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1、货币需求与需求与货币供供给现在学习的是第1页，共40页第一节 货币需求理论一、货币需求的含义一、货币需求的含义（一）什么是货币需求？货币需求指的是在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的货币资产数量。现在学习的是第2页，共40页（二）衡量货币需求满足的基本条件（二）衡量货币需求满足的基本条件1.货币需求者必须有能力获得或持有货币。2.必须愿意以货币形式持有其资产现在学习的是第3页，共40页（三）名义货币需求和实际货币需求1.名义货币需求名义货币需求:是指一个国家或一个经济部门不考虑物价变动情况下的货币需求，一般用Md表示。2.实际货币
2、需求实际货币需求:是指剔除物价变动因素之后的货币需求，也就是以某一不变价格为基础计算的商品和劳务量对货币的需求。通常用Md/p表示。现在学习的是第4页，共40页二、马克思的货币需求理论二、马克思的货币需求理论（一）理论前提（一）理论前提1、马克思的货币必要量理论以劳动价值论为基础。2、马克思的研究是以黄金作为货币来进行的。3、马克思对于货币必要量的研究是基于简单商品流通这一前提。（二）公式（二）公式可见，社会对执行流通手段职能的货币需求量由商品可供量、商品价格水平、货币周转速度三个因素决定。执行流通手段职能的货币量=商品价格总额同名货币的流通次数现在学习的是第5页，共40页三、西方货币需求理论
3、（一）传统货币数量论（一）传统货币数量论货币数量论是货币数量的变化决定物价水平变化的理论。传统货币数量论的代表有美国经济学家欧文.费雪(IrvingFisher)和英国经济学家马歇尔(A.Marshall)及庇古(A.E.Pigou),他们分别提出了现金交易说和现金余额说。现在学习的是第6页，共40页1现金交易说交易方程式（1）理论观点：费雪十分重视货币的交易媒介功能,认为人们需要货币并不是货币本身,而是因为货币可以用来交换商品和劳务,满足人们的欲望。即最终都将用于购买。因此，在一定时期内，社会的货币支出总量与商品、劳务的交易量的总值一定相等。（2）现金交易方程式：根据上述观点，费雪提出了著名
4、的交易方程式：现在学习的是第7页，共40页式中，M代表一定时期流通中的货币数量，V代表货币流通速度，P代表物价水平，T代表商品和劳务的交易量。现在学习的是第8页，共40页三个假定：（1）V由于制度性因素在短期内是稳定的，可视为不变的常数。（2）商品和劳务的交易量T变动极小，也可视为常数。（3）一般物价水平P完全是被动的，完全由其他因素决定，是一个因变量。由于V、T是常数，而M是自变量，因此，只有P与M的关系最重要。P的值主要取决M数量的变化。现在学习的是第9页，共40页当把P视为给定价格水平时，这个方程式就成为货币需求的函数：这一公式表明，在给定的价格水平下，总交易量与所需要的名义货币量具有一
5、定的比例关系，这个比例就是。换言之，要使价格保持给定水平，就必须使货币量与交易量保持一定比例关系。现在学习的是第10页，共40页2现金余额说剑桥方程式（1）理论观点：剑桥学派重视微观主体的行为。认为影响人们希望持有的货币额的因素主要有三个方面：个人的财富总额、持有货币的机会成本和货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期。现在学习的是第11页，共40页（2）剑桥方程式：式中，K为人们意愿以货币这种形式持有的财富占总财富的比例；Md表示名义货币需求；Y为名义国民收入；P为价格水平。现在学习的是第12页，共40页3现金交易说与现金余额说的区别（1）现金交易说看重货币的交易媒介功能，强调货币的支出，而
6、剑桥方程式（现金余额说）则强调货币作为一种资产的职能。（2）现金余额说重视人们持有货币的动机，现金交易则注重货币的流通速度以及经济社会等制度因素。（3）现金交易说所指的货币数量是某一时期的货币流通量，而现金余额说所指的货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量。现在学习的是第13页，共40页（二）凯恩斯的流动性偏好理论1主要内容凯恩斯认为，人们的货币需求取决于人们心理上的“流动性偏好”（LiquidityPreference）。而人们心理上的“流动性偏好”或人们的货币需求又是由三个动机所决定的：即交易动机、预防动机和投机动机。（1）交易性需求（2）预防性需求（3）投机性需求现在学习的是第14页
7、，共40页2.凯恩斯货币需求函数式以L1表示交易动机和预防动机的货币需求，Y表示收入，L2表示投机动机的货币需求，r表示利率，则基于三种动机的总货币需求为现在学习的是第15页，共40页L1与利率无关，故为一条垂直线，L2为利率的减函数，故从左至右向下方倾斜。利利率率0现在学习的是第16页，共40页3凯恩斯货币需求理论的政策含义（1）凯恩斯货币需求理论的建立是为其解决失业问题的政策措施提供了理论基础。（2）凯恩斯也指出，通过变动货币供应量而控制利率的做法在产业周期的特殊阶段也是无效的，有可能陷入“流动性陷阱”。现在学习的是第17页，共40页（三）弗里德曼的现代货币数量论1弗里德曼货币需求函数式：
8、公式中各字母的含义M财富持有者个人持有的货币量；p一般物价水平；M/P实际货币需求；即人们持有货币所能支配的实物量；Y实际恒久性收入；W非人力财富占人力财富的比率；rm货币的预期名义收益率；rb债券的预期名义收益率，包括债券价格的变动；re股票的预期名义收益率，包括股票价格的变动；1/p.dp/dt预期物价变动率，亦即实物资产的预期名义收益率；u为持币者的主观偏好现在学习的是第18页，共40页2弗里德曼的货币需求影响因素分析（1）收入或财富的变化，即Y和W。（2）货币及其他各种资产的预期收益率。即rm、rb、re和、。它们被统称为持有货币的机会成本。与货币需求呈负相关关系。（3）财富所有者的偏
9、好。它们在短期内可以被视为是不变的。现在学习的是第19页，共40页3弗里德曼货币需求理论的政策含义（1）弗里德曼货币需求理论的建立是为其解决通货膨胀问题的政策措施提供了理论基础。（2）弗里德曼根据货币需求分析认为，恒久收入对货币需求的影响最重要。造成西方各国通货膨胀问题的主要原因是货币供应量的变动。（3）应把货币政策目标放在控制货币供应量上。这种单一地控制货币供应量，使货币供应量始终不变地以一种固定的比率增加，并大致与经济增长率相适应的政策，被称为“单一规则”的货币政策。现在学习的是第20页，共40页四、影响货币需求的因素（一）收入水平（二）利率（三）物价水平（四）信用发达程度现在学习的是第2
10、1页，共40页五、货币需求分析的微观角度和宏观角度（一）货币需求分析的微观角度所谓货币需求分析的微观角度，就是从微观主体的持币动机、持币行为考察货币需求变动的规律性。将机会成本变量引入货币需求模型或函数，是从微观角度考察货币需求问题的典型表现。资产选择的目的：1.购买生利的金融资产2.持有现金3.购买实物资产现在学习的是第22页，共40页（二）货币需求的宏观角度货币需求的宏观分析，是货币当局决策者为实现一定时期的经济发展目标，确定合理的货币供给增长率，从总体上考察货币需求的方法。(四)微观分析和宏观分析的结合现在学习的是第23页，共40页第二节 货币供给一、货币供给的含义一、货币供给的含义（一
11、）什么是货币供给？货币供给是一国经济中货币的投入、创造和扩张（收缩）的过程。（二）什么是货币供给量？货币供给量是指一国银行系统通过货币乘数为一国的政府、企事业单位及居民个人所提供的现金和银行存款货币的总和。（三）名义货币供给和实际货币供给名义货币供给：一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量。实际货币供给：剔除物价影响之后的一定时点上的货币存量（M/P）现在学习的是第24页，共40页二、货币供给的多重口径IMF货币层次的划分货币层次的划分1狭义货币M1：M1=流通中的现金+商业银行的支票存款（随时可提取存款）2广义货币M2：和狭义货币相对应，在经济学中以M2来表示M2=M1+商业银行的定期存款和
12、储蓄存款3货币扩展定义M3、M4M3=M2+其他金融机构的定期存款和储蓄存款M4=M3+其他短期流动资产（国债、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让定期存单等）现在学习的是第25页，共40页我国现行的货币层次我国现行的货币层次1.M0=流通中现金2.M1=M0+商业银行体系的支票存款（企业活期存款、机关团体、部队存款、农村存款、信用卡类存款）3.M2=M1+准货币=M1+定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金现在学习的是第26页，共40页三、经济行为与货币供给（一）中央银行与货币供给1.公开市场操作公开市场操作：货币当局在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，用以影响基础货币的行为。2.贴
13、现政策贴现政策：货币当局通过变动自己对商业银行所持票据再贴现的再贴现率来影响贷款的数量和基础货币量的政策。3.法定准备率法定准备率现在学习的是第27页，共40页（二）居民持币行为与货币供给（二）居民持币行为与货币供给居民持币行为，通过通货比C/D来产生影响1.财富效应2.预期报酬率变动的效应3.银行信用不稳定时，大量提取存款，通货比会因而增大4.非法经济活动现在学习的是第28页，共40页 （三）企业行为与货币供给（三）企业行为与货币供给1.经营的扩大或收缩2.经营效益的高低（四）存款货币银行行为与货币供给一般情况下，银行主要通过两种行为影响货币供给：一是调节超额准备金比率，而是调节向中央银行借
14、款的规模。现在学习的是第29页，共40页四、货币供给的控制机制四、货币供给的控制机制（一）货币供给的决定MS=mBMS代表货币供给B为基础货币m为货币乘数现在学习的是第30页，共40页（二）基础货币（二）基础货币 “存款准备”“流通中货币”或称高能货币、强力货币H。基础货币的构成常用下式表达：基础货币的构成常用下式表达：B=RC式中，式中，B为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号号H代表）；代表）；R为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）；金库存）；C为流通于银行体系之
15、外的现金。为流通于银行体系之外的现金。现在学习的是第31页，共40页影响基础货币变动的因素影响基础货币变动的因素（1）国际收支（2）汇率政策（3）政府财政收支（4）货币政策现在学习的是第32页，共40页（三）货币乘数（三）货币乘数由MS=mB变形，可得到Ms=C+DB=C+R现在学习的是第33页，共40页基础货币CR与货币供给量CD的关系可示意如图：现在学习的是第34页，共40页把上式中分子、分母均除以把上式中分子、分母均除以D，则变成：，则变成：现在学习的是第35页，共40页 C/D或或D/C，即，即C与与D的比，称为的比，称为通货通货-存款比存款比。这个。这个比率的大小取决于居民、企业的持
16、币行为，即比率的大小取决于居民、企业的持币行为，即私人部私人部门行为门行为。R/D或或D/R，即，即R与与D的比，称为的比，称为准备准备-存款比存款比。它是由。它是由法定准备率法定准备率Rd和超额准备率和超额准备率Re两者构成，这个比率两者构成，这个比率的大小主要取决于的大小主要取决于存款货币银行存款货币银行行为。行为。这两个比率决定乘数的大小，再加上基础货币，即决这两个比率决定乘数的大小，再加上基础货币，即决定货币供给量。定货币供给量。现在学习的是第36页，共40页影响货币乘数变动的因素影响货币乘数变动的因素1.法定存款准备金率2.超额存款准备金率3.通货比率或现金漏损率现在学习的是第37页
17、，共40页五、货币供给外生论与内生论（一）货币供给外生性与内生性的含义1货币供给的内生性：是指货币供给是由实体经济的变量因素和微观经济主体的行为决定，而不是由实体经济以外的因素所决定的。2货币供给的外生性：是指货币供给是由货币当局的货币政策决定的，而非由消费、投资、储蓄等经济因素来决定。现在学习的是第38页，共40页（二）货币供给外生论的理论依据凯恩斯和弗里德曼是倡导货币供给外生变量的典型代表。其观点的理论依据主要有：1货币的生产（货币供应的来源）对私人企业来说是可望而不可及的。2经济体系中的全部货币都是从银行流出来的，从本源上说，都是由中央银行资产负债业务决定的，只要控制住每年新增贷款的数量，货币供给的总闸门就可以把牢。现在学习的是第39页，共40页（三）货币供给内生论的主要观点1从实质上看货币供给并不完全由中央银行自主决定，在很大程度上是中央银行被动地适应公众货币需求的结果。2货币供应量主要是一个受经济体系内诸多因素影响而自行变化的内生变量，它主要由银行和企业的行为所决定而不是由中央银行所决定。现在学习的是第40页，共40页