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1、生物制药行业分析第1页，共32页，编辑于2022年，星期一成员介绍 第2页，共32页，编辑于2022年，星期一目录目录一.基本分析 （1）宏观分析 （2）产业分析 （3）公司因素分析二.技术分析三.总结思考第3页，共32页，编辑于2022年，星期一一.基本分析基本分析1.宏观经济指标分析宏观经济指标分析（一）（一）.GDP 国际货币基金组织国际货币基金组织(简称简称IMF)预测我预测我国国 2011年年GDP增长增长9.6%，居全球主，居全球主要经济体增速之首。要经济体增速之首。【财新网】第4页，共32页，编辑于2022年，星期一（二）利率与通货膨胀率投资者要求的最低报酬率投资者要求的最低报酬
2、率=无风险报无风险报 酬率酬率+风险报酬率风险报酬率无风险报酬率无风险报酬率=银行长期利率银行长期利率实际利率实际利率=名义利率名义利率-通货膨胀率通货膨胀率 第5页，共32页，编辑于2022年，星期一（三）经济周期 生物制药工程是几乎不受经济周生物制药工程是几乎不受经济周期影响的行业之一，拥有长期永久性期影响的行业之一，拥有长期永久性的市场。在经济衰退期具有较好的投的市场。在经济衰退期具有较好的投资价值。资价值。第6页，共32页，编辑于2022年，星期一（四）政府行业政策 国家发展改革委调整部分抗微生物国家发展改革委调整部分抗微生物类和循环系统类药品最高零售价格。类和循环系统类药品最高零售价
3、格。2011年陕西最高零售价药品再增年陕西最高零售价药品再增881种，种，降价药达降价药达2166种。种。第7页，共32页，编辑于2022年，星期一2.宏观经济政策分析2011年我国经济将由政策刺激下的快年我国经济将由政策刺激下的快速回升转入稳定增长阶段速回升转入稳定增长阶段 重点有以下内容：重点有以下内容：（一）实施积极的财政政策和稳健的货（一）实施积极的财政政策和稳健的货币政策。币政策。第8页，共32页，编辑于2022年，星期一（二）财政政策重在（二）财政政策重在“调结构调结构”和和“稳增稳增长长”。（三）货币政策转向（三）货币政策转向“稳健稳健”或或“中性中性”，货币信贷回归常态，货币信
4、贷回归常态。（四）完善人民币汇率形成机制，避免剧（四）完善人民币汇率形成机制，避免剧烈波动烈波动。（五）坚持房地产调控政策方向不动摇、（五）坚持房地产调控政策方向不动摇、力度不放松力度不放松。第9页，共32页，编辑于2022年，星期一 CPI 存款准备金率CPI与存款准备金第10页，共32页，编辑于2022年，星期一中国制药发展前景生物制药“十二五”年均增速或达27%生物技术在医学领域的应用前景巨大。与传统的化学制药相比，生物制药研究开发效率高，大大缩短了研发周期，而且生产过程中对环境污染较小。生物制药在未来一段时间仍将继续高速地增长，国家将在“十二五”期间投入400亿元专项资金扶持生物制药行
5、业，行业年均增速有望达到27。中国高新技术产业导报中国高新技术产业导报 第11页，共32页，编辑于2022年，星期一二二.产业分析产业分析生物药物生物药物是指运用微是指运用微生物学生物学、生物学、生物学、医学、医学、生物化学生物化学等的研究成果，从生物等的研究成果，从生物体、生物组织、体、生物组织、细胞细胞、体液等，综合利、体液等，综合利用微生物学、化学、生物化学、用微生物学、化学、生物化学、生物技生物技术术、药学等科学的原理和方法制造的一、药学等科学的原理和方法制造的一类用于预防、治疗和诊断的制品。类用于预防、治疗和诊断的制品。第12页，共32页，编辑于2022年，星期一 生物制药产品生物制
6、药产品 我们吃的维生素、红霉素、洁霉素等，注射用的青霉素、链霉素、庆大霉素等就是用不同微生物发酵制得的。医药上已应用的抗生素绝大多数来自微生物，每个产品都有严格的生产标准。预测生物制药的研究进展，它将广泛用于治疗癌症、艾滋病、冠心病、贫血、发育不良、糖尿病等多种疾病。第13页，共32页，编辑于2022年，星期一产业结构：生物制药工程属于第三产业第三层次。产业周期分析：生物制药工程是防御性行业，不受经济周期影响，产品需求相对稳定。行业的生命周期：医疗工程处于扩张期后期。遗传工程（生物制药）属于初创期。行业的市场类型：生物制药工程属于垄断竞争。第14页，共32页，编辑于2022年，星期一中国制药行
7、业10强榜单 企业名称 营业收入（万元）1 哈药集团有限公司 281,981 2 扬子江药业集团有限公司 275,856 3 上海罗氏制药有限公司 150,0094 西安杨森制药有限公司 126,660 5 中美天津史克制药有限公司 118,6426 江苏恒瑞医药股份有限公司 105,190 7 北京双鹤药业股份有限公司 93,419 8 葛兰素史克制药(苏州)有限公司 84,150 9 江西济民可信集团有限公司 73.26110 江苏豪森药业股份有限公司 70,913 第15页，共32页，编辑于2022年，星期一生物制药行业特点1、行业进入壁垒高、行业进入壁垒高 高技术高技术 高投入高投入
8、政府直接干预政府直接干预2、长周期、长周期3、高风险、高风险4、高收益、高收益第16页，共32页，编辑于2022年，星期一3.公司因素分析公司简介：公司简介：中国医药保健品股份有限公司（中国医药）。公司主营业务为医药领域的生产、加公司主营业务为医药领域的生产、加工和贸易。公司的主要工和贸易。公司的主要利润来源于利润来源于中国医药保中国医药保健品有限公司和海南通用三洋药业有限公司。健品有限公司和海南通用三洋药业有限公司。控股股东：控股股东：中国通用技术中国通用技术(集团集团)控股有限责任控股有限责任公司公司。第17页，共32页，编辑于2022年，星期一中国医药子公司海南通用三洋药业有限公司 北京
9、美康永正医药有限公司 北京美康百泰医药科技有限公司 美康中药材进出口公司 美康医疗器械敷料进出口公司 美康九州医药有限公司 美康医药化工进出口公司 中国医疗器械技术服务公司 美康国际贸易发展公司 第18页，共32页，编辑于2022年，星期一中国医药董事长 张本智先生：张本智先生：清华大学工商管理硕士，高级商务师。曾任中国医药保健品有限公司副总经理、总经理；中国医药保健品股份有限公司董事、总经理。现任中国医药保健品股份有限公司董事长。公司经营管理能力第19页，共32页，编辑于2022年，星期一公司财务分析第20页，共32页，编辑于2022年，星期一净利润与每股收益公司营业收入首次突破60 亿元，
10、达到625,953 万元，比去年同期增30.68%。公司利润总额为32,208.94 万元，比去年同期增加6.28%。第21页，共32页，编辑于2022年，星期一收入大幅增加，利润呈下降趋势原因-公司虽然在营业收入方面取得跨越式发展，但在利润率方面呈下降趋势，公司医药商业发展较快，人民币升值和原材料价格上涨以及行业竞争的白热化是主要原因。第22页，共32页，编辑于2022年，星期一净利润与每股收益公司归属于上市公司股东的净利润19,493.81 万元，比去年同期增加3%。每股收益0.6269 元，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.4599 元。第23页，共32页，编辑于2022年，星期一现金
11、流量分析第24页，共32页，编辑于2022年，星期一经营活动产生的现金流量净额大幅减少系中国医药控股公司通用美康本期储备药采购增加所致。-投资活动产生的现金流量净额大幅减少系中国医药本期收购通用美康部分股权及减少资金运作所致。-筹资活动产生的现金流量净额大幅减少系中国医药利润分配及控股公司偿还债务所致。第25页，共32页，编辑于2022年，星期一公司财务状况综合分析盈利能力70占46%偿债能力28占18%成长能力54占36%中国医药盈利能中国医药盈利能力处于市场均值，力处于市场均值，产债能力较差，成产债能力较差，成长能力比较好。长能力比较好。第26页，共32页，编辑于2022年，星期一技术分析
12、技术分析四大要素：价，是指股票过去和现在的成交价。量，是指股票过去和现在的成交量。时，是指股票价格变动的时间因素和分 析周期。空，是指股票价格波动的空间范围。第27页，共32页，编辑于2022年，星期一空间成交价时间成交量第28页，共32页，编辑于2022年，星期一三.总结思考生物制药产业发展趋势生物制药产业发展趋势（一）由于人口数量增多，加之社会老龄化加速，（一）由于人口数量增多，加之社会老龄化加速，市场规模不断扩大。市场规模不断扩大。（二）药物（二）药物R&D投入越来越大，创新型重磅产投入越来越大，创新型重磅产品不断涌现。品不断涌现。（三）新药研发速度减缓。（三）新药研发速度减缓。第29页
13、，共32页，编辑于2022年，星期一（四）重大技术与政策会刺激生物技术（四）重大技术与政策会刺激生物技术产业的发展。产业的发展。（五）专业性生物制药（五）专业性生物制药/技术公司越来越技术公司越来越有生命力。有生命力。（六）随着信息技术的发展和人类基因（六）随着信息技术的发展和人类基因的阐明，新药开发无限大的可能性愈来的阐明，新药开发无限大的可能性愈来愈大。愈大。第30页，共32页，编辑于2022年，星期一投资建议1、生物制药行业存在明显的技术开发和市场竞争风险，投资决策必须慎重。2、生物制药整体行业将面临加速上升阶段，市场潜力巨大，投资回报率相相对较高，具有明显的战略投资和风险投资价值。3、对生物制药类上市公司的投资应选择具有核心竞争能力的公司长期关注，在考虑目前的业绩稳定性的基础上，应充分关注公司的成长性，主导产品和储备产品具有较好市场前景、产品应用规模相对较广的公司值得关注。第31页，共32页，编辑于2022年，星期一 谢谢 观看!第32页，共32页，编辑于2022年，星期一