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1、第第1章章投资项目评价简介投资项目评价简介内江师范学院内江师范学院简传红简传红第一节第一节 投资与投资项目投资与投资项目一一.投资投资（一）什么是投资（一）什么是投资 投资是以投资是以预期的预期的经济或社会效益经济或社会效益为目为目的的的的资金资金投入投入行为行为和和过程过程。（二）类型（二）类型 1 1经经经经济济济济投投投投资资资资是是是是指指指指以以以以实实实实现现现现最最最最大大大大投投投投资资资资价价价价值值值值为为为为目目目目的的的的，将将将将资资资资金金金金(或或或或各各各各种种种种资资资资源源源源)转转转转化化化化为为为为固固固固定定定定资资资资产产产产、无无无无形形形形资资资
2、资产产产产、流流流流动动动动资资资资产，生产出产品或提供服务产，生产出产品或提供服务产，生产出产品或提供服务产，生产出产品或提供服务以获取利润以获取利润以获取利润以获取利润的投资行为。的投资行为。的投资行为。的投资行为。2 2公公公公益益益益性性性性投投投投资资资资所所所所提提提提供供供供的的的的产产产产品品品品或或或或服服服服务务务务往往往往往往往往不不不不一一一一定定定定具具具具有有有有市市市市场场场场价价价价格格格格，具具具具有有有有较较较较强强强强的的的的公公公公共共共共性性性性，其其其其基基基基本本本本出出出出发发发发点点点点是是是是以以以以社社社社会公共福利为主，而非商业利润。会公
3、共福利为主，而非商业利润。会公共福利为主，而非商业利润。会公共福利为主，而非商业利润。3 3金金金金融融融融投投投投资资资资则则则则是是是是指指指指通通通通过过过过购购购购买买买买各各各各种种种种金金金金融融融融证证证证券券券券，形形形形成成成成金金金金融资产而获利融资产而获利融资产而获利融资产而获利的投资行为。的投资行为。的投资行为。的投资行为。按投资的按投资的筹集筹集和和运用形式运用形式的不同，可分为的不同，可分为直接直接和和间接间接投资。投资。1.1.直直直直接接接接投投投投资资资资使使使使实实实实物物物物资资资资产产产产存存存存量量量量增增增增加加加加，是是是是进进进进行行行行社社社社
4、会会会会再再再再生生生生产产产产和和和和扩扩扩扩大大大大再再再再生生生生产产产产的的的的基基基基本本本本手手手手段段段段。是是是是最最最最终终终终产产产产出出出出社社社社会会会会产产产产品品品品或或或或服服服服务务务务，提提提提供供供供项项项项目目目目的的的的经经经经济济济济效效效效益益益益和和和和社社社社会会会会效效效效益益益益的的的的物物物物质质质质基基基基础础础础。经经经经济投资济投资济投资济投资和和和和公益性投资公益性投资公益性投资公益性投资属于直接投资。属于直接投资。属于直接投资。属于直接投资。2.2.间间间间接接接接投投投投资资资资的的的的重重重重要要要要作作作作用用用用在在在在于
5、于于于，实实实实现现现现更更更更广广广广泛泛泛泛的的的的社社社社会会会会资资资资金金金金聚聚聚聚集集集集，满满满满足足足足现现现现代代代代化化化化、社社社社会会会会化化化化大大大大生生生生产产产产，以以以以及及及及社社社社会会会会发发发发展展展展对对对对资金集中使用的需求。资金集中使用的需求。资金集中使用的需求。资金集中使用的需求。金融投资金融投资金融投资金融投资属于间接投资。属于间接投资。属于间接投资。属于间接投资。v 一一个个投投资资活活动动不不能能持持续续进进行行的的国国家家或或企企业业，将是一个经济发展停滞和僵死的国家或企业。将是一个经济发展停滞和僵死的国家或企业。v投资活动是不断促进
6、国家和企业经济增长投资活动是不断促进国家和企业经济增长和不断实现新的社会发展目标的重要基础条和不断实现新的社会发展目标的重要基础条件和推动力。件和推动力。v投资活动是国家、企业或个人获取资产价投资活动是国家、企业或个人获取资产价值增值的重要途径值增值的重要途径 改革开放以来，我国实施改革开放以来，我国实施改革开放以来，我国实施改革开放以来，我国实施以经济建设为中心以经济建设为中心以经济建设为中心以经济建设为中心的现代的现代的现代的现代化发展战略化发展战略化发展战略化发展战略n1998-2005年年年年，我国我国我国我国平均投资率平均投资率平均投资率平均投资率（全社会固定资产投资总额在（全社会固
7、定资产投资总额在GDP中的比例）中的比例）达39.6%，n2005年年曾达43.4%，投资投资拉动经济的贡献率拉动经济的贡献率达到达到70%左右。左右。投资是经济增长的重要推动力，投资是经济增长的重要推动力，投资是经济增长的重要推动力，投资是经济增长的重要推动力，合理的合理的合理的合理的固定资产投资增固定资产投资增固定资产投资增固定资产投资增长，是长，是长，是长，是带动经济增长、增加财政收入、扩大就业带动经济增长、增加财政收入、扩大就业带动经济增长、增加财政收入、扩大就业带动经济增长、增加财政收入、扩大就业的重要手段的重要手段的重要手段的重要手段。n n日本在日本在日本在日本在经济起飞阶段经济
8、起飞阶段经济起飞阶段经济起飞阶段的投资率大体在的投资率大体在的投资率大体在的投资率大体在3030-35-35之间，韩国之间，韩国之间，韩国之间，韩国基本在基本在基本在基本在3737以内。以内。以内。以内。全面协调可持续发展全面协调可持续发展 是科学发展观的基本要求是科学发展观的基本要求投资率投资率投资率投资率是否过高是否过高是否过高是否过高的问题的问题的问题的问题 国内外专家一般认为国内外专家一般认为国内外专家一般认为国内外专家一般认为，我国是一个较低收入的发展中国家，我国是一个较低收入的发展中国家，发展的任务仍然很重。根据我国消费比例偏低的现状，发展的任务仍然很重。根据我国消费比例偏低的现状
9、，投资带动投资带动投资带动投资带动战略战略战略战略在在在在今后相当长的时间内今后相当长的时间内今后相当长的时间内今后相当长的时间内仍是我国经济发展的仍是我国经济发展的仍是我国经济发展的仍是我国经济发展的主旋律。主旋律。主旋律。主旋律。新时期缩小城乡差距，建设社会主义新农村，加快中西部地新时期缩小城乡差距，建设社会主义新农村，加快中西部地新时期缩小城乡差距，建设社会主义新农村，加快中西部地新时期缩小城乡差距，建设社会主义新农村，加快中西部地区发展、加快东北老工业基地改造、发展循环经济、推动教育、区发展、加快东北老工业基地改造、发展循环经济、推动教育、区发展、加快东北老工业基地改造、发展循环经济、
10、推动教育、区发展、加快东北老工业基地改造、发展循环经济、推动教育、卫生、社会保障、环保、完善市政设施等建设领域，以及国家大卫生、社会保障、环保、完善市政设施等建设领域，以及国家大卫生、社会保障、环保、完善市政设施等建设领域，以及国家大卫生、社会保障、环保、完善市政设施等建设领域，以及国家大型工程项目将是高投资率的重要载体。型工程项目将是高投资率的重要载体。型工程项目将是高投资率的重要载体。型工程项目将是高投资率的重要载体。促使投资率促使投资率促使投资率促使投资率继续维持在较高水平继续维持在较高水平继续维持在较高水平继续维持在较高水平的因素的因素的因素的因素是存在的，是存在的，是存在的，是存在的
11、，中国的高投资率中国的高投资率中国的高投资率中国的高投资率目前目前目前目前还存在还存在还存在还存在一定的一定的一定的一定的合理性。合理性。合理性。合理性。但是，与此同时，但是，与此同时，由于由于体制机制体制机制上存在问题上存在问题 和和经济增长方式经济增长方式没有根本改变没有根本改变 造成的造成的过高投资率过高投资率，则必须加以则必须加以引导引导和和控制控制，着力优化投资结构，着力优化投资结构，这是我们面临的严峻课题这是我们面临的严峻课题二二.投资项目投资项目 与投资项目管理与投资项目管理 （一）投资项目（一）投资项目 1.1.广义的项目概念广义的项目概念广义的项目概念广义的项目概念PMI:组
12、组组组织织织织中中中中所所所所有有有有具具具具有有有有一一一一次次次次性性性性、有有有有头头头头有有有有尾尾尾尾而而而而非非非非持持持持续续续续性性性性的的的的工工工工作作作作，或或或或是是是是为为为为达达达达到到到到一一一一个个个个特特特特定定定定目目目目的的的的而而而而将将将将人人人人力力力力资资资资源源源源和和和和其其其其他他他他资资资资源源源源结结结结合合合合成成成成一一一一个个个个短短短短期期期期的的的的组组组组织织织织。（项目是在特定条件下，具有特定目标的、一次性任务）（项目是在特定条件下，具有特定目标的、一次性任务）（项目是在特定条件下，具有特定目标的、一次性任务）（项目是在特定
13、条件下，具有特定目标的、一次性任务）2.2.从评价的角度定义从评价的角度定义从评价的角度定义从评价的角度定义投投投投资资资资项项项项目目目目是是是是指指指指投投投投入入入入一一一一定定定定资资资资源源源源的的的的、能能能能够够够够单单单单独独独独计计计计算算算算和和和和考考考考核核核核其其其其投投投投入入入入和和和和产产产产出出出出（收收收收益益益益和和和和成成成成本本本本）、以以以以便便便便进进进进行行行行分分分分析析析析和和和和评评评评价价价价的的的的独独独独立立立立计计计计划划划划、规规规规划划划划（如如如如行行行行业业业业规规规规划、大型项目的规划研究等）划、大型项目的规划研究等）划、
14、大型项目的规划研究等）划、大型项目的规划研究等）或方案或方案或方案或方案(可以由更小的若干子项目组成可以由更小的若干子项目组成可以由更小的若干子项目组成可以由更小的若干子项目组成)。3.3.建设项目建设项目建设项目建设项目大多数直接投资都是需要兴工动料的大多数直接投资都是需要兴工动料的大多数直接投资都是需要兴工动料的大多数直接投资都是需要兴工动料的建设项目建设项目建设项目建设项目。建设项目一般主要建设项目一般主要建设项目一般主要建设项目一般主要包括新建项目和改、扩建项目、迁建、恢复（修复）项目包括新建项目和改、扩建项目、迁建、恢复（修复）项目包括新建项目和改、扩建项目、迁建、恢复（修复）项目包
15、括新建项目和改、扩建项目、迁建、恢复（修复）项目。（二）投资项目的周期与管理（二）投资项目的周期与管理 1.1.投资项目周期投资项目周期投资前时期投资前时期投资前时期投资前时期投资执行时期投资执行时期投资执行时期投资执行时期生产运行生产运行生产运行生产运行时期时期时期时期机机机机会会会会研研研研究究究究初初初初步步步步可可可可行行行行性性性性研研研研究究究究可可可可行行行行性性性性研研研研究究究究项项项项目目目目评评评评估估估估投投投投资资资资决决决决策策策策合合合合同同同同谈谈谈谈判判判判签签签签约约约约工工工工程程程程设设设设计计计计施施施施工工工工安安安安装装装装试试试试运运运运行行行行
16、竣竣竣竣工工工工验验验验收收收收生生生生产产产产经经经经营营营营项项项项目目目目后后后后评评评评价价价价2.关于项目管理关于项目管理（1 1）定义和目的）定义和目的）定义和目的）定义和目的PMIPMI：项目管理项目管理项目管理项目管理就是把各种知识、技能、手段（工具）和技就是把各种知识、技能、手段（工具）和技就是把各种知识、技能、手段（工具）和技就是把各种知识、技能、手段（工具）和技术应用于项目中，以术应用于项目中，以术应用于项目中，以术应用于项目中，以满足或超过满足或超过满足或超过满足或超过人们对项目的人们对项目的人们对项目的人们对项目的需求和期望需求和期望需求和期望需求和期望。（规划、安排
17、与控制项目活动，以达成项目目标）规划、安排与控制项目活动，以达成项目目标）规划、安排与控制项目活动，以达成项目目标）规划、安排与控制项目活动，以达成项目目标）项目管理最根本的目的项目管理最根本的目的项目管理最根本的目的项目管理最根本的目的是是是是“如何有效地利用时间、技如何有效地利用时间、技如何有效地利用时间、技如何有效地利用时间、技术和人力术和人力术和人力术和人力”（J.D.J.D.弗雷姆组织机构中的项目管理）。弗雷姆组织机构中的项目管理）。弗雷姆组织机构中的项目管理）。弗雷姆组织机构中的项目管理）。即在确保即在确保即在确保即在确保时间、经费和性能指标时间、经费和性能指标时间、经费和性能指标
18、时间、经费和性能指标的三项限制条件下，的三项限制条件下，的三项限制条件下，的三项限制条件下，尽可能高效率地完成项目任务，从运作中改善管理人员的尽可能高效率地完成项目任务，从运作中改善管理人员的尽可能高效率地完成项目任务，从运作中改善管理人员的尽可能高效率地完成项目任务，从运作中改善管理人员的工作效率。工作效率。工作效率。工作效率。（2）项目管理的知识体系）项目管理的知识体系与其他学科领域的关系与其他学科领域的关系与其他学科领域的关系与其他学科领域的关系（重叠关系）（重叠关系）（重叠关系）（重叠关系）项目管理知识体系项目管理知识体系项目管理知识体系项目管理知识体系系统科学系统科学系统科学系统科学
19、软件开发、医药学软件开发、医药学软件开发、医药学软件开发、医药学行为科学行为科学行为科学行为科学工程设计与施工、金融工程设计与施工、金融工程设计与施工、金融工程设计与施工、金融财务财务财务财务、组织、组织、组织、组织军事、行政、环保军事、行政、环保军事、行政、环保军事、行政、环保规划、控制、沟通规划、控制、沟通规划、控制、沟通规划、控制、沟通社会改革等社会改革等社会改革等社会改革等沟通、激励、领导沟通、激励、领导沟通、激励、领导沟通、激励、领导各种应用各种应用领域的知识领域的知识和方法和方法一般管理一般管理一般管理一般管理知识和惯例知识和惯例知识和惯例知识和惯例一般公认的一般公认的一般公认的一
20、般公认的项目管理项目管理项目管理项目管理知识知识知识知识和惯例和惯例和惯例和惯例n n项目管理已经被发展和提炼成为一种项目管理已经被发展和提炼成为一种项目管理已经被发展和提炼成为一种项目管理已经被发展和提炼成为一种具有普遍规具有普遍规具有普遍规具有普遍规律的独立的行为模式，律的独立的行为模式，律的独立的行为模式，律的独立的行为模式，成为一个成为一个成为一个成为一个独立的新学科独立的新学科独立的新学科独立的新学科、新专业。它的知识体系基本上被广泛接受为新专业。它的知识体系基本上被广泛接受为新专业。它的知识体系基本上被广泛接受为新专业。它的知识体系基本上被广泛接受为9 9个部个部个部个部分分分分
21、n n项目管理的层面已经从传统的建筑、工程建设，项目管理的层面已经从传统的建筑、工程建设，项目管理的层面已经从传统的建筑、工程建设，项目管理的层面已经从传统的建筑、工程建设，拓宽和普及到各行各业的各个领域拓宽和普及到各行各业的各个领域拓宽和普及到各行各业的各个领域拓宽和普及到各行各业的各个领域n 同时也从单一的项目为中心，转变为以企业战略目同时也从单一的项目为中心，转变为以企业战略目同时也从单一的项目为中心，转变为以企业战略目同时也从单一的项目为中心，转变为以企业战略目标和企业资源总体规划指导下的项目组合管理为重点，并标和企业资源总体规划指导下的项目组合管理为重点，并标和企业资源总体规划指导下
22、的项目组合管理为重点，并标和企业资源总体规划指导下的项目组合管理为重点，并更加重视项目的集成综合管理。更加重视项目的集成综合管理。更加重视项目的集成综合管理。更加重视项目的集成综合管理。3.3.投资项目管理投资项目管理 指：指：指：指：按照有关管理科学理论，对投资活动的全过程按照有关管理科学理论，对投资活动的全过程按照有关管理科学理论，对投资活动的全过程按照有关管理科学理论，对投资活动的全过程（投资项目周期的各个时期）（投资项目周期的各个时期）（投资项目周期的各个时期）（投资项目周期的各个时期）进行进行进行进行计划计划计划计划（预测、评价、（预测、评价、（预测、评价、（预测、评价、决策、规划）
23、决策、规划）决策、规划）决策、规划）、组织、指挥、协调、控制、组织、指挥、协调、控制、组织、指挥、协调、控制、组织、指挥、协调、控制（监督）（监督）（监督）（监督）等一等一等一等一系列管理活动的总称。系列管理活动的总称。系列管理活动的总称。系列管理活动的总称。它需要一系列它需要一系列它需要一系列它需要一系列更具体、复杂和专业的更具体、复杂和专业的更具体、复杂和专业的更具体、复杂和专业的管理知识和管理知识和管理知识和管理知识和多方面多方面多方面多方面相关应相关应相关应相关应用领域的知识来支持。用领域的知识来支持。用领域的知识来支持。用领域的知识来支持。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。项
24、目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。它是一它是一它是一它是一项项项项政策性、经济性、专业性、技术性政策性、经济性、专业性、技术性政策性、经济性、专业性、技术性政策性、经济性、专业性、技术性极强的工作极强的工作极强的工作极强的工作。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。它是一项它是一项它是一项它是一项政策性、经济性、专业性、技术性政策性、经济性、专业性、技术性政策性、经济性、专业性
25、、技术性政策性、经济性、专业性、技术性极强的工作极强的工作极强的工作极强的工作。管理者必须不断地学习管理者必须不断地学习管理者必须不断地学习管理者必须不断地学习以：以：以：以：现代化的现代化的现代化的现代化的管理思想管理思想管理思想管理思想管理组织管理组织管理组织管理组织管理手段、方法管理手段、方法管理手段、方法管理手段、方法进行投资项目管理工作进行投资项目管理工作进行投资项目管理工作进行投资项目管理工作以以以以提高提高提高提高投资项目管理的投资项目管理的投资项目管理的投资项目管理的科学性科学性科学性科学性和和和和有效性有效性有效性有效性第二节第二节 投资项目的效果投资项目的效果一一.经济和经
26、济效果经济和经济效果（一）关于（一）关于“经济经济”v 作为作为作为作为名词名词名词名词，它指的是社会的物质生产和再生产活动。，它指的是社会的物质生产和再生产活动。，它指的是社会的物质生产和再生产活动。，它指的是社会的物质生产和再生产活动。v 作为作为作为作为形容词形容词形容词形容词，它指，它指，它指，它指节省、节约节省、节约节省、节约节省、节约，指用较少的人力、物力和时间，获得较多的生产成果；指用较少的人力、物力和时间，获得较多的生产成果；指用较少的人力、物力和时间，获得较多的生产成果；指用较少的人力、物力和时间，获得较多的生产成果；或或或或者者者者说说说说，是是是是为为为为了了了了达达达达
27、到到到到一一一一定定定定的的的的生生生生产产产产、服服服服务务务务或或或或资资资资产产产产增增增增值值值值的的的的目目目目的的的的，而而而而对对对对有有有有限限限限资资资资源源源源合合合合理理理理有有有有效效效效地地地地利利利利用用用用。如如如如果果果果对对对对资资资资源源源源的的的的选选选选择择择择和和和和利利利利用用用用是是是是不不不不合合合合理理理理且且且且浪费的，则是不经济的。浪费的，则是不经济的。浪费的，则是不经济的。浪费的，则是不经济的。v 绝绝绝绝大大大大多多多多数数数数资资资资源源源源都都都都是是是是稀稀稀稀缺缺缺缺的的的的、或或或或不不不不可可可可再再再再生生生生的的的的。所
28、所所所以以以以，作作作作出出出出合合合合理理理理分分分分配配配配和和和和有有有有效效效效利利利利用用用用现现现现有有有有的的的的资资资资源源源源的的的的投投投投资资资资决决决决策策策策，满满满满足足足足人人人人类类类类社社社社会会会会的的的的需需需需求求求求，是是是是社社社社会会会会、经经经经济济济济可可可可持持持持续续续续发发发发展展展展的的的的首要问题。首要问题。首要问题。首要问题。目前，我国以目前，我国以小水电、风电、生物质气化、小水电、风电、生物质气化、太阳能热利用、地热采暖太阳能热利用、地热采暖等新技术等新技术利用的利用的 可再生能源可再生能源只有只有5200万吨标准煤万吨标准煤占全
29、国一次能源总消费量的占全国一次能源总消费量的3%预计到预计到2050年我国可再生能源将成年我国可再生能源将成为能源结构中的主角之一，达到为能源结构中的主角之一，达到30%以以上上我国目前投资效率低下的问题我国目前投资效率低下的问题吴敬琏：吴敬琏：n MIT的克鲁格曼教授说西方发达国家大的克鲁格曼教授说西方发达国家大概投概投1-2块钱就可以增产块钱就可以增产1块钱，马来西亚块钱，马来西亚投投5块钱才能增加块钱才能增加1块钱，这是一个很重要块钱，这是一个很重要的指标。的指标。n 1991-1994我们投资我们投资2块钱，国民生产块钱，国民生产总值增加总值增加1块钱，但从块钱，但从1998年到现在，
30、在年到现在，在5-7元之间，才能增产元之间，才能增产1块钱。块钱。尤其是尤其是尤其是尤其是我国人口众多，人均资源占有量少，我国人口众多，人均资源占有量少，我国人口众多，人均资源占有量少，我国人口众多，人均资源占有量少，正处于工业化、城镇化、市场化、国际化程度正处于工业化、城镇化、市场化、国际化程度正处于工业化、城镇化、市场化、国际化程度正处于工业化、城镇化、市场化、国际化程度不断提高的发展阶段不断提高的发展阶段不断提高的发展阶段不断提高的发展阶段面临很大的资源和环境压力。面临很大的资源和环境压力。面临很大的资源和环境压力。面临很大的资源和环境压力。因此，因此，因此，因此，建设建设建设建设资源节
31、约型环境友好型资源节约型环境友好型资源节约型环境友好型资源节约型环境友好型社会，社会，社会，社会，是：增强是：增强是：增强是：增强可持续发展能力，可持续发展能力，可持续发展能力，可持续发展能力，实现经济社会实现经济社会实现经济社会实现经济社会又好又快又好又快又好又快又好又快发展，发展，发展，发展，以及以及以及以及关系中华民族生存和长远发展的根本大计。关系中华民族生存和长远发展的根本大计。关系中华民族生存和长远发展的根本大计。关系中华民族生存和长远发展的根本大计。（二）经济效果（二）经济效果效果效果(effect或或result)一般都是指事物的结果。效果一般都是指事物的结果。效果有好坏之分。有
32、好坏之分。投资项目的经济效果投资项目的经济效果（表征项目合理、有效利用现有资源的程度如何）（表征项目合理、有效利用现有资源的程度如何）经济效果评价指标经济效果评价指标经济效果评价指标经济效果评价指标定量描述定量描述定量描述定量描述分析决策分析决策分析决策分析决策二二.投资项目的效果投资项目的效果 1.直直直直接接接接效效效效果果果果由由由由项项项项目目目目引引引引起起起起的的的的、发发发发生生生生在在在在项项项项目目目目本本本本身身身身范范范范围围围围内内内内的的的的效果（一般为企业的经济效果）。效果（一般为企业的经济效果）。效果（一般为企业的经济效果）。效果（一般为企业的经济效果）。2.2.
33、外外外外部部部部（间间间间接接接接）效效效效果果果果即即即即由由由由项项项项目目目目引引引引起起起起的的的的、发发发发生生生生在在在在项项项项目目目目以以以以外外外外、受益（或有损）于社会或其它部门的效果（也称为社会效果）。受益（或有损）于社会或其它部门的效果（也称为社会效果）。受益（或有损）于社会或其它部门的效果（也称为社会效果）。受益（或有损）于社会或其它部门的效果（也称为社会效果）。（1 1）有形效果）有形效果）有形效果）有形效果可以用货币计量的效果可以用货币计量的效果可以用货币计量的效果可以用货币计量的效果（2 2）无无无无形形形形效效效效果果果果可可可可以以以以用用用用其其其其它它它
34、它非非非非货货货货币币币币单单单单位位位位计计计计量量量量和和和和估估估估价价价价的的的的效效效效果果果果（如如如如空空空空气气气气污污污污染染染染可可可可用用用用mg/mmg/m等等等等单单单单位位位位计计计计量量量量有有有有害害害害物物物物质质质质的的的的含含含含量量量量，就就就就业业业业指指指指标标标标、节节节节约约约约资资资资源源源源指指指指标）；标）；标）；标）；对不能计量的无形效果，只能做定性说明。对不能计量的无形效果，只能做定性说明。对不能计量的无形效果，只能做定性说明。对不能计量的无形效果，只能做定性说明。以某水利枢纽开发项目为例：以某水利枢纽开发项目为例：1.直接效果（对项目
35、自身）直接效果（对项目自身）(1)直接收益直接收益供电、灌溉供水、过往航船供电、灌溉供水、过往航船收费、养鱼收益、游览服务收益。收费、养鱼收益、游览服务收益。（2）直接费用）直接费用项目投资、日常运行及维项目投资、日常运行及维护修理费。护修理费。2.间接（外部）效果（对国家、社会）间接（外部）效果（对国家、社会）（1 1）外部效益）外部效益）外部效益）外部效益有形有形有形有形外效（可用货币计量）外效（可用货币计量）外效（可用货币计量）外效（可用货币计量）n n灌溉农田，受益农田增产增收灌溉农田，受益农田增产增收灌溉农田，受益农田增产增收灌溉农田，受益农田增产增收n n项目的防洪、排涝作用，防止
36、或减少灾害产生的项目的防洪、排涝作用，防止或减少灾害产生的项目的防洪、排涝作用，防止或减少灾害产生的项目的防洪、排涝作用，防止或减少灾害产生的效益。效益。效益。效益。n n带动周边地区商业的发展创造的经济收益带动周边地区商业的发展创造的经济收益带动周边地区商业的发展创造的经济收益带动周边地区商业的发展创造的经济收益n n使航运公司运量增加、成本节约而产生的效益使航运公司运量增加、成本节约而产生的效益使航运公司运量增加、成本节约而产生的效益使航运公司运量增加、成本节约而产生的效益无形无形无形无形外效（难以赋予货币价值的效益）外效（难以赋予货币价值的效益）外效（难以赋予货币价值的效益）外效（难以赋
37、予货币价值的效益）可量化的可量化的可量化的可量化的：如增加就业人数。：如增加就业人数。：如增加就业人数。：如增加就业人数。不能量化的不能量化的不能量化的不能量化的：扶贫、保护生态环境、加强民族团结：扶贫、保护生态环境、加强民族团结：扶贫、保护生态环境、加强民族团结：扶贫、保护生态环境、加强民族团结上发挥的积极作用上发挥的积极作用上发挥的积极作用上发挥的积极作用（2 2）外部成本）外部成本）外部成本）外部成本有形有形有形有形成本成本成本成本n n工程占用和淹没土地的损失。工程占用和淹没土地的损失。工程占用和淹没土地的损失。工程占用和淹没土地的损失。n n航运量的增加，减少了公路运输的需求量，致使
38、航运量的增加，减少了公路运输的需求量，致使航运量的增加，减少了公路运输的需求量，致使航运量的增加，减少了公路运输的需求量，致使公路部门收入的减少。公路部门收入的减少。公路部门收入的减少。公路部门收入的减少。n n水库周围土壤的盐碱化，造成该部分土地减产。水库周围土壤的盐碱化，造成该部分土地减产。水库周围土壤的盐碱化，造成该部分土地减产。水库周围土壤的盐碱化，造成该部分土地减产。无形无形无形无形成本成本成本成本n n原有自然或人文景观遭到一定程度的破坏。原有自然或人文景观遭到一定程度的破坏。原有自然或人文景观遭到一定程度的破坏。原有自然或人文景观遭到一定程度的破坏。n n由项目引起的，非自愿搬迁
39、人口产生的社会不安由项目引起的，非自愿搬迁人口产生的社会不安由项目引起的，非自愿搬迁人口产生的社会不安由项目引起的，非自愿搬迁人口产生的社会不安定因素。定因素。定因素。定因素。（无法计量的须定性说明）（无法计量的须定性说明）（无法计量的须定性说明）（无法计量的须定性说明）v 在在在在项项项项目目目目评评评评价价价价和和和和投投投投资资资资决决决决策策策策中中中中，对对对对于于于于大大大大中中中中型型型型项项项项目目目目原原原原则则则则上上上上要要要要通通通通过过过过微微微微观观观观和和和和宏宏宏宏观观观观两两两两方方方方面面面面的的的的分分分分析析析析，来来来来评评评评价价价价项项项项目目目目
40、的的的的投投投投资资资资效效效效果果果果。并并并并力力力力求求求求取取取取得得得得微微微微观观观观和和和和宏宏宏宏观观观观投投投投资资资资效效效效果果果果的的的的统统统统一一一一、企业利益与国家、社会利益的统一企业利益与国家、社会利益的统一企业利益与国家、社会利益的统一企业利益与国家、社会利益的统一。v 投投投投资资资资者者者者应应应应当当当当具具具具有有有有高高高高度度度度的的的的认认认认识识识识，在在在在权权权权衡衡衡衡投投投投资资资资效效效效果果果果的的的的利利利利弊弊弊弊时时时时，应应应应当当当当兼兼兼兼顾顾顾顾企企企企业业业业、国国国国家家家家和和和和社社社社会会会会的的的的利利利利
41、益益益益，实实实实现现现现资资资资源源源源的的的的最最最最佳佳佳佳配配配配置置置置，这这这这对对对对我我我我国国国国社社社社会会会会和和和和谐谐谐谐发发发发展展展展,经经经经济济济济健健健健康康康康、可持续、快速发展具有极为重要意义。可持续、快速发展具有极为重要意义。可持续、快速发展具有极为重要意义。可持续、快速发展具有极为重要意义。第二节第二节 投资项目的可行性研究概述投资项目的可行性研究概述 一一.可行性研究的概念可行性研究的概念（一）可行性研究的含义（一）可行性研究的含义（一）可行性研究的含义（一）可行性研究的含义 可行性研究（可行性研究（可行性研究（可行性研究（Feasibility
42、StudyFeasibility Study）是在投资决策前，对是在投资决策前，对是在投资决策前，对是在投资决策前，对拟建项目进行全面的技术经济分析拟建项目进行全面的技术经济分析拟建项目进行全面的技术经济分析拟建项目进行全面的技术经济分析通过一系列的调通过一系列的调通过一系列的调通过一系列的调查研究，在查研究，在查研究，在查研究，在市场分析、技术分析市场分析、技术分析市场分析、技术分析市场分析、技术分析和对项目的和对项目的和对项目的和对项目的资源条件等资源条件等资源条件等资源条件等方面方面方面方面进行分析的基础上、进行项目的进行分析的基础上、进行项目的进行分析的基础上、进行项目的进行分析的基础
43、上、进行项目的经济评价、社会评经济评价、社会评经济评价、社会评经济评价、社会评价价价价，论证项目在，论证项目在，论证项目在，论证项目在技术上的先进性与适用性；经济上的合技术上的先进性与适用性；经济上的合技术上的先进性与适用性；经济上的合技术上的先进性与适用性；经济上的合理性和盈利性；对社会发展目标的作用及其与社会的相理性和盈利性；对社会发展目标的作用及其与社会的相理性和盈利性；对社会发展目标的作用及其与社会的相理性和盈利性；对社会发展目标的作用及其与社会的相互适应性，互适应性，互适应性，互适应性，为投资决策提供可靠依据的科学方法和工作为投资决策提供可靠依据的科学方法和工作为投资决策提供可靠依据
44、的科学方法和工作为投资决策提供可靠依据的科学方法和工作程序。程序。程序。程序。v 投资项目的可行性研究投资项目的可行性研究是是投资项目管理程序投资项目管理程序中的重要组成部分；中的重要组成部分；是投资项目决策是投资项目决策科学化、民主化和规范科学化、民主化和规范化化的的必要步骤和手段；的的必要步骤和手段；是是“防止错误投资的保险单防止错误投资的保险单”。（二）可行性研究的四个阶段二）可行性研究的四个阶段研究阶段研究阶段机会研究机会研究初步可行性研究初步可行性研究可行性研究可行性研究评估决策评估决策研究性质研究性质机会鉴别机会鉴别项目初选粗略估项目初选粗略估算算对项目深入细致论对项目深入细致论证
45、证审核与评估审核与评估承担研究承担研究单位单位拟建单位或政府拟建单位或政府部门部门拟拟建建单单位位，或或聘聘请请专专家家协协助助，或或委委托托专专业业设设计计院院、咨咨询询公司。公司。一般应委托专业设计院一般应委托专业设计院或咨询公司承担。或咨询公司承担。决策部门组织，授决策部门组织，授权有关银行、专家、权有关银行、专家、咨询公司、投资者咨询公司、投资者进行。进行。研究工作研究工作内容内容对潜在的投资机会对潜在的投资机会或项目设想进行分或项目设想进行分析选择，提出项目析选择，提出项目建设的必要性和可建设的必要性和可能性依据。能性依据。调查研究、粗略估调查研究、粗略估算，筛选方案，初算，筛选方案
46、，初步确定项目的可行步确定项目的可行性。性。提供准确详尽的基础数提供准确详尽的基础数据，进行深入细致的技据，进行深入细致的技术经济论证，综合分析术经济论证，综合分析各种投资效益和风险，各种投资效益和风险，确定项目的可行性，并确定项目的可行性，并从多方案中选优。从多方案中选优。对可行性报告的可对可行性报告的可靠性、真实性和客靠性、真实性和客观性进行全面审核、观性进行全面审核、评估。评估。研究要求研究要求编制项目建议书编制项目建议书编制初步可行性编制初步可行性研究报告研究报告编制可行性研究报编制可行性研究报告告提出项目评估报提出项目评估报告告研究目的研究目的鉴别投资方向，寻鉴别投资方向，寻求有价值
47、的投资机求有价值的投资机会，刺激投资者作会，刺激投资者作出响应出响应判明项目的生命力，判明项目的生命力，判定是否有必要进判定是否有必要进行下一步详细研究行下一步详细研究。提出结论性意见，提出结论性意见，为项为项目决策提供依据。目决策提供依据。为投资决策者提供为投资决策者提供最后决策依据最后决策依据。二二.可行性研究的内容和作用可行性研究的内容和作用（一）可行性研究的主要内容（一）可行性研究的主要内容1 1项目的背景和历史项目的背景和历史项目的背景和历史项目的背景和历史（总论）（总论）（总论）（总论）包括建设项目的包括建设项目的包括建设项目的包括建设项目的目标定位及规划背景目标定位及规划背景目标
48、定位及规划背景目标定位及规划背景；自然资源情况；国内外、；自然资源情况；国内外、；自然资源情况；国内外、；自然资源情况；国内外、本地区同行业的历史和现状；国家和地区的有关技术和产业政策；本地区同行业的历史和现状；国家和地区的有关技术和产业政策；本地区同行业的历史和现状；国家和地区的有关技术和产业政策；本地区同行业的历史和现状；国家和地区的有关技术和产业政策；本项目的特点，优势、劣势分析本项目的特点，优势、劣势分析本项目的特点，优势、劣势分析本项目的特点，优势、劣势分析,各规划的衔接与协调各规划的衔接与协调各规划的衔接与协调各规划的衔接与协调。（这部。（这部。（这部。（这部分将作为可行性研究报告
49、的总论）分将作为可行性研究报告的总论）分将作为可行性研究报告的总论）分将作为可行性研究报告的总论）2 2、供求预测和拟建规模、供求预测和拟建规模、供求预测和拟建规模、供求预测和拟建规模 （1）国内外市场需求状况国内外市场需求状况 须以市场调查的信息资料为依据，进行国内外需求须以市场调查的信息资料为依据，进行国内外需求须以市场调查的信息资料为依据，进行国内外需求须以市场调查的信息资料为依据，进行国内外需求预测、出口需求预测等。复杂、大型的市场调查和需预测、出口需求预测等。复杂、大型的市场调查和需预测、出口需求预测等。复杂、大型的市场调查和需预测、出口需求预测等。复杂、大型的市场调查和需求预测求预
50、测求预测求预测可委托专业咨询公司完成可委托专业咨询公司完成可委托专业咨询公司完成可委托专业咨询公司完成。（2 2）国内外现有厂家生产能力（产品可供量）的估）国内外现有厂家生产能力（产品可供量）的估）国内外现有厂家生产能力（产品可供量）的估）国内外现有厂家生产能力（产品可供量）的估计计计计。包括市场占有率预测、产品生命周期预测等。包括市场占有率预测、产品生命周期预测等。（3 3）销售预测、价格分析）销售预测、价格分析）销售预测、价格分析）销售预测、价格分析。包括项目产品价格趋势包括项目产品价格趋势预测、产品竞争能力分析、进入国际市场的前景预测。预测、产品竞争能力分析、进入国际市场的前景预测。（4