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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 美国小企业关系借贷讨论及其对我国的启示一 前言在美国,没有我们所谓的中小企业的说法,只有小企业small business的说法,但其性质、规模大小基本上与我国的中小企业相对应；我国的中小企业在进展中存在的难以破解的信贷融资困境始终是理论界关注的焦点；从全球经济环境来看,虽然可以说美国是小企业生存进展的沃土,但美国的小企业也是具有其脆弱性的；斯蒂格利茨和韦斯Stiglitz & Weiss 在他们建立的 S-W模型中指出：在小企业信贷融资中,由于信息不对称,逆向挑选和道德风险行为使银行贷款的平均风险上升,从而银行供贷时显现信贷配给现象；第一,有
2、机会投资于正净现值NPV工程的中小企业可能会在融资时受阻,由于潜在的外部资金供应者无法证明企业是投资于一个高质量的工程,或者无法确信资 金将不会被转移用于其它的风险工程；其次,由于小企业几乎完全依靠金融机构的外部融资而无法进入公开的资本市场,因此银行系统的震荡shocks 将会对小企业的信用供给造成庞大冲击,并且小企业所受到的均衡融资问题在资金市场发生不均衡的时期将会 更加突出；美国小企业克服其脆弱性的一个重要途径是：银行与企业保持长期的亲密联系以沟 通信息；也就是说小企业在信贷融资中采纳关系型借贷；所谓的关系型借贷,是指商业 银行与企业保持长期稳固的联系,银行在借款企业需要的时候向其供应信用
3、支持的一种银行借贷方式；美国学者阿伦 博格和乔治里 乌代尔Allen Berger and Gregory Udell, 2002 指出：在关系借贷中,银行能够通过其与借款人保持长期关系获得的信息 来进行贷款决策；这些信息部分是来自贷款合约、银行存款和其他金融产品,仍有些是 来自于当地社区的其他相关人员,例如企业的供应商和客户等；贷款人由此可以明白到1 / 5 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 5 页精选学习资料 - - - - - - - - - 企业的生产环境、组织制度、员工素养等非财务报表、抵押品或信用评级所能供应的重 要信息,从而帮忙贷款人更好地解决企业信息不透亮
4、的问题；二 美国小企业关系借贷实践美国从 19 世纪 40 岁月起,新技术迅猛进展、治理变革、现代企业组织形成、资金 供应严峻不足,促成了银行业的兴盛发达；由于早期商业银行众多,并且规模较小,因此其多采纳“ 内部人治理” 模式Lamoreaux,1994；这一模式直到20 世纪初才开头慢慢式微；在这期间,美国的商业银行与其客户之间普遍维系着一种亲密的银企关系；在银 企之间的信贷交易活动中,关系借贷的方式已经得到广泛采纳；这些商业银行主要发放 的是短期贷款,使用两种金融工具：本票和汇票；本票实质上是一种欠款 IOU 凭单,其上注明借款人名、借款金额、借款日期、到期日和偿付行；虽然本票不实行抵押,
5、但 法律亦规定借款人需以其个人地产来担保,如担保不足,就需由一人或多人作为第三方保证人 third-party guarantors背书担保；因此一旦显现借款人清偿不足,银行可据以向全部相关人求偿；与本票相比较,汇票有两个特点：一是可以异地使用,另一是法定汇票使用时需附提单 bill of lading,因此在汇票使用中实际隐含了抵押方式,银行由此可以把握货物的处置权并确保在发生贷款风险时准时对货物变现抵偿；二战之后美国银行与企业之间的关系发生了很大的变化：金融资本的进展趋势受到 抑制,银企关系逐步由紧密的、一体化的关系走向彼此独立、市场化的联系；银企之间 不存在彼此的产权参加,其位置也是公平
6、的,通行自由的市场交易原就；由于国内经济 环境和公司融资方式等因素的影响商业信贷市场开头显现萎缩现象,市场竞争加剧；因 此那些资金实力较小、抗风险才能较弱的广大中小银行能否查找到稳固的贷款客户资 源,对它们的生存和进展就显得尤为重要；另外,尽管美国的资本市场相当发达,但是2 / 5 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 5 页精选学习资料 - - - - - - - - - 对于大多数中小企业而言,由于它们一般信息不透亮、企业生命期较短,基本上无法利 用股票或债券融资,所以只能借助商业银行获得资金；因此,在美国中小银行与企业之 间,关系借贷的融资方式被广泛采纳；关系借贷的主要
7、贷款种类有承诺贷款、信用额度贷款等；承诺贷款通常有两种；一 种是正式的承诺贷款,即银行以合同形式许诺,按规定的利率向客户供应最高限额下的 贷款；只有当借款人财务状况发生异变时或借款人未能按承诺合同履行某些条款时,银 行才能收回其承诺；另一种承诺贷款只是确认信贷额度,在此情形下贷款定价并未事先 确定,借款人也尚未说明贷款的意图；这种承诺能帮忙借款人预先得到贷款批准,使其 可以随时快速地取得贷款；信用额度贷款答应客户在事先商定的限额以内使用贷款,通 常在一年之内必需调整一次；除了在初次贷款时银行需对借款人资信和财务状况进行调 查之外,其他时候借款人贷款均可即时办理；现在美国商业银行对小企业的贷款融
8、资出现明显的关系型融资的特点：一是社区银 行成为小企业信贷融资的主渠道；社区银行对区内小企业情形及其企业家的特点都已有 相当的明白,特殊是对企业家的人品、信用和个人才能等无法数码化的信息比较熟识,以至于可能在社区内的小企业无法供应过硬的财务报表而又有资金需求时能给他们供应 贷款；二是供应融资的银行通常是小企业的开户行；通过长期的往来,银行已清晰明白 企业的财务历史及经营状况,因而开户银行和企业就形成了长期的关系型融资关系；在 初始融资阶段,企业会有对将来相机融资的预期,然后是银行作为出资者在再融资时对 将来租金的预期；美国经济学家阿伦 博格和乔治里 乌代尔Berger and Gregory
9、Udel1,1995利用从美国国家小企业金融调查库NSSBF中猎取的数据对中小企业关系借贷的情形进行了实3 / 5 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 5 页精选学习资料 - - - - - - - - - 证讨论；他们采纳银行信用额度L/C 贷款作为讨论对象,通过对L/C 贷款合约特点、公司融资特点、公司治理特点、行业特点和信息关系特点等五类特点数据的计量模型分析 发觉与商业银行保持长期关系的中小企业较之其他企业在贷款时所要求的借款利率和抵 押条件更为优惠,由此说明关系借贷在降低中小企业融资成本方面成效显著；三、启示在我国,一方面,自 90 岁月以来,中小企业快速进展,为
10、国民经济的壮大作出了巨 大的奉献；另一方面,我国的金融市场仍处于变迁之中,股票、债券市场仍不发达,以 银行为中介的间接融资是目前资金配置的主要形式,中小企业由于自身积存不足,信息 不对称等缘由很难获得银行的信贷融资；美国小企业关系借贷的实践说明,这一融资模 式不仅有利于加强银企合作,仍对经济的进展具有深远的影响,同时也给我们以深刻启 示：大力进展关系型借贷是缓解中小型企业信贷融资困境的正确途径之一；可以从以下 几个主要方面实行措施：第一,降低银行业的进入壁垒,利用银行业整合的外部效应,在大银行裁减分支机 构的同时,准许建立新的地区性民营中小银行,勉励其与当地中小企业建立长期稳固的 合作关系,以
11、填补大银行撤出留下的金融空白,发挥中小银行在地区经济进展中的融资 主导作用；与大银行相比,具有较少治理层的小银行在银行治理者和贷款职员之间由于 有着不太严格的合约,因此信息传递的链条短,软信息的获得者甚至可以直接做出贷款决策,这就缓解了与多层制度相关的组织不经济和代理问题Berger ,Klapper ,Udell ,2001；而且,小银行通常没有公开交易股票和银行债券,也就不存在银行治理层和外部 索取者之间的、基于软信息的资产运用而无法披露信息所造成的合约问题；4 / 5 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 5 页精选学习资料 - - - - - - - - - 其次,完
12、善中小企业信用担保体系；中小企业往往由于报表信息不“ 硬” 才融资受 限,因此针对中小企业的担保也是建立在意会信息基础上的“ 关系型担保” ；应当依靠 当地民间资本建立更多的民营担保公司；利用它们对当地中小企业“ 软” 信息的信息优 势,给当地有进展前景又急需短期资金支持的中小企业供应各种融资担保；由国有大型 担保公司或者政府供应再担保,从而形成运转高效、竞争有序的中小企业融资担保体 系；第三,放宽贷款利率管制；扩大确定的利率浮动范畴,赐予商业银行依据不同贷款 风险进行定价的权力,使贷款利率高低充分表达风险与收益对等的商业原就,增加他们 对中小企业贷款的积极性；文章来源：中顾法律网 免费法律询问,就上中顾法律网）5 / 5 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 5 页