得利息和到期收回本金的权利。息和到期收回本金的权利。债权人债权人债务人债务人债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：一为所借贷货币的数额；二为借贷时间；三为在借贷一为所借贷货币的数额；二为借贷时间；三为在借贷时双方的权利义务关系的规定。时双方的权利义务关系的规定。债券的借款者只有一方即发行单位，债券的借款者只有一方即发行单位，而贷款人却常有上千万个，凡是这种而贷款人却常有上千万个，凡是这种债券的持有人，都是债权人。债券的持有人，都是债权人。a a、债券含义：、债券含义：b、债券分类
10、（1）根据发行主体不同，债券可以分为政政府债券、金融债券和公司债券。府债券、金融债券和公司债券。（2）根据偿还期限的不同，可分为短期债短期债券、中期债券和长期债券。券、中期债券和长期债券。（3）根据债券形态的不同，可以分为实物实物券、凭证式债券和记账式债券。券、凭证式债券和记账式债券。（4）根据是否内含选择权或期权，可以分为普通债券、可转换债券和可赎回债券。普通债券、可转换债券和可赎回债券。2债券的特征债券的特征（1）债券具有返还性。债券具有返还性。（2）市场流动性较好。）市场流动性较好。（3）安全性较高。）安全性较高。（4）收益性较高且稳定。）收益性较高且稳定。（5）购买力风险较大）购买力风
11、险较大3债券的估价债券的估价债券本身具有价值，它表明债券本身在投资者心目中值多少钱购买债券的价格=债券的价值：就将获得预期的投资酬；购买债券的价格债券的价值，就不能实现预期的投资报酬率。按照资产收入资本化的原理，债券的价值（或称债券的内在价按照资产收入资本化的原理，债券的价值（或称债券的内在价值），是投资人未来持有债券期间所获得的一切现金流入折合成值），是投资人未来持有债券期间所获得的一切现金流入折合成现值之和。现值之和。按照债券价值确定的基本原理，债券价值的按照债券价值确定的基本原理，债券价值的一般计算公式为一般计算公式为:PP债券价值；债券价值；I It t第第t t年支付的债券利息额；年
12、支付的债券利息额；MM债券到期面值；债券到期面值；KK投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示；投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示；nn付息期数。付息期数。（1）典型债券的估价模型）典型债券的估价模型典型债券是指利率固定，定期等额支付利息，到期一次性偿还本金的债券。该类债券的估价模型为PP债券价值；债券价值；I It t第第t t年支付的债券利息额；年支付的债券利息额；MM债券到期面值；债券到期面值；KK投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率 表示；表示；nn付息期数。付息期数。（2）利随本清债券的估价模型）利随本清债券的估价模型利随本清债券是指
13、一次性还本付息不计复利的债券。我利随本清债券是指一次性还本付息不计复利的债券。我国大多数债券属于这种类型，其估价模型为国大多数债券属于这种类型，其估价模型为其中其中i i为票面利率。为票面利率。P债券价值；It第t年支付的债券利息额；M债券到期面值；K投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示；n付息期数。（3）无息债券的估价模型）无息债券的估价模型无息债券也称零票面利率债券，是指以折价方式发行，没有票面利率，持有期间不计利息，到期一次性按面值偿还本金的债券。这种债券的估价模型为折价发行时债券的估价模型：P债券价值；债券价值；M债券到期面值；债券到期面值；K投资者要求的投资报酬率，通常用市场利
14、率表示；投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示；n付息期数。付息期数。4债券收益债券收益债券的投资收益包含两方面的内容债券的投资收益包含两方面的内容：a、是债券的利息收入，一般情况下，债券利息收入不会改变，投资者在购买债券时就可得知这部分利息收益。b、是资本损益，指债券买入价与卖出价的差额。决定债券收益率的主要因素有：决定债券收益率的主要因素有：债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。和出售价格。这些因素只要有一个因素发生变化，债券收益率就会这些因素只要有一个因素发生变化，债券收益率就会随之发生变化。随之发生变化。（1）持有期
15、收益率持有期收益率是指投资者买入债券后持有一段时间，又在债券尚未到期时将其出售的收益率。计算债券持有期收益率时既包含持有期间的利息收入，也包含出售时的资本损益。公式表示为：（2）到期收益率）到期收益率到期收益率是指从购买债券至到期日这一期间内可获取的收益率。它是使债券投资的未来现金流入和现金流出相等的贴现率，亦即该项投资的内含报酬率。债券票面利率的高低直接影响到期收益的多少。公式表示为：式中：式中：V V0 0债券的购进价格；债券的购进价格；rr到期收益率。到期收益率。【例】【例】A公司于公司于2005年年1月月5日以每日以每张张105 50元的价格元的价格购买购买 B企企业发业发行的利随本清
16、的企行的利随本清的企业债业债券。券。该债该债券的面券的面值为值为1000元，期限元，期限为为3年，票面年利率年，票面年利率为为13 3，不，不计计复复利。利。购买时购买时市市场场年利率年利率为为9 9。不考。不考虑虑所得税。所得税。要求：（要求：（l）利用）利用债债券估价模型券估价模型评评价价A公司公司购买购买此此债债券是否合算券是否合算?（2）如果）如果 A公司于公司于2006年年1月月5日将日将该债该债券以券以 l17 70元的市价出售，元的市价出售，计计算算该债该债券的投券的投资资收益率。收益率。解解:（1）债债券估价券估价1000100013 33（P/F,9%,3）1073.3673
17、.36（元）（元）由于其投由于其投资资价价值值（1073.3673.36元）大于元）大于购买购买价格价格（10501050元），故元），故购买购买此此债债券合算。券合算。（2）计计算算债债券投券投资资收益率收益率11.431.435债券投资的风险分析债券投资的风险分析债券投资的风险包括：违约风险利率风险购买力风险变现力风险突发事件风险再投资风险税收风险6 6债券投资的优缺点债券投资的优缺点（1 1）债券投资的优点）债券投资的优点本金安全性高本金安全性高收入稳定性较强收入稳定性较强市场流动性好。市场流动性好。（2 2）债券投资的缺点）债券投资的缺点购买力风险较大购买力风险较大没有参与经营管理权没
18、有参与经营管理权2.3.32.3.3股票投资股票投资（2 2）持有中的流通性）持有中的流通性1 1股票的含义和特点股票的含义和特点（1 1）期限上的永久性）期限上的永久性（3 3）责任上的有限性）责任上的有限性（4 4）投资上的风险性。）投资上的风险性。（5 5）报酬上的剩余性）报酬上的剩余性（6 6）收益性）收益性2 2股票的分类股票的分类（1 1）根据股票所代表的股东权利不同，可划分为普通股）根据股票所代表的股东权利不同，可划分为普通股股票、优先股股票。普通股是公司发行的标准股票，其投资股票、优先股股票。普通股是公司发行的标准股票，其投资收益在发行时不约定，而是根据公司每年的经营业绩来确定
19、。收益在发行时不约定，而是根据公司每年的经营业绩来确定。它是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，也是风险它是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，也是风险最大的一种股份。优先股是指股份公司发行的比普通股优先最大的一种股份。优先股是指股份公司发行的比普通股优先分配红利和剩余财产的股票。分配红利和剩余财产的股票。（2 2）根据股票投票权利的不同分类，股票可以分为全表）根据股票投票权利的不同分类，股票可以分为全表决权股和部分表决权股；有表决权股和无表决权股；优先表决权股和部分表决权股；有表决权股和无表决权股；优先表决权股和次级表决权股。我国股票目前是决权股和次级表决权股。我国股票目前是“同股同
20、权，同股同股同权，同股同利益同利益”，不存在上述全表决权股和部分表决权股、有表决，不存在上述全表决权股和部分表决权股、有表决权股和无表决权股、优先表决权股和次级表决权股的区分。权股和无表决权股、优先表决权股和次级表决权股的区分。（3 3）按照股票上是否记载股东的姓名，可）按照股票上是否记载股东的姓名，可以划分为记名股票和不记名股票。以划分为记名股票和不记名股票。a a、记名股票是在股票票面上记载股东姓名或名称并将其记入记名股票是在股票票面上记载股东姓名或名称并将其记入公司股东名册的一种股票。公司股东名册的一种股票。b b、无记名股票是在股票票面上不记载股东的姓名或名称的股无记名股票是在股票票面
21、上不记载股东的姓名或名称的股票。公司只记载股票数量、编号及发行日期。票。公司只记载股票数量、编号及发行日期。比较：比较：记名股票同时附有股权手册，只有同时具备股票和股权手册，记名股票同时附有股权手册，只有同时具备股票和股权手册，才能领取股息和红利。除了股票上所记载的股东外，其他人才能领取股息和红利。除了股票上所记载的股东外，其他人不得行使其股权，且股份的转让有严格的法律程序与手续，不得行使其股权，且股份的转让有严格的法律程序与手续，需办理过户。需办理过户。凡持有无记名股票者都可成为公司股东。无记名股票的转让、凡持有无记名股票者都可成为公司股东。无记名股票的转让、继承无需办理过户手续，只要将股票
22、交给受让人，就可发生继承无需办理过户手续，只要将股票交给受让人，就可发生转让效力，移交股权。转让效力，移交股权。（4）按照股票有无票面价值，可分）按照股票有无票面价值，可分为有面值股股票和无面值股股票。为有面值股股票和无面值股股票。面值股票是公司发行的在票面记载一定金额的股票。无面值股票不标明票面金额，票面上只载明所占公司股本总额的比例或股份数，故也称为“分权股份”或“比例股”。（5）按照股票是否能上市流通，可按照股票是否能上市流通，可分为流通股票和非流通股票。分为流通股票和非流通股票。所谓股权分置，是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易，称为流通股，而公开发行前股份暂不
23、上市交易，称为非流通股。非流通股国家股指有权代表国家投资的部门或机构 以国有资产向公司投资形成的股份。国有法人股指具有法人资格的国有企业、事业及其他国有单位，以其依法占 用的法人资产向独立于自己的股份 公司出资或依法取得的股份。3股票投资的目的股票投资的目的公司进行股票投资的目的主要有两种：（1）是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；（中小公司一般考虑比较多：避免出现较高的投资风险）（2）是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。（大公司一般考虑比较多：以达到相对控股地位）4股票的估价股票的估价几种常见的股票估价模型：（1）短期持有、未来准备出售的股票估价模
24、型在一般情况下，投资者购买股票，不仅希望得到股利收入，还希望在未来出售股票时从股票市价的上涨中获得价差收入，即资本利得。这时，股票的估价模型与债券相似，可用下列公式表示：其中：其中：股票的价值；股票的价值；未来出售时预计的股票价格；未来出售时预计的股票价格；n n预计持有股票的期数；预计持有股票的期数；K K投资者要求的必要投资收益率；投资者要求的必要投资收益率；第第t t期的预期股利。期的预期股利。（2）长期持有、股利稳定不变的股票估价模型在投资者持有股票的时间很长的情况下，假设未来每年股利稳定不变，其支付过程是个永续年金，则股票估价模型为：其中：其中：dd每年固定股利。每年固定股利。（3）
25、长期持有、股利固定增长）长期持有、股利固定增长的股票估价模型的股票估价模型公司的股利不应当是固定不变的，而应不断增长。如果一个公司的股利不断增长，投资者的股票投资期又非常长，则股票的估价就变得十分困难。为了简化计算，通常假设公司每年股利增长率为一个确定值g，上一年度的股利为d0，则：g g每年股利比上年增长率；每年股利比上年增长率；第第1 1年股利。年股利。上年股利；上年股利；【例】【例】甲企甲企业计业计划利用一笔划利用一笔长长期期资资金投金投资购买资购买股票。股票。现现有有 M公司股票和公司股票和 N公司股票公司股票可供可供选择选择，甲企，甲企业业只准只准备备投投资资一家公司股票。已知一家公
26、司股票。已知M公司股票公司股票现现行市价行市价为为每股每股1313元，上元，上年每股股利年每股股利为为0.22.22元，元，预计预计以后每年以以后每年以7 7的增的增长长率增率增长长。N公司股票公司股票现现行市价行市价为为每股每股8 8元，上年每股股利元，上年每股股利为为0.80.80元，股利分配政策将一元，股利分配政策将一贯坚贯坚持固定股利政策。甲企持固定股利政策。甲企业业所要求的所要求的投投资资必要必要报报酬率酬率为为9 9。要求：要求：（l）利用股票估价模型，分）利用股票估价模型，分别计别计算算 M、N公司股票价公司股票价值值。（2）代甲企）代甲企业业作出股票投作出股票投资资决策。决策。
27、解：（解：（1）计计算算 M、N公司股票价公司股票价值值M公司股票价公司股票价值值（V VM M）1111.77(.77(元元)N公司股票价公司股票价值值（VN）(元元)（2 2）分析与决策）分析与决策由于由于M M公司股票现行市价为公司股票现行市价为1313元，高于其投资价值元，高于其投资价值11.7711.77元，元，故故M M公司股票目前不宜投资购买。公司股票目前不宜投资购买。N N公司股票现行市价为公司股票现行市价为8 8元，低于其投资价值元，低于其投资价值8.898.89元，故元，故 N N公司股票值得投资，甲企业应购买公司股票值得投资，甲企业应购买 N N公司股票。公司股票。5股票
28、的收益股票的收益股票的收益是指投资者从购入股票到出售股票为止整个持有期间的收入。股票收益的形式：股份公司分红派息、股票升值和其他收益等。股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化以及公司的股利政策，但与投资决策的经验和技巧也有一定关系。公司进行股票投资，买入股票持有一定时期后又公司进行股票投资，买入股票持有一定时期后又卖出该股票，其投资收益率的计算视股票持有时间卖出该股票，其投资收益率的计算视股票持有时间的长短采用不同的计算公式。的长短采用不同的计算公式。如公司持有股票时间不超过一年，不用考虑资金时间价值因素，如公司持有股票时间不超过一年，不用考虑资金时间价值因素，可按下列公式计
29、算：可按下列公式计算：如投资者持有股票时间超过一年，需要考虑资金时间价值因素，则按下列公式计算：式中：式中：VV股票的购股票的购买价格；买价格；FF股票的出售价格；股票的出售价格；D Dt t股票投资报酬（各年获得的股利）；股票投资报酬（各年获得的股利）；nn投资期限；投资期限；KK股票投资收益股票投资收益率。率。6股票投资的优缺点股票投资的优缺点（1）股票投资的优点：拥有经营参与权。投资收益比较高。购买力风险较低。（2）股票投资的缺点：股票投资的主要缺点是风险大。原因：求偿权居后。价格波动大，风险高。股利收入稳定性差。2.3.4 基金投资基金投资投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式
30、，即基金发起人通过发行基金券（受益凭证）的形式，将投资者分散的资金集中起来，交由专业投资机构（基金托管人）经营运作，并投资于证券，然后将投资收益分配给基金券持有人以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。1 1投资基金的含义投资基金的含义2投资基金的种类（1）按组织形式的不同，基金可分为契约型基金和公司型基金（2）按基金是否可自由赎回为标志，基金可分为封闭式基金和开放式基金（3）根据投资目标划分，基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金3.投资基金的估值基金也是一种证券，与其他证券一样，基金的内涵价值也是指基金投资所能带来的现金净流量。基金净资产价值总额=基金的总资产基金的总负债基金的价
31、值取决于目前能给投资者带来的现金流量，这种目前的现金流量用基金的净资产来表示。基金单位净值是指在一时点基金单位净值是指在一时点每每一基金单位（或基一基金单位（或基金股份）所具有的市场价值，是评价基金业绩最金股份）所具有的市场价值，是评价基金业绩最基本和最直观的指标，其计算公式为基本和最直观的指标，其计算公式为：基金单位净值基金净资产价值总额基金单位净值基金净资产价值总额基金单位总份额基金单位总份额（2）基金的报价基金认购价=基金单位净值+首次认购价 基金赎回价基金单位净值基金赎回费基金认购价是指基金经理公司的卖出价，卖出价中的首次认购费是支付给基金经理公司的发行佣金。基金赎回价是指基金经理公司
32、的买入价，赎回价低于基金单位净值是由于抵扣了基金赎回费，以提高赎回成本，防止投资者的赎回，保持基金资产的稳定性。（3）基金的收益基金的收益计算主要涉及两个收益指标,即：基金净收益基金收入各项费用支出基金可分配收益基金净收益应纳税款式中：基金收入包括股利收入、利息收入、资本利得和资本增值等内容，各项费用包括开办费、固定资产购置、经理费业绩报酬等。基金收益率是通过基金净资产的价格变化来衡量基金增值的基金收益率是通过基金净资产的价格变化来衡量基金增值的情况。情况。基金收益率的计算公式为：基金收益率的计算公式为：基金收益率基金收益率=式中，持有份数是指基金单位的持有份数。式中，持有份数是指基金单位的持
33、有份数。如果年末和年初基金单位持有份数相同，基金收益率就简如果年末和年初基金单位持有份数相同，基金收益率就简化为基金单位净值在本年内的变化幅度。年初的基金单位净化为基金单位净值在本年内的变化幅度。年初的基金单位净值相当于购买基金的本金投资，基金收益率也就相当于一种值相当于购买基金的本金投资，基金收益率也就相当于一种简便的投资报酬率。简便的投资报酬率。4基金投资的优缺点基金投资的优缺点（1）基金投资的优点投资基金具有专家理财优势。投资基金具有资金规模优势。分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益，是基金的另一大优势（2）基金投资的缺点投资者无法获得很高的收益。操作灵活性差。在大盘整体大幅度下
34、跌的情况下，进行基金投资也可能损失较多，投资人要承担较大风险。2.3.5各种证券投资的比较各种证券投资的比较1债券投资与股票投资的比较（1）相同点相同点都是有价都是有价证券。券。都是集都是集资的手段。的手段。债券、股票的持有者都能券、股票的持有者都能获得一定的收益得一定的收益（2）不同点不同点两者的目的不同。两者的目的不同。两者的两者的性性质不同。不同。两者的风险不同两者的风险不同:股票风险股票风险债券风险债券风险受益受益权不同。不同。偿还方法不同。方法不同。为什么？为什么？股票风险较大，债券风险相对较小股票风险较大，债券风险相对较小的原因：的原因：第一，债券利息是公司的固定支出，属于费用范第
35、一，债券利息是公司的固定支出，属于费用范围；股票的股息红利是公司利润的一部分，公司有营利围；股票的股息红利是公司利润的一部分，公司有营利才能支付，且在支付时，排在债券利息支付和纳税之后。才能支付，且在支付时，排在债券利息支付和纳税之后。第二，倘若公司破产，清理资产后有余额偿还时，债券第二，倘若公司破产，清理资产后有余额偿还时，债券偿付在前，股票偿付在后。偿付在前，股票偿付在后。第三，在二级市场上，债券因其利率固定、期限固定，第三，在二级市场上，债券因其利率固定、期限固定，市场价格也较稳定；而股票无固定的期限和利率，受市场价格也较稳定；而股票无固定的期限和利率，受各各种宏观因素和微观因素的影响，
36、市场价格波动频繁，涨种宏观因素和微观因素的影响，市场价格波动频繁，涨跌幅度较大。跌幅度较大。2债券、股票与投资基金的比较比较项比较项目目基金基金股票股票债券债券基本概述证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。基金反映的则是基金投资者和基金管理人之间的一种委托代理关系。股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。股票反映的是所有权关系。债券是指依法定程序发行的，约定在一
37、定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定，风险较小。债券反映的是债权债务关系比较项比较项目目基金基金股票股票债券债券风险程度基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。一般情况下，股票的风险大于基金。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。收益情况基金收益是不确定的，一般情况下，基金收益比债券高。股票收益是不确定的债券的收益是确定的比较项目比较项目基金基金股票股票债券债券投资方式证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资
38、方向的确定、投资对象的选择。基金筹集到的资金主要是投向其他有价证券等金融工具。投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。筹集到的资金主要是投向实业。投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。筹集到的资金主要是投向实业。比较项目比较项目基金基金股票股票债券债券投资回收方式投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。比较项目比较项目基金基金股票股票债券债券投资者地位基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见。债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利。The end,thank you!谢谢观赏