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1、 百年一人技术分析系列讲座百年一人技术分析系列讲座第一七讲笔记第一七讲笔记 第一讲第一讲 第一讲时间：2008 年 8 月 30 日 第一讲的三个重点：1、技术分析到底有没有用 2、如何培养学习技术指标的能力 3、用 MACD 为例说明如何学习和使用技术指标 第一部分：技术分析到底有没有用第一部分：技术分析到底有没有用 1.技术分析绝对是有用的，掌握技术分析的方法可以使你成为资本市场中的少数人。2.有非常多的成功案例，只不过不是所有成功者都愿意说出来。例如：西蒙。3.技术分析是一条十分难走的路，是一条不归路。4.百年老师 1997 年 11 月 17 日开始研究证券市场后经历了七个阶段：第一阶
2、段：感性认识阶段（什么都不懂）投资：买了有代表性的证券书籍 投资：买了所有证券分析软件 第二阶段：博览群书阶段（先博后精）：股票趋势技术分析、股票操作学等；第三阶段：瞎子摸象阶段（打基础）：用各种软件钱龙、汇金等；用半年时间研究各种指标（一百多个指标）第四阶段：自以为是阶段（半年后）其实很多问题都不懂 第五阶段：全面否定阶段（在 1998 年进行理性思考）接触了几个关键的人 第六阶段：建立自己独立的操作系统（1999 年-2000 年 5 月）在决定建立自己的 操作系统前，已经有自己的数学模型了（几何学和数字学建立起来的）。第七阶段：丰富完善阶段（至今）例如以预测为主变成以确认交易为主（运作规
3、模资金主要是心理压力）5再次强调技术分析绝对有用，但技术分析是一条十分难走的不归路，当你决定放弃的时候可能是你离真理最近的时候。第二部分：如何培养学习技术指标的能力第二部分：如何培养学习技术指标的能力 1.2002 年发表了一些文章，两篇有代表性的文章：走自己的路，自己帮自己和如何构造自己的操作体系（但目前已经不用了）；2.授之以鱼还是授之以渔的问题。教一个思考问题的方法比教一个技巧要重要的多。3.保持一个开放性思维：善于学习，不要轻易否定别人，不要先入为主。最简单的问题往往最难解决。4.先博后精 高手如塔，知道重点，深入研究过而已。要精益求精，不能浅尝则止。要深度思考，不精不行。根据自己的知
4、识结构来构建自己的操作体系。一般会有一个顿悟的阶段。5.跟别人学，跟历史学，以史为鉴。技术分析的鲜明特征是经验性。技术分析实际上是模式训练。进行大量的模式训练就可以有所提高。掌握一些前人看问题的基本方法。例如：MACD 过 0 轴、背离、空中加油等。要多方位、多视角的看问题。例如：横看时间、竖看空间、斜看趋势和角度、平衡、对称、循环、顺着看、逆着看、从内看、从外看、看速度和加速度、看力度、看结构、看大小、比较来看、相互映正着看、从宏观上定性看、定量来看等等。化繁为简的阶段（提高注意力的问题）。操作系统一定要简单，以交易瞬间是不需要思考为准。第三部分：用第三部分：用 MACDMACD 为例说明如
5、何学习和使用技术指标为例说明如何学习和使用技术指标 当你走进资本市场，你会遇到该行业最凶猛、最敏锐头脑的挑战，他们都处于深度的研究当中。摘自股票趋势技术分析 1.技术分析是一个专业。任何技术指标都要解决两个关键问题。一是趋势和二是买卖点。学习任何技术指标都可以从趋势和买卖点这两个角度去分析。2.学习任何技术指标都要先明白它的原理。例如 MACD：DIF、DEA、（12，26，9）、柱状线（红色、绿色）、0 轴等 3.应用指标前要对照历史走势，仔细研究指标在走势中的变化。要分成阶段，研究指标在趋势中如何变化，在拐点处如何变化。在上涨或下跌过程中，指标是如何变化的。MACD 指标过 0 轴的问题：
6、下跌过程中，MACD 中的短期均线(白线 DIFF)上穿 0 轴（金叉）成为卖点（见图 1）。反之，上涨过程中，MACD 中短期均线下穿 0 轴（死叉）成为买点。（可以看日线级别图）。同时，在盘整过程中的成功率也很高。熊市看卖点，牛市找买点。市场分上涨、下跌和盘整三种情况，而事实证明：上面的 MACD 指标过 0 轴卖点在下跌和盘整趋势中全是对的。空中加油和下跌加速：空中加油（见图 5）是最佳买点，是快速获利的时间点。它反过来对于下跌加速。在判断上升趋势后，有两种情况，即中间涨了和见顶。而中间涨了就对应空中加油。空中加油的表现：黄白线都在 0 轴之上，在经历一个上升后，回撤到 0 轴附近，然后
7、再上，且白线上穿黄线。这个上穿过程中，如果放量，则可靠性更高。空间加油可以作为进入主升浪的重要标志，是必要条件，要用它来引起注意力做后续判断。多周期适应性的问题：60 分钟周期（见图 3）、30 分钟周期（见图 4）。大周期看趋势，小周期精确买卖点。对于 60 分钟线，盘中过 0 轴是一个非常好的卖点。进一步探讨可靠性，如果做完 N 字运动后过 0轴，则卖点的可靠性极高，参考图 4，N 字运动描述为：价格创新低后，再上，然后再下到新低附近，再上到前期高点附近，MACD 过 0 轴，则 MACD 也完成了 N 字转型。30 分钟周期（见图 4）:说明一个问题，上涨再下然后再同幅度上涨到前期高点，
8、若 MACD 过零点，则必卖。背离：反应市场运行速度、力度的变化（顶背离、底背离）MACD 参数（12，26，9）设定的问题：建议用常规的设定方法 MACD 定量研究的问题：涉及到乖离率等 4.所有的技术指标都是有缺陷的。5.熟练掌握后，发展技巧应用的问题：不建议花过多时间去研究技巧，因为对于建立体系的好处不大。例如：改变参数的设定、或者单阳测顶等。第二讲第二讲 常规技术指标的使用与技巧 重点：技术分析可归结为两个基本问题：趋势和买卖点；7 个基本的常用技术指标：均线、MACD、RSI、KDJ、百分比、趋势线、成交量；上一讲“如何构造自己的技术分析操作体系”谈了研究技术分析的必要性；这次从另一
9、个方面对技术分析谈一下个人的看法。技术指标有其专业特性，熟能生巧。高手无他，知道重点，深入研究而已。从两个方面讲：1、关键的问题：（1）趋势：连续性；（2）买卖点：波动造成；传统技术指标可以分成两类：（1）趋势类分析指标；（2）震荡类分析指标；我在技术分析研究中遇到的问题：研究技术分析大都是从研究技术指标开始。知其然不知其所以然。易走弯路。一般是必经之路，但越短越好。我可以帮助大家搞清楚所研究的内容在技术分析体系中占有什么位置。2、问题的关键：10 种问题（1）周期的设定：确定好使用周期；此外参数选择如：MACD 默认参数 26、12、9，混沌操作法中一致性获利法调整为 5、34、5；（2）规
10、划：也是适用性问题，即不同市场、不同周期、不同市况可能用的指标完全不同，如牛市使用的东西，在熊市完全不适用；期货市场与股票市场指标适的不适用；有的指标在大周期适用在小周期不适用。（3）界面设定问题：很多人只重视指标是否好用，但在做决断时是在搜集到所有的信息是才做决断的，搜集关键信息的快慢往往会影响到决断效率，这是人机对话问题，操作标准：方便、快捷、一键搞定。人瞬间有遗忘特性，太复杂效率低。（4）学习方法：A、向别人学习；B、向历史学系；（5）数据的准确性：首先保证数据（K 线）的完整性，不能忘记收盘，不能缺 K 线。（6）坐标系选择：如挂一个通道，算一个百分比，用对数、算术、百分比哪一个坐标。
11、深入研究会遇到，比较复杂。（7）自然日与交易日的问题：自然日、交易日都可以研究，结论都一样。（8）具备一定的编程能力：若深入研究应具备编程能力，应工具化、简单化。（9）快速学习指标的能力：打开任何一个指标，你很快知道如何使用。（10）所有技术指标都脱离不开共振：解决买卖点最实用的方法，所有指标都支持上涨或下跌。要充分理解。二、常规技术指标的使用与技巧（一）基本理论基础 1、方法问题：统计学，博弈讲胜算，总体赢即可。要用开放思维，兼容并蓄，一切为我所用。2、技术分析的基石：股价包容一切。3、常用指标的数学处理：平均。（1）平均的价值：广泛的采样，充分混合，客观反应。（2）河床与河水：因果关系。算
12、术平均、移动平均等。通过平滑处理，更易观察分析。（二）7 个常用技术指标 1、均线 A、均线研究的 4 个方向（1）周期：要用倍数关系，除特殊参数外，一般用四条均线即可，1 条短期，2 条中期，1 条长期。如果觉得设短了，可通过变换界面解决，兼顾长中短。（2）方向：使用使用周期的拐点，走向。（3）大小：上、下；（4）拐点：有大小。B、涉及到研究其他指标的共性问题：（1）金叉、死叉：金叉：大周期方向向上，小周期方向也向上，小周期均线上穿长期均线，这种买入点是拉升点，启动点；死叉：大周期方向向上，小周期方向向下，小周期均线下穿长期均线，是卖点不是买点；乖离：两个之间的差离值，用百分比或绝对值表示，
13、它有大小，慎用，确实有用，不同周期的乖离都不一样，要慎用，不具备普遍性，但提示性很强，强势股越涨越高，特别是大牛市时，短期均线与长期均线的乖离非常大，这种股票涨的凶，乖离率听起来好用，但不太实用，因为它没有一个统一标准。他有常值，但无法提供，单一个股有股性，乖离率起作用，但要特殊考虑，没有准确依据。但在牛市中启动时回到一个中长期均线时往往是一个买点。因为乖离率小了，股价与均线里的很小了。特定设定：长期向上中国大盘，15 分钟周期用一个 200 以上的周期它经常回落到这条均线就开始启动。C、研究均线的几个非常重要的思路（技巧）：（1）很多人忽略拐点问题。研究均线必须研究拐点，最初研究时常用 3
14、日均线，平滑后有滞后性，出现拐点。例如用 30 日周期拐点出现了，你所用的拐点周期单位他的分数单位，比如 1/2、1/4 处如用 30日周期的话在 15 天和 7.5 天经常产生市场转点，拐点具有周期震荡性。（2）最高点价格：所用周期均线对应的数值是重要的研究思路，无论用任何周期都能产生它特有的周期循环规律，在一个最高点或最低点它所对应的均线数值具有周期循环特征。（3）金叉、死叉：均线有个重要意义是代表你所选定周期平均成本，所以均线重要。均线最重要的应用是均线之间的金叉和死叉，死叉和金叉是相反的情况，如金叉是大周期方向向下，小周期方向向上，小周期均线上穿大周期均线，这种买入点不是买点，实际是卖
15、点，从成本角度理解比较容易，即短期平均成本与中长期平均成本相等了，多空争夺，趋势向下，此点是卖点；在熊市中出现大级别的反弹经常出现均线的金叉状态，实际是逃命点；在市场低位出现极度恐慌时，短期均线死叉长期均线往往是买点，这是均线使用非常重要的一个技巧。趋势类指标。2、MACD（1）是移动平均，12 日与 26 日差值 DIFF，然后对 DIFF 再平均形成 DEA。再计算出 MACD，公式：几个特征：描述均线间的速率特征：引出背离概念。背离使用周期：不要超出 26 的 2 倍即 52 周期范围，不能在太长的时间内去找背离。底背离、顶背离观察形态很有用。一致性获利法：测 4 浪反弹结束。背离状态、
16、主升浪状态；乖离：MACD 乖离数值非常有价值，可产生非常多技巧。最重要的点：0 轴，12 日均线过 26 日线的点，也是均线交叉点。柱状线：也可以做很多文章。趋势类也有震荡类特性。3、RSI、KDJ（1）重要地位 RSI：RSI 反应市场什么特征：反映市场震荡幅度特征。代表一种能量。代表了所设定周期一段上涨幅度站整个幅度的百分比。能量：成交量：代表资金流。振幅：KDJ：在所设定周期，总共振幅多大。解决身在何处、震荡位置问题。（2）重要应用 周期设定：必须首先确定，不能总变。RSI：默认：6、12、24；国外常规：14；建议用：14；震荡类指标有区间概念：80 以上：超买 20 以下：超卖 5
17、0：平衡 非常重要的应用：A、不同市况的应用完全不同，例：用参数 14 日，在熊市反弹中一般很难超过 60 到 65，反应 0.618 特征。熊市中不会超过这个幅度。包括小周期子波运动一般不超过这个数值。不能等 80 以上才卖。B、6 日均线 RSI 在 20 以下，一般是主跌浪，不盘整一段时期很难上涨。如买一只主升浪股票 60 分钟RSI 还在 20 以下是不可能的，出现 V 形反转几率很低，逢低买入要慎用，牛市时买入股票不涨，因 RSI太低，不是主升浪，没有积蓄能量，没有处于强势，强势确定是在 RSI 上了 60 以后回踩 40 左右，如果小周期处于其他条件满足时，往往是加速上升的。C、因
18、为他是震荡类指标，所选的个股历史上最高、最低的 RSI 数值对判定买卖非常有价值。最高最低值具有制约作用，到附近就会转向。D、50 轴代表市场的平衡，揭示市场最重要意义：涨跌具有零和性。E、背离：顶底背离，背离是最常用的，反应非常快，解释其衰竭特性，比 MACD 快。背离经常形成各种形态，对分析有很大帮助。RSI 形态有助于研究市场的结构。KDJ：与 RSI 相似 最重要的应用：慢速 KDJ 设置成 34、5，非常好用。4、百分比（1）历史最高点、最低点间形成的百分比：求无穷数，有多少根线都算出来，把历史上所有的高低点都算出来，出现一个百分比，如吧目前最高点 4435 与历史最低点 95 点进
19、行黄金分割，这些价格会在未来走势当中形成重要阻力和支撑，它反映市场自然的阻力，帮助观察市场的强弱；百分比：1/2、1/4、0.618、0.382。用历史的价格界定长的周期和时段适用于长期的支撑阻力位。（2）动态百分比：市场经常出现阻力支撑是近期内的动态百分比，不要用动态百分比去拉百分比线，建议用电脑把动态百分比实现，快捷，准确。百分比是竖着看市场。5、趋势线-是斜着看市场。非常有用，但很难用。6、成交量 逆市成交量，寻找黑马。总结：对初学者的建议：1、你只有经过测试、研究过的指标才能纳入自己的交易体系；2、初学者要注意避免近亲互相印证；3、所用的东西要少而精，一招鲜。标准：趋势、结构、买卖点要
20、一键搞定，要重视界面的优化设置，研究出一个好系统后，把旧的忍痛割爱，少而精。第三讲第三讲 第三讲时间：2008 年 9 月 6 日 第三讲的二个重点：1.介绍系列讲座的内容安排和主要思路 2.重点讲解均线系统 第一部分：介绍系列讲座的内容安排和主要思路第一部分：介绍系列讲座的内容安排和主要思路 1.百年老师根据自己当年研究股票的过程来安排本次系列讲座的内容；2.本次系列讲座的主要思路包括以下四个方面：讲思路和方法，具体应用是次要的；讲重点问题：关键的问题和问题的关键；突出高度：以建立操作体系的高度来讲解；讲究实战，介绍一些实用的方法。第二部分：重点讲解均线系统第二部分：重点讲解均线系统 199
21、8 年 10 月开始深入研究均线系统，并由此开始着手建立自己的数学模式和操作体系。均线系统对于建立操作体系非常重要。1.简单介绍均线的概念和研究均线过程中可能遇到的问题简单介绍均线的概念和研究均线过程中可能遇到的问题 均线计算时的处理方法：算术平均和加权移动平均（但这两种处理方法都存在周期性和一些权重的问题）。根据多年研究的结果，简单的算术平均就足够了。对于中长期趋势来说，使用何种价格（开盘、收盘、最高和最低价）来计算均线的差别不大。均线位置：均线所放位置不同，会产生不同的模式。例如：向后或左右移动；或移中平均线（由此产生著名的薛斯通道理论）。双均线系统（两条均线）：均线的个数可以有一条、两条
22、乃至多条。建议使用两条均线，因为过多均线会使得体系过于复杂，同时存在操作界面的友好性问题。均线周期的设置：没有最佳的周期（交易市场、品种、时段不同）。均线的时间滞后性（有利有弊）：对于判定趋势、跟随趋势有好处；同时，存在整体（趋势）和局部的关系（损失局部、看清整体）。2.研究均线的方法研究均线的方法 均线研究的四个要素：周期、大小、方向和拐点。02 年发表的文章如何研究均线 格兰威尔移动平均线八大法则：重点是看问题的视角 3.均线的实战方法：介绍双均线系统（建议使用）均线的实战方法：介绍双均线系统（建议使用）均线可以解决跟随趋势的问题，同时可以实现定量化的研究 双均线系统的好处：简单明了，容易
23、建立模式。同时，利于交易界面的设置。双均线周期设置：（64，256）见图 60.gif（建议所有周期使用固定的设置）参数设置要符合倍数关系和分数关系：数术上存在内在的对称性和规律性 设置（64，256）的原因：每年的交易天数在 243 天左右，256 有年线的意思；64 是 256 的四分之一。同时还有其他深意。通过变换周期来解决观察短期均线的问题。图 30.gif（30 分钟图）和图 15.gif（15 分钟图）：在下跌趋势中，金叉一般是卖点。建立体系就是建立规则。例如：以 60 分钟建立交易规则时，可以认为 60 分钟的 256 线向下就是趋势向下（也可以用 30、15 分钟等为标准）。级
24、别和多周期的使用：60 分钟级别 256 趋势向下时，可以认为，15、30 分钟级别的金叉是卖点（小级别的反弹）。同样，在震荡市中，日线级别在下跌趋势中，以下级别的金叉也可以按反弹来看（内在逻辑和成本有关）。反之，上涨趋势中，死叉是买点。真正意义上的金叉和死叉：长期、短期均线都向上，是真正的金叉；反之，长期、短期均线都向下，才是真正的死叉。长期下跌后，第一次触及 256 天均线后，都会回落。回落之后，才有可能产生一波大行情。4.均线系统可以独立构造成一个操作体系均线系统可以独立构造成一个操作体系 布林线：均线的扩展使用（中轨是均线）。薛斯通道：基础是移中平均线，有修复功能。5.均线与简单的结构
25、、位置相结合，可以产生很多可靠、确定的买卖点。均线与简单的结构、位置相结合，可以产生很多可靠、确定的买卖点。以界龙实业 30 分钟图为例图 6.gif 选择交易时间：图中的第一个低点从结构上判断有难度，但第二个低点相对来说会容易很多。第一个金叉是卖点：在下跌趋势中，30 分钟图中的 64 线向上、256 线向下，不是真正意义上的金叉，因此很难形成主升浪，所以金叉是卖点。第一次上涨后的下跌趋缓，并形成平台，从均线的计算上容易再次形成金叉（主升浪）。明确主升浪的充分条件和必要条件：此种情况是主升浪的必要条件，但非充分条件。换句话说，形成主升浪一般要经历这种过程，但经历这种过程后，不一定会有主升浪。
26、6.拐点（只是技巧）：拐点可以看成另一套系统，根据拐点，可以计算市场的转折点。例如：下跌趋势中，形成拐点时的周期，在它的 1/2、1/3、或 1/4 处，可能形成相对低点。7.答疑时间 附件一：如何研究均线附件一：如何研究均线(周期周期,方向方向,大小大小,拐点拐点).).予人以渔-我的心得 如何研究均线：均即平均的意思,线是表现形式。为了理解并强调重视均的涵义让我首先举一个化学分析方面的例子:如果某处发现一座金矿,究竟是贫矿还是富矿,有没有开采价值,需要化学分析.方法如下:从不同的地点而不是从一处采集样本,混合后进行分析来判定是贫矿还是富矿.平均是统计学,是概率,是科学的方法.我认为研究均线
27、应从四个方面考虑:周期,方向,大小,拐点.(一)周期(一)周期 (1)如果仅用于个股买卖建议你采用常用周期5，10，20，30，60，120，255等等。为了更贴近市场进行炒作。(2)如果研究大盘可考虑运用其它时间序列，很多高手在这方面都有独到的研究，并能发现许多规律。比如：两线交叉产生的时间，金叉逃顶，死叉掏底等待。这已经进入了研究股票市场的正确之门。(3)多周期共振.请你翻开物理书好好看看什么是共振.如果你能真正理解共振并成功地应用于股票市场你会受益无穷.(二)方向 (二)方向 即趋向.如果该均线今天的值比昨天的值大(close=ref(close,1)叫均线向上,反之叫均线向下。由于均线
28、的定义使均线的方向跟历史数据有关,你必须研究清楚这个问题.这点十分重要.如果长期均线向下，一般都可以定义成上涨时为反弹.现在的大盘正是如此.(三)大小 (三)大小 一方面体现在该线的运行速率,另一方面体现在k线与该线间的乖离.乖离率是你必须考虑的一个问题.同时考虑两条均线的大小和方向会产生四种关系,只有短期均线向上并穿越向上的长期均线才是真正意义上的金叉.(四)拐点(四)拐点 即极值点,该线趋向发生改变的那一个点.仔细研究拐点的大小及相间的周期你会有意想不到的收获.均线研究应当是你研究技术指标的开始，不可忽略.就方法论而言,在股票市场市场你发现的永远是必要条件,而不是充分条件,因此不论你的水平
29、达到了怎样的程度都不应该骄傲,面对市场永远谦虚,要向别人学习,不要跟别人比.市场是你最好的老师.本人在三月九日用全息未来线预测了大盘的精确变点时间,已经让你亲眼看到了股市确实存在不以人的意志为转移的规律(请看我的其他文章),你可以继续关注其它预测的精确变盘时间。如果你慧眼识人,我愿意跟您交流。附件二：格兰威尔移动平均线八大法则附件二：格兰威尔移动平均线八大法则 1.移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。2.股价位于移动平均线之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。3.股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平
30、均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。4.股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近（物极必反，下跌反弹），此时为买进时机。5.股价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。6.移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。7.股价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。8.股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票
31、。以上八大法则中第三条和第八条不易掌握，具体运用时风险较大，在未熟练掌握移动平均线的使用法则前可以考虑放弃使用。趋势：当 ma256 向下时可定义为趋势向下，向上则相反。在各周期中，用 ma256 判断级别，比如说在 60 分钟中 ma256 方向向下，则说明此周期级别处于下降趋势，则在此级别或者更小级别的金叉就是卖点，直到方向发生转向。观点：理解真正意义上的金叉和死叉，只有在长期均线向上，短期均线从下向上叉长期均线才时真正意义的金叉，而长期趋势向下，短期均线由上向下叉长期均线才时真正意义上的死叉。所以，金叉和死叉都是买卖点，但必须考虑周期，长短期均线运行的方向和速率，大小，拐点四要素。第四讲
32、第四讲 第四讲时间：2008年9月13日 第四讲的二个重点：1.成交量在实战中的应用 2.通过成交量选黑马 第一部分：成交量在实战中的应用第一部分：成交量在实战中的应用 成交量是技术分析中最容易懂和掌握的部分，对投资者来说，也可能是最实用的部分。1.成交量在技术分析中的地位成交量在技术分析中的地位 一般认为，技术分析的三大要素：价格、时间和成交量。成交量地位最低。百年老师认为，股市的四大要素包括：价格、时间、能量和人。能量含成交量（资金量）、震幅（消耗能量不同）、和形态（运行轨迹）。成交量不是涨跌的成因，当时间到达时，将迫使成交量放大。江恩 成交量不是价格涨跌的原因，是现象。研究市场根本规律时
33、，可以放弃研究成交量。成交量的作用：成交量是辅助工具，但能提供确认和发现价格涨跌的重要线索。2.涉及成交量的几个重要指标涉及成交量的几个重要指标 换手率：单位时间内，累计成交量与可交易量之间的比率。平衡交易量（OBV）：原理（上升潮、下跌潮）。由于有缺陷，产生不同改进方法。改进方法一：以当日均价为参考标准，前后均价的高低比较。改进方法二：成交量乘以震幅后，再累计。大部分股票见底时，成交量乘以震幅的值很低。（即：成交量萎缩、股价震幅变窄时，容易见底。）量比、委比、外盘、内盘等指标的概念（见附件 1 投资小常识）3.以 000061 农产品为例，介绍成交量的实战应用：在上升趋势中，以日线级别为例，
34、如何从价位 的视角去看成交量的表现（低位、途中和高位）定量化理解何谓放量 当日成交量是前一日的 1.5 倍或 2 倍以上，越大越好。从换手率的三个区间来看放量：换手率 3%以下为正常（超级大盘股除外）；在 3%到 7%之间，成交量放大了；在 7%以上为极大量了（警惕，有情况了）。观察成交量的不同视角：放量的持续性；在重要阻力、支撑位时，成交量的变化；在前期平台时，成交量的表现（包括离前期平台的远近）；特别事件（利好/利空）时的放量要特别分析；放量前期是否蓄势（建仓）了等。同时，要找出放量的原因。如何观察低位、途中和高位时，成交量的变化：低位放量，越大越好（跌得越深，放量越好）。低位放量往往是建
35、仓的标志。注意低位放量时的换手率，以及放量的频繁性和延续性。低位区间换手率越大越好（最好超过 300%），说明高位套牢盘清洗充分。而且，低位区间震荡以窄幅波动更好，说明没有差价和波段操作。低位时，观察在两个重要位置（重要阻力位和前期平台）敢不敢放量？如果前期高点放量突破，突破容易被确认（但突破不一定是买点）。例如：000061 的第二次放量（060216）。如果缩量突破前期阻力位或平台，突破不容易被确认。观察途中（底部经过一段时间，且有放量过程）放量：注意价量配合，以价涨量升，价跌量缩为标准。在低位也可能出现类似价量关系，但持续性差。观察高位（股价有一定涨幅）放量的两个要素：一是：市场环境（主
36、动被套？被动被套？）二是：换手率。换手率大（7%以上），主力容易出逃。高位放量时，注意成交量的顶底对称，如果成交量相差不大，见顶概率极大。以 000061 农产品为例（见图 000061.gif）说明用价位的视角来看成交量在不同阶段（价格的低位、途中和高位）的表现 050718 （05 年 7 月 18 日）低位放量（换手率 10.3%）。从图形看，在此之前有发现价格的过程。060216 前期高点敢于放量（换手率 12%），完成阶段任务（两次放量期间的时间为 21 周，期间缩量窄幅震荡，换手率为 173%）。突破不一定是买点。060522 缩量（换手率 4.4%），顶底成交量不对称（与 050
37、718 换手 10.3%比）。从 060327 开始的上涨途中，价涨量升。060522 缩量说明长线资金可能没撤离。061016 乌云盖顶（换手率 9%），见此情况短期以跌为主，先卖出为益。如果未来股价涨过或磨过放巨量的位置，可能演变成“送礼成交量”。061221 到前期高点后，至 070105 期间是平台磨顶（区间缩量，换手率 19%，说明主力没走），之后有可能还有主升浪。070123 时股价翻倍，同时缩量（换手率 3.5%），说明长线资金可能还没撤离。071018 高位放量（换手率 10.3%见顶标志），成交量顶底对称。同时也是乌云盖顶，技术上怀疑该股见顶。080116 缩量新高（换手率
38、3.4%），由于该股已被大幅炒高，加上有过高位放量，所以此次缩量新高不被成交量确认。中期见顶后，要避免侥幸心理，下跌时的上涨以反弹处理（都是卖出的机会）。机构也有跌 30%-40%才止损的问题。大牛股的特征：一定有建仓迹象，只有蓄势已久的股票才容易走大牛行情。4.虚假成交量（对敲盘）的问题：以前坐庄的主要模式，但不是现阶段的主流。目前，对敲盘是法律明文禁止的。对敲盘的目的：制造虚假流动性，吸引跟风盘。在控盘的股票中容易出现。用成交量识别被控盘股票的方法（见图 600145.gif）：一是：成交量缩放极不均匀，上涨时放大量，一下跌成交量就萎缩的很厉害。二是：平时盘中买卖稀少，突然大幅拉升放量。容
39、易制造虚假成交盘。三是：逆势特征（吸引眼球）。大盘不好时，反而逆势上涨。可以利用它的逆势特点进行操作。5.成交量与消息（利好/利空出尽或者特殊事件）：这种情况屡见不鲜 二级市场中的信息不对称性：所有消息在公布之前，主力基本是提前得知的。因此，如果消息公告时，股价涨幅过高，同时成交量放大，以卖出为宜。图 600050.gif：080603 公布电信重组后的首个交易日（换手率 8.8%）是乌云盖顶；另外，前期高点处是放量下跌的。遇到此情况，一定避免侥幸心理，第一时间卖出。6.送礼大量：以中国联通为例（见图 daliang.gif）第一次放量：030115（换手率 35%）；第二次放量 030409
40、（换手率 18.7%）；两次放量期间缩量（期间 12 周，换手率 107%）。031104 突破前期高点（换手 6.5%），与第二次放量间隔 27 周，期间窄幅缩量震荡。7.如何看分时图中成交量的表现（盘口分析）：从开盘、盘中和收盘来看 开盘：一是：集合竞价（现在可以在前一天晚上挂单）开始涨停，后撤单，实际平开（目的是吸引眼球），但说明有人参与；二是：集合竞价量是否异常放大、持续性是否好（注意是否有消息刺激），同时要看前期成交量（是否蓄势），可关注（买股不可图一时之快）。三是：看板块走势，该股是板块龙头，还是板块的跟随股。盘中：看均价线和波形。观察买卖盘的连续性和价量关系。收盘：收盘价在全天的
41、高、中、低位含义不同。股价全天在均价上和尾盘突然拉高也不同。尾盘突然拉高，要关注第二天的集合竞价。（技巧很多，多观察。）8.观察买卖盘的情况（买卖盘是市场派观察市场变化的重要环节）卖盘大、买盘小，但股价不跌；一旦上涨，速度很快；说明抛盘轻（要关注）。高位（涨 3%-4%以上）敢横盘，不管大盘涨跌，不怕短期获利抛盘，说明很强势。盘中大单扫货：低位时，不计成本全部以卖出价成交（外盘大），说明股价异动。如果大盘股出现很多这样的情况，就有可能快见底了。临门一脚：做好买入准备后，一旦发现买卖盘（成交量）异动，要第一时间介入。送礼收盘价：股价全天在均线之上，尾盘 10 分钟内打下来，收低。第二天，高开、持
42、续放量，说明主力控盘好。9.底部单日反转（见图 000682.gif）：991227（换手率 10%）股价从 7.02 涨到 22.13。第二部分：通过成交量选黑马第二部分：通过成交量选黑马 1.用图 600808.gif 为例说明黑马的特征（一旦发现，重点关注）低位间断性放量 3 次以上：第一次放量 000217（换手率 6.8%）、第二次放量 000307（换手率 5.8%）、第三次放量 000316（换手率 21.2%）突破前期高点。低位逆势放量：逆势便于收集筹码，多次放量说明是收集筹码，而不是派发。敢于放量突破前期高点 超级大牛股基本都有在低位逆势放量的特征（有此特征的股票成为黑马的概
43、率高）2.见图 600170.gif：符合低位逆势放量的特征，目前的量与前期的大量比还不够。如果能第二次放 量或第三次放量突破，则未来成为黑马的概率极大。可以从现在开始关注。3.耐心是最好的朋友。附件一：投资小常识附件一：投资小常识 什么是外盘、内盘、委比和量比？简单地说，这几个小指标都是描述即时盘中多、空力量对比的短线技术指标。外盘和内盘 在实盘操作时，有“最高委托买入报价”和“最低委托卖出报价”，也就是操作软件上显示的“买入”和“卖出”或“委买”和“委卖”。如果即时的成交价是以“委卖”价成交的，说明买方愿以卖方的报价成交（所谓买东西不还价）。因此，以“委卖价”成交的量越多，就说明市场中的“
44、买气”也即多头氛围浓厚。我们把以“委卖价”实行的成交量称为“外盘”。反之，我们把以“委买价”实现的成交量称为“内盘”。可见，当“外盘”大于“内盘”时，反映了市场中买盘强劲，若“内盘”大于“外盘”时，则反映场内卖盘汹涌，市道偏弱。委比 委比是衡量一段时间内，场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式是：委比=（委买手数-委卖手数）/（委买手数+委卖手数）*100%以上公司中可以看出，“委比”的取值范围从-100%到+100%。若“委比”为正值，说明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负值，则说明市道较弱。量比 量比是当日场内每分钟成交量与过去五日每分钟平均成交量之比。计算公式
45、为：量比=当日即时为止的总成交量/（过去五日的每分钟平均成交量*当日即时 为止的交易分钟数）当量比大于 1 时，表示目前场内交投活跃，成交较过去几日有所增加。反之，当量比小于 1 时，表示目前场内成交较过去几日有所减少。第五讲第五讲 第五讲时间：2008 年 9 月 20 日 第五讲的四个重点：1.趋势线的地位、基本概念和应用原理 2.趋势线在选取、判定和使用中的几个问题 3.结合实例讲解趋势线的应用（08 年 8 月 28 日做图）4.百分比线的讲解 第一部分：趋势线的地位第一部分：趋势线的地位、基本概念、基本概念和应用和应用原理原理 1.趋势线的地位：趋势线是技术分析领域最有效、最简单的培
46、养大局观的重要工具。2.趋势线的基本定义：简单说，趋势线是走势中，重要的高点和低点间的相互连线，包括四种连接方式：高点和高点、高点和低点、低点和高点、以及低点和低点间相连。3.趋势线是否有用？它的应用原理是什么？用穷尽法可以证明趋势线是绝对有用的（要想发现真理，就要穷尽所有可能）。趋势线的应用原理：是惯性原理。它表现了事物在惯性运动中的速度概念（斜率）。波浪理论中，通道概念的基本原理和趋势线的原理是类似的。第二部分：趋势线在选第二部分：趋势线在选取、判定取、判定和使用中的和使用中的几个问题几个问题 1.趋势线的画法：把离当前价格最近的趋势线全部画出来（穷尽法）。2.判定趋势线重要性的标准：趋势
47、线的重要性，是由画线时所选取的波段高低点在历史上的重要性决定的。换句话说，所选取的高低点在历史上越重要，则画出的趋势线越重要。3.使用趋势线的方法：观察股价在趋势线（之前和附近）的表现，对判定未来走势有重要指导意义。同时，要结合成交量来使用重要的趋势线，并辅助判定趋势线的有效性。4.重要趋势线有时会增加交易的确定感：趋势线具有前瞻性，根据市场环境，观察股票在特定的价格（重要趋势线）的表现，会对它随后的走势有更确定，也是更正确的看法。5.股票交易就是要寻找最确定的交易机会（所谓的一招鲜）。6.大资金的仓位管理：大资金的仓位一般不超过 80%，极少时候的动态仓位达到 100%。7.趋势线有效突破的
48、问题（真突破/假突破）用收盘价（而非盘中价）作为判定突破趋势线的标准（但突破的有效性要另行判定）。观察成交量的和盘中大买卖单的表现，是判定趋势线是否有效突破的简单方法。例如：放量突破趋势线，真突破的概率极大。缩量突破时，突破的有效性则有待观察。结合成交量、买卖盘的变化、市场环境和重大消息来确认趋势线是否突破。8.在思想中是否认可趋势线的作用，是使用它时最重要的问题（所谓信则灵）。趋势线的使用要通过长期的观察和熟练。另外，趋势线非常适合做投资计划。第三部分：第三部分：结合结合实例讲解趋势线的应用实例讲解趋势线的应用 （08 年 8 月 28 日做图）1.以以 000002 万科为例（见图万科为例
49、（见图 000002.gif）趋势线连接的点越多，有效性越强。趋势线无法解决预测问题，但可以解决判断问题。当股价到趋势线时，观察成交量和买卖盘的变化，可能买到最好的价格。做出前期高点的连线或者前期低点的连线，是寻找重要阻力和支撑的方法。第一条线（080122（08 年 1 月 22 日）080314080703）多个低点连线，支撑力度较大：080918的 4.8 正好在此线上反弹（惊人的准确）。第二条线（070927071129）前期底部连线：080205 反弹至此线遇阻。第三条线（080114080408）趋势线反压：080505 遇此压力线后继续下跌。第四条线（080422080526）缩
50、量平台，破位止损：虽然趋势线有支撑，但此处成交量萎缩（放量才能上涨），要小心。080610 跳空低开，要第一时间破位止损。第五条线（050603060614）原始趋势线，必有支撑：如果未来，股价能跌到此原始趋势线，该线对股价必有强力的支撑。第六条线（071101080409080505）波段大顶向下的中长期趋势线：此股如果要形成主升浪，必须先突破此高点连线。可以通过一定时间盘整过去（时间换空间），或者大幅拉升突破后，再回试此 线的支撑（空间换时间）后，才可能进入主升浪。第五、六两条趋势线对寻找大底，和判定主升浪的启动具有重要意义。同时，这种判断方法对其他股票也适用，具有普遍意义。通过这两条线趋