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1、小额贷款公司风险大调查2011年06月23日17:07商界评论杂志文/本刊特约记者 王力小额贷款公司承受着最受歧视的政策，干着为中小企业“雪中送炭”的苦差，风险要一肩扛，身份却寄人篱下。二等公民能走多远，谋事在己，成事在政策。危机！印度小额贷款危机！2019年末，印度的安德拉邦，小额信贷行业开始陷入了混乱。在地方官员和政客们的“力劝”下，成千上万的小额贷款借款人停止偿还贷款，虽然他们并非没有还钱的资金。此前，地方上的政治人物将数十起自杀案件归咎于小额贷款发放机构，并敦促借款人不要偿还自己的贷款。在邻国孟加拉，尽管与印度小额贷款机构追求商业利益有所不同，以公益性标榜的尤努斯，还是被当局指责为“吸
2、血者”，被免除格莱珉银行董事总经理之职。尤努斯仰天长叹，小额贷款之父黯然下课。那么，小额贷款公司在中国呢？3月22日，人民银行的数据显示，小额贷款公司(以下简称小贷公司)从2019年底的不到500家，迅速增加到2019年底的2614家，这个数据还在不断刷新。中国农村金融服务报告(2019)中又提到，小贷公司短期贷款余额1952.57亿元，2019年实现账面利润98.3亿元。谁也没有想到小额贷款公司会如此的“茁壮”。是没有风险地迅速崛起吗？迄今为止，没有一个机构对小贷公司进行过风险评估。但不评估，不代表风险不存在。尴尬身份融资难银监会的关于小额贷款公司试点的指导意见提到，小额贷款公司是由自然人、
3、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。不能吸收存款！身份是工商企业！从诞生那一刻起，资金困境就是小额贷款公司如影相随的问题。公司大部分资金属于自有资金，以大股东注资补充为主。身戴枷锁，融资还有其他渠道吗？2019年5月18日，东信小额贷款公司与建设银行(4.65,0.02,0.43%)内蒙古分行、新华信托股份三方合作，共同推出了资金信托计划，发行信托资金2亿元人民币。这2亿元最终以注册资本金的形式注入东信小额贷款。同年6月，山西信托推出合作信托计划，向吕梁市信源小额贷款公司提供流动资金贷款；7月，西安信托也以类似方式向博源小额贷款公司发放
4、流动资金贷款。除此之外，按照最先的制度设计，小贷公司是可以从银行渠道批发融资的，多数小贷公司的批发渠道都是国家开发银行。截止到2019年底，国家开发银行在全国范围内为274家小贷公司提供了130亿元人民币的批发资金。河南省分行在2019年就已向14家小贷公司承诺授信23650万元。但是，其他银行却对小贷公司一点也不感冒。一个值得玩味的现象是，银监会三令五申，希望银行投入力量支持中小企业。很多银行在设立中小企业贷款中心后就打忽悠玩起数字游戏，中小企业依然饥渴难解。一般而言，小贷公司比银行更能深入地接触中小企业，是有效解决中小企业贷款问题的支点。令人遗憾的是，银监会对小贷公司却未做出特别的表态。所
5、有的人都明白银监会对于银行的号召力小贷公司在困惑，中小企业在困惑，研究人士也在困惑。连人民银行前副行长吴晓灵(专栏)也很抓狂，她大声疾呼，“我实在没有耐心了，从2019年呼吁到现在，不过我现在就是人民代表，我代表人民向所有的金融机构和监管当局发出呼吁，希望你们正视小贷机构在中国金融业中的地位。”对于资金批发机构的认识问题，她声色俱厉：“不是认识问题，不是技术问题，而是我们是不是真心实意的想帮这些穷人和这些小贷机构来发放贷款的问题。”有人认为小贷公司经营风险大，吴晓灵有些不耐烦，“你给一个企业贷款，贷了1000万元，你给一个小贷公司贷款1000万元，这两笔1000万元，哪一个出坏账的概率更大？”
6、言外之意，小贷公司有很多客户，风险更为分散。融资比例有所突破也是行业中的呐喊。当前，小贷公司在银行融资额度的比例为注册资本金的0.5倍。巨大的资金缺口面前，这个比例有点低，都有点不好意思提。0.5倍的融资杠杆连一般的工商企业都不如！后者是4倍的杠杆率。“贷款公司”的称呼在这里更像一种讽刺。中国小额信贷机构联席会秘书长焦瑾璞(专栏)建议，应该放宽小额贷款公司融资比例，注册资本与融入资金的比例适当提高到1：1或者是1：2，或者是根据实际业务能力确定。重庆瀚华小额贷款公司总经理林锋认为，无论是增资还是从银行融资，都只是手段。理想状态下，小额贷款公司资金短缺的根本原因是其没有真正进入金融市场，不具备进
7、入拆借市场、票据市场的资格。小额贷款公司进入市场后，是否可以获得融资，交给市场决定；参与主体会根据小额贷款公司的实际经营情况给出融资规模。把话挑明了！小贷公司非金融机构，自己难以从金融市场中分一杯羹，大佬们也懒得带你玩。焦瑾璞的建议离现实还很远。转制村镇银行需“卖身”小贷公司都在想，如果能够转变为村镇银行，能吸收存款，那该多好？有好消息也有坏消息。好消息是时间窗口已经打开。按照银监会的关于小额贷款公司试点的指导意见，新成立的小额贷款公司，持续营业3年以上(含3年)，并且近两个会计年度连续盈利，不良贷款率低于2%，贷款损失准备充足率130%以上，就可以转制成村镇银行。按此推算，小额贷款公司将进入
8、转制时间窗口，需要的只是一个资历。照此发展，挥之不去的资金困境的梦魇将会隐去，代之以民营企业家的银行梦想。多个省市对此已经有所准备。重庆一直希望探索小贷公司向村镇银行、社区银行改制试点，目前重庆全市小贷公司总数约为120家；杭州在2019年3月就出台文件，表示将“支持小额贷款公司扩大试点并增资扩股，支持有条件的小额贷款公司发展为村镇银行，增强融资服务能力”。不过，转制的制度设计却让小贷公司如鲠在喉，难以下咽。关于小额贷款公司试点的指导意见还规定，小额贷款公司转制村镇银行，必须由已确定符合条件的银行业金融机构拟作为主发起人。换句话说，在转制之时，银行将通过增资扩股或者股权购买的方式成为村镇银行的
9、第一大股东。这绝对是现有股东难以接受的。全国近3000家小贷公司，几乎无一家有银行股东。很多股东在创立小贷公司之时，其远期目标就是要组建自己控股的村镇银行。西部一家小额贷款公司的总经理就明确表示，如果是银行非要做第一大股东，就不转制，继续做小贷公司。他的担忧是，如果银行进入做大股东，银行可以通过股权获得经营上的话语权，将会极为强势，小额信贷公司很可能会变质。交通银行(4.72,-0.01,-0.21%)在入股常熟农村商业银行后的大肆干涉就是鲜活的例子。而且，按照银行的经营逻辑，小贷公司的客户都将会被看作“高风险”客户，往往不被银行认可，之前已经成型的小贷公司业务模式有可能被全盘否定。事实上，多
10、种因素决定了很多银行在微小企业贷款上技术并不如小贷公司。比如客户的经营状况：开网吧的，可以通过查电费开支来断定营业是否稳定；开餐馆的，就看他疏通下水道的次数。行业特有的数据可以从侧面反映出经营收入情况，小贷公司比银行更谙此道。不过，如果不引进银行作为第一大股东，依照小额贷款公司目前的景况，即使转制为村镇银行也将面临诸多问题。比如吸存，其实这也是现在村镇银行面临的最大问题。很多村镇银行的存款更多是依靠股东的业务支持，显然这根本不具备可持续性。另外一方面，一个不争的事实是，现在90%以上的小贷公司根本没有相应的风险控制系统。大部分还是几个人几张椅子做几千万的业务，没有系统的管理、投入，没有权限分置
11、，没有稽核等设置。在存款保险制度缺失的情况下，要有多大的勇气，老百姓才敢将存款放进这样的“银行”？这需要引导式的进化，引导小贷公司按照银监会的要求进行改进。可是作为监管机构的金融办并不在此着力金融办的监管人员，他们大多数也并非专业出身。可以预见，未来5年内，不会有超过5%的小贷机构能转为村镇银行。对于大部分小贷公司而言，吸收存款就是一个奢望，资金问题还是需要自己另想办法。伪小贷“垒大户”龙马兴达小额贷款公司2019年正式挂牌营业，注册资本8亿元，是目前全国最大的小额贷款公司。成立仅3个半月，龙马兴达就向泸州老窖(48.01,0.46,0.97%)的产业链上下游企业及泸州市的中小企业、个人客户发
12、放贷款共计7.9831亿元，单笔贷款额约为1600万元。这几乎就是一家小型城市商业银行的贷款规模！四川，泸州。龙马兴达小额贷款公司2019年正式挂牌营业，注册资本8亿元，是目前全国最大的小额贷款公司。成立仅3个半月，龙马兴达就向泸州老窖的产业链上下游企业及泸州市的中小企业、个人客户发放贷款共计7.9831亿元，单笔贷款额约为1600万元。这是“小额贷款”吗？这几乎就是一家小型城市商业银行的贷款规模！一些小贷公司都如龙马兴达一样，极富“垒大户”情结，“这正是小贷公司监管难点之一。”内蒙古金融办主任宋亮如此抱怨。不过，不是每家小额贷款公司都像龙马兴达那样财大气粗，规规矩矩地小贷的机构属于多数。江苏
13、，南京。詹文嶽，富登金融前中小企业及商业银行总经理，他说：“小额贷款公司的目标很明确，就是要去做银行不做的业务。比规模，小贷公司肯定比不过银行，只能差异化竞争”。瀚华小额贷款的客户中中小企业占比约为60%，个体户占比约40%。从贷款结构上看，瀚华小额贷款金额低于10万元的笔数占到了46%，低于50万元的笔数占到了82%。目前每月平均放款笔数达到80笔，单笔平均金额低于20万元，小额贷款(50万元以下贷款)客户数量呈逐月增加的趋势。截止到2019年4月末，四川南充美兴小额贷款公司的有效客户是6498户，贷款金额是1.4亿元。单笔平均贷款金额是21553元。美兴的贷款额度从2000元到30万元不等
14、，该公司定义小额贷款为10万元以内的贷款，10万元到30万元的则是微小企业贷款。美兴三年里一共发放近17000笔贷款，累计发放金额达到了4.55亿元。即使按照30万元的最高额算，这也只相当于龙马兴达单笔贷款的零头。生意虽然红火，但是压力很大。美兴每做一笔5000元以下的贷款会亏掉171元，每一笔1万元以下的贷款，会亏掉58块钱，当做到单笔15000元的时候，才能达到收支平衡。“以前我们每个月平均发放额度是2万元多一点，到现在是3万，总体是盈利的。我们做小额贷款考虑的是投资。”美兴运营总监何良刚说小贷业务要做长远打算。过去3年，美兴发放5000元以内的贷款达到了3000多笔。前期可能会亏掉一些钱
15、，但是客户会跟美兴小额贷款公司一起成长。美兴小额贷款公司有一个客户，从开始只能给他放5000块钱，现在已经可以给他放5万了。换句话说，前期对其放贷不赚钱，但是现在能赚钱了。这正是一个客户培育的过程。都去垒大户，小贷公司就失去了生存的意义。如果小贷公司还是按照以前“放水”的粗放式套路走，做过桥贷款、大额贷款，最多就是一个水公司的翻牌，只是高利贷的合法化运营。南京的詹文嶽说，出于成本的考量、技术限制，很多小贷公司没有能力、也少有兴趣去做微小贷款，但是应该在这些方面做一些尝试和努力。如果能给予银行不能企及的企业资金支持，也算有其正面的意义。这，需要引导。生死好坏无人管时至今日，小贷公司监管架构仍然缺
16、失着最为重要的一环银监会。这是小贷公司成长面临的尴尬之一。也许，试点之初小贷公司被定义为一般工商企业之时就已经注定。更遗憾的是，小贷公司的监管被移交给地方金融办，银监会鲜有发言，金融办则成为监管的主角。还记得2019年时，国家将农村信用社的监管交给地方政府，之后人民银行与地方政府砸进了数万亿元进行重组，但整个行业依然是一地鸡毛。信用社有自身因素，但是地方监管的弊端显而易见。那地方金融办到底在干些什么？内蒙古金融办主任宋亮说，小贷公司目前不是银行，企业家拿出自己的钱去社会放贷，承担了巨大的风险，要以保护服务为主，而不是监管为主。对于金融办而言，就是把日常的监管，经常性的、连续性监管变成不连续的监
17、管，不是控制整个存款到贷款的全过程。比如说不非法吸储，不高息放贷，不暴力收贷只管几个大的原则和底线。此外则是一些基础性的监管工作，比如对行业基本内控制度作出统一要求，制定考核、审查办法。内蒙古的监管模式几乎是全国监管的缩影。宽准入、重服务并没有错，但令人担忧的是小贷公司薄弱的风险控制和粗放经营模式。数量众多的小贷公司在几年之间遍布全国，良莠不齐，许多公司种种“放水”的模式经营，让整个行业蒙羞。“我们希望银监能把小额贷款公司纳入监管，现在数量比较多，可以先把各地几个大的小贷公司纳入，这样全国有一个统一的标准。”一位资深小额贷款人士说。其实，这句话的潜台词是，小贷公司在几年经营后，有的如亚财联、瀚
18、华小额贷款、富登这些已经在几个省市布局的机构，希望能组建统一的控股公司，统一调度。尽管监管名义不同意，而事实上，这些机构已经逐渐有了控股公司的雏形。这种监管则能给其他小贷公司树立一个标杆，究竟自己该如何控制风险，该完善哪些指标。该人士说，希望能对小贷公司实行分类监管，即在制定评价标准的基础上，把小贷公司分级。在此情况下，给予一些优质、履行了试点要义的小贷款公司资金放大倍数、分支机构开设的权限。最为重要的是，通过分级，建立小贷公司的行政退出机制。只要经济不发生大的转折点，小额贷款公司本身将没有大的市场风险。换句话说，小贷公司将通过获得较高的利息得以生存，市场洗牌的退出机制也将得以形成，做好有钱赚
19、，做不好也不怕，就这么赖在市场。但事实上，市场之外的风险是可能存在的。目前近3000家机构到底蕴藏了多少风险，谁能做出准确的评估？印度小贷公司危机就很值得思考和引以为鉴。纵观中国股市和银行乱象，根本原因就在于没有健全严谨的退出机制。对于金融办而言，谁也不愿意把自己的痛处暴露出来。对外，小贷公司的数量和贷款余额是各地金融办对外炫耀的支点，也没有谁会沉下心来研究小贷公司的模式或者经营创新。这与当年信用社交由地方政府监管是何等的相似？或成民企金融梦炮灰文/本刊特约研究员 李 彤当年，国有银行坏账达到天文数字，国开行董事长陈元惊呼：“我们的银行在技术上已经破产！”政府不惜血本把纳税人的钱成万亿地往窟窿
20、里填，又“挥泪”将几大银行部分股权贱卖给洋人，图的不仅是充实资本金，更为引进发达国家银行运营经验。终于，国有银行转危为安，风险控制能力也上了不止一个台阶。民营企业则没有这种幸运。旗下有三家上市公司、两家金融租赁公司及证券公司、“啸聚”千亿资产的德隆系轰然倒塌，没人救。今天，德隆那样的大鳄倒是没有再现，但“野蛮生长”着的小额贷款公司却已遍地开花。中国人讲“好了伤疤忘了疼”，西谚云“市场没有记性(Market has no memory)”，民企金融之梦不死，但此番恐怕又是一枕黄粱！风险控制挂一漏万总的来说，小贷企业应对风险的“法宝”不外有三个：分散投资、抵押物和高息。由于服务对象的原因，小贷企业
21、的风险是无法被分散的！吴晓灵认为把1000万元资金贷给小公司的风险比贷给大公司少，因为把资金贷给众多中小企业从而分散了风险。根据国外经验中小企业存活三年以上的概率不到10%。我国多个版本的统计数据显示，中小企业的平均寿命在2.9到3.7年之间。也就是说，随机地把1000万元贷给100家小企业，三年后收回本息的概率趋近于零！好比遇到大地震，把鸡蛋放到不同的篮子里有什么用？于是乎小贷公司普遍要求借款方提供房产抵押。放出50万元贷款，拿到价值100万的房产作抵押。假如用房产抵押就能万无一失，美国“次贷”就不可能演变为席卷全球的金融危机了！如果坏账集中爆发，小贷公司现金枯竭，储户“挤兑”，拍卖房产远水
22、不解近渴怎么办？国家限购二套房，办不了房产证怎么办？另外，不论贷款人原先有多少套房产，坏账时如果名下只有一套房，按照相关法规是不可以把人家扫地出门的！高息也不能解决问题。小额贷款公司的贷款利率上限虽然被放开，但不得超过司法部门规定的上限。根据最高人民法院关于贯彻执行若干问题的意见(修改稿)(一九九零年十二月五日)第一百三十九条规定，“公民之间借贷的利率，生活性借贷利率不得高于国家银行同类贷款利率的二倍，生产经营性借贷利率不得高于国家银行同类贷款利率的四倍。”虽然小贷公司收取的利息可以比大银行高出4倍，但融资成本也成倍提高，最终的“息差”还是只有几个百分点。股东投入自有资金，付出的是机会成本，比
23、如直接拆借给其它企业、投入信托基金或者作股权投资基金(PE)的“有限合伙人”(LP)，预期收益都不会低于15%。如果非法吸收公众存款，年利息也不可能低于两位数，而且法律风险巨大。专业VC(风投基金)精选出来的项目也会有一大半青黄不接，投一百个项目出一两个阿里巴巴、盛大、百度赚它几十倍、上百倍才能使基金的总收成差强人意。而面向准上市公司的PE(股权投资基金)，投资对象破产的概率很小，有的项目也仅能全身而退，所以从那些成功上市的项目上也要获取十倍以上的收益。小贷公司玩着风投的风险、收银行的利息，真正是得不偿失。而且，高息反而会使小贷公司客户结构恶化。经济学里有个著名的命题叫做“逆向选择”。假如把非
24、强制商业车险费率提高一倍，平素开车谨慎的车主会倾向于放弃投保，而每月都出险的“二愣子”仍会觉得“划算”。提高费率不仅没有使保险公司的业绩提升，反而会恶化。同样的道理，稳健的实业家宁可扩张慢些也不会把房子抵出去借高利贷，而那些准备明天消失的借款人根本不会在意利息！四倍于商业银行的高息，为小贷公司选择的是高风险的客户。闻道有先后，术业有专攻。没行医资格不能给人看病，没驾照不能开车没有银行背景的数千家小贷公司，懵懵懂懂地拿出几条想当然的措施就能有效控制风险？我国多个版本的统计数据显示，中小企业的平均寿命在2.9到3.7年之间。也就是说，随机地把1000万元贷给100家小企业，三年后收回本息的概率趋近
25、于零！政府民间各怀鬼胎流动性过剩、游资左突右冲，国有银行对中小企业的支持却是“只听楼梯响，不见人下来”。另一方面，私有资本染指金融业，梦里早已有之，如今实业难搞，不如通过小贷公司把钱放出去坐收高息。这就是小额贷款公司兴盛的社会经济背景。民间资本虽然被允许从事小额贷款业务，但小贷公司完全游离于金融系统之外，没有金融机构资质，更不能进入同业拆借等专业市场。监管部门的想法昭然若揭：有钱有野心的不必去搞地下钱庄，成立个小贷公司“阳光”些。干不好，你们血本无归，也不会直接影响到金融系统；干得好，那就由“官府”收编，比如转为村镇银行。这种意图已经显现：小贷公司要转制成立村镇银行必须由“银行业金融机构”作为
26、主发起人。2019年关于小额贷款公司试点的指导意见规定：单一股东及其关联方持有的股份不得超过注册资本总额的10%。也就是说股权比较分散，作为主发起人的银行从股比、经验及责任出发，必然获得“村镇银行”的控制权。唯其如此，只贷不存的小贷公司才有可能升级为可以吸收公众存款的金融机构。中小企业风险大是“普世”问题。虽然九成企业活不过三年，而在它们短暂的寿命里为社会提供了产品和服务、雇佣了人员、或多或少地探索了新的应用技术或商业模式。虽然股东血本无归，但它们的企业对社会是有贡献的。所以，政府理应不遗余力地鼓励创新、扶持中小企业。比如美国有专项基金，对贷款给中小企业而形成的坏账予以补贴，金额最高能达到本金
27、的90%！另外，担保公司、租赁公司、典当行等非银行金融机构也能以各自的专业特长在银行与中小企业间架起桥梁。金融机构的不作为，任民间资本涌入小贷公司，让它们自生自灭。正如论语所言：“以不教民战，是谓弃之。”那么，民间资本是怎么想的呢？除了申报材料里冠冕堂皇的那套话，他们也有自己的小算盘。其实，对于把1000万元贷给100个小企业这样的“累活”，小贷公司的操盘者也没多大兴趣。即便是面向个人消费、面向中小企业的业务，小贷公司掌握的贷款期限一般是23个月，很少超过半年。让相当一部分小贷公司老板眼睛发亮是那些旁门左道！比如，把资金借贷给炒股的私募基金或投资于房地产开发的信托计划。正像前面说的那样，股东自
28、有资金可以直接投入信托，成立小贷公司没有意义。只有非法集资，才能坐收利差。还有一个“财路”，就是里应外合从银行拿优质项目！比如，银行看好某企业却找些理由不放贷，暗地把项目转给小贷公司，利息一下子高好几倍。银行或银行工作人员再与小贷公司瓜分利益。但是刀刃上的游戏玩不久。古人说得太好了：“言悖而出、亦悖而入；贷悖而入，亦悖而出”。赌桌上赢的钱终将输在赌桌上，抱有此类心态的小贷公司难免有一天会栽倒！总之，解决中小企业融资难的责任首先在政府，其次是金融机构。作为“一般工商企业”的小贷公司本不应趟这浑水。但是贪婪与侥幸还是让那么多资金投了进来，数千家公司中的绝大多数会自生自灭。只有少数公司有幸被招安，由银行作大股东转制为“村镇银行”。第 17 页