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1、公司理财综合模拟 实验一、鲁桥公司20 x8年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的 主要项目金额如表4-2、表4-3所示，企业所得税税率为 25%该公司20 x9年 预计营业收入为50 000万元，税后利润的留用比率为 40%（1）试在表4-2中填制鲁桥公司20 x9年预计利润表（简化）部分，并给 出预测留用利润的算式。（2）试在表4-3中填制鲁桥公司20 x9年预计资产负债表（简化）部分，并给出预测需要追加的外部筹资额的算式。（3）若鲁桥公司按照这两张预计财务报表中的数据分别作为 20 x9年的利 润预算和财务状况预算的对应数据，试计算鲁桥公司 20 x9年财务结构预算中的 五项财务
2、结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构和权益资本结构。（4）假设在20 x9年，鲁桥公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与 营业收入的比例提高为 220%敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低 为50%预计固定资产（系非敏感资产项目）增加 2 000万元、长期借款（系 非敏感负债项目）增加1 000万元。针对这些变动，鲁桥公司 20 x9年对资产 总额，负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？表4-2 20 x9 年鲁桥公司预计利润表（简化）单位：万元 项目 20X8年实际数 占营业额的比例（%20X9年预计数 营业收入 40000 100
3、 50000 减：营业成本 25000 62.5 31250 营业税金与附加 4500 11.25 5625 销售收入 1900 4.75 2375 管理费用 1500 3.75 1875 财务费用 600 1.5 750 营业利润 6500 16.25 8.125 加：投资收益 550 1.375 687.5 营业外收入 50 0.125 62.5 减：营业外支出 100 0.25 125 利润总额 7000 17.5 8750 减：所得税 1750 2187.5 税后净利 5250 6562.5 鲁桥公司20 x9年预测留用利润为：6 562.5 X 40%=2625（万元）项目 20 x
4、8年实际数 占营业收入的比例（%20 x9年预计数 资产：现金 20000 50 25000 应收账款 1000 2.5 1250 存货 86000 215 107500 固定资产 15000 15000 其他长期资产 2000 2000 资产合计 124000 150750 n 负债及所有者权益：短期借款 5000 5000 应付票据 13000 32.5 16250 应付账款 24000 60 30000 长期负债 35000 35000 负债合计 77000 86250 实收资本 11000 11000 资本公积 23000 23000 盈余公积 7000 7000 未分配利润 6000
5、 8625 所有者权益合计 47000:49625 追加外部筹资额 14875 负债及所有者权益总额 124000 150750 鲁桥公司20 x9年预测外部筹资额为：150750-86250-49625=14875（万元）其中：资产合计 50000X（50%+2.5%+215）+15000+2000=150750（万元）负债合计 50000X（32.5%+60%+35000+5000=86250（万元）所有者权益合计 11000+23000+7000+6000+6562.5X 40%=49625（万元）若鲁桥公司按照这两张预计财务报表中的数据分别作为 20 x9年的利润预算和财 务状况预算的
6、对应数据，则鲁桥公司 20 x9财务结构预算中的五项中的财务结构 分别为：资产期限结构=流动资产/全部资产=133750/150750=88.72%债务资本期限结构=流动负债/全部负债=51250/86250=59.42%全部资本属性结构=全部负债/全部资产=86250/150750=57.21%长期资本属性结构=长期负债/（长期负债+所有者权益）=35000/（35000+49625=41.36%权益资本结构=永久性所有都权益/全部所有者权益=（11000+23000+7000）49625=82.62%假设在20 x9年，鲁桥公司情况出现变化，那么鲁桥公司 20 x9年预测值将相应 调整为：
7、资产总额=150750+50000X（220%-215%+2000=155250（万元）负债总额=86250-50000 X（60%-50%+1000=82250（万元）追加外部筹资额=155250-82250-49625=23375（万元）实验二、【资料】海虹公司有关资料如下(1)海虹公司2009年12月31日的资产负债表如表3-1所示。表3-1 海虹公司资产负债表 2009年12月31日 单位：万元 资产 年初 数 年末 数 所有者权益 及股东权益 年初 数 年末 数 流动资产：流动负债：货币资 金 510 980 短期借款 600 840 交易性金 融资产 45 160 交易性金融 负债
8、 应收票 据 30 30 应付票据 75 140 应收账 款 975 1380 应收账款 396 710 预付账 款 23.25 14.2 预收账款 30 20 应收利 息 应付职工薪 酬 1.2 1.2 应收股 利 应付税费 90 100 其他应 收款 20.25 9.8 应付利息 7.8 12.8 存货 870 1380 应付股利 年内 到期的长期 债券投资 46.5 6 其他应付款 22.5 36 其他流动 资产 45 一年内到期 非流动负债 127.5 140 流动资产合 计 2565 3960 其他流动负 债 流动负债合 计：1350 2000 非流动资产：非流动负 债：可供出售 金
9、融资产 长期借款 750 1100 持有至到 期投资 应付债券 480 840 长期应收 款 长期应付款 156 200 长期股权 投资 165 360 专项应付款 投资性房 地产 预计负债 固定房产 2700 4300 递延所得税 负债 其他非流动 在建工程 225 300 负债 工程物资 非流动负债 合计：1386 2140 固定资产 清理 负债合计：2736 4140 生产性生 物资产 油气资产 股东权益 无形资产 30 64 股本 2250 3000 开发支出 资本公积 198 480 商誉 减：库藏金 长期待摊 费用 15 16 盈余公积 328.5 918 递延所得 税资产 未分配
10、利润 187.5 462 其他非流 动资产 股东权益合 计 2964 4860.资产总计 5700 9000 负债及所有 5700 9000 者权益总计（2）海虹公司2009年12月的利润表如表3-2所示。表3-2 海虹公司利润表 2009年12月 单位：万元 项目 本月数（略）本年累计数 一、营业收入 17040 减：营业成本 8380.8 营业税金及附加 1352 销售费用 2740 管理费用 2100 财务费用 650 资产减值损失 力卩：公允价值变动收益 1576.8 投资收益 126 二、营业利润 3520 力卩：营业外收入 143 减：营业外支出 31 三、利润总额 3632 减：
11、所得税费用 1112 四、净利润 2520 五、每股收益：（一）基本每股收益（兀）0.84 （二）稀释每股收益（元）0.84 （3）海虹公司2009年度现金流量表如表3-3所示 表3-3 海虹公司现金流量表 2009年度 单位：万元 项目 金额 一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 17796 收到的税费返还 4044 收到的其他与经营活动有关的现金 600 经营活动现金流入小计 22440 购买商品、接受劳务支付的现金 13240 支付给职工以及为职工支付的现金 516 支付的各项税费 5104 支付其他与经营活动有关的现金 940 经营活动现金流岀小计 19800 经营
12、活动产生的现金流量净额 2640 二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金 210 取得投资收益所收到的现金 104 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 30 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 26 投资活动现金流入小计 370 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 1710 投资所支付的现金 152 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 28 投资活动现金流岀小计 1890 投资活动产生的现金流量净额-1520 三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收到的现金 取得借款所收到的现金 5
13、00 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 500 偿还债务所支付的现金 660 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 550 支付的其他与筹资活动有关的现金 10 筹资活动现金流岀小计 1220 筹资活动产半的现金流量净额-720 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 400 假定：海虹公司流通在外的普通股股数为 3000万股，每股市价为15元；海虹 公司的财务费用都是利息费用，并且无资本化利息；销售收入都是赊销。【要求】根据以上资料计算海虹公司 2009年度的下列财务比率：（1）流动 比率；（2）速动比率；（3）现金流量比率；（4）资产负债率；（5）偿债保障
14、率；（6）利息保障倍数；（7）应收账款周转率；（8）存货周转率；（9）总资产周 转率；（10）资产报酬率；（11）股东权益报酬率；（12）销售净利率；（13）每 股现金流量；(14)每股利润；(15)市盈率。(1)流动比率=流动资产/流动负债=3960/2000=1.98(2)速冻比率=(流动资产-存货)/流动负债=(3960-1380/2000=1.29(3)现金流量比率=经营活动现金径流量/流动负债=2640/2000=1.32(4)资产负债率=负债总额/资产总额=4140/9000=0.46(5)偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量=4140/2640=1.57(6)利息保障倍数=
15、(税前利润+利息费用)/利息费用=(3632+650)/650=6.59(7)应收账款周转率=赊销收入净额/(期初应收账款+期末应收账款)=17040/(975+1380)/2=14.47(8)存货周转率=销售成本/平均存货=8380.80/(870+1380)/2=7.45(9)总资产周转率=销售收入/资产平均总额=17040/(5700+9000)/2=2.32(10)资产报酬率=净利润/资产平均总额X 100%=2520/7350X 100%=34.29%(11)股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额X 100%=2520/3912X 100%=64.42%(12)销售净利率=净利润/
16、销售收入净额X 100%=2520/17040X 100%=14.79%(13)每股现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数=2640/3000=0.88(14)每股利润=净利润/普通股股数=2520/3000=0.84(15)市盈率=每股市价/每股利润=15/0.84=17.86 实验三、【资料】选定的财务比率的评分值与标准值如表 3-4所示 表3-4 财务比率 评分值 上/卜限 标准俏 流动比率 8 20/5 速动比率 S 20/5 L2 现金流吊比率 6 15/4 L55 1资产/负债 10 20/5 2.10 1存货同转率 10 20/5 8.66 应收账款周转率 8 20/4 L7.
17、65 总资产剧转率 10 20/5 2.76 资产报酬率 10 20/5 38.97%股权报酬率 10:20/5 67.81%销售净利率 10 20/5 17.20%希股现金流帚 10 20/5 0 644 1台计 100 【要求】根据上题计算的财务比率实际值及表 3-4所给的资料，计算海虹公司2009年度财务 状况的综合评分。财务比率 实际值（4）关系比率（5）=（4）/（3）实际得分（=（1）X（6)：5)流动比率 1.98 0.9900 7.920 速冻比率 1.29 1.0750 8.600 现金流量 比率 1.32 0.8516 5.110 资产/负 债 2.17 1.0333 10
18、.330 存货周转 7.45 0.8603 8.603 率 应收账款 周转率 14.47 0.8198 6.558 总资产周 转率 2.32 0.8406 8.406 资产报酬 率 34.29%0.8799 8.799 股权报酬 率 64.42%0.9500 9.500 销售净利 率 14.79%0.8599 8.599 每股现金 流量 0.88 1.3665 13.655 合计 96.08 (1)评分值(2)上/下限(3)标准值(4)实际值(5)关系比例(6)实际得分 实验四、利达VCD制造厂是生产VCD勺中型企 业，该厂生产的VCD质量优良，价格合理，长 期以来供不应求。为扩大生产能力，厂
19、家准备 新建一条生产线。负责这项投资工作的总会计 师经过调查研究后，得到如下有关资料：（1）该生产线的原始投资额12.5万元，分两 年投入。第一年初投入10万元，第二年初 投入2.5万元。第二年末项目完工可以试 投产使用，投产后每年可生产 VCD100（台,每台销售价格为300元，每年可获销售收 入30万元，投资项目可使用5年，残值2.5 万元，垫支流动资金 2.5万元，这笔资金 在项目结束时可全部收回。（2）该项目生产的产品总成本的构成如 下：材料费用 20万元 制造 费用 2万元 人工费用 3万元 折旧 费用 2万元 总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为 10%
20、同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流 量、净现值、并根据其计算的净现值，认为该 项目可行。有关数据见表4-1至表4-3.表4-1 投资项目营业现金流量计算表 单位：元 项目 弟1年 弟2年 4 年 第4年 第3年 销售牧人 300000 300000 300000 300000 300000 取忖時 250000 250000 250000 250000 250000 莹中匸材料贾用 200000 200000 200000 200000 200000 人T费用 J0000 30000 30000 30000 JOOOO 制适朋 20000 20000 20000 20000 20000
21、扌尸旧费月 20000 20000 20000 20000 20000 税前利润 30000 30000 30000 30000 30000 所陽稅（33并）9900 9900 9900 9900 9900 税后刊润 20L00 二 0100 20100 20L00 20100|現金流昼 40100 40100 40100 4QW0 40100 表4-2 投资项目现金流量计算表 单位：元 项目 找资建设期 经营期 0 1 2 3 4 5 6 7 初始投資 100000 25000 ”帝动资金投资 25000 营业现金流量 40100 40100 40100 40100 40100 便备残值 2
22、5000 动资金回收 25000 现金流量合计 100000 25000 25000 40100 40100 40100 40100 90100 表4-3 投资项目净现值计算表 单位：元 时间.现金流量 10%贴现糸数 0*100000 1.0000 400000.00 1-25000 0.9091-22727.50 4-25000 0.8264-20660.00 3 40100 0.7513 30127.13 4 40100 0.6S30 27388.30 5 40100 0.6209 24898.09 6 40100 0.5645 22636.45 7 90100 0.5312 46239
23、.32 禅现值 7901.79 （3）厂部中层干部意见 经营副总认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在 10%左右，将 对投资项目各有关方面产生影响；基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长 10%投资项目 终结后，设备残值也将增加到 37500元；生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加 14%人工费 用也将增加10%财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加 4%折旧费用每年仍 为20000元；销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加 10%思考与讨论的问题（1）分析、确定影响利达 VCDS资项目决策的各因素；（2）根据影响利达VCDK资项目的各因素，重新计
24、算投资项目的现金流量、净现值等。（3）根据分析、计算结果，确定利达 VCD项目投资决策。答：（1）在项目投资和使用期间，在通货膨胀因素的影响下，物价上涨已大势 所趋。为此，因受物价变动的影响而使项目投资额，VCD产品成本等的增加,只要有以下几个方面：第一年各项指标:项目投资额将增加到：10X（1+10%=11（万元）20 X（1+14%=22.8（万元）3 X（1+10%=3.3（万元）2 X（1+4%=2.08（万元）30 X（1+10%=33（万元）每年折旧费用2万元保持不变 第二年各项指标：项目投资额：2.5 X（1+10%=2.75（万元）材料费用：22.8 X（1+14%=25.99
25、2（万元）人工费用：3.3 X（1+10%=3.63（万元）制造费用：2.08 X（1+4%=2.1632（万元）销售收入：33X（1+10%=36.3（万元）每年折旧费用2万元保持不变 第三年各项指标：材料费用：25.992 X（1+14%=29.6308（万元）人工费用：3.63 X（1+10%=3.993（万元）制造费用：2.1632 X（1+4%=2.2497（万元）销售收入：36.3 X（1+10%=39.93（万元）每年折旧费用2万元保持不变 第四年各项指标：材料费用：29.6308 X（1+14%=33.7292（万元）人工费用：3.993 X（1+10%=4.3923（万元）制
26、造费用：2.2497 X（1+4%=2.3397（万元）销售收入：39.93 X（1+10%=43.923（万元）每年折旧费用2万元保持不变 第五年各项指标：材料费用：33.7292 X（1+14%=38.5082（万元）人工费用：4.3923 X（1+10%=4.8315（万元）制造费用：2.3397 X（1+4%=2.4333（万元）销售收入：43.923 X（1+10%=48.3153（万元）每年折旧费用2万元保持不变（2）重新计算该投资项目的现金流量、净现值等 投资项目经营现金流量计算表 单位：元 材料费用将增加到 人工费用将增加到 制造费用将增加到 销售费用将增加到 项目 第1年 第
27、2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 330000 363000 399300 439230 483153 付现成本：材料费用 228000 259920 296380 337792 385082 人工费用 33000 36300 39930 43923 48315 制造费用 20800 21632 22497 23397 24333 :拆现费用 20000 20000 20000 P 20000 20000 税前利润 28200 25148 20565 14118 5423 所得税（%9306 8299 6786 4659 1790 n税后利润 18894 16849 13779 9459
28、 3633 现金流量 38894 36849 33779 29459 23633 投资项目现金流量计算表 单位：元 项目 投资建设期 生产期 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 初始投资 （110000）（27500）垫支营运成本 （25000）经营现金流量 38894 36849 33779 29459 23633 设备残值 37500 收回营运资本 25000 现金流量合计（110000）（52500）38894 36849 33779 29459 86133 投资项目净现值计算表 单位：元 时间 现金流量 10%ff扣系数X 10%购买力损失 现值 0-110000
29、1.0000 X 1.0000-110000 1-52500 0.9091 X 0.9091-43389.3 2 38894 0.8264 X 0.8264 26562.15 F 3 36849 0.7513 X 0.7513 20799.48 4 33779 0.6830 X 0.6830 15757.53 5 29459 0.6209 X 0.6209 11356.94 6 86133 0.5645 X 0.5645 27447.16|净现值-51466.04 （1+名义利率）=（1+实际利率）X（1+预期通货膨胀率）（3）在考虑了通货膨胀率引起的物价变动因素后，从上述各表中可以看出，各年
30、的现金流量呈现下降趋势，整个的现金流量情况完全改变了，净现值也从 7091.79变成-51466.04，可见该项目不可行。实验五、案例资料 天昌公司目前只生产一种产品，耗用一种 材料。该产品的市场售价是200元/件。进入 2010年12月份，企业财务部门准备编制 2011 年度的财务预算。财务经理首先安排的会计科 预计了 2010年末资产负债表，见表7-4。表 7-4 资产负债表 编制单位：天昌公司 2010 年12月31日 单位：元 资产 负债及所有者权利 项目 金额 项目 金额 流动资产：负债：现金 8000 应付账款 2350 应收账款 6200 长期借款 9000 直接材料 1500
31、产成品 900 固定资产：土地 15000 股东权益：房屋及设备 20000 普通股股本 20000 累计折旧 4000 留存收益 16250 1资产总计 47600 负债及所有者权益总计 47600 然后经财务部门与有关部门协商研究，取得相 关预算后，着手编制2011年度财务预算。相关 预算指标资料如下：(1)销售部门预测2011年度各季度的销售 量为:100 件、150 件、200 件、180 件。2010 年每季度销售款中在当季可收到现金 60%其余的在下季度收讫，2011年度预计保持 不变。(2)生产部门提供资料，该产品的材料耗用 量为10千克/件，人工工时耗用量为10工 时/件。编制
32、预算时预计2011年年初成品有 10件，生产成本为90元/件；材料300千 克。为保证能在发生意外时按时供货，并可 均衡生产，按下期销售量的10嗾排期末存 货，年末预计留存材料400千克。(3)采购部门提供资料，该产品耗用材料的 平均单价为5元/千克。材料采购的货款50%在本季内付清，另外50%在下季度付清。(4)劳资部门提供资料，公司采用计时工资 制，即卩2元/工时。(5)销售及管理部门预计2011年度全年现 金支出总额为20000元，各季度均衡支出。生产部门预计2011年度制造费用总额为 12800元，各季度现金支出分别为1900元、2300 元、2300 元、2300 元、2000 元，
33、计提 折旧4300元。(6)公司计划2011年支付两次股东股利，分 别为二、四季度末各支付8000元。(7)公司计划在2011年二季度购买设备一 台，为此需投入资金10000元。发生现金储 备不足时，可通过向银行贷款的方法加以解 决，并在现金充裕时及时安排部分或全额还 贷。银行借款以千元为单位，按期初借入，期末归还，预计利息。银行贷款年利率10%（8）财务部门预计下年度各季度需缴纳所得 税为4000元。根据公司以往财务管理经验，要保证生产经营的正常运行，各期期末需有 6000元余额的现金储备。思考与讨论的问题：根据案例提供资料，如何编制天 昌公司2011年度财务预算？（一）销售预算 销售预算
34、单位：元 季度 一 二 三 四 五 预计销售量（件）100 150 200 180 630 预计单位售价 200 200 200 200 200 销售收入 20000 30000 40000 36000 126000 预计现金收入 单位：元 上年度应收账款 6200 6200 第一季度（销货 20000）12000 8000 20000 第二季度（销货 30000）18000 12000 30000 第三季度（销货 40000）24000 16000 40000 第四季度（销货 36000）21600 21600 现金合计收入 18200 26000 36000 37600 117800（二）
35、生产预算季度 一 二 三 四 全年 预计销售量（件）100 150 200 180 630 力口：预计期末存货 15 20 18 20 20 减：预计期初存货 10 15 20 18 10 预计生产量 105 155 198 182 640 （三）直接材料预算 季度 一 二 三 四 全年 预计生产量 105 155 198 182 64(0 单位产品材料用量（千克/件）10 10 10 10 1C 生产需要量（千克）1050 1550 1980 1820 6400 加 1：预计期末存货 310 396 364 400 40(0 合计 1360 1946 2344 2220 6800 减：预期期
36、初量 300 310 396 364 30(0 预计材料采购量 1060 1636 1948 1856 6500 单价 5 5 5 5 5 预计采购金额 5300 8180 9740 9280 32500 直接材料预算 单位：千克、元 上年应付账款 2350 2350 第一季度（采购 5300）2650 2650 5300 第二季度（采购 8180）4090 4090 8180 第三季度（采购 9740）4870 4870 9740 第四季度（采购 9280）4640 4640 现金支出合计 5000 6740 8960 9510 30210 （四）直接人工预算 直接人工预算 季度 一 二 三
37、 四 全年 预计生产量（件）105 155 198 182 640 单位产品工时（小时）10 10 10 10 10 人工总工时（小时）1050 1550 1980 1820 6400 每小时人工成本（元）2 2 2 2 2 人工总成本（元）2100 3100 3960 3640 12800 （五）费用支出预算 费用支出预算 单位：元 季度 一 二 三 四 全年 现金支出的制造费用 1900 2300 2300 2000 8500 现金支出的销售及管理费用 5000 5000 5000 5000 20000 （六）现金预算 现金预算 单位：元 季度 一 二 三 四 全 企年 期初现金余额 80
38、00 8200 6060 6290 1 8000 加：销售现金收入 18200 26000 36000 37600 117800 可供使用现金合计 26200 34200 42060 43890 125800 减:现金支出 现金采购材料 5000 6740 8960 9510 3.0210 艾付人工费 2100 3100 3960 3640 1 2800 制造费用 1900 2300 2300 2000 3500 销售及管理费用 5000 5000 5000 5000 2 0000 艾付所得税 4000 4000 4000 4000 1 6000 支付股利 8000 8000 16000 购买
39、设备 10000 10000 支出合计 18000 39140 24220 32150 113510 现金收支轧抵多余 8200（4940）17840 11740 12290 向银行借款 11000 11000 还 丕银行借款 11000 1 1000 支付借款利息（10%550 550 期末现金余额 8200 6060 6290 11740 1 1740 （七）预计利润表 预计利润表 单位：元 项目 金额 一、销售收入 126000 减：销售成本（预计销售量X单位产品成本）56700=630X 90 二、销售利润 69300 减：销售及管理费用 20000 利息费用 550 三、利润所总额
40、48750 减：所得税（估计）16000 四、税后利润 32750 实验六、宏信公司是一家生产和销售乳饮料的企业。该公司产销的饮料持续 盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：（1）该饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万 瓶，已经达到现有设备的最大生产能力；（2）市场预测显示明年销量可以达到 500万瓶，后年将达到600万瓶，然后 以每年700万瓶（3）投资预测：为了增加一条年产 400万瓶的生产线，需要设备投资 600万 元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运 资本为新增销售额的16%在年初投入，在项目结束
41、时收回；该设备能够很快 安装并运行，没有建设期；（4）设备开始使用前需要支出培训费 8万元；该设备每年需要运行维护费 8 万元；（5）公司所得税率25%税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值 率5%最低报酬率为15%要求：（1）完成下列现金流量表的计算（2）计算该投资方案的净现值，并判断其是否可行 提示：营业收入=（预计销售-原有生产能力）x 5 现金流量计算表 时间 0 1 2 3 4 5 营业收入（1）500 1000 1500 1500 税后收入(2)=(1)X(1-25%)375 750 1125 1125 税后付现成本（3）307.5 615 922.5 922.5 折旧抵税
42、（4）23.75 23.75 23.75 23.75 税后维修费（5）6 6 6 6 6:税后培训费（6）6 税后营业现金流量=(2)-(3)+(4)-(5)-(6)-6 85.25 152.75 220.25 220.25 220.25 设备投资(8)-600 营运资本投资:-80-80-80 回收残值流量 106.25 回收营运成本 240 1 项目增量现金流量-686 5.25 72.75 220.25 220.25 566.5 (2)时间 0 1 2 3 4 5 折现系数 0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972 现值-686 4.57 55.01 144.81 125.94 281.66 净现值=-686+4.56+55.01+144.81+125.94+281.66=-74.01 该方案的净现值为-74.01,小于零。因此，该方案不可行