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1、1.投资构成建设项目总投资建设投资无形资产投资投资方向调节税无形资产建设期利息流动资金开办费预备费固定资产投资其它资产固定资产流动资产概念强化涨价预备费涨价预备费计算案例某项目的设备、工器具购置费和建筑安装工程费投资计划为22310万元，按本项目进度计划，项目建设期为3年，3年的投资分年使用比例为第一年20%，第二年55%，第三年25%，建设期内年平均价格变动率预测为6%，估计该项目建设期的涨价预备费。解：第一年投资计划用数额：I1=2231020%=4462（万元）第一年涨价预备费：PC1=I1(1+f)1=4462(1+6%)1=267.72(万元)第二年投资计划用数额：I2=223105
2、5%=12270.5(万元)第二年涨价预备费：PC2=I2(1+f)2-1=12270.5(1+6%)2 1=1516.63(万元)第三年投资计划用数额：I3=2231025%=5577.5(万元)第二年涨价预备费：PC3=I3(1+f)3-1=5577.5(1+6%)3 1=1065.39(万元)所以，建设期的涨价预备费为：PC=267.72+1516.63+1065.39=2849.74（万元）例 题 2某项目的静态投资为250000万元，按本项目进度计划，项目建设期 为5年，5年的投资分年度使用比例为第一年10%，第二年20%，第三年30%，笫四年30%，第五年10%，建设期内年平均价格
3、变动率为6%，试估计该项目建 设期的涨价预备费。第一年投资计划用数额：I1=25000010%=25000（万元）第一年涨价预备费：PC1=I1(1+f)1=25000(1+6%)1=1500(万元)第二年投资计划用数额：I2=25000020%=50000(万元)第二年涨价预备费：PC2=I2(1+f)2-1=50000(1+6%)2 1=6180(万元)第三年投资计划用数额：I3=25000030%=75000(万元)第二年涨价预备费：PC3=I3(1+f)3-1=75000(1+6%)3 1=14326.2(万元)第四年投资计划用数额：I4=25000030%=75000(万元)第四年涨
4、价预备费：PC4=I4(1+f)4-1=75000(1+6%)4 1=19685.8(万元)第五年投资计划用数额：I5=25000010%=25000(万元)第四年涨价预备费：PC5=I5(1+f)5-1=25000(1+6%)5 1=8455.6(万元)所以，建设期的涨价预备费为：PC=PC1+PC2+PC3+PC4+PC5=50147.6（万元）建设期借款利息的估算建设期借款利息是指，项目建设期内，固定资产投资借款的应计利息，按规定应计入项目总投资；项目竣工后，计入固定资产原值。对于贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款 F=P(1+i)n 贷款利息=FP当贷款时分年均衡发放时，建设期利息的计
5、算可按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，上年贷款按全年计息。建设期利息的计算，应根据资金筹措方案中所拟定的不同贷款资金的来源渠道分别进行计算其一般计算公式为：项目建设期每年应计利息=（年初借款累计+当年借款额/2）年利率此公式的假设前提是借款自年初至年末陆续支用，平均起来就按借款发生在当年年中使用，故按半年计息，以后年份按全年计息。qj=(pj-1+Aj/2)I式中，qj为建设期第j年应计利息，pj-1为建设期第（j-1）年末贷款累计金额与利息累计金额之和，Aj为建设期第J年贷款金额，i为年利率。例题：某新建项目，建设期为3年，分年均衡贷款，第一年贷款300万元，第二年贷款600万
6、元，第三年贷款400万元，年利率为12%，计算建设期贷款利息。解：在建设期，各年利息计算如下：q1=A1/2i=300/212%=18(万元)q2=（P1+A2/2）i=（300+18+600/2）12%=74.16(万元)q3=（P2+A3/2）i=（318+600+74.16+400/2）12%=143.06(万元)建设期贷款利息：q1+q2+q3=235.22（万元）建设期利息估算借款利息计算中采用的利率应为有效年利率 有效年利率=（1+r/m）m1式中：r名义年利率 m每年计息次数注意：可研报告中要说明每年计息次数，按照有效年利率计算利息到岸价和离岸价离岸价（FOB）用外币表示，是以设
7、备装上运输工具为条件的价格到岸价（CIF）指的是设备到我国口岸的到岸价格，包括了海上运输和保险费用。以设备装上运输工具，并支付启运港到目的港的港运费、保险费为条件的价格。当设备用离岸价计算时，应计算海上运输费。国际运费=单位运价x运量运输保险费=（离岸价+国际运价）/（1-保险费率）x保险费率回顾其他费用：国外进口设备估价设备购置费=到岸价格+进口关税+进口消费税+进口增值税+外贸与银行手续费+国内运杂费进口关税=关税完税价格关税税率 项目评估中关税完税价格按照CIF估算消费税：应纳增值税=（关税完税价格+关税税额+消费税税额）增值税税率 银行手续费=合同货价银行手续费率外贸手续费=到岸价格外
8、贸手续费率例 题某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500t，装运港船上交货价，即离岸价（FOB价）为400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为 360美元/t，海上运输保险费率为0.266%，银行财务费率为0.5%，外贸手续费率为1.5%,关税税率为22%，增值税税率为17%，美元的银行牌价为8.27元人民币，设备的国内运杂费率为2.5%。现对该套设备进行估价。解 答流动资金估算方法2分项详细估算法分项详细估算法是指根据项目流动资产与流动负债主要构成要素分项估算流动资金的一种方法。流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金（1）流动资产全年占用额 流动资产估算额=年现金估算额+年应
9、收账款估算额+年存货估算额式中：（2）流动负债估算额流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的各种债务（3）周转次数及周转天数的计算周转次数的计算公式：外购原材料燃料估计最低周转天数=在途天数+平均供应间隔天数供应间隔系数+验收天数+整理天数+保险天数在产品最低周转天数=产品生产加工周期+半成品储备天数产成品最低周转天数=在库天数+在途或结算天数例 题一项目建设期为2年，实施计划为笫一年完成投资的 40%，第二年完成投资的60%，第三年投产，试产期为一年，当年达到设计生产能力的80%，笫四年达产，项目计算期为12年。该项工程固定资产投资估算中，工程费与其他费用估算额为5 000万
10、元，预备费为500万元，资金来源为自有资金和贷款，其中自有资金3 000 万元，其他为国内贷款，贷款年有效利率为9%,则该项目形成固定资产原值为多少?该项目固定资产投资估算为5 000万元+500万元=5 500万元。建设期贷款利息：第一年 2 500 x40%2 x9%=45万元；第二年（2 500 x60%2+1 045）x9%=161.55 万元。假定固定资产投资中，开办费投资为20万元，无形资产投资为200 万元，则在项目达到可使用状态之日,该项目形成固定资产原值为 5 500万元+45万元+161.55万元-220万元=5 486.55万元，开办 费为20万元，无形资产为200万元。
11、接上例,建设项目达到设计生产能力以后，项目定员为 100人，工资每人每年4 000元，福利费按工资总额的14%提取，每年的其他费用为114万元，年外购原材料、燃料及动力费为1350万元，年其他制造费用50万元，年经营成本为1773万元，年修理费用为折旧费的50%，各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金、应付账款、存货40天，用分项估算法估算项目的流动资金（流动资金全部来自贷款，贷款年有效利率为6%)。解：假定该项目的固定资产净残值率为4%，固定资产折旧年限为10年，则年折旧额为：5 486.55万元x(1-4%)10=526.7万元，年修理费为263.4万元，用分项估算法估算项
12、目的流动资金如下：固定资产总投资估算项目总投资估算=固定资产总投资+铺底流动资金投资对流动资金估算，只需按流动资金总额的近三分之一，即铺底资金即可。固定资产总投资=固定资产投资静态部分+固定资产投资动态部分固定资产投资静态部分=建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用+基本预备费固定资产投资动态部分=涨价预备费+固定资产投资方向调节费+建设期利息案 例某公司拟投资建设一个化工厂：项目实施计划该项目建设期为3年，实施计划进度为：第一年完成项目全部投资的20%第二年完成项目全部投资的55%第三年完成项目全部投资的25%第四年全部投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的70
13、%第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的90%第六年项目的生产负荷达到设计生产能力的100%项目的运营期总计为15年建设期投资 工程费与工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元投资方向调节税率为5%。建设资金来源 本项目的资金来源为自由资金和贷款 贷款总额有40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为1美元兑换8.3人民币。人民币贷款的年利率为12.48%（按季计息）外汇贷款年利率为8%（按年计息）生产经营费用估计工程项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1100人，工资和福利按照每年7200元估算；每年的其他费用为860万元（其他：其他制造费用为660万元）；
14、年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元；年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10%；各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。问题：估算建设期利息用分项详细估算法估算项目的流动资金估算项目的总投资分析：（1）估算建设期利息在固定资产投资估算中，应弄清名义利率和实际利率的概念与换算方法在计算建设期贷款利息前，首先要将名义利率换算成实际利率后，才能计算（2）流动资金流动资金估算时，要掌握分项详细估算流动资金的方法（3）总投资的计算理解总投资的构成及计算方法，然后汇总计算工程项目总投资计算：人民币贷款实际利率计算人民币贷款实际利率=
15、（1+名义利率/年计息次数）年计息次数1=(1+12.48%/4)4 1=13.08%2每年投资的本金数额计算：人民币部分：贷款总额为：40000-2300*8.3=20910（万元）第一年为：20910*20%=4182万元第二年为：20910*55%=11500.50万元第三年为：20910*25%=5227.50万元美元部分：贷款总额为：2300万美元第一年为：2300*20%=460万美元存货第二年为：2300*55%=1265万美元第三年为：2300*25%=575万美元3每年应计利息计算：每年应计利息=（年初借款本利累计额+本年借款额/2）*年实际利率人民币建设期贷款利息计算：第一
16、年利息=（0+4182/2）*13.08%=273.50万元第二年利息=（4182+273.5+11500.5/2）*13.08%=1334.91万元第三年利息=（4182+273.5+11500.5+1334.91+5227.5/2）*13.08%=2603.53万元人民币贷款利息合计=273.50+1334.91+2603.53=4211.94万元外币贷款利息计算：第一年外币利息=（0+460/2）*8%=18.40万美元第二年外币利息=（460+18.40+1265/2）*8%=88.87万美元第三年外币利息=（460+18.40+1265+88.87+575/2）*8%=169.58万
17、美元外币贷款利息合计=18.40+88.87+169.58=276.85 万元建设期贷款利息总计=4211.94+276.85*8.3=6509.80万元问题2：用分项详细估算法估算项目的流动资金应收账款=年经营成本/年周转次数=21000/(360/30)=1750万元现金=（年工资福利费+年其他费用）/年周转次数=（1100*0.72+860）/(360/40)=183.56万元存货：外购原材料、燃料存货=年外购原材料、燃料动力费/年周转次数=19200/(360/40)=2133.33万元在制品=（年工资福利费+年其他制造费用+年外购原材料、燃料动力费+年修理费）/年周转次数=（1100
18、*0.72+660+19200+21000*10%）/(360/40)=2528万元产成品存货=年经营成本/年周转次数=21000/(360/40)=2333.33万元存货=2133.33+2528+2333.33=6994.66万元4)流动资产=应收账款+现金+存货 =1750+183.56+6994.66=8928.22万元5)应付账款=年外购原材料、燃料动力费/年周转次数=19200/(360/30)=1600万元流动负债=应付账款=1600万元流动资金=流动资产-流动负债=8928.22-1600=7328.22万元问题3：总投资解：项目总投资估算额=固定资产投资总额+流动资金=（工程费+工程建设其他费+预备费+投资方向调节税+建设期利息）+流动资金(52180+5000)*(1+5%)+276.85*8.3+4211.94 +7328.22=66548.80+7328.22=73877.02万元http:/