《信用与金融工具》PPT课件.ppt

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1、第三章第三章 信用与金融工具信用与金融工具货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院1第三节第三节 金融商品价格(利率)金融商品价格(利率)一、利息及其来源一、利息及其来源(一)定义(二)利息的来源(或本质)(1-4略)1、节欲论2、“时差论”3、流动偏好论4、迂回生产论货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具2马克思利息理论:剩余价值利润平均利润利息+企业主收入二、利率及其体系二、利率及其体系 (一)利率R=G/G 利率=利息额/本金(二)利率体系由各种不同利率组成的互相联系、互相制约的有机系统,我们把它称为利率体系。货货 币币 银银 行行 学学南华工商

2、学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具31 固定利率和浮动利率2、长期利率和短期利率 一般说来,长、短期利率会出现同一方向的运动,共同涨落。3、年率、月率和日率(相互转换)年利通常以百分之几%表示(分);月利通常以千分之几表示(厘);日利通常以万分之几表示(毫),习惯叫“拆息”。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具44、市场利率、公定利率和官定利率(补充:基准利率)(1)市场利率变动非常频繁、灵敏。(2)行业公定利率对其会员银行有约束性。(3)官定利率、官方利率或称法定利率是国家手中为了实现宏观调控目标的一种政策手段,代表了政府调节经济的意向。

3、货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具5官定利率在整个利率体系中处于主导地位。公定利率、官定利率和市场利率的区别在于是否按市场规律自由变动,是否按供求关系自由变动。(4)基准利率是指在整个利率体系中居于支配地位(起决定作用),能带动和影响其它利率的基础性利率。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具6基准利率具有相对的稳定性市场利率容易变动:随着供求关系的变化,围绕基准利率而上下波动。1999/4/1,人行颁布实施人民币利率管理规定 5、一般利率和优惠利率 6、名义利率和实际利率 货货 币币 银银 行行 学学南华

4、工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具7实际利率=名义利率-通货膨胀率(粗)实际利率=名义利率-通货膨胀率 1+通货膨胀率例7、正利率与负利率(1)名义正利率(2)实际正利率(3)显性负利率 货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具8(4)隐性负利率 隐性存款负利率隐性贷款负利率货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具9 10三、利率在经济中的作用三、利率在经济中的作用(一)对宏观经济的影响 1、调节总需求与总供给的平衡(1)对储蓄的影响(利率提高储蓄增加)(2)对投资的影响(利率提高投资下降)(3)调节

5、总供求(经济过热提高利率)2、调节经济结构 可以通过实行差别利率、浮动利率,促进资金在地区、部门、行业、企业之间的转移,从而达到调整经济结构的目的。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具11(二)对微观经济的影响第一,激励企业提高资金使用效率。第二,影响家庭和个人的金融资产投资的功能。第三,作为租金计算基础的功能。(三)利率在经济中的作用受制于若干因素1、政府对利率的利用程度货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具122、微观经济主体对利率的敏感程度3、金融市场的发达程度四、利率的决定因素四、利率的决定因素(一)

6、马克思的利率理论1 1、平均利润率是决定利率的基本因素利率与利润率成正比。利率不能超过平均利润率,也不能低于0。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具132、影响利率变动的各种因素(1)借贷资金的供求状况(2)经济运行周期 危机阶段利率急剧上升到最高限度;萧条阶段利率下降到最低程度;复苏阶段在低利率情况下,资金供大于求,但没导致利率上升;繁荣阶段利率迅速提高到高水平。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具14(3)通货膨胀(物价水平)物价水平与利率水平成正相关(4)国际利率水平 在国际间资本自由流动的前提下,国

7、际利率水平的提高会引起国内利率水平上升。(5)国家的经济政策 例如,国家的紧缩性政策会使市场利率上升。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具15(6)借贷时间的长短 通常借贷时间越长利率越高(7)风险程度 风险越大的投资,名义利率越高。(二)西方利率决定理论(略)1、古典利率理论:利率由储蓄和投资的均衡点所决定。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具16 古典利率理论:利率由储蓄和投资的均衡点所决定。E储蓄投资的利率决定储蓄的利率S=IDr特点:由实物资本的供求所决定;利率具有自动调节的作用。S货货 币币 银银

8、 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具17 凯恩斯利率理论:利息是一种货币现象,利率高低由货币供求所决定。MSErEr利率MS=MDL1+L2货币供求货币的利率决定MS货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具18 可贷资金利率理论:利率由可贷资金的供给和需求所决定。Er利率LS+LD可贷资金供求可贷资金的利率决定货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具19 IS-LM分析的利率理论:利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定。特点:利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个因素

9、,并与收入水平同时决定r利率ELMISY收入均衡利率的决定货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具204.利率的期限结构理论分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化 预期假说:长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利率与预期未来短期利率之间的关系数。即:长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具21 市场分割理论:借贷双方根据对资金的实际运用而选择借贷期限,这就出现相对独立的长短期资金市场并形成不同的利率水平。流动性升水理论:长期债券比短期债券有更

10、大的市场风险,对放弃流动性给予补偿,长期利率应高于短期利率。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具22五、五、我国的利率管理体制及其变革(不作要求)我国的利率管理体制及其变革(不作要求)(一)利率管理体制 利率管理体制是指对利率的管理形式和利率决定的权限进行划分。(二)西方国家的双轨利率体制 西方国家的利率体制大体可分为官定利率和市场利率两部分。(三)我国的利率管理体制 建国后至改革开放前:由中央高度集中管理;改革开放后:货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具23(四)我国利率市场化的分析 利率市场化是市场经济

11、的必然结果 1利率市场化、自由化的概念(1)广义 指政府完全放开利率管制(2)狭义 一国的货币当局在控制再贴现率的基础上,将其它利率放开,由市场决定。货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具242 利率市场化的条件(1)实行市场经济体制;(2)宏观经济环境要相对稳定和宽松,特别是市场价格要相对稳定;(3)国家的经济结构要相对合理,资金的供求矛盾要相对缓和;(4)要有一个统一、开放、健全的金融市场;(5)要有相应的规章制度和法律原则;货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具253、利率自由化的方法和步骤(1)首先放开同业市场的利率(2)其次放开贷款的利率(3)然后才是放开存款利率4、中国利率市场化的前景 货货 币币 银银 行行 学学南华工商学院信信 用用 与与 金金 融融 工工 具具26

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