中航飞机：非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（2014）.docx

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1、 中航飞机非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告 股票代码：000768 股票简称：中航飞机 公告编号：2014-076 中航飞机股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析报告 释 义 在本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 公司、本公司、中航飞机 指 中航飞机股份有限公司 本次非公开发行、本次发行 指 本次中航飞机非公开发行不超过 25,000 万股（含 25,000 万股）人民币普通股（A 股）的行为 实际控制人、控股股东、中航工业 指 中国航空工业集团公司，公司控股股东及实际控制人 西安飞机分公司 指 中航飞机股份有限公司西安飞机分公司 汉中飞机分公

2、司 指 中航飞机股份有限公司汉中飞机分公司 西安制动分公司 指 中航飞机股份有限公司西安制动分公司 大飞机 指 起飞总重超过 100 吨的军用、民用运输类飞机，也包括一次航程达到 3000 公里的军用或乘坐达到 150 座以上的民用客机 干线飞机 指 乘客座位数量 100 座以上的，用于主要城市之间的主要航线的民航客机 支线飞机 指 100 座以下的小型客机，主要用于承担区域内短距离、小城市之间、大城市与小城市之间的旅客运输 工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 中国商飞 指 中国商用飞机有限责任公司 美国波音 指 The

3、 Boeing Company，从事飞机开发及生产，是全球最主要的民用飞机制造商之一 欧洲空客 指 Airbus S.A.S，欧洲飞机制造公司，1970 年于法国成立 庞巴迪 指 Bombardier Inc.，加拿大庞巴迪公司，著名支线飞机及公务机制造商 意大利阿莱尼亚 指 Alenia Aermacchi，阿莱尼亚公司，意大利著名的航空工业集团 意大利 ATR 指 ATR，意大利 ATR 公司，主要从事支线飞机等航空产品制造 PMA 指 零部件制造人批准证书 元/万元/亿元 指 人民币元/万元/亿元 中航飞机股份有限公司第六届董事会第二十四次会议审议通过了非公开发行 A 股股票的相关议案，

4、公司拟向不超过十名特定投资者非公开发行不超过25,000 万股股份（含25,000万股）。中航飞机本次非公开发行募集资金总额不超过300,000.00万元（含300,000.00 万元），募集资金扣除发行费用后的净额将用于实施数字化装配生产线条件建设项目、运八系列飞机装配能力提升项目、机轮刹车产业化能力提升项目、关键重要零件加工条件建设项目、国际转包生产条件建设项目、客户服务体系条件建设项目以及补充流动资金。现就该等募集资金投资项目的可行性分析如下： 一、本次募集资金的使用计划 公司本次非公开发行 A 股股票募集资金总额不超过 300,000.00 万元（含300,000.00 万元），扣除发

5、行费用后募集资金净额拟用于以下 5 个项目： 单位：万元 项 目 投资项目总额 拟投入募集资金额 数字化装配生产线条件建设项目 110,243.00 70,000.00 运八系列飞机装配能力提升项目 68,650.00 50,000.00 机轮刹车产业化能力提升项目 46,720.00 30,000.00 关键重要零件加工条件建设项目 10,698.00 10,000.00 国际转包生产条件建设项目 25,853.00 20,000.00 客户服务体系条件建设项目 33,554.00 30,000.00 补充流动资金项目 90,000.00 90,000.00 合 计 385,718.00 3

6、00,000.00 在本次发行募集资金到位之前，公司可根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。公司募集资金净额不足上述项目拟投入募集资金额部分由公司自筹解决。 二、本次募集资金投资项目基本情况 （一）数字化装配生产线条件建设项目 1、项目基本情况 （1） 项目实施方式简介 中航飞机非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告 数字化装配生产线条件建设项目由本公司西安飞机分公司组织实施，拟投入募集资金70,000万元用于建设符合新舟700涡桨支线飞机研制要求的专用数字化装配生产线，从部装、总装、试飞、测试、信息化等关键飞机生产

7、制造环节着手，扩充生产面积、新增先进工艺设备、优化改造装配信息化平台及商密网环境，为打造具有国际市场竞争力的新型涡桨支线飞机奠定良好的基础。 （2） 西安飞机分公司业务发展情况 西安飞机分公司的主营业务涉及军民用飞机整机制造、军民用飞机零部件承制和民用航空产品国际转包生产等三大领域。 军民用飞机整机制造 西安飞机分公司的核心产品是军民用飞机整机制造，主要生产包括轰六系列、飞豹系列、运七系列等军用飞机，以及新舟系列民用涡桨支线飞机等。 军民用飞机零部件承制 西安飞机分公司承担了自产型号军机的相关零部件制造任务，同时是我国新型喷气式支线飞机ARJ21 的主要分承制商及国产C919 大型客机最大的机

8、体结构制造商，负责 ARJ21 除机头、机尾之外超过全机结构件 60%以上的主要结构件研制和 C919 飞机机身、机翼等关键部件的研制。 民用航空产品国际转包生产 西安飞机分公司是美国波音、欧洲空客、意大利阿莱尼亚等世界知名飞机制造商的重要战略合作伙伴，其国际转包业务的主要产品包括波音 737 系列飞机垂尾、波音 747 飞机组合件、波音747 飞机改货地板梁、A320 系列飞机机翼、ATR42/72 飞机机身16 段和18 段等。 （3）项目产品纲领该项目主要产品为新舟700 涡桨支线飞机。 2、项目发展前景 （1） 新一代涡桨支线飞机的研制得到国家政策的大力支持新一代涡桨支线飞机的研制和产

9、业化发展是我国航空工业发展战略的重要组成部分。高端装备十二五发展规划、民用航空工业中长期发展规划（2013-2020）等国家层面的战略规划文件均将新型新舟涡桨支线飞机的研制和产业化能力的形成列为了我国航空产业发展的重点任务和主要目标。民用航空工业中长期发展规划（2013-2020）中还明确指出在优化航空工业布局方面，要以上海、陕西及天津为基地，依托现有骨干企业发展民用干支线飞机。2013 年，新型新舟涡桨支线飞机新舟700的研制取得了工信部等主管部门的项目立项批复，标志着其前期预研工作获得了国家行业主管部门认可，研制工作及条件保障建设已经正式启动。 （2） 西安飞机分公司具有雄厚的技术实力和丰

10、富的飞机制造经验 西安飞机分公司是以航空产品制造为核心主业，集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，拥有完整的飞机装配、整机试验、可靠性试验、飞行试验等航空产品生产线，掌握先进的机械加工、钣金加工、复合材料加工工艺及飞机装配技术，具备国内领先的装配集成水平，曾先后研制了 30 余种型号的军民用飞机，是我国大型飞机、轰炸机、运输机特种飞机及新舟系列涡桨支线飞机等机型的整机制造商，同时还是我国 ARJ21 涡扇支线飞机和 C919 大型客机的主要部件承制商，在飞机研发、制造方面积累了深厚的技术底蕴和丰富的经验，充分具备打造面向国际市场、具有较强国际竞争力的新一代涡桨支线飞机研制能力

11、的必备条件。 （3） 涡桨支线飞机市场需求旺盛 世界支线飞机市场主要由涡桨支线飞机和涡扇支线飞机构成，涡桨支线飞机在燃油经济性、尾气排放量等方面较涡扇支线飞机有较大的优势，涡扇支线飞机则在飞行速度方面优于涡桨支线飞机。近年来，世界燃油价格高企，部分国家出于环保考虑开始征收碳排放税，航空公司运营成本压力较大，涡桨支线飞机凭借其中短途运输经济性的特点越来越受到航空公司的青睐。过去十年中，全球新增涡桨支线飞机订单超过 1,400 架，占同期新增支线飞机订单市场份额的 82%。目前，全球约 7,200 架的支线飞机机队中涡桨支线飞机的比例达到了 40%。 根据 2014 年意大利 ATR 发布的涡桨支

12、线飞机市场展望，2014 年-2033 年全球航空公司预计将需新增或更换涡桨支线飞机 3,400 架，价值约 800 亿美元，其中新舟 700 所属的 60 座-90 座级涡桨支线飞机的市场需求约 1,600 架，占涡桨支线飞机市场总需求的 47.06%，是需求量最大的级别。该等巨大的涡桨支线飞机市场需求将为本项目顺利实施并取得良好收益提供可靠保障。 3、 项目投资概算 该项目投资总额为 110,243 万元，其中建设投资为 70,000 万元，流动资金为40,243 万元，拟使用本次发行募集资金投入 70,000 万元，该等募集资金全部用于建设投资。该项目将利用公司现有土地进行建设，不涉及新

13、增土地的情况。 4、 投资效益测算 该项目的投资内容主要为建设符合新舟 700 涡桨支线飞机批产要求的数字化装配生产线，建设期 4 年，达产期 5 年。该项目建成投产后第一年预计达到设计产能负荷的 16.67%，第二年达到 33.33%，第三年达到 66.67%，第四年达到87.50%，第五年达到 100%。该项目达产前各年度效益预测情况如下： 单位：万元 科 目 建成后第一年 建成后第二年 建成后第三年 建成后第四年 建成后第五年 营业收入 24,000 48,000 96,000 126,000 144,000 总成本费用 21,612 41,639 77,714 100,261 113,

14、789 利润总额 350 2,924 11,412 16,717 19,900 净利润 298 2,486 9,700 14,209 16,915 该项目年均新增营业收入 118,364 万元，年均新增净利润 13,191 万元，所得税后投资回收期 10.8 年，所得税后财务内部收益率 12.54%。 5、 项目审批/备案情况该项目正在履行项目备案及环评等必要程序。 （二）运八系列飞机装配能力提升项目 1、项目基本情况 （1） 项目实施方式简介运八系列飞机装配能力提升项目由本公司汉中飞机分公司组织实施，拟投入募集资金50,000 万元，针对运八系列飞机（包括运输机和特种飞机）部装、总装和信息化

15、等方面存在的不足进行建设，突破因装配能力薄弱造成的产能瓶颈，着力提升产品工艺制造技术水平和生产线信息化、数字化水平，在提高运八运输机生产能力和产品质量的同时，重点加大对于相关军民用特种飞机的生产能力建设，充分挖掘运八系列飞机经济价值，增强公司盈利能力。 （2） 汉中飞机分公司业务发展情况 汉中飞机分公司的主营业务为运八系列飞机的研制、生产、改装及修理，现已形成了运输机和特种飞机两大系列、三种平台、三十多个品种的专业飞机产品线，销售市场涵盖国内军、民用市场和国际市场。 （3） 项目产品纲领该项目主要产品为运八系列飞机，包括运输机及特种飞机。 2、项目发展前景 （1）符合我国“战略空军”的发展目标

16、 国务院新闻办公室发布的2008 年中国的国防白皮书首次明确了空军在我国国防体系中的重要战略地位，并对空军建设提出了适应信息化作战，加快实现由国土防空型向攻防兼备型转变，提高侦查预警、空中打击、防空反导和战略投送能力，努力建设一支现代化的战略空军的发展目标。 在通往这个目标的道路上，空军建设需要走一条机械化、信息化复合式发展的道路。在机械化方面，我军需要强大的空中运输能力以满足部队转场、机动作战及空投空降的需求；在信息化方面，我军需要种类齐全、功能完善的各类特种飞机，实施侦察、预警、电子压制等专项任务，满足多兵种协同作战、远距离作战、持续性作战、精确打击目标等需求。机械化和信息化相结合，是取得

17、信息化条件下战争胜利的先决条件。因此，运输机和特种飞机是构成我国战略空中力量的重要组成部分。 目前，与美国、俄罗斯、日本等世界军事航空强国相比，我国的运输机和特种飞机机队规模和质量都尚有一定差距，大力发展运输机和特种飞机是加强我国空军建设，加速实现“战略空军”发展目标的重要举措。 （2） 国际军贸市场发展空间巨大 国际军用中型运输机市场主要由美国 C130 系列飞机、俄罗斯 An12 系列飞机和我国的运八系列飞机构成。目前，前述主流中型运输机的部分机型服役年限已较长，未来 15 年内，预计全球将有 8001,000 架现役的中型运输机陆续到寿退役。俄罗斯 An12 系列飞机和美国 C130 系

18、列早期型号的飞机现已停产，目前国际市场上能与运八系列飞机形成竞争的同量级产品主要为美国 C130J 中型运输机。运八系列运输机有望凭借其使用范围广、运载能力强、操作性好、经济性佳等优势在国际军用中型运输机市场占据更大的市场份额。 （3） 民用市场前景广阔 中型运输机较大型运输机的机场和空域适应性强、使用经济性好，又比小型运输机装载能力更强、使用范围更广、航程更远，是在国土疆域范围内、复杂气候及起降条件下执行空运任务的优选机型。近年来，我国乃至世界范围内自然灾害频繁、地区性武装冲突升温、坠机沉船等大型事故频发，中型运输机作为执行抗险救灾、物资运输、海洋搜救、人员撤离等任务的主力机型频频登台亮相，

19、重要性日益凸显。此外，经过特种改装的中型运输机亦可用于国土测量、森林防火、海洋环境监测等民事任务。中型运输机用途广泛，市场空间和需求均较为旺盛，为该项目的实施并取得良好收益提供上佳的市场环境。 3、 项目投资概算 该项目投资总额为 68,650 万元，其中建设投资为 50,000 万元，流动资金为18,650 万元，拟使用本次发行募集资金投入 50,000 万元，该等募集资金全部用于建设投资。该项目将利用公司现有土地进行建设，不涉及新增土地的情况。 4、 投资效益测算 该项目的投资建设内容包括运八系列飞机部装、总装和信息化等方面的能力提升建设，建设期 2 年，达产期 5 年。该项目建成投产后前

20、两年预计达到设计产能负荷的 66.67%，第三年及第四年达到 83.33%，第五年达到 100%。该项目达产前各年度效益预测情况如下： 单位：万元 科 目 建成后第一年 建成后第二年 建成后第三年 建成后第四年 建成后第五年 营业收入 80,000 80,000 100,000 100,000 120,000 总成本费用 76,201 76,299 92,356 92,471 108,546 利润总额 614 516 3,662 3,548 6,676 净利润 522 439 3,113 3,016 5,675 该项目年均新增营业收入 110,769 万元，年均新增净利润 4,747 万元，所

21、得税后投资回收期 10.2 年，所得税后财务内部收益率 9.53%。 5、 项目审批/备案情况该项目正在履行项目备案及环评等必要程序。 （三）机轮刹车产业化能力提升项目 1、项目基本情况 （1） 项目实施方式简介 机轮刹车产业化能力提升项目由本公司西安制动分公司组织实施，拟投入募集资金 30,000 万元用于建设碳/碳复合刹车材料生产线、大型镁铝铸件生产线、精密锻造高强度机轮毛坯生产线和民机刹车机轮、系统附件机加装试生产线，突破现有产能瓶颈，推进先进军工技术的民用产业化发展，降低产品生产成本，为公司创造新的利润增长点。 （2） 西安制动分公司业务发展情况 西安制动分公司的主营业务为军民用航空机

22、轮及刹车系统和大型镁铝铸件的研发、生产和制造，是国家重点型号研制及现役飞机备件生产的主要厂家，其特种工艺能力已获得全球多家合作单位及欧美地区适航部门认可，取得了欧洲空客、美国波音等一流飞机整机制造商所产十余种系列飞机的机轮、刹车装置、各类粉末冶金、碳刹车盘（片）及零部件共计八十余项维修许可。 （3） 项目产品纲领该项目主要产品为航空机轮碳刹车盘、碳/碳结构件、碳毡、汽车碳/碳刹车片、大型镁铝铸件、铝合金锻件、航空机轮及刹车系统附件。 2、项目发展前景 （1）核心技术成熟，产业化发展不存在技术障碍 该项目拟投资推进产业化发展的产品系基于有关军用航空产品多年规模化生产所积累形成的全套完善技术工艺，

23、具有成熟的批产建设条件。本公司此前囿于资金、产能等资源有限，一直未能进行与市场规模及本公司技术实力相匹配的产业化扩张。 该项目的实施主要涉及碳/碳复合刹车材料制造、大型镁合金顺序结晶技术、精密锻造等技术工艺。西安制动分公司是将碳/碳复合刹车材料应用于我国战机的首家企业，在军用航空机轮碳材料刹车盘制造方面有着深厚的技术积淀和丰富的生产经验，其生产的碳材料刹车盘亦已用于波音757、空客A320 等民航飞机。大型镁合金顺序结晶技术是西安制动分公司的核心技术之一，可广泛用于飞机刹车机轮系统中铝镁合金轮毂、轮缘、液压附件铸件、大型镁合金发动机机匣、机头罩、门框、导弹壳体等铸件生产。西安制动分公司通过自主

24、研发、改进，成功打造了精密锻造高强度机轮毛坯生产线，出产的产品综合性能指标达到或超过了国外同类产品的水平，机轮使用寿命成倍提升。 综上，该项目拟投资建设的生产线相关技术均已较为成熟完善，该等产品的产业化发展不存在技术障碍。 （2） 依托军工产品技术研发优势，带动民用产业发展 西安制动分公司作为我国航空机轮及刹车系统的主要生产商，目前承担了我国大部分军用飞机的航空机轮及刹车系统的设计、研发和生产制造工作。西安制动分公司将利用多年来从事军品研制形成的雄厚的技术积累、充足的人才储备和先进的管理体系，发挥技术研发优势，扩大现有军工产品的核心技术延伸领域，提升资产使用效率，拓展主要产品的应用范围。从而满

25、足民用飞机、国际转包业务和其他民用领域对于该项目产品的需求。 （3） 相关产品市场需求旺盛，发展空间大该项目投资建设的相关产品均有着稳定的市场需求，未来市场拓展空间大。机轮刹车盘是飞机运营最主要的消耗件之一。目前，在军用飞机方面，西安制动分公司每年接到的碳材料刹车盘订货均远超其实际生产能力，较大一部分订单需通过委托外部加工的方式方能完成。随着我国军队现代化建设步伐的加快，机队数量持续增长，军用飞机航空机轮刹车市场的规模呈现不断扩大趋势。在民用飞机方面，截至 2013 年底，我国民航在册运输飞机架数达到 2,145 架，年需求碳材料刹车盘超过 24 万盘，绝大多数碳材料刹车盘均需从国外进口，公司

26、虽然拥有多项 PMA 认证、具备产品供应资格，但目前产能仅为每年千余盘，导致市场占有率不足 1%。因此，公司在机轮刹车盘市场上拥有巨大的发展空间。 采用顺序结晶技术生产的大型镁铝铸件在飞机机身、发动机机匣、机头罩、导弹壳体甚至部分海军舰艇上均有较为广泛的应用，西安制动分公司掌握的顺序结晶技术处于市场领先水平，每年接到的意向订单均超过其实际生产能力，不仅无法充分发挥公司优势将技术转化为利润，同时在一定程度上导致客户流失和市场影响力减弱。 西安制动分公司每年生产机轮需使用的机轮毛坯数量约 2,500 个，目前其精密锻造高强度机轮毛坯生产线产能仅为每年 300 个，其余部分需靠外协加工解决。而外协产

27、品加工周期长且质量往往难以保证，在一定程度上影响了公司正常产品交付和新型号研制工作。 总体而言，西安制动分公司目前航空机轮及系统附件的年生产能力仅能满足军品生产的需求，民用飞机市场尚有广阔的市场空间待其进一步拓展。 3、 项目投资概算 该项目投资总额为 46,720 万元，其中新增建设投资为 30,000 万元，利用原有固定资产投资为 8,000 万元，流动资金为 8,720 万元，拟使用本次发行募集资金投入 30,000 万元，该等募集资金全部用于建设投资。该项目将利用公司现有土地进行建设，不涉及新增土地的情况。 4、 投资效益测算 该项目的投资建设内容包括碳/碳刹车材料生产线、铝镁合金铸件

28、生产线、精密锻造高强度机轮毛坯生产线、民机刹车机轮和系统附件机加装试生产线，建设期 3 年，达产期 5 年。该项目建设期最后一年部分已建成生产线将率先投入生产，预计达到设计产能负荷的 38.82%，项目建成后第一年预计达到设计产能负荷的 59.75%，第二年达到 75.99%，第三年达到 93.07%，第四年达到 98.38%，第五年达到 100%。该项目达产前各年度效益预测情况如下： 单位：万元 科 目 建设期最后一年 建成后第一年 建成后第二年 建成后第三年 建成后第四年 建成后第五年 营业收入 35,940 55,320 70,355 86,175 91,090 92,590 总成本费用

29、 33,643 52,172 64,045 76,551 80,868 82,001 利润总额 428 271 2,652 5,143 5,486 5,775 净利润 364 231 2,255 4,372 4,663 4,909 该项目年均新增营业收入 83,046 万元，年均新增净利润 5,148 万元，所得税后投资回收期 9.2 年，所得税后财务内部收益率 12.27%。 5、 项目审批/备案情况该项目正在履行项目备案及环评等必要程序。 （四）关键重要零件加工条件建设项目 1、项目基本情况 （1） 项目实施方式 关键重要零件加工条件建设项目由本公司西安飞机分公司组织实施，拟投入募集资金

30、10,000 万元用于提升公司在产飞机制造过程中所需的关键重要零件的生产加工能力。目前关键重要零件加工能力的薄弱已经成为制约公司整机产能的短板，通过该项目的实施将对本公司整个飞机制造产业链的产能扩张和升级产生积极影响。 （2） 西安飞机分公司业务发展情况 详见本节“二、（一）1、（2）西安飞机分公司业务发展情况”。 （3） 项目产品纲领 该项目达产后的主要产品包括钣金零件、整体壁板、大梁类零件、精密回转体、吊挂钛合缘条和壁板、外翼吊挂接头等。 2、项目发展前景 （1） 提升关键重要零件加工能力满足整机生产需求 本公司预计未来一段时期内每年需交付新舟 60 系列飞机（新舟 60、新舟 600）约

31、 15 架，并需完成运输机、轰炸机、特种飞机等军用飞机交付任务。此外，随着C919、ARJ21、新舟 700 飞机等新机型的陆续定型批产，本公司需交付的关键重要零件的种类和数量均将进一步增加。 目前，公司生产关键重要零件的设备处于超负荷运转状态，部分零件加工产能不足在一定程度上影响了整机生产交付进度，难以满足公司业务增长的需要。通过该项目实施，公司拟进一步通过提高关键重要零件的产能及效率，以满足公司日益增长的整机及备件产品交付需求。 （2） 替代外协加工、提升公司盈利能力 由于公司关键重要零件环节的产能不足，难以满足日常经营和业务增长的需要，目前公司将部分零件委托外协加工，以满足交付需求。但由

32、于外协加工在交货期、质量、成本、保密等方面均有相应弊端，该等经营模式在一定程度上制约了公司的业务承接能力，同时也摊薄了公司产品的毛利率。通过该项目的实施，有利于公司增强关键重要零件的产能和效益，并能够促进整机交付能力的提升。 此外，由于本公司生产的精密回转体等关键重要零件除了供应本公司自产整机机型以外，还是我国其他整机生产企业的主要供应商，并且已经逐步进入全球主流民机核心部件供应商行列。因此，该等关键重要零件生产能力的增强还将显著提高本公司在整个航空产业链中的地位，在相关领域实现进口替代甚至成为国际航空产业领域的重要供应商，从而进一步完善产业布局、提升盈利能力。 3、 项目投资概算 该项目投资

33、金额为 10,698 万元，其中建设投资为 10,000 万元，流动资金为 698 万元，本次发行拟投入募集资金10,000 万元，该等募集资金全部用于建设投资。该项目将利用公司现有土地进行建设，不涉及新增土地的情况。 4、 投资效益测算该项目的投资建设内容为建设关键重要零件的机加生产线，建设期 2 年，达产期 4 年。该项目建成投产后第一年预计达到设计产能负荷的 26.67%，第二年达到 60.00%，第三年达到 86.67%，第四年达到 100%。该项目达产前各年度效益预测情况如下： 单位：万元 科 目 建成后第一年 建成后第二年 建成后第三年 建成后第四年 营业收入 1,333 3,00

34、0 4,333 5,000 总成本费用 1,017 2,013 2,810 3,107 利润总额 146 660 1,071 1,379 净利润 124 561 911 1,172 该项目年均新增营业收入 4,513 万元，年均新增净利润 1,076 万元，所得税后投资回收期 8.4 年，所得税后财务内部收益率 12.58%。 5、 项目审批/备案情况该项目正在履行项目备案及环评等必要程序。 （五）国际转包生产条件建设项目 1、项目基本情况 （1） 项目实施方式 国际转包生产条件建设项目由本公司西安飞机分公司组织实施，拟投入募集资金 20,000 万元用于提升公司国际转包业务的零件数控加工能力

35、、复合材料零部件生产能力、钣金生产能力及物流配送能力，匹配公司国际转包业务规模的增长。 （2） 西安分公司业务发展情况 详见本节“二、（一）1、（2）西安飞机分公司业务发展情况”。 （3） 项目产品纲领 该项目主要产品为波音 737-700 垂尾、空客 A319 后缘组件、空客 A320 机翼翼盒和空客A319 前缘等国际主流客机零部件。 2、项目发展前景 （1）航空产品国际转包业务市场前景广阔 现代飞机是综合复杂的高技术产品，具有零部件品种、型号、规格繁多，数量大，技术、质量要求高等特点，一家公司单独承担一架飞机的全产业链生产无论从企业管理还是商业投资回报的角度而言，均不是最优的选择。因此，

36、世界主流的飞机制造企业广泛采用了国际转包生产的合作方式，在全球范围内筛选最优秀的专业化单位来承接相关零部件的制造业务，自身则专注于机型研发、改进和总装，达到降低成本、提高效率、增强企业核心竞争力和环境应变能力的目的。欧洲空客和美国波音作为世界民用飞机制造行业的龙头企业，均有超过 60%的航空零部件转包给分布于全球数十个国家的数千家供应商完成。目前，国际航空产品转包业务的市场规模已超过了每年约 300 亿美元。根据欧洲空客发布的2014-2033 全球航空市场预测数据，未来20 年全球客货运飞机新增和替换需求总计达到31,400 架，总价值4.6 万亿美元，该等巨大的飞机需求将为国际转包业务市场

37、发展创造良好的环境。 当前世界各国对主要航空产品进口绝大部分都作了补偿贸易安排，即在进口航空产品时供货商必须将部分比例的转包业务交由采购国完成，通常为采购总额的 20%左右。根据波音公司发布的2013 年中国市场展望，未来20 年中国将需要5,580 架新飞机，总价值达 7,800 亿美元。我国作为世界最大的民用航空产品需求市场，国内航空产品制造企业在获得相应航空产品转包业务方面具备天然优势。 （2）公司国际转包业务发展良好，业务规模不断扩大 本公司是中国航空产品国际转包项目最多、规模最大的单位之一，从事航空产品国际转包业务已有超过30 年的历史，具有丰富的国际转包业务经验，同美国波音、欧洲空

38、客、加拿大庞巴迪、意大利ATR 等世界知名飞机制造商建立了相互信任、相互协作、共同发展的良好合作关系，是美国波音内襟翼和垂尾、欧洲空客舱门和翼盒、意大利ATR 机身等部件的唯一供应商，同时也是欧洲空客的标杆供应商，并取得了波音垂尾、内襟翼等项目授权检验资格。近年来，随着市场需求的不断增加及双方的合作深入，公司的国际转包业务规模也稳步增长。 3、 项目投资概算 该项目投资总额为 25,853 万元，其中建设投资为 20,000 万元，流动资金为 5,853 万元，拟使用本次发行募集资金投入 20,000 万元，该等募集资金全部用于建设投资。该项目将利用公司现有土地进行建设，不涉及新增土地的情况。

39、 4、 投资效益测算 该项目拟在数控加工、复合材料制造、钣金生产、物流中心等四个方面补充设备，并扩建复合材料厂房，建设期 3 年，达产期 2 年。该项目建设期第二年起部分设备开始投产，预计达到设计产能负荷的 8.13%，建设期第三年达到 56.45%，项目建成后第一年预计达到设计产能负荷的 86.99%，第二年达到 100%。该项目达产前各年度效益预测情况如下： 单位：万元 科 目 建设期第二年 建设期第三年 建成后第一年 建成后第二年 营业收入 1,700 11,804 18,191 20,911 总成本费用 2,076 8,876 13,734 15,985 利润总额 -378 2,115

40、 2,967 3,266 净利润 -322 1,798 2,522 2,776 该项目年均新增营业收入 18,694 万元，年均新增净利润 2,673 万元，所得税后投资回收期 9.3 年，所得税后财务内部收益率 12.72%。 5、 项目审批/备案情况该项目正在履行项目备案及环评等必要程序。 （六）客户服务体系条件建设项目 1、项目基本情况 （1） 项目实施方式 客户服务体系条件建设项目拟由本公司西安飞机分公司组织实施，拟投入本次发行募集资金30,000 万元用于全面增强公司在飞行培训、备件支援、客户服务管理等方面的软硬件实力，将新增飞行训练器、飞机综合程序训练器、回转库、垂直升降库等设备，

41、同时新建培训大楼及备件库房。 （2） 西安飞机分公司业务发展情况 详见本节“二、（一）1、（2）西安飞机分公司业务发展情况”。（3）项目产品/服务纲领 该项目建成达产后主要形成飞行员及机组保障等人员培训能力、备件全天候供应能力、全球客户信息化技术支持能力等全流程客户服务能力。 2、项目发展前景 （1）飞机交付数量持续增加，自产机队对于客户服务体系需求迫切 截至 2013 年 12 月 31 日，公司新舟 60 飞机和新舟 600 飞机共获得国内外订单203 架（其中：意向订单53 架），累计交付90 架飞机，尚未交付113 架（含意向订单 53 架）。未来几年，公司预计每年将交付新舟系列飞机1

42、5 架。同时，新舟系列的最新机型新舟 700 飞机也已经获得国家立项，预计将于 2019 年左右实现向客户交付。因此，未来本公司在全球范围内向客户提供的以新舟系列飞机为主的民机规模和型号均将不断增加，自产机队对于飞行培训、备件支援、信息管理等客户服务能力的需求较为迫切，以飞行培训为例，在役飞机数量每增加 15-20 架，就必须新增一台相应机型的全动模拟机及配套设备以保障机组人员的初始改装、飞行培训、维修训练需求。 该项目建成后一方面将通过直接收取服务费用创造经济效益；同时，通过全周期服务和全系列产品的结合延伸产业链、升级现有产业结构，打造新的利润增长点。此外，该项目实施有助于通过优质服务延续和

43、增加客户订单，并且充分挖掘潜在客户需求，因此，未来具有稳定的需求和良好的收益保障。 （2） 提升公司品牌价值，促进民机业务快速发展 民用飞机的客户服务先于产品交付，止于产品寿命周期，并且作为一种特殊的运输工具产品，民用飞机在交付客户之后的运营维护期超过飞机全寿命的 60%，因此客户服务质量将对产品的使用效益产生十分重要的影响。在当前全球航空制造业发展潮流之下，完善、优质的客户服务体系已经成为航空制造商核心竞争力必不可少的组成部分，同时也是用户了解和判断产品性能、制造商综合能力最直观和最有效的途径。客户服务与产品本身共同营造航空制造商的品牌效益，可以巩固用户品牌忠诚度，为中航飞机未来大力开展民机

44、业务、提升民机竞争力以优化业务结构提供必要的品牌建设和服务保障。 （3） 项目投资概算 该项目投资总额为33,554 万元，其中建设投资为30,000 万元，流动资金为3,554 万元，拟使用本次发行募集资金投入30,000 万元，该等募集资金全部用于建设投资。该项目将利用公司现有土地进行建设，不涉及新增土地的情况。 （4） 投资效益测算 该项目拟在飞行培训、备件支援方面新增设备，并新建培训大楼及备件房，建设期 2 年，达产期 3 年。该项目建成后第一年预计达到设计产能负荷的 57.81%，第二年达到 87.50%，第三年达到 100%。该项目达产前各年度效益预测情况如下：单位：万元 科 目

45、建成后第一年 建成后第二年 建成后第三年 营业收入 11,100 16,800 19,200 总成本费用 8,980 11,782 12,961 利润总额 892 3,159 4,114 净利润 758 2,685 3,497 该项目年均新增营业收入 18,392 万元，年均新增净利润 3,327 万元，所得税后投资回收期 8.7 年，所得税后财务内部收益率 12.11%。 （5） 项目审批/备案情况该项目正在履行项目备案及环评等必要程序。 （七）补充流动资金项目 1、 项目基本情况 公司拟将本次非公开发行募集资金中90,000万元用于补充流动资金，以优化公司资产负债结构，拓宽公司融资渠道，满足公司经营规模持续扩大的需求。 2、 补充流动资金的必要性和合理性 （1） 降低公司资产负债率，优化公司资本结构 公司近三年一期的偿债能力指标情况如下： 项目 2014.6.30 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31流动比率 1.37 1.40 1.48 1.56 速动比率 0.58 0.66 0.69 0.76 中航飞机非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告 资产负债率（合并口径） 62.60% 61.59% 58.44%