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1、 FINANCE1货币需求货币需求货币供给货币供给主讲:谭荔金融学金融学2第五套人民币金融学金融学第第 9 9 章章 货币供求均衡货币供求均衡n 教学目的教学目的 通过本章的学习了解货币供求均通过本章的学习了解货币供求均衡的含义、货币供求与社会供求的关系和货衡的含义、货币供求与社会供求的关系和货币供求均衡的理论模型，掌握货币失衡的原币供求均衡的理论模型，掌握货币失衡的原因和货币失衡的调节措施。因和货币失衡的调节措施。n 重与难点重与难点 重点是对货币供求均衡的理解。重点是对货币供求均衡的理解。难点是货币供求失衡的调节。难点是货币供求失衡的调节。n 方法手段方法手段 讲授、讨论讲授、讨论 3金融
2、学金融学第一节第一节 货币供求均衡及其理论模型货币供求均衡及其理论模型第二节第二节 货币失衡及其调整途径货币失衡及其调整途径第三节第三节 开放条件下的货币均衡开放条件下的货币均衡本章小结和考核要求本章小结和考核要求4金融学金融学一、货币均衡的含义一、货币均衡的含义货币供求均衡简称货币均衡，是指货币供给货币供求均衡简称货币均衡，是指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求总体与货币需求的一种对比关系，是从供求总体上研究货币运行状态变动的规律。上研究货币运行状态变动的规律。并非供给与需求绝对数量相等并非供给与需求绝对数量相等货币均衡是一种长期的动态均衡。货币均衡是一种长期的动态均衡。货币均衡不同
3、于信贷平衡货币均衡不同于信贷平衡5金融学金融学货币均衡货币均衡信贷平衡信贷平衡运动状态运动状态货币运动状况货币运动状况银行信贷资金运动银行信贷资金运动制约条件制约条件受货币运动规律制约受货币运动规律制约受信贷资金运动规律制约受信贷资金运动规律制约关联程度关联程度与商品流通过程相联系与商品流通过程相联系与生产过程相联系与生产过程相联系数量关系数量关系货币收支与商品流转规模货币收支与商品流转规模和速度正相关和速度正相关信贷规模与速度与生产的信贷规模与速度与生产的发展规模和速度成正相关发展规模和速度成正相关调整对象调整对象客观经济过程对货币供给客观经济过程对货币供给与需求的协调平衡关系与需求的协调平
4、衡关系再生产信贷资金供给与需再生产信贷资金供给与需求的协调平衡关系求的协调平衡关系6一、货币均衡的含义一、货币均衡的含义金融学金融学1.1.社会总供求的涵义社会总供求的涵义社会总供求社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。是社会总供给和社会总需求的合称。社会总需求社会总需求，通常是指在一定时期内，一国的社会各，通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实际占用或使用的全部产品之和。方面实际占用或使用的全部产品之和。社会总供给社会总供给，通常是指在一定时期内，一国生产部门，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和，按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之
5、和，以及在市场上出售的其他金融资产总量。以及在市场上出售的其他金融资产总量。7二、货币均衡与社会总供求平衡二、货币均衡与社会总供求平衡金融学金融学2.2.社会总供求平衡的含义社会总供求平衡的含义 社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡。而不是实物均衡。社会总需求与总供给的平衡是市场的总体社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡。均衡。社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡。社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡。8金融学金融学如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说
6、，了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。衡，其关系可用下图来简要描述。9商品供求和货币供求的四方关系图商品供求和货币供求的四方关系图金融学金融学图中包括了几层含义：图中包括了几层含义：商品的供给决定了一定时期的货币需求。商品的供给决定了一定时期的货币需求。货币的需求决定了货币的供给。货币的需求决定了货币的供给。货币的供给形成对商品的需求。货币的供给形成对商品的需求。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。在这个关系图中，货币供求的均衡是整个在这
7、个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的关键。宏观经济平衡的关键。10金融学金融学1.1.简单的货币均衡模型简单的货币均衡模型2.2.IS IS-LMLM 模型模型3.3.货币供求均衡的现实论证货币供求均衡的现实论证11金融学金融学12金融学金融学13金融学金融学 与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求均衡有自己独有的特征：供求均衡有自己独有的特征：（1 1）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，利）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，所以率尚未实现
8、市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，所以货币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调货币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调节作用；节作用；（2 2）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业的）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业的投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投资扩张过度、货币供给偏多的失衡状况。下图说明了中国的简资扩张过度、货币供给偏多的失衡状况。下图说明了中国的简单货币均衡。单货币均衡。14金融学金融学15金融学金融学一、货币失衡的原因一、货币失衡的原因货币运动相对
9、独立性和物资运动存在着矛盾。货币运动相对独立性和物资运动存在着矛盾。财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵。财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵。财政支大于收财政支大于收 财政收支虚假财政收支虚假 财政应支未支财政应支未支 信贷自身膨胀信贷自身膨胀国际收支的影响国际收支的影响16金融学金融学分清失衡的类型分清失衡的类型分析失衡的原因分析失衡的原因选择相应的对策选择相应的对策 供应型调节，压缩货币供给量供应型调节，压缩货币供给量 需求型调节，增加货币需要量需求型调节，增加货币需要量 混合型调节，双管齐下混合型调节，双管齐下 逆向型调节，促进新的平衡逆向型调节，促进新的平衡采取具体的行动采取具体的行
10、动17第二节第二节 货币失衡及其调节途径货币失衡及其调节途径金融学金融学1.1.国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型2.2.调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡18金融学金融学 货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给（供给（MMs s）等于国内增发的货币（）等于国内增发的货币（D D）加上由于国）加上由于国际收支顺差所增发的货币（际收支顺差所增发的货币（R R），即：），即：MMs sD DR R，或，或R RMMs sD D 而在货币供求均衡的条件下，货币总供给等于货而在货币供求均衡的条件下，货币总
11、供给等于货币总需求，即币总需求，即MMd dMMs s，代入上式可得：，代入上式可得：R RMMd dD D19金融学金融学20金融学金融学IS IS LMLM FEFE模型表明，内外均衡目标的实现就是要模型表明，内外均衡目标的实现就是要同时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。同时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。为了实现内外均衡目标，根据国民经济的具体情为了实现内外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以移动况，可以移动IS IS曲线，即实施财政政策；也可以曲线，即实施财政政策；也可以移动移动LMLM曲线，即实施货币政策；或移动曲线，即实施货币政策；或移动FEFE曲线，曲线，即实施汇
12、率政策。当单独使用任何一项政策都无即实施汇率政策。当单独使用任何一项政策都无法解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和法解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协调并用，才能正确发挥其调节财政、货币政策协调并用，才能正确发挥其调节作用，实现内外经济均衡。作用，实现内外经济均衡。21金融学金融学国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内部均衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即部均衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内商品市场和货币市场供求均衡；外部均衡是指国国内商品市场和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，即外
13、汇市场供求均衡。一国如果希望同际收支平衡，即外汇市场供求均衡。一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标，必须同时运用支时达到内部均衡和外部均衡的目标，必须同时运用支出调整政策和支出转换政策两种工具，并根据经济中出调整政策和支出转换政策两种工具，并根据经济中通货膨胀、就业水平和国际收支的不同情况加以适当通货膨胀、就业水平和国际收支的不同情况加以适当的配合。的配合。22金融学金融学23支出调整政策（支出调整政策（ExpenditureExpenditureChanging PolicyChanging Policy）即影响支出水平和需求总量的政策，主要包括财政即影响支出水平和需求总量的政策，主
14、要包括财政政策和货币政策。这类政策可相对于收入改变支出水平，政策和货币政策。这类政策可相对于收入改变支出水平，从而达到调节国际收支的目的。从而达到调节国际收支的目的。支出转换政策（支出转换政策（ExpenditureExpenditureSwitching PolicySwitching Policy）即能够影响贸易商品的国际竞争力，改变支出结构即能够影响贸易商品的国际竞争力，改变支出结构的政策，如汇率调整和各种直接与间接管制措施等。这的政策，如汇率调整和各种直接与间接管制措施等。这类政策可转换支出在外国产品与本国产品之间的对比，类政策可转换支出在外国产品与本国产品之间的对比，使本国收入相对于
15、支出增加，从而调节国际收支使本国收入相对于支出增加，从而调节国际收支。金融学金融学24金融学金融学25米德冲突（米德冲突（Meade ConflictMeade Conflict）在固定汇率制下，由于一国政府不能运用调整在固定汇率制下，由于一国政府不能运用调整汇率的支出转换政策，只能采用支出调整政策，因汇率的支出转换政策，只能采用支出调整政策，因此，内外均衡目标在对支出调整政策的要求上就可此，内外均衡目标在对支出调整政策的要求上就可能存在矛盾，即能存在矛盾，即“米德冲突米德冲突”。“米德冲突米德冲突”最有最有可能发生在经常项目顺差与国内通货膨胀并存，或可能发生在经常项目顺差与国内通货膨胀并存，
16、或经常项目逆差与国内失业并存的情况下。经常项目逆差与国内失业并存的情况下。金融学金融学26金融学金融学27政策配合论政策配合论(Policy Mix Approach)(Policy Mix Approach)。蒙代尔的政策配合论，从理论上解决了蒙代尔的政策配合论，从理论上解决了“米米德冲突德冲突”问题。政策配合论的基本观点是：在调问题。政策配合论的基本观点是：在调节内部经济与外部经济的作用上，财政政策通常节内部经济与外部经济的作用上，财政政策通常对国内经济的作用较大，而货币政策则对国际收对国内经济的作用较大，而货币政策则对国际收支的作用较大，因此，应该分配给财政政策以稳支的作用较大，因此，应
17、该分配给财政政策以稳定国内经济的任务，分配给货币政策以稳定国际定国内经济的任务，分配给货币政策以稳定国际收支的任务，或者根据国内经济与国际收支的不收支的任务，或者根据国内经济与国际收支的不同情况，将二者适当地搭配，以同时实现国内经同情况，将二者适当地搭配，以同时实现国内经济与国际收支的均衡（见下表）。济与国际收支的均衡（见下表）。金融学金融学28金融学金融学货币均衡是指货币供给与货币需求大体相适货币均衡是指货币供给与货币需求大体相适应的一种动态的状况。是动态均衡，不是简应的一种动态的状况。是动态均衡，不是简单数量相等。单数量相等。货币的需求决定了货币的供给，货币的供给货币的需求决定了货币的供给
18、，货币的供给形成对商品的需求，而商品的需求又必须与形成对商品的需求，而商品的需求又必须与商品的供给保持平衡。商品的供给保持平衡。货币失衡主要是财政、信贷再分配杠杆的使货币失衡主要是财政、信贷再分配杠杆的使用和分配失灵。用和分配失灵。29金融学金融学概念概念：货币均衡：货币均衡识记识记：均衡含义。：均衡含义。理解理解：货币供求均衡的涵义；货币供：货币供求均衡的涵义；货币供求失衡的原因。求失衡的原因。运用运用：货币供求失衡的调节措施：货币供求失衡的调节措施 30金融学金融学如何理解货币供求均衡与社会总供求平衡的关系如何理解货币供求均衡与社会总供求平衡的关系?国际收支顺差和逆差对一国经济有何影响国际收支顺差和逆差对一国经济有何影响?贷币供求失衡最根本的原因是什么贷币供求失衡最根本的原因是什么?31