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1、金融创新金融创新n n第一节 金融创新概述n n第二节 金融产品与服务的创新n n第三节 金融机构创新与金融制度创新n n第四节 金融创新的影响第1页/共23页第一节第一节 金融创新概述金融创新概述n n一、金融创新的含义n n二、金融创新的动因n n三、金融创新的类型第2页/共23页一、一、金融创新的含义金融创新的含义金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称。引进新的金融要素或已有要素的重新组合，在最大化原则基础上构造新的金融生产函数的过程。第3页/共23页二、金融创新的动因二、金融创新的动因技术进步论技术进步论规避风险规避风险规避风险规避风险论
2、论论论竞争趋同论竞争趋同论 管制的辩证过程管制的辩证过程第4页/共23页三、金融创新的类型三、金融创新的类型产品和产品和服务创新服务创新机构创新机构创新制度和市场创新制度和市场创新第5页/共23页第二节第二节 金融产品与服务的创新金融产品与服务的创新n n一、金融产品与服务创新概述n n二、商业银行业务创新n n三、金融市场建构模块类金融衍生品n n四、结构化产品第6页/共23页一、一、金融产品与服务创新概述金融产品与服务创新概述时间时间创新金融产品创新金融产品19611961年年大额可转让定期存单大额可转让定期存单19701970年年欧洲货币市场浮动利率票据欧洲货币市场浮动利率票据19721
3、972年年货币期货货币期货部分有代表性的创新金融产品（一）部分有代表性的创新金融产品（一）第7页/共23页一、一、金融产品与服务创新概述金融产品与服务创新概述部分有代表性的创新金融产品（二）部分有代表性的创新金融产品（二）时间时间创新金融产品创新金融产品19731973年年股票期货、股票期权股票期货、股票期权19741974年年 美国出现浮动利率票据美国出现浮动利率票据19751975年年 利率期货推出利率期货推出 19761976年年 智能卡智能卡 19771977年年 国债券期货国债券期货 19811981年年 贴现发行债券、利率互换交易贴现发行债券、利率互换交易 第8页/共23页一、一、
4、金融产品与服务创新概述金融产品与服务创新概述时间时间创新金融产品创新金融产品19821982年年国债期货期权、股票指数期权、货币期权、国债期货期权、股票指数期权、货币期权、可变股息优先股可变股息优先股 19841984年年 ATSATS账户、货币互换账户、货币互换 19851985年年 利率上限、利率下限、利率环利率上限、利率下限、利率环 19861986年年 指数化债券、认股权证指数化债券、认股权证 19881988年年 中国推出保值储蓄中国推出保值储蓄 19991999年年 单个股票期货出现单个股票期货出现 部分有代表性的创新金融产品（三）部分有代表性的创新金融产品（三）第9页/共23页二
5、、商业银行业务创新二、商业银行业务创新种类种类内内 容容资产业务创新资产业务创新 消费贷款、按揭贷款、平行贷款、消费贷款、按揭贷款、平行贷款、银团贷款、票据发行便利、备用信银团贷款、票据发行便利、备用信用证用证负债业务创新负债业务创新 CDs CDs、NOWsNOWs、SNOWsSNOWs、ATSATS、MMDASMMDAS等等中间业务创新中间业务创新 信托、融资租赁、现金管理，咨询信托、融资租赁、现金管理，咨询第10页/共23页三、金融市场建构模块类金融衍三、金融市场建构模块类金融衍生产品生产品远期远期金融期货金融期货金融期权金融期权金融互换金融互换第11页/共23页三、金融市场建构模块类金
6、融衍三、金融市场建构模块类金融衍生产品生产品n n（一）远期1 1、含义：交易双方约定在未来特定日期按既、含义：交易双方约定在未来特定日期按既定价格购买或出售某项资产。定价格购买或出售某项资产。2 2、特点、特点（1 1）非标准化）非标准化（2 2）场外交易）场外交易3 3、品种、品种（1 1）远期利率协议）远期利率协议（2 2）远期外汇交易）远期外汇交易（3 3）远期黄金交易）远期黄金交易第12页/共23页三、金融市场建构模块类金融衍三、金融市场建构模块类金融衍生产品生产品n n（二）期货1 1、含义：标准化的远期合约。、含义：标准化的远期合约。2 2、标准化要素：、标准化要素：（1 1）交
7、易代码、（）交易代码、（2 2）基础资产、（）基础资产、（3 3）合约月份、）合约月份、（4 4）合约规模、（）合约规模、（5 5）最小变动价位、（）最小变动价位、（6 6）每日）每日波动限幅、（波动限幅、（7 7）交易时间、（）交易时间、（8 8）最后交易日、）最后交易日、（9 9）交割安排（）交割安排（1010）持仓限制）持仓限制 种类：种类：货币期货、利率期货、股票期货、股票指数期货货币期货、利率期货、股票期货、股票指数期货第13页/共23页三、金融市场建构模块类金融衍三、金融市场建构模块类金融衍生产品生产品n n（三）期权1 1、含义：在合约到期日之前或当天买入或卖、含义：在合约到期日
8、之前或当天买入或卖出一定数量基础资产的权利。出一定数量基础资产的权利。2 2、种类：、种类：（1 1）看涨期权和看跌期权）看涨期权和看跌期权（2 2）美式期权和欧式期权）美式期权和欧式期权（3 3）标准期权和奇异期权）标准期权和奇异期权3 3、定价：（、定价：（B-SB-S模型）模型）4 4、作用：、作用：套期保值、套利、投机套期保值、套利、投机第14页/共23页三、金融市场建构模块类金融衍三、金融市场建构模块类金融衍生产品生产品n n（四）互换协议1 1、含义：交易双方签订互换协议，在未来一段、含义：交易双方签订互换协议，在未来一段时期内交换具有不同内容或不同性质的现金流。时期内交换具有不同
9、内容或不同性质的现金流。类型：类型：货币互换货币互换利率互换利率互换第15页/共23页四、结构化产品四、结构化产品n n该类产品是以金融工程学为基础，利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同组合得到的。可转换债券指数化货币期权票据附加条件的债务工具指数联结结构化产品第16页/共23页第三节第三节 金融机构创新与金融制度金融机构创新与金融制度创新创新n n一、金融机构创新n n二、金融制度创新第17页/共23页一、金融机构创新一、金融机构创新风险投资公司对冲基金金融集团公司第18页/共23页二、金融制度创新二、金融制度创新n n1、含义n n主要是指金融管制法律法规的变革以及这种变主要是指金融管制
10、法律法规的变革以及这种变革引起的金融业经营环境和经营内容上的新变革引起的金融业经营环境和经营内容上的新变化。化。n n2、主线n n放松管制放松管制n n改变金融管制方法和手段改变金融管制方法和手段第19页/共23页第四节第四节 金融创新的影响金融创新的影响n n一、金融创新提高了金融效率n n二、金融创新更好地满足了社会对金融业的多种需求。n n三、金融创新进一步促进了真实经济的发展n n四、金融创新对全球金融风险影响争议很大n n五、金融创新对货币控制和金融控制带来了挑战n n六、中国的金融创新第20页/共23页六、中国的金融创新六、中国的金融创新n n（一）支付体系与支付工具创新n n（二）证券期货业产品、技术和服务创新n n（三）保险业产品、技术和服务创新n n（四）商业银行产品、技术和服务创新第21页/共23页本章结束第22页/共23页感谢观看！感谢观看！第23页/共23页