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1、财务报表分析概述财务报表分析概述（高（高职职）0101财务报财务报表分析表分析概概述述财务报表分析财务报表分析u如果净资产收益率不令人满意，那么杜邦财务分析体如果净资产收益率不令人满意，那么杜邦财务分析体系会告诉你哪里开始寻找原因。系会告诉你哪里开始寻找原因。u（美）斯蒂芬（美）斯蒂芬罗斯罗斯（高职）01财务报表分析概述知识目标知识目标掌握比较分析法、比率分析法、因素分析法在财务报表分掌握比较分析法、比率分析法、因素分析法在财务报表分析中的应用；析中的应用；（高职）01财务报表分析概述能力目标能力目标能利用能利用比较分析法、比率分析法、因素分析法进行财务报比较分析法、比率分析法、因素分析法进行
2、财务报表分析；表分析；（高职）01财务报表分析概述财务报表分析概述财务报表分析概述n财务报表分析是以企业财务报告及其他相关资料为主财务报表分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。要的财务信息。一、财务报表分析的意义一、财务报表分析的意义u财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的财务报表分析的目的是将财务报
3、表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。信息，帮助报表使用人改善决策。（高职）01财务报表分析概述二、财务报表分析的内容二、财务报表分析的内容u财务报表分析的主体包括所有者、经营者、债权人、财务报表分析的主体包括所有者、经营者、债权人、经理人员、政府机构等利益相关者。经理人员、政府机构等利益相关者。p不同主体出于不同的分析目的考虑，分析的侧重点也不一不同主体出于不同的分析目的考虑，分析的侧重点也不一样。样。l投资人l债权人l经理人员l政府机构（高职）01财务报表分析概述n财务分析目的可以概括为：财务分析目的可以概括为：p评价过去的经营业绩评价过去的经营业绩p衡量现在的财务状况衡量现在的
4、财务状况p预测未来的发展趋势。预测未来的发展趋势。n财务分析的基本内容包括：财务分析的基本内容包括：p运营能力分析运营能力分析p获利能力分析获利能力分析p偿债能力分析偿债能力分析p发展能力分析发展能力分析p综合分析。综合分析。【例例3-1】如何快速地阅读财务报表如何快速地阅读财务报表n作为天马股份的潜在投资者，怎样才能快速地在财务作为天马股份的潜在投资者，怎样才能快速地在财务报表中获得我们所需的经济信息？报表中获得我们所需的经济信息？n该公司的资产负债表、利润表、现金流量表，如表该公司的资产负债表、利润表、现金流量表，如表3-1、表、表3-2、表、表3-3所示。所示。资产负债表资产负债表n资产
5、负债表的左边是资产分布，可以了解资产负债表的左边是资产分布，可以了解企业资产的构成，进而可以评价企业的经企业资产的构成，进而可以评价企业的经营风险。营风险。n资产负债表的右边是反映企业资金的来源，资产负债表的右边是反映企业资金的来源，可以评价企业的财务风险；可以评价企业的财务风险；资产20102009权益20102009流动资产合计374 982308 763流动负债156 740178 190非流动资产合计278 716275 341非流动负债27 8343 568负债合计184 574181 758所有者权益合计469 124402 346资产总计653 698584 104权益总计653
6、 698584 104利润表利润表n可以告知我们的利润的来源及其构成；可以告知我们的利润的来源及其构成；n可以评价企业的获利能力；可以评价企业的获利能力；项目20102009一、营业总收入358 288326 188减：营业总成本284 020263 772其中：营业成本243 027226 796营业税金及附加2 4021 759销售费用13 86910 718管理费用21 57920 696财务费用1 9202 095资产减值损失1 2231 708加：公允价值变动收益投资收益437其他业务利润二、营业利润74 27262 453加：营业外收入7 7855 944减：营业外支出1 5381
7、 004非流动资产处置损失672408三、利润总额79 84766 985减：所得税费用10 4607 655四、净利润69 38759 330现金流量表现金流量表n可以告知企业各年度资金的来源与去向。可以告知企业各年度资金的来源与去向。报告期2010/12/312009/12/31一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计265 272192 176经营活动现金流出小计229 257203 894经营活动产生的现金流量净额36 015-11 718二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计1 3711 896投资活动现金流出小计25 12445 482投资活动产生的现金流量净额-2
8、3 753-43 586三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入小计52 123182 218筹资活动现金流出小计47 321122 351筹资活动产生的现金流量净额4 80259 867四、汇率变动对现金及现金等价物的影响203 690140五、现金及现金等价物净增加额220 7544 703加：期初现金及现金等价物余额32 81928 116六、期末现金及现金等价物余额50 07532 819n“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”p“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益+收入收入-费用费用”n三张报表进行综合对应分析三张报表进行综合对应分析p可以客观地评价企业的偿债能力、获
9、利能力、可以客观地评价企业的偿债能力、获利能力、营运能力以及发展能力。营运能力以及发展能力。三、财务报表分析的方法三、财务报表分析的方法u财务报表分析的方法主要包括财务报表分析的方法主要包括p比较分析法比较分析法p比率分析法比率分析法p因素分析法。因素分析法。（高职）01财务报表分析概述（一）比较分析法（一）比较分析法n比较分析法，是通过对比两期或连续数期比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，财务报告中的相同指标，确定其增减变动确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。况或经营成果变动趋势的一种方法
10、。n采用这种方法，可以分析引起变化的主要采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，预测企业未来的发展原因、变动的性质，预测企业未来的发展趋势。趋势。1.重要财务指标的比较重要财务指标的比较（1）定基动态比率）定基动态比率n定基动态比率定基动态比率=分析期数额分析期数额固定基期数额固定基期数额（2）环比动态比率）环比动态比率n环比动态比率分析期数额环比动态比率分析期数额前期数额前期数额p定基动态比率能说明某种客观现象在较长时期内总定基动态比率能说明某种客观现象在较长时期内总的发展方向和速度，的发展方向和速度，p环比动态比率会影响对分析指标的变动趋势判断，环比动态比率会影响对分析指标的
11、变动趋势判断，但它可以说明增长速度的变化。但它可以说明增长速度的变化。【例例3-2】定基与环比动态比率的应用分析定基与环比动态比率的应用分析n天马股份天马股份20072010年营业收入如表年营业收入如表3-4所示，请以所示，请以2007年为基期计算定期动态比率，并计算各期环比年为基期计算定期动态比率，并计算各期环比动态比率，并对该公司近动态比率，并对该公司近4年来的营业收入的变动趋年来的营业收入的变动趋势作简要评价。势作简要评价。项目2010年2009年2008年2007年营业收入(万元)358 288 326 188 317 539 133 709 定基动态比率2.68 2.44 2.37
12、1 环比动态比率1.10 1.03 2.37 2.会计报表的比较会计报表的比较n具体包括资产负债表比较、利润表比较和具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等。现金流量表比较等。p可以根据项目变化的幅度大小作为财务分析重可以根据项目变化的幅度大小作为财务分析重点，以提高分析的效率。点，以提高分析的效率。l变化幅度大，并不意味着变化金额大。变化幅度大，并不意味着变化金额大。l我们需要结合绝对额的变动确定分析重点。我们需要结合绝对额的变动确定分析重点。【例例3-3】资产负债表的比较分析资产负债表的比较分析n天马股份天马股份20092010年比较资产负债表如表年比较资产负债表如表3-5所示
13、，所示，请计算各项目的增长额及其增长率。请计算各项目的增长额及其增长率。n请分析该公司请分析该公司2010年资产增长的主要原因，并确定年资产增长的主要原因，并确定下一步的重点分析项目。下一步的重点分析项目。报表日期2010/12/312009/12/31增长额增长率流动资产374 982308 76366 21921%非流动资产278 716275 3413 3751%资产总计653 698584 10469 59412%流动负债156 740178 190-21 450-12%非流动负债27 8343 56824 266680%负债合计184 574181 7582 8162%所有者权益合计
14、469 124402 34666 77817%资产总计653 698584 10469 59412%3.会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较n对利润表项目构成分析时，以营业收入作为对利润表项目构成分析时，以营业收入作为100%；n对资产负债表项目构成分析时，以资产为对资产负债表项目构成分析时，以资产为100%。p这种比较方法可以用于评价项目构成的合理性，为进一步分这种比较方法可以用于评价项目构成的合理性，为进一步分析指明方向。析指明方向。n采用比较分析法时，应当注意以下问题：采用比较分析法时，应当注意以下问题：p（1）用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一）用于对比的各个时期的
15、指标，其计算口径必须保持一致；致；p（2）应剔除偶发性项目的影响，使分析所用的数据能反映应剔除偶发性项目的影响，使分析所用的数据能反映正常的生产经营状况；正常的生产经营状况；p（3）应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因。研究其产生的原因。【例例3-4】天马股份利润表结构百分比分析天马股份利润表结构百分比分析n根据天马股份根据天马股份20092010年的利润表，以营业收入作年的利润表，以营业收入作为基数，进行会计报表项目构成的比较，计算结果见为基数，进行会计报表项目构成的比较，计算结果见表表3-6。n请分析该企业请分析该
16、企业2010年营业利润率上升的主要原因。年营业利润率上升的主要原因。项目2010年2009年备注一、营业总收入100%100%减：营业总成本79.27%80.87%营业总成本的所占比重在下降其中：营业成本67.83%69.53%销售成本率在下降营业税金及附加0.67%0.54%销售费用3.87%3.29%销售费用率在上升管理费用6.02%6.34%管理费用率在下降财务费用0.54%0.64%财务费用率在下降资产减值损失0.34%0.52%加：公允价值变动收益投资收益0.01%其他业务利润二、营业利润20.73%19.15%营业利润率在上升加：营业外收入2.17%1.82%减：营业外支出0.43
17、%0.31%非流动资产处置损失0.19%0.13%三、利润总额22.29%20.54%减：所得税费用2.92%2.35%四、净利润19.37%18.19%18.81%【例例3-5】天马股份销售成本率下降的原因剖析天马股份销售成本率下降的原因剖析n根据表根据表3-6，天马股份的销售成本呈现出下降趋势，天马股份的销售成本呈现出下降趋势，请你分析下列哪些因素会导致企业销售成本率变动？请你分析下列哪些因素会导致企业销售成本率变动？p1产品销售品种结构变动产品销售品种结构变动p2生产成本（料，工，费）变动生产成本（料，工，费）变动p3产品产量的变动产品产量的变动p4生产方式的变动（如手工生产向机械化生产
18、转变）生产方式的变动（如手工生产向机械化生产转变）p5产品的销售价格波动产品的销售价格波动（二）比率分析法（二）比率分析法n比率分析是通过计算各种比率指标来确定比率分析是通过计算各种比率指标来确定来揭示企业财务状况和经营成果的一种分来揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。析方法。n比率指标的类型主要有构成比率、效率比比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。率和相关比率三类。n比率分析法的优点是计算简便，而且可以比率分析法的优点是计算简便，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也可以在一定程度上超越行业间较，甚至也可以在一定程度
19、上超越行业间的差别进行比较。的差别进行比较。n（1）构成比率。）构成比率。p可以考察总体中某部分的形成和安排是否合理。可以考察总体中某部分的形成和安排是否合理。l构成比率某个体组成部分数值构成比率某个体组成部分数值总体数值总体数值 n（2）效率比率。）效率比率。p考察经营成果的优劣，评价经济效益的高低。考察经营成果的优劣，评价经济效益的高低。n（3）相关比率。）相关比率。p可以考察企业相互关联的业务安排是否合理，可以考察企业相互关联的业务安排是否合理，以保障经营活动顺畅进行。以保障经营活动顺畅进行。（三）（三）因素分析法因素分析法n采用因素分析法进行分析，可以衡量各项采用因素分析法进行分析，可
20、以衡量各项因素影响程度的大小，有利于分清变动原因素影响程度的大小，有利于分清变动原因和提出改进策略与措施。因和提出改进策略与措施。n因素分析法有连环替代法和差额分析法两因素分析法有连环替代法和差额分析法两种具体分析方法。种具体分析方法。1.连环替代法连环替代法n假设某一经济指标假设某一经济指标N值是由相互联系的值是由相互联系的A、B、C三个因素组成：三个因素组成：p计划（标准）指标计划（标准）指标N0=A0B0C0p实际指标实际指标N1=A1B1C1p该指标实际值与计划（标准）值的差异（该指标实际值与计划（标准）值的差异（N1N0）序号指标连环替代差异额影响差异原因（1）计划（标准）指标N0A
21、0B0C0（2）第1次替代A1B0C0（2）（1）A因素变动影响（3）第2次替代A1B1C0（3）（2）B因素变动影响（4）第3次替代N1A1B1C1（4）（3）C因素变动影响合计（4）（1）实际与计划（标准）总差异【例例3-6】江南公司净资产收益率变化原因分析江南公司净资产收益率变化原因分析n假设江南公司假设江南公司2010年、年、2011年的净资产收益率均为年的净资产收益率均为30%。已知。已知“净资产收益率销售净利率净资产收益率销售净利率资产周转资产周转率率权益乘数权益乘数”，各年的数据如表，各年的数据如表3-8所示。所示。p该公司有关负责人认为这两年的净资产收益率没有发生变该公司有关负
22、责人认为这两年的净资产收益率没有发生变化，因此认为这两年的经营状况、经营环境均相似。化，因此认为这两年的经营状况、经营环境均相似。p请你分析江南公司的有关负责人观点是否正确，为什么？请你分析江南公司的有关负责人观点是否正确，为什么？主要财务指标2011年度2010年度净资产收益率30%30%（1）销售净利率15%10%（2）资产周转率200 100（3）权益乘数1 3 分析提示：分析提示：n根据根据“净资产收益率销售净利率净资产收益率销售净利率资产周转率资产周转率权益乘数权益乘数”。p基期指标：基期指标：10%13=30%p第一次替代：第一次替代：15%13=45%l因销售净利率的提高对净资产
23、收益率的影响程度为：因销售净利率的提高对净资产收益率的影响程度为：=45%30%=15%p第二次替代：第二次替代：15%23=90%l因资产周转率提高对净资产收益率的影响程度为：因资产周转率提高对净资产收益率的影响程度为：=90%45%=45%p第三次替代：第三次替代：15%21=30%l因权益乘数下降对净资产收益率的影响程度为：因权益乘数下降对净资产收益率的影响程度为：=30%90%=60%2.差额分析法差额分析法n差额分析法是连环替代法的一种简化形式，差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的
24、影响。差额，来计算各因素对分析指标的影响。pA因素变动的影响：（因素变动的影响：（A1A0）B0C0；pB因素变动的影响；因素变动的影响；A1（B1B0）C0；pC因素变动的影响：因素变动的影响：A1B1（C1C0）。）。p最后，可以将各因素的影响数相加就应该等于最后，可以将各因素的影响数相加就应该等于总差异总差异N1N0。【例例3-7】差额分析法的应用差额分析法的应用n接前例，采用差额分析法计算确定各因素变动对净资接前例，采用差额分析法计算确定各因素变动对净资产收益率的影响。计算结果如下：产收益率的影响。计算结果如下：p（1）销售净利率的提高对净资产收益率的影响程度为：）销售净利率的提高对净
25、资产收益率的影响程度为：l（15%10%）1315%p（2）资产周转率提高对净资产收益率的影响程度为：）资产周转率提高对净资产收益率的影响程度为：l15%（21）3=45%p（3）权益乘数下降对净资产收益率的影响程度为：）权益乘数下降对净资产收益率的影响程度为：l15%2（13）=60%p全部因素的影响程度为：全部因素的影响程度为：l15%45%（60%）=0%n在采用因素分析法时要注意以下问题：在采用因素分析法时要注意以下问题：p（1）注意因素分解的关联性。注意因素分解的关联性。p（2）因素替代的顺序性。因素替代的顺序性。p（3）顺序替代的连环性。顺序替代的连环性。p（4）计算结果的假定性。计算结果的假定性。