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1、财务报表分析财务报表分析会计金融学院无锡商业职业技术学院一、企业盈利能力的概念与分析意义一、企业盈利能力的概念与分析意义 （一）概念盈利能力分析的指标可分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，统称收入利润率或销售利润率；另一类是各种利润额与成本之间的比率，统称成本利润率。盈利能力就是企业获取利润的能力，企业是以盈利为目的的组织，各方利益主体都关心企业盈利能力。（二）盈利能力分析的意义 任务二任务二 盈利能力分析盈利能力分析二、企业的盈利能力指标及分析二、企业的盈利能力指标及分析（一）与营业收入有关的盈利能力分析收入利润率的一般计算方法为：收入收入利润率利润率=利润营业收入利润营业收入 公式
2、分子的利润根据扣除费用项目的不同，分为毛利、营业利润、息税前利润、利润总额、税后净利润等。1、毛利率 毛利率毛利率=毛利毛利营业收入营业收入 毛利额毛利额 =销售收入销售收入 销售成本销售成本其中，销售收入销售收入 =销售量销售量销售单价销售单价 通过上述关系式可知，在销售成本不变的情况下，销售收入越多，毛利润就越多，毛利率就越高；同样在销售收入不变的情况下，销售成本越低，毛利润就越多，毛利率就越高。毛利额与毛利率存在正比的关系，影响毛利额变动的因素，同样影响到毛利率的变动。2营业利润率 营业利润率营业利润率=营业利润营业利润营业收入营业收入 该指标可用来衡量包括管理和销售活动在内的整个经营活
3、动所形成的获利能力的大小。提高营业利润有两种情况，一是在销售收入不变的情况下提高营业利润；二是在销售收入变动的情况下（增加或减少）来提高营业利润。3销售净利润率 净利润率净利润率=净利润净利润营业收入营业收入 对销售净利润率分析时应注意以下三个问题：一是净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，而营业外收支净额和投资净收益在年度之间变化较大且无规律。二是在利用该指标进行分析时，还要注意个别企业的销售净利润率指标的纵向比较和同行业先进水平的比较。三是从销售净利润率公式可以看出，企业的销售净利润率与净利润成正比例关系，与销售收入额成反比例关系。（二）与资产经营（投资）有关的盈利能力分析1、总资产报
4、酬率 总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润息税前利润资产平均总额资产平均总额与总资产有关的盈利能力，还可以用资产收益率来反映，其计算公式为 资产收益率资产收益率=净利润净利润资产平均总额资产平均总额1001002、净资产收益率 净资产收益率净资产收益率=净利润净利润所有者权益平均值所有者权益平均值 3、总资产营业利润率总资产营业利润率=营业利润营业利润/平均总资产平均总资产（三）与资本经营（融资）有关的盈利指标1、资本金收益率 资本金收益率资本金收益率=净利润净利润平均实收资本平均实收资本 资本金收益率越高，说明投入资本的收益回报水平越高，企业的盈利能力越强。在资本金收益率分析时，应注意如下三
5、个问题：一是在衡量资本金收益率时，应首先确定基准资本金收益率。二是资本金收益率只反映投入资本的盈利水平，并非企业每期实际支付给所有者的利润。三是资本金收益率只从企业投资者角度来考察企业的盈利能力的，因此，需要注意资本结构是否一致，否则不宜进行横向或纵向的比较。2、长期资本报酬率=报酬/平均长期资本3、资本保值增值率=年末资本/年初资本（四）与费用有关的盈利能力分析 1、成本费用利润率 成本费用利润率成本费用利润率=净利润净利润成本费用成本费用 成本费用利润率是全面考核企业所费与所得之间关系的指标。成本费用利润率越高，说明每百元耗费赚取的盈利越多，企业的盈利能力越强，企业效益越好。2、利息保障倍
6、数（放在最后）三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析（一）每股收益 每股收益每股收益=（净利润（净利润-优先股股利）优先股股利）/普通股股数普通股股数（二）市盈率 市盈率市盈率=每股市价每股市价每股收益（市盈率每股收益（市盈率=11=11年期银行存款利率）年期银行存款利率）对市盈率指标进行分析时应注意的问题：（1）该指标不宜用于不同行业的公司之间的比较；（2）当每股收益很小时，可能会导致一个没有多少实际意义的高市盈率。（3）市盈率也受利率水平变动的影响。（三）股利支付率 指净收益中股利所占的比重，它反映公司的的股利分配政策和支付股利的能力。股利支付率每股股利股利支付率每股股利
7、每股净收益每股净收益 市盈率股票获利率市盈率股票获利率（四）股利保障倍数 股利保障倍数股利保障倍数=（五）留存盈利比率 留存盈利与净利润的比率，留存盈利是指净利润减去全部股利的余额。留存盈利比率当期留存盈利留存盈利比率当期留存盈利当期净利润当期净利润（六）股票获利率(或股利报酬率)指每股股利与股票市价的比率，又称市价股利比率。股票获利率普通股每股股利股票获利率普通股每股股利普通股每股市价普通股每股市价100%100%（七）市净率 市净率市净率（倍数）（倍数）每股市价每股净资产每股市价每股净资产（八）每股净资产每股净资产每股净资产=股东权益总额股东权益总额普通股股数普通股股数（九）每股股利 每股
8、股利每股股利=（现金股利总额（现金股利总额-优先股股利）优先股股利）普通股股数普通股股数（十）现金股利保障倍数现金股利保障倍数现金股利保障倍数 每股经营活动现金流量每股现金股利每股经营活动现金流量每股现金股利威孚高科盈利能力水平分析指数 威孚高科营业利润率 单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年营业利润148,628.86 136,076.63 102,538.39 123,236.69 171,750.19 营业收入537,121.32 589,811.31 501,528.34 558,930.77 635,448.00 营业利润率27.67%23.07%20.4
9、5%22.05%27.03%威孚高科销售净利率 金额单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润138,136.06 125,551.09 93,423.73 115,429.35 158,907.73 营业收入537,121.32 589,811.31 501,528.34 558,930.77 635,448.00 销售净利率25.72%21.29%18.63%20.65%25.01%威孚高科销售利息率 单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年利息费用4,175.85 3,595.76 2,400.70 2,404.10 2,800.22
10、销售收入537,121.32 589,811.31 501,528.34 558,930.77 635,448.00 销售利息率0.78%0.61%0.48%0.43%0.44%销售盈利水平分析1、从趋势上面看，近五年的营业利润率先下降后上升，总体变化较平稳，主要原因是营业利润的上升，说明威孚高科的销售盈利能力不断上升。2、威孚高科五年的销售净利率20132015年呈下降趋势，20162017年呈上升趋势，说明经过2015年汽车行业下滑趋势之后，威孚高科的销售盈利能力不断上升，主要原因是净利润的上升。说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。3、威孚高科的销售利息率呈下降的趋势，主要原因是销售收
11、入的增加，利息费用的减少。说明企业资金运转顺畅，债务资金比重低，流动资金压力小，对企业盈利水平的抵扣小，企业盈利水平高。威孚高科盈利能力水平分析指数 威孚高科总资产利润率 单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润138,136.06 125,551.09 93,423.73 115,429.35 158,907.73 总资产平均余额589,874.72 734,542.01 949,259.57 1,206,510.33 1,378,141.10 总资产利润率23.42%17.09%9.84%9.57%11.53%威孚高科总资产息税前利润率 单位：万元项目2013
12、年2014年2015年2016年2017年利润总额149,985.45139,680.58103,801.69125,730.96171,252.10利息费用4,175.853,595.762,400.702,404.102,800.22总资产平均余额589,874.72734,542.01949,259.571,206,510.331,378,141.10总资产息税前利润率26.13%19.51%11.19%10.62%12.63%净资产利润率 单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润138,136.06 125,551.09 93,423.73 115,429
13、.35 158,907.73 平均净资产371,903.52 484,310.28 715,068.63 947,931.88 1,063,038.20 净资产利润率37.14%25.92%13.07%12.18%14.95%威孚高科总资产营业利润率 单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年营业利润148,628.86 136,076.63 102,538.39 123,236.69 171,750.19 总资产平均余额589,874.72 734,542.01 949,259.57 1,206,510.33 1,378,141.10 总资产营业利润率25.20%18.
14、53%10.80%10.21%12.46%资产盈利水平分析1、威孚高科的总资产利润率呈下降的趋势，说明该公司资产利用效率较低，利用资产创造的利润越少。建议公司合理使用资金，降低消耗，避免资金闲置。2、威孚高科总资产息税前利润率逐年下降，2017年有所回升，总体说明威孚高科的盈利能力不断减弱。3、威孚高科的净资产利润率均高于行业均值，但是威孚高科的净资产利润率呈下降的趋势，尤其是2015年下降尤其大，说明企业的资产盈利能力下降。4、威孚高科总资产营业利润率五年不断的下降，说明企业的资产盈利能力不断减弱。威孚高科盈利能力水平分析指数 威孚高科资本金利润率 金额单位：万元 项目2013年2014年2
15、015年2016年2017年净利润138,136.06 125,551.09 93,423.73 115,429.35 158,907.73 资本金总额56,727.60 56,727.60 68,013.40 102,020.10 102,020.10 资本金利润率243.51%221.32%137.36%113.14%155.76%威孚高科五年的资本金利润率呈下降趋势，说明威孚高科的融资盈利能力不断衰弱。实 训 一云南白药盈利能力水平分析指标云南白药盈利水平分析指标计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业利润率10.35%12.13%13.18%16.69%15.0
16、4%销售净利率9.19%10.70%11.56%14.68%13.27%销售利息率0.14%0.04%0.01%0.05%0.08%总资产利润率13.58%14.48%16.02%19.72%17.09%总资产息税前利润率15.45%16.88%18.54%23.01%20.02%净资产利润率23.03%24.29%25.15%28.92%24.58%总资产营业利润率15.30%16.42%18.26%22.42%19.37%资本金利润率133.43%174.42%227.94%334.38%239.80%销售盈利水平分析评价：云南白药营业利润率和销售净利率2017年比2016年都有所下降。营
17、业利润率2017年下降了1.65%，分析可知2017年营业利润和营业收入都增长了，但营业收入增长幅度较大。云南白药2016年和2017年利得损失变化不大，所以销售净利率下降比率和营业利润率下降比率大致相当，下降了1.41%。云南白药销售利息率2017年比2016年稍有上升。资产盈利水平分析评价：云南白药总资产利润率2017年略有下降，下降到2.63%；总资产息税前利润率2017年下降了2.99%；净资产利润率2017年下降了4.34%；总资产营业利润率2017年下降了3.05%。下降幅度与利润下降幅度大体相当，说明公司用现有资产获取利润的能力有所下降。实 训 二青岛海尔盈利能力水平分析指标营业
18、利润率项目2013年2014年2015年2016年2017年营业利润669,385 1,045,878 1,319,139 1,529,232 1,923,018 营业收入14,901,590 18,496,760 19,964,210 21,656,240 22,865,630 营业利润率4.49%5.65%6.61%7.06%8.41%销售净利润率项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润676,485 930,320 1,122,329 1,365,794 1,661,162 营业收入14,901,590 18,496,760 19,964,210 21,656,240
19、 22,865,630 销售毛利率4.54%5.03%5.62%6.31%7.26%销售利息率项目2013年2014年2015年2016年2017年利息费用126,065 186,860 303,679 353,115 413,559 营业收入14,901,590 18,496,760 19,964,210 21,656,240 22,865,630 销售利息率0.85%1.01%1.52%1.63%1.81%销售盈利水平分析1、销售毛利率逐年增长，说明青岛海尔销售能力再逐步提高，但是上升幅度不大，2017年营业利润率最高为8.41%，反应了每100元营业收入中所赚取的营业利润为8.41元。公
20、司应该注意提高营业利润。2、从趋势方面来看，销售毛利率逐年增长，说明青岛海尔通过销售获取收益的能力增强，企业在正常静音过的情况下由盈扭亏的可能性大，通过扩大主营业务规模获取利润的可能性小。3、销售利息率处于偏低状态。它表明公司资金运转顺畅，债务资金比重低，流动资金压力小，对企业的盈利水平的抵扣小，企业盈利水平高。实 训 二青岛海尔盈利能力水平分析指标总资产利润率项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润676,485 930,320 1,122,329 1,365,794 1,661,162 总资产平均余额8,506,555 12,793,250 16,361,905 20,
21、384,685 25,691,110 总资产利润率7.95%7.27%6.86%6.70%6.47%总资产息税前利润率项目2013年2014年2015年2016年2017年利润总额844,239 1,123,711 1,353,588 1,649,197 1,996,653 利息费用126,065 186,860 303,679 353,115 413,559 总资产平均余额8,506,555 12,793,250 16,361,905 20,384,685 25,691,110 总资产息税前利润率11.41%10.24%10.13%9.82%9.38%净资产利润率项目2013年2014年20
22、15年2016年2017年净利润676,485 930,320 1,122,329 1,365,794 1,661,162 平均净资产3,518,303 3,986,892 4,969,435 6,415,750 8,854,400 净资产利润率19.23%23.33%22.58%21.29%18.76%总资产营业利润率项目2013年2014年2015年2016年2017年营业利润669,385 1,045,878 1,319,139 1,529,232 1,923,018 总资产平均余额8,506,555 12,793,250 16,361,905 20,384,685 25,691,110
23、 总资产营业利润率7.87%8.18%8.06%7.50%7.49%资产盈利水平分析1、从趋势方面来看，总资产利润率有所下降，但是差别不大，表明企业资产利用的效率有所下降，利用资产创造的利润减少，企业的盈利水平略有下降。2、总资产息税前利润率每年都有所下降，说明青岛海尔投入和产出的效率有所下降，但企业资产综合利用效果略有下调。3、从趋势方面来看，净资产利润率维持稳定，说明青岛海尔销售能力维持着较好的态势。4、总资产营业利润维持在8%左右，说明青岛海尔100元资产所获得的营业利润在8元左右。说明企业盈利水平增长幅度不是很大，营运效益没有太大提高。青岛海尔盈利能力水平分析指数 威孚高科资本金利润率
24、 金额单位：万元 项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润676,485 930,320 1,122,329 1,365,794 1,661,162 资本金总额268,513 133,996 268,513 272,084 304,594 资本利润率251.94%694.29%417.98%501.98%545.37%青岛海尔资本金利润率很高，说明投资者投入企业的资金的回报水平高，盈利水平高。威孚高科盈利能力质量指数分析项目2013年2014年2015年2016年2017年销售净现率9.98%5.53%23.24%14.38%14.00%盈利现金比率38.81%25.99%
25、124.78%69.65%56.00%现金毛利率9.22%5.15%18.09%12.59%11.99%净资产现金收回率14.42%6.74%16.30%8.48%8.37%全部资产现金回收率9.09%4.44%12.28%6.66%6.46%盈利质量指标分析评价威孚高科的销售净现率远远小于100%，企业大量的资金积压，加大筹集资金的成本和难度，更有可能造成大量的坏账损失。除2015年以外，威孚高科的盈利现金比率均小于100%，说明本期净利润中存在尚未实现的现金流入。威孚高科现金毛利率不合理，经营业绩较不正常。该企业利用资产获取现金的能力较强，但企业应合理利用资金，来避免资金闲置。总的来说，企
26、业的盈利效益一般。云南白药盈利能力质量指数分析云南白药盈利质量分析指标计算表 项目2013年2014年2015年2016年2017年销售净现率4.29%-3.96%5.77%2.16%8.43%盈利现金比率46.64%-36.98%49.88%14.72%63.54%现金毛利率4.25%-3.88%5.01%2.04%7.82%净现金回收率10.74%-8.98%12.55%4.26%15.62%全部资产现金回收率6.34%-5.36%7.99%2.90%10.86%实 训 一盈利质量指标分析评价云南白药销售净现率呈波动形趋势，主要是因为经营活动产生的现金流量净额波动导致的。盈利现金比率大体上
27、呈波动形趋势发展，主要是公司经营活动产生的现金流量净额波动导致的。云南白药现金毛利率呈现“U”形趋势，主要原因是公司经营活动产生的现金流量净额波动，经营活动产生的现金流入小计上升。云南白药净资产回收率呈波动形趋势变动，主要是公司经营活动产生的现金流量净额波动，平均净资产大幅上升。云南白药全部资产现金回收率呈波动趋势，主要的原因是公司总资产平均余额上升但经营活动产生的现金净额呈波动形势。总体来说，企业的盈利效益较好。青岛海尔盈利能力质量指数分析项目2013年2014年2015年2016年2017年销售净现率12.02%10.41%7.70%7.70%7.85%盈利现金比率264.70%207.0
28、6%136.96%122.09%108.10%现金毛利率12.48%12.52%9.76%8.51%7.81%净资产现金收回率50.90%48.32%30.93%25.99%20.28%全部资产现金回收率21.05%15.06%9.39%8.18%6.99%实 训 二盈利质量指标分析评价青岛海尔销售净现率远远小于100%，会造成企业的大量资金积压，加大筹集资金的难度和成本，更有可能造成大量的坏账损失。青岛海尔盈利现金比率均大于100%，说明企业盈利质量较高。资金充足，周转自如。青岛海尔五年现金毛利率都略小，说明企业存在大量的资金积压，影响企业的盈利水平。青岛海尔近五年净现金回收率均高于净资产利润率，从而说明净资产利用率的盈利质量不是很好。青岛海尔近五年全部资产现金回收率逐年下降，表明其获取先进的能力有所下降。谢谢观看！谢谢观看！