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1、基础证券投资分析基础证券投资分析 投资分析的分类 1.基本分析2.技术分析3.证券组合分析中航证券中航证券基基本本分分析析：又又称称基基本本面面分分析析，根根据据经经济济学学、金金融融学学、财财务务学学、管管理理学学及及投投资资学学等等基基本本原原理理对对决决定定证证券券价价值值及及价价格格的的基基本本要要素素（如如宏宏观观经经济济指指标标、经经济济政政策策走走势势、行行业业发发展展状状况况、产产品品市市场场状状况况、公公司司销销售售和和财财务务状状况况等等进进行行分分析析，评评估估证证券券的的投投资资价价值值，判判断断证证券券的的合合理理价价位位，提提出出相相应应的的投投资资建建议议的的一一
2、种种分分析析方方法。法。中航证券中航证券基本分析内容1.宏观经济分析：探讨各种经济指标和经济政策对证券价格的影响；中航证券中航证券基本分析2.行业与区域分析：分析行业所属的不同市场类型、所处的不 同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响，中航证券中航证券基本分析3.公司分析：侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格极其未来变化的趋势。中航证券中航证券基本分析宏观经济分析评价宏观经济形势的基本指标（一）国民经济总体指标1.国内生产总值（GDP）：一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内生产活
3、动的最终成果。核算方法：支出法、生产法、收入法中航证券中航证券基本分析宏观经济分析2.工业增加值：工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。3.失业率：劳动人口中失业人数所占的百分比。（16岁以上具有劳动能力的人的全体）4.通货膨胀：一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。常用的指标有CPI,PPI,国民生产总值物价平减指数。中航证券中航证券基本分析宏观经济分析5.国际收支：一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。（经常项目、资本项目）中航证券中航证券基本分析宏观经济分析（二）投资指标投资规模：一
4、定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。全社会固定资产投资：包括基本建设、更新改造、房地产开放投资和其他固定资产投资四部分。按主体：政府投资、企业投资、外商投资中航证券中航证券基本分析宏观经济分析（三）消费指标1.社会消费品零售总额：国民经济各行业通过多种商品流通渠道向 城乡居民和社会集团供应的消费品总额。2.城乡居民储蓄存款余额3.居民可支配收入中航证券中航证券基本分析宏观经济分析（四）金融指标1.总量指标（1）货币供应量：单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。（M0、M1、M2）（2）金融机构各项存贷款余额（3）金融资产总量：手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资
5、产总和。中航证券中航证券基本分析宏观经济分析（4）外汇储备：一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。中航证券中航证券基本分析宏观经济分析2.利率：分为：存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆解利率等，再贴现利率和同业拆借利率是基准利率。3.汇率：一国货币与他国货币相互交换的比率。中航证券中航证券基本分析宏观经济分析（五）财政指标1.财政收入：国家财政参与社会产品分配所取得的收入。主要包括：各项税收、专项收入、其他收入、国有企业计划亏损补贴。2.财政支出：国家财政筹集的资金进行分配使用，以满足经济建设和各项事业的需要。中航证券中航证券基本分析宏观经济分析3.赤字或结
6、余中航证券中航证券基本分析宏观经济与证券市场宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势一、宏观经济运行对市场的影响1.企业经济效益2.居民收入水平3.投资者对股价预期4.资金成本中航证券中航证券基本分析宏观经济与证券市场二、宏观经济变动与市场波动的关系1.国内生产总值变动：中航证券中航证券基本分析宏观经济与证券市场三、宏观经济政策分析1.财政政策：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。2.货币政策：工具：一般性政策工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）对市场的影响：利率、公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具中航证券中航证券基本分析宏观经济与证券市场3
7、.收入政策：国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。包括收入总量目标和收入结构目标。四、国际金融市场环境的影响五、证券市场供求关系的影响中航证券中航证券基本分析公司分析公司分析中最重要的是财务状况分析，财务报表是最能够获取有关公司信息的工具。中航证券中航证券财务分析财务分析是指以财务报表和其他资料为起点，采用专门方法，系统地分析和评价公司过去与现在的经营成果、财务状况极其变动，了解过去、评价现在和预测未来。财务分析通过运用财务报表等资料中的数据，计算各种财务指标，对公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和现金保障能力等做出评价，找出可能存在的
8、问题，帮助做出正确、理性的投资决策。中航证券中航证券基本分析公司财务分析一、公司主要财务报表（一）资产负债表（二）利润表（三）现金流量表中航证券中航证券基本分析公司财务分析分析的目的：评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。分析方法：比较分析法和因素分析法中航证券中航证券基本分析公司财务分析公司财务比率分析一、变现能力分析1.流动比率=流动资产/流动负债2.速动比率=（流动资产-存货）/流动负债中航证券中航证券基本分析公司财务分析二、营运能力分析1.存货周转率和存货周转天数 存货周转率=营业成本/平均存货 存货周转天数=360/存货周转率2.应收账款周转率和应收账款周转天数
9、 应收账款周转率=营业收入/平均应收账款 应收账款周转天数=360/应收账款周转率中航证券中航证券基本分析公司财务分析3.流动资产周转率=营业收入/平均流动资产4.总资产周转率=营业收入/平均资产总额中航证券中航证券基本分析公司财务分析三、长期偿债能力分析1.资产负债率=负债总额/资产总额2.产权比率=负债总额/股东权益3.有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）4.已获利息倍数=税息前利润/利息费用中航证券中航证券基本分析公司财务分析四、盈利能力分析1.营业净利率=净利润/营业收入2.营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营 业收入3.资产净利率=净利润/平均资产总额中航证券中
10、航证券技术分析 概念：技术分析是指以市场行为为研究对象，应用数学和逻辑的方法，探索市场典型的变化规律，并据此判断市场趋势并跟随趋势的技术方法。中航证券中航证券技术分析的基本假设一、市场行为包容消化一切二、价格以趋势方式演变三、历史会重演 中航证券中航证券技术分析要遵循的基本操作原则股价的涨跌呈不规则的变化，但走势有明显的趋势，有轨迹可循；一旦一种趋势开始后即难以制止或转变，除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来的趋势仍会持续发展；未来的趋势可由线路本身推论出来；股价横向发展数天甚或数周时，可能有效地抵消反方向的力量。中航证券中航证券技术分析要遵循的基本操作原则中航证券中航证券股价趋势产生
11、关键性变化之前，必然有可供辨认的形态出现（如：头尖顶、头尖底）；在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义；强势股票可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间；技术分析要遵循的基本操作原则在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区或抵抗区。可用来确认趋势是持续还是反转。中航证券中航证券技术分析的优缺点优点：是同市场联系紧密，考虑问题比较 直接。缺点：考虑问题的范围相对较窄，对市场长远趋势不能进行有益的判断。中航证券中航证券技术分析与基本面分析的关系基本面分析判断是否要买卖、是否值得买卖；技术分析判断买卖的点位；基本面分析是解决值不值得的问题；技术分析是解决动
12、不动手的问题。中航证券中航证券正确认识技术分析技术分析的目的不是为了跟庄，而是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理在证券市场中长期稳定获利中航证券技术分析的分类形态分析量价关系分析技术指标分析趋势分析中航证券中航证券技术分析技术指标分析技术指标分析：应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。分类：趋势型指标、超买超卖指标、人气指标、大势指标中航证券中航证券技术分析技术指标分析主要技术指标：（一）趋势型指标：1.MA（移动平均线）2.MACD（指数平滑异同移动平均线）中航证券中航证券技术分析技术指标分析（二）超买超卖型指标1.
13、WMS（威廉指标）2.（随机指标）.（相对强弱指标）.BIAS（乖离率指标）中航证券中航证券技术分析技术指标分析（三）人气型指标.PSY（心里线指标）.OBV（能量潮指标）中航证券中航证券技术分析技术指标分析（四）大势型指标.ADL（腾落指数）.ADR（涨跌比指标）.（超买超卖指标）中航证券中航证券技术分析趋势分析实例中航证券中航证券趋势的分类按方向：上涨趋势、下跌趋势、横盘趋势按类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势 顺势而为 不要逆势而动中航证券中航证券中航证券中航证券 顺应趋势，花全部时间研究市场顺应趋势，花全部时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚
14、滚而来！会滚滚而来！江恩江恩中航证券中航证券一、趋势的形成一、趋势的形成市场有无趋势？市场有无趋势？道氏理论道氏理论 市场是有趋势的市场是有趋势的,价格围绕价值波动；价格围绕价值波动；市场的客观表现反映了一切信息；市场的客观表现反映了一切信息；历史会重演。历史会重演。中航证券中航证券测验一、上证周线。买进？抛出？测验一、上证周线。买进？抛出？中航证券中航证券一个半月后，买进？抛出？一个半月后，买进？抛出？中航证券中航证券四个月后，买进？抛出？四个月后，买进？抛出？中航证券中航证券二个月后，买进？抛出？二个月后，买进？抛出？中航证券中航证券六个月后，买进？抛出？六个月后，买进？抛出？中航证券中航
15、证券一个半月后，买进？抛出？一个半月后，买进？抛出？中航证券中航证券上证指数上证指数1664开始的中级反弹开始的中级反弹中航证券中航证券均线系统全景图均线系统全景图中航证券中航证券一轮牛熊全景图一轮牛熊全景图发出卖发出卖出指令出指令发出买入指令发出买入指令中航证券中航证券测验测验,上证周线上证周线买进？卖出？买进？卖出？中航证券中航证券3个月以后。中航证券中航证券600231凌钢股份，买进？抛出？凌钢股份，买进？抛出？中航证券中航证券3个月以后个月以后中航证券中航证券均线的作用均线的作用1、市场平均成本（唯一不能做假的元素）；、市场平均成本（唯一不能做假的元素）；2、能有效描述市场涨跌趋势；、
16、能有效描述市场涨跌趋势；3、周期越长的均线越有效；、周期越长的均线越有效；4、均线的组合是买卖的重要参考；、均线的组合是买卖的重要参考；5、一根均线走天下（、一根均线走天下（30线），线），30线是描述市场趋线是描述市场趋 势的最立竿见影的均线；势的最立竿见影的均线；中航证券中航证券二、永久生存二、永久生存 八字方针八字方针风险风险 方法方法 稳定稳定 成长成长 风险的抵抗风险的抵抗 合理的方法合理的方法 稳定的收益稳定的收益 与市场共成长与市场共成长中航证券中航证券投资的目的投资的目的目的目的收益、避险；收益、避险；在在适当的适当的时机，用时机，用合理的合理的方法获得方法获得稳定的稳定的收益
17、收益中航证券中航证券风险的控制风险的控制止损止损设本金设本金100万，止损比例：万，止损比例：10%损失百分比损失百分比 剩余本金剩余本金 追平本金所需百分比追平本金所需百分比 10%90 11%30%70 43%50%50 100%70%30 233%中航证券中航证券合理的合理的方法（而非高深莫测的方法）方法（而非高深莫测的方法）1、理论上没有一种方法能保证在股市稳赚，、理论上没有一种方法能保证在股市稳赚，其实都是概率大小的问题；其实都是概率大小的问题；2、中小投资者应以、中小投资者应以趋势分析法趋势分析法为主，时机重为主，时机重于价值，投机重于投资；于价值，投机重于投资；3、炒股好比搭车，
18、尊重市场选择，做好一名、炒股好比搭车，尊重市场选择，做好一名乘客。乘客。中航证券中航证券稳定的稳定的收益（而非暴利）收益（而非暴利）行情有牛有熊，年成有好有坏。一般情行情有牛有熊，年成有好有坏。一般情况下不管年成怎样，每年获利况下不管年成怎样，每年获利30%，则收，则收益已经超过股神巴菲特。益已经超过股神巴菲特。追求稳定的收益，重在积累，持之以恒，追求稳定的收益，重在积累，持之以恒，避免来回坐电梯的尴尬（避免来回坐电梯的尴尬（07、08年）年）中航证券中航证券十年计划十年计划：本金：本金100万，每年获利万，每年获利30%；第第1年年130万万第第6年年482.7万万第第2年年169万万第第7
19、年年627.5万万第第3年年219.7万万第第8年年815.7万万第第4年年285.6万万第第9年年1060.4万万第第5年年371.3万万第第10年年1378.6万万中航证券中航证券超额奖超额奖 在在30%年收益的基础上，如果能实现超年收益的基础上，如果能实现超额收益，将具有极为重要的意义。额收益，将具有极为重要的意义。1、年收益、年收益30%，10年年14倍不是梦；倍不是梦；2、假如年收益提高到、假如年收益提高到40%，则，则10年年29倍！倍！3、假如年收益提高到、假如年收益提高到50%，则，则10年年58倍！倍！中航证券中航证券 实现实现30%年收益的路径年收益的路径1、满仓抓住一波中
20、级行情；、满仓抓住一波中级行情；2、半仓抓住、半仓抓住2只个股上涨波股；只个股上涨波股；3、放弃一些机会，只赚自己能赚到的钱、放弃一些机会，只赚自己能赚到的钱中航证券中航证券与市场共成长与市场共成长中航证券中航证券95点点-6124点点17年年60倍倍（年复合增长（年复合增长28）年线趋势年线趋势5、10线仍争夺；线仍争夺；20线位于线位于1618点，为强支撑；点，为强支撑；1993年高点年高点1558点防点防守十分关键，不碰则意味着守十分关键，不碰则意味着16年箱体突破年箱体突破有效，将有望迎来长期牛市有效，将有望迎来长期牛市中航证券中航证券重复：八字方针重复：八字方针风险、方法、稳定、成长
21、风险、方法、稳定、成长永久生存的法宝永久生存的法宝中航证券中航证券 三、市场趋势判断三、市场趋势判断 涨跌四步曲涨跌四步曲 一套简单、快速、有效的分析方法一套简单、快速、有效的分析方法 中航证券中航证券1.市场涨跌判定市场涨跌判定市场判断三要素市场判断三要素1分钟搞定分钟搞定 涨或跌？涨或跌？行情大小？行情大小？行进速度？行进速度？股价涨跌四步曲（四个阶段）股价涨跌四步曲（四个阶段）来自职业操盘的来自职业操盘的S5点转势买卖法则点转势买卖法则中航证券中航证券测验：股价波动循环中你看到了什么？测验：股价波动循环中你看到了什么？中航证券中航证券 股价涨跌四步曲（四个阶段）股价涨跌四步曲（四个阶段）
22、最大机会最大机会第二阶段；第二阶段；关键点关键点第一、第二阶段的转折第一、第二阶段的转折中航证券中航证券股市涨跌四步曲股市涨跌四步曲(四个阶段四个阶段)41234中航证券中航证券四个阶段的基本特征四个阶段的基本特征均线对市场的描述均线对市场的描述一根均线走天下一根均线走天下30线（日、周、月）线（日、周、月）（或（或20线）线）第一阶段：筑底第一阶段：筑底30线走平线走平 轻仓短线轻仓短线第二阶段：主升第二阶段：主升30线上翘线上翘 重仓中线重仓中线第三阶段：做头第三阶段：做头30线走缓线走缓 轻仓短线轻仓短线第四阶段：主跌第四阶段：主跌30线下跌线下跌 空仓观望空仓观望本特征适用于所有周期本
23、特征适用于所有周期中航证券中航证券2.行情级别判定行情级别判定 30天均线上翘天均线上翘短线短线行情行情 行情维持数周行情维持数周30周均线上翘周均线上翘中级中级行情行情 行情维持数月行情维持数月30月均线上翘月均线上翘大牛大牛行情行情 行情维持数年行情维持数年中航证券中航证券30天均线上翘天均线上翘短线短线行情行情 行情维持数周行情维持数周中航证券中航证券30周均线上翘周均线上翘中级中级行情行情 行情维持数月行情维持数月中航证券中航证券30月均线上翘月均线上翘大牛大牛行情行情 行情维持数年行情维持数年中航证券中航证券沪市沪市沪市沪市20062006年年年年3 3月转牛，行情为时月转牛，行情为
24、时月转牛，行情为时月转牛，行情为时2 2年半，涨幅年半，涨幅年半，涨幅年半，涨幅500500期间期间期间期间3030月均线从未掉头月均线从未掉头月均线从未掉头月均线从未掉头中航证券中航证券周线周线周线周线0505年年年年1212月奠定中线上涨，直到月奠定中线上涨，直到月奠定中线上涨，直到月奠定中线上涨，直到61246124均线从未改变方均线从未改变方均线从未改变方均线从未改变方向；向；向；向；55225522转中期下跌，至转中期下跌，至转中期下跌，至转中期下跌，至0909年春节再获中线上涨机会年春节再获中线上涨机会年春节再获中线上涨机会年春节再获中线上涨机会中航证券中航证券600553太行水泥
25、上升角度及成交量变化太行水泥上升角度及成交量变化中航证券中航证券600810河南神马上升角度及成交量变化河南神马上升角度及成交量变化中航证券中航证券四、寻找潜力股的方法四、寻找潜力股的方法关键词关键词转折点转折点;第二阶段；周期；角度第二阶段；周期；角度。1.寻找寻找30线由下跌转为走平线由下跌转为走平,且股价站稳且股价站稳30线线的个股的个股;2.找出找出30线由走平转为上翘的转折点线由走平转为上翘的转折点,并密切并密切关注关注;3.放量跟进（保证大角度）放量跟进（保证大角度）.4.选股周期排列顺序为月、周、日、分时选股周期排列顺序为月、周、日、分时中航证券中航证券五、实战应用举例五、实战应
26、用举例所有范例均取材于分析师团队实战指导；所有范例均取材于分析师团队实战指导；所涉及股票全部来自实战推荐记录。所涉及股票全部来自实战推荐记录。中航证券中航证券买进？抛出？买进？抛出？中航证券中航证券实达集团实达集团实达集团实达集团0909年春推荐年春推荐年春推荐年春推荐,3.1,3.16.986.98元，半年涨元，半年涨元，半年涨元，半年涨125125中航证券中航证券买进？抛出？买进？抛出？中航证券中航证券St盛润盛润09年春推荐年春推荐2.89.18，8个月涨个月涨228中航证券中航证券买进？抛出？买进？抛出？中航证券中航证券StSt有色有色有色有色0909年年年年3 3月推荐，月推荐，月推
27、荐，月推荐，101020.6320.63元，一个半月涨元，一个半月涨元，一个半月涨元，一个半月涨106106中航证券中航证券3030日均线走平上翘日均线走平上翘日均线走平上翘日均线走平上翘,且放量且放量且放量且放量.最佳买入点最佳买入点最佳买入点最佳买入点.2.2周涨幅周涨幅周涨幅周涨幅60%60%30日前日前转折买入点转折买入点中航证券中航证券用趋势分析法找出第二阶段买入点用趋势分析法找出第二阶段买入点,2周涨幅周涨幅50%30天前转折买入点中航证券中航证券湘邮科技湘邮科技60分时分时 912元，元，2日涨幅日涨幅33.4中航证券中航证券当前市场趋势的判定当前市场趋势的判定 中航证券中航证券行情产生的最起码条件行情产生的最起码条件 万丈高楼平地起万丈高楼平地起 短线行情短线行情站上站上5日线；日线；中线行情中线行情站上站上5周均线；周均线；大行情大行情站上站上5月均线。月均线。中航证券中航证券 谢谢！谢谢！