ch05宏观经济政策12改.ppt

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1、第五章第五章宏观经济政策分析与实践宏观经济政策分析与实践背景和思路背景和思路传统经济学相信市场本身可以解决一切问传统经济学相信市场本身可以解决一切问题，认为市场中发生的种种问题都是暂时题，认为市场中发生的种种问题都是暂时性的，最终都会通过性的，最终都会通过价格的调整价格的调整而获得解而获得解决，不致于影响长期社会福利。因此认为决，不致于影响长期社会福利。因此认为政府干预经济不仅是不必要的，更是一种政府干预经济不仅是不必要的，更是一种会会破坏市场机能破坏市场机能的行为。的行为。然而然而2020世纪世纪3030年代的经济萧条促成了宏观年代的经济萧条促成了宏观经济学的大发展，同时促进了宏观经济政经济

2、学的大发展，同时促进了宏观经济政策的研究和实施。策的研究和实施。政政府府为为使使宏宏观观经经济济运运行行达达到到一一定定的的效效应应，有有意意识识地地用用来来干干预预和和影影响响经经济济运运行行的的手手段，叫做宏观经济政策。段，叫做宏观经济政策。宏宏观观经经济济政政策策包包括括需需求求政政策策、供供给给政政策策、对外政策。对外政策。需求政策包括需求政策包括财政政策与货币政策财政政策与货币政策。本本章章主主要要内内容容 1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标 2 财政政策及其实践财政政策及其实践 3 财政政策效果分析财政政策效果分析 4 货币政策及其实践货币政策及其实践 5 货币政策效果分析货币政

3、策效果分析 6 财政政策与货币政策的混合使用财政政策与货币政策的混合使用 1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一充分就业一充分就业二价格稳定二价格稳定三、经济持续均衡增长三、经济持续均衡增长四、国际收支平衡四、国际收支平衡一充分就业一充分就业广义：广义：(p458)一切生产要素都有机会以自己愿意的一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态报酬参加生产的状态通常指劳动这一要素的充分就业通常指劳动这一要素的充分就业并并不是不是100%100%的劳动力全部就业的劳动力全部就业狭义：只存在狭义：只存在自然失业自然失业（即（即摩擦性失业摩擦性失业和结构性失业和结构性失业）的经济状态。）的经济状态

4、。适龄且有劳动能力的人会因种种原因而没有工作：适龄且有劳动能力的人会因种种原因而没有工作：有的不愿意接受现行工资水平，从而不愿意工作有的不愿意接受现行工资水平，从而不愿意工作（自愿失业自愿失业）有的因工作转换或迁移而暂时停职（有的因工作转换或迁移而暂时停职（摩擦性失业摩擦性失业）有的因没有适当技术需要接受培训教育再重新上岗，有的因没有适当技术需要接受培训教育再重新上岗，或者因居住地点不当无法填补现有职位的空缺（或者因居住地点不当无法填补现有职位的空缺（结结构性失业构性失业）有的因经济萧条而被解聘（有的因经济萧条而被解聘（周期性失业周期性失业）摩擦性失业、结构性失业之和被称为摩擦性失业、结构性失

5、业之和被称为自然失业自然失业如果一个国家仅存在自然失业就认为实现了充分就业如果一个国家仅存在自然失业就认为实现了充分就业二、二、价格稳定价格稳定并不是每种商品的价格固定不变，是指价格指数并不是每种商品的价格固定不变，是指价格指数的固定不变，即不出现通货膨胀。（的固定不变，即不出现通货膨胀。（p459)实践表明：实践表明：西方国家的通货膨胀已经无法消除，因此大西方国家的通货膨胀已经无法消除，因此大部分国家已把一般的轻微的通货膨胀的存在，看部分国家已把一般的轻微的通货膨胀的存在，看做是基本正常的经济现象。做是基本正常的经济现象。实际可行目标：实际可行目标：价格稳定是维持一个价格稳定是维持一个低而稳

6、定低而稳定的通的通货膨胀率，这种通货膨胀率能为社会所货膨胀率，这种通货膨胀率能为社会所接受，对经济也不会产生不利的影响。接受，对经济也不会产生不利的影响。三、三、经济持续均衡增长经济持续均衡增长 经济增长是指在一个特定时期内经济社会所经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。生产的人均产量和人均收入的持续增长。(p459)衡量：衡量：GDP和人均和人均GDP增长速度增长速度经济增长是解决失业、改善生活质量、提高人经济增长是解决失业、改善生活质量、提高人口素质、增强国力口素质、增强国力的前提条件。的前提条件。但并不是经济增长速度越快越好但并不是经济增长速度越快越好

7、 而是要达到一个适度的增长率，这种而是要达到一个适度的增长率，这种增长率要既能满足社会发展的需要，又是增长率要既能满足社会发展的需要，又是人口增长和技术进步所能达到的。人口增长和技术进步所能达到的。资料：资料：1998年以来我国年以来我国GDP增长率增长率资料来源：资料来源：20102010年中国统计年鉴年中国统计年鉴按不变价格计算（按不变价格计算（上年上年=100=100,即即实际实际GDPGDP的增长率的增长率）年份年份199819992000200120022003GDP增长率增长率7.87.68.48.39.110年份年份200420052006200720082009GDP增长率增长

8、率10.111.312.714.29.69.1四、国际收支平衡四、国际收支平衡 指指既无国际收支赤字又无国际收支盈余既无国际收支赤字又无国际收支盈余 即：即：汇率稳定，进出口平衡汇率稳定，进出口平衡从长远来看，各国政府应该追求从长远来看，各国政府应该追求对外收入和支出的平衡，大量的顺差对外收入和支出的平衡，大量的顺差和大量的逆差都不利于经济的发展。和大量的逆差都不利于经济的发展。五、各目标之间的关系五、各目标之间的关系各目标之间存在各目标之间存在互补性：互补性：一个目标的实现会一个目标的实现会促成另一目标的实现促成另一目标的实现如：如：经济增长经济增长有利于有利于充分就业充分就业，国际收支平衡

9、国际收支平衡有利于有利于物价稳定物价稳定各目标之间还会存在一定的各目标之间还会存在一定的冲击性冲击性如如充分就业充分就业与与价格稳定价格稳定之间存在两难选择之间存在两难选择四个目标很难完全统一，应据经济四个目标很难完全统一，应据经济形势确定不同时期的各个目标次序。形势确定不同时期的各个目标次序。政府的两难选择政府的两难选择充分就业与物价稳定、经济增长与国际收支充分就业与物价稳定、经济增长与国际收支平衡往往相互冲击平衡往往相互冲击为了保持经济持续增长的动力而进行的为了保持经济持续增长的动力而进行的国企减员增效必然会损害工人的既得利益；国企减员增效必然会损害工人的既得利益；而要扩大就业政府就必须顶

10、住国际压力而要扩大就业政府就必须顶住国际压力创造出大量的出口顺差。创造出大量的出口顺差。微观经济的目标就是一个：最大化微观经济的目标就是一个：最大化。宏观经济的目标却是四个，宏观经济的目标却是四个，所以这门学科注所以这门学科注定是一门充满了争议的学科。定是一门充满了争议的学科。2财政政策及其实践财政政策及其实践 一财政政策的内容一财政政策的内容二财政政策的模式与作用二财政政策的模式与作用三、自动稳定器与斟酌使用三、自动稳定器与斟酌使用四、国家预算与功能财政四、国家预算与功能财政五、赤字与公债五、赤字与公债一、财政政策及其作用一、财政政策及其作用1、定义、定义定义定义1：为促进就业水平提高，减轻

11、经济波动，防为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。水平所作的决策。（P459)定义定义2 2：财政政策指政府通过调整税收和财政财政政策指政府通过调整税收和财政支出及借债水平来影响支出及借债水平来影响总需求总需求进而影响国进而影响国民收入和就业的政策。民收入和就业的政策。2、内容、内容国家财政的构成国家财政的构成国家财政国家财政政府收入政府收入政府支出政府支出税收税收公债公债政府购买政府购买转移支付转移支付财政政策的

12、内容：财政政策的内容：（1）政府收入政策）政府收入政策 税收政策税收政策 公债公债（2）政府支出政策）政府支出政策 政府购买支出政府购买支出 转移支付转移支付公债公债 公债是政府为弥补财政预算赤字公债是政府为弥补财政预算赤字而举借的债务而举借的债务 包括中央和地方政府的债务：包括中央和地方政府的债务：中央的债务被称为国债中央的债务被称为国债公债的分类：公债的分类：短期（短期（1年）年）中期（中期（15年）年）长期（长期（5年）年）公债的作用公债的作用一方面是政府财政收入的来源一方面是政府财政收入的来源一方面影响货币和资本市场，是货币一方面影响货币和资本市场，是货币政策得以实现的载体之一政策得以

13、实现的载体之一政府购买支出政府购买支出 政府对商品与劳务的购买（如军需品、政府对商品与劳务的购买（如军需品、机关办公用品、公务员工资、机关办公用品、公务员工资、公共工公共工程项目程项目的支出等）的支出等）以取得商品和劳务作为报偿的支出，以取得商品和劳务作为报偿的支出，是实质性的支出，和私人支出相同，是实质性的支出，和私人支出相同，直接构成国民收入的一部分，可以有直接构成国民收入的一部分，可以有效地干预经济活动。效地干预经济活动。转移支付转移支付 政府在社会福利保险、贫困救济、失业补助、政府在社会福利保险、贫困救济、失业补助、农业补贴等方面的支出农业补贴等方面的支出是政府通过是政府通过税收税收的

14、形式把较高收入社会成员的形式把较高收入社会成员的一部分收入集中起来，再以转移支付的形的一部分收入集中起来，再以转移支付的形式发放给较低收入的社会成员。式发放给较低收入的社会成员。不以取得劳务和商品作为报偿的支付，不以取得劳务和商品作为报偿的支付，不形成直接的国民收入不形成直接的国民收入，但可以，但可以增加可支配增加可支配收入收入，增加消费，从而，增加消费，从而间接间接增加国民收入增加国民收入二、财政政策的二、财政政策的模式与模式与作用作用(1)扩张性扩张性财政政策财政政策(2)紧缩性紧缩性财政政策财政政策(3)中性中性财政政策财政政策1、扩张性财政政策、扩张性财政政策（1）适用条件：）适用条件

15、：经济萧条、失业严重时经济萧条、失业严重时（2）政策手段政策手段:扩大政府支出扩大政府支出 减税减税（3）作用：作用：刺激总需求刺激总需求,促进国民收入增长促进国民收入增长扩张性财政政策扩张性财政政策 扩大政府支出扩大政府支出公共工程支出公共工程支出ii就业就业收入收入消费消费 公司所得税公司所得税投资投资 个人所得税个人所得税 DPI DPI 消费消费政府购买支出政府购买支出 ADAD政府转移支付政府转移支付 DPIDPI消费消费ADAD 减税减税ADAD （4）增加政府购买支出与减少税收的不同）增加政府购买支出与减少税收的不同 两者都属扩张性财政政策手段，都会使政府的财两者都属扩张性财政政

16、策手段，都会使政府的财政赤字增加，但结果略有不同：政赤字增加，但结果略有不同：增加政府购买，可以直接增加总需求，使经济达增加政府购买，可以直接增加总需求，使经济达到充分就业的水平；到充分就业的水平；减少税收使人们增加的收入部分，不会全部转为减少税收使人们增加的收入部分，不会全部转为消费支出，在边际消费倾向的作用下，支出增加消费支出，在边际消费倾向的作用下，支出增加小于收入的增加；小于收入的增加；当政府购买支出增加的数量与税收减少的数量相当政府购买支出增加的数量与税收减少的数量相同时，增加政府购买支出的政策作用更大。同时，增加政府购买支出的政策作用更大。2、紧缩性财政政策、紧缩性财政政策（1）适

17、用条件：适用条件：在经济繁荣（过热）时在经济繁荣（过热）时（2）政策手段政策手段：政府购买支出政府购买支出政府转移支付政府转移支付税收税收（3）作用）作用 抑制总需求，减少国民收入抑制总需求，减少国民收入3、中性财政政策、中性财政政策是指政府通过财政分配活动对社会总是指政府通过财政分配活动对社会总需求的影响保持中性。需求的影响保持中性。财政收支活动对社会总需求既不产生财政收支活动对社会总需求既不产生扩张，也不产生紧缩性的后果。扩张，也不产生紧缩性的后果。三、自动稳定器与卙酌使用三、自动稳定器与卙酌使用1、自动稳定器、自动稳定器（制度性财政政策）（制度性财政政策）2、斟酌使用的财政政策、斟酌使用

18、的财政政策（行动性财政政策、补偿性财政政策）（行动性财政政策、补偿性财政政策）3、财政政策的局限性、财政政策的局限性1、自动稳定器（制度性财政政策）、自动稳定器（制度性财政政策）（1 1）定义）定义又称内在稳定器，指经济系统又称内在稳定器，指经济系统本身存在本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期机制，能够在经济繁荣时期自动自动抑制膨胀，抑制膨胀，而在经济衰退时期自动减轻萧条，而在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政无须政府采取任何行动府采取任何行动。（。（P462P462）（2）作用机制）作用机制内在稳定器的功能主要通过三项制度得到

19、发挥：内在稳定器的功能主要通过三项制度得到发挥：政府税收的自动变化政府税收的自动变化政府转移支付自动变化政府转移支付自动变化农产品价格维持制度农产品价格维持制度（3 3）作用特点）作用特点：自发性自发性（4 4）局限性局限性政府税收的自动变化政府税收的自动变化 税率不变税率不变的情况下的情况下政府税收会自动减少，个人和公司保留的政府税收会自动减少，个人和公司保留的可支配收入自动地可支配收入自动地少减少一些少减少一些，使消费和需，使消费和需求也自动地求也自动地少下降一些少下降一些，从而克服危机。，从而克服危机。累进税收累进税收制度下制度下经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳经济衰退使纳税人的收入

20、自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而起到抑制衰退的作用降的幅度，从而起到抑制衰退的作用.经济萧条时期，个人收入经济萧条时期，个人收入,公司利润公司利润在经济繁荣时在经济繁荣时 失业率下降，人们收入增加，税收会随失业率下降，人们收入增加，税收会随收入增加而自动增加。收入增加而自动增加。尤其是在累进税制度下，繁荣使纳税人尤其是在累进税制度下，繁荣使纳税人的收入自动进入较高的纳税档次，政府税的收入自动进入较高的纳税档次，政府税收上升的幅度会超过收入上升的幅度，从收上升的幅度会超过收入上升的幅度，从而起到抑制通货膨胀的作用。而起到抑制

21、通货膨胀的作用。政府转移支付自动变化政府转移支付自动变化经济萧条时，失业增加，符合救济条件的经济萧条时，失业增加，符合救济条件的人数增多，政府的失业补助及其他福利开人数增多，政府的失业补助及其他福利开支会自动增加，从而抑制人们可支配收入支会自动增加，从而抑制人们可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。的下降，进而抑制消费需求的下降。经济繁荣时，失业人数减少，失业救济及经济繁荣时，失业人数减少，失业救济及其他福利支出也自动减少，从而抑制可支其他福利支出也自动减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。配收入和消费的增长。农产品价格维持制度农产品价格维持制度 经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下经济

22、萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府按支持价格收购农产品，可使农民降，政府按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。收入和消费维持在一定水平上。经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上升，政府减少对农产品的收购并抛售农产品，升，政府减少对农产品的收购并抛售农产品，限制农产品价格上升，抑制农民收入和消费限制农产品价格上升，抑制农民收入和消费的增长，从而减少总需求的增加。的增长，从而减少总需求的增加。（4）局限性）局限性财政政策的自动稳定机制是存在的，财政政策的自动稳定机制是存在的，但作用是有限的，虽然能够但作用是有限的，虽然能够减缓减缓经

23、济经济波动的程度，却波动的程度，却不能改变不能改变经济变动的经济变动的总趋势总趋势，特别是对于剧烈的经济波动，特别是对于剧烈的经济波动，自动稳定器更难以扭转。自动稳定器更难以扭转。自动稳定器作用的发挥往往需要一个自动稳定器作用的发挥往往需要一个较长的时间较长的时间2、斟酌使用的财政政策、斟酌使用的财政政策（行动性财政政策、补偿性财政政策）（行动性财政政策、补偿性财政政策）为确保经济稳定，政府要审时度势，为确保经济稳定，政府要审时度势，主动主动采采取一些财政政策，即变动支出水平或税收以取一些财政政策，即变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充

24、分就业水平。这就是斟酌使用的或权衡性的财就业水平。这就是斟酌使用的或权衡性的财政政策（政政策（P462P462）(1)(1)定义定义（2）运行机制（行动性、补偿性）运行机制（行动性、补偿性）经济萧条经济萧条 总需求总需求总供给总供给 失业失业扩张性扩张性财政政策财政政策紧缩性紧缩性财政政策财政政策政府支出政府支出税收税收政府支出政府支出税收税收总需求总需求总需求总需求 经济繁荣经济繁荣 总需求总需求总供给总供给 通货膨胀通货膨胀（3）特点）特点直接性直接性反经济周期反经济周期（逆经济风向行事，相机抉择）（逆经济风向行事，相机抉择）由抗体与药物想起的由抗体与药物想起的应增强经济自身的活力应增强经

25、济自身的活力 权衡性的财政政策应该针对巨大的权衡性的财政政策应该针对巨大的外来冲击，国民收入的轻微波动完全可外来冲击，国民收入的轻微波动完全可以由自动稳定器平衡掉。这样才能增加以由自动稳定器平衡掉。这样才能增加经济自身的活力。经济自身的活力。3、财政政策的局限性、财政政策的局限性（1）时滞）时滞认识时滞认识时滞决策时滞决策时滞实施时滞实施时滞 在这一时间内，总在这一时间内，总需求可能发生戏剧性变需求可能发生戏剧性变化，导致事与愿违化，导致事与愿违（2）乘数作用大小难以准确确定）乘数作用大小难以准确确定 人们是否一定按人们是否一定按边际消费倾向边际消费倾向增加消费难以确定增加消费难以确定（3）随

26、机因素）随机因素 会遇到不同阶层与集团的反对会遇到不同阶层与集团的反对 外在的不可预测的随机因素的干扰外在的不可预测的随机因素的干扰（4 4）“挤出效应挤出效应”的存在的存在四、国家预算与功能财政四、国家预算与功能财政预算盈余预算盈余产生原因：产生原因：经济繁荣经济繁荣时期时期 或：实施或：实施紧缩性财政政策紧缩性财政政策预算赤字预算赤字产生原因：产生原因：经济萧条经济萧条时期时期 或：实施或：实施扩张性财政政策扩张性财政政策1 1、国家财政预算、国家财政预算2、财政平衡预算方式、财政平衡预算方式 年度平衡预算年度平衡预算 要求每个财政年度收支达到平衡要求每个财政年度收支达到平衡 周期平衡预算

27、周期平衡预算 政府在一个经济周期中保持平衡政府在一个经济周期中保持平衡 功能财政功能财政 财政预算不在于追求政府收支平衡，而财政预算不在于追求政府收支平衡，而在于在于追求无通货膨胀的充分就业追求无通货膨胀的充分就业。为实现这。为实现这一目标，一目标，预算可以是盈余的，也可以是赤字预算可以是盈余的，也可以是赤字年度平衡预算的背景年度平衡预算的背景西方在历史上曾长期重视和信奉财政预算西方在历史上曾长期重视和信奉财政预算平衡，基本上是斯密在平衡，基本上是斯密在国富论国富论中提出的原中提出的原则：则：一个谨慎行事的政府应该厉行节约，量入一个谨慎行事的政府应该厉行节约，量入为出，每年都要保持预算平衡。因

28、为财政赤字为出，每年都要保持预算平衡。因为财政赤字引起的债务表现了政府的挥霍浪费，也加重了引起的债务表现了政府的挥霍浪费，也加重了子孙后代负担。子孙后代负担。周期平衡预算的背景周期平衡预算的背景 30年代世界经济危机和年代世界经济危机和“凯恩斯革命凯恩斯革命”使人使人们意识到：经济衰退期间保持预算平衡没有必要，们意识到：经济衰退期间保持预算平衡没有必要，而且还加深衰退。而且还加深衰退。但由于预算平衡的思想根深蒂固，理财思想但由于预算平衡的思想根深蒂固，理财思想从年度预算平衡发展到周期预算平衡，从年度预算平衡发展到周期预算平衡，经济萧条经济萧条时，实行扩张性政策，扩大赤字；时，实行扩张性政策，扩

29、大赤字；经济过热经济过热时，实行紧缩性政策，扩大盈余，以弥时，实行紧缩性政策，扩大盈余，以弥补衰退时期留下的赤字，使整个经济周期的盈亏补衰退时期留下的赤字，使整个经济周期的盈亏相抵而实现预算平衡。相抵而实现预算平衡。财政预算思想的三个发展阶段财政预算思想的三个发展阶段 功能财政功能财政是对财政平衡预算思想的否定是对财政平衡预算思想的否定 与机械地追求政府收支平衡的目标相比，与机械地追求政府收支平衡的目标相比，是一大是一大进步进步年度平衡预算年度平衡预算保证保证财政收支财政收支本身平衡本身平衡(平衡财政平衡财政)保证保证经济稳定经济稳定和和充分就业充分就业 功能财政功能财政周期平衡预算周期平衡预

30、算五、赤字与公债五、赤字与公债经济衰退、功能财政都会导致财政赤经济衰退、功能财政都会导致财政赤字和国家债务的积累，字和国家债务的积累，弥补赤字的途径有两种弥补赤字的途径有两种 借债借债和出售政府资产和出售政府资产公债的作用公债的作用能够在短期内弥补财政赤字，不会直接引起能够在短期内弥补财政赤字，不会直接引起通货膨胀通货膨胀给政府带来巨大的债务负担给政府带来巨大的债务负担公债有害论公债有害论 有人认为公债负担不仅加在当有人认为公债负担不仅加在当代人身上，而且也加在后代的身上代人身上，而且也加在后代的身上由于不能增加税收，政府不得由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀不举新债还

31、旧债，最终导致通货膨胀公债无害论公债无害论 公债无害论公债无害论“公债哲学公债哲学”公债存在的必要性和可行公债存在的必要性和可行性性原因：原因：公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债自己欠自己债只要公债不用于战争和浪费，而只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展用于刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，使政府有能力偿使经济增长速度高于公债增长速度，使政府有能力偿还债务。公债就是安全的和值得的还债务。公债就是安全的和值得的作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现的兑现3 财政政

32、策效果分析财政政策效果分析一、挤出效应一、挤出效应二、财政政策效果的二、财政政策效果的IS-LM图形分析图形分析三、凯恩斯主义的极端情况三、凯恩斯主义的极端情况四、案例分析四、案例分析一、挤出效应一、挤出效应1、含义、含义政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果，称为挤出效应。（效果，称为挤出效应。（p443）“挤出挤出”效应效应降低降低财政政策的有效财政政策的有效性性挤出效应越小，财政政策效果越大挤出效应越小，财政政策效果越大2、形成原理、形成原理（1）在充分就业的经济中在充分就业的经济中 政府支出政府支出完全完全挤占了私人投资，使挤占了私人投资，

33、使私人投资出现私人投资出现抵消性抵消性的减少，具有完全的减少，具有完全的的“挤出挤出”效应效应（2）在非充分就业的经济中在非充分就业的经济中即政府支出挤占即政府支出挤占部分部分私人投资，具私人投资，具有部分有部分“挤出挤出”效应。效应。在充分就业的经济中在充分就业的经济中 政府支出政府支出 购买产品和劳务竞争增加购买产品和劳务竞争增加 价格价格 实际货币实际货币供供应应量量m 抛出债券，换回货币抛出债券，换回货币 债券价格债券价格 利率利率 私人投资私人投资 消费消费在非充分就业的经济中在非充分就业的经济中政府支出政府支出国民收入国民收入（乘数作用）（乘数作用）货币交易需求货币交易需求 货币需

34、求货币需求货币供给货币供给利率利率私人投资私人投资 消费消费ryy0ELMIS1r0OE1E2y1y2r1IS3、“挤出效应挤出效应”的的ISLM分析分析挤出效应挤出效应考虑两市场同时均衡：考虑两市场同时均衡：利率利率,国民收入国民收入：y y0 0y y1 1y0y1 y0y2ISIS曲线右移曲线右移仅考虑产品市场：仅考虑产品市场：国民收入国民收入：y y0 0y y2 2两种情况国民收入增两种情况国民收入增量之差量之差y1y2,就是利率就是利率上升引起的上升引起的挤出效应挤出效应4、挤出效应的影响因素、挤出效应的影响因素 政府购买支出乘数政府购买支出乘数 Kg(正正向向)Kg 越大越大 挤

35、出效应越大挤出效应越大 货币需求对收入变动的敏感程度货币需求对收入变动的敏感程度 k(正正向向)k 越大越大 挤出效应越大挤出效应越大 货币需求对利率变动的敏感程度货币需求对利率变动的敏感程度 h(反反向向)h 越小越小 挤出效应越大挤出效应越大 投资需求对利率变动的敏感程度投资需求对利率变动的敏感程度 d(正正向向)d 越大越大 挤出效应越大挤出效应越大 当当Kg较大时较大时 G 国民收入国民收入Y L1 L（m不变）不变）抛出债券抛出债券 债券价格债券价格 利率利率 r i即：挤出效应大即：挤出效应大当当K较大时较大时 G 国民收入国民收入Y L1 L （m不变）不变）抛出债券抛出债券 债

36、券价格债券价格 利率利率 r i即：挤出效应大即：挤出效应大L1=kY当当h较小时较小时 G 国民收入国民收入 L1 L 2 利率利率 r i即：挤出效应大即：挤出效应大L L2 2 -hr-hr当当d较大时较大时 G 国民收入国民收入Y L1 L （m不变）不变）抛出债券抛出债券 债券价格债券价格 利率利率 r i即：挤出效应大即：挤出效应大i=e-dr二、财政政策效果的二、财政政策效果的IS-LM图形分析图形分析1、财政政策效果的影响因素、财政政策效果的影响因素（1）政府支出乘数）政府支出乘数kg的大小的大小 kg 越越大大 政策政策效果效果越越大大（2）挤出效应的大小（）挤出效应的大小（

37、Kg、k、h、d）挤出效应挤出效应越越小小 政策政策效果效果越越大大财政政策的效果：是指政府收支变化（包括财政政策的效果：是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付）使变动税收、政府购买和转移支付）使ISIS变变动对国民收入变动产生的影响。动对国民收入变动产生的影响。（P441P441）挤出效应的大小主要取决于：挤出效应的大小主要取决于：投资需求的利率弹性投资需求的利率弹性 d 货币需求的利率弹性货币需求的利率弹性 hIS曲线斜率曲线斜率 d d：LM曲线斜率曲线斜率 h h：2、IS曲线斜率对财政政策曲线斜率对财政政策效应的影响效应的影响(1)图形分析图形分析y1y3r1EISEr0

38、yroEISLMy0y2y3r2EEyISr0roELMy0政策效果小政策效果小政策效果小政策效果小政策效果大政策效果大政策效果大政策效果大 G GIS(2)经济学分析经济学分析IS曲线陡峭曲线陡峭|KIS|大大 d小小即投资需求对利率变动的敏感程度即投资需求对利率变动的敏感程度小小，较较大的利率变动大的利率变动只会引起只会引起较小的投资变动较小的投资变动。政府采用增加支出的扩张性财政政策使政府采用增加支出的扩张性财政政策使IS曲线向右移动从而使利率上升时，曲线向右移动从而使利率上升时，私人投私人投资会下降很小资会下降很小，即，即挤出效应小挤出效应小，因而财政，因而财政政策效应大。政策效应大。

39、ISIS曲线的斜率为：曲线的斜率为：（3）结论）结论LM曲线不变时，曲线不变时，IS曲线越曲线越陡峭陡峭：挤出效应越小，财政政策效应越大挤出效应越小，财政政策效应越大案例案例1：IS曲线的中国特色曲线的中国特色 我国财政政策的我国财政政策的挤出效应较小挤出效应较小 我国的我国的ISIS曲曲线线更加更加陡峭陡峭一些：一些：d d 较较小小 政府投政府投资资、国企投、国企投资还资还是我国投是我国投资资的的主要部分，使投主要部分，使投资资受政府宏受政府宏观调观调控目控目标标的的影响影响较较大，大，对对利率的反利率的反应应不敏感。不敏感。3、LM曲线斜率对财政政策效应的影响曲线斜率对财政政策效应的影响

40、(1)图形分析图形分析y1y3r1EISEyLMEr0roISy0政策效果小政策效果小政策效果小政策效果小政策效果大政策效果大政策效果大政策效果大Gy2y3r2EISEr0yroEISLMy0GLM曲线平缓曲线平缓 KLM 小小 h大大 1/h小小(2)经济学分析经济学分析LM曲线的斜率：曲线的斜率：GG国民收入国民收入YYL L1 1L L2 2 由：由：利率上升幅度利率上升幅度较较小，小，对对投投资资的抑制作用小的抑制作用小所以：所以：挤挤出效出效应应小，小，财财政政策效政政策效应应大大 （3 3）结论）结论IS曲曲线不不变时，LM曲曲线越越平平缓挤出效出效应越小，越小，财政政策效政政策效

41、应越大越大iS1iS1IS2IS2IS3IS3IS4IS4LMLMr ry yy1y1y2y2y3y3y4y4财政政策的效果因财政政策的效果因LM曲线的斜率不同而不同曲线的斜率不同而不同总总 结结 两种情况下两种情况下挤挤出效出效应较应较小，小，财财政政策效政政策效应应较较大大v财财政政策只引起利率政政策只引起利率轻轻微上升微上升 （h较较大，大，LM曲曲线线平平缓缓）GG国民收入国民收入YYL L1 1L L2 2v利率上升利率上升对对投投资资的影响小的影响小 （d较较小，小，IS曲曲线线陡峭陡峭）i i e e d dr r三、凯恩斯主义的极端情况三、凯恩斯主义的极端情况2 2、经济学分析

42、、经济学分析（1 1）LMLM为水平线为水平线（2 2）ISIS为垂直线为垂直线ISIS曲线越曲线越陡峭陡峭，或，或LMLM曲线越曲线越平缓平缓，财政政策财政政策的效果越的效果越大大，货币政策货币政策效果越效果越小小1 1、凯恩斯主义极端的条件、凯恩斯主义极端的条件ISIS 曲线陡峭至极曲线陡峭至极 垂直垂直 LM曲线平缓至极曲线平缓至极 水平水平（1）LM为水平线（即凯恩斯陷阱）为水平线（即凯恩斯陷阱）特点特点利率降到很低，货币需求的利率弹性为无限大利率降到很低，货币需求的利率弹性为无限大人们不管有多少货币都只想持在手中人们不管有多少货币都只想持在手中（原因？）原因？）政策效果政策效果货币政

43、策完全无效，财政政策完全有效货币政策完全无效，财政政策完全有效进一步推广进一步推广 在凯恩斯陷阱中（在凯恩斯陷阱中（LM曲线水平）曲线水平）不论不论IS曲线是何种形状，财政政策完全有效曲线是何种形状，财政政策完全有效货币政策完全无效，财政政策完全有效货币政策完全无效，财政政策完全有效u货币政策完全无效货币政策完全无效 的原因的原因货币政策想通过增加货币供给来降低利率，从而刺货币政策想通过增加货币供给来降低利率，从而刺激投资，但增加的货币都全部被持在手中，所以利率无激投资，但增加的货币都全部被持在手中，所以利率无法降低。法降低。u财政政策完全有效财政政策完全有效 的原因的原因因为这时利率不会变化

44、，对私人投资无挤出效应因为这时利率不会变化，对私人投资无挤出效应LM水平时的水平时的ISLM分析分析royr0r0royy0y1y1y0ISISISISLMLMLMLM凯恩斯极端凯恩斯极端ISIS在在凯恩凯恩斯陷阱中移动斯陷阱中移动（2）IS为垂直线为垂直线 特点特点 投资需求曲线垂直，投资需求利率系数为投资需求曲线垂直，投资需求利率系数为0 0 即不管利率如何变动，投资都不即不管利率如何变动，投资都不变变 政策效果政策效果货币政策完全无效，财政政策完全有效货币政策完全无效，财政政策完全有效进一步推广：进一步推广：IS曲线为曲线为垂直垂直时时不论不论LM曲线是何种形状曲线是何种形状货币政策完全

45、无效货币政策完全无效，因为此时投资不受，因为此时投资不受利率变化的影响利率变化的影响royr0r1y0IS垂直时货币政策完全无效垂直时货币政策完全无效3、结论、结论在凯恩斯极端情况下在凯恩斯极端情况下（即（即LMLM曲线水平或曲线水平或ISIS曲线垂直）曲线垂直）财政政策完全有效财政政策完全有效 货币政策完全无效货币政策完全无效四、案例分析四、案例分析 我国财政政策浅析我国财政政策浅析1、我国财政政策模式的变化、我国财政政策模式的变化2、我国的积极财政政策、我国的积极财政政策3、“积极积极”到到“稳健稳健”：财政政策适时转：财政政策适时转型型 4、应对金融危机，、应对金融危机，08年财政政策及

46、时转型年财政政策及时转型1、我国财政政策模式的变化、我国财政政策模式的变化19931997年年为抑制通货膨胀，实施为抑制通货膨胀，实施适度从紧适度从紧的财的财政政策政政策19982004年年为刺激有效需求和治理通货紧缩趋为刺激有效需求和治理通货紧缩趋势，实施了扩张性的势，实施了扩张性的积极积极财政政策财政政策 20052008上半年上半年 开始转为实施开始转为实施稳健稳健的财政政策的财政政策2008年下半年年下半年2010年年9月月积极积极的财政政策，的财政政策，宽松宽松的货币政策的货币政策2、我国的、我国的积极积极财政政策财政政策1998年在亚洲金融危机影响下，中国经济年在亚洲金融危机影响下

47、，中国经济出现了通货紧缩的趋势，形成有效需求不出现了通货紧缩的趋势，形成有效需求不足，并且足，并且1996年到年到1998年年7月，月，6次降低次降低利率效应不明显利率效应不明显为扩大内需，拉动经济增长，中国采取了为扩大内需，拉动经济增长，中国采取了积极的财政政策，增发长期国债，重点投积极的财政政策，增发长期国债，重点投向基础设施建设，扩大投资需求。向基础设施建设，扩大投资需求。2、我国的、我国的积极积极财政政策财政政策积极财政政策，有效地抵御了亚洲金融危积极财政政策，有效地抵御了亚洲金融危机的冲击，有力促进了经济持续稳定快速机的冲击，有力促进了经济持续稳定快速发展发展然而，自然而，自2002

48、年起，中国财政赤字跃居年起，中国财政赤字跃居3000亿元以上，并接连创出新中国成立以亿元以上，并接连创出新中国成立以来新高。连续三年，我国赤字率来新高。连续三年，我国赤字率(财政赤财政赤字占字占GDP的比重的比重)都逼近了国际上公认的都逼近了国际上公认的警戒线警戒线-3%3、“积极积极”到到“稳健稳健”：财政政策适时转：财政政策适时转型型 2003年下半年起，经济逐步走出通货紧缩，年下半年起，经济逐步走出通货紧缩，呈现加速发展态势。但也出现一些问题：呈现加速发展态势。但也出现一些问题：n部分行业和地区盲目投资和低水平重复建设部分行业和地区盲目投资和低水平重复建设的倾向有所加剧，的倾向有所加剧，

49、资源资源对经济增长的制约越对经济增长的制约越来越明显。来越明显。n农业特别是粮食生产连续多年减产，粮食供农业特别是粮食生产连续多年减产，粮食供应靠挖库存维持平衡，粮价逐步攀升，带动应靠挖库存维持平衡，粮价逐步攀升，带动了居民消费品价格的明显上升，通货膨胀压了居民消费品价格的明显上升，通货膨胀压力逐渐加重。力逐渐加重。3、“积极积极”到到“稳健稳健”：财政政策适时转：财政政策适时转型型如果继续实施积极的财政政策，不利于控制如果继续实施积极的财政政策，不利于控制固定资产投资的过快增长，不利于减缓通货固定资产投资的过快增长，不利于减缓通货膨胀的趋势，而且易于加剧投资与消费比例膨胀的趋势，而且易于加剧

50、投资与消费比例失调程度，加大经济健康运行的风险和阻力。失调程度，加大经济健康运行的风险和阻力。因此，积极财政政策应适时转向。因此，积极财政政策应适时转向。目前我国经济并非全面过热，还有目前我国经济并非全面过热，还有农业、教农业、教育、公共卫生、社会保障育、公共卫生、社会保障等许多薄弱环节亟等许多薄弱环节亟待加强，而且没有强烈信号表明近期会发生待加强，而且没有强烈信号表明近期会发生高通货膨胀。因此，积极财政政策不宜一下高通货膨胀。因此，积极财政政策不宜一下子转向紧缩的财政政策。子转向紧缩的财政政策。“稳健稳健”的财政政策的财政政策 我国实行稳健的财政政策我国实行稳健的财政政策（中性财政政（中性财