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1、会计学1西方经济学高鸿业宏观经济政策分析西方经济学高鸿业宏观经济政策分析续续续续n n1 1、变动税收就是、变动税收就是、变动税收就是、变动税收就是要变动税率和税要变动税率和税要变动税率和税要变动税率和税率结构率结构率结构率结构n n2 2、变动政府支出、变动政府支出、变动政府支出、变动政府支出就是要改变政府就是要改变政府就是要改变政府就是要改变政府对商品与劳务的对商品与劳务的对商品与劳务的对商品与劳务的购买性支出以及购买性支出以及购买性支出以及购买性支出以及转移支付。转移支付。转移支付。转移支付。n n二、货币政策：二、货币政策：二、货币政策：二、货币政策：指政府有指政府有指政府有指政府有关
2、货币当局即中央银行通关货币当局即中央银行通关货币当局即中央银行通关货币当局即中央银行通过银行体系变动货币的供过银行体系变动货币的供过银行体系变动货币的供过银行体系变动货币的供给量来调节总需求的政策。给量来调节总需求的政策。给量来调节总需求的政策。给量来调节总需求的政策。n n1 1、增加货币供给、增加货币供给、增加货币供给、增加货币供给被称为膨胀性的被称为膨胀性的被称为膨胀性的被称为膨胀性的货币政策货币政策货币政策货币政策n n2 2、减少货币供给、减少货币供给、减少货币供给、减少货币供给被称为紧缩性的被称为紧缩性的被称为紧缩性的被称为紧缩性的货币政策货币政策货币政策货币政策ryEryLMIS
3、ISISLMLM图图41 IS和和LM曲线的移动与均衡利率即收入曲线的移动与均衡利率即收入有关财政政策与货币政策的影响请参看下一张幻灯片。有关财政政策与货币政策的影响请参看下一张幻灯片。第1页/共25页表表41 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响政策种类政策种类对利率的对利率的影响影响对消费的对消费的影响影响对投资的对投资的影响影响对对GDP的的影响影响财政政策（减少所财政政策（减少所得税）得税）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策（增加政财政政策（增加政府开支、包括政府府开支、包括政府购买和转移支付）购买和转移支付）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策（投资津财政政策（
4、投资津贴）贴）上升上升增加增加增加增加增加增加货币政策（扩大货货币政策（扩大货币供给）币供给）下降下降增加增加增加增加增加增加第2页/共25页第二节第二节第二节第二节 财政政策效果财政政策效果财政政策效果财政政策效果 实行扩张性的财政政策和货币政实行扩张性的财政政策和货币政实行扩张性的财政政策和货币政实行扩张性的财政政策和货币政策都能产生增加国民收入的效果，然策都能产生增加国民收入的效果，然策都能产生增加国民收入的效果，然策都能产生增加国民收入的效果，然而，政策效果的大小，主要取决于而，政策效果的大小，主要取决于而，政策效果的大小，主要取决于而，政策效果的大小，主要取决于ISIS与与与与LML
5、M曲线的斜率的大小。曲线的斜率的大小。曲线的斜率的大小。曲线的斜率的大小。一、财政政策效果的一、财政政策效果的一、财政政策效果的一、财政政策效果的ISLMISLM图形分析图形分析图形分析图形分析1 1、财政政策效果的大小与、财政政策效果的大小与、财政政策效果的大小与、财政政策效果的大小与ISIS曲线的曲线的曲线的曲线的斜率的关系斜率的关系斜率的关系斜率的关系（1 1）在）在）在）在LMLM曲线不变时，曲线不变时，曲线不变时，曲线不变时，ISIS曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对值越大值越大值越大值越大ISIS曲线越曲线越曲线越曲线越陡峭，财政政策的效陡峭，财政政策
6、的效陡峭，财政政策的效陡峭，财政政策的效果就越大。如图所示。果就越大。如图所示。果就越大。如图所示。果就越大。如图所示。（2 2）在）在）在）在LMLM曲线不变时，曲线不变时，曲线不变时，曲线不变时，ISIS曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对值越小值越小值越小值越小ISIS曲线越曲线越曲线越曲线越平缓，财政政策的效平缓，财政政策的效平缓，财政政策的效平缓，财政政策的效果就越小。如图所示。果就越小。如图所示。果就越小。如图所示。果就越小。如图所示。ISErr1royoy1y3yEEISLM平坦平坦图图42（a）财政效果小财政效果小图图42（b）财政效果大）财政效果大
7、rr1royoy1y3yEEEISLM陡峭陡峭IS第3页/共25页 1 1、ISIS陡峭（红线，陡峭（红线，d d小，小，小），移动小），移动ISIS曲线，政策效果大曲线，政策效果大2 2、ISIS平缓（蓝线，平缓（蓝线，d d大，大，大），移动大），移动ISIS曲线，政策效果小曲线，政策效果小第4页/共25页续续续续n n2 2、财政政策效果、财政政策效果、财政政策效果、财政政策效果的大小与的大小与的大小与的大小与LMLM曲线曲线曲线曲线的斜率的关系的斜率的关系的斜率的关系的斜率的关系（1 1）在）在）在）在ISIS曲线不变曲线不变曲线不变曲线不变时，时，时，时，LMLM曲线的斜曲线的斜曲线
8、的斜曲线的斜率的绝对值越大率的绝对值越大率的绝对值越大率的绝对值越大LMLM曲线越陡峭，曲线越陡峭，曲线越陡峭，曲线越陡峭，财政政策的效果就财政政策的效果就财政政策的效果就财政政策的效果就越小。如图所示。越小。如图所示。越小。如图所示。越小。如图所示。（2 2）在）在）在）在ISIS曲线不曲线不曲线不曲线不变时，变时，变时，变时，LMLM曲线的曲线的曲线的曲线的斜率的绝对值越小斜率的绝对值越小斜率的绝对值越小斜率的绝对值越小LMLM曲线越平曲线越平曲线越平曲线越平缓，财政政策的效缓，财政政策的效缓，财政政策的效缓，财政政策的效果就越大。如图所果就越大。如图所果就越大。如图所果就越大。如图所示。
9、示。示。示。royIS1IS2IS3IS4y1y2y3y4图图43 财政政策效果因财政政策效果因LM斜率而异斜率而异思考：为什么政府增加同样大的一笔支出，在思考：为什么政府增加同样大的一笔支出，在LM曲线斜率较大即曲线较陡时，引起的国民收入的增量较小，即政策效果较小呢？相反，在曲线斜率较大即曲线较陡时，引起的国民收入的增量较小，即政策效果较小呢？相反，在LM曲线较平坦时，引起的国民收入的增量教，即政策效果较大呢？曲线较平坦时，引起的国民收入的增量教，即政策效果较大呢？第5页/共25页n n1 1 1 1、LMLMLMLM陡峭（陡峭（陡峭（陡峭（k k k k大、大、大、大、h h h h小），
10、移动小），移动小），移动小），移动ISISISIS曲线，政策效果小曲线，政策效果小曲线，政策效果小曲线，政策效果小（Y Y Y Y3 3 3 3Y Y Y Y4 4 4 4）n n2 2 2 2、LMLMLMLM平缓（平缓（平缓（平缓（k k k k小、小、小、小、h h h h大），移动大），移动大），移动大），移动ISISISIS曲线，政策效果大曲线，政策效果大曲线，政策效果大曲线，政策效果大（Y Y Y Y1 1 1 1Y Y Y Y2 2 2 2）第6页/共25页续续续续n n二、凯恩斯主义二、凯恩斯主义的极端情况的极端情况n n 如果如果LM越平越平坦，或坦，或IS越陡峭，越陡峭，则
11、财政政策效果则财政政策效果越大，货币政策越大，货币政策效果越小，如果效果越小，如果出现一种出现一种IS曲线曲线为垂直直线而为垂直直线而LM曲线为水平曲线为水平线的情况，则财线的情况，则财政政策将十分有政政策将十分有效，而货币政策效，而货币政策将完全无效。这将完全无效。这种情况被称为凯种情况被称为凯恩斯主义的极端恩斯主义的极端情况。如图所示。情况。如图所示。rrooIS IS LM LMyo y1y图图44 凯恩斯极端凯恩斯极端第7页/共25页续续续续n n 在凯恩斯陷阱中，在凯恩斯陷阱中，在凯恩斯陷阱中，在凯恩斯陷阱中，即使即使即使即使ISIS不垂直而向右不垂直而向右不垂直而向右不垂直而向右下
12、倾斜，政府实行下倾斜，政府实行下倾斜，政府实行下倾斜，政府实行财政政策也会十分财政政策也会十分财政政策也会十分财政政策也会十分有效。有效。有效。有效。n n 如果如果如果如果LMLM是水平是水平是水平是水平的，的，的，的，ISIS是垂直的，必是垂直的，必是垂直的，必是垂直的，必然是财政政策完全然是财政政策完全然是财政政策完全然是财政政策完全有效，而货币政策有效，而货币政策有效，而货币政策有效，而货币政策完全无效。因为，完全无效。因为，完全无效。因为，完全无效。因为，当利率较低，而投当利率较低，而投当利率较低，而投当利率较低，而投资对利率反应又不资对利率反应又不资对利率反应又不资对利率反应又不很
13、灵敏时，只有财很灵敏时，只有财很灵敏时，只有财很灵敏时，只有财政政策才能对克服政政策才能对克服政政策才能对克服政政策才能对克服萧条、增加就业和萧条、增加就业和萧条、增加就业和萧条、增加就业和收入产生效果，货收入产生效果，货收入产生效果，货收入产生效果，货币政策效果很小。币政策效果很小。币政策效果很小。币政策效果很小。IS ISyo y1LM LMyrroo图图45IS在凯恩斯陷阱中移动在凯恩斯陷阱中移动图图46IS垂直是货币政策完全无效垂直是货币政策完全无效rRoR1OyoyLMLMIS第8页/共25页续续续续三、挤出效应：三、挤出效应：指政府支出增加所引指政府支出增加所引起的私人消费或投资降
14、低的作用起的私人消费或投资降低的作用n形成：形成：GYLGYL1 1LL2 2意味着意味着rIrI、CC，即政府支出增加，即政府支出增加“挤占挤占”了私人投资支出了私人投资支出和消费支出和消费支出n影响其大小的因素影响其大小的因素n1 1、K KG G：乘数的双刃剑作用：乘数的双刃剑作用nGG、K KG G大大Y Y大幅度上升大幅度上升 利率大幅度提高利率大幅度提高I I大幅度下大幅度下降降挤出效应大挤出效应大n2 2、k k：GYL1GYL1、k k大大L1L1大幅度大幅度挤出效应大挤出效应大n3 3、h h：GYL1L2GYL1L2、h h小小r r 必须大幅度上升，才能满足必须大幅度上升
15、，才能满足L2L2下降的要求下降的要求挤出效应大挤出效应大n4 4、d d：d d大、大、rIrI大幅度下降大幅度下降挤出效应大挤出效应大n5 5、总结：、总结：K KG G、k k、d d与挤出效应成正向变动；与挤出效应成正向变动；h h与挤出效应成反向变动。与挤出效应成反向变动。第9页/共25页第三节第三节第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果货币政策的效果货币政策的效果一、货币政策效果的一、货币政策效果的ISLM图图形分析形分析 n n货币政策的效果之变动货币供给量的政策对总需求货币政策的效果之变动货币供给量的政策对总需求货币政策的效果之变动货币供给量的政策对总需求货币政策的效果之变
16、动货币供给量的政策对总需求的影响，假定增即货币供给，能使国民收入有较大的影响，假定增即货币供给，能使国民收入有较大的影响，假定增即货币供给，能使国民收入有较大的影响，假定增即货币供给，能使国民收入有较大的增加，则或政策效果就大；反之，则小。的增加，则或政策效果就大；反之，则小。的增加，则或政策效果就大；反之，则小。的增加，则或政策效果就大；反之，则小。n n货币政策效果同样取决于货币政策效果同样取决于货币政策效果同样取决于货币政策效果同样取决于ISIS和和和和LMLM曲线的斜率。曲线的斜率。曲线的斜率。曲线的斜率。第10页/共25页n n1 1 1 1、在、在、在、在LMLMLMLM不变的情况
17、下，不变的情况下，不变的情况下，不变的情况下，ISISISIS曲曲曲曲线越平坦，线越平坦，线越平坦，线越平坦，LMLMLMLM移动对国民收移动对国民收移动对国民收移动对国民收入变动的影响就越大，反之，入变动的影响就越大，反之，入变动的影响就越大，反之，入变动的影响就越大，反之，ISISISIS曲线越陡峭，曲线越陡峭，曲线越陡峭，曲线越陡峭，LMLMLMLM曲线移动曲线移动曲线移动曲线移动对国民收入变动的影响就越对国民收入变动的影响就越对国民收入变动的影响就越对国民收入变动的影响就越小。如图所示。小。如图所示。小。如图所示。小。如图所示。货币政策效果因货币政策效果因IS斜率而异斜率而异OrYLM
18、0LM1IS0IS1Y1Y2Y3ISIS陡峭：陡峭：d d小、小、小，移动小，移动LMLM（货币（货币政策），政策效果小（政策），政策效果小（Y Y1 1Y Y2 2）。）。ISIS平缓：平缓：d d大、大、大，移动大，移动LMLM（货（货币政策），政策效果大（币政策），政策效果大（Y Y1 1Y Y3 3）。）。如右图，如右图，LMLM移动同样的距离，但是移动同样的距离，但是Y Y1 1Y Y2 2Y Y1 1Y Y3 3第11页/共25页n n2 2、在、在、在、在ISIS不变的情况下，不变的情况下，不变的情况下，不变的情况下，LMLM曲线越平坦，货币曲线越平坦，货币曲线越平坦，货币曲线越
19、平坦，货币政策效果就越小，反政策效果就越小，反政策效果就越小，反政策效果就越小，反之，之，之，之，ISIS则宏测效果就则宏测效果就则宏测效果就则宏测效果就越大。如图所示。越大。如图所示。越大。如图所示。越大。如图所示。货币政策效果因货币政策效果因LM斜率而异斜率而异OYrr0Y0Y1 Y2EEISn1 1、LMLM陡峭（红线）：陡峭（红线）：k k大，大，h h小，移动小，移动LMLM，政策效果大，政策效果大n2 2、LMLM平缓（兰线）：平缓（兰线）：k k小，小，h h大，移动大，移动LMLM，政策效果小，政策效果小初始状态相同（初始状态相同（r r0 0、Y Y0 0），），LMLM右移
20、距离相同（右移距离相同（EEEE），但），但Y Y0 0Y Y1 1Y Y0 0Y Y2 2第12页/共25页续续续续n n二、古典主义的二、古典主义的极端情况极端情况n n 如果水平的如果水平的如果水平的如果水平的ISIS曲线和垂直的曲线和垂直的曲线和垂直的曲线和垂直的LMLM相交，则就会出现所谓的古相交，则就会出现所谓的古相交，则就会出现所谓的古相交，则就会出现所谓的古典主义的极端情况。典主义的极端情况。典主义的极端情况。典主义的极端情况。n n当出现这种古典主义极端情况当出现这种古典主义极端情况当出现这种古典主义极端情况当出现这种古典主义极端情况时，财政策就完全无效，而货时，财政策就完全
21、无效，而货时，财政策就完全无效，而货时，财政策就完全无效，而货币政策就十分有效。如图所示币政策就十分有效。如图所示币政策就十分有效。如图所示币政策就十分有效。如图所示 LM LMISISroyro图图49古典主义极端古典主义极端 凯恩斯主义极端和古典主义极端，在现实经济生活中是很少见的，真正多见的是介于两者之间的中间区域。因为多数情况下，凯恩斯主义极端和古典主义极端，在现实经济生活中是很少见的，真正多见的是介于两者之间的中间区域。因为多数情况下，IS和和LM的交点出现在中间区域。许多西方的经济学家认为，无论是财政政策还是货币政策，都可以对经济起一定的稳定作用，在衰退时多用些财政政策，而在通货膨
22、胀时期应多用些货币政策。的交点出现在中间区域。许多西方的经济学家认为，无论是财政政策还是货币政策，都可以对经济起一定的稳定作用，在衰退时多用些财政政策，而在通货膨胀时期应多用些货币政策。LMLM垂直垂直h=0Lh=0L2 2=0m=0m全全用于用于L L1 1YY大幅度变化大幅度变化第13页/共25页续续续续n n三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性n n 实行货币政策，对稳定经济、减少经济的波动是能实行货币政策，对稳定经济、减少经济的波动是能够起到一定的作用的，但是，在实践中货币政策也存够起到一定的作用的，但是，在实践中货币政策也存在着一些局限性。
23、在着一些局限性。n n1 1、在通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策，可能效果、在通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策，可能效果比较显著。但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政比较显著。但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策效果就不太明显。即使是从反通货膨胀来看，货币策效果就不太明显。即使是从反通货膨胀来看，货币政策的作用也主要表现于反对需求拉上的通货膨胀，政策的作用也主要表现于反对需求拉上的通货膨胀，而对成本拉动的通货膨胀，货币政策的效果就比较小。而对成本拉动的通货膨胀，货币政策的效果就比较小。n n2 2、从货币市场均衡来看，增加和减少货币供给要影响、从货币市场均衡来看，增加和减少货币供给要影响利率
24、的话，必须以货币的流通速度不变为前提。如果利率的话，必须以货币的流通速度不变为前提。如果这以前替补存在货币供给变动对经济的影响就要大打这以前替补存在货币供给变动对经济的影响就要大打折扣。折扣。n n3 3、货币政策作用的外部的时滞性也影响政策效果。、货币政策作用的外部的时滞性也影响政策效果。n n4 4、在开放经济情况下，货币政策的效果还要因为资金、在开放经济情况下，货币政策的效果还要因为资金在国际上的流动而受到影响。在国际上的流动而受到影响。第14页/共25页四、两种政策的混合使用四、两种政策的混合使用四、两种政策的混合使用四、两种政策的混合使用 当某一时期经济处于萧条状当某一时期经济处于萧
25、条状当某一时期经济处于萧条状当某一时期经济处于萧条状态，政府既可以采取膨胀性态，政府既可以采取膨胀性态，政府既可以采取膨胀性态，政府既可以采取膨胀性的财政政策，也可以采用膨的财政政策，也可以采用膨的财政政策，也可以采用膨的财政政策，也可以采用膨胀性的货币政策，即两种政胀性的货币政策，即两种政胀性的货币政策，即两种政胀性的货币政策，即两种政策混合使用。如图所示。策混合使用。如图所示。策混合使用。如图所示。策混合使用。如图所示。ryoEroyoy1EISLMISLM两种政策的混合使用两种政策的混合使用 两种政策混合使用效应的大小，有的是事先预知的，有的则必须根据财政政策和货币政策这两者的力量对比而
26、定。如果两种政策混合使用效应的大小，有的是事先预知的，有的则必须根据财政政策和货币政策这两者的力量对比而定。如果IS和和LM移动幅度相同，那么产出增加，利率也不会改变；如果财政政策大于货币政策的影响，即移动幅度相同，那么产出增加，利率也不会改变；如果财政政策大于货币政策的影响，即IS右移距离超过右移距离超过LM右移距离则利率就会上升；反之就会下降。可见，这两种政策结合使用时对利率的影响是不确定的。右移距离则利率就会上升；反之就会下降。可见，这两种政策结合使用时对利率的影响是不确定的。第15页/共25页不同的经济情况使用不同的政策组合不同的经济情况使用不同的政策组合不同的经济情况使用不同的政策组
27、合不同的经济情况使用不同的政策组合面临的状面临的状况况政策组合政策组合产出变动产出变动利率变动利率变动轻微萧条轻微萧条扩张财政与紧缩扩张财政与紧缩货币货币不确定不确定上升上升严重通货膨胀严重通货膨胀紧缩财政与紧缩紧缩财政与紧缩货币货币下降下降不确定不确定轻微通货膨胀轻微通货膨胀紧缩财政和扩张紧缩财政和扩张货币货币不确定不确定下降下降严重萧条严重萧条扩张财政和扩张扩张财政和扩张货币货币上升上升不确定不确定第16页/共25页注意：注意：注意：注意：混合使用两种政策时，不仅要看当时的经济形势，而且还要考虑政治形势。因为，虽然膨胀性的财政政策和货币政策都可以增加总需求，但不同政策的后果可以对不同的人群
28、产生不同的影响，也会使GDP的组成比例发生变化。第17页/共25页例例n n假假定定政政府府考考虑虑用用这这种种紧紧缩缩性性政政策策：一一是是取取消消投投资资津津贴贴，二二是是增增加加所所得得税税，用用ISISLMLM模模型型和和投投资资需需求求曲曲线线分分析析这这两两种种政政策策对对收收入入、利利率率和和投投资的影响。资的影响。第18页/共25页YIS1IS0LMY1Y0II0I1I0I1I2I3rrr0r1r0r1解答解答第19页/共25页假设消费函数为假设消费函数为假设消费函数为假设消费函数为假设在比例税的情况下，税率为假设在比例税的情况下，税率为t t再假设投资为政府购买为g产品市场均
29、衡的条件为假设货币需求为货币供给为货币市场的均衡条件为1 1、财政政策乘数、财政政策乘数经济政策效果的数学解释经济政策效果的数学解释第20页/共25页n n以g对上面两个式子求微分得第21页/共25页n ndY/dGdY/dGdY/dGdY/dG与与与与Y/GY/GY/GY/G的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的因素因素因素因素n n结论：结论：结论：结论：n n（1 1 1 1）d d d d小，财政政策效果大小，财政政策效果大小，财政政策效果大小，财政政策效果大ISISISIS陡峭陡
30、峭陡峭陡峭n n（2 2 2 2）d d d d大，财政政策效果小大，财政政策效果小大，财政政策效果小大，财政政策效果小ISISISIS平缓平缓平缓平缓n n（3 3 3 3）k k k k大、大、大、大、h h h h小，财政政策效果小小，财政政策效果小小，财政政策效果小小，财政政策效果小LMLMLMLM陡峭陡峭陡峭陡峭n n（4 4 4 4）k k k k小、小、小、小、h h h h大，财政政策效果大大，财政政策效果大大，财政政策效果大大，财政政策效果大LMLMLMLM平缓平缓平缓平缓n n处于凯恩斯区域，处于凯恩斯区域，处于凯恩斯区域，处于凯恩斯区域，h=h=h=h=，d=0d=0d=
31、0d=0处于古典阶段 h=0 h=0，d=d=，第22页/共25页n n以m对上面两个式子求微分得2 2、货币政策乘数、货币政策乘数第23页/共25页结论结论结论结论：n n（1 1 1 1）d d d d小、小、小、小、小，上述乘数的分母大，货币政策小，上述乘数的分母大，货币政策小，上述乘数的分母大，货币政策小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（效果小（效果小（效果小（ISISISIS陡峭）陡峭）陡峭）陡峭）n n（2 2 2 2）d d d d大、大、大、大、大，货币政策效果大（大，货币政策效果大（大，货币政策效果大（大，货币政策效果大（ISISISIS平缓）平缓）平缓）平缓）n n（3
32、3 3 3）h h h h小，上述乘数的分母小，货币政策效果大小，上述乘数的分母小，货币政策效果大小，上述乘数的分母小，货币政策效果大小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LMLMLMLM陡峭）陡峭）陡峭）陡峭）n n（4 4 4 4）h h h h大，上述乘数的分母大，货币政策效果小大，上述乘数的分母大，货币政策效果小大，上述乘数的分母大，货币政策效果小大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LMLMLMLM平缓）平缓）平缓）平缓）处于凯恩斯区域处于凯恩斯区域处于凯恩斯区域处于凯恩斯区域，h=h=h=h=，d=0.d=0.d=0.d=0.处于古典阶段处于古典阶段处于古典阶段处于古典阶段 h=0 h=0 h=0 h=0，d=.d=.d=.d=.第24页/共25页