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1、专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU解读上市公司财务报表解读上市公司财务报表课程内容课程内容会计导引会计导引会计导引会计导引推开会计的神秘之门推开会计的神秘之门推开会计的神秘之门推开会计的神秘之门 1财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报告的财务报告的财务报告的财务报告的关键数据关键数据关键数据关键数据2揭开年报的神秘面纱年报揭开年报的神秘面纱年报揭开年报的神秘面纱年报揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言的秘密语言的秘密语言的秘密语言3 3公司估值解密宝藏的终极密码公司估值解密宝藏的终极密码公司估值解密宝藏的终极密码公司估值解密宝藏的终极密码4 41
2、专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU0909年上市公司年报分析年上市公司年报分析财务家族信息失真财务家族信息失真面纱下真实的上市公司面纱下真实的上市公司新准则对财报的影响新准则对财报的影响揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言年报的秘密语言2专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹历史的局限历史的局限 Add Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd
3、Your TextAdd Your Text会计主体会计主体-单一用户观单一用户观持续经营持续经营-风险判断观风险判断观货币计量货币计量-交易价格观交易价格观配比原则定义模糊配比原则定义模糊稳健稳健(谨慎谨慎)原则并不原则并不“稳稳”信息披露的不对称信息披露的不对称3专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹会计主体会计主体-单一用户观单一用户观现实是企业产权多元化，经营联盟化，战略多角化，已成为潮流，从单一用户的角度反映会计实体的全貌已显得力不从心。【例例】格林 Green 公司生产注塑器具，在国内有较稳定的市场，为降
4、低成本，公司决定到内地投资 2,000万港币建立合资企业，合资双方各持股 50%。为保障投资者利益，合资双方在合同中规定，前五年，利润分配采用承包制，不论经营状况如何，每年回报 20%，五年后，再按投资比例分配利润。4专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹一年后，新成立的合资企业由于管理不善，当年亏损 500万，但按合同上交外方 400万管理费充作当年利润分配，于是格林公司的单体报表与合并报表出现了不同的结果：单体报表合并报表(总体合并）经营利润 500万投资收益 400万 900万经营利润 500万投资收益 250
5、万 250万5专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹持续经营-风险判断观现实是国际市场一体化，企业竞争国际化，资本市场全球化，兼并收购与债务重组已替代了传统的清算解散。货币计量-交易价格观现实是不稳定的币值要么通胀，要么通缩；无法确认的公允价格，要么是集团内的内部转移价，要么是国际间利益相关体间的内部交易价。6专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹稳健(谨慎)原则并不“稳”稳健原则的主要内容是存货计价中的成本与市价孰低法，确认或有负债而不确
6、认或有利得，广告的费用化及研究支出当年费用化。比如：应收账款100，提坏账准备20按原始金额100元反映属“实”，还是按可收回金额80元反映属“实”？配比原则定义模糊配比原则的基础是应计制，然而在历史成本入帐的前提下，会计入帐有众多备选方法比如：有关存货计价的后进先出法和先进先出法，折旧的直线法和加速折旧法等，从而使配比的结果多元化。7专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU信息披露的不对称自企业实现两权分离后，会计理论便受“代理理论”支配。较多信息的管理当局与较少信息的投资者便成为信息不对称现象中的主体。信息不对称将导致投资者的“逆向选择”、管理者的“道德风险”与
7、“投机行为”。信息失去了相关性在科技创新，以知为本的知识经济大潮中，非会计数据的分析已日现重要。家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹8专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU家族信息失真家族信息失真可信还是可叹可信还是可叹“在高科技时代，计算一个产品周期的利润比计算一个时间周期的利润更重要。”“财务报告 仅着眼于每期(月、年)的盈余，这并未真正体现一个企业在某一时期内实际增减的经济价值。”-Robert.S.Kaplam 失去的相关性家族信息的真实性是相对的9专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU0909年上市公司年报分析年
8、上市公司年报分析财务家族信息失真财务家族信息失真面纱下真实的上市公司面纱下真实的上市公司新准则对财报的影响新准则对财报的影响揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言年报的秘密语言10专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU会计是艺术、魔术还是妖术会计是艺术、魔术还是妖术【例】某上市公司苦心经营,但还是达不到预期的利润。银行银行谈关于银行贷款到期的问题1.6亿元的负债，而公司又没有足够的资金偿还以帐面价值0.3亿元的大楼抵债，希望余下的负债也能一笔勾销（和银行商量）银行体谅了公司的苦衷,同意签下
9、以大楼抵债的协议1.3亿亿余额余额11专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU会计是艺术、魔术还是妖术会计是艺术、魔术还是妖术外快外快公司大笔一挥公司大笔一挥,以营业外收以营业外收入的名义入的名义,进入会计报表。进入会计报表。实际上实际上,这等于增加了该公这等于增加了该公司司1.31.3亿元的利润。亿元的利润。银行银行吃亏吃亏NONO。过了没多久过了没多久,也在当年也在当年,该上市公司又与银行发生业该上市公司又与银行发生业务关系务关系公司向银行购回前一阶段抵债用的大楼购回价=1.6亿元12专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU会计是艺术
10、、魔术还是妖术会计是艺术、魔术还是妖术=1.61.6亿亿公司在没有动用任何资金的情况下公司在没有动用任何资金的情况下,仅凭一张抵债合同与一仅凭一张抵债合同与一张购房合同张购房合同,帐面上大楼的价值就由帐面上大楼的价值就由0.3亿元迅速地变为亿元迅速地变为1.6亿亿元元,而利润报表上也造出了而利润报表上也造出了1.3亿元的利润。亿元的利润。13专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU公司财务舞弊行为公司财务舞弊行为股东债权人所有者经理顾客政府保险商雇员供应商承包商竞争者内幕交易关联交易虚假广告、缺斤少两次品、偷盗商品、虚假支付虚假信用卡、虚假支票逃税、虚报合同成本、虚
11、假利益要求虚假索赔虚报费用、贪污、盗窃资产、回扣、虚报工资报酬缺斤少两、重复收款、虚假发票、贿赂雇员窃取商业秘密、贿赂雇员虚假财务信息14专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU公司财务舞弊行为笑谈公司财务舞弊行为笑谈CEO代表什么？CEO=Chief Executive Officer（首席执行官）？CEO=Corporate Embezzlement Officer（公司贪污官）！CFO代表什么？CFO=Chief Financial Officer(首席财务官）？CFO=Chief Fraud Officer(首席舞弊官）！CPA代表什么？CPA=Certif
12、ied Public Accountant(注册会计师）?CPA=Cheating Public Accountant(欺骗公众会计师）！什么是ID？ID=Independent Director（独立董事）？ID=Indifferent Director(麻木不仁的董事）！15专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU误导性报表明显标志误导性报表明显标志粉饰会计报表粉饰会计报表降低利润降低利润虚增利润虚增利润改善资产负债表改善资产负债表多提准备、增加计多提准备、增加计提准备的项目提准备的项目注销资产、资产减注销资产、资产减值值推迟确认收入、提推迟确认收入、提前确认费
13、用前确认费用冲回准备、少提准冲回准备、少提准备备费用资本化费用资本化提前确认收入、推提前确认收入、推迟确认费用迟确认费用高估资产高估资产表外负债表外负债注销资产、资产注销资产、资产减值减值推迟确认收入、推迟确认收入、提前确认费用提前确认费用16专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU华尔街七大财务骗术华尔街七大财务骗术骗术之一：过早地记录收入或有问题的收入骗术之二：记录伪造的收入骗术之三：使用一次性所得抬高收入骗术之四：把现在的费用往前或往后转移骗术之五：不记录或不适当地减少负债骗术之六：把现在的收入转移到未来骗术之七：把将来的费用作为特别费用转移到现在 引自财务骗
14、术，霍华德施利特博士著17专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之一：过早地记录收入或记录有问题的骗术之一：过早地记录收入或记录有问题的收入收入1.在未来服务尚未提供时，收入已经记入账册2.在货物发出或客户无条件接受前，收入已经记入账册3.尽管在客户还没有义务支付货款时，收入已经记入账册4.向附属机构出售产品5.给予客户某种回扣作为补偿6.重复计算收入18专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之二：记录伪造的收入骗术之二：记录伪造的收入7.记录缺乏实际经济意义的收入8.将出借交易所得的现金作为收入记入账册9.将投资所得作为收入
15、记入账册10.将供货商以未来继续购买为条件的折扣记为收入11.将公司合并前不适当扣留的收入释放出来作为新公司的收入19专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之三：使用一次性所得增加收入骗术之三：使用一次性所得增加收入12.通过出售低于价值的资产增加利润13.将投资收入或所得作为收入的一部分14.将投资收入或所得作为营运费用的下降来报告15.通过资产负债表上各个栏目的重新归类来制造收入20专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之四：将现期费用向前或往后转移骗术之四：将现期费用向前或往后转移16.将正常的营运成本，尤其是最近发生变
16、化的成本资本化17.变更会计政策，将现期费用转移到过去18.成本折旧或摊销得过慢19.不注销价值所剩无几的资产20.降低资产准备21专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之五：不记录负债或不适当地减少负债骗术之五：不记录负债或不适当地减少负债21.在未来义务仍然存在时，不记录相关的负债和费用22.通过变更会计假设条件，减少负债23.将有问题的准备金释放，充作收入24.制造假冒的销售折扣25.当收到现金时，即使未来义务仍然存在，仍然记为收入22专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之六骗术之六:将现期收入转移到未来将现期收入转移
17、到未来26.建立准备金然后再未来某个时候释放，充作收入27.在公司兼并完成前夕，不适当地扣留收入23专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU骗术之七：把未来费用作为特别费用转移到骗术之七：把未来费用作为特别费用转移到现在现在28.不适当地将特别费用的数量夸大29.不适当地在兼并之后，将正在进行的研究与开发费用注销30.把自由性费用加速转移到现在24专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象之一：虚增主营业务收入现象之一：虚增主营业务收入利用应收帐款粉饰利润具有易于操纵和隐蔽性强的两大特点：应收帐款的变化可以直接导致公司主营业务收入的变化
18、，从而影响最终利润；应收帐款的增加是一种隐性操纵，采用这种方式不需要披露，容易隐藏，很难通过对财务报表的分析查清特定的原因。因此，应收帐款已成为上市公司对利润进行操纵的主要手段之一。代表案例：“郑百文”25专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU“郑百文郑百文”1997 年主营规模和资产收益率等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一的郑百文公司，1999 年一年亏损9.8 亿元，拖欠银行债务高达25 亿元，与两年前火爆全国的情景形成了强烈反差，企业已陷入生死两难、跌入穷途末路的境地。据郑百文公司的财务人员介绍，在郑百文的全部资产中，一直是流动资产的比重最大，而在流
19、动资产中，又是应收帐款的比重最大，这里面的秘密都来源于造假。郑百文变亏为“赢”的常用招数是，让厂家以“欠商品返利款未付”形式向郑百文打欠条，少则几百万，多则上千万，然后据此以应收款的名目做成赢利入帐，把亏损变为盈利。同时，为了避免以后的债务纠纷，郑百文还必须与厂家签订另外一个补充协议，明确指出所打欠条只是“朋友帮”，供郑百文做帐用，不作为还款依据，不具有法律效力。26专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU“郑百文郑百文”应收账款漏洞应收账款漏洞郑百文1995、1996、1997 年三年的会计报表中仔细分析可见：三年内应收帐款大幅增加，企业主营业务收入也出现高速增长
20、，而应收帐款周转率却出现下滑，尤其1997 年不正常地大幅降低。这无疑在一定程度上表明公司靠大量应收帐款撑起的高额利润有着值得怀疑的地方。27专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象之二：利用关联购销，低买高卖现象之二：利用关联购销，低买高卖关联购销活动是关联方交易的一种常见方式，主要手段是上市公司从关联公司低价采购原材料，再把产品高价卖给关联公司。尤其在上市公司面临亏损摘牌的风险时，母公司常常会解囊相救，以不合理的高价大量购买上市公司的产品，并以较低的价格向其销售原材料，以避免股票被特别处理或停牌等的处罚。如某上市公司制药厂应收帐款高达26.25 亿元，基本上
21、是与其集团子公司发生的。可见上市公司的购销活动有很大一块来源于关联交易所作的帐面调整，这些关联交易已成为上市公司粉饰利润的调节器。28专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象之三：打销售收入确认的现象之三：打销售收入确认的“时间差时间差”我国企业会计准则明确规定了销售收入的确认原则，但在实际情况中，上市公司常常采用提前确认收入、推迟确认费用；或不以实际收入的发为依据，而是根据购销合同协商确认收入等手段直接操纵利润。如某公司与另一公司合建的大厦，该大厦已经销售但尚未最终决算时，双方经协商确认了2007年度未分配利润251 万元，占公司当年利润总额的120.3 万元
22、的208.65%。又如某公司2009 年报虽然显示公司扭亏，但公司年末通过协议出售库存商品所得的收入占当年总收入的92%。由此可见公司的经营前景不容乐观。果然，2000 年中期该公司再度出现亏损。29专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象四：调整非主营性收入，虚增利润现象四：调整非主营性收入，虚增利润调整其他业务利润，主业亏损副业补 【例】如1997 年，某ST公司在经营急剧下滑的情况下，为了能够挤上增发B 股的班车，把自己的原值不过3500 万元的两处房屋以高达2000 万元的年租金租给集团。1998 年，该公司其他业务利润高达1833.56 万元，占利润总
23、额的40.86%，利润作假达226226到了极点。调整营业外收入，堤内损失堤外补 【例】如某上市公司1999 年因成本费用增幅较大，营业利润出现亏损，但当年因出售飞机获得6.7 亿元的收益，营业外收入增长1537.66，成为公司扭转亏损局面的关键。30专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象四：调整非主营性收入，虚增利润现象四：调整非主营性收入，虚增利润采用主营业务利润除以总利润的比率来分析利润的构成因素，以检验企业获利能力与经营成果。如果比率远小于1，则说明企业主营业务缺乏效益，这时的高额利润并不能够代表企业的真实盈利水平，相反，企业还存在用非主营性业务来包装
24、利润的可能。31专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象五：虚减成本和费用现象五：虚减成本和费用利用存货，调整销售成本 【例】如某公司的97年报显示，由于发出存货的计价方法由原来的加权平均法改为先进先出法，公司的销售毛利率由1996 年的17.6%上升到1997 年的18.9%。由于销售毛利率的变化，使得公司1997 年的 主 业 利 润增加了2474 万元。其次，有的企业采用定额成本法计算产品成本时，将产品定额成本差异在期末在产品和产成品之间分摊，本期销售产品却不分摊，以降低本期销售成本。更有甚者，故意虚列存货或隐瞒存货的短缺或毁损，从而达到虚增本期利润的目的
25、。32专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象五：虚减成本和费用现象五：虚减成本和费用调整预提费用，冲减当期成本 【例】某上市公司，2000 年呈现出高速发展的态势，其各种盈利指标出现了成倍的增长，但刚上市就发出业绩大幅下降的预警，其中的“机关”何在？据公司2000 年报显示，非经常性损益竟然高达0.45 亿元，占净利润0.73 亿元的62.8%。高额的非经常性损益主要源于公司采用5414.26 万元预提费用调整冲减当期成本等原因所致。如果扣除所调整的预提费用，则仅比去年增长21.5，主营业务利润率为16.18，比1999 年的29.58甚至出现了下降；每股收益
26、则仅有0.396 元，比1999年0.514 元也出现了下降。这充分说明，公司主要靠预提费用的调整包装起来了一个“绩优新型房地产股”的形象。33专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象五：运用不当的股权投资核算方法现象五：运用不当的股权投资核算方法长期股权投资的核算方法有成本法和权益法两种在权益法下，如果被投资单位出现亏损，则投资企业必须按照投资比例确认投资损失，而成本法则不必。上市公司在选择股权核算方法时，出于虚增利润的目的对出现亏损的被投资单位，虽然应该采用权益法核算但却采用成本法核算；对出现盈利的被投资单位，虽然应采用成本法核算却采用权益法核算。34专业来
27、自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU现象六：随意变更会计政策现象六：随意变更会计政策现行会计制度允许会计人员在进行某些会计核算时，有不同方法和原则（统称为会计政策）可选择固定资产折旧（加速折旧法或直线法）存货计价（先进先出法或后进先出法）根据一致性原则，会计方法一旦选定以后，各期应保持一致，不得任意改变。实务中，上市公司往往为了调控利润任意改变会计方法。35专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU0909年上市公司年报分析年上市公司年报分析财务家族信息失真财务家族信息失真面纱下真实的上市公司面纱下真实的上市公司新准则对财报的影响新准则对财报
28、的影响揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言年报的秘密语言36专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU新会计准则新会计准则为了与国际会计制度接轨，2007年1月1日首先在上市公司中推行，随后会逐步推广到所有公司。这是我国在新形势下经济发展、企业国际化战略上作出的决策，标志着我国与国际惯例趋同的企业会计准则体系和注册会计师审计准则体系即将建立。新会计准则给上市公司的会计核算体系带来大幅的变革，通过研读比较新旧会计准则，发现新会计准则体系在某些方面将会遏制上市公司利润操纵,，而有些准则却又扩大了
29、利润操纵空间。37专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（一）：公允价值利润操纵空间（一）：公允价值交易性金融资产及可供出售金融资产；投资性房地产；生物资产企业合并；债务重组；非货币性资产交换；对具融资性质的应收应付款项要求折现38专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（二）：债务重组利润操纵空间（二）：债务重组新债务重组准则改变了“一刀切”的规定。将原先因债权人让步而导致债务人被豁免或者少偿还的负债计入资本公积的做法，改为将债务重组收益计入营业外收入，对于实物抵债业务，引进公允价值作为计量属性，公允价值与重组
30、后债务账面价值的差额计入当期损益。这一会计准则对一些高负债公司利用债务重组蓄意包装利润起到了很好的作用。因为中国的银行多为国有(控股)银行,能否豁免债务常常取决于地方政府一句话。再则,一些关联方还可以通过一面豁免债务、一面做高业绩来操纵股价、搞内幕交易,包装利润太容易,结果越是债台高筑,越是利润丰厚。39专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（三）：非货币性资产交换利润操纵空间（三）：非货币性资产交换新非货币性资产交换准则也规定,以非货币性资产换入的资产应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本,公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益。再
31、次运用了公允价值来计量,由此产生的结果是,这一交换将再次产生利润。【例】一家商贸公司决定以账面价值为100 万元、公允价值为200 万元的库存商品，换入B 公司账面价值为150 万元，公允价值为200 万元的房屋。该商贸公司对换入资产采用公允价值200 万元计价，则给商贸公司带来了100 万元利润。此外，对于公允价值的确认问题，也是一个操纵点。在发达的市场条件下，公允价值比较容易确认，但是在市场不充分的情况下，如何确认公允价值则是一个难题，“公允价值”难达公允。40专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（四）：无形资产利润操纵空间（四）：无形资产无形资
32、产开发费用处理以及摊销期、摊销方法的改变,固定资产折旧年限的变更等,为上市公司的盈余管理另开一片蓝天。新无形资产准则将企业的研发划分成两个阶段,并允许开发支出予以资本化,即将开发支出归入无形资产中定期进行摊销,和以前全部计入管理费用相比,大大降低了对当期利润的冲击。然而却给上市公司的盈余管理另开一片蓝天,原因是新准则虽然对公司的研究阶段和开发阶段的定义进行了区分,但是,在实际操作中,由于无形资产研发业务复杂、风险大,将很难明确划分研究和开发两个阶段。因此,公司如何划分研究阶段和开发阶段,也就决定了研发支出费用化和资本化的分界点,从而达到操纵利润,进行盈余管理的目的。41专业来自百分百的投入 C
33、opyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（四）：无形资产利润操纵空间（四）：无形资产另外新无形资产准则对无形资产的摊销不再仅仅局限于直线法，并且摊销年限也不再固定。因此，上市公司可能会通过调节无形资产的摊销年限或方法来进行盈余管理。通过减少摊销年限和加速摊销来提高公司的利润，或者以相反的手法来降低利润，达到盈余管理的目的。42专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（五）：借款费用资本化利润操纵空间（五）：借款费用资本化新借款费用准则有两大变化一是扩大了借款费用资本化的资产范围，原来仅为固定资产，现在包括固定资产、需要相当长时间才能达到可
34、销售状态的存货、投资性房地产和无形资产等;二是扩大了可予资本化的借款范围:原来仅为专门借款，现在包括专门借款和一般借款。根据规定,如果相关资产的购建或生产占用了专项借款之外的一般借款,被占用的一般借款的利息支出允许计入资产,这样公司可以在一般借款的利息支出和符合资本化条件的资产上调节当期盈余。43专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（五）：借款费用资本化利润操纵空间（五）：借款费用资本化【例】企业如欲提升公司业绩，需要扩大利息资本化范围，则可以采用一定的手段使专项借款之外的一般借款的利息支出符合计入资产的要求；另一方面，将已完工的固定资产长期作为在建
35、工程核算，这样既延长了利息支出计入资产的时间，又减少了折旧的计提，从而达到增加当期盈余的目的。相反如公司欲“隐藏利润”，则又可能将符合资本化条件的利息调整为一般借款利息，以扩大当期财务费用来降低公司业绩，达到盈余管理的目的。44专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU利润操纵空间（六）：长期股权投资利润操纵空间（六）：长期股权投资新准则取消了股权投资差额和合并价差等科目，并充分体现资产购买的公允价值；对关联企业间因合并或收购获得的长期股权投资，按账面值确认长期投资的成本，实际支付价格与账面值的差额直接确认为当期收益；对非关联企业间因合并或收购获得的长期股权投资，按实
36、际支付成本确认长期股权投资的初始价格。45专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU需要格外关注公司管理当局是否存在财务报需要格外关注公司管理当局是否存在财务报告舞弊的可能告舞弊的可能比如：比如：现金短缺、负的现金流量；融资能力(包括借款及增资)减低，营业扩充的资金来源只能依赖余；成本增长超过收入或遭受低价进口品的竞争；发展中或竞争产业对新资金的大量需求；夕阳工业或濒临倒闭的产业；因经济或其他情况导致的产能过剩；现有借款合约对流动比率、额外借款及偿还时间的规定缺乏弹性；迫切需要维持有利的盈余记录以维持股价；主管有不法前科记录；存货大量增加超过销售所需，尤其是高科技产业
37、的产品过时的严重风险；盈余品质逐渐恶化，例如折旧由年数总和法改为直线法而欠正当由。46专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU分析方法分析方法 分析结论或警告信号分析结论或警告信号 出现的问题或使用的骗术出现的问题或使用的骗术 1、现金与现金等价物/总资产 现金与现金等价物占总资产比例下降 流动性问题：可能需要借款 2、应收账款增长与主营业务收入总额增长对比 应收账款增长远远超过销售的增长 收入确认可能过于激进，过早地记录收入或放宽了客户支付条款 应收账款增长远远低于销售的增长 应收账款可能被重新分类为另一个资产类别 3、坏账准备与应收账款对比 坏账准备相对于总应收
38、账款下降 储备不足或夸大营业收入 4、未收取的应收账款增长与主营业务收入增长对比 未收取的应收账款增长快于主营业务收入的增长 销售收入的更大部分可能来自于完成比例会计法下的销售 资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表 47专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU5、未收取的应收账款增长与已收取的应收账款增长对比 未收取的应收账款增长快于已收取的应收账款增长 销售收入的更大部分可能来自于完成比例会计法下的销售 6、库存商品增长与销售增长、销售成本增长、应付账款增长对比 库存商品增长远远快于销售增长、销售成本增长、应付账款增长 库存
39、可能存在已经废弃，需要注销；公司可能对某些销售没有记录销售成本 7、存货跌价准备与存货额对比 存货跌价准备相对于存货额下降 准备不足以及夸大营业收入 8、预付费用与总资产对比 预付费用相对于总资产急剧上升 可能不适当地将某些营业费用资本化 9、其他资产与总资产对比 其他资产相对于总资产上升 可能不适当地将某些营业费用资本化 10、厂房设备与总资产对比 厂房设备相对于总资产急剧上升 可能不适当地将维修费用资本化 资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表 48专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU11、厂房设备与总资产对比 厂房设备
40、相对于总资产急剧下降 没有投资于新的厂房设备 12、厂房设备与累计折旧对比 厂房设备上升时，累计折旧却下降 没有提取足够的折旧，夸大营业收入 13、商誉与总资产对比 商誉相对于总资产上升 可能把有形资产重新分类为商誉，以避免将来作为费用 14、商誉与无形资产摊销对比 商誉上升时，累计的无形资产摊销却下降 没有足额提取无形资产摊销，夸大营业收入 15、应付账款与收入增长对比 应付账款的增长远远快于销售增长 没有偿还库存和供应的流动债务，末来将需要更大的现金流出 16、应付费用与总资产对比 应付费用相对于总资产下降 公司可能释放（冲销）准备金，夸大营业收入 资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表资
41、产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表49专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU17、营业收入与递延收入对比 营业收入上升时，递延收入下降 新增业务趋缓或者公司释放部分准备金夸大收入 18、销售成本与销售收入对比 销售成本相对于销售收入迅速增长 价格压力导致毛利率下降 19、销售成本与销售收入对比 销售成本相对于销售收入下降 公司可能没有从库存中转移所有成本 20、销售成本与销售收入对比 销售成本相对于销售收入每一季度不断变动 不稳定的毛利率可能意味着会计违规 21、营运费用与销售对比销售 营运费用相对于销售急剧下降 可能不适当地将某些营运费用资本化 22、营运费用
42、与销售对比销售 营运费用相对于销售显著上升 公司效率可能下降，每单位产品成本增加 资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表50专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU23、税前收入与一次性所得对比 税前收入的主要部分来自于一次性所得 核心业务一蹶不振 24、利息费用与长期债务对比 利息费用相对于长期债务实质性上升 预计会有更大的现金流出 25、利息费用与长期债务对比 利息费用相对于长期债务实质性下降 可能不适当地将某些营运费用资本化 26、软件成本的摊销与资本化费用对比 软件成本的摊销增长低于资本化成本 可能不适当地将某些营运费用
43、资本化 资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表资产负债表、利润表被舞弊分析程序实用表51专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU分析方法分析方法 分析结论或警告信号分析结论或警告信号 出现的问题或使用的骗术出现的问题或使用的骗术 1、营业现金流与净收入对比 营业现金流实质性地落后于净收入 盈利数字质量堪忧或者营运资本费用过高 2、现金流披露 公司没有披露现金流的详情 公司可能试图隐瞒营业现金流来源的问题 3、现金流构成分析 现金流入主要来源于资产出售、借贷以及新股发行 公司虚弱的表现，尤其是如果现金全部来源于资产出售、借贷以及新股发行 现金流量表被舞弊分析性复核方法
44、实用表现金流量表被舞弊分析性复核方法实用表52专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU0909年上市公司年报分析年上市公司年报分析财务家族信息失真财务家族信息失真面纱下真实的上市公司面纱下真实的上市公司新准则对财报的影响新准则对财报的影响揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言揭开年报的神秘面纱揭开年报的神秘面纱年报的秘密语言年报的秘密语言53专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU20092009年上市公司财务会计年上市公司财务会计1616宗罪宗罪上市公司2009年年报披露，两市1836家上市公司如期披露财务数据
45、。在国家积极财政政策的刺激下，去年上市公司业绩逐季回升，整体经营已走出金融危机影响，去年全年盈利水平较2008年同比增长25.13%，平均每股收益达0.4101元。1836家公司中有1640家盈利，196家亏损，亏损面10.68%。54专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU一、金融资产成为利润波动的元凶一、金融资产成为利润波动的元凶上市公司的金融资产，包括交易性金融资产、持有至到期投资、应收款项、可供出售金融资产。交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售的金融资产。例如，企业为充分利用闲置资金、以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。资产负债表日，企业
46、应将以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债的公允价值变动计入当期损益。处置该金融资产或金融负债时，将处置时的该金融资产或金融负债的公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益。55专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU一、金融资产成为利润波动的元凶一、金融资产成为利润波动的元凶【例】宁波银行股份有限公司发布的2009年年报显示，该行2009年全年归属于上市公司股东的净利润为14.57亿元，同比增长9.44%；基本每股收益0.58亿元，同比增长9.44%；加权平均净资产收益率为15.79%，较上年下降0.12个百分点；每股
47、净资产3.90元。宁波银行2009年衍生金融资产从年初的2.26亿元，大幅增加至年末的10.3亿元，贡献的公允价值变动损益高达8.04亿元，被计入当期损益，对净利润的贡献度高达55.1%。56专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU一、金融资产成为利润波动的元凶一、金融资产成为利润波动的元凶【例】格力地产公司2009年年报显示共实现净利润2.35亿元，但若扣除非经常性损益项目，公司净利润则仅为447万元，占整体净利润比重仅为1.9%。数据显示，因所持格力电器股票市价上涨，格力地产2009年末可供出售金融资产较年初增加49.46%，年末公允价值约为6.65亿元。受该因
48、素影响，格力地产2009年度投资收益从上一年度的440万元骤增至2.87亿元，进而带动了整体业绩的飙涨。57专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU一、金融资产成为利润波动的元凶一、金融资产成为利润波动的元凶2009年1月25日，国际会计准则理事会(IASB)正式发布了国际财务报告准则第9号金融工具(IFRS9)，对企业金融资产的分类和估值方式做了新的规定。新制定的IFRS9准则将于2013年起强制执行，并鼓励所有企业在2010年起提前采用。IFRS9准则两大变化在于：一是大大简化了资产分类，从原来的交易性资产、可供出售投资、持有到期时资产、贷款及应收款4大类变为摊
49、余成本、公允价值两大分类；二是衍生工具不用分拆，直接用公允价值计量。58专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU二、利润中非经常性损益鱼目混珠二、利润中非经常性损益鱼目混珠截至4月30日，两市共有1836家公司发布了年报。这1836家上市公司合计获得的营业外收入达到了2550亿元，意味着沪深两市千余家上市公司通过非主营业务创造的收益，相当于净利润总额的两成以上，达到了25.23%。其中津劝业占比达到4137.4%，主要来自于股权投资转让收益；富龙热电占比234.77%，主要来自于处置出售了控股子公司股权。【例】津劝业09 年报显示公司09 年实现营业收入5.26 亿
50、元，比08 年6.31 亿元减少1.05 亿元，同比减少16.62%；实现利润总额342 万元，比08 年-1.09 亿元增加1.43 亿元，同比增加103%;实现净利润342 万元,比08 年-1.09 亿元增加1.43亿元。59专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU二、利润中非经常性损益鱼目混珠二、利润中非经常性损益鱼目混珠本期扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润-1.28 亿元，比08 年-1.09 亿元多亏1921 万元。每股收益0.007 元，上年为-0.26 元。公司去年亏损1.09 亿元，今年盈利342 万元，提升幅度较大，主要在于出售子公司股