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1、2022年计算机行业市场规模分析1 计算机行业年报：收入同比增长 12.7%2021年年报及 2022年一季报已披露完毕，我们对计算机行业 282家样本公司进行了统计。 样本的选择主要考虑了时间维度和业务相关性等因素，对一些公司进行了删除，比如：1） 收入体量较大/集成占比较大企业，2）以总额法或者净额法进行收入确认的交易平台企业。 我们采用了整体加总进行统计。根据我们的统计，2021 年，样本公司整体收入体量为 7379 亿元，同比增长 12.7%，相比 2019 年增长 20.6%；营业成本为 5102 亿元，同比增长 13.8%，相比 2019 年增长 22.5%； 归母净利润为 318
2、 亿元，同比增长 4.5%，相比 2019 年增长 13.1%；扣非归母净利润为 166 亿元，同比下降 4%，相比 2019 年增长 17.0%。可以看出：1）收入端：呈现稳定增长态势，2021 年收入同比增速出现回升。主要原因：2020 年疫情 爆发基数较低；2021 年疫情逐步控制，收入有所恢复。2）利润端：2021 年归母净利润同比 4.5%，扣非归母净利-3.8%，2021 年归母净利润保持 增长，扣非归母净利润出现下滑，2021 年归母净利润和扣非归母净利润均出现同比增速下 滑。进一步分析成本端，第一，2021 累计营业成本同比增速比累计收入同比增速高 1.1 个 百分点。第二，企
3、业研发投入加大，研发费用率提升 0.6pct。第三，企业销售推广力度加 大，销售费用率提升 0.2pct。2021 年计算机行业企业纷纷进行了员工数量扩张。3）从费用端来看，2018-2021 年，样本公司销售费用率为：8.0%、8.2%、7.9%、8.1%， 管理费用率分别为：7.0%、6.6%、6.2%、6.4%，研发费用率分别为：8.3%、9.0%、9.4%、 10.0%，研发费用投入呈现明显的上升趋势。4）从资产负债表数据看，1）应收账款比例略有回升，2021 年同比上升 0.9pct，2021 年 下半年，受疫情影响，一些细分领域的下游客户的支付能力受到影响，出现了延期支付等 情况。
4、2）存货比例增加，2021 年同比下降 0.6pct；3）预收账款（含合同负债）比例下降， 2021 年同比下降 0.8pct；4）货币资金比例下降，2021 年货币资金比例同比下降 4.7 个百 分点，与公司加大费用投入力度相关；5）开发支出/收入比例上升，2021 年开发支出/收入 比例同比提升 0.01 个百分点。5）从现金流量表来看，2021 年销售商品收到的现金流同比增长 10.7%，增速有所提升， 也与去年的低基数有关。如果与收入增速对比，销售商品收到的现金流同比增速较收入同 比增速低 2 个百分点。经营性净现金流同比减少 65.8%，我们认为，主要是因为支付给员 工薪酬的增加。2
5、 22Q1：计算机板块总收入同比增长 13.3% 22Q1 计算机板块收入同比增长 13.3%。考虑数据完整性及业务相关性对计算机行业公司进 行筛选，选取 2018 年以来 Q1 业务数据完整的公司（同前文年报样本相比，删去了缺乏 18Q1 数据的公司），共 210 家。我们采用了整体加总进行统计。单季度来看，20Q1/21Q1/22Q1， 样本公司收入同比增速分别为：-12%、27%、13%，营业成本同比增速分别为：-10%、25%、 15%。单季度收入增速较去年有所下滑，一方面与 2020 年疫情爆发低基数，导致去年同比 增速较高有关，另一方面也与今年一季度疫情反复有关。22Q1 净利润同
6、比下滑。20Q1/21Q1/22Q1 归母净利润同比增速分别为：-99%、12078%、 -41%，扣非归母净利润同比增速分别为：-133%、350%、-39%（21Q1 扣非归母净利均同 比由负转正）。一季度基数比较小，同比增速波动比较大。但考虑到一季度净利润占全年比 重较低，所以扣非净利润的季度变化，只是参考。研发投入力度加大。单季度来看，19Q1/20Q1/21Q1/22Q1，样本公司销售费用率分别为： 8.4%、9.4%、8.8%、8.2%，管理费用率分别为：7.9%、8.5%、7.7%、7.4%，研发费用 率分别为：9.1%、11.4%、11.0%、11.3%。22Q1 销售费用率、
7、管理费率、研发费用率同 比分别提升：-0.6、-0.2、0.3 个百分点。22Q1 疫情的反复可能限制了企业的产品和业务推 广情况以及服务实施人员的业务开展。从资产负债表数据看，1）应收账款比例略有回升，22Q1 同比上升 4.4pct；2）存货比例增 加，22Q1 年同比上升 18pct；3）预收账款（含合同负债）比例下降，22Q1 同比下降 5.9pct； 4）货币资金比例下降，22Q1 同比下降 16pct；5）开发支出/净利润比例上升，22Q1 同比 上升 0.3pct，开发支出占比上升。从现金流量表来看，22Q1 销售商品收到的现金流同比增长 4%，增速有所下滑，与收入增 速对比，销售商品收到的现金流同比增速较收入同比增速低 8.9 个百分点。经营性净现金流 同比下降 219 亿元，我们认为，主要是由于原材料成本上升，购买商品、接受劳务支付的 现金的增加。