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1、2008-1-141财务报表分析财务报表分析第九章2主要内容主要内容主要内容主要内容财务报表分析概述财务报表分析概述1基本的财务比率分析基本的财务比率分析2财务分析体系财务分析体系33一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述（一）财务报表分析的目的u目的将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策u财务报表分析的发展为贷款银行服务为投资人服务外部分析经理人内部分析专业分析师出现完善体系经营战略分析会计分析财务分析前景分析4一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述5一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一
2、、财务报表分析概述一、财务报表分析概述（二）财务报表分析的步骤u明确分析的目的u收集有关的信息u根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要u深入研究各部分的特殊本质u进一步研究各个部分的联系u解释结果，提供对决策有帮助的信息6一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述（二）财务报表分析的方法u比较分析法比较对象趋势分析：与本公司历史比横向比较：与同类公司比预算差异分析：与计划预算比比较内容：比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率7一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述（二）财务报表分析的
3、方法u因素分析法依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（三）财务报表分析的局限性u财务报表本身的局限性财务报告中没有披露公司的全部信息存在会计估计误差管理层会计政策选择u财务报表的可靠性问题注册会计师审计u比较基础问题8二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（一）短期偿债能力比率1、短期债务与可偿债资产的存量比较u营运资本流动资产流动负债u短期债务的存量比率流动比率流动资产流动负债速动比率速动资产流动负债现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债2、短期债务与现金流量的比较u现金流量比率经营现金流量流动
4、负债扣除扣除：存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产期末数？年平均数？各月平均数9二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（一）短期偿债能力比率3、影响短期偿债能力的其他因素u增强短期偿债能力的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的非流动资产偿债能力的声誉u降低短期偿债能力的因素与担保有关的或有负债经营租赁合同中承诺的付款建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款10二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（二）长期偿债能力比率1、总债务存量比率u资产负债率资产负债率（负债资产）100u产权比率和
5、权益乘数产权比率负债总额股东权益权益乘数总资产股东权益u长期资本负债率长期资本负债率非流动负债（非流动负债股东权益）100%11二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（二）长期偿债能力比率2、总债务流量比率u利息保障倍数息税前利润利息费用u现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用u经营现金流量与债务比（经营现金流量债务总额）1003、影响长期偿债能力的其他因素u长期租赁u债务担保u未决诉讼12二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（三）资产管理比率1、应收账款周转率应收账款周转次数销售收入应收账
6、款应收账款周转天数365（销售收入应收账款）应收账款与收入比应收账款销售收入2、存货周转率存货周转次数销售收入存货存货周转天数365（销售收入存货）存货与收入比存货销售收入13二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（三）资产管理比率3、流动资产周转率流动资产周转次数销售收入流动资产流动资产周转天数365（销售收入流动资产）365流动资产周转次数流动资产与收入比流动资产销售收入4、非流动资产周转率非流动资产周转次数销售收入非流动资产非流动资产周转天数365（销售收入非流动资产）365非流动资产周转次数非流动资产与收入比非流动资产销售收入14二、基
7、本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（三）资产管理比率5、总资产周转率总资产周转次数销售收入总资产总资产周转天数365（销售收入总资产）365总资产周转次数总资产与收入比总资产销售收入 1总资产周转次数总资产周转率的驱动因素分析15二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析二、基本的财务比率分析（四）盈利能力比率1、销售利润率销售利润率（净利润销售收入）100销售利润率的驱动因素利润表各项目分析2、资产利润率资产利润率（净利润总资产）100资产利润率的驱动因素3、权益净利率权益净利率（净利润股东权益）10016三、财务分析体
8、系三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系（一）传统的财务分析体系杜邦分析法1、核心比率权益净利率净利润/销售收入 销售收入/总资产 总资产/股东权益权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数17三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系权益净利率14.167%资产利润率6.8%权益乘数2.0833销售净利率4.53%资产周转率15成本费用2 864资产2 000负债1 040非流动负债740流动负债300净利润136销售收入3 000销售收入3 000资产2 000期间费用206销售成本2 644其他损益6所得税费用64营业外收支44非流动资产1 300流动资产7
9、00货币资金56应收账款398存货119其他12718三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系（一）传统的财务分析体系2、传统财务分析体系计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配没有区分经营活动损益和金融活动损益没有区分有息负债与无息负债19三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系（二）改进的财务分析体系核心公式20三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系三、财务分析体系权益净利率14.167%净经营资产利润率12.745%杠杆贡献率1.422%税后经营利润率7.027%净经营资产周转次数1.8138毛利率11.867%期间费用率3.2%主要利润率8.667%其他营业利润率0.2%营业利润率8.867%营业外收支率1.467%税前经营利润率10.334%所得税与收入比3.307%经营差异率1.967%净负债/权益0.7229资产利润率12.745%净负债694负债利息率10.778%股东权益960税后利息74.8有息负债6942008-1-1421谢谢大家！谢谢大家！